以管资本为主实现国有企业有效监管

1、讼姑以管资本为 主实现国 有企业有效监管汤 倩摘 要 党的十 八届 三 中 全会明 确 提 出 要“ 以 管 资本 为 主 ” 加 强 国 有 资 产 监 管 。 “ 以 管 资 本为 主 ” 强调 了 以 资 本 为 纽带 ， 以 资本增值保值 为 出 发点 ， 对 企 业重 大 事 项进 行适度干预实现“ 以 管 资 本 为主 ” 的 有 效途径 ， 包括 明 晰政企关 系 、科学 界定 国 有 企业 监管机构 的职 责 ， 选择适 宜 的 资本 组织 方 式 、 建 立 有 效 的公 司 治理 结 构 ， 做 好 资 本投 向 管 理 、 企业信息管 理和资本 收益管理。犇犗犐牶牨牥牣牨

2、牫牭牱牭牤犼牣犮狀犽犻牣牫牨牴牣牪牥牨牰牣牥牪牣牥牥牪国有企业监督 管理体制是关系国 有企业改革 和经 营成效 资本增 值也就成 为管 资本 的使命。 既然 资产是企业用 来进行的关键问题 。 年 月 党的 十六大确立 了 建立中 央政 府和 生产经 营活动 以获取经济利 益 的经济 资源 ， 那么 ， 管 资产就是地方政府分别 代表国 家履行 出 资 人职责的国有企业监督管理 要通过采 用各种 有效手段和方法 ， 来实现 企业经 济资源的 优体制。 年中 央 和地方 国 资委的 相继成立 ， 以及企 业国 有 化配置和高效利用 ， 这就是我们所说的“ 资 产经 营” 或者“ 企业资产监督管理

3、暂 行条 例 的发布 和实施 ， 标志着我 国 “ 管 资 产 经 营 ” 。 管 资 产的 关键是如 何在获得 收益 和控制 风险 之间 找和 管人 、 管事相结合 ” 的 国有 企业监管制 度 形成 和运行。 应该 到 良好 的平衡点 ， 而 这通常 需要具有管理天赋 、 经 营才能 以 及承认， 这 制度安排对加 强 国有企业 监管 ， 提升国 有企业经营 丰富经 验的经 营者来 完成 。绩效产生 了积极 的作用 。 但随着市场经 济的 深人发展 ， 政府（ 三） “ 以 管 资 本 为 主” 的 内 涵 。资本所有者将 资本 交由 经与企业、市场关系亟待进行深度调整，“ 管 资产管人管

4、事 ” 这营者 来管理和经 营， 从而形成了 所有权和经营权相分离 的委体制 所隐含的政企不分 、 政资 不分等弊端日 益显 露并严重制托代理关系 ， 进而形 成 了现代企业制度 。约了企业活力 激发和 企业效率的 进 步提升 。 为消 除这些弊尽管资 产与资本 在其属性上有 所区 别 ， 但二 者又 相互 联端，中共十八届 三中全会 明确提出 了 “ 完善国 有资产管理体 系 、 密不可分 ， 是 个事物 的 两个方面 ， 切 不可片面理解 和 把制，以管资 本 为 主 加强 国 有资 产监管” 的 新思路。 年 月它们 截然分开 ： 它们 同归 于 含义 更为 宽泛的 “ 企业 ” 。 企

5、业是和月 ， 中 央 又 分别 发布 了 关于深化国 有企业改革的 指导意包含资产 、 物质资本及人 力资 本等要素 的 契约型经 济组织 ， 它见 和关于改革 和完善 国有资产管理体制的 若干意 见 ， 进的本 质功能 就 是搞好 资产的配置和运 营 以 实现 资本 保值增步提 出 了以 增强 国有企业活力 和提高 国 有资 本效 率为 中心 ，值， 而为此需要涉及管人管事等派生行为 。 所 以 ， 不应 该也不完善和推进 国 有 资产监管 体制 改革的 新要求。 新 轮国有企可能把管资 产和管资 本割裂开来 ， 更不能把管资本理解为对业监管制度创 新已经拉开帷幕 。 然 而 ， 像 任何制

6、度创新样，资产和人力 资 本的不 管不问 。 “ 以 管资本 为 主” 监管 国有 企业 ，新的国有企业监管制 度的 形成 和实 施不可能 蹴而就 ，尤其 体现 了 对三者关系的 辩证性理解和 对其中主要矛盾 的准确把需要 正确把握改革 的 内 核 ， 并付诸以切实有效 的 对策。握。、 “ 以 管资 本为主 ” 的科学 内 涵“ 以 管资 本 为主 ” 强调了 以 资 本 为纽带 ， 以资本增 值保值（ 一 ）资本 与 资产 按照马克思主义政治经济学的解释 ， 为 出 发点 ， 对企业 经营者选聘 、 资本投 向 、 资 本收 益管理等重资本是能够带 来剩余价值的价 值。 社会主 义市场经济

7、条件下 ，大事项进行适度干预。资本其实就是物质形态各异 、 能够带来价 值增值 的价值。 从 （ 四 ） “ 以 管 资本 为 主 ” 的深层意 义 。 对国 有企业而言 ， 管产权意义上看 ， 资本体现的是 种所有权归 属， 反映 了 企业进 资本为主的 根本性 意义就是通过 简政放权 和 市场化运作 ， 使行生产经营活 动所 占 用 资产的 资金来源， 即权益归 属 ， 具体表 国有企业成 为 独立 的 市场主 体 ， 进而建立现代企业制 度。 提现为 债 务资 本与 权益资本 。 债务资 本和权 益资 本的 最终所有 出 “ 以管 资本为 主” 监 管 国有 企业 ， 实际上是 种思维

8、方式的权分别归于债权人和 股东 。 与资本 概念密切相联 系 的 概念是 创 新 ， 也可 以 说是 种管理 方法论 的 创 新 。 基于这 思维方资产 。 资产是企业用来进行生产经营活动以 获取经济利益的 式或 方法论， 管资本是管资产和 管企业的 出发 点和 归属， 而 管经济 资源， 资产归 企业法人所拥有和控 制 企业对其资产的 资 产和管企业 是基于管 资 本需要的 派生行 为 ， 即管 资 产以至拥有 和控制权就 是企业法人财产权。 管企业都是基 于管资本 的需要 而为 之。 政 府作为出 资 人或者（ 二 ） 管 资本 与 管 资 产 。 资 本作为 种价值形态 ， 增值是 股东

9、 ， 应该把 注意力放 在资 本的 保值增值和 经营绩效 的 考核其应有 的 本性 ， 如果 不能实 现增 值 ， 其所有者 就会失去投资的 上 ， 基于资 本保 值增值的 视角 去关 注企业资 产配置和 经营管积极性 ， 资 本得不到 保值就 不会再有人去 积累 资本 。 因 此 ， 让 理活 动， 把监 管重点 放在经 营者的 选聘上 ， 做 到不越 位、 不 错【 中 国农业会计 讼铉位 、 不缺位 ， 做积极而又 行为 “ 得体 ” 的 股东。 对混合所有制 企 挥其排头 兵和主 力 军作用。 当前 应围 绕国家调 整经济结构 、业而言 ， 如果仍按照惯用 的 管资产 的方法去管 企业

10、 ， 显然不合 转变增 长 方式的 总体要求 ， 将资本重点投 向前瞻性战略产业 、时宜， 极易 导致对混合所制企业 的不恰 当干预和 对非公有 制 生态文明 建设、 公共基础 设施建设 、 公共服 务产业发展和 具有产权的侵害。 比较 优势的 产业集 群及新兴产业 尤其是 在供 给侧 改革等方以管资本为主强调 了资产的 价值形态 ， 会有利于国有资 面当好先锋。 当然 ， 即使是在这些领域 ， 也 应当 注意 建立公平本产业或地区 布局的调整 优化 ， 有 利于混合所有制 企业的 健 竞争的市 场 氛围 和环境， 减少以 至消 除垄断 ， 优化资 源配置 ，康可持续发展， 进 而有利 于发挥

11、国有 资 本对其他性 质资本的提升资本 效率。引导作用。 （ 四 ） 财 务 与 非 财务 信息 管 理。 企业信息包括财 务信息和二 、 “ 以管资 本为 主” 的实 现途 径 非 财务信息 ， 高 质量 的企业信息 是国有 资本监管的 基础和确由前面 的分析可见 ， 以 管资本 为主 ， 显然不是对企业 的资 保监管成效的 关键。 基 于管资 本视角 的国有 资 本保值增值确产管理不管不 问 ， 更不是对企业公司治理 和经营管理撒手不 认、 经 营者考核 与评价 、 资 产配置与 利用效率评估 等， 都需要管， 而是 国有企业监管逻 辑起点 的转换 。 这种 转换必然要求 有 高质量的 企

12、业信息 为基础 。 为 此， 国 资监管机构 应建立完通过管理方式和方法 的选择 和创 新来 实现 。 善的 国有 资本投资运 营公司 信息质量控 制机制， 促 使资本投（ 一 ） 明 晰政企 关 系 ， 科 学界定 国 有企业 监管机构 的职 责 。 资运营公司 的信息真实 、 可靠 、 完整 和 及时 。 对 资本投资运营从广泛意 义上看 ， 明 晰政企关 系主要是确立 企业按市场化规 公司 所投资企业的信息， 应该建立相应的数据库进行收集 、 加则运行 的独立市场主体地位 ， 政府 的宏观调控应该依法依规 和 分析 ， 以 便适时监控国有资本 的投 资运营 ， 并作 出科学的形成对企业的

13、约束。 就 履 行出 资人职责 的 国 资 监管机构与企 资本经营决策。 为 了 引 入社会公众对 国有资本监督 的新机制 ，业之间 的关系而言， 主要是要科学界定国有 资本出 资人 的监 应尽快建立国有资本投资运营公司 信息公开平 台， 力争按照管职责 ， 划 杠杠亮界线， 建立监管权 力清单 和责 任清单 ， 强化 上 市公 司 的标 准公开 财务及 非财务信息 ， 打造 “ 阳 光国 企” 。问责 机制 ， 切 实做到 出资 人 的监管行 为积极而得体 ， 切实将企 （ 五 ） 资 本 收益管 理 。 获 取收益是 资 本的 般属性 ， 也是业的 经营决策权还归企业本位 。 国有 资本的

14、 内 在 要求。 沿着 “ 以 管资 本为主 ” 的 逻辑思维 ， 要（ 二 ） 选择适 宜 的 资本 组织 方 式 ， 建 立 有 效的公 司 治 理 结 求 以 资本为 主线 、 以 获取 资本 收益为 出 发点 和 归 属 来选 择国构 企业 的组织形式本质也 是资本组 织形式 。 应按 照资本承 有企业监管 的 方式和方法 。 应 当通过完善 国有资本经营预算担的经济 和社会职能 ， 将 资本 产业属 性进行公 益性和商业性 制度 ， 根据国 有资 本的性质、 承担的公 共职能和 市场环境的变的区分 ， 在此基础 上确定和选择适宜的资 本组 织形式 。 将商 化， 合理确 定国有企业的

15、绩效指标 ， 正确确认国 有资 本运营应业类 资本性质 的公 司 通过改 组 ， 组建 为国 有资本投资运 营公 有的收益率， 并明确 企业的收益分配政策 （ 包括收益上交 比司， 这也是 国有企业监管机构 直接参与 的 基本事项 政府国 例 ） 。 例 如 ， 要重点关注和 监控净 资产 收益率 、 资本 保 值增值资监 管机构将国 资监 管的部分职能 授权于国 有资本投资运 营 率 、 资本积 累 率和盈余现金 保障倍数等资 本 回 报和盈利质量公司 ， 由 其通 过资本纽 带对 出 资企业进行资 本管理并参与公 等 资本收益指标； 同 时， 应基 于 资本管理视角 、 借助 财务及 其司

16、治理 。 国 有 资本投 资运营公司 再以 股东的 身份进行国 有资 他分 析方 法正 确 分析评价国有及 国有控股 、 国 有资 本参股等本的管理和具体运作 ， 参与所投资 公 司 的 治理 。 这样便形成 各类 企业 的 资产结构 与 管理效率 、 生产经 营 、 市场开发 与占了 “ 国 资 委国有 资本投 资运营公 司 （ 或其它形式的 国有 资本 有 、 经济增 加值等资 产管理效率指标 。 关于 国有资本 收益 的上授权经 营公 司 ） 国有 企业” 三个层 次的 委 托代理链条 ， 国 资 交政 策 ， 党的十 八届三 中全会决定已经 明确提出 ， 到 年 中监管机构通过财务 资

17、 本为 主线的委 托代理关系 ， 形成对国有 央企业 国 有 资本收益 上缴公共 财政 比例要提高至 。 当然 ，资本投 资运 营 公司 的 监管 机制 ； 通过对董事会资 本运 营绩效 对 于混合所有 制企业 ， 作为履行 出 资 人职责的 国资监管机构的考核等机制 ， 形成对董 事 会的 任用和 选聘权力， 尤其是要履 或者资 本投资运营公司只能通过法定 程序对企业 的收益分 配行好经营者 的任用 选聘权力 和职责 ， 而不能直接将手伸到 国 政策施加影响 ， 以实现 国有资本 收益 。有资本投资运 营公司 所投资 的企业 这样有利于 保证实体企业的独立 自 主经营权 ， 防止出 现管理链条过 长导致 的 缺位 、 错主要参 考文 献位和越位等现象。 在对国有企业的监管中 ， 既要防 止监管过 丨 谭啸 以 管 资 本为主加强 国 有资 产 监管 ， 红旗文 稿，度所导致 的企业活 力不足和经营效率低下 ， 又要 避免管理失 控导致 内 部人控制 和 逆 向选择 的大行其道 。 李庆华 以 管资本为 主” 加强国 有资产监督管 理 ， 理论（