中级会计师《财务管理》图表助记法

2011 年中级会计职称财务管理图表助记法 第一章：总论 【本章主要考点】 1.财务管理各种目标及其优缺点 2.利益冲突的协调 中级会计师考试 3.财务管理环节 4.财务管理体制的模式及其选择 5.财务管理的技术环境、经济环境、金融环境以及法律环境 主要内容汇总（图表） 相关者利益最大化目标的具体内容 财务管理环节 会计职称网校：/kcnet1560/ 第二章 预算管理 【本章主要考点】 1.预算体系的构成 中级会计职称 2.各种预算编制方法的基本原理及其优缺点 3.预算的编制以及预算编制过程中某些指标的计算 1.固定预算编制方法 含义 适用范围 缺点 固定预算又称静态预算，是根据预算 期内正常的、可实现的某一固定业务 量水平作为基础来编制的预算。 一般适用于固定 费用或者数额比 较稳定的项目 1.过于呆板。不论预算期内业务量水平实际可能发 生哪些变动，都只按事先确定的某一业务量水平作 为编制预算的基础。 2.可比性差。当实际业务量与编制预算所依据的业 务量发生较大差异时，有关预算指标的实际数与预 算数就会因业务量基础不同而失去可比性。 2.弹性预算的编制（可以采用公式法，也可以采用列表法） （1）公式法 公式法是假设成本和业务量之间存在线性关系，成本总额、固定成本总额、业务量和 单位变动成本之间的变动关系可以表示为：y=a+bx 其中 y是成本总额，a 表示不随业务量变动而变动的那部分固定成本，b 是单位变动成 本，x 是业务量，某项成本总额 y是该项固定成本总额和变动成本总额之和。 这种方法要求按上述成本与业务量之间的线性假定。将企业各项目成本总额分解为变 动成本和固定成本两部分。 公式法的优点是在一定范围内预算可以随业务量变动而变动，可比性和适应性强，编 制预算的工作量相对较小；缺点是按公式进行成本分解比较麻烦，对每个费用子项目甚至 细目逐一进行成本分解，工作量很大。 （2）列表法 列表法是指通过列表的方式，将与各种业务量对应的预算数列示出来的一种弹性预算 编制方法。 列表法的主要优点是可以直接从表中查各种业务量下的成本费用预算，不用再另行计 算，因此直接、简便；缺点是编制工作量较大，而且由于不能随业务量变动而任意变动， 弹性仍然不足。 增量预算编制方法 含义 特点 缺陷 增量预算是指以基期成本费用水平为基础，结 合预算业务量水平及有关降低成本的措施，通 过调整有关费用项目而编制预算的方法。 以过去的费用发生水平为 基础，主张不需要在预算 内容上作较大的调整 可能导致无效费用开支项目无法 得到有效控制，形成不必要开支 合理化，造成预算上的浪费 零基预算编制方法 含义 优点 零基预算全称为“以零为基础编制计划和预算的方法”，它是在编制费用预算时， 不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从 实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的 基础上编制费用预算的一种方法。 1.不受现有费用项目的限 制 2.不受现行预算的束缚 3.能够调动各方面节约费 用的积极性 4.有利于促使各基层单位 精打细算，合理使用资金， 真正发挥每项目费用的效 果 （3）定期预算与滚动预算编制方法 方法 定义 优缺点 定期预 算编制 方法 以不变的会计期间作为预算期的一种编制预算的 方法 优点：预算期间与会计期间相对应，便于将实际 数与预算数对比，有利于对预算执行情况进行分 析和评价。学会计论坛 缺点：缺乏长远打算，导致一些短期行为 滚动预 算编制 方法 编制预算时，将预算期与会计期间脱离，随着预 算的执行不断补充预算，逐期向后滚动，使预算 期永远保持为一个固定长度的一种预算编制方法。 优点：保证企业的经营管理工作能够稳定而有序 地进行，有利于管理人员对预算资料作经常性的 分析研究，并能根据当时预算的执行情况加以调 整 3.上加法 它是根据企业自身发展、不断积累和提高股东分红水平等需要，匡算企业净利润，再 会计职称网校：/kcnet1560/ 倒算利润总额（即目标利润）的方法。 （1）测算净利润 两种方法： 按照新增留存收益和股利分配率计算 股利分配率1留存收益率1新增留存收益/净利润 净利润（本年新增留存收益）/（1股利分配率） 适用于企业以年度净利润的一定百分比计算分配股利。 按照新增留存收益和股利分配额计算 中级会计职称考试 净利润本年新增留存收益股利分配额 适用于企业以股本为基础按一定百分比计算分配股利。 （2）测算目标利润 目标利润净利润/（1所得税率） 4.企业年度预算目标各指标值的确定举例 综合以上分析方法，根据产品价格、销量、成本之间的关系，确定目标利润的具体思 路是： 预期目标利润预测可实现销售（预期产品售价预期产品单位成本）期间费用 按照这一思路，企业年度预算目标各指标值的确定可具体化为如下步骤： （1）根据销售预测，在假定产品售价和成本费用不变的情况下，确定可实现利润； （2）根据企业投资总资本和同行业平均（或先进）投资资本回报率，确定期望目标利 润，并与可实现利润比较，提出销售增长率、价格增长率或成本（费用）降低率目标； （3）通过各分部及管理部门间的协调，最终落实实现目标利润的其他各项指标目标值 。 第三章 筹资管理 【本章主要考点】 1.企业筹资的分类 中级会计职称 2.股权筹资、债权筹资与衍生工具筹资 3.筹资预测（重点是销售百分比法和资金习性预测法） 4.杠杆效应 5.资本结构优化方法（重点是每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析 法） 第一节 筹资管理的主要内容 一、筹资管理的作用 含义：企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需 要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为 作用： 1.满足经营运转的资金需要 2.满足投资发展的资金需要 二、企业筹资的分类 标志 类型 说明 股权筹资 股权筹资形成股权资本。股权资本也称权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。 债务筹资 债券筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。所取得资金的权益特性 其他筹资（衍生 工具筹资） 衍生工具筹资是以股权或债权为基础产生的新的融资方式，如我国上市公 司目前最常见的可转换债券融资、认股权证融资。 直接筹资 是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。 是否借助于中 介 间接筹资 是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。 内部筹资 是指企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。资金的来源范 围 外部筹资 是指向企业外部筹措资金而形成的筹资来源。 长期筹资 是指企业筹集使用期限在 1年以上的资金筹集活动。所筹集资金的 使用期限 短期筹资 是指企业筹集使用期限在 1年以内的资金筹集活动。 三、筹资管理的原则 筹措合法 遵循国家法律法规，合法筹措资金 规模适当 分析生产经营情况，预测资金需要量 筹措及时 合理安排筹资时间，适时取得资金 来源经济 了解各种筹资渠道，选择资金来源 结构合理 研究各种筹资方式，优化资本结构 四、企业资本金制度 （一）资本金的本质特征 资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产 经营、承担民事责任而投入的资金。 【提示】资本金在不同类型的企业中表现形式有所不同。 资本金缴纳的期限，通常有三种办法： 缴纳 含义 特点 会计职称网校：/kcnet1560/ 办法 实收 资本 制 在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否 则企业不能成立。 企业成立时的实收资本等 于注册资本。 授权 资本 制 在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企 业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后进行筹集（授权）。考试 用书 企业成立时的实收资本与 注册资本可能不相一致。 折衷 资本 制 在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规 定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。 企业成立时的实收资本与 注册资本可能不相一致。 【提示】我国的做法属于折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于 法定的注册资本最低限额。 （三）资本金管理原则 1.资本确 定原则 是指企业成立时资本金数额的确定。企业设立时，必须明确企业的资本总额以及各投资者认缴 的数额。 2.资本充 实原则 是指资本金的筹集应当及时、足额。企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协 议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。 3.资本维 持原则 是指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。企业除由股东大会或投资者会议作出增 减资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额。 第二节 股权筹资 股权筹资形成企业的股权资金（权益资本）。 股权筹资有吸收直接投资、发行股票和利用留存收益三种基本形式。 一、吸收直接投资 基本情况 特点 是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原 则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。 是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。 吸收直接投资实际出资额，注册资本部分，形成实收资本；超过注 册资本部分，属于资本溢价，形成资本公积。 优点： 1.能够尽快形成生产能力 2.（公司与投资者）容易进行 信息沟通（股权没有社会化） 3.手续相对比较简单，筹资费 用较低 缺点： 4.资本成本较高（相对于股票 筹资） 5.公司控制权集中，不利于公 司治理 6.不利于产权交易 【提示】以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。 二、发行普通股 （一）股票的特点 分类标志 类型 说明 普通股 公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的 股票。 【提示】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情况下只发行普通股 股东权利与义 务 优先股 公司发行的具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分 配剩余财产优先权上 【提示】优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司管理上受到一定的限制， 仅对涉及优先股股利的问题有表决权 记名股 票 股票票面上记载有股东姓名或将名称记入公司股东名册的股票 票面是否记名 无记名 股票 不登记股东名称，公司只记载股票数量、编号及发行日期 A股 境内发行、境内上市，以人民币表明面值，以人民币认购和交易 B股 境内公司发行，境内上市交易，以人民币标明面值，以外币认购和交易 H股 注册地在内地，在香港上市的股票考试用书 N股 在纽约上市 发行对象和上 市地点 S股 在新加坡上市 【注】我国公司法规定，向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票 ；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 （三）上市公司的股票发行 （四）引入战略投资者 含义 是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人 基本要 求 1.要与公司的经营业务联系紧密 2.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票 中级会计师考试时间 3.要有相当的资金实力，且持股数量较多 作用 1.提升公司形象，提高资本市场认同度 会计职称网校：/kcnet1560/ 2.优化股权结构，健全公司法人治理 3.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力 4.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程 （五）发行普通股筹资的特点 1.有利于公司自 主管理、自主经营 所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。普通 股筹资的股东众多，公司其日常经营管理事务主要由公司的董事会和经理层负责 2.没有固定的股 息负担，资本成本较 低 公司有盈利，并认为适于分配股利才分派股利；公司盈利较少，或者虽有盈利但现 金短缺或有更好的投资机会，也可以少支付或不支付股利。相对吸收直接投资来说， 普通股筹资的资本成本较低 【提示】相对于债券筹资，资金成本较高。 3.能增强公司的 社会声誉 普通股筹资，股东的大众化，带来了公司的广泛的社会影响。特别是上市公司，其 股票的流通性强，有利于市场确认公司的价值 4.促进股权流通 和转让 普通股筹资以股票作为媒介，便于股权的流通和转让，便于吸收新的投资者 5.筹资费用较高， 手续复杂 6.不易尽快形成 生产能力 普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力 7.公司控制权分散，公司容易被经理人控制。同时，流通性强的股票交易，也容易被恶意收购。 三、留存收益 筹资途径 1.提取盈余公积2.未分配利润 筹资特点 1.不会发生筹资费用 2.维持公司的控制权分布 3.筹资数额有限 www.E 四、股权筹资的优缺点（一般情况下） 1.是企业稳定的资本基础 2.是企业良好的信誉基础优点 3.财务风险较小 1.资本成本负担较重（相对于债务筹资） 2.容易分散公司的控制权缺点 3.信息沟通与披露成本较大 第三节 债务筹资 筹资方式一般包括银行借款、发行公司债券、融资租赁等方式。 一、银行借款 中级会计职称 （一）保护性条款 例行性保护条款 这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现如定期向贷款机构提交财务报表等 一般性保护条款 是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借 款合同 如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制非经营性支出等 特殊性保护条款 这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才 能生效 如借款用途不得改变等 （二）银行借款筹资的特点 1.筹资速度快 2.资本成本较低优点 3.筹资弹性较大 4.限制条款多 缺点 5.筹资数额有限 二、发行公司债券 （一）债券的种类 分类标志 类型 含义 记名债券 在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息 是否记名 无记名债券 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 可转换债券 债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票能否转换成公司股 权 不可转换债券 不能转换为发债公司股票的债券 担保债券（抵押债券） 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托 抵押债券有无特定财产担保 信用债券 仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 （二）债券的偿还 提前偿还 （提前赎回，或收回） 是指在债券尚未到期之前就予以偿还 该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。当公司资金结余时可以提前赎回债券。 当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以降低的利率来发行新债券 分批偿还 如果一个公司在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券 一次偿还 到期一次偿还 会计职称网校：/kcnet1560/ （三）债券筹资的特点 1.一次筹资数额大 外语学习网 2.提高公司的社会声誉 3.筹集资金的使用限制条件少优点 4.能够固定资本成本的负担 在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本 5.发行资格要求高 缺点 6.资本成本较高（相对于银行借款筹资） 三、融资租赁 （一）租赁的含义与特征 含义 是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种交易行为 特征 1.所有权与使用权相分离 2.融资与融物相结合 3.租金的分期归流 （二）租赁的分类 分类 特点 1.出租的设备由租赁公司选定 2.租赁期较短 3.租赁设备的维修、保养由租赁公司负责 经营租赁 4.租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回（城市自行车租赁） 1.出租的设备由承租企业提出 2.租赁期较长 3.由承租企业负责设备的维修保养融资租赁 4.租赁期满，按事先约定的办法处理设备。包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。 通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相对于设备残值）买下设备 杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。 2.租金的支付方式 租金通常采用分次支付的方式，具体类型有： （1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 （2）按在期初和期末支付，可以分为先付租金和后付租金两种。 （3）按每次支付额，可以分为等额支付和不等额支付两种。 融资租赁筹资特点 1.在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产 2.财务风险小，财务优势明显（借鸡生蛋、卖蛋还钱） 3.限制条件较少 4.能延长资金融通的期限（相对于贷款） 优点 5.免遭设备陈旧过时的风险 中级会计师报名 缺点 6.资本成本高。租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的 30% 会计职称网校：/kcnet1560/ 债务筹资的优缺点（一般情况下） 1.筹资速度较快 2.筹资弹性大（股权筹资，企业要在未来永久性的负担资本成本） 3.资本成本负担较轻 4.可以利用财务杠杆 5.稳定公司的控制权 优点 6.信息沟通等代理成本较低 1.不能形成企业稳定的资本基础 2.财务风险较大缺点 3.筹资数额有限 第四节 衍生工具筹资 混合性资金，是指企业取得的某些兼顾股权性资金特征和债权性资金特征的资金形式 ，常见的混合性资金方式有可转换公司债券、认股权证。 （一）可转换债券的基本性质 证券期权性 可转换债券实质上是一种未来的买入期权 资本转换性 在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质 赎回与回售 一般会有赎回条款和回售条款 （二）可转换债券的基本要素 要素 说 明 1.标的股票 一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。 2.票面利率 一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率 3.转换价格 （转股价格） 在转换期内据以转换为普通股的折算价格。 我国规定，以发行前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格。 4.转换比率 每一份可转债在既定的价格下能转换为普通股股票的数量。转换比率债券面值转换价格。 中级会计职称培训 /school 5.转换期 可转债持有人能够行使转换权的有效期限。 短于或等于债券期限。 【提示】由于转换价格高于公司发债时股价，投资者一般不会在发行后立即行使转 换权 6.赎回条款 发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。 赎回一般发生在公司股票价格在一定时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速 条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的 债券利率所蒙受的损失。 7.回售条款 债券持有人有权按照事先约定的价格将债权卖回给发债公司的条件规定。 回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。 回售有利于降低投资者的持券风险 8.强制性转换调整条 款 在某些基本条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿 还债权本金的条件规定。 又称向下修正条款，允许发行公司在约定时间内将转股价格向下修正为原转换价格 的 70%80%。 可转换债券筹资特点 1.筹资灵活性（企业先以债务方式取得资金，到了转换期，持有者转换为股票，避免了还本付 息之负担） 2.资本成本较低优点 3.筹资效率高（新股发行时机不佳，先发行可转债，以其将来变相发行普通股） 4.存在不转换的财务压力 5.存在回售的财务压力缺点 6.股价大幅度上扬风险中 华 考 试 网 （一）认股权证的基本性质 证券期权性 本质上是一种股票期权 是一种投资工具 投资者可以通过买入认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益。 （二）认股权证的种类 美式认股证 持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票 分类 1 欧式认股证 持有人只能于到期日当天，才可提出买进标的股票的履约要求 长期认股证 认股期限超过 90天分类 2 短期认股证 认股期限一般在 90天以内 第五节 资金需要量预测 一、因素分析法 含 义 是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要 求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 公 式 资金需要量（基期资金平均占用额不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测 期资金周转速度变动率） 评 计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确 会计职称网校：/kcnet1560/ 价 适 用 品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目 随销售额同比例变化的资产敏感资产 随销售额同比例变化的负债敏感负债 （1）需要增加的资金量增加的资产增加的负债 增加的资产增量收入基期敏感资产占基期销售额的百分比 增加的负债增量收入基期敏感负债占基期销售额的百分比 （2）外部融资需求量增加的资产增加的负债增加的留存收益 增加的留存收益预计销售收入销售净利率利润留存率 外部融资需求量增加的资产增加的负债增加的留存收益 A/S1SB/S1SS2PE 式中，A 为随销售变化的资产（敏感资产）；B 为随销售变化的负债（敏感负债）；S1 为基期销售额；S2 为预测期销售额；S 为销售的变动额；P 为销售净利率；E 为利润留存 比率；为敏感资产占基期销售额的百分比；为敏感负债占基期销售额的百分比 （二）基本步骤 1.确定随销售额而变动的资产和负债项目（敏感资产和敏感负债） 2.确定敏感资产与敏感负债的销售百分比 3.根据增加的销售额、预计销售收入、销售净利率和利润留存率，确定需要增加的筹 资数量 第六节 资本成本与资本结构 一、资本成本 （一）资本成本的含义 含义 资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。 内容 1.筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如借款手续费、证券发行费等。 2.占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如利息、股利等。是资本 成本的主要内容。 （二）影响资本成本的因素 投资者要求的报酬率无风险报酬率风险报酬率 纯利率通货膨胀率风险报酬率 因素 说明 总体经济环境 总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上 资本市场条件 如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其资本成本较高 企业经营状况和融资状况 企业的经营风险和财务风险构成企业的总体风险，企业的整体风险高，资本成本高 企业对筹资规模和时限的 需求 筹资规模大、占用资金时间长，资本成本高 （三）略 （四）个别资本成本 个别资本成本，是指单一融资方式的资本成本。 1.资本成本计算的两种模式 一般模式 不考虑时间价值的模式 【提示】该模式主要应用于债务资本成本的计算。 贴现模式 考虑时间价值的模式 筹资净额现值未来资本清偿额现金流量现值0 资本成本率所采用的贴现率 【提示】 （1）能使现金流入现值与现金流出现值相等的贴现率，即为资本成本。 （2）该模式为通用模式。 2.个别资本成本计算 （1）银行借款资本成本 一般模式 贴现模式 根据“现金流入现值现金流出现值0”求解贴现率 会计职称网校：/kcnet1560/ 公司债券资本成本 一般模式 【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算的，分母筹资总额是根据债券发行价 格计算的。 贴现模式 根据“现金流入现值现金流出现值0”求解贴现率外语学习网 总杠杆效应 1.总杠杆 总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股 收益变动率大于产销业务量变动率的现象。 2.总杠杆系数 （1）定义公式 【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系 （2）简化公式 .总杠杆与公司风险 总杠杆系数越大，公司总风险越大。总风险包括经营风险和财务风险。 1.杠杆系数的基本公式 （1）当企业不存在优先股时： （2）当企业存在优先股时： 会计职称网校：/kcnet1560/ 考试 【总结】 外语学习网 第四章 投资管理 1.投资的分类与投资决策的影响因素 2.财务可行性要素的估算 中级会计师 3.投资项目净现金流量的测算与评价指标的计算 4.项目投资决策方法及其应用 第一节 投资管理的主要内容 （二）投资的种类 分类标准 分类 含义 特点 直接投资 投资人直接介入投资 直接将投资者与投资对象联系在一起，形成可供投资者直接使用或支配的生产经营能力。 投资行为的介入 程度 间接投资 购买各种有价证券 资金所有者和资金使用者是分离的。投资者一 般只有受益权，没有经营管理权（普通股股东 除外）；投入的资本由受资者使用。 生产性投资 （生产资料投资） 将资金投向物质生产领域 最终成果为各种生产性资产 投入领域 非生产性投资 将资金投向非物质生产领域 最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。 对内投资 项目投资（从企业角度） 从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产。 投资方向 对外投资 购买有价证券或其他 金融产品或向其他 企业注入资金 从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本 企业使用的实物资产。 投资内容 固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券 会计职称网校：/kcnet1560/ 投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式 【注】本章所讨论的投资，属于直接投资范畴的企业内部投资，即项目投资。 第二节 财务可行性要素的估算 一、财务可行性要素的特征 概念 是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。 特征 重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性、直接相关性 注意 事项 尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同，但由于可行性研究存在明显的特殊性，导 致这些要素与财务会计指标在计算口径和估算方法方面往往大相径庭，因此，千万不能生搬硬套财 务会计的现成结论。 分类 投入类要素、产出类要素 二、投入类财务可行性要素的估算 【进口设备狭义购置费主要计算关系总结】 1.离岸价向到岸价的计算 一般而言，项目投资决策主要考虑如下因素： 时期因素 项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时 间。 会计职称网校：/kcnet1560/ 项目计算期（n）建设期（s）运营期（p） 运营期试产期达产期 成本因素 注意这里的成本与财务会计中的成本概念不同，是指广义的成本费用，即 现金流出。 （1）投入阶段的成本 3.国内运杂费的计算 以到岸价、和进口关税二者之和为基数 4.进口设备狭义购置费 师考试 工具、器具和生产经营用家具购置费的估算 含义：是指为确保项目投产初期的生产经营而第一批购置的，没有达到固定资产标准 的工具、卡具、模具和家具应发生的费用 计算： 【预备费的估算】 含 义 又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费，可假定在 建设期末一次投入 估 算 1.基本预备费。是指由于建设期发生一般自然灾害而带来的工程损失或为防范自然灾害而采取措施而追 加的投资，又称工程建设不可预见费。 2.涨价预备费。是指为应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资，又称价格上涨不可预见费。通 常需要根据工程费用和建设期预计通货膨胀率来估算 在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期税金包括运营期内营业税金及附加、调整所得税两项 因素。为简化计算，假定它们都发生在运营期各年的年末。 会计职称网校：/kcnet1560/ 产出类财务可行性要素的估算 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 一、财务可行性指标的类型 财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系十分 合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。 财务可行性评价指标很多，本书主要介绍静态投资回收期、总投资收益率、净现值、 净现值率和内部收益率五个指标。 会计职称网校：/kcnet1560/ 运用相关指标评价投资项目的财务可行性 第四节 投资项目决策方法及应用 一、投资方案及其类型 分类标志 类型 含义 单一方案 投资方案的数 量 多个方案 独立方案 在决策过程中，一组相互分离、互不排斥的方案。选择某一方案并不排斥另一方案。 互斥方案 互相关联、互相排斥的方案。采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中其他方案。方案之间的关系 组合或排队方 案 二、财务可行性评价与项目投资决策的关系 财 务 可 行 性 评 价 围绕某一个投资方案而开展的评价工作，其结果是作出该方案是否具备（完全具备、基本具备、完全 不具备或基本不具备）财务可行性的结论。 投 资 决 策 通过比较，从可供选择的备选方案选择一个或一组最优方案的过程，其结果是多个方案中作出了最终 的选择。 可行性评价在先，比较选择决策在后。这种关系在不同类型的方案之间表现并不完全一致。 评价每个方案的财务可行性是开展互斥方案投资决策的前提 独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。 只有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才可以被接受；完全不具备或基本不具备财务可行性的 方案，只能选择“拒绝”，从而“拒绝”本身也是一种方案，一般称之为 0方案。因此，任何一个独 立方案都要与 0方案进行比较决策 会计职称网校：/kcnet1560/ 【总结】 一、财务可行性要素 二、净现金流量的计算 （一）新建项目 （二）单纯固定资产投资项目 （三）更新改造项目 三、评价指标的计算 四、财务可行性评价 会计职称网校：/kcnet1560/ 五、投资决策方法 第五章 营运资金管理 【基本要求】 1.掌握现金管理的目标、持有动机、目标现金余额的计算及现金收