6汇率制度.ppt

1、第六章 汇率制度第一节 汇率制度的类型一、固定汇率制度（一）固定汇率制度概述,（二）货币局制度 香港的联系汇率制（三）美元化二、浮动汇率制度1自由浮动和管理浮动2单独浮动、钉住浮动和联合浮动,三、中间汇率制度（一）汇率目标区,汇率目标区制 汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度，如中心汇率的上下10%。 其特点主要有：（1）货币当局在一定时期内对汇率波幅制定出明确的界限；（2）汇率在规定的幅度内波动，货币当局可不干预；（3）货币当局根据情况可采取必要措施（如货币政策等）以维持汇率波动的界限；（4）目标区内汇率允许变动的范围一般较大。,根据目标区区域的幅度、调整的频率、公开程度以及对

2、目标区进行维持的程度，目标区可分为严格的目标区和宽松的目标区两种类型。前者的目标区域较小、极少变动、目标区域公开，政府负有较大的维持目标区的义务；后者的目标区域较大、经常进行调整、目标区域保密，政府只是有限度的将货币政策用于对汇率目标区的维持。,汇率目标区,S型均衡汇率曲线,蜜月效应,离婚效应,修正因素 目标区可信度 央行干预活动,（二）爬行盯住（三）爬行带内浮动（四）BBC规则四、汇率制度的具体分类,爬行盯住制 爬行盯住制是指汇率可以做经常的、小幅度调整的固定汇率制度。 其特点是：1）实行国负有维持某种平价的义务，这使得它类似于固定汇率制；2）这一平价又可以进行经常、小幅调整（如2%-3%）

3、，这又使得它与一般的可调整的盯住汇率不同，因为后者的平价调整较为少见，且幅度一般较大。,货币局制,货币局制是指一国在法律中明确规定本国货币与某一外国货币（通常为一主要可自由兑换货币）保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊要求以保证履行这一法定的汇率制度。,第二节 不同汇率制度评析一、货币局制度评析（一）货币局制度的主要特征（二）货币局制度的优劣二、对美元化的评析三、浮动汇率制度的利弊,浮动汇率制的主要优缺点,1.浮动汇率制的主要优点： 国际收支平衡不需以牺牲国内经济为代价。 保证本国货币政策的自主性。 防止通货膨胀的国际传递。 减少对外汇储备的需要。,浮动汇率制度的优势1、有助于发挥汇率

4、对国际收支的自动调节作用。2、防止国际游资的冲击，减少国际储备需求。3、内外均衡易于协调。,浮动汇率制度的弊端1、不利于国际贸易和投资的发展2、助长国际金融市场上的投机活动。 3、可能引发竞相贬值。4、诱发通货膨胀。,第三节 最优货币区理论一、货币区与最优货币区二、最优货币区理论三、GG-LL模型,第四节 汇率制度的选择一、浮动恐惧症二、中间制度消亡论三、蒙代尔弗莱明模型,四、三元难题,五、经济结构与汇率制度第五节 人民币汇率制度的演变一、汇率水平人为确定，汇率保持基本稳定（19491980年）二、实施复汇率制度，汇率水平持续下浮（1980年10月1993年12月）三、回归单一汇率，汇率水平再

5、次保持稳定（1994年1月2005年7月）四、人民币升值阶段（2005年7月21日）,第六节 外汇冲抵干预一、外汇干预二、冲抵干预概述 冲抵干预 全额冲抵干预 部分冲抵干预 无冲抵干预,三、我国央行的外汇干预冲抵方法：国债回购央行票据存款准备金比率,第七章 国际储备第一节 国际储备的内涵及构成一、国际储备的涵义一国货币当局所实际持有的、不以本币标价的、流动性较好的、可直接或通过有保证的同其他资产的兑换而在对外支付时为各国所普遍接受的金融资产。,赚入储备（Earned Reserve）通过向外国居民提供商品和服务所获取的国际储备。自有储备（Owned Reserve）最终所有权完全属于本国货币当

6、局的国际储备,主要来源于经常项目顺差。自有储备主要由赚入储备构成，但有少量属其他来源，如特别提款权。,借入储备（Borrowed Reserves）以负债方式获得的国际储备，其最终所有权属外国居民。国际储备既可以表现为流量，也可以表现为存量。国际收支平衡表中体现的是国际储备的流量概念，是不断发生的国际经济交易的累计结果，即增减变化。,二、国际储备的构成（一）黄金储备黄金由于具有较好的安全性因而仍然被各国用作储备资产，但其流动性和收益性较差，所以在储备资产中的重要性正在不断减弱。,（二）外汇储备（三）储备头寸（四）特别提款权三、国际储备的功能四、国际储备与国际清偿力,国际清偿力有两部分内容组成：

7、1、无条件国际清偿力，即国际储备；unconditional2、有条件国际清偿力，即筹措对外支付手段的能力。conditional因此，国际清偿力是一个比国际储备的内涵和外延更广的概念，能更完整地反映一国的对外支付能力。,五、国际储备的现状与特点第二节 国际储备管理一、国际储备规模管理国际储备不足，容易使本国经济在受到外来冲击时出现剧烈振荡，但国际储备过多，也有不利之处，如资源闲置、引发货币过度发行等。,二、国际储备结构管理第三节 国际货币与储备货币体系一、国际货币和储备货币二、储备货币发行国的收益与成本三、国际储备体系的变迁四、多种货币储备体系的成因,第四节 中国的国际储备一、中国的国际储备

8、概况二、中国的国际储备管理体系三、中国的外汇储备管理面临的挑战,第八章 国际货币体系国际货币体系的要素:1、Adjustment,国际收支及其调节,包 括汇率制度；2、Liquidity,国际清偿手段的确定, 包括国际货币或储备资产的数量及 其调节；3、Confidence,维持国际货币体系的 信心。,第一节 国际金本位制度一、国际金本位制度概述二、国际金本位制度的优劣三、金块本位制度和金汇兑本位制度第二节 储备货币本位制度一、储备货币本位制度的运行二、布雷顿森林体系的建立三、布雷顿森林体系的根本缺陷及其崩溃,第三节牙买加体系及其改革一、牙买加体系二、国际货币体系改革,第四节 国际货币一体化一

9、、欧洲的货币一体化二、亚洲的货币一体化,第九章 国际金融市场第一节 国际金融市场概述一、国际金融市场的概念与分类二、国际金融市场的历史演变第二节 国际货币市场和资本市场一、国际货币市场的组成二、国际资本市场的组成三、国际资本市场的优势,四、国际金融市场迅猛发展的成因第三节 欧洲货币市场一、欧洲货币市场的涵义二、欧洲货币市场的成因三、欧洲货币市场的资金供求四、欧洲货币市场的优劣,国内市场和欧洲货币市场的利差,五、欧洲货币市场的经营活动六、欧洲货币市场的经济影响七、我国离岸金融业务的启动与发展第四节 国际黄金市场一、国际黄金市场的业务活动二、黄金价格及影响因素三、主要国际黄金市场,第十章 货币危机第一节 货币危机及其基本原理一、货币危机