第三章财务分析与业绩评价.ppt

1、第三章 财务分析与业绩评价,财务分析概述 财务指标分析 企业财务状况的综合分析 业绩评价,第三章 财务分析与业绩评价,本章主要介绍财务分析的基础及其分析方法、财务比率分析和企业财务状况的综合分析。,第三章 财务分析与业绩评价,本章学习要求： 1.掌握财务分析的含义、目的及其基础； 2.掌握财务分析方法的种类、原理及应注意的问题； 3.掌握分析偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法； 4.掌握杜邦财务分析体系的应用； 5.熟悉财务综合指标分析的含义及特点； 6.熟悉业绩评价的评价指标、评价标准、评价方法和综合评价报告； 7.了解沃尔比重评分法的含义和基本原理。,第一节 财务分析概述,

2、一、财务分析的概念 财务分析即财务报表分析，是指以企业的财务会计报表及其他资料为依据，对企业的财务状况、经营成果及其发展趋势进行的分析和评价，可以为财务决策、计划和控制提供有用的信息。,第一节 财务分析概述,二、财务分析的目的 财务分析的主要目的一般可概括为： 评价企业过去的经营业绩，反映企业在运 营过程中的利弊得失，衡量现在的财务状 况，预测未来的发展趋势，为财务报表使 用者作出相关决策提供可靠的依据。,第一节 财务分析概述,二、财务分析的目的 不同主体由于利益倾向的差异，在对企业进行财务分析时的目的也有所不同。 （一）企业投资者进行分析的目的 （二）企业债权人进行分析的目的 （三）企业经营

3、管理人员进行分析的目的 （四）政府进行财务分析的目的,第一节 财务分析概述,（一）企业投资者进行分析的目的 企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，是企业经营获利的最大收益者，因此较为重视企业获利能力指标。,第一节 财务分析概述,（二）企业债权人进行分析的目的 企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标。作为长期债权人，他们关心企业的长期偿债能力，同时也关心企业的获利能力；作为短期债权人，他们主要关心企业的短期偿债能力。,第一节 财务分析概述,（三）企业经营管理人员进行分析的目的 企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能

4、力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。,第一节 财务分析概述,（四）政府进行财务分析的目的 政府兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。如作为税务机关，他要了解企业的纳税情况，作为劳动保障机关，他要了解职工的收入及就业情况等。,第一节 财务分析概述,三、财务分析的基础 会计核算资料，财务会计报告 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表,第一节 财务分析概述,（一） 资产负债表 资产负债表是反映企业某一特定资产、负债和所有者权益及其构成情况的会计报表。它是根据“资产=负债+所有

5、者权益”这一会计恒等式来编制的。 资产负债表从两方面来反映企业财务状况的时点指标：一是反映企业资产规模及其分布；二是反映企业资金来源及其构成。,第一节 财务分析概述,（一） 资产负债表 资产负债表的作用： 1、可以了解企业的资产状况。提供了资产的结构、资产规模、资产的流动性信息。 2、可以了解企业的偿债能力。资金来源、负债水平及负债结构。 3、了解资本的保值增值情况。将资产负债表的期末、期初的所有者权益进行比较，可以了解所有者权益的变动情况。,第一节 财务分析概述,（一） 资产负债表 资产负债表重点关注： 关注报表项目的构成，如流动性与非流动性情况。 资产的质量如何？是否存在不良资产？ 关注债

6、务的构成情况。 历年盈余积累情况。 不仅关注总资产，更应关注净资产。,第一节 财务分析概述,（二） 利润表 利润表是反映企业在一定时期内生产经营成果的财务会计报表。也称损益表或收益表，它是按照“利润=收入-费用”这一会计等式进行编制的。,第一节 财务分析概述,（二） 利润表 利润表的作用： 1、用利润综合反映企业经营的成果。 2、有助于考核经营者的业绩和效率。 3、有助于分析企业收入、费用和利润之间的关系，以发现问题，改善经营状况。 4、有利于预测企业未来的现金流动，以判断企业的偿债能力。,第一节 财务分析概述,（二） 利润表 利润表的主要缺陷：利润表以权责发生制来编制的，因此只能反映账面的利

7、润，而不是实际的利润，账面利润大的企业，其现金流量并不一定大，而企业能否正常经营主要受现金流量的影响。 重点关注：利润的构成，不仅关注净利润，更应关注主营业务利润。,第一节 财务分析概述,（二） 现金流量表 现金流量表：是反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入流出的会计报表，它主要受到经营活动、投资活动和筹资活动的影响。 现金：是指企业库存现金及其可以随时用于支付的存款。 现金等价物：是指企业持有的期限短、流动性强、易于转化为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。,第一节 财务分析概述,（二） 现金流量表 现金流量：是指企业一定时期内现金和现金等价物流入和流出的数量。 现金流量表的作用：

8、提供一定时期内现金流量的信息，有助于会计报表使用者了解和评价企业获取现金的能力、偿债能力等。,第一节 财务分析概述,四、财务分析的方法 （一）比较分析法 比较分析法也称对比分析法，是通过两个 或两个以上相关指标进行对比确定数量差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。 在实际工作中，比较分析法的形式主要有： 1、实际指标与计划指标对比 2、同一指标与同类公司比较，即横向对比 3、同一指标与本企业历史比，即纵向对比,（一）比较分析法,采用比较分析法进行财务分析，应注意以下几个问题： 1、用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致； 2、对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的

9、原因； 3、与同类企业比，要求同类企业业务经营规模和业务范围基本一致性。,（二）比率分析法,比率分析法是指将企业同一时期财务报表中的相关项目进行比较，得出一系列财务比率的方法。常用的财务比率有：反映部分与总体之间关系比率如不良资产比率 、反映投入与产出的关系如资产报酬率、反映有关经济活动的相互关系如流动比率等。,（二）因素分析法,因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。 因素分析法具体有两种，一为连环替代法；二为差额分析法。其中连环替代法为其基本方法，差额分析法为简化方法。,（二）因素分析法,1、连环替代法 定义：连环替代法，是将分

10、析指标分解为各个可以计量的因素，根据各个因素之间的关系，顺次用各因素的实际值替代计划值，据以测定各因素对分析指标的影响。,（二）因素分析法,1、连环替代法 连环替代法的计算程序为： (1)确定分析对象的总差异； (2)将各因素进行连环替代，计算个数值； (3)比较个数值间的差异，分析对总差异的影响程度。,1、连环替代法,【例】某企业2010年12月某种原材料费用的实际数是5940元，而其计划数是5000元。实际比计划增加940元。由于原材料费用是由于产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影

11、响程度。现假定这三个因素的数值如表所示。,1、连环替代法,1、连环替代法,解答： （1）确定分析对象总差异。 计划：100105=5000(元) 实际：11096=5940(元) 总差异：实际-计划=5940-5000=940（元）,1、连环替代法,解答： （2）将各因素进行连环替代，计算个数值。 计划：100105=5000 (1) 第一次替代：110105=5500 (2) 第二次替代：11095=4950 (3) 第三次替代：11096=5940 (4),1、连环替代法,解答： （3）比较各数值间的差异，分析对总差异的影响程度。 产量变动影响：(2)-(1) 5500-5000=500

12、由于产量增加10件，使材料费用增加500元。 单耗变动影响：(3)-(2) 4950-5500=-550 由于材料单耗下降1公斤，使材料费用减少550元。 单价变动影响：(4)-(3) 5940-4950=990 由于材料单价升高1元，使材料费用增加990元。,2、差额分析法,解答： （1）确定分析对象总差异。 计划：100105=5000(元) 实际：11096=5940(元) 总差异：实际-计划=5940-5000=940（元）,2、差额分析法,解答： （2）将各因素进行连环替代，计算个数值。 计划：100105=5000(元) 由于产量变动的影响： （110-100）105=500 由于

13、单耗变动的影响： 110（9-10）5=-550 由于单价变动的影响： 1109（6-5）=990,2、差额分析法,解答： （3）比较各数值间的差异，分析对总差异的影响程度。 由于产量增加10件，使材料费用增加500元。 由于材料单耗下降1公斤，使材料费用减少550元。 由于材料单价升高1元，使材料费用增加990元。,（二）因素分析法,在采用因素分析法时，应注意以下问题： （1）因素分解的关联性（指标与因素存在因果关系）； （2）替代因素时，必须按照原因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，否则就会得出不同的结果； （3）连环替代法在计算每一个因素变动的影响时，都必须是在前一次计算的基础上

14、进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果，否则就会得出错误结果。,第二节 财务指标分析,一、偿债能力分析,企业偿债能力是指企业对各种到期债务偿付的能力。偿债能力如何，是衡量一个企业财务状况好坏的重要标志。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 （一）短期偿债能力分析 主要指标有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率。,（一）、短期偿债能力分析,1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债100% 运用流动比率时，必须注意以下几个问题： 国际上通常认为流动比率为200%比较合适。虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强， 但这并不等于说企业已有足够的现金或

15、存款用来偿债。原因在于流动资产的质量如何影响企业真实的偿债能力。,（一）、短期偿债能力分析,从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。,（一）、短期偿债能力分析,2.速动比率 速动比率=速动资产/流动负债100% 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。 速动资产=流动资产-存货-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他流动

16、资产,（一）、短期偿债能力分析,2.速动比率 减掉原因： （1）在流动资产中存货的变现速度最慢； （2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理； （3）部分存货已抵押给某债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题； （5）待摊费用不能变现； （6）一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常的变现能力。,（一）、短期偿债能力分析,2.速动比率 【注意】 （1）速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。 （2）尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定

17、性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。,（一）、短期偿债能力分析,2.速动比率 【例】一个企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）A.减少财务风险B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率,【答案】AB,（一）、短期偿债能力分析,3.现金比率 反映企业的直接支付能力，它是企业的现金及现金等价物与流动负债的比率。,（一）、短期偿债能力分析,4现金流量比率 它是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。该比率表明每1元流动负债的经营现金流量的保障程度，比率越

18、高，偿债越有保障。,例:A公司资料：资产负债表2006.12.31 单位:万元,例:A公司利润表 2006年度 单位 :万元,（一）、短期偿债能力分析,根据A公司资料： 试分析A公司2006年末短期偿债能力的四项指标。假设2006年度A公司经营现金净流量为2000万元。,流动比率=8050/4000=2.013 速动比率=(8050-5200-80)/4000=0.69 现金比率=900/4000=0.225 现金流量比率=2000/4000=0.5,（一）、短期偿债能力分析,5、影响短期偿债能力的其他因素 （1）增加短期偿债能力的因素 1）可动用的银行贷款指标 2）准备很快变现的长期资产 3

19、）偿债能力的声誉 （2）减少短期偿债能力的因素 1）未作记录的或有负债，如售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、诉讼案件和经济纠纷案等。 2）担保责任引起的负债,（一）、短期偿债能力分析,6、短期偿债能力指标的一些规律： 1）分子都是资产，分母都是负债； 2）分母都是以流动负债来反映。,（一）、短期偿债能力分析,例题收回当期应收账款若干，将会( ) A.增加流动比率 C.不改变流动比率B.降低流动比率 D.不改变速动比率,【答案】CD,（二）、长期偿债能力分析,长期偿债能力分析的主要指标有： 1、资产负债率 2、产权比率和权益乘数 3、长期资本负债率 4、利息保障倍数 5、现金流

20、量利息保障倍数 6、现金流量与债务比,（二）、长期偿债能力分析,1、资产负债率 它反映企业偿还到期的长期债务的能力，是衡量企业负债水平与风险程度的重要指标。国际上认为资产负债率为60%合适。,（二）、长期偿债能力分析,资产负债率的重要性： （1）债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否按期收回本金和利息。 （2）股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率。 （3）经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不得钱；不举债或比例很少，利用债权人资本进行经营的能力很差。,（二）、长期偿债能力分析,2、产权 比率和权益乘数 产权比率表明1元股东权益借

21、入的债务数额，该比率越低，说明企业长期偿债能力越好；权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产，权益乘数越大，说明股东投资所获得的权益越大。,（二）、长期偿债能力分析,2、产权 比率和权益乘数 1）产权比率=负债总额股东权益 2）权益乘数=总资产股东权益=（负债总额+股东权益）股东权益=1+产权比率 3）权益乘数=总资产股东权益=总资产（总资产-负债总额）=1/（总资产-负债总额） 总资产=1/(1-资产负债率),（二）、长期偿债能力分析,产权 比率、权益乘数、资产负债率三者之间关系 权益乘数=1+产权比率 权益乘数=1/(1-资产负债率) 产权比率=资产负债率权益乘数,（二）、长期偿债能力分析,产

22、权 比率、权益乘数、资产负债率三者之间关系,【例】已知某企业资产负债率为50%，则该企业的产权比率为（ ） A.50%B.100%C.200%D.不能确定,【答案】B,（二）、长期偿债能力分析,【注意】 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度（指标过高，反映财务结构不稳健）以及自有资金对偿债风险的承受能力。,（二）、长期偿债能力分析,3、长期资本负债率 长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，反映企业长期资本的结构。 长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益）1

23、00%,（二）、长期偿债能力分析,4、利息保障倍数 利息保障倍数是指息税前利润为利息费用的倍数，该指标反映了企业以利润支付债务利息的能力，一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。 利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用,（二）、长期偿债能力分析,4、利息保障倍数,【注意】 （1）已获利息倍数不仅反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，而且反映了企业获利能力的大小（其他因素不变，该指标越高表明息税前利润越大，即获利能力越大）。 （2）一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当。从长期来看，若要维持正

24、常偿债能力，利息保障倍数至少应当大于1。,（二）、长期偿债能力分析,5、现金流量利息保障倍数 现金流量利息保障倍数是指经营现金流量为利息费用的倍数，表明1元的利息费用用多少倍的经营现金流量作保障。 现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用,（二）、长期偿债能力分析,6、现金流量与债务比 现金流量与债务比是指经营活动所产生的现金净流量与债务总额的比率。 现金流量与债务比=(经营现金流量债务总额）100%,（二）、长期偿债能力分析,根据A公司资料： 试分析A公司2006年末长期偿债能力的七项指标。假设2006年度A公司经营现金净流量为2000万元。,资产负债率=6500/23000=28.3%

25、产权比率=6500/16500=39.39% 权益乘数=1+产权比率=139.39% 长期资本负债率=2500/(2500+16500)=13.16% 利息保障倍数=(4200+300)/300=15(倍) 现金流量利息保障倍数=2000/300=6.67 (倍) 现金流量与债务比=2000/6500=30.77%,二、营运能力分析,营运能力就是资金的利用效率，资产的周转速度，具体说，营运能力是指企业利用资金开展业务活动的能力。 周转率：是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，反映企业资产在一定时期的周转次数。周转次数越多，表明周转速度越快，资产运营能力越强。 周转期：是计算期天数与周

26、转率的比值，反映资产周转一次所需要的天数。周转期越短，表明周转速度越快，资产运营能力越强。,二、营运能力分析,主要指标有： 1、总资产周转率 2、流动资产周转率 3、应收账款周转率 4、存货周转率 5、非流动资产周转率,二、营运能力分析,1、总资产周转率 总资产周转率是销售收入与平均总资产的比值，表明总资产在一年中周转的次数，表示1元资产投资所产生的销售额，总资产周转率越高，说明资产的使用和管理效率越高。,二、营运能力分析,2、流动资产周转率 流动资产周转率是销售收入与平均流动资产的比值，表明流动资产在一年中周转的次数，表示1元流动资产投资所产生的销售额。,二、营运能力分析,3、应收账款周转率

27、 应收账款周转率是销售收入与应收账款平均余额的比值，表示1元应收账款投资所产生的销售额。,二、营运能力分析,3、应收账款周转率 影响指标正确计算的因素： （1）季节性经营或年末销售大幅度变动； 如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额。 （2）大量计提应收账款减值准备； （3）大量的销售收入使用现金结算。,二、营运能力分析,3、应收账款周转率 【例】某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。 A.5000 B.6000 C.6500 D.4000,二、营运能力分析,

28、4、存货周转率 存货周转率是销售收入或销售成本与平均存货余额的比率。,分析各项资产的周转情况时用销售收入作分子：,分析评价存货管理情况时用销售成本作分子：,二、营运能力分析,4、存货周转率 存货周转率不是越高越好，存货过少则不能满足生产的需要，存货过多则会浪费资金。在特定的生产经营过程中应存在一个最佳的存货水平。,二、营运能力分析,5、非流动资产周转率 非流动资产周转率是销售收入与非流动资产的比值，反映非流动资产的管理效率。,二、营运能力分析,提示： 1、有关周转率指标中，周转额除了存货周转率使用到“销售成本”外，其余均使用“销售收入”，作为分子，其分母是相应的指标名称。 2、周转率和周转期两

29、个指标中，只需掌握住周转率即可，至于周转期可以根据二者之间的关系导出。,二、营运能力分析,【例】某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率（用销售成本作出分子）为4次，年末流动资产余额为270万元，一年按360天计算。 【要求】（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）计算该公司本年销售成本。（4）假定本年销售收入为910万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。,三、企业获利能力分析,企业获利能力就是获利能力就是企业赚取利润的能力。 主

30、要指标有： 1、销售毛利率 2、销售净利率 3、资产利润率 4、权益净利率,三、企业获利能力分析,1、销售毛利率 销售毛利率是企业销售毛利与销售收入的比率，通常用百分数表示。 公式： 销售毛利率=（销售毛利销售收入）100% 销售毛利=销售收入-销售成本,三、企业获利能力分析,2、销售净利率 销售净利率是企业净利润与销售收入的比率，通常用百分数表示，它表明100元销售收入实现的净利润，该比率越大则企业的获利能力越强。 公式： 销售净利率=（净利润销售收入）100%,三、企业获利能力分析,3、资产利润率 资产利润率是企业净利润与平均总资产的比率，通常用百分数表示，它是企业获利能力的关键指标。 公

31、式： 资产利润率=（净利润平均总资产）100%,资产利润率=销售净利率总资产周转率,三、企业获利能力分析,4、权益净利率 权益净利率是企业净利润与股东权益的比率，通常用百分数表示，它表明100元股东资本实现的净利润。 公式： 权益净利率=（净利润平均股东权益）100%,三、企业获利能力分析,【提示】企业获利能力的指标规律： 分母分子率，即指标名称中在前的因素出现在比率公式的分母中，在后的因素出现在比率公式的分子中。 1、销售毛利率 2、销售净利率 3、资产利润率 4、权益净利率,三、企业获利能力分析,【例】某公司有关资料如下表 单位：万元,三、企业获利能力分析,要求：分别计算2003年、200

32、4年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数）： 1、销售毛利率； 2、销售净利率； 3、总资产利润率； 4、权益净利率。,2003年： 1、销售毛利率=（28000-12000）/28000=88.89% 2、销售净利率=3600/28000=12.86% 3、总资产利润率=3600/(28000+30000)/2=12.41% 4、权益净利率=3600/( 20000+22000)/2=17.14%,三、企业获利能力分析,要求：分别计算2003年、2004年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数）： 1、销售毛利率； 2、销售净利率； 3、总资产利润率； 4、权益净利率。

33、,2004年： 1、销售毛利率=（30000-13000）/30000=56.67% 2、销售净利率=3800/30000=12.67% 3、总资产利润率=3800/(30000+34000)/2=11.87% 4、权益净利率=3800/( 22000+24000)/2=16.52%,四、财务状况趋势分析,财务状况趋势分析主要是指通过企业连续几期的财务指标、财务比率和财务报告的比较，来了解企业财务状况的变动趋势，包括变动的方向、数额和幅度，从而据以预测企业未来财务活动的发展前景。 主要从三方面来进行分析： 1、比较财务指标和财务比率 2、比较会计报表的金额 3、比较会计报表的构成,四、财务状况

34、趋势分析,1、比较财务指标和财务比率 主要财务指标和财务比率： 1）利润总额 2）销售净利率 3)主营业务增长率=主营业务收入增长额/上年主营业务收入 4)利润增长率=利润增长额/上年利润100% 5)总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额100%,1、比较财务指标和财务比率,例教材3.2B公司2004年2006年利润总额分别分为3600万元、4000万元、4200万元，其销售利润率分别为20%、22.22%、21%。试编制该公司2004年2006年的利润变动趋势情况，并进行说明。,1、比较财务指标和财务比率 表3.5 B公司利润变动趋势表 单位：万元,1、比较财务指标和财务比率,从表中可以

35、看出，该公司2004年2006年利润总额虽然每年上升，但年增长的幅度是呈下降的趋势。从利润增长率来看，2005年比上年增长11.11%，而2006年比2005年仅仅增长5%,说明该企业利润增长率逐年下降；从销售利润率来看，比2004年都有所提高，但就环比的结果来看，2005年比2004年增加2.22%，而2006年比2005年不仅没有提高，还下降了1.22%。这说明企业的销售成果方面存在问题，要进一步进行分析，找出利润增长率下降的原因。,2、比较会计报表的金额,比较各个年度末的资产负债表、利润表的金额，列出变动金额、变动幅度，对变动比较大的项目进行进一步的分析，找出发生变动的具体原因。 例教材

36、76-78,3、比较会计报表的构成,最常见的一种方法是销售收入百分比法，就是以产品销售收入作为100%，计算销售成本、销售费用、销售税金、销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，分析各指标所占百分比的增减变动对企业利润总额的影响。,3、比较会计报表的构成,假设某企业2006年2008年销售成本、销售费用、销售税金、销售利润等指标各占产品销售收入的百分比如下表如示，试分析该企业影响利润变动的各个指标。,3、比较会计报表的构成,从表中可以看出，该企业产品销售成本在销售收入的比重由2006年的 61.98%逐年上升到2008年的63.69%，销售费用也呈逐年上升趋势，因此导致企业的产品销售利润由20

37、06年的20.99%下降到2008年的19.08%，呈逐年下降趋势，表明该企业从2006年到2008年由于销售成本、销售费用的上升，导致了企业利润的下降，有关管理人员应采取相应措施，控制成本费用的上升。,第三节 企业财务状况的综合分析,两种分析方法： 一、杜邦分析法 二、财务比率综合评分法,第三节 企业财务状况的综合分析,一、杜邦分析法 杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司在20世纪20年代提出，经过多次改进，逐渐把各种财务比率结合成一个体系。杜邦财务分析是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。,一、杜邦分析法,杜邦财务分析主要财务指标关系图,权益净利率 资产利润率 权益乘数 销售净利率 资产周转率 净利润 销售收入,销售收入 资产总额,一、杜邦分析法,杜邦财务分析法的核心比率是权益净利率,权益净利率=,=,=,=销售净利率总资产周转率权益乘数,=资产利润率权益乘数,一、杜邦分析法,权益乘数对净资产收益率具有倍率影响，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度越高。 两个公式： 1、权益乘数=总资产股东权益=（负债总额+股东权益）股东