珠江三角洲地区外商投资环境评估.pdf

2003 年第 3 期 (总第 149 期) 社会主义研究 socialism studies no. 3, 2003 serial no. 149 珠江三角洲地区外商投资环境评估 袁持平 谢文建 【 摘要】 本文运用回归分析的方法, 建立了区域性外商投资环境的评估体系。并以此评估体系为基础, 实证地 考察了珠江三角洲地区外商投资环境, 提出了相应地政策建议。 【 关键词】 投资环境; 评估体系; 政策建议 【 中图分类号】 f127. 9 【 文献标识码】 a 【 文章编号】 1001- 4527( 2003)03- 0077-04 【 作者简介】 袁持平( 1963- ), 男, 武汉大学商学院博士后, 中山大学港澳珠江三角洲研究中心副教授。湖北 武汉 430072 珠江三角洲一直是我国改革开放的前沿, 是我国经济增 长最快的区域之一, 改革开放二十多年来, 珠江三角洲地区 吸引了大量的外国直接投资, 成为外商投资的一块热土。珠 江三角洲地区致力于为投资者创造良好的投资环境, 使得珠 江三角洲地区成为中国大陆经济开放度最高、 外商投资最活 跃、 经济增长最快的地区之一。 广东吸引外资占全国近 30% , 而珠江三角洲地区吸引外资能占到广东省的 80% 。至 2000 年底广东省累计利用外资额达 1252 亿美元, 居全国首位。 2000 年珠江三角洲地区实际利用外资 146亿美元, 其中外商 直接投资 122 亿美元, 高于国内其它省市的外商直接投资。 现有外商投资企业 5 万家, 其中世界 500 强企业已有 250 多 家投资于珠三角。珠江三角洲的外商投资企业也发展迅速, 其在国民经济的地位也越来越重要。珠江三角洲外商投资企 业产值能占到整个珠江三角洲地区工业总产值的 80% , 外商 进出口额占到整个珠江三角洲地区进出口总额的一半以上。 近年来, 投资环境成为区域竞争的焦点, 经济全球化和 经济结构的调整, 为发展中国家和地区利用外资带来的机 遇。珠江三角洲地区也面临国内其它地区的强烈竞争, 而区 域的优势越来越体现于投资环境的优劣。 那么目前珠江三角 洲地区的投资环境状况具体怎么样, 珠三角内部各城市的投 资环境状况怎样, 对此进行如下几方面的分析。 一、 理论综述 外商投资的区位因素与外商投资环境的研究是现代区 域理论研究的前沿问题之一, 也是各国发展经济所关心的重 点问题之一。 投资环境被认为是一个涉及资源、 区位、 社会、 经济、 基 础设施、 法律和制度等方面, 是一定时间、 空间内自然环境和 社会环境中能够对资金产生吸引作用的多因素构成的系统, 其构成因素可以有多个分解方法。外资投资环境的分析研究 是外商直接投资理论的一个重要组成部分。 目前国内外对投 资环境的评估方法主要可以分为定性及定量的研究方法。 其 中定性分析最主要的有冷热比较分析法、 多因素等级评分法 和道氏公司的动态评分法等等; 而定量的分析方法有层次分 析法、 因子分析法、 熵值法等等。 1. 定性分析方法 1) 美 国 学 者 isiah a.litvak 和 peter m .bant- ing1( p249- 272)提出的冷热比较分析法, 他们根据美国、 加拿 大、 南非等国的资料, 分析出认为影响一国的投资环境因素 主要有 7 个, 把一地投资中不利于投资的因素作为冷因素, 打负分; 有利于投资的因素作为热因素, 打正分。 冷因素与热 因素分值汇总后, 总分值的正负、 高低, 可以定性和定量地反 映出该地投资气候的优劣。并将其由“ 热” 至“ 冷” 排列, 热国 的投资环境优, 冷国的投资环境劣。其提出的影响投资环境 的七项因素是: (1)政治稳定性, 政治越稳定, 投资环境越好; ( 2)市场机会, 一国的需求大, 购买力强, 则市场机会大; ( 3) 经济的成长及成就, 一国的经济成长程度、 其效率及稳定性, 皆影响到企业形成成长的环境; (4) 文化一元化, 一国的文化 统一, 各阶层人民相互融洽, 则为利的投资环境因素; ( 5) 法 令阻碍, 法令繁多, 法令阻碍大, 会限制企业活动, 影响投资 环境; ( 6)实质阻碍, 一国的地理位置差, 地形复杂, 交通不 便, 会阻碍企业的生产与经营; (7) 地域及文化差距, 投资者 所在国与接受投资的国家如果文化迥异, 思想差别会影响到 交流, 地域及文化差异大时, 则为一冷因素。 2)多因素等级评分法。由美国学者罗伯特b斯托包 夫( robert b. stobaugh, ) 2( p857- 867)提出。 他把影响投资环境 的内容划分为: ( 1) 资金抽回限制; ( 2) 外资股权比例; ( 3) 对 外商管制和歧视程度; ( 4) 币值稳定性; (5) 政治稳定性; ( 6) 给予关税保护的意愿; ( 7) 当地资本供应能力; ( 8) 近 5 年通 货膨胀率等因素。然后对上述因素再分别划分出子因素。此 后根据每一个子因素对投资的有利程度, 给予不同的分值。 77 最后将分值汇总, 综合反映投资环境的优劣程度。 3)动态分析法是由美国道氏化学公司提出的投资环境 评估法, 它把影响中国公司投资经营的因素分为两大类, 各 40个因素。一类是企业业务条件, 另一类是企业的外部条件 和外部压力, 对这两类因素进行分析一应俱全, 再作出投资 决策。 4)我国对投资环境的评估没有一个统一的、 被普遍采用 的方法, 较笼统的方法是把投资环境划分为软硬环境。按照 软硬环境来划分, 其硬环境因素可以包括地理区位、 基础设 施、 环境资源条件等方面; 其软环境因素包括经济运行环境、 政治环境、 法律制度环境等多个方面。 2. 定量分析法 1)层次分析法。由美国运筹学家 t . l satty 提出, 用于 系统工程中对定量事件作定量分析, 也是人们的主观判断作 客观描述的一种有效方法, 可用于多因素分析中各因素的确 定和分析。通常在投资环境评价中, 层次分析法常与模糊数 学结合起来运用。 2)因子分析法。因子分析是多元统计方法中的一种, 通 过大型的统计软件( sas 或 spss 等) 的支持, 基于大量统计 数据基础上的纯粹数学变换。该方法与层次法相比, 能更客 观反映出特定地区间投资环境的相互差异所在。 在我国较早 运用该方法的有鲁明泓等 3。 3)熵值法。熵值法本来是反映系统内部质点紊乱程度的 物理学概念。被一些学者用来计算评价投资环境的优劣。 投资环境的定性评估方法主要是文字描述, 因而缺乏数 据论证, 主观性强, 使人难以把握投资环境的系统逻辑性, 作 出综合评价, 提示投资环境内部规律。而定量分析法将数学 模型的运用, 能一定程度克服定性分析的弱点, 使投资环境 的分析逻辑性更强、 更科学。 但定量分析没有定性分析全面。 因而在研究投资环境时需要将定性与定量相结合。 二、 珠江三角洲整体投资环境状况 在综合投资环境评估定性的各分析方法中, 我们选取可 对珠江三角洲投资环境产生较大影响的各因素, 将并对各因 素作定性分析, 并对各因素确定权重, 采取因素打分的方法。 将影响外商投资的因素分为三大类, 一是风险因素, 反映一 地宏观经济环境与政策环境, 包括政策环境、 外部竞争环境、 资本自由度、 通货膨胀因素及对外汇的管制程度等。二是市 场机会, 包括要素及产品市场环境与外资政策。三是运作因 素, 包括对外商投资过程的影响因素。考虑到各个因素的影 响程度, 我们确定各个因素的比重, 其中风险因素占 25% , 市 场机会占 48% , 运作因素占 27% 。每类因素中的子项依各子 项的影响程度各有一个权重, 按 5 分制计, 根据对每一因素 的评估给出珠三角地区的得分。这种方法虽然无法精确计算 各种因素的影响, 但对有些难以量化的因素, 采取主观打分 的方法, 也可以在一定程度上反映客观情况。在总的评价的 时候, 总得分越高就反映投资环境越好。 从得分来看, 总得分在 85 分以上, 就说明投资环境优 良, 70- 85 分则说明投资环境良好, 60- 70 分则说明投资环 境一般, 60 分以下就说明投资环境非常差。 我们对影响珠三角外商投资环境的具体评估如下表: 一、风险因素因素总分权重因素得分 ( 1)政策环境84/ 56. 4 ( 2)竞争环境54/ 54 ( 3)外资控制程度44/ 53. 2 ( 4)货币稳定性及通胀45/ 54 二、市场机会 ( 5)劳动力成本53/ 53 ( 6)人力资本及技术54/ 54 ( 7)地价44/ 53. 2 ( 8)自然资源44/ 53. 2 ( 9)金融服务44/ 53. 2 (10)企业差别待遇65/ 56 (11)关税43/ 52. 4 (12)企业所得税65/ 56 (13)市场环境54/ 54 (14)地理位置55/ 55 三、运作因素 (15)产业结构54/ 54 (16)基础建设64/ 54. 8 (17)法律制度63/ 53. 6 (18)政府效率53/ 53 (19)社会治安63/ 53. 6 (20)文化环境34/ 52. 4 总得分为: 79. 00, 其中风险因素 17. 60分, 市场机会 40. 00分, 运作因素得 21. 40 分, 得分率分别为 85% 、 82% 、 和 0. 7% 。 从上表可以看出, 珠江三角洲的整体投资环境良好, 其 中市场机会同宏观环境良好, 但是运作因素有待改进和提 高, 即珠江三角洲在政府效率、 法律制度、 治安等方面需要改 进和完善。 三、 珠江三角洲投资环境的定量分析 1. 模型的建立 我们参照鲁明泓( 1997)的方法, 选取影响外商投资的主 要因素, 通过计量方法, 计算珠江三角洲主要城市的投资环 境综合指数, 来判断各城市的投资环境优劣情况。我们选取 如下几个因素: fdi: 代表外商直接投资年流入量。在这里fdi为因变 量, 以下其它变量为解释变量。 fdi 是一个 n1 矩阵, n 代表 观察值的个数, 表示某一地区吸引外国直接投资的数量。 gdp: 为国内生产总值。 反映某一地区的经济总量, 用以 考察市场容量的大小, 作为市场容量的替代变量。从理论上 讲, gdp 与 fdi 呈正相关关系。 tr: 用tr代表第三产业产值占gdp的比重。 第三产业 包括金融、 信息、 交通、 物流等多个方面的内容, 反映这些产 业的发展程度。tr 与 fdi 呈正相关关系。 aw: 我们用 aw 代表某一地区人均工资水平, 该指标 78 可以反映某一地区的劳动力成本高低, 平均工资水平高, 则 劳动力成本高, 平均工资的增长辐度高, 则意味着该地区的 劳动力成本优势减弱较快。aw应该与fdi呈负相关关系。 bc: 我们用bc代表某一地区政府的基础建设投入。基 础建设投入多, 对基础设施的改进就大, 投资环境就应该相 应得到改善, 因此从理论上讲 bc 应该与 fdi 呈正相关关 系。 fe: 外资企业出口额占该地区的总出口额的比重, 它反 映该地区的外资企业的战略是占领该地市场还是利用当地 廉价劳动力或其它资源, 同时也反映该地政府对外资企业是 否存在强制性的出口要求的严格程度。 urb: 非农业人口占总人口的比重。 我们通过选取以上的指标建立方程式: ln(fdi) =?0+?1ln(gdp) +?2ln(gdp) +?3tr+ + ?4a w+?5bc+?6fe ?7urb+? 2. 数据分析 选取珠江三角洲 8 个主要城市 1991- 2000 的相关数 据, 数据来源 广东省统计年鉴 1992- 2001, 以及珠江三角 洲各市的统计年鉴各期。 ( 1) 最小二乘法估计结果 从最小二乘法估计fdi及各解释变量参数的结果来看, 上述各变量中 gdp、 bc 在 1% 的水平上对 fdi 有显著影响, 其余变量在 5% 的水平上对 fdi 都有显著性影响(数据见下 表) 。 表一: 影响投资环境的因素 系数t 值 常量- 4. 700( - 3. 401) gdp 0. 391(4. 108) t r0. 389(2. 670) ggdp 0. 091(1. 827) fe- 0. 071( - 0. 170) aw 0. 401(2. 154) bc0. 197(3. 302) urb 0. 0092(2. 002) f 值43. 854 r2 0. 827 调整后的 r 2 0. 809 样本数80 表二: 变量相关系数矩阵 urbfetrawlngdpbclnggdp urb1.000 fe - 0. 2541.000 tr- 0. 2210.1441.000 aw - 0. 070 - 0. 262 - 0. 0082 1.000 lngdp - 0. 1910.031- 0. 035 - 0. 0651.000 bc - 0. 5970.041- 0. 085 - 0. 0190.0171.000 lnggdp0.1870.145- 0. 063 - .0428 - 0. 634 - 0. 3121.000 从统计分析的结果来看, gdp 对 fdi 有显著的影响, 其 系数为 0. 391。 lnfdi 与lngdp 之比, 即 gdp 每增长 1% , 则会吸引 0. 391% 的 fdi 流入。即珠江三角洲的市场是外资 进入的重要因素之一。 第三产业与 fdi 呈正相关关系, 其系数为 0. 389。即第 三产业产值占 gdp 的比重越高, fdi 的流入量就越大。表明 珠江三角洲地区的金融、 通信、 交通及其它服务业发展程度 越高, 对外资流入的吸引力就越强。 城市基础设施建设投入越大, 对 fdi 的吸引力就越大。 一般说来城市基础设施的投入越大, 则基础设施的改进就越 大, 基础设施良好对外资的吸引力就大, 因而fdi与一个城 市的基础设施投入正相关关系。 从统计的结果来看, 外资企业出口额占总出口额的比重 与fdi呈负相关关系, 主要原因是来珠江三角洲地区投资的 外资企业主要目的是为了占领中国的市场以及利用珠三角 地区廉价的劳动力。因而对外资出口的要求会对珠三角地区 fdi的流入产生负面影响。 ( 2) 计算投资环境综合指数 我们在上面的基础上, 利用因子分析的方法, 进行主成 分分析。 我们设原始变量为 x1、 x2、 x3、 x4xm 主成分为 z1、 z2、 z3、 z4zm 则因子与主成分之间的关系表示成x=bz+e, 其中b 为公因子负荷系数矩阵,z为公因子向量,e为残差向量。如 果残差影响很小可以忽略不计, 则可以写成 x= bz. 则主成分为: z1=f1(ln(gdp),t r, ) z2= f1( ln(gdp), t r, ) zm= fm(ln(gdp) , tr, ) 写成矩阵形式为: z= ax, z 主成分向量, a 为主成分变 换矩阵, x 为原始变量向量。利用 spss 分析工具, 通过标准 化变化, 算出特征值及其比重为: 表三: 特征值及其比重 因子特征值 占全部特征值的比重(% ) 累计比重(% ) 14. 14459. 19959. 199 21. 07015. 28174. 480 30. 6969. 94284. 422 40. 4886. 97591. 397 50. 2834. 03795. 434 60. 2082. 97398. 407 70. 1121. 593100. 000 从上表我们可以看出各因子的特征值及其所占的比重。 我们选取最初的m个特征值在全部特征值累计百分比大于 等于 95% 决定 m 的个数, 则 m= 6。6个主成分分别为: z1= 1. 176lngdp- 0. 153tr+ 0. 388lnggdp+ - 0. 416aw- 0. 238bc- 0. 169urb+ 0. 093fe z2= - 0. 116lngdp- 0. 243t r+ 0. 0. 065lnggdp- 79 0. 083aw- 0. 410bc+ 1. 515urb- 0. 223fe z3= - 0. 084lngdp + 1. 208t r- 0. 075lnggdp- 0. 098aw- 0. 105bc- 0. 186urb+ 0. 073fe z4= - 0. 419lngdp - 0. 117t r- 0. 222lnggdp- 1. 508aw- 0. 119bc- 0. 072urb- 0. 183fe z5= - 0. 052lngdp + 0. 057t r+ 0. 035lnggdp- 0. 107aw- 0. 004bc- 0. 139urb+ 1. 048fe z6= - 0. 256lngdp- 0. 139t r+ 0. 204lnggdp- 0. 144aw- 1. 781bc- 0. 714urb+ 0. 031fe e= 4. 144z1+ 1. 070z2+ 0. 696z3+ 0. 448z4+ 0. 283z5 + 0. 208 z6 将经过标准化变换后的各市解释变量数值代入, 得到投 资环境指数如下表所示: 表四、 珠江三角洲主要城市外商投资环境指数排序 排序城市指数 1深圳10. 62 2广州10. 23 3中山8. 97 4东莞7. 46 5珠海7. 31 6佛山7. 28 7惠州7. 05 8江门6. 48 从上面的指数我们可以看出, 各城市得分相差不是很 大, 应该说珠江三角洲内部城市的投资环境在全国相对而言 是较好的, 各城市投资环境相对差别不是特别大。从得分来, 深圳得分最高, 广州其次, 均属于投资环境最好的城市。 其次 是中山、 东莞、 珠海、 佛山和惠州等城市, 江门相对得分较低。 结合现实情况来分析, 深圳市的微观、 宏观环境及基础 设施等建设良好, 加上是特区有优惠的政策, 因而是珠江三 角洲投资环境的好城市。广州市是广东省的省会, 经济发展 速度高, 软硬环境良好, 投资环境良好。东莞虽然各方面都不 错, 经济发展迅速, 进出总量高, 外商直接投资也高, 但在一 些微观环境等方面有不足, 因而投资环境相对不如深圳、 广 州。珠海虽然是经济特区, 但前些年的经济发展不景气, 因而 整体投资环境不如深圳、 广州。因此从现实情况的角度来考 察上表指标, 该指标具有一定实际意义, 从排序上能反映珠 江三角洲内部城市投资环境差异。 四、 小结与政策建议 投资环境的评价与分析是一项系统工程, 虽然单从某些 方面的内容来评价某一地区的投资环境均不能系统、 全面的 反应投资环境, 但也能从某些角度反映投资环境的优劣。 本文的分析均属于从宏观的角度来分析珠江三角洲的 投资环境, 数据的分析也仅仅从外商直接投资的区位因素、 从珠江三角洲内部城市社会经济指标的内部关系来评介投 资环境的优劣, 缺乏对投资环境的微观分析, 也未能从投资 者的角度来评价投资环境、 缺乏对投资环境的制度性分析。 因此本文只能从某些角度反映珠江三角洲投资环境的内容。 从本文的分析来看, 珠江三角洲的目前投资环境良好, 但在一些制度因素方面如法律完善、 政府效率等方面还存在 不足。从珠江三角洲内部城市的排序来看, 深圳、 广州的投资 环境最好。 从全文的分析来看, 目前珠江三角洲投资环境较差的因 素之一就是缺乏制度环境的有效保障。