股票价格运行的微观基础分析.ppt

1、2008年2月,1,第五章 股票价格运行的微观基础分析,第一节 上市公司素质分析 第二节 上市公司财务状况分析概述 第三节 上市公司财务分析内容,2008年2月,2,第一节 上市公司素质分析,二、上市公司行业地位分析,一、上市公司主营业务状况,三、上市公司人才素质状况分析,四、上市公司产品开发、技术创新能力分析,2008年2月,3,第一节 上市公司素质分析,主营业务是否突出？ 主营业务是否具有清晰的盈利模式？ 主营业务的盈利模式能否保证其长久的竞争优势？ 其主导产品的利润率如何？ 主导产品与其他产品的利润相关性如何？ 主导产品的盈利持久性如何？,关注公司的主营业务和主导产品,一、上市公司主营业

2、务状况,2008年2月,4,第一节 上市公司素质分析,（一）企业的经营方式 （二）主营业务的盈利能力和主营业务利润占净利润的比值 （三）主营业务规模的扩展情况 主营业务收入增长；主营利润的增长与主营收入的增长是否同步,2008年2月,5,第一节 上市公司素质分析,二、上市公司行业地位分析,判断上市公司行业地位应主要从以下几方面入手： 一是要看该公司产品的市场占有率是否居行业前列； 二是要看该公司产品销售增长率在本行业是否处于领先地位； 三是要看该公司在行业内是否保持着技术领先地位。,2008年2月,6,第一节 上市公司素质分析,三、上市公司人才素质状况分析,对上市公司人才素质进行分析： 首先要

3、考察企业管理者的素质； 其次要看员工素质。,2008年2月,7,第一节 上市公司素质分析,四、上市公司产品开发、技术创新能力分析,分析一家上市公司产品开发、技术创新能力分析可以从以下几方面入手： 人力资源状况。 研究机构的设置状况。 研发费用。 新产品开发、试制情况。,2008年2月,8,第二节 财务报表分析概述,一、投资者与财务报表 财务报表是根据会计记录，对企业的财务状况和经营成果进行综合反映的一种书面文件。阅读和分析财务报表是投资者了解上市公司基本面，进而判断上市公司真实投资价值的窗口和捷径。,2008年2月,9,第二节 财务报表分析概述,二、财务报表分析的意义 财务报表是一种静态文件，

4、它只能概括的反映一个公司的财务状况和经营成果，对投资者来说，这远不能作为决策的依据。投资者作出决策时还必须对财务报表进行分析。不同的投资者可根据不同的需要，运用各种方法，对公司经营活动的各个方面进行分析，保证决策的及时性和正确性。从这个意义上说，财务分析是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来。 财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表。,2008年2月,10,第二节 财务报表分析概述,三、财务分析方法,（一）静态分析法 P169 结构分析法又称共同比分析法。它是把财务报表的各个数据与一个关键项目的数据进行对比，得出各个百分比，编制共同比财务报表，然后进行纵向比较分析。

5、比率分析法是通过计算各项指标的相对数据进行比较分析的方法。,2008年2月,11,第二节 财务报表分析概述,（二）动态分析法 P169- P170,比较财务报表 比较共同比财务报表 比较财务比率表 趋势百分比分析,2008年2月,12,第二节 财务报表分析概述,（三）杜邦财务分析方法P171,2008年2月,13,2008年2月,14,第三节 上市公司财务分析内容,短期偿债能力比率（变现能力比率） (1) 流动比率 (2) 速动比率,（一）主要财务比率,2008年2月,15,第三节 上市公司财务分析内容,2. 长期偿债能力比率 （1）资产负债率 (2) 产权比率,2008年2月,16,2. 长

6、期偿债能力比率（续） （3）利息倍数（利息保障倍数，已获利息倍数） (4) 偿债倍数,第三节 上市公司财务分析内容,2008年2月,17,第三节 上市公司财务分析内容,3. 资产管理能力（经营效率）比率 （1）总资产周转率 (2)应收账款周转率和应收账款周转天数,应收账款周转天数360/应收账款周转率,2008年2月,18,第三节 上市公司财务分析内容,3. 资产管理能力比率（续） （3）存货周转率和存货周转天数 （4）流动资产周转率,存货周转天数360/存货周转率,流动资产周转率,销售收入,平均流动资产,2008年2月,19,第三节 上市公司财务分析内容,4. 盈利能力比率 （1）销售利润率 （2）总资产收益率,2008年2月,20,第