探讨特许金融分析师考试的复习方法与试题答案

探讨特许金融分析师考试的复习方法与试题答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不是CFA考试的三级知识点？

A.投资组合管理

B.衍生品与风险管理

C.会计学基础

D.法规与伦理

2.关于有效市场假说，以下哪种表述是正确的？

A.在有效市场中，所有信息都已经被充分反映在股价中

B.有效市场假说认为，投资者无法通过分析获得超额收益

C.投资者可以通过市场操纵获取超额收益

D.有效市场假说分为弱式、半强式和强式

3.以下哪项不属于资本资产定价模型（CAPM）的组成部分？

A.资本市场线

B.风险调整后收益

C.投资组合收益

D.股票市场线

4.下列关于投资组合风险的表述，正确的是：

A.投资组合的风险总是大于其各组成部分的风险

B.投资组合的风险可以通过多元化来降低

C.投资组合的风险与投资组合的规模成正比

D.投资组合的风险与投资组合的波动率成正比

5.下列哪种方法不是评估固定收益证券信用风险的方法？

A.信用评级

B.债务覆盖率

C.价格波动率

D.溢价/折价

6.以下关于衍生品交易的表述，正确的是：

A.衍生品交易可以降低投资组合的风险

B.衍生品交易可以提高投资者的收益

C.衍生品交易具有很高的杠杆率

D.衍生品交易可以规避市场风险

7.以下哪种方法不是衡量债券收益的方法？

A.累计收益

B.当期收益

C.折现收益

D.持有期收益

8.下列关于资产定价模型（APT）的表述，正确的是：

A.APT模型是资本资产定价模型（CAPM）的替代品

B.APT模型可以解释多种资产的风险与收益关系

C.APT模型只考虑了市场风险因素

D.APT模型不考虑无风险收益率

9.以下关于财务报表分析的表述，正确的是：

A.财务报表分析是评估公司财务状况的重要方法

B.财务报表分析可以帮助投资者了解公司的盈利能力和偿债能力

C.财务报表分析只能评估公司的历史业绩

D.财务报表分析不能揭示公司未来的发展前景

10.以下关于投资策略的表述，正确的是：

A.投资策略是指投资者为实现投资目标所采取的一系列行动

B.投资策略应考虑投资者的风险承受能力和投资目标

C.投资策略的制定应遵循科学的方法和原则

D.投资策略的实施不需要考虑市场环境的变化

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA考试的所有科目都需要考生具备一定的会计知识背景。（）

2.在CFA考试中，伦理和职业道德的知识点通常占比较小。（）

3.根据有效市场假说，所有投资者在市场中的投资行为都是理性的。（）

4.CAPM模型认为，所有资产的风险都可以通过市场风险来解释。（）

5.投资组合的波动率与其风险成正比。（）

6.衍生品市场的主要功能是提供风险对冲工具。（）

7.债券的信用评级越高，其价格波动性通常越小。（）

8.在APT模型中，每个资产都对应一个风险因子。（）

9.财务报表分析可以帮助投资者预测公司的未来盈利能力。（）

10.投资策略的调整应该根据市场环境和投资者风险偏好进行。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CFA考试中投资组合管理的主要目标。

2.解释什么是市场中性策略，并简要说明其优势。

3.简要介绍财务报表分析中的比率分析，并举例说明如何使用这些比率。

4.阐述在CFA考试中，如何准备和应对伦理和职业道德部分的考试。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前金融市场环境下，如何平衡风险与收益，实现投资组合的有效管理。

2.结合实际案例，分析金融危机对金融市场的影响，以及CFA考生在应对此类事件时应具备的素质和能力。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪个术语用于描述一个投资组合中所有证券的预期收益率？

A.平均收益率

B.调整后收益率

C.累计收益率

D.预期收益率

2.在CAPM模型中，β系数代表的是：

A.投资组合的波动率

B.投资组合与市场组合的相关性

C.投资组合的预期收益率

D.无风险利率

3.以下哪个指标用于衡量公司偿债能力的强弱？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.净资产收益率

4.下列哪种衍生品合约通常用于对冲汇率风险？

A.期货合约

B.期权合约

C.远期合约

D.互换合约

5.以下哪种方法用于评估固定收益证券的信用风险？

A.价格波动率

B.信用评级

C.溢价/折价

D.市场深度

6.下列哪个指标用于衡量公司盈利能力的强弱？

A.营业利润率

B.净利润率

C.资产回报率

D.股东权益回报率

7.以下哪种方法用于评估投资组合的多样化程度？

A.投资组合的β系数

B.投资组合的夏普比率

C.投资组合的特雷诺比率

D.投资组合的夏普-特雷诺比率

8.下列哪个术语用于描述投资者在投资决策中考虑的无风险利率？

A.预期收益率

B.无风险收益率

C.投资组合收益率

D.市场收益率

9.以下哪种衍生品合约通常用于对冲利率风险？

A.利率期货

B.利率期权

C.利率互换

D.利率上限

10.下列哪个指标用于衡量公司财务健康状况？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.净资产收益率

试卷答案如下

一、多项选择题

1.C

解析思路：CFA考试的三级知识点包括投资组合管理、衍生品与风险管理、财务报表分析、公司金融与经济、定量方法、伦理和职业道德。

2.A,B,D

解析思路：有效市场假说认为市场是有效的，信息被充分反映，投资者无法通过分析获得超额收益。

3.D

解析思路：CAPM模型由预期收益率、风险调整后收益、投资组合收益和股票市场线组成。

4.B

解析思路：投资组合的风险可以通过多元化来降低，因为不同证券的价格波动可能不相关。

5.C

解析思路：信用风险是指借款人或债务人无法履行偿债义务的风险，与价格波动率无关。

6.C

解析思路：衍生品交易具有很高的杠杆率，可以提高收益，但也增加了风险。

7.C

解析思路：债券收益通常通过折现现金流的方法来计算，而不是直接使用价格波动率。

8.A,B

解析思路：APT模型是CAPM的替代品，可以解释多种资产的风险与收益关系，并考虑多个风险因子。

9.A,B

解析思路：财务报表分析可以评估公司的财务状况，包括盈利能力和偿债能力。

10.A,B,C,D

解析思路：投资策略的制定和调整应考虑风险承受能力、投资目标和市场环境的变化。

二、判断题

1.×

解析思路：CFA考试的所有科目都需要考生具备一定的会计知识背景。

2.×

解析思路：伦理和职业道德的知识点在CFA考试中占比较重，对考生的职业操守有重要要求。

3.×

解析思路：有效市场假说认为市场是有效的，但并不意味着所有投资者的行为都是理性的。

4.×

解析思路：CAPM模型主要考虑市场风险，即与市场组合的相关性，而不是所有资产的风险。

5.×

解析思路：投资组合的波动率与风险成正比，但与投资组合的规模无关。

6.√

解析思路：衍生品市场的主要功能之一是提供风险对冲工具，帮助投资者管理风险。

7.×

解析思路：债券的信用评级越高，其违约风险越低，但价格波动性并不一定越小。

8.√

解析思路：APT模型考虑多个风险因子，每个资产都对应一个或多个风险因子。

9.√

解析思路：财务报表分析可以帮助投资者了解公司的历史和当前财务状况，从而预测未来盈利能力。

10.√

解析思路：投资策略的调整应根据市场环境和投资者风险偏好变化，以保持投资组合的有效性。

三、简答题

1.解析思路：投资组合管理的主要目标包括最大化投资回报、最小化投资风险、保持投资组合的多元化以及满足投资者的投资目标和风险承受能力。

2.解析思路：市场中性策略是一种投资策略，通过同时持有正股和相应的衍生品合约（如空仓）来对冲市场风险，从而实现不受市场波动影响的投资收益。

3.解析思路：比率分析是财务报表分析的一种方法，通过比较不同财务指标来评估公司的财务状况和业绩。例如，使用流动比率来评估公司的短期偿债能力。

4.解析思路：在准备和应对伦理和职业道德部分的考试时，考生应熟悉相关法律法规，了解职业道德准则，并能够分析实际案例中的伦理问题