王家荣-财经资料选编

财 经 信 息 第 110 期 2005 年 4 月 29 日 3C 联盟秘书处 部分行业的投资风险骤然加大 去年实施宏观调控以来，对部分行业的投资过热进行了抑制。对一部分制造行 业来说，今年的情况在复杂化，一是能源、原材料价格今年继续上涨，推高了生产 成本；二是过去的盲目投资开始结出恶果，导致产品供应过剩，价格也出现下跌； 三是被宏观调控“点名”之后，这些行业在银行心目中的风险度在提高，资金紧张 导致这些行业现在遇到难关，一旦资金链断裂，就会引发部分企业的亏损甚至破产。 发改委日前公布的数据就显示，在今年一季度固定资产投资中，一些盲目扩张行业 投资增速明显减缓，水泥等非金属矿物制品业、钢铁等黑色金属冶炼及压延加工业、 铝等有色金属冶炼及压延加工业投资同比分别下降 2.9%、1.4%和增长 6%。而电解 铝行业的企业，今年一季度亏损面已达 80%，接近全行业亏损；而水泥行业一季度 利润由去年同期的 31 亿元转为亏损 3.5 亿元。正如上面的分析，造成部分行业大幅 亏损的原因有多种，但可以肯定的是，随着宏观调控的持续以及市场环境的变化， 部分行业的投资风险已经骤然加大，并且还将继续显现。这对于银行、行业投资者 以及行业内的企业来说，都值得高度重视。从投资来看，未来这些行业的投资将继 续下降，并影响到整体投资的增长。 公务员工资水平搞统一加大了行政成本 全国人大常委会日前审议了公务员法草案。据了解，草案原来规定：公务 员的工资水平应当与国民经济发展相协调、与社会进步相适应，并与企业相当人员 的工资水平基本平衡。但一些常委会委员、部门、地方提出，公务员的层级比较多， 企业人员的层级比较少；企业有效益好的，也有效益差的，收入差距很大，公务员 的工资与企业人员的工资很难做到基本平衡。据人大常委会委员披露，全国人大法 律委员会经研究决定赞成上述意见，建议将这一条规定中“并与企业相当人员的工 资水平基本平衡”一句删去。草案原来还规定，公务员实行国家统一的职务与职级 相结合的工资制度。对此，一些常委会委员、部门、地方提出，国家应逐步缩小不 同地区公务员工资水平的差距，提高艰苦边远地区公务员的待遇。还有委员建议， 公务员的工资实行属地原则。而全国人大法律委员会经同人事部研究后认为，公务 员的工资制度是本法的一项重要内容，关系公务员队伍的稳定和勤政廉政建设，各 方面对现行工资制度提出的意见有一定的合理性，应当逐步加以解决。从上述意见 看，公务员工资实行统一水平的看法正在占上风，如果公务员法接受上述意见， 那意味着未来公务员工资将向统一化的方向改进。不过，在国内区域经济差异较大 的情况下，对公务员工资实行整齐划一，恐怕不太现实，并且会产生负面影响。这 既无助于反腐倡廉，又无助于提高行政效率，而且还会加大国内的行政成本。合理 的政策调整，应该综合考虑如下方面：一是地区经济差异。这主要与地方经济与政 府财力不同有关。二是体现对落后地区的倾斜，如对西部地区及贫困地区的政策倾 斜，相当于另一种形式的“转移支付” 。三是国家财政对公务员工资的整体支付水平。 汽车消费税改革将引发汽车消费结构大调整 据财政部税政司的有关人士透露，对汽车产业影响重大的“汽车消费税征税办 法和税率调整”新规则今年下半年极有可能会出台细则。这次汽车消费税改革，一 个最大的特点就是沿用区别对待的原则。尽管目前新的调整方案还处于征求意见阶 段，但综合各方面的信息看，这次税率调整的路线图可能会走两个极端：小排量汽 车的消费税免征，大排量汽车的消费税税率提高。中国汽车工业协会一位专家预计： “新办法极有可能把排量在 1.0L 及以下汽车的消费税税率（3%）全部取消；排量在 1.0L 至 2.2L 之间的税率维持 5%不变，2.2L 以上的豪华车的消费税税率有可能由 8% 上升到 10%以上。 ”由此可以看出，国家运用税收政策引导消费需求进而影响汽车产 业结构的意图是十分明显的。这也反映出中国汽车产业发展至今必然要经过的一个 阶段。因为在发达国家，小排量经济型轿车会占到总销售比例的 80%，而从我国来 看，国内 1.3L 排量以下轿车销售占总销售的比例不到 20%。另外，从国外市场来看， 汽车消费税都是分梯度和级别的，对于大排量高油耗汽车征收的消费税比例较高， 而对于经济型环保轿车征收的消费税就要低一些，政府一般通过消费税的调节来引 导消费者的购买行为。因此，如果此次汽车消费税新规则能够顺利出台，再加上国 际油价将持续高企，造成汽车消费成本高昂，有关分析师判断，未来我国汽车消费 电话营销专家电话营销专家王家荣王家荣 整理整理 电话营销培训网电话营销培训网 XinXin100.COM 欢迎交流欢迎交流 Web：/3c E-mail： 3 的结构性改变就在所难免。 央行的人事调整才刚刚开始 张恩照事件发生后，随着央行副行长郭树清调任建行董事长，央行内部也进行 了一系列的人事变动。央行行长助理胡晓炼接替郭树清出任国家外管局局长，原国 家外管局第一副局长马德伦则重返央行，升任行长助理。对于央行绝大多数人士而 言，这次央行行领导的调整让他们始料未及。为了适应央行“在国务院的领导下制 定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务的宏观调控部门”的职能定位， 2003 年底和去年 8 月，央行相继从全国人大预算委员会引进副主任委员苏宁、从国 家审计署引进副署长项俊波担任央行副行长，并于去年 8 月从央行内部提拔刘士余、 易纲和胡晓炼担任行长助理。当时业内人士普遍认为，央行行长周小川有意识地搭 建他的“学者型官员”班底的央行高层人事调整在去年 8 月初步完成。不过，张恩 照事件使得央行不得不对班底再次调整。日前一位央行内部人士称，这次调整过后， 央行领导的成员将会暂时稳定。不过到明年，央行很可能要继续行领导的调整。排 名第一的央行副行长吴晓灵最有可能在明年进行工作调整。据悉，央行内部一直在 传言，吴晓灵有可能会调任国家发改委副主任，级别是正部级。副部级干部的退休 年龄是 60 岁，正部级为 65 岁，吴晓灵今年 58 岁。如果吴调任发改委，三位行长助 理中，届时 57 岁的马德伦最有可能升任副行长。 针对投资膨胀国家会再推紧缩政策 国家发改委主任马凯在日前深圳举行的“2005 年全国经济体制改革工作会议” 上表示，当前经济运行中的不稳定、不健康因素仍然存在，集中表现就是投资膨胀。 当前经济运行中的一些突出问题还没有得到彻底解决，同时又出现了一些新情况、 新问题，如保持粮食持续增产和农民持续增收好势头的难度加大，固定资产投资反 弹压力依然存在，资源环境约束矛盾日益突出，PPI 上涨的压力很大，前年上涨 8.1%， 去年上涨了 13.6%，今年一季度在这个较高的基础上又上涨了 6.1%。这些问题说明， 当前宏观调控仍处在关键时期，稍有放松就可能出现反复，甚至前功尽弃。马凯认 为，之所以产生投资膨胀，从微观层面看，是国企改革没有到位，投资缺乏约束机 制；从政府管理看，是政企不分，一些地方和部门还直接干预企业投资，很多投资 没有经过充分论证；从财政体制看，是目前中央与地方、地方与市县之间的职权没 有划分清楚；从银行体制来看，信贷体系改革也不到位，行为不端，甚至通过扩大 贷款规模、增加分母的办法来降低不良贷款率；从宏观调控体系来看，投资的统一 监督体系和调控体系均未健全。从上述分析来看，我国长期存在的投资“饥渴症” 的症因还普遍存在，当前投资冲动还比较强烈，因此，可能会推出进一步的紧缩政 策。 中国这轮经济增长的景气颠峰已经过去 近日，特约经济学家钟伟针对近期出现的中国经济运行可能失控的说法指出， 景气颠峰已过去，经济增长相当良好，没有什么值得忧虑的大问题，目前不存在经 济运行失控的可能。钟伟分析指出，从第一季度的数据看，首先，物价不是问题， 鉴于上下游物价的落差已经收缩，再加上中央对地方政府市政公共服务涨价的限制， 应该说全年物价不是个问题，控制在 4%以下的把握极大；第二，一般来说，如果外 贸管理体制没有大变动，那么逆差往往说明景气接近颠峰，如果外贸顺差开始大幅 度增加，说明景气已经下降，考虑到 2004 年 1-2 月出现逆差，2004 年第四季度和今 年一季度顺差大量增加，再辅之以投资品价格指数的大幅度下降，应该说明了中国 经济增长的景气颠峰已经过去，但是中国前两个经济周期从颠峰到低谷分别用了 6 年和 7 年，所以这次中国经济要走到谷底至少是 2012 年左右的事情了，景气应该还 可以维持相当长的时间；第三，投资基本已经到了 22%的水平，而过去 25 年的平均 水平是 20%略多，加上投资品价格指数下降，进口萎缩，因此国内投资冲动并不强 烈，基本不存在大幅反弹的可能性，没有必要再出台大力抑制投资的措施；第四， 关于消费，第一季度消费增长接近 12%，已经超过了城乡居民收入增长水平，因此 也不能不切实际的希望消费再快速增长。钟伟强调，现在需要做的是两桩事情：一 是加大银行存贷款利差，维持银行的稳健盈利能力；二是密切关注企业盈利水平的 滑坡速度。 国内汽车市场面临着大变局 近期，国内媒体对于本土汽车品牌的关注增多。与几年前谈“民族汽车”不同 的是，目前国内的本土汽车品牌深切感受到了来自外资品牌汽车的压力。一个例子 是，近期一些外资汽车通过降价，对本土品牌实行挤压。如通用汽车把微型轿车价 格降到 4.5 万元人民币，迫使奇瑞 QQ 从 4.5 万元降到 3 万元以下；现代把伊兰特降 到 10 万元左右，导致哈飞赛豹价格从原先期望的 11 万元降到 9 万元；福特低价推 出蒙迪欧以及尼桑天籁低价上市，使得华晨把原先卖 20 万元的中华降到 14-18 万元。 电话营销专家电话营销专家王家荣王家荣 整理整理 电话营销培训网电话营销培训网 XinXin100.COM 欢迎交流欢迎交流 Web：/3c E-mail： 5 在技术和营销策略上本来就高出中国对手一筹的世界汽车生产巨头，开始在中国祭 起价格战这个杀手锏，这使得技术与资本实力本来就弱的本土汽车品牌，其生存空 间就更小了。2004 年，中国市场一共销售了 500 万辆汽车，成为世界第三大汽车市 场。如果从汽车品牌来算，很容易就会发现本土品牌的所占份额实在有限。汽车品 牌包含着技术、销售、服务、声誉等许多要素，这些都不是本土汽车品牌短期内能 拥有的。有关分析师判断，中国汽车市场上正在出现一轮新的变局，其特点是：外 资在中国汽车业的控制地位在增强，不仅是品牌，还包括汽车零配件、汽车服务、 汽车金融业等。在这种格局之下，弱势的本土品牌在勉强维持国内市场份额的同时， 似乎只有向亚非拉市场转移这样一条路了。这种变局，也有可能导致汽车产业政策 在未来相当长一段时间，不再加大开放。 贸然解禁国企“炒股”的风险难以控制 全国人大财经委副主任委员周正庆 25 日在论及到对禁止国企炒股条款的修改时 表示：现行证券法规定“国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股 票” 。新法将这条修订为“国有企业和国有资产控股的企业买卖上市交易的股票，必 须遵守国家有关规定” 。以上已经被市场理解为国企资金合法“炒股”已经指日可待， 毕竟，这非常符合中央鼓励合规资金入市的政策精神。不过，有关分析师以为，国 企资金的合规入市尽管是“宜堵不宜疏” ，但是目前如何疏通确实应该慎重，监管层 必须要考虑到中国股市现状问题。目前股市是沉疴已久，人心涣散，想有所起色绝 非一朝一夕之功。贸然解禁国企“炒股” ，以目前国企的投资冲动，风险难以控制。 此前，国内券商暴露出的委托理财问题正是国企变相炒股的典型，而中国股市的难 以预测的系统性风险造成的就是一些券商和国