2015年股权投资九大机会有哪些

2015年股权投资九大机会有哪些 未来的 2015 年，我国经济迎来新常态，而股权投资市场也将获得更多的机遇与挑 战。岁末年初之际，清科研究中心梳理了中国股权投资市场的发展前景，以期为业界 破解 2015 年可以“有钱任性”的机会，并籍此提前做好布局与谋划。 机会一：投资机构加速向早期前移，天使投资将愈发活跃 目前国内创业投资市场中后期项目投资竞争依然激烈，且投资回报水平下降，迫 使投资机构将更多资金转投早期项目，而同时，新兴行业发展态势及创业公司不断涌 现，也在推动投资机构加大早期投资力度，介入天使及种子阶段的投资，以期挖掘和 培养潜在优秀公司。2014 年 9 月， 李克强总理在夏季达沃斯论坛上表示，要破除一切 束缚发展的体制机制障碍，让每个有创业意愿的人都有自主创业空间，借改革创新的 东风，在中国掀起大众创业、草根创业新浪潮。在此背景下，创业型企业将逐步增多， 资金的需求量也将同步提高。此外，随着股权众筹管理办法的出台，股权众筹迎来了 规范化的监管，办法界定了包括股权众筹非公开发行的性质、股权众筹平台的定位、 投资者的界定和保护、融资者的义务等，企业融资渠道得到了更多元化的选择。2015 年，个人以及机构化的天使投资数量均会逐步增多，投资活跃度也将延续 2014 年的火 热。 机会二：互联网思维成就企业创新，TMT 领域投资持续加码 从 2014 至 2015 年，中国互联网经济正从量变走向质变。对于中国市场而言，互 联网不仅是信息技术乃至新商业模式的塑造者，也对推动社会的进步做出巨大的贡献。 受“互联网思维”的影响，传统企业开始转型，同时一些轻资产新型企业也有如雨后 春笋般成长并壮大。互联网给整个市场带来全新的概念与发展模式，打破了固有的市 场格局。互联网思维受到热捧，各行各业开始了在 TMT 领域的各种“创新”、“突破” 之举，以求实现真正的突破。在此背景下，2014 年中国创业投资机构投资数量与金额 已经双双破历史最高点，2014 年前 11 个月，中国创投市场共发生投资 1873 起，投资 案例数较去年同比增长 76.4%，其中披露金额的有 1665 起投资，涉及投资总额 155.71 亿美元较去年同期增长 163.0%。披露金额的投资案例，平均投资金额为 935 万美元； 此外，互联网行业的比例逾六成左右。预计 2015 年，在互联网大时代的影响下，TMT 领域的投资将持续加码。 机会三：国企混改相继落地，私募巨头积极入场 2014 年 PE 机构参与国企混改的进程正式开启。2014 年 2 月，以擅长运作国企改 革项目而出名的弘毅出资 17.93 亿元人民币入股上海城投，占股 10.0%；时至第三季度， 中国石化销售有限公司、中国华融资产管理股份有限公司的混改也开始落实，前者的 投资者包括中金、渤海产投、国开金融、复星、RRJ Management 等多家国内外 PE 巨头， 投资总额达到 62.37 亿美元；而华融混改过程中，引入了华平、中金、高盛及复星等 国内外 PE 巨头，投资总额达到 20.00 亿美元。新一轮国企的改革，为非公有制资本参 与国企改革提供了政策上的保障。而作为多层次资本市场建设的重要一部分，私募基 金的发展也受到了支持。双重的机遇的出现，使得私募机构对参与国企改革的关注度 搜钱网 在上半年出现了高涨。2014 年国企混改的进程方兴未艾，展望 2015 年，待中央层面关 于已六大央企为代表的央企改革框架及细则出台之时，势必将会掀起另一轮国企混改 的大潮。 机会四：并购市场持续热潮，并购基金将迎来更多机会 2014 年 初，证监会表示未来将引入定向可转债、优先股作为并购重组的支付工具， 支持财务顾问提供并购重组过桥贷款，支持并购基金等创新工具发展。随后国务院正 式下发关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见，要求充分发挥资本市场的 作用，鼓励证券公司开展兼并重组融资业务，各类财务投资主体可以通过设立股权投 资基金、创业投资基金、产业投资基金、并购基金等形式参与兼并重组。目前，在国 内并购市场持续热潮的背景下，并购基金逐渐成为并购市场不可替代的重要金融产品， 是参与并购交易和推动并购市场发展的重要力量，企业需要拓展并购基金的资金来源， 提高并购基金的杠杆率，畅通并购基金的退出渠道。中国经济的高速成长阶段已经过 去，接下来的任务是产业整合。并购基金能够为企业储备更多的并购标的，使其在扩 张模式下将有能力通过产业资本的助力提速，缓解并购带来的资金压力，未来一些产 业型基金、并购型基金将获得巨大释放空间。 机会五：险资获准投资创投基金，股权投资真正迎来险资“金主” 2014 年 12 月 15 日， 保监会印发中国保监会关于保险资金投资创业投资基金有 关事项的通知，保险资金投资创业投资基金开闸。保险资金获准投资创业投资基金， 这有利于发挥保险资金长期投资的独特优势，拓宽创业投资基金和创业企业资本来源， 有利于进一步深化保险资金运用市场化改革。通知进一步完善了股权投资政策布 局，将保险资金可投资的股权由成长期、成熟期企业拓展至涵盖创业期企业在内的各 发展阶段，增强了保险资金灵活运用性，有利于保险机构积极融入创业企业引领的经 济转型和科技创新，适应经济新常态，把握发展新机遇，分享新一轮经济增长成果。 机会六：政府引导基金设立成潮，运作走向市场化机制 国务院总理李克强在 2014 年 5 月主持召开的国务院常务会议提出，“成倍扩大中 央财政新兴产业创投引导资金规模，加快设立国家新型产业创业投资引导基金，完善 市场化运行长效机制，实现引导资金有效回收和滚动使用，破解创新型中小企业融资 难题”。这是国家对创投引导基金发展最高级别的表态，体现出了在当前经济转型时 期国家对创业投资及新兴产业发展前所未有的重视。2015 年，引导基金的规模有望进 一步扩大，这对于提高创投引导基金对当地新兴产业的引导带动作用将有着十分重要 的意义；此外，常务会议提出要加强引导基金的市场化运作机制，完善竞争机制，让 市场决定创新资源配置，未来引导基金将会在政策与市场竞争的引导下逐步走向市场 化。 机会七：中国资本输出时代来临，海外成并购投资新天地 2014 年以来，中国海外并购投资案例大幅增长。我国当下的产业升级与转型、国 企改革、金融深化等多种因素推动着我国企业海外并购热潮，并成为我国行业整合与 搜钱网 产业升级的主导力量。2015 年，三大引擎将继续助力我国企业“走出去”：第一，对 外直接投资（OFDI）的“备案为主，核准为辅”的负面清单管理制度确立，企业战略 成为对外投资真正动力；第二，“国际化战略”重要性凸显，“一带一路、亚投行、 丝路基金、金砖国家开发银行”等多种自上而下的制度设计助力企业“走出去”；第 三，我国金融深化快速推进，美国经验表明，利率市场化中后期直接融资的扩大引燃 企业并购高潮，成为行业升级与转型的重要依托。清科研究中心预计，未来有更多的 中国企业将在全球的并购舞台上崭露头角，并从全球的并购中受益。 机会八：中企 IPO 全球市场热度持续升温，注册制推进可期 2014 年中国企业成为全球 IPO 市场的主导因素,今年 9 月阿里巴巴赴美上市，不仅 以逾 250 亿美元的总额问鼎全球最大规模 IPO，万达商业地产以集资额超过 280 亿港元， 创下港股年内最大 IPO。此外,中国内地企业在境内市场的上市渠道也随 IPO 重启而再 度打通。2013 年底发布的中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定，已为 内地新股发行由核准制向注册制转变确立了基调。清科研究中心预计 2015 年的随着内 地市场新股发行制度改革的持续推进，中国企业 IPO 将会更加引人关注。未来伴随融 资渠道的畅通，境内市场将迎来大规模扩容，中企海外上市的热度将持续升温，而另 一方面，受国内资本市场改革刺激，计划海外上市的本土企业也有望重投 A 股“怀抱” 。 机会九：新三板转板制度有望落实，真正成为重要退出和投资渠道 在做市商制度推出之后，新三板转板制度的制订也被正式纳入议程。2014 年 8 月， 证监会首次在会议中具体提出完善创业板制度，支持尚未盈利的互联网、高新企业在 新三板挂牌一年后到创业板上市。2 个多月后，证监会出台关于支持深圳资本市场改革