目标设立2025年特许金融分析师考试试题及答案

目标设立2025年特许金融分析师考试试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不属于CFA协会的三大核心价值观？

A.专业主义

B.客观性

C.诚信

D.贪婪

2.以下哪个概念与“资本资产定价模型”（CAPM）无关？

A.风险溢价

B.资本成本

C.有效市场假说

D.市场风险溢价

3.下列哪项不是投资组合管理中分散风险的方法？

A.投资于不同行业

B.投资于不同地区

C.投资于不同资产类别

D.投资于同一公司的不同产品

4.以下哪项是衡量投资组合波动性的指标？

A.收益率

B.夏普比率

C.布朗运动

D.谷物价格指数

5.以下哪项不是固定收益证券？

A.国债

B.企业债券

C.欧洲央行发行的欧元债券

D.股票

6.以下哪个指数是衡量全球股票市场表现的指数？

A.标准普尔500指数

B.道琼斯工业平均指数

C.MSCI世界指数

D.纽约证券交易所综合指数

7.以下哪项不是影响股票市盈率的因素？

A.公司盈利增长

B.股息率

C.无风险利率

D.市场情绪

8.以下哪个概念与“套利”无关？

A.股票套利

B.利率套利

C.商品套利

D.指数套利

9.以下哪项不是金融衍生品？

A.期权

B.期货

C.股票

D.互换

10.以下哪个指数是衡量全球债券市场表现的指数？

A.布朗兄弟银行全球综合债券指数

B.美国国债指数

C.联合国债券指数

D.欧洲央行债券指数

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会要求所有考生在考试前必须具备至少4年的金融相关工作经验。（）

2.有效市场假说认为，所有公开可得的信息都已经反映在股票价格中，因此无法通过分析股票价格来获得超额收益。（）

3.投资组合的预期收益率等于其各个资产预期收益率的加权平均。（）

4.通货膨胀率是衡量货币购买力下降的指标，通常用百分比表示。（）

5.股票的市净率（PB）是股票价格与其每股净资产的比率，通常用来评估股票的估值水平。（）

6.利率衍生品主要用于对冲利率风险，而不是用于投机。（）

7.持续增长率模型假设公司未来的盈利增长率将保持不变。（）

8.信用风险是指借款人无法按时偿还债务的风险，它是所有金融风险中最常见的风险类型。（）

9.期权的时间价值是指期权价格中超出内在价值的部分，它随着到期时间的缩短而增加。（）

10.风险调整后收益（RAROC）是衡量金融机构风险承担能力的指标，它考虑了风险和收益之间的关系。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是“市场中性策略”，并举例说明其操作方式。

3.简要说明什么是“投资组合保险”，以及它如何帮助投资者管理风险。

4.描述“债券信用评级”的概念及其对投资者决策的影响。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前经济环境下，如何通过资产配置策略来平衡风险与收益。

2.分析金融科技对传统金融服务业的影响，并讨论其对CFA分析师职业发展的潜在影响。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.在CAPM模型中，市场风险溢价通常由哪个因素决定？

A.市场平均收益率

B.无风险利率

C.资本成本

D.股票的贝塔系数

2.以下哪个比率通常用来衡量公司的财务杠杆？

A.流动比率

B.负债比率

C.息税前利润比率

D.股东权益比率

3.以下哪种投资策略旨在通过购买和持有股票来获得长期资本增值？

A.分散投资

B.被动投资

C.激进投资

D.主动投资

4.以下哪个指数是衡量美国股市中小型公司表现的指数？

A.标准普尔500指数

B.道琼斯工业平均指数

C.纳斯达克综合指数

D.摩根士丹利资本国际（MSCI）小型股指数

5.以下哪种金融衍生品允许买方在未来某个时间以特定价格购买标的资产？

A.期货

B.期权

C.互换

D.远期合约

6.以下哪个指标通常用来衡量公司盈利的质量？

A.毛利率

B.净利润率

C.营业利润率

D.营业成本率

7.以下哪种投资策略旨在通过同时持有正股和相应的看跌期权来对冲股票下跌风险？

A.保护性看跌期权策略

B.保护性看涨期权策略

C.保护性互换策略

D.保护性期货策略

8.以下哪个指数是衡量全球新兴市场股票表现的指数？

A.标准普尔500指数

B.道琼斯工业平均指数

C.MSCI新兴市场指数

D.纳斯达克综合指数

9.以下哪种金融工具用于借款人支付给贷款人一定费用，以换取在未来支付一定金额的承诺？

A.期权

B.期货

C.互换

D.远期合约

10.以下哪个比率通常用来衡量公司的财务健康状况？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.净资产收益率

试卷答案如下：

一、多项选择题答案

1.D

解析思路：CFA协会的三大核心价值观是专业主义、客观性和诚信，贪婪不属于这些核心价值观。

2.D

解析思路：CAPM模型用于计算资本成本，与有效市场假说相关，而市场风险溢价是其组成部分。

3.D

解析思路：分散风险是通过投资于不同行业、地区和资产类别来实现的，投资于同一公司的不同产品并不会分散特定公司的风险。

4.B

解析思路：夏普比率是衡量投资组合波动性的指标，它考虑了投资组合的风险和收益。

5.D

解析思路：固定收益证券包括国债、企业债券和欧元债券，股票不属于固定收益证券。

6.C

解析思路：MSCI世界指数是一个全球股票市场指数，反映全球股票市场的整体表现。

7.D

解析思路：市盈率（P/E）是股票价格与其每股收益的比率，与市场情绪无关。

8.D

解析思路：套利是指利用市场的不均衡来获得无风险利润，而指数套利是一种套利策略。

9.C

解析思路：金融衍生品包括期权、期货、互换和远期合约，股票不属于衍生品。

10.A

解析思路：布朗兄弟银行全球综合债券指数是衡量全球债券市场表现的指数。

二、判断题答案

1.×

解析思路：CFA协会要求考生在考试前具备至少4年的金融相关工作经验是错误的，实际要求可能有所不同。

2.√

解析思路：有效市场假说认为市场是有效的，股票价格反映了所有信息，因此无法通过分析股票价格获得超额收益。

3.√

解析思路：投资组合的预期收益率确实等于其各个资产预期收益率的加权平均。

4.√

解析思路：通货膨胀率确实是衡量货币购买力下降的指标，通常用百分比表示。

5.√

解析思路：市净率（PB）是股票价格与其每股净资产的比率，用于评估股票的估值水平。

6.√

解析思路：利率衍生品主要用于对冲利率风险，而不是用于投机。

7.√

解析思路：持续增长率模型假设公司未来的盈利增长率将保持不变。

8.√

解析思路：信用风险是指借款人无法按时偿还债务的风险，是常见的金融风险类型。

9.×

解析思路：期权的时间价值随着到期时间的缩短而减少，而不是增加。

10.√

解析思路：风险调整后收益（RAROC）确实是衡量金融机构风险承担能力的指标。

三、简答题答案

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

解析思路：CAPM模型基于以下原理：投资者要求的回报率应等于无风险回报率加上风险溢价，风险溢价由股票的贝塔系数和市场风险溢价决定。公式为：E(R_i)=R_f+β_i*(E(R_m)-R_f)。

2.解释什么是“市场中性策略”，并举例说明其操作方式。

解析思路：市场中性策略旨在消除市场整体波动的影响，通过同时购买和卖空相关资产来实现。举例：同时购买一个股票和卖空其看跌期权。

3.简要说明什么是“投资组合保险”，以及它如何帮助投资者管理风险。

解析思路：投资组合保险是一种风险管理策略，通过在投资组合中持有一定比例的保险产品（如看跌期权）来保护投资免受市场下跌的影响。

4.描述“债券信用评级”的概念及其对投资者决策的影响。

解析思路：债券信用评级是对债券发行人信用风险的评估，通常分为投资级和投机级。评级对投资者决策的影响包括：决定投资是否合适、选择合适的债券和评估潜在风险。

四、论述题答案

1.论述在当前经济环境下，如何通过资产配置策略来平衡风险与收益。

解析思路：在当前经济环境下，资产配置