第十一章项目费用效益分析

1、第一节费用效益分析的概念 一、费用效益分析的概念 二、费用效益分析与财务评价 第二节 经济费用和经济效益的识别 一、识别费用和效益的原则 二、经济费用和经济效益 第三节费用效益分析参数 一、社会折现率,下一页,回目录,上一页,第十一章 项目的费用效益分析,二、影子汇率 三、影子工资 第四节 影子价格的确定 一、以市场均衡价格为基础的影子价格 二、国民经济评价参数 三、影子价格的定价方法 第五节费用效益分析的指标及报表 一、费用效益分析的指标 二、国民经济评价的基本报表,下一页,回目录,上一页,一、费用效益分析的概念 1. 含义 费用效益分析是从国家整体角度考察项目的效益和费用，分析计算项目对国

2、民经济的净贡献，评价项目的经济合理性，为投资决策提供宏观依据。 2.费用效益分析的必要性 主要由于三方面内容，项目的财务评价不能说明项目对国民经济的真实贡献。 （1）由于企业和国家是两个不同的评价角度，企业利益并不总是与国家利益完全一致，因此一个项目对国家和企业的费用和效益的范围不完全一致。财务盈利效果仅是项目内部的直接经济效果，不包括对外部的影响。 （2）财务分析是预测价格。由于种种原因，项目的投入品和产出品财务价格失真，不能正确反映其对国民经济的真实价值。,上一页,下一页,回目录,第一节费用效益分析的概念,（3）不同项目的财务分析包括了不尽相同的税收、补贴和贷款条件，使不同项目的财务盈利失

3、去了公正的效果。 3.费用效益分析在项目决策中的作用 （1）能客观的估算出项目为社会做出的贡献和社会为其付出的代价 （2）对资源的合理流动起导向作用 （3）可以达到统一标准的目的。 二、国民经济评价与财务评价 1. 共同点 （1）都是经济评价，都使用费用与效益比较的理论方法，都要寻求以最小投入获取最大的产出，都采用现金流量、报表分析方法，都采用IRR、NPV等指标。 （2）两种分析都要在项目完成产品需求预测、工艺技术选择、设备选型、投资估算、资金筹措等基础上进行。,上一页,下一页,回目录,2. 区别 （1）评价角度和基本出发点不同 （2）项目的费用和效益的含义和范围划分不同 （3）所使用价格体

4、系不同 （4）使用不同的评价参数 （5）财务评价有两个方面，即盈利性评价和清偿能力分析，而费用效益分析仅仅有盈利性分析而无清偿能力分析。,上一页,下一页,回目录,三、费用效益分析的意义（作用） 1.费用效益分析能客观地估算出投资项目为社会做出的贡献和国民经济为项目付出的代价（不计利益分配） 2. 运用费用效益分析方法对投资项目进行评价能对资源和投资的合理流动起到导向作用。 3.费用效益分析可以达到统一价格标准的目的。（各地不一）,上一页,下一页,回目录,一、识别费用和效益的原则 1. 有无对比原则 使用“有-无”对比的方法，即将“有”项目（项目实施）与“无”项目（项目不实施）的情况加以对比，以

5、确定某项效益和费用的存在。 2. 关联效果原则 即费用和效益以何为边界来判断,上一页,下一页,第二节 经济费用和经济效益的识别,回目录,3. 资源变动原则 财务评价：计算财务效益和费用依据的是货币的变动。 国民经济评价：考察国民经济效益和费用依据的是社会资源的真实变动。凡是增加社会资源的项目产出都是国民经济效益，凡是减少社会资源的项目投入都是国民经济费用 注意：这里的资源指的是稀缺资源而不是闲置或不付出代价就可自由使用的物 二、内部效果,1. 直接效益 是指由项目产出物产生，并在项目计算范围内的经济效益。一般表现为项目为社会生产提供的满足国内需求产生的效益。 2. 直接费用 是指项目使用投入物

6、所产生并在项目范围内用影子价格计算的经济费用。一般表现为投入项目的各种物、人、资金、技术而带来的社会资源的消耗。 三、间接费用和间接效益（外部效果） 外部效果是指由项目引起而在内部效果中没有得到体现的那部分效果，包括间接费用和间接效果。,上一页,下一页,回目录,外部效果通常要考察以下几方面： 1. 产业关联效果 例如建设一个水电站，一般除发电、防洪灌溉和供水等直接效果外，还必然带来养殖业和水上运动的发展，以及旅游业的增进等间接效益。此外，农牧业还会因土地淹没而遭受一定的损失（间接费用）。 2. 环境和生态效果 例如发电厂排放的烟尘可使附近田园的作物产量减少，质量下降，化工厂排放的污水可使附近江

7、河的鱼类资源骤减。 3.技术扩散效果。技术扩散和示范效果是由于建设技术先进的项目会培养和造就大量的技术人员和管理人员。他们除了为本项目服务外，由于人员流动、技术交流对整个社会经济发展也会带来好处。,上一页,下一页,回目录,四、国外贷款的还本付息 分三种情况： 进行国内投资资金的经济评价 评价国内投资经济效益的处理办法。在分析时，由于还本付息意味着国内资源流入国外，因而应当视作费用。 国外贷款不指定用途时的处理办法。在这种评价中，国外贷款还本付息不视作收益，也不视作费用。 国外贷款指定用途的处理办法。如果不上拟建项目，就不能得到国外贷款，这时便无须进行全投资的经济效益评价，可只进行国内投资资金的

8、经济评价。,上一页,下一页,回目录,一、社会折现率 1. 概念 社会折现率是由政府部门统一规定的，在费用效益分析中用以衡量资金时间价值的参数，代表了资金占用所需应获得的最低动态收益率。 2. 使用范围 （1）社会折现率是经济内部收益率的基准值，用以衡量项目的经济效益。 （2）社会折现率也是经济净现值、经济外汇净现值、经济换汇成本、经济节汇成本等指标计算时使用的折现率。 3. 作用 （1）社会折现率可以用于间接调控宏观投资规模 （2）取值高低会影响项目的选优和方案的比较,上一页,下一页,第三节 费用效益分析参数,回目录,4. 取值 取决于国内一定时期投资收益水平、资金供求、机会成本、合理投资规模

9、及实际的项目评价经营。结合当前的实际情况，测定社会折现率为8%；对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6% 二、影子汇率 1. 外汇汇率 财务评价中外汇按预测结算汇率换算为人民币，但不能反映外汇对国民经济的真实价值。 2. 影子汇率的概念 是指能反映外汇真实价值的汇率。在国民经济评价中，影子汇率通过影子汇率换算系数计算，目前我国的影子汇率换算系数取值为1.08。,上一页,下一页,回目录,三、影子工资 1. 概念：影子工资是指项目增加一名劳动力，社会为此付出的代价。 与财务上工资有一定区别：财务工资是项目的财务成本，并非劳动力的真实价值，工

10、资由劳动力得到用于其消费及储蓄，财务工资要根据项目所处地区、行业、劳动力的种类等实工资。影子工资则要按劳动力时间的潜在社会价值计算，而其潜在价值则要从分析项目使用劳动力会给国家和社会带来的影响。,上一页,下一页,回目录,上一页,下一页,回目录,3. 影子工资的计算 影子工资= 财务工资影子工资换算系数 一般情况，影子工资换算系数取1.0。,引言： 费用效益分析难点在于价格失真的调整和外部效果及无形效果的处理。如对价格进行合理调整，大量外部和无形效果会自然消失。影子价格就是许多学者在经济研究中提出的合理价格体系。 它是上世纪30年代末，40年代初由荷兰数理经济学家、计量经济学创始人之一詹恩丁伯根

11、和原苏联数学家、经济家、75年诺贝尔经济学奖获者康特罗维奇分别提出的。,上一页,下一页,第四节 影子价格的确定,回目录,影子价格是指资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值。也可说是社会经济处于某种最优状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。影子价格是人为确定的，比交换价格更合理的价格。,一、 以市场定价货物的影子价格 1. 外贸货物的影子价格 外贸货物是指生产和使用会直接或间接影响国家进出口水平的货物。 外贸货物中的进口品应满足（否则不应进口）：国内生产成本到岸价 外贸货物中的出口品应满足（否则不应出口）：国内生产成本到岸价 外贸货物影子价格的确定基础是国际市场价

12、格。,上一页,下一页,回目录,2. 非外贸货物的影子价格 非外贸货物是指生产和使用不影响国家进出口水平的货物。根据不能外贸的原因，分为： 天然非外贸货物：使用和服务天然地限于国内。 非天然非外贸货物：由于经济或政策原因不能外贸的货物。 国内生产成本离岸价，不应出口。 国内生产成本到岸价，不应进口。 市场定价的非外贸货物的影子价格按下述公式计算： 产出物的影子价格（出厂价格）市场价格国内运杂费 投入物的影子价格（到厂价格）市场价格国内运杂费,上一页,下一页,回目录,二、政府调控价格货物的影子价格 政府调控的货物或者服务的价格不能完全反映其真实价值，确定这些货物或者服务的影子价格的原则是：投入物按

13、机会成本分解定价，产出物按对经济增长的边际贡献率或消费者支付意愿定价。下面是政府主要调控的水、电、铁路运输等作为投入物和产出物时的影子价格的确定方法。 （1）水作为项目投入物的影子价格，按后备水源的边际成本分解定价，或者按恢复水资源存量的成本计算。水作为项目产出物的影子价格，按消费者支付意愿或者按消费者承受能力加政府补贴计算。,（2）电力作为项目投入物时的影子价格，一般按完全成本分解定价，电力过剩时按可变成本分解定价。电力作为项目产出物的影子价格，可按电力对当地经济边际贡献率定价。 （3）铁路运输作为项目投入物的影子价格，一般按完全成本分解定价，对运能富余的地区，按可变成本分解定价。铁路运输作

14、为产出物的影子价格，可按铁路运输对国民经济的边际贡献率定价。,三、特殊投入物的影子价格 1. 影子工资（即劳动力的影子价格） 包括 劳动力的机会成本: 社会为劳动力就业所付出的，而职工又未得到的其他代价，如搬迁、培训费等 影子工资名义工资工资换算系数 财务评价中的工资及职工福利费之和 2. 土地的影子价格 包括 土地的机会成本:土地用于拟建项目而使社会增加的资源消耗，如拆迁费、劳动力安置费等,上一页,下一页,回目录,土地影子价格的确定原则： （1）若项目占用的土地是没有用处的荒山野岭，其机会成本可视为零； （2）若项目占用的土地是农业用地，其机会成本为原来的农业净收益和拆迁费用和劳动力安置费；

15、 （3）若项目占用的土地是城市用地，应以土地市场价格计算土地的影子价格，主要包括土地出让金、基础设施建设费、拆迁安置补偿费等。,3自然资源影子价格 各种自然资源是一种特殊的投入物，项目使用的矿产资源、水资源、森林资源等都是对国家资源的占用和消耗。矿产等不可再生资源的影子价格按资源的机会成本计算，水和森林等可再生自然资源的影子价格按资源再生费用计算。,第五节费用效益分析的指标及报表,一、国民经济评价指标 1.经济净现值（ENPV） 式中 国民经济效益流量；国民经济费用流量； 第年的国民经济净效益流量；i社会折现率。计算期 评价准则：ENPV0，可行；反之，不可行 。 2. 经济内部收益率（EIRR） 评价准