财务报表分析自考2.ppt

1、第二节资产负债表趋势分析,资产负债表的趋势分析就是采用比较的方法，分析的对象是企业连续若干年的财务状况信息，并观察其变动趋势。,一、比较资产负债表分析,比较资产负债表分析是将连续若干期间的资产负债表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业财务状况的变化趋势。 比较的方式非常简单，就是资产负债表连续期间的金额并列起来，分析者观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业资产、负债和所有制权益的变动趋势。 表2-1 A公司比较资产负债表,2007年、2008年末的有关数据如下表所示：比较资产负债表企业名称：B公司 金额单位：万元,要求： 根据上表资料对资产和股东权益的变动情况进行分析 对资产进行

2、分析 2008年比2007年增加了3000万元，上升了13.64%，说明资产增长的速度是比较快的。是因为固定资产增长的幅度比较大。增加了2000万元，增长了14.29%。对流动资产进行分析增长了12.5%,是因为存货有大幅度的增长。 对于负债和股东权益进行分析 长期负债增加了500万元，说明长期负债是企业扩大规模的资金来源的一部分，流动负债增加了600万元，速动资产有所下降。股东权益中股本没有变化，盈余公积和未分配利润有大幅度的增长。 总之，企业2008比2007有大规模的扩充，资金的来源主要是内部积累，另外有长期贷款，情况还是比较好的，但是要关注一下短期的偿款能力。,二、定比趋势分析,通过比

3、较资产负债表，我们可以初步了解企业连续期间的财务状况，但是趋势分析是动态分析，应当观察企业相关财务指标在一定时间内的变动趋势、变动方向和变动速度。 编制定比资产负债表 表2-2,在定比趋势报表的分析中，应当注意的问题是： 第一，对于基期为零的项目，以后期间与之构建的比率没有意义，所以对于此类项目不适用定比趋势分析； 第二，企业的“应付工资”、“固定资产清理”、“工程物资”等账户从指数上看变动很大，但是因为这些项目的绝对数额较小，从重要性的角度考虑，在财务分析时不需要着重考虑。,第三节资产负债表结构分析,资产负债表结构就是指资产负债表中各内容要素金额之问的相互关系。 资产负债表结构分析包括两个方

4、面： 第一是观察各个项目相对于总体的比例或比重，最常用的方式就是建立共同比资产负债表； 第二是观察各个项目之间的比例和结构，例如企业的资产结构、资本结构、债务结构等，判断分析企业财务状况。,一、共同比资产负债表分析,通过比较资产负债表连续若干期间的绝对数趋势分析，虽然可以获得一定的分析结果，但是对于报表整体的结构并不是非常清楚。 在资产负债表构成百分比计算中，一般选择总资产作为总体指标 。 A公司的构成百分比报表如表23。,运用共同比资产负债表，可以综合观察企业在连续若干年内的财务状况变动情况和趋势，获得有价值的比较信息。,某制造企业2007年6月30日，资产负债表如下： 假定说行业流动资产结

5、构的平均值是30%，对企业资产负债表进行垂直分析。,流动资产是201970/577925，速动资产、固定资产净值、无形资产这些都除以总资产，可以得出来相应的比重。流动资产占总资产当中是34.95%，固定资产占总资产的41.01%，无形资产所占总资产的24.04%，速动占11.89%,流动负债占总资产的16.94%，长期负债是13.84%，整个负债总额在总资产当中所占的比重是30.79%，所有者权益总额在总资产当中所占的比重为69.21%。,流动资产的比重超过同行业平均水平，存货等非速动资产在流动资产中比重较大，应当进一步分析。 流动负债，从负债总体来说，负债在整个资产当中所占比重相对来说比较低

6、。制造业的资产负债率通常介于40%-60%之间。说明这个企业的负债是相应偏低的。偿债能力强，收益能力差。,资产负债表结构分析,识记：资产结构的含义、资产结构的类别以及资本结构的含义 理解：资产结构的影响因素、资本结构的影响因素以及资本结构决策时需要考虑的因素 资产负债表结构包括多种，如资产结构、资本结构、所有者权益结构、负债结构等，其中最重要的是企业的资产结构和资本结构。,（一）资产结构,资产结构是企业在某个时刻各项资产相互之间的搭配关系。企业如果希望持续稳定地盈利，其资金必须均衡配置在不同的资产项下。,1.企业资产结构影响因索,（1）企业内部管理水平 一般而言，企业内部管理水平高，则可以用较

7、少的流动资产支撑较多的长期资产，提高资产周转率；相反，营运能力较低的企业会将企业有限的资源投放在流动资产上，从而造成较多的应收账款和存货等项目。 （2）企业规模 企业规模的大小也会对资产结构造成影响，一般而言，规模较大的企业具有更强的融资能力。可以更多地将资金投放在固定资产等长期资产上，扩大自身的经营规模，取得更高水平的收益。,（3）企业的资本结构。 企业取得资金的方式有多种，从资金取得期限上可以分为长期资金和短期资金，后者主要是企业l年内到期的流动负债。如果企业资金较多地来自于流动负债，那么为了降低财务风险。就不得不保持较大规模的流动资产，以便及时清偿债务；如果企业资金更多地来自于长期负债和

8、股权融资，就可以将更多的资金投放到长期资产上。,（4）行业因素 对于制造业企业，固定资产不可避免地占有较大的比重；对于金融企业，因其主业是提供金融服务，其资产必然较多地表现为货币资金等流动资产，长期资产相对较少。 在同一行业内部，不同的企业也可能表现出不同的资产结构，例如对于制造企业，如果其技术水平较高，所需人工较少，那么相对而言其固定资产比重将会大些，反之劳动密集型的制造企业，流动资产所占比重就会较多。,（5）经济周期。 企业自身具有产品周期，宏观经济环境也表现出周期特征，这两种周期一般都具有四个阶段：成长阶段、繁荣价段、衰退阶段和复苏阶段，企业资产结构会随着不同阶段的变化而变动。,2.资产

9、结构的内容,（1）按照资产流动性，可以分为流动资产和长期资产。两者之间的关系是资产结构中最重要的关系。 一个企业流动资产与长期资产之间的比重除了取决于上述资产结构影响因素之外，还与管理层的风险态度有很大联系，与之相适应存在三种资产结构：保守型资产结构、适中型资产结构和激进型资产结构。,保守型资产结构是指企业为了回避财务风险和经营风险，持有数量较大的流动资产，其中货币资金和交易性金融资产的比重较其他企业为大； 适中型资产结构是指企业将流动资产和长期资产保持在适中的水平上； 激进型资产结构持有的流动资产进一步减少，长期资产比重增加，这样在增加企业风险的同时也增加了企业的盈利能力。,（2）按照资产的

10、使用形态，可以分为有形资产和无形资产，其中的无形资产并不是仅仅指投有实物形态的资产，而是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。,无形资产虽然没有实物形态，但是企业无形资产的数量和质量决定了企业的核心竞争力。所以当无形资产在企业资产结构中占有较大比重时，我们对企业未来发展前景是看好的。 此外，鉴于当今科技的快速发展，无形资产可能的贬值速度也非常快，财务分析人员应当关注企业在账面上反映的无形资产数量和质量，观察其是否有减值的迹象；再有，无形资产毕竟需要依靠与有形资产的结合才能发挥效力，所以对于无形资产和有形资产之间的比重关系，分析人员应客观评价。,1.影响企业资产结构的因素包括（）

11、A.企业内部管理水平 B.企业规模 C.管理层的风险态度 D.行业因素 E.资金需要量 【答案】ABCD,2.关于企业资产结构的影响因素，下列项目表述正确的有（）A. 管理水平越高占用的流动资产会越多B. 一般而言，企业规模越大，占用的流动的资产就会越多C. 一般而言，企业流动负债越多，占用的流动资产就会越多D. 不同行业的企业资产结构不同，同一行业内部的企业资产结构相同 E. 企业资产结构随着经济周期的变化而变化 【答案】CE,3.企业持有较少的流动资产，较多的长期资产，这样增加企业风险的同时，也增加了企业的盈利能力，这种资产称为（）A. 保守型的资产结构 B. 适中型的资产结构C. 激进型

12、的资产结构 D. 稳健型的资产结构 【答案】C,4.保守型资产结构的特点是（）A.财务风险低 B.流动资产和长期保持适中的水平C.持有数量较大的流动资产 D.企业盈利能力较强 E.长期资产比重较低 【答案】ACE,5.某企业近年保持稳定的长期资产规模，但流动资产的比重不断增加，这说明企业采用的资产风险结构是（） A. 保守型B. 中庸型C. 激进型D. 无法确定 【答案】A,6.下列选项当中属于保守型资产风险政策的是（）A. 减少应收账款 B. 增加存贷 C. 流动资产占总资产的比重保持稳定D. 增加应收票据 E增加固定资产 【答案】BD,7.激进型资产结构的有利之处是（）A. 面临的财务风险

13、小B. 面临的经营风险小C. 资产的流动性增强D. 资产的收益能力增强 【答案】D,（二）资本结构,资本结构是指企业各项资本的构成及其比例关系。 广义的资本结构是指企业全部资本的构成，包括企业负债与所有者权益之间的比率关系，债务结构，所有权结构等；狭义的资本结构仅指企业债务与所有者权益之间的比值 。,1.企业资本结构的影响因素,（1）企业面临的筹资环境 （2）资本成本与融资风险 （3）行业因素 （4）企业生命周期 （5）获利能力和投资机会,2.企业资本结构决策,在具备多种筹资渠道可供选择时，企业的资本结构决策将重点考虑以下几个问题： （1）资金需要量。这是资本结构决策的第一步，企业一般按照自身

14、的资金需求来设定需要融资的数量 。 销售百分比法,（2）资本成本。 不同的融资方式具有的资本成本称为个别资本成本。 如果企业准备用一种融资方式解决资金需求，则需要比较不同融资方式中个别资本成本，选择较低的一个，如果企业准备选择几种融资方式，则应当在股东价值最大化的目标下关注综合资本成本。,（3）企业的风险态度。 第一，保守型资本结构，在这种资本结构下，企业的财务风险相对较小，资本成本较高。在选择融资方式时，会更多使用权益融资，即使在负债融资中，也以中长期债务为主； 第二，适中型资本结构，在该种资本结构下，企业一般使用流动负债解决流动资金需求，使用权益资金或长期债务支持长期资金需求； 第三，风险

15、型资本结构，在该结构下，权益资金较少，企业负债率比较高，同时企业还使用流动负债支持长期资金需求，这样，企业可以承担较少的资本成本，如果其投资收益足够高，是可以使用这种资本结构以实现股东财富最大化的。,1.企业债务与所有者权益的比值称为（）A.狭义的资本结构 B.广义的资本结构 C.资产结构 D.债务结构 【答案】A,2.影响企业资本结构的因素包括（） A. 资本成本与融资风险 B. 行业因素 C. 获利能力和投机机会 D. 企业内部管理水平 E. 企业生命周期 【答案】ABCE,3.企业进行资本结构决策的时候，需要重点考虑哪些问题（） A. 资金需要量 B. 资本成本 C. 企业的风险态度 D. 行业因素 E. 经济周期 【答案】ABC,4.资本结构决策的第一步是（） A. 决定资