2025年特许金融分析师考试整体布置试题及答案

2025年特许金融分析师考试整体布置试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不属于资本资产定价模型（CAPM）的组成部分？

A.期望收益率

B.市场风险溢价

C.无风险利率

D.资产预期收益率

2.下列哪项不是衡量投资组合风险的指标？

A.标准差

B.投资回报率

C.市值

D.贝塔系数

3.关于债券的信用评级，以下哪项说法是正确的？

A.信用评级越高，债券的信用风险越小

B.信用评级越低，债券的信用风险越大

C.信用评级只反映了债券的市场价格

D.信用评级与债券的到期日无关

4.以下哪种策略在市场下行时可能更为有效？

A.加权平均成本法（WACC）

B.投资组合保险策略

C.风险中性策略

D.股票分割

5.下列哪项不是影响债券价格的因素？

A.债券的到期日

B.市场利率

C.债券的票面利率

D.债券的信用评级

6.以下哪种投资策略适用于追求长期资本增值？

A.价值投资

B.成长投资

C.收入投资

D.稳健投资

7.下列哪项不是衡量公司财务状况的指标？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.市盈率

8.关于衍生品市场，以下哪项说法是正确的？

A.衍生品市场的主要功能是风险管理

B.衍生品市场的交易成本较高

C.衍生品市场只涉及实物交割

D.衍生品市场的交易主要发生在场外市场

9.以下哪种投资策略适用于追求短期收益？

A.股票投资

B.债券投资

C.期权交易

D.指数基金

10.下列哪项不是影响股票价格的宏观经济因素？

A.利率

B.政策

C.经济增长率

D.公司业绩

答案：

1.D

2.B

3.A

4.B

5.D

6.B

7.D

8.A

9.C

10.D

二、判断题（每题2分，共10题）

1.财务比率分析是评估公司财务健康状况的重要工具。（）

2.股票分割会提高公司的市值，但不会改变公司的财务状况。（）

3.投资组合的多元化可以消除非系统性风险。（）

4.市场风险溢价是指投资者要求的超过无风险利率的额外回报。（）

5.信用评级机构对债券的评级反映了债券的信用风险和市场风险。（）

6.价值投资的核心是寻找被市场低估的股票。（）

7.成长投资通常关注那些收入和利润增长迅速的公司。（）

8.投资者可以通过套期保值来对冲投资组合的波动性。（）

9.衍生品市场的交易通常在交易所进行，因此风险较低。（）

10.公司的财务报表可以完全准确地反映公司的真实财务状况。（）

答案：

1.√

2.√

3.×

4.√

5.×

6.√

7.√

8.√

9.×

10.×

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是投资组合保险策略，并说明其优缺点。

3.列举并简要说明三种常用的财务比率，并解释它们各自的作用。

4.简述债券的基本特征，包括票面利率、到期日和信用评级。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前市场环境下，如何平衡风险与收益，构建一个有效的投资组合。

2.分析金融危机对金融市场的影响，并探讨金融分析师在危机期间的角色和责任。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个比率通常用于衡量公司的偿债能力？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.市盈率

2.以下哪项不是衡量公司盈利能力的指标？

A.毛利率

B.净利润率

C.营业成本

D.营业收入

3.在资本资产定价模型中，β系数代表的是哪种风险？

A.特定风险

B.非系统性风险

C.系统性风险

D.操作风险

4.以下哪项不是衍生品市场的一种？

A.期权

B.远期合约

C.股票

D.期货

5.下列哪项不是影响股票市盈率的因素？

A.公司盈利能力

B.市场风险溢价

C.无风险利率

D.公司增长率

6.以下哪种投资策略强调长期持有优质股票？

A.成长投资

B.价值投资

C.收入投资

D.短线交易

7.以下哪个比率通常用于衡量公司的财务杠杆？

A.杠杆比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.流动比率

8.以下哪种债券在发行时就已经确定了到期时的支付金额？

A.零息债券

B.附息债券

C.可转换债券

D.增信债券

9.以下哪个指标通常用于衡量股票市场的整体表现？

A.股票收益率

B.恒生指数

C.通货膨胀率

D.GDP增长率

10.以下哪种行为通常被视为市场操纵？

A.市场分析

B.内幕交易

C.价格发现

D.投资咨询

答案：

1.A

2.C

3.C

4.C

5.D

6.B

7.A

8.B

9.B

10.B

试卷答案如下

一、多项选择题

1.D-资产预期收益率是资产本身的一个特性，不属于CAPM模型组成部分。

2.B-投资回报率是衡量投资绩效的指标，而不是风险。

3.A-信用评级越高，表示信用风险越小，偿债能力更强。

4.B-投资组合保险策略在市场下行时通过卖出保护性看跌期权来限制损失。

5.D-债券价格受市场利率、票面利率和到期日等因素影响。

6.B-成长投资关注公司增长潜力，长期持有以期获得资本增值。

7.D-市盈率是衡量股票价格与公司盈利能力之间的关系。

8.A-衍生品市场的主要功能是风险管理，包括对冲和投机。

9.C-衍生品市场交易可以在场外进行，风险可能较高。

10.D-公司的财务报表虽然力求准确，但可能存在会计估计和披露问题。

二、判断题

1.√-财务比率分析通过比较财务数据来评估公司的财务状况。

2.√-股票分割会降低每股价格，但公司价值不变，不影响财务状况。

3.×-投资组合多元化可以减少非系统性风险，但不能完全消除。

4.√-市场风险溢价是投资者要求超过无风险利率的额外回报。

5.×-信用评级反映的是信用风险，不包括市场风险。

6.√-价值投资寻找市场低估的股票，长期持有以期增值。

7.√-成长投资关注公司增长潜力，通常选择收入和利润增长快的公司。

8.√-套期保值是通过持有与现货市场相反的头寸来对冲风险。

9.×-衍生品市场交易可能在场外进行，风险可能高于场内交易。

10.×-财务报表可能存在偏差，不能完全准确地反映公司的真实财务状况。

三、简答题

1.资本资产定价模型（CAPM）的基本原理是：资产的预期收益率等于无风险收益率加上该资产风险系数与市场风险溢价的乘积。公式为：E(Ri)=Rf+βi*(Rm-Rf)，其中E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是资产i的β系数，Rm是市场组合的预期收益率。

2.投资组合保险策略是一种动态策略，旨在保护投资者的资本。它通过购买看跌期权或其他衍生品来限制投资组合的下行风险。优点是可以限制损失，缺点是可能错失市场上涨的收益，并且衍生品成本可能较高。

3.三种常用的财务比率包括：流动比率（衡量短期偿债能力）、负债比率（衡量财务杠杆）和股东权益比率（衡量股东投资回报）。流动比率用于评估公司短期偿债能力，负债比率用于评估财务杠杆水平，股东权益比率用于评估股东的投资回报。

4.债券的基本特征包括票面利率（即债券的利息支付率）、到期日（即债券的偿还日期）和信用评级（即债券的信用风险）。票面利率决定了债券的利息支付，到期日是债券的最终偿还日期，信用评级反映了债券的信用风险。

四、论述题

1.在当前市场环境下，平衡风险与收益构建有效的投资组合需要考虑以下因素：1)了解市场趋势和宏观经济状况；2)确定投资目标和风险承受能力；3)进行多元化的投资组合；4)定期调