《货币银行学》第十二章：金融发展、金融创新

1、第十二章 金融发展、金融创新与金融安全,教学目标： 通过本章学习，学生应掌握金融抑制、金融深化、金融创新的含义；掌握金融发展与经济发展的关系；了解我国金融发展、金融创新以金融开放与金融安全的相关问题。,第十二章 金融发展、金融创新与金融安全,第一节 金融发展 第二节 金融创新 第三节 金融开放与安全,第一节 金融发展 金融发展主要包括金融总量的增长，如金融资产的发展、金融机构的发展、金融市场的发展以及金融结构的改善和优化。,一、金融发展和金融结构的关系 金融发展是指金融体系效率的提高，而金融体系的效率是金融体系解决信息问题、降低交易成本的效率。金融结构是指金融机构、金融制度等要素的构成比例以及

2、力量对比。 反映一个国家金融结构最重要的指标就是金融机构和金融市场在整个金融体系中的相对比重。根据这个比重可以将各国的金融体系划分为金融机构（银行）主导型和金融市场主导型两个类型。,二、金融发展与经济发展之间关系 第一、金融发展导致更高比例的储蓄转化为投资 第二，金融发展有助于提高资源的使用效率； 1）金融能降低长期投资的流动性风险 2）金融的存在能大大节约信息成本。 3）金融体系能降低监督成本，改进对资金使用者的监督。 第三，金融发展有助于提高储蓄率。,三、我国的金融发展与经济增长实践 1) 金融总量的变化历程。 第一阶段：1978年一1988年。 第二阶段：1988年一1993年。 第三阶

3、段：1993年一。,2)金融结构变化历程 改革开放以来，我国金融结构变化主要体现在金融中介结构、金融市场结构、金融资产规模结构、企业融资结构、外债结构等五个方面： (1)金融中介结构 (2)金融市场结构 (3)企业融资结构 (4)外债结构,四、中国金融发展中存在的问题 （1）金融机构结构体系不够健全。 （2）金融区域发展不够协调。 (3)国有银行改革不够到位。 （4）社会信用环境不够理想。,第二节 金融创新,一、金融抑制与金融深化 金融抑制是 指发展中国家在经济发展中往往不重视市场机制的作用而进行过多的行政干预，强行规定利率和汇率，使它们低于市场均衡的水平，过低的利率抑制储蓄，过低的汇率(本币

4、高估)抑制出口，最终抑制经济发展，形成所谓的“金融抑制”。,金融自由化就是指针对金融抑制这种现象，减少政府的行政干预程度，确立市场机制的基础调节作用。金融自由化表现为利率自由化、外汇交易自由化、资本流动自由化、金融业务自由化，最终推进全球金融市场一体化。,金融深化则是指通过金融自由化，让资金和外汇市场的供求关系决定适当的利率和汇率水平，刺激储蓄和投资，从而实现金融增长带动经济全面增长。它的关键在于储蓄和投资的增长，金融效率的提高。,金融深化是目的，金融自由化是手段。 金融约束指的是一组金融政策，如对存款利率加以控制、对贷款利率加以控制、对进入加以限制以及对来自资本市场的竞争加以限制等，它们旨在

5、在金融部门和生产部门内创造租金，或者旨在提高金融市场的效率。,二、金融创新 金融深化是成功经济发展战略中极其重要的组成部分。 金融创新的内容可以从不同角度来划分，一般来讲，主要包括以下几个方面： （1）金融制度创新 （2）金融市场的结构创新 （3）金融工具创新 （4）金融交易过程和技术的创新,三、金融创新的影响 （一）金融创新的积极影响 金融创新使银行和其他金融机构有了自主融资的渠道，打破了金融机构之间分业经营的限制，加强了市场竞争，提高了金融业的效率。 金融创新增加了金融资产之间的替代性，增加了企业、居民对金融资产选择的可能性，降低了融资成本，提高了投资效益，推动了经济发展。金融创新为单个企

6、业和金融机构提供越来越多的工具和手段，提高了回避风险的能力。 金融创新推进了金融自由化的进程。从而在更大范围内提高资源配置效率。,（二）金融创新的消极影响 金融创新的消极影响首先体现在对货币政策的影响上，它对传统的货币政策工具、中介指标和传导机制带来了挑战。它改变了银行体系的行为，使货币需求和资产结构处于多变状态，国际资本的流动使原有的货币供应模型不再适用，货币供应过程变得极为复杂和难于控制，货币政策和宏观调控变得十分困难和复杂，提高了社会管理成本。 金融创新使金融业的金融风险加大。,四、我国金融创新主要动力 (1) 政府推动 (2) 市场失灵推动 (3)技术推动 (4)利润驱动 (5)突破管

7、制驱动,五、我国金融创新的现状 1）金融制度上的创新。 2）金融市场的创新。 3）金融业务和工具的创新。 4）金融技术的创新。,六、我国金融创新现存的问题 1) 产品创新品种不全面 （1）吸纳性创新多，原创性创新少。 （2）外延式数量扩张多，内涵式质量提升少。 （3）负债业务创新多，资产业务创新少。 （4）业务拓展型创新多，规避风险型创新少。 （5）国内限制条款多，国际通用金融产品少。 （6）产品创新决策多，信息情报反馈少。,2）创新环境不完善，制约了金融创新的有效空间。 3）技术与人才条件的制约。 4）金融监控机制不健全。 5）相关法规不键全，创新业务发展缓慢,七、我国金融创新的路径选择 (

8、一) 调整创新思维， 加大制度创新力度。 (二) 健全相关法规，引导金融创新业务稳健发展。 (三) 加强政府引导。 (四) 不仅要注重数量的扩张， 更要加强质量的提高 （五）加大金融技术创新力度和人力结构优化调整。,第三节 金融开放与金融安全,一、金融开放的含义 1) 从静态来看 当一个国家或地区的金融市场对外开放，本国居民(包括自然人、企业)和政府可以跨国界进行投资、融资活动，而外国的居民和政府也可以到本国的金融市场上来进行金融交易，从事投资、融资活动时，可以说这个国家或地区是金融开放的。,2) 从动态来看 金融开放 是一个国家或地区由金融封闭状态向金融开放状态转变的过程 金融开放从它所涉及

9、到的范围来看主要可归纳为以下四个领域的开放： 1）放松对资本项目的管制，实现资本账户的自由化，允许资本自由流动，解除对国际资本流动的限制， 2）加强货币市场和资本市场的对外开放，允许外国居民在国内市场自由地进行投资活动，允许外资金融机构在国内开展业务。 3）放松对汇率的管制，实行更加灵活的汇率制度。 4）允许货币自由兑换，即在外汇市场上实现本外币的自由购买。,三、金融开放对发展中国家金融安全的影响 （一）金融开放加剧了发展中国家金融市场的波动性 ）加剧了发展中国家的实际利率的波动 ）增加了实际汇率升值压力和外汇储备的波动 3）加重了证券市场的动荡,（二）金融开放使银行系统的脆弱性上升 1）银行

10、信贷过度扩张和不良债权问题 2）银行资产中外资控股比例过重 3）外资银行的入驻加剧了国内银行体系的不稳定性,外资银行的进入至少可能从三个方面引起或者加剧金融部门的不稳定性. （1） 外资银行会产生“脱脂效应”(CreamS kimming). （2）外资银行进入导致银行特许权价值(FranchiseV alueo fB ankingLicense)的下降，进而导致利润下降。 （3）无论是优质客户的流失，还是银行特许价值下降，都将使得国内银行面临更为激烈的同业竞争。,四、金融开放对我国金融安全的影响 （一）对中国银行业稳定性的冲击 1）银行盈利能力的削弱。 2）金融监管面临严峻考验。 3）加大了金融宏观调控的难度. （二）对外汇储备的影响