2025年特许金融分析师考试技巧与方法分析试题及答案

2025年特许金融分析师考试技巧与方法分析试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不属于CFA协会的三大核心能力？

A.分析能力

B.伦理和职业标准

C.投资组合管理

D.技术分析

2.在进行股票估值时，以下哪种方法不考虑公司未来盈利能力？

A.市盈率法

B.市净率法

C.股息折现模型

D.股东权益折现模型

3.以下哪种投资策略旨在通过分散投资来降低风险？

A.股票投资

B.债券投资

C.多元化投资

D.集中投资

4.以下哪项不是衡量市场风险的方法？

A.市场风险溢价

B.标准差

C.贝塔系数

D.投资组合风险

5.以下哪种资产通常被视为无风险资产？

A.国债

B.股票

C.公司债券

D.欧洲债券

6.以下哪种策略旨在通过购买低价股票来获得收益？

A.成长投资

B.价值投资

C.积极投资

D.被动投资

7.以下哪种金融工具用于保护投资者免受汇率波动的影响？

A.外汇期权

B.外汇期货

C.外汇掉期

D.外汇远期

8.以下哪种方法用于评估公司财务健康状况？

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.营业利润率

9.以下哪种投资策略旨在通过购买低价资产并持有至上涨来获得收益？

A.短期交易

B.长期持有

C.技术分析

D.基本面分析

10.以下哪种投资策略旨在通过购买多个资产类别来分散风险？

A.股票投资

B.债券投资

C.多元化投资

D.集中投资

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会要求所有考生必须拥有至少4年的相关工作经验才能参加考试。（）

2.主动管理策略通常旨在超越市场平均水平，而被动管理策略则追求跟踪市场指数。（）

3.通货膨胀对固定收益证券的影响通常大于对股票的影响。（）

4.贝塔系数值越高，说明该资产对市场波动的敏感度越低。（）

5.市净率（P/B）是一种常用的股票估值方法，它通过比较公司的市值与其账面价值来确定股票是否被低估或高估。（）

6.风险调整后的收益通常用来衡量投资组合的表现，它考虑了风险因素。（）

7.期权的时间价值随到期日的临近而减少，这是因为时间价值的减少会导致期权的内在价值增加。（）

8.财务杠杆是指公司利用借款来增加股东权益的比率。（）

9.信用风险是指由于债务人无法履行偿还债务的义务而导致的风险。（）

10.价值投资的核心是寻找那些市场价格低于其内在价值的股票，并持有直至其价值得到市场认可。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CFA考试中的“伦理和职业标准”部分的主要内容。

2.解释什么是资本资产定价模型（CAPM），并说明其如何应用于资产估值。

3.描述股票分割对股票价格和投资者价值可能产生的影响。

4.简要说明如何使用财务比率分析来评估公司的财务健康状况。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在投资决策中，如何平衡风险与收益的关系，并举例说明在实际操作中可能采取的策略。

2.讨论宏观经济因素如何影响股市表现，并分析投资者在制定投资策略时应如何考虑这些因素。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个概念指的是在投资组合中增加一种资产以降低整个组合的风险？

A.风险分散

B.风险集中

C.风险规避

D.风险承担

2.在计算投资组合的预期收益率时，以下哪个因素是最重要的？

A.组合中每种资产的预期收益率

B.组合中每种资产的权重

C.组合中每种资产的标准差

D.组合中每种资产的贝塔系数

3.以下哪种衍生品在买卖双方之间建立了权利和义务？

A.期货

B.期权

C.远期合约

D.现货交易

4.以下哪个指标通常用来衡量股票的波动性？

A.市盈率

B.市净率

C.标准差

D.收益率

5.在财务分析中，以下哪个比率用来衡量公司偿还短期债务的能力？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.净资产收益率

6.以下哪种投资策略旨在通过购买低估的股票来获得长期收益？

A.成长投资

B.价值投资

C.积极投资

D.被动投资

7.以下哪个金融工具可以用来锁定未来的汇率？

A.外汇期权

B.外汇期货

C.外汇掉期

D.外汇远期

8.在财务报表分析中，以下哪个比率用来衡量公司净利润与销售收入的关系？

A.净资产收益率

B.毛利率

C.净利率

D.资产回报率

9.以下哪个指标通常用来衡量公司的盈利能力？

A.营业利润率

B.负债比率

C.流动比率

D.股东权益比率

10.在投资组合管理中，以下哪个概念指的是资产之间的相关性？

A.投资分散

B.投资集中

C.投资相关性

D.投资多元化

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.D.技术分析

解析思路：CFA协会的三大核心能力包括分析能力、伦理和职业标准以及投资组合管理，技术分析不属于这三大核心能力。

2.D.股东权益折现模型

解析思路：股票估值方法中，市盈率法、市净率法和股息折现模型都考虑了公司的未来盈利能力，而股东权益折现模型则侧重于股东权益的估值。

3.C.多元化投资

解析思路：多元化投资策略旨在通过分散投资来降低风险，通过投资不同类型的资产来减少单一市场或资产类别的不确定性。

4.D.投资组合风险

解析思路：市场风险溢价、标准差和贝塔系数都是衡量市场风险的方法，而投资组合风险则是指整个投资组合面临的风险。

5.A.国债

解析思路：国债通常被视为无风险资产，因为它们是由政府发行的，具有很高的信用评级。

6.B.价值投资

解析思路：价值投资策略旨在寻找市场价格低于其内在价值的股票，这与购买低价股票并持有至上涨的策略相符。

7.C.外汇掉期

解析思路：外汇掉期用于锁定未来的汇率，保护投资者免受汇率波动的影响。

8.A.流动比率

解析思路：流动比率是衡量公司偿还短期债务的能力的指标，反映了公司流动资产与流动负债的比例。

9.D.被动投资

解析思路：被动投资策略旨在通过购买多个资产类别来分散风险，与集中投资策略相反。

10.C.投资相关性

解析思路：投资相关性指的是资产之间的相关性，即不同资产价格变动之间的相互关系。

二、判断题答案及解析思路：

1.×

解析思路：CFA协会要求考生在考试前至少有4年的相关工作经验，但这并非必须条件，考生可以通过其他方式证明其专业能力。

2.√

解析思路：主动管理策略旨在超越市场平均水平，而被动管理策略则追求跟踪市场指数，两者策略目的不同。

3.√

解析思路：通货膨胀通常对固定收益证券的影响更大，因为其收益是固定的，而通货膨胀会降低购买力。

4.×

解析思路：贝塔系数值越高，说明该资产对市场波动的敏感度越高，而非越低。

5.√

解析思路：市净率（P/B）通过比较公司的市值与其账面价值来确定股票是否被低估或高估，是常用的股票估值方法。

6.√

解析思路：风险调整后的收益考虑了风险因素，用于衡量投资组合的表现。

7.×

解析思路：期权的时间价值随到期日的临近而减少，但这是由于时间价值的减少会导致期权的时间溢价减少，而非内在价值增加。

8.√

解析思路：财务杠杆是指公司利用借款来增加股东权益的比率，通过放大财务杠杆可以增加股东回报。

9.√

解析思路：信用风险是指由于债务人无法履行偿还债务的义务而导致的风险，是金融市场中常见的风险类型。

10.√

解析思路：价值投资的核心是寻找那些市场价格低于其内在价值的股票，并持有直至其价值得到市场认可。

三、简答题答案及解析思路：

1.简述CFA考试中的“伦理和职业标准”部分的主要内容。

解析思路：CFA考试中的“伦理和职业标准”部分主要涵盖诚实、公正、专业胜任能力、保密和责任等伦理原则，以及相关的职业行为准则。

2.解释什么是资本资产定价模型（CAPM），并说明其如何应用于资产估值。

解析思路：CAPM是一个用于估算资产预期收益率的模型，它表明资产的预期收益率与其风险水平成正比。在资产估值中，CAPM可以用来确定资产的合理预期收益率，从而评估其价值。

3.描述股票分割对股票价格和投资者价值可能产生的影响。

解析思路：股票分割会导致股票价格下降，但不会改变公司的市值。对投资者而言，股票分割可能会增加股票的数量，从而提高股票的流动性，但对投资者整体价值没有影响。

4.简要说明如何使用财务比率分析来评估公司的财务健康状况。

解析思路：财务比率分析通过计算和分析一系列财务比率来评估公司的财务状况。这些比率包括流动比率、速动比率、负债比率、资产回报率等，可以帮助投资者和分析师了解公司的偿债能力、盈利能力和运营效率。

四、论述题答案及解析思路：

1.论述在投资决策中，如何平衡风险与收益的关系，并举例说明在实际操作中可能采取的策略。

解析思路：在投资决策中