《业绩评价》PPT课件.ppt

业绩评价 中山大学会计学系 林斌 2002年月8月 1林斌 n n个人简历 n 1997年，毕业于厦门大学会计系，获博士学位 n 1998年末，到中山大学会计学系任教 n 2000年，晋升教授职称 n 现任中山大学会计学系教授，系主任,兼任广东省审计学会 n 副秘书长等职 n 目前主要研究领域：资本市场与会计信息披露、企事业单 n 位内部控制、战略管理会计、ERP与会计整合、业绩评价、 n 税务筹划等 n 联系方式： n 电话办）手机n E-mail： 2林斌 乔的故事 n 乔享有“起死回生”经理的盛誉。他不止一次地救活 了好几个分部，但当他成为这家大公司高级主管不久却 被解雇了。 n 乔的“起死回生”术：大砍不会立即产生回报的每一项 费用：广告、产品开发、设备保养、教育培训等；尽力 出清资产；保持价格坚挺。 n 乔的公司毫无战略，且将短期营运目标和长期投资 决策、投资评估混为一体。结果乔的公司希望实现不可 能实现的事，并期望乔去办到。可怜的乔，他为错误的 理由（公司的奖惩机制鼓励乔增加利润）做了正确的事 ，却因为错误理由和错误的结果而被解雇了。 3林斌 一个国有报社的案例 n1、工人为什么天天迟到； n2、评价什么，你就会得到什么； n3、种瓜得瓜，种豆得豆。 4林斌 波士顿顾问公司的忠告 n 1、传统的绩效考核指标的不足 n（1）强调内部成本目标和效率，而较少强调“满足顾客需要”和“竞争能力” ； n（2）强调企业内部管理控制，而牺牲了对顾客的快速反映； n（3）关注最终产品而忽视流程的重要性。 n 2、有效的考核变量 n（1）从公司的外部而不是内部着手； n（2）对顾客的快速反映压倒所有其他的营销目标； n（3）要对流程和产品一视同仁； n（4）公司是作为一个整体来竞争的，不要让公司的总体目标迷失在各种各 样的营运指标中 n 3、确立新的考评指标体系 n（1）应从沟通交流开始； n（2）管理层必须讲明新指标背后的道理； n（3）要时刻注意新的考核指标体系是否与一直变化着的竞争环境相一致。5 林斌 业绩评价（考纲） n 评价生产率、产量、交货速度等 n 评价标准 n 质量管理 n （1）全面质量管理（TQM）要素 （2）质量成本 （3）方法（直方图、散布图等） （4）ISO9000 部门业绩评价 6林斌 n一、业绩评价概述 n 经营业绩：又称经营成果，指经济实体在一定时期内利用其有限资 源从事经营活动所取得的成果。一般表现为效果和效率两个方面。经营 业绩的表现形式是多方面的，如总产值、净产值、销售收入、净收益、 产量、投资报酬率等。各种表现形式在不同的条件下有不同的作用。 n 利害关系人关注企业业绩的原因及侧重点 n 出资人 解决是否投资或收回投资 盈利能力 n 债权人 确定偿债信誉可靠程度 偿债能力 n 管理者 评价自己或下属的业绩、 管理能力 n 纠正管理中存在的问题 n 尽管一个组织有许多作用与目的：提供就业机会，加工原料，增加 销售量，增加市场份额，发展技术，生产高质量的产品。但是这些并不 能保证公司能长期生存。它们只是实现公司目标的手段与方法，而不是 公司目标本身。公司赚钱了才能繁荣，公司有钱才会增强对其他目标的 关注。所以，歌德瓦特认为，公司的目标就是赚钱。 n 评价公司的绩效有两个体系：一个是财务评价体系；另一个是非财 务评价体系（运作评价体系）。 7林斌 n 企业的组成部分 n 从总体上评价企业的方法有若干种，但在分析过程中必须评估以下 因素或组成部分： n 1、目标和政策。这些因素同企业及其各部门的目标有关，也同为达 到该目标的而采取行动的指导原则或规则有关。 n 2、组织。这个要素同雇员有关，包括组织结构（即人与人之间的关 系）及各自的任务、上级和责任。 n 3、产品。这些是满足顾客需求的手段，许多其他因素受他们的影响 很大。 n 4、市场。这个要素同顾客有关，还有他们需求的范围和性质有关。 n 5、推销计划。这个要素与让产品走向市场的方式和手段有关。 n 6、生产计划。这个要素与所有部门制造产品的设备和在此过程中使 用的技术有关。 n 7、研究与开发计划。这与创造新产品或改进现有产品或产品用途的 努力和成果有关。 n 8、财务结构、会计政策和惯例及财务趋势分析和关系。 n 9、控制系统。这个要素与包括为达到企业目标而开发和指导各职能 时使用的方法或技巧有关。 8林斌 企业的目标和政策 n 总体目标、具体目标和经营政策：企业不仅应有总体目标，还应有 具体目标，如营销、生产、研究、技术、财务等。公司政策应支持公司 目标。 n 公司政策可分为总政策、主要政策和较次要的政策。总政策指导企 业作为一个整体的行为，他们是公司应遵从的基本原则。 n 主要政策指导企业主要职能的业绩和对它的控制。因此，使经营获 最大成功，企业必须有销售政策、采购政策、技术政策等。如采购政策“ 分部没有必要必须从公司的其他分部采购零件”。 n 较次要的政策与一个大分部的一个部门或部分的活动有关。如一分部 的信用部门政策可能是“尽可能地扩展信用，不需要总部批准，对于C级 商人，信用额为25000美金”。 9林斌 组织 n 组织：被领导向着一个共同目标努力的个人团体。 n 卡耐基“带走我的工厂，便留下我的组织，那么我将在一年内重返 此业”。企业的某些基本问题来自组织的困扰。与组织相关的主题包括： n （1）管理 n （2）组织图 n （3）组织手册 n （4）竞争态势 n （5）标准惯例指标 n （6）遵从所适用的劳动法 n （7）劳动关系 n （8）人员选择 n （9）人员培训 n （10）职能的协调 10林斌 市场 n 建议公司应拥有下列市场信息： n（1）当前顾客的数据 n（2）季节性或周期性特征 n（3）市场潜力 n（4）顾客的购买习惯、偏好 n（5）竞争活动 n（6）技术进步 11林斌 推销计划 n在检查或审计中，建议包括下列项目： n（1）销售人员的选择和训练 n（2）推销渠道和销售方法的选择 n（3）销售定额的确定 n（4）销售地区 n（5）销售人员的路线 n（6）广告和促销 n（7）销售人员的补偿 n（8）价格政策 n（9）其他销售政策（退货、拆让等） n（10）推销成本。 12林斌 生产计划 n 当了解了产品的主要特征、市场和进入该市场的计划后，下一 个研究领域就是制造产品的计划。此计划有三个主要方面： n （1）材料、零配件和物料 n 材料、零配件和物料在成本中的份额、原材料的来源及其充足 、评价原材料是否寻找替代品、原材料的竞争形势和存货控制方法 ，是否运用了JIT技术等。 n （2）工厂和设备 n 设备、原材料、产品的地理位置、布局和空间大小、工厂的生 产能力等。 n （3）生产过程 n 对时间和方法的研究。确定和修改用料单方法、存在对计时劳 动的激励计划和监督、生产控制系统、同市场有关的工资率、检查 和质量控制系统、维护计划、同竞争者相比的相对生产成本。 13林斌 n研究与开发计划 n财务实力和组织 n控制系统 n 在管理审计中最重要的因素是控制系统。充分的报告系统是控制系 统一种重要的手段。它包括： n （1）制定一个计量的标准 n （2）比较实际和标准业绩 n （3）查出差异的原因 n （4）采取必要的纠正措施 14林斌 n 企业经营业绩评价的要素 n （1）评价主体 n 与评价对象的利益密切相关、关心评价对象业绩状况的相关利益人 。 n “单一主体观” n 企业是出资人的企业，评价主体就是出资人，目的是实现出资人的 收益最大化。 n “多元主体观” n 评价主体是企业的相关利益方，包括出资人、债权人、管理当局、 雇员、政府等。 n （2）评价客体 实施评价行为的对象，由评价主体的需要而定。如以企业法人的经 营行为为评价对象，评价内容通常有反映企业经营状况的盈利能力、资 产经营水平、偿债能力、发展能力和综合竞争能力等。 （3）评价指标 （4）评价标准 （5）评价方法 15林斌 n 企业经营业绩评价程序 n （1）确定评价目标 n 应符合企业经营管理目标 n （2）设计评价指标 n 共认性（利益各都接受）、可比性、适应性（有利 于企业战略目标的实现） n （3）获取评价信息 n （4）选择评价标准 n （5）形成评价结论 n （6）指明努力方向 16林斌 n 企业经营业绩评价的功能 n （1）判断（衡量）功能 n （2）预测功能 n （3）导向功能（信号传递） n （4）管理功能（核心功能） n 业绩评价的目的在于强化企业管理，提高企业的 经营管理能力和综合竞争能力，形成竞争优势。 17林斌 战略管理与业绩评价 n名言： n 没有战略的企业就象没有舵的船。 n 人无远虑，必有近忧。 n 计划的制订比计划本身更为重要。 n 对于今天的战略家和管理者来说，除变革外你别无 选择。 n 战略制订过程只有在对岗位上的工人有意义时，它 才会加强竞争优势。 n 基于感情而不是事实进行决策是人类的天性。但再 也没有比这更不合乎逻辑的了。 n 不是最佳选择总比没有选择好。 18林斌 战略管理活动的意义：小故事 n一个亚洲经理和一个西方经理走进密林深处，突 遇一只大灰熊。亚洲经理忙从背包中取出一双跑 鞋。 n欧洲经理:“你不要指望跑得过熊。” n亚洲经理: “我可能跑不过熊，但肯定跑得过你。 ” 19林斌 战略的定义 n 需求结构（数量向质量转化等）的变化、科学技术水平的提高、 全球竞争的激烈、社会、政府与客户对企业的高要求和限制、资源短缺 、突发事件不断出现等导致战略管理理论的产生。 n 战略的定义 n Ansoff的定义：即战略四要素。 n Chandler(1962): 决定企业长期目标，采取行动分配资源来达到 目标。 n Quinn: 能将公司主要目标、政策以及行动综合为一个紧密的整体 ，良好的策略是依据企业本身的优劣势、未来环境的变化和竞争对手的 行动来分配资源，以寻求独特、持久的竞争地位。 n Pearce/Robinson：战略管理是一系列的决策和行动以实施达到 企业目标的计划的过程。 n 战略是一个开放的、动态发展的概念。 20林斌 战略四要素（Ansoff） n 市场定位 n 大的方向定位：钢铁公司材料加工业（可能包括航天等新材料 ） n 打字机信息处理业（可包含计算机） n 化妆品生产“美”的产业 n 竞争优势 n 胜过竞争对手的要素和特质。包括：成本、技术、销售渠道、服务 n 也可以是与政府的关系 n 成长方向 n 新产品多角化扩张 市场渗透新市场 n 综合绩效 n 范围经济性 21林斌 战略管理与业绩评价 n1、企业战略管理的基本步骤 n （1）确定经营领域并提出企业未来在该领域的战略任务 ； 战略设计（2）将战略任务转化为具体的战备目标； n （3）设计实现战略目标的具体战略； 战略实施（4）有效地实施所选定的战略； （5）评价业绩，研究现状并采取调整行动。 n 在战略设计阶段，业绩评价可反映各部门的优势与弱点，发 挥项目再评估功能和资源再配置功能，为形成最优的战略提供信 息。在战略实施阶段，业绩评价的反馈信息有助于管理者及时发 现问题，采取措施以保证预定战略目标的顺利实现。 22林斌 n2、战略管理与业绩评价的关系 战略管理 业绩评价 项目再评估 资源再配置 人事管理 战略设计 战略实施 23林斌 战略经营目标与业绩评价 n n （1）战略经营目标的特征 n 目标的长期性 n 利益的全局性 n 因素的全面性 n （2）战略与业绩评价 n 业绩评价必须有利于企业长期战略目标的实现 ； n 业绩评价指标的设计要有全局观念 n 指标体系的设计要有环境适应性。 24林斌 二、评价生产率、产量、交货速度等 n （一）生产率 n 生产率是对一个国家、行业或企业使用其资源（或生产要素）的效率 的一种常用衡量标准。从广义上，它可定义为：生产率=产出/投入 。提 高生产率需要加大产出、减少投入或产出的增长大于投入的增长。生产率 是相对量指标，需进行比较才有意义。比较生产率可以通过两种方式：一 是横行比较（同行业）；另一种是纵向比较（在同一家企业内依时间来计 算生产率，这样可比较不同时间段的生产率。 n 生产率可以通过单因素测量、多因素测量和总测量来表达： n局部测量：产出/劳动力或产出/资本或产出/原料或产出/能源 n多因素测量：产出/劳动力+资本+能源或产出/劳动力+资本+原料 n全部测量：总产出/总投入或生产的产品和服务/使用的所有资源 n 常用的单因素生产率计算实例 n 餐馆：每工时顾客数；零售商店：每平方英尺的销售额；养鸡厂：每 公斤饲料的产肉量；能源工厂：每吨煤的千瓦数；造纸厂：单位体积木材 产纸吨数等。 25林斌 n 1、生产率指标是最古老也是使用最广泛的财务控制指标。 n 生产率=产出/投入 n 很多生产率指标的分母或分子是财务数据，从而成为财务控制指标。 n 2、投资报酬率是使用最广的财务控制比率，也是衡量企业使用资本效 率的生产率指标。 投资报酬率=净收益/投资额 3、原料产出率是衡量企业原料生产率的财务指标 原料产出率=产品的原料成本定额/实际原料成本 原料产出率在自然资源行业，如石油、天然气、肉类加工、林产品、 渔和食品包装等，是非常重要的业绩指标。 4、劳动产出率 n 劳动产出率=产品的人工成本定额/实际人工成本 n 在装配和手工业等人工成本占很大比重的行业，劳动产出率受到严格 的控制。 n 5、设备产出率 n 设备产出率=产品的机器工时成本定额/实际机器工时成本 n 因为设备水平是由长期生产能力决策制定的，与原料和人工不同，资 本在短期不会变动。所以设备产出率中的成本将反映短期内固定的与生产 能力有关的成本。 26林斌 n (二)产量 n 从企业的生产函数出发，可得出三个重要的产量概念：总产量 、边际产量和平均产量。 n n 1、总产量 n 总产量表示生产出来的、用实物单位衡量的产出总量，如生产 出多少吨石油等。 n 2、边际产量 n 边际产量就是在其他投入保持不变时，增加一个单位的投入所 增加的额外产量或产出。 n 3、平均产量 n 平均产量是衡量总产量除以投入的总单位数。 n （三）交货速度（送货时间/快速响应） n 在某些类型的市场上，企业交货的速度是竞争的首要条件。如 企业为计算机网络设备提供维修服务，那么在能够在1-2小时内提 供现维修服务的企业显然在比在24小时保证维修服务的企业具有明 显的竞争优势。 27林斌 三、评价标准与部门业绩评价 n 经营业绩，也可称经营成果，指经济实体在一定时期内利用其有 限资源从事经营活动所取得的成果。 n 评价公司的绩效有两个体系：一个是财务评价体系；另一个是运 作评价体系。财务评价体系的三个常用指标是：净利润、投资收益率 和现金流量。财务评价适宜于对企业经营进行综合评价，但不适宜用 在运作层次上。评价运作的指标是：产销率（售出产品）、库存（企 业以销售为目的采购各种物资所占用的资金）和运作费用（企业将库 存转化为产销率的一切费用）。 n 财务评价指标 n 净收益：公司的净利 n 每股收益（EPS） ：净收益/平均外部股份 n 投资报酬率（ROI） ：收益与投入资本之比 n 剩余收益：净收益与投资成本之差 n 营业现金流量：经营所需现金流量（现金自由流量、运转资本等 ） n 市盈率（PER）：每股市价/每股收益 n 28林斌 n财务比率汇总 n 1、综合经营业绩评价 n （1）市盈率：每股市场价格/每股利润 n （2）资产报酬率：净收益+利息（1-所得税税率）/资产总额 n （3）投资资本报酬率： 净收益+利息（1-所得税税率）/长期负债 +股东权益 n （4）股东权益报酬率：净收益/股东权益 n 2、获得能力评价 n （1）毛利率：毛利润/销售净收益 n （2）销售利润率：净收益/销售净收入 n （3）每股收益：净收益/发行在外股数 n 3、投资利用能力评价 n （1）资产周转率：销售收入/资产总额 n （2）投资资本周转率：销售收入/（长期负债+股东权益） n （3）股东权益周转率：销售收入/股东权益 n （4）固定资产周转率：销售收入/固定资产 n （6）现金周转率：现金/（付现费用/365） 29林斌 n 4、综合经营业绩评价 n （1）应收帐款收款天数：应收帐款/（销售收入/365） n （2）存货周转天数：存货/（销售收入/365） n （3）存货周转率：销售成本/存货 n （4）运营资金周转率：销售收入/营运资金 n 5、财务状况评价 n （1）流动比率：流动资产/流动负债 n （2）速动比率：货币性流动资产/流动负债 n （3）负债与股东权益比率：长期负债/股东权益；或负债总额/股东权益 n （4）资产负债比率：长期资产/（流动负债+长期负债） n （5）已获利息倍数：（税前利润+利息费用+所得税费用）/利息费用 n （6）现金流量与负债比率：经营活动产生现金/负债总额 n （7）股利收益率：每股股利/每股市场价格 n （8）股利发放率：股利总额/净收益 n 货币性资产是指货币或收取一定数额的要求权（如应收帐款或应收票据）等； n严格地说，股利收益率和股利发放率不能作为财务状况的指标，它们实际上是财务管 理的另一个方面（股利政策）所要讨论的比率。 30林斌 n最常用的财务比率分析指标 n 1、流动性比率 n 流动比率、速动比率 n 2、资产管理活动比率 n 存货周转率（销售货物成本/平均存货）、存货周转率天数（365/ 存货周转率）、应收帐款周转率（净赊销额/平均应收帐款）应收帐款周 转率天数（ 365/应收帐款周转率）、固定资产周转率（销售额/净固定 资产）、资产周转率（销售额/总资产） n 3、赢利性比率 n 销售利润率、资产利润率、权益利润率 n 4、资本结构比率 n 负债比率（债务总额/资产总额）、债务权益比率（债务总额/ 普通 股股东权益）、权益比率（所有股东权益/资产总额）、已获利益倍数 n 5、其他比率 n 每股收益、每股帐面价值（资产总额-债务总额）/股份数 n 成长性的计量指标有销售额增长百分比、净收益增长百分比和每股 收益增长百分比等 31林斌 n管理会计师协会公告4D“计量企业业绩” n 45、本公告总结了企业业绩计量的现行惯例并建议： n （1）许多计量惯例是不完善的或不完全的，即他们主要关注一种或几 种指标而非一整套更全面的指标。 n （2）某些计量指标过于依赖历史成本基础的计算，面没有进行适当调 整以补偿真正的经济变化。 n （3）仅利用财务计量指标的业绩评价可能趋于过窄地集中在短期。概 括地说，非财务计量指标提供了一幅比较全面的企业业绩的图景。 n 46、因此，管理会计师协会建议： n （1）企业业绩的财务计量指标因当是全面的，并且应该同时包括成长 性、收益、现金流量以及投资报酬率等各方面。 n （2）在企业生命周期的每个阶段，不同财务业绩计量指标的重要程度 会发生变化。因此，不应过分强调成长性、净收益、现金流量、投资报酬 率等指标，而排斥其他有意义的计量指标。 n （3）应该开发和使用一套用于比较实际结果的预算方法，从而用一套 多样的财务计量指标来计量业绩。 32林斌 n （4）在受通货膨胀影响的企业中，以历史成本为基础的会计计算不应 该是唯一的被依赖的计量制度。 n （5）企业也应该考虑对诸如市场、产品、经营、新产品开发和人力 资源等方面的状况进行适当的、非财务的长期计量指标，而不是只考虑 业绩的短期财务计量指标。 n 47、企业的一个重要目标是既增加对股东的长期价值，又增加对职 工和整个社会的价值。应该用许多业绩计量指标来促使管理当局始终向 着这个目标前进。这些计量指标应包括：作为主要财务业绩计量指标的 收入、净收益、资产报酬率和现金流量，以及市场份额、质量和服务、 生产能力和革新等非财务指标。 n 近十几年来，人们对一个平衡的计量系统日益关注，该系统包括（1 ）相关的财务计量指标：反映已经采取的行动的结果；（2）非财务因素 的经营指标：这些因素是未来财务业绩的动因。可能这些非财务的计量 指标将包括管理当局认同的关键成功因素。 n 非财务的计量监控领域包括：顾客满意度（由顾客解释的按时交货 次数或比例、交货反应时间、顾客抱怨次数等）；创造或革新的进展（ 从创意到市场的时间、产品先于竞争对手进行市场的次数、开发下一代 产品的时间、在过去二年内引入的新产品产生的销售收入占总销售额的 比率、某个产品制造时间的减少）；选出的内部效率因素（循环时间、 受欢迎的产品或产量的百分比、同前期或竞争对手等比较的单位成本、 职工人均销售额、职工人均生产率）。 33林斌 n投资报酬率的技术缺陷与剩余收益 n n 部门1 部门2 n投资额 90000 50000 n税前净收益 20000 12500 n资本成本（*15%） 13500 7500 n剩余收益 6500 5000 n 部门1的剩余收益高于部门2，可理解为部门1更具获得能力。对于 剩余收益的差额1500可解释为由于部门1的增量投资40000和与其对应 的收益超过资本成本部分0.0374（0.1875-0.15）相乘的结果。其中 0.1875是增量报酬率（90000-50000）/（20000-12500） n 部门1的投资报酬率=20000/90000=0.22， n 若部门1的资本成本是15%，部门1有一个投资项目需要资本 15000，该项目每年可得到3000的收益。若部门1接受任务，投资报酬 率将降为0 .219（20000+3000）/（90000+15000） 。若企业 只以投资报酬率来考核部门业绩，部门1会拒绝这个对整体企业有利的 投资项目。但若以剩余收益来考核，部门1会接受该项目。因为这时剩 余收益更大。 34林斌 经济附加值概念 n 经济附加值概念从不同角度扩展了传统的剩余收益评价方法。首 先，它基于金融经济学的最新发展，特别是“资本资产定价模型”（ CAPM）推导出体现该行业的资本成本和部门的风险特征。因此，基于 传统的资本加权平均成本，而不是平均的资本成本率，资本资产定价模 型能得出一个专门的、以市场为基础的单独业务单位的风险水平。 n 其次，经济附加值是在对因财务报告的需要而被公认会计准则曲 解的信息做出调整后计算得出。 n 在经济附加值计算中，权益资本成本被准确地计算。由于这部分 资本成本要从收益中扣除，而GAAP则不能把权益成本为作费用项目， 因此，采用经济附加值计算的净收益要少于向股东报告的基于GAAP计 算的会计净收益。 35林斌 市盈率 市盈率即市价盈利率，是国际证券市场用来衡量 股票投资价值的重要指标之一，计算公式为： 市盈率=股票最新市价/每股税后利润。 市盈率I，假定股票价格不变，以上年每股税后利 润计算的结果为市盈率I；以本年中期每股税后利润计算 的结果为市盈率。 市盈率最大的特点，就是它的数值是动态的，二级 市场股票价格的波动将会导致市盈率的上升或下降。如深 沪两市大多数股票今年股价持续下跌，便导致市盈率水平 大幅度下降。目前我国深沪两市的两千多家上市公司的平 均市盈率约为50倍，仍远远高于发达国家评判市场平均 20倍的市盈率水平。 36林斌 n现金自由流量 n n 目前，在财务方面的出版物和投资顾问 的资料中都增加了对自由现金流量这一术语 的使用。对一概念的定义并未达成共识。在 下述两种定义中可随意地选择其一： n 自由现金流量=经营现金流量-固定资产 支出 n 自由现金流量=经营现金流量-（固定资 产支出+现金股息） 37林斌 n 你可以假定自由现金流量对公司是有益的，这样你就可以理解“自 由现金流量越多越好”这句话的含义了。 n 自由现金流量可以采用下列四种方法进行计算比较： n 第一，将经营现金流量与固定资产支出相比较，得出的指标表明了 内部产生的资金为不动产、厂房和机器设备，这些通常被认为是必需的 现金支出所提供的保障比率。比率的边际越大，为这些购置而进行的筹 资活动对借款的依赖程度就越小，也就能保留更多的货币用于支付现金 股息。为简便起见，我们采用ABC公司1990年和1991年的数据来举例说 明该比率和随后的其它比率： n 1990年 1991年 n经营现金流量： $17375 $90495 n固定资产支出： $11840 $11148 n现金流量保障比率： 147% 812% n 很明显，ABC公司在这两个年度都有充足的边际来偿付对这些必需 的固定资产的购买。 38林斌 n 第二，把经营现金流量与固定资产支出和现金股息的 加总额相比，这种比较方法对现金充足度的要求更为严格 。为了通过计算表明这种结果，我们假定ABC公司在这两 个年度都支付了适当的现金股息： n 1990年 1991年 n经营现金流量： $17375 $90495 n固定资产支出： $11840 $11148 n支付的现金股息： $1000 $2000 n所需现金额： $12840 $13148 n现金流量保障比率： 135% 688% n ABC公司仍然有足够的现金来保证这些支出。事实上 ，董事会可能已经认真考虑过在1991年宣布发放一次特殊 股息。 39林斌 n 第三，在这个阶段，我们在所需要的累积总额中加上了债务偿付。 在通常情况下，债务的数据与固定费用（利息费用+一年内到期的长期 债务）的数据是相同的。 n 1990年 1991年 n经营现金流量： $17375 $90495 n固定资产支出： $11840 $11148 n支付的现金股息： $1000 $2000 n固定费用： $8285 $6702 n所需现金额： $21125 $19850 n现金流量保障比率： 82% 456% n 在1990年除了一些新股所筹资金外，ABC公司不得不运用它在以前 年度积累的现金来弥补现金需求。很明显，1991年的现金流量情况不错 。 n 使用这种现金流量表分析方法，可以说明一家公司的经营现金流量 净额满足其不同层次的所需现金的能力。尽管债务和权益筹资并没有什 么内在的毛病，从这些渠道仍然不是总能得到资金。对于一家公司的现 金需求来说，经营现金流量的保障能力越大越好。 40林斌 n 第四，尽管所有的年度报告都提供每股收益 的数额，但你还是需要计算一下你自己的每股现 金流量的具体数字。以1991年ABC公司为例，可 以得出：经营活动产生的现金流量净额（ $9049500）/流通在外股票的平均数额（大约 13441515股）=每股现金流量（$6.73）。许多财 务评论家认为这一指标要比每股平均收益更有价 值，因为后者有被会计政策和税收行为所操纵的 可能性。 41林斌 n 考题分析 审计人员分析某部门劳动情况时发现：流动比率提高 ，速动比率变小，存货销售天数增加，销售量不变，流动负债不变。这 些情况可得出什么结论（1）公司今年产量比去年少；（2）现金或应收 帐款减少；（3）毛利率降低。 nA、只有（1） B、只有(2) C、（1）和（3） D、（2）和（3 ） n答案：B n 考题分析 审计人员在调查一个部门的动作时发现：销售收入保 持不变，客户基础没发生变化，库存明显增加，毛利明显增加。 n问题一：下面哪种原因可以解释毛利的增加？ n（1）公司开发了一种新的、更有效率的生产流程； n（2）单位销售价格提高了 n（3）存货被高估 A、只有（1） B、（1）和（2） C、（3） D、（1）、（2）和（3 ） 答案：D 42林斌 问题二：假定部门管理人员声明毛利的增加是由于生产经营的效 率高所致。审计人员希望调查其确切与否，下面哪种审计程序与这种 声明最相关？ n A、取得存货的实际天数； n B、取得产品样本，对比今年和去年的单位成本，测试成本增长， 并分析标准成本差异 n C、检查生产设备的实际库存有无明显变化 n D、取一完工产品产品，按原材料成本分倒算出购买价格，以确定 记录的原材料价格是否准确 n 答案：B n 考题分析某投资者收集到某公司的几个财务比率，但没有收集到 一份财务报告，从下面哪组比率的组合能获得资本报酬率？ n A、市场与帐面价值比率和资产负债比率 n B、市盈率、每股收益和净利润率 n C、 市盈率和资产报酬率 n D、净利润率、资产周转率和权益乘数（资产权益率） n 答案：D 43林斌 n 考题分析以下是某公司的财务状况比率与该公司所处行业的对比： n 公司 公司所处的行业 n资产报酬率 7.9% 9.2% n权益报酬率 15.2% 12.9% n从以上比率，财务分析家能有效地得出以下哪个结论？ nA、该公司的产品市场占有率高，因此有较高盈利能力 nB、该公司负债较同行的其他公司多 nC、该公司的利润加速增长 nD、该公司股票市价与帐面价值比率高过同行业其他公司 n答案：B n 考题分析某汽车制造商1995年12月发现安全带有问题，很可能要收 回它所生产的汽车。是否收回将在1996年3月作出最后决定，估计该制造商 要损失$2500000。这一信息如何在1995年12月31日财务报告中披露？ nA、列作损失$2500000 和负债$2500000 nB、作为以年度损益调整$2500000 nC、从留存收益中拨出$2500000 作为特别用途 nD、由于该业务还未发生不应作披露 n答案：A 44林斌 n 考题分析获利额外、对利息的倍数比率主要说明公司的 n A、偿债能力 B、变现能力 C、资产管理能力 D、盈利能力 n答案：A n试题分析某企业1997后简化的财务报告如下，分析该企业的财务状况 ： n资产负债表 n 流动资产 336000（40%） 流动负债 220000（26%） n 非流动资产 500000（60%） 长期负债 150000（18%） n 负债合计 370000（44%） n 资本金 300000（36%） n 留存收益 166000（20%） n 股东权益合计 466000（56%） n资产 836000（100%） 负债及股东权益 836000（100% ） n对1997和1996年选出的帐户横向分析：速动资产，特别是应收帐款增加 了465%，无形资产增加了33%，固定资产显得比较稳定，债务仅增加 大约9%，留存收益仅增加不到1%。 45林斌 n损益表 n销售收入 2900000（100%） n销售成本 1500000（52%） n毛利 1400000（48%） n管理费用 400000（14%） n利息费用 20000（1%） n税前利润 980000（34%） n所得税 400000（14%） n净利润 580000（20%） n n 说明性结论： n 这看起来是一家高利润、资本结构稳定的小公司。但是，它的盈利性 让人怀疑，说明有潜在的经营风险。对大量增加的应收帐款没有解释，也 许是由于销售政策的改变。同样，无形的增加可能是对某项专利或其他产 品优势的投资。这家公司可将自己定位于扩大销售规范以获得大量利润。 46林斌 n n 非财务评价指标客户评价指标 n 1、客户评价指标 n （1）一般指标（一般几乎所有的公司都想使用的评价方法） n 市场份额、客户留住率、客户 获得率、顾客满意度、从客户获得利润率 n （2）评价对客户价值的重视程度 n 上述评价手段也有缺陷：如雇员不能尽早知道客户的满意程度以及能还 保住现有的客户。通过以下三个指标的满足，公司就可在目标内的客户中扩 大业务。 n 产品服务特征（包括产品和服务价格和质量）、客户关系、形象和声誉 n （3）评价满足客户需求的时间、质量和价格 n 时间、质量和价格 n 2、常用的顾客满意指标 n （1）外部顾客满意度指标-以产品为例 n 质量、设计、数量、时间、价格、服务、品位 n （2）内部顾客-企业员工满意指标 n 生理、安全、社交满意、尊重、自我实现 47林斌 n 3、顾客定位、员工驱动数据为基础的原则 n 雪恩伯格尔的管理思想 关于原则的解释： n （1）原则不是伦理学上的原则。 n （2）原则管理不是突发性的管理。 n （3）原则并不提供一个看得见的思路框架。 n （4）原则是提供给从生产第一线到最高管理人员的所有人的原则。 n （5）原则满足顾客的需求的同时，也同时满足员工、管理者、投资 者、放贷者和供应商的基本需求。 n （6）原则的适用性很广，但仍需要例外原则。 n （7）原则之间存在相互重叠、相互联系和相互交叉。 n 顾客定位、员工驱动数据为基础的原则管理评价原则 n （1）让顾客加入；以顾客族或产品族划分企业组织； n （2）获取和应用有关顾客、竞争性和最佳实践的信息； （3）在质量、反映时间、灵活性和价值方面进行持续的迅速的改进 ； （4）一线雇员参与管理和战略谋划，实现统一的目标； （5）使最好的部件、操作和供应方的数量削减至数量很小； （6）沿着整个用户链削减流动时间、距离、起动和转换时间； n 48林斌 n （7）操作紧密联系顾客的使用率和需求率； n （8）通过多方面的培训，工作和职业经历轮换，以及在健康、安全和 保障方面的改进不断地增强人力资源； n （9）扩大奖励，表彰和报酬的种类，与员工的多种形式的贡献相匹配 ； n （10）持续削减变异和事故； n （11）一线班组在工作岗位的记录的工序数据； n （12）削减内部事务和报告，简化外部信息交流； n （13）使考核与顾客需求（质量、速度、价值和灵活性）相一致； n （14）新设备和自动装置引入前，改进现有设备和人力； n （15）寻求简单、灵活、可移动、低消耗的设备组合，每一组用于一 个产品或顾客族； n （16）宣传、促销和市场开发，出售所有的改进成果。 n 原则管理的基本原理是：顾客受到良好