第02章--财务管理价值观念—资金时间价值.ppt

1、第二章是财务管理的价值概念，它包括两大价值：资本投资风险报酬的时间价值(价值)、财务管理的时间价值(价值)和财务管理的时间价值(价值)。第一节：资本的时间价值。资本时间价值的概念。资本时间价值的计算，财务管理，3。1.资本时间价值的概念，以及生活中的现象：存款、贷款、保险、养老金等。它表明货币在不同时间单位中的价值是这样的，为什么它产生资本的时间价值？它是从哪里来的？财务管理，4，西方学者的观点：流动性偏好理论；禁欲理论；综上所述，时间利益理论意味着货币所有者如果想要投资，就必须推迟消费，因此他们需要为推迟消费的耐心付出代价。延迟时间越长，回报越高。货币的时间价值是货币所有者延迟消费的报酬评价

2、。它只解释了现象，却没有揭示本质。财务管理。账面：P49是指注册会计师在资金周转使用中因时间因素形成的差值。它是指在一定时期内，投资和再投资所增加的价值。资金时间价值的概念，财务管理，6。如何测量它？由于竞争，各部门的投资利润率趋于平均。因此，企业在投资时必须至少获得社会平均利润率。因此，货币的时间价值已经成为金融活动(如投资)的基本评价原则。资本的时间价值是没有风险和通货膨胀的社会平均资本利润率。资本的时间价值可以用绝对数字或相对数字来表示。财务管理，7，要求：因为资金有时间价值，不同时间点的资金价值是不相等的。因此，不同时间点的货币收入和支出不应直接进行比较，必须转换到同一时间点才能进行比

3、较和计算。特别是在进行投资决策时，需要在不同的时间点上建立无与伦比的货币的投资评估思路和概念计算：由于资金时间价值的计算过程与利率的计算过程相似，在计算中经常使用利率来表示资金的时间价值，复利法被广泛使用(将营业额的增值额放入营业额中再加)。注：资金的时间价值不是利率。利率是资本供求相互作用的结果，财务管理，8，2，资本时间价值的计算，一次性支付最终价值和现值的计算，单利息最终价值和现值的计算，复利最终价值和现值的计算，后付年金最终价值和现值的计算，预付年金最终价值和现值的计算，递延年金现值的计算，财务管理，9， (1)一次性付款的最终价值和现值的计算，单笔利息的最终价值和现值的计算：只计算初

4、始本金的利息，而不是将前一年的利息加到初始本金中作为计算下一年利息的基数(单笔：只有一个计息基数)。 利息的计算公式：单利息的最终值，单利息的现值，财务管理，10，例如，1。一家公司计划存一笔钱，三年后使用。假设该行3年期存款年利率为5%，3年后甲方所需资金总额为34，500元，在计息简单的情况下，当前存款金额为()元。答：答：财务管理，11例如，如果一个人想在五年内拥有5万元，年利率是5%，利率是有息的，他现在必须存入银行的金额是()答：B，财务管理，12，(2)复利的最终值和现值的计算，意思是：将年利率加到本金上，作为计算下一年利息的基础。在使用复利的情况下，利息金额不再是。相反，复利随着

5、本金的增加而增加。复利终值的定义：复利终值是指一定金额的资金(本金)按复利分几期计算的本金和利息：FnP0(1i)n复利终值系数：FVIFi，n=(1i)n或(f/p，I，n) fvifi，n 333。当银行的年利率为4%时，10年后可以从银行获得()元。A 140，000b148，024.43c120，000d150，000回答：b，财务管理，14，复利最终值的计算，如果某人在银行存款6，000元，银行年利率为10%，如果按复利计算，此人5年后可以从银行支取()元。回答：D，财务管理，15。中国金融市场实行的是单利政策，但复利政策并未被否定，如储蓄利率原则：对于相同的金额，按单利计算的定期存

6、款利息必须大于按复利计算的活期存款利息。financial management，16，计算复利的最终值，例如，如果某人有一笔1000元的资金，并计划投资一个回报率为10的投资机会，将现有货币翻一番需要多少年？回答：100021000(110)n (110)n2查表P602，我们可以看到：财务管理，17，1.9487 7 2 n 2.1436 8用插值法：n-7=8-7 2-1.9487 2.1436-1.9487得到N=7.7。是估计值(n，I与系数不呈线性关系，n和I之间的弧度被视为一条直线)。说明：0%，10%，15%，1，0，n期数，复利终值系数，X，原理：相似三角形的对应边是成比例的

7、。定义：指未来某个时点一定数量的现金转换为现在时的价值公式(决策):复利现值可以通过复利最终值P0=Fn(1i)n复利现值系数PVIFi，n=(1i)n或(p/f，I，n) pvifi，n:现值财务管理，20计算本金的方法计算(即贴现)。请注意，(复利)现值是(复利)最终值的倒数。现值系数和(复利)终值系数互为倒数，终值系数和现值系数互为倒数：FVIFi，nPVIFi，n=1，财务管理，21，复利现值计算，A公司计划投资一个项目，预计P0=5000 * pvif (10%，5)=5000 * 0.621=3104(10000元)，财务管理，22，3。年金终值和现值的计算，年金的含义：指在一个连

8、续的时间周期内发生的一系列等额支付，财务管理，23，普通年金(也称为后付年金)(1)普通年金终值的定义：它是某个期间或(F/A，I，n)财务管理，24中每个期间结束时等额收支的复利终值的总和公式，它可以直接与等比数列公式：S=a1*(1-qn)/一起使用，财务管理，26，普通年金的最终价值计算，例如：如果一个企业在4年内每年年末在银行存款1000元，银行利率为9%，那么4年后可以从银行提取的金额为()元。答：D，财务管理，27，(年)偿债基金，实质上是普通年金最终价值的逆运算，财务管理，28，例如：1996年初，一家企业从银行借款15万元，规定贷款本息应在2000年底前一次付清(复利)。从19

9、96年到2000年，企业计划每年年底在银行存入等量的存款，以便在2000年底还清贷款本息。贷款年利率为15%，存款年利率为12%。寻求年度存款金额。2000年底贷款本息=150，000 * FVIF (15%，5)=301，710。年末存款额=301，710/FVIFA (12%，5)=47，492.44，(年度)偿债基金计算，财务管理，29、(2)普通年金现值的定义：普通年金现值是一定时期内每期期末相同金额的收支的复利现值之和：或(P/A，I，n)，财务管理，30，普通年金现值计算，企业然后，在三年内的每一年年末，可以从A3129B3104C200D2666答案B，财务管理，31，链接贷款还

10、款方式计算。还款金额的单据计算。xls，Financial Management，32，Average year Investment Recovery Amount的计算，实质上是普通年金现值的逆运算，Financial Management，33，借入10，000元，利率为10(复利)，投资一定年限10年。答：pa=a * pvifa (I，n)a=10000 * 1/6.1446=10000 * 0.1627=1627(元)，平均年投资回收期计算，财务管理，34，(3)提前年金，定义：(也称提前年金或即时年金)是指每期期初等额预付年金的最终价值。定义：指一定时期内每个时期开始时等额支付的

11、复利的最终价值之和。公式：FVA(即时支付)FVA(普通)(1i)，财务管理，35，FA(即时支付)FA(普通)(1i)FAFVIFA(i，N 11) 1计算，财务，财务管理，37，预付年金现值，定义：它是在一定时期内每个时期开始时相等支付和支付的复利现值的总和公式，并扣除PVA(即时支付)PVA(普通)(1i)，财务管理，38，定义：公式：PA(即时支付)PA(普通)(1i)papVIVI 已知6年、7年和8年年金的现值系数分别为4.3553、4.8684和5.3349。 在：年，1000年和7年的即期年金的现值是多少？财务管理，40，2020/8/6，递延年金，41，2020/8/6，递延

12、年金具有最终值，财务管理，42，2020/8/6，递延年金的最终值与普通年金相同。显然，递延年金的最终价值不受递延期的影响，但是，财务管理，43，2020/8/6，递延年金现值，44，2020/8/6，递延年金现值：乘法，财务管理，45，2020/8/6，乘法：即年金的现值根据年金转换为M期，然后根据普通复利转换为0期的现值。答：思考：什么是递延期？=500PVIFA(10%，5)*PVIF(10%，2)，财务管理，47，永久年金，永久年金指的是支付和支付不确定的年金，重点是计算现值：P0=A/i，你能推导出来吗？财务管理，48岁，计算，一家公司将设立奖学金，要求每年提取10万元利息作为奖学金。如果年利率为5%，公司一次存款金额为()。a 1 000 000 b 2 000 000 c 3 000 000d 162 889.46回答：b，财务管理，49，补充，不相等系列收支现值的计算公式；计算计息期少于一年的资金的时间价值；如果用单利计算利息，年利率可以转换成月利率和日利率