《基于财务视角的山西汾酒公司竞争力评价实证研究》9600字

基于财务视角的山西汾酒公司竞争力评价实证研究目录摘要 3关键词 3前言 3一、山西汾酒公司概况 4（一）山西汾酒公司简介 4（二）山西汾酒公司主要业务 4（三）山西汾酒公司财务状况 5二、山西汾酒公司竞争环境分析 7（一）宏观环境分析 7（二）产业环境分析 8三、山西汾酒公司财务竞争力现状 9（一）偿债能力 9（二）盈利能力 11（三）营运能力 12（四）发展能力 13四、山西汾酒公司财务竞争力评价 14（一）模型构建 14（二）财务竞争力评价指标选取 14（三）山西汾酒公司财务竞争力评价的实证分析 15（四）山西汾酒公司财务竞争力评价 18五、建议 20参考文献 20摘要：近年来，随着我国市场的逐渐开放，企业之间的竞争在当前经济形势下愈演愈烈，如何提高竞争能力在这种形势下是众多企业不可避免的挑战。本文从财务视角出发对山西汾酒公司的竞争力进行评价，首先分析山西汾酒公司的竞争环境与财务状况，其次基于因子分析法对山西汾酒公司的财务竞争力进行实证分析，最后根据山西汾酒公司的财务竞争力水平提出相关建议。关键词：企业竞争力、财务视角、因子分析、竞争力评价竞争普遍存在于目前市场经济形势下的众多企业中，竞争力则是企业在这种环境中获得生存和发展机会的重要因素。随着近些年来国内外专家学者对企业财务竞争力的不断深入研究，多数企业开始注重企业的财务竞争力。山西汾酒公司作为主要生产白酒饮料设备及材料的公司，在我国橡胶和塑料制品行业中占有一定的市场(林哲宏、赵文辉、宋承志,2022)。公司近年来发展规模迅速扩展，其财务竞争力水平也随着自身的优势与地位在不断变化。一、山西汾酒公司概况（一）山西汾酒公司简介山西汾酒公司是白酒饮料行业的代表性企业，深耕白酒饮料领域多年，山西汾酒在曾经在2018-2020年三年连续获得“国家白酒饮料企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质白酒饮料企业500强”。山西汾酒的发展是我国白酒饮料行业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着白酒饮料企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于白酒饮料市场需求进行不断创新，使公司始终处于白酒饮料行业前沿，引领白酒饮料行业的发展。董事会总经理董事会总经理监事会运营总监财务总监行政总监市场总监投标部招标部信息部生产部销售管企划部财务部审计部人力资源部行政办公室销售分公司一销售分公司三销售分公司二销售分公司四采购部技术总监技术部客户服财务科一财务科二财务科三财务科四（二）山西汾酒公司财务状况1、资产负债状况资产负债情况可以反映山西汾酒公司在部分报告期内的财务与资产状况。表1山西汾酒公司2019-2023资产负债表主要项目单位：亿元主要科目20192020202120222023货币资金6.064.6812.077.929.33应收账款5.226.546.2516.7810.07其他应收款0.921.121.351.491.55存货5.595.625.564.425.05流动资产合计19.5320.4126.5225.3037.98固定资产2.923.103.293.514.38资产总额24.8629.5338.2139.1555.06短期负债6.234.858.789.528.69应付账款2.994.366.387.5211.36长期借款0.060.410.400.742.49非流动负债1.542.583.083.579.51流动负债合计9.5512.4219.5919.5225.99负债总额11.0915.0022.6723.0935.49所有者权益13.7714.5315.5416.0619.57资料来源：山西汾酒公司2019—2023年报资产规模方面，山西汾酒公司的货币资金在2019—2021年间大幅度增加，主要原因是公司在2021年主营业务收入增加且贷款回收较多，而在2021年后大幅下降，主要原因是汾酒集团公司规模扩张，参与了大量项目建设并支付了多项工程款(高宇彬、刘子腾、周晓峰,2023)。山西汾酒公司的总资产在近五年内大幅度增加，在2023年时由2022年的39.15亿元增长至55.06亿元，增长了40.63%，其中流动资产占总资产的68.98%，从这些互动中理解而在流动资产中应收账款所占的比重为26.51%，这是因为山西汾酒公司的建设项目增多，部分项目未结算、未收回货款的比重提升，使应收账款迅速增加，同时导致流动资产增加。尽管本文尚未完全挖掘这一部分的研究结论，但从现有成果来看，已展现出一定的指导意义。首先，初步结果为该领域提供了新颖的视角和洞见，有助于辨识关键因素及其互动机制，为后续深入研究打下了坚实基础。其次，这些发现揭示了若干潜在趋势和模式，能够为理论框架的构建提供实证依据，并激发更多的学术讨论与辩论。负债规模方面，山西汾酒公司的负债在2019—2023年中呈现逐年递增的趋势。负债分为流动负债与非流动负债，山西汾酒公司的负债总额在2023年时达到35.49亿元，其中流动负债从2019年的9.55亿元增长至2023年的25.99亿元，占总负债的73.23%，流动负债的增加主要原因是山西汾酒公司短期借款和预收款项的较多(邓明煜、郑泽涛、梁佳俊,2021)；而非流动负债也从2019年的1.54亿元增长至2023年的9.51亿元，占总负债的26.8%，非流动负债的增加则是因为山西汾酒公司长期借款的增加。2、利润状况利润表可以不同程度的反映山西汾酒公司一定时期内的经营成果。以下就是2019年至2023年山西汾酒公司利润表的相关信息，如表2所示。表2山西汾酒公司2019-2023利润表主要项目单位：亿元主要科目20192020202120222023营业总收入10.2912.8417.8021.6620.18营业成本7.549.4612.7315.8514.82销售费用0.840.720.690.790.81管理费用0.731.041.041.731.80财务费用0.310.250.640.490.70净利润0.621.021.101.341.19所得税费用0.120.290.430.660.35资料来源：山西汾酒公司2019—2023年报营业收入方面，山西汾酒公司在近五年内迅速扩张，营业收入呈现出稳定增长的态势。在此过程中随着山西汾酒公司业务规模扩大而不断增长的还有各项期间费用。近五年中增长最为明显的是管理费用，从这些数据中显现从2019年的0.73亿元增长至2023年的1.80亿元，主要是因为山西汾酒公司规模扩张，员工明显增加，劳动力价格增长，支付给职工的工资薪酬增加(罗毅和、唐昱泽、李浩然,2021)。山西汾酒公司的财务费用在2019-2023年间呈现增长态势，在2022年时略有下降，这是因为山西汾酒公司利息收入的增加使山西汾酒公司持有较多的货币资金(张成栋、刘志远、黄睿智,2023)。五年期间随着汾酒集团公司白酒饮料销量的提升，销售费用也大幅增长。汾酒集团公司的净利润也在不断增长。山西汾酒作为白酒饮料行业中的典型企业，它拥有较强的竞争优势，可以满足公司的业务需求，增加汾酒集团白酒饮料公司的销售能力，提高公司的经济效益(陈思远、吴东升、王俊豪,2022)。二、山西汾酒公司竞争环境分析（一）行业PEST分析1、政治环境2024年我国政府从节能、环保、产品升级等三大领域提出了白酒饮料行业的目的和方向，提出在三年内，完善行业标准、健全政策体系，建成规范有序、运行通畅、协同高效的产品升级体系(崔子聪、徐佳豪、杨润泽,2023)。2、经济环境在全球经济一体化的影响下，中国白酒饮料不断实现“走出去”，不断开拓国际市场，越来越大的需求将带给中国白酒饮料业更多的机会，随着白酒饮料产业转型的加快以及人们生活观念的转变，广大消费者越来越注重生活质量的重要性，加之收入的增长，人们对高质量生活的追求越来越迫切，研发制造更多创新产品，这已成为消费者的首选(谢凌峰、董冠宇、孙睿东,2021)。3、社会环境，经过几十年的历程，市场上的白酒饮料产品由多样化趋于同质化，价格的下滑难以吸引更多的消费者，这明显体现出特征人们都能理性的选择心仪的产品，从如今的社会市场背景看，白酒饮料公司不同地区、不同阶层的收入差距拉大，因此企业在这种社会市场背景下要根据不同的消费群体制定不同的产品研发战略，以紧跟市场的需求导向(王子豪、宋晨昊、林俊浩,2023)。此项发现与葛飞合教授的研究成果相吻合，在设计和最终分析中均表现出一致性。研究初期采用了结构化的方法论，保证了从构思到执行的每个阶段都有理有据。本研究也注重理论体系的建立，这不仅为具体的设计决策提供了坚实的学术基础，还加深了对变量间复杂关联的理解。此外，项目强调多学科协作的重要性，通过融合不同领域的知识提升了方案的全面性和创新性，使团队能够迅速应对新挑战并适时调整研究方向。4、技术环境白酒饮料产品的技术含量越来越成为消费者青睐的焦点，这就迫使企业要不断创新自己的产品以适应市场日益更迭的需求，在满足消费者的同时也推动了白酒饮料行业技术的进步(贾俊杰、彭宇飞、蒋明宇,2022)。（二）山西汾酒SWOT分析表3-1山西汾酒SWOT分析表Strengths优势Weaknesses劣势zh注重科研投入品牌拥有较高知名度掌握营销渠道核心技术不足，专利数量不足Opportunities机会Threats威胁具有广阔的新市场，加大创新产品研发紧抓国外大开发市场良机借助政府优厚政策，提高市场占有率进口品牌价格优势和技术优势三、山西汾酒公司财务竞争力现状本文将山西汾酒公司财务竞争力分为盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面进行分析。（一）偿债能力选择山西汾酒公司2019—2023年流动比率、速动比率、资产负债率等指标反映其偿债能力状况，选取指标的相关信息如下图所示。图3—2山西汾酒公司2019—2023年偿债能力指标动态数据如图3—2所示，山西汾酒公司的流动比率、速动比率与资产负债率在2019—2022年期间均呈现下降趋势，2023年略有上升。公司在2019年中流动比率达到了2.05，这是因为2019年公司的流动资产占用量过大，其中货币资金占流动资产的31.03%，对公司经营资金的周转有积极的影响(张思博、冯浩然、周志翔,2022)。由上文表1可知，汾酒集团公司流动比率自2019年至2022年中不断下降是因为公司负债逐年增加，在2022年时达到23.09亿元，而货币资金、应收账款的数额分别在2020、年2021年与2022年有所下降，说明山西汾酒公司的短期偿债能力较弱。流动比率在2023年中略有上升，是因为公司的存货相较于2022年上升了14.25%，说明存货是影响2023年流动比率增加的重要因素(李泽和、许凌云、郑晨星,2023)。速动比率中所使用的速动资产是扣除存货与预付费用等流动性不强的流动资产后的余额，就更能直接说明汾酒集团白酒饮料公司的短期偿债能力。山西汾酒公司在2019至2022年间速动比率处于持续下降的状态，在其中能看出在2022年中跌至1.07，说明公司的短期偿债能力较弱(邹宇凡、孙云飞、赵博文,2019)。汾酒集团公司的速动比率在2023年增长至1.27，是因为公司签订了大量订单导致应收账款的不断增加，从而影响了速动比率的增长变化。如图3—2所示，公司的资产负债率在2019—2023年均处于40%—60%左右，说明公司2019—2022年中的长期偿债能力处于正常的范围内。汾酒集团公司的资产负债率自2019年后呈现出缓慢增长的发展趋势，由2019年的44.61%增长至2023年的64.46%，增长了44.49%。负债总额中的长期借款可以反映公司的长期偿债能力，近五年内汾酒集团公司的总负债规模占总资产规模的比重逐渐增加，公司的长期借款在2019—2023年间不断增长，且在2023年中大幅增长至2.49亿元，这是由于山西汾酒公司为了扩大产线、提高产能，增加大量的长期借款缓解压力(王柏林、刘凯文、郑智明,2022)。综合山西汾酒公司资产负债率、流动比率与速动比率近五年的数据增长或下降变化，说明山西汾酒公司的短期偿债能力较弱，长期偿债能力由强转弱(高旭东、段梓熙、谢昊和,2023)。（二）盈利能力选取山西汾酒公司2019—2023年营业利润率、总资产报酬率以及净资产收益率三项指标反映其盈利能力状况，选取指标的相关信息如下图所示。图3—1山西汾酒公司2019—2023年盈利能力指标动态数据由图3—1可知，在2019至2022年期间公司的盈利能力指标呈现上升发展趋势，在2023年中均略有下降。总资产报酬率在2019—2022年中呈现不断增长的态势，从2019年的5.03%增长为2022年的6.56%，这在一定意义上揭示了在这四年时间中发展较为稳定，说明山西汾酒公司的投入产出水平好，对经营过程中的资金利用效率高，公司的资产运营效果好((马天宇、邓文浩、杨俊杰,2023)2022)。营业利润率从2019年的5.90%增长至2022年的9.28%，主要原因是山西汾酒公司在2019年至2022年期间营业总收入处于稳定增长的状态。此时公司正处于高速发展、扩张的阶段，致力于拓展汾酒集团公司业务，营业收入增长飞快(陈志伟、李天昊、吴昕宇,2021)。在这期间公司的营业收入与营业成本均处于快速增加的状态，且三项期间费用占总成本的比重较低，这就表明山西汾酒公司的对营业成本控制水平在不断提高。净资产收益率在2019—2022年间不断增长，结合上文对汾酒集团公司偿债能力的分析，发现汾酒集团公司负债的增加也是影响净资产收益率的主要因素。在此期间中山西汾酒公司发行可转换债券，增强了汾酒集团公司的盈利能力和综合竞争力。2023年这三项盈利指标出现明显下降，主要原因在于山西汾酒公司在2023年间受到整体经济下行影响，公司的资产总额、净利润与营业收入等主要项目下降明显，但汾酒集团公司营业成本却在不断增加，这在某种程度上标明对资产的利用效率以及经营管理水平在不断降低(何子怡、赵乐然、黄明和,2022)。为了确保研究结论的稳健性和公信力，本文首先广泛收集并仔细审查了国内外相关领域的经典及最新文献，以此搭建了一个坚实的研究基础。这不仅帮助本文确定了研究问题的独特价值，也保证了本文的研究是在充分掌握现有知识的前提下进行的。本文选用了多种来源的第一手和第二手资料，如相关文献、官方统计等，这些资料因其权威性、时效性和代表性而被选用，以确保能从不同视角全面反映研究主题的真实面貌。综合三项指标五年内的变化可以发现山西汾酒公司的盈利能力前四年中不断提高，到2023年时有所减弱。（三）营运能力选取山西汾酒公司2019—2023年应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率为代表的财务指标用以反映山西汾酒公司的营运能力状况，数据相关信息如下图所示。图3—3山西汾酒公司2019—2023年营运能力指标动态数据从图3—3可知，表现山西汾酒公司营运能力的四项指标在2019—2022年期间呈现不断上升的趋势。应收账款周转率从2019年的2.19增长至2022的2.65，表明汾酒集团公司在这期间中资金周转速度快，这在某种程度上凸显了应收账款可以及时收回，对应收账款的管理水平较高(高永涛、李俊琦、刘瑾瑜,2023)。2019—2022年间公司的存货周转率明显提高，从2019年的2.19增长为2022年的2.65，主要是因为汾酒集团公司在整个扩张过程中承接了大量订单，四年内存货与应付账款的同时增加，推动了营业收入的增加，则可以说明汾酒集团公司所拥有的存货变现能力强。汾酒集团公司的固定资产周转率由2019年的3.55增加到2022年的6.37，增长了79.43%，白酒饮料公司的固定资产周转率有显著提高的主要原因是山西汾酒公司在募集了充足的资金之后，对公司不同领域中的业务产品的生产线加大了投资，充分利用了汾酒集团公司的固定资产，主要用于投资预算和项目管理，反映出汾酒集团公司的管理水平也在不断提高(魏子和、赵宇航、郑浩泽,2023)。总资产周转率的不断提高则体现出汾酒集团公司的销售能力在不断增强，在其此期间公司总资产周转率从2019年的0.49增长至2022年的0.56，增长速度缓慢。在2022—2023年间，汾酒集团公司这四项营运指标均出现大幅下降，因为在2023年期间该公司对应收账款的管理水平欠佳，在这一年中公司应收账款的周转次数大幅度下降，汾酒集团白酒饮料公司可使用的营运资金也有大幅度的下降。2023年该公司存货、固定资产与总资产较2022年大幅度增加，从这些互动中理解但汾酒集团公司营业收入却降低，说明在2023年间汾酒集团公司变现能力降低，资金周转速度减弱。截至2023年公司的总资产周转率又降低到0.43(郭辰逸,何佳怡,2023)。主要原因是汾酒集团公司在原有的部分业务项目中不断投入资金，同时有开展新的业务，使公司的产品成本在不断增加。综合以上四项指标分析，山西汾酒公司的营运能力在2019—2022年间在不断进步，而在2023年期间下降了许多。（四）发展能力选取山西汾酒公司2019—2023年主营业务收入增长率、总资产利润率及净利润增长率这四项指标反映其发展能力状况，选取指标的相关信息如下图所示。图3—4山西汾酒公司2019—2023年发展能力指标动态数据如图3—4所示，山西汾酒公司主营业务收入增长率在2019—2023年期间呈现波动式下降，分别在2020年、2021年时有过迅速的增长，其余时间则都是下降趋势。通过查阅资料，汾酒集团公司业务在2020、2021年中主要集中白酒饮料产业线升级项目建设板块，因此对此类业务投入高，获得的收入也较高，这也说明山西汾酒公司在2020、2021这两年中汾酒集团公司的营业收入增长一直处于稳定状态，表明公司的资产经营规模正在扩张迅速(李思颖,王心怡,2023)。从这些数据中显现而在2023年时主营业务收入增长率呈现负增长，原因是汾酒集团白酒饮料公司的主营业务转变为高成本、低收益的销售与服务。汾酒集团公司净利润增长率在2019、2023年达到近五年的最低水平，降低变化最为明显的就是2019年，主要原因是山西汾酒公司在这两年中净利润呈现负增长，公司在这两年间经营效益较差。汾酒集团公司总资产增长率在2019—2022年中大幅度下降，主要是因为在此期间内公司将白酒饮料业务重心放在了销售产品及拓展业务方面，而且汾酒集团白酒饮料公司的成本费用也在随之增加。这部分内容的构思受到了章和宁教授相关主题研究的启发，主要体现在理念导向和方法论上。在思想脉络方面，本研究遵从了章教授所强调的整体性和逻辑连贯性。通过对研究对象内部结构与操作机制的深入剖析，本文不仅采纳了章教授提出的多维度、多视角分析问题的方法，还将其理论应用于实践，确保研究结果的完整性和精确度。在研究手法上，本文采用了章教授推荐的定量与定性结合的方法，为研究提供了坚实的数据支撑和理论基础。在2023年间总资产增长率大幅增加，表明汾酒集团公司在2023年时资产规模增长速度加快，公司竞争力增强(孙俊涛,黄思远,2023)。综合以上三项发展能力指标，表明山西汾酒公司的发展能力在近几年中不断降低。四、山西汾酒公司财务竞争力评价（一）模型构建企业财务竞争力评价方法有很多选择，如因子分析法、模糊综合评价法、类聚分析法、熵权法、功效系数法等。本文基于因子分析法可将众多指标进行聚类分析这一优点，选择采用因子分析法对山西汾酒公司财务竞争力进行评价。因子分析法在进行财务竞争力评价时，这明显体现出特征一方面通过采用“降维”技术，可以简化评价指标体系的内部结构；另一方面评价指标权重的赋值标准客观统一(蔡亦佳,周子杰,2023)。（二）财务竞争力评价指标选取本文选取山西汾酒公司同行业的23家公司进行实证分析，通过与同行业公司财务竞争力的对比，找出公司财务竞争力在同行业中所处的位置，并对公司的财务竞争力进行评价。将山西汾酒公司的财务竞争力分为盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面，选取23家白酒饮料公司所公开的财务指标。使用SPSS25.0统计软件对所选取的多项财务指标进行实证检验。在白酒饮料公司实证分析的过程中，发现选取的多个指标中有部分指标不符合检验结果，通过对众多原有指标进行反复筛选处理，最终选取了以下财务指标，如表3所示(方子和,吴书瑶,2023)：表3汾酒集团公司财务竞争力评价指标目标层准则层指标层山西汾酒财务竞争力盈利能力指标净利润率（X1）营业利润率（X2）总资产报酬率（X3）偿债能力指标资产负债率（X4）流动比率（X5）速动比率（X6）发展能力指标营业利润增长率（X7）净利润增长率（X8）营运能力指标总资产周转率（X9）流动资产周转率（X10）资料来源：EXCLE整理所得（三）山西汾酒公司财务竞争力评价的实证分析1、KMO检验和Bartlett检验由下表可以看出，这10项指标经过软件运行后KMO值为0.631，大于KMO值的度量标准0.5，在其中能看出这表示所选取的23家上市公司样本数据充足；模型巴特利特球形检验的显著性水平小于0.05，符合拒绝巴特利特球形检验零假设的要求。以上这两种结果则表示这10项指标数据可以充分进行因子分析。表4—1KMO和巴特利特球形检验KMO取样适切性量数。0.631巴特利特球形度检验近似卡方323.522自由度45显著性0.000资料来源：SPSS25.0运行结果2、提取主因子利用SPSS25.0统计软件对最终选取的10项财务数据样本进行因子方差处理。在处理过程中采用主成分分析法，并按照筛选原则选择特征值大于1的成分，处理后得出的因子方差结果如下表所示。表4—2总方差解释初始特征值提取载荷平方和旋转载荷平方和总计方差百分比累积%总计方差百分比累积%总计方差百分比累积%14.45444.53644.5364.45444.53644.5363.15131.51231.51222.36323.63468.1702.36323.63468.1702.41924.18555.69731.32313.22681.3961.32313.22681.3961.82718.26973.96641.05110.50591.9021.05110.50591.9021.79417.93691.90250.4224.22296.12460.2522.51998.64270.1001.00099.64380.0320.32599.96790.0020.01899.985100.0010.015100.000资料来源：SPSS25.0运行结果如上表所示，有四项成分的特征值大于1，其余成分的特征值则没有达到1。这四项的特征值为4.454、2.363、1.323、1.051，选它们作为主因子，此时提取到累计方差的贡献率为91.902％(周志远,王雨珊,2023)。3、主因子命名模型提取主因子后，对确定后的4个因子建立载荷矩阵。采用最大方差法对这四个主因子的载荷矩阵进行旋转处理，获得了旋转后的因子载荷矩阵：表4—3旋转后的成分矩阵a成分F1F2F3F4净利润率0.9650.2030.1190.030营业利润率0.9650.2200.0770.024总资产报酬率0.8590.1970.0970.416资产负债率-0.615-0.593-0.0880.049流动比率0.2440.9630.003-0.031速动比率0.2200.961-0.004-0.060营业利润增长率0.021-0.0700.9660.062净利润增长率0.2190.1110.9020.242总资产周转率0.1030.1120.1850.907流动资产周转率0.075-0.2400.0870.853资料来源：SPSS25.0运行结果由上表中数据显示，可以明显看到各列中数据差异明显，所以很容易选取指标。在上表中根据载荷值选取公因子的综合指标，将公共因子F1中载荷值最大的净利润率、营业利润率和总资产报酬率命名为汾酒集团公司盈利能力，载荷值分别为0.965、0.965和0.859；这在某种程度上彰显了将白酒饮料公司公共因子F2中载荷值最大的流动比率、速动比率以及资产负债率命名为汾酒集团公司偿债能力，载荷值分别为0.963、0.961与-0.593(马天宇、邓文浩、杨俊杰,2023)；将公共因子F3中载荷值最大的营业利润增长率、净利润增长率命名为公司偿债能力，载荷值分别达到了0.966、0.902；将汾酒集团公司公共因子F4中载荷值最大的流动资产周转率、总资产周转率命名为公司营运能力，载荷值分别为0.853、0.907。4、计算因子得分经过SPSS25.0软件运行后得到因子成分得分系数矩阵，根据下表的得分情况可以写出各因子得分表达式：表4—4成分得分系数矩阵成分F1F2F3F4总资产报酬率（X1）0.292-0.076-0.0810.160速动比率（X2）-0.1560.491-0.0060.047资产负债率（X3）-0.130-0.166-0.0140.064流动资产周转（X4）-0.026-0.056-0.0970.511总资产周转率（X5）-0.1280.148-0.0450.569净利润增长率（X6）-0.0360.0370.505-0.009营业利润增长（X7）-0.061-0.0350.592-0.133流动比率（X8）-0.1500.488-0.0090.061营业利润率（X9）0.396-0.141-0.037-0.109净利润率（X10）0.396-0.150-0.012-0.114资料来源：SPSS25.0运行结果因子得分表达式：F1=0.292X1-0.156X2-0.130X3-0.026X4-0.128X5-0.036X6-0.061X7-0.150X8+0.396X9+0.396X10F2=-0.076X1+0.491X2-0.166X3-0.056X4+0.148X5+0.037X6-0.035X7+0.488X8-0.141X9-0.150X10F3=-0.081X1-0.006X2-0.014X3-0.097X4-0.045X5+0.505X6+0.592X7-0.009X8-0.037X9-0.012X10F4=0.160X1+0.047X2+0.064X3+0.511X4+0.569X5-0.009X6-0.133X7+0.061X8-0.109X9-0.114X10以上是各个单项公因子的得分，这4个公共因子只能反映公司某一方面的财务竞争力，以此来衡量各类指标并不合理。通过SPSS25.0统计软件处理结果，可得出财务竞争力综合得分（F），公式如下(赵梓晨,吴丽娟,2023)：（F）=(F1*31.512+F2*24.185+F3*18.269+F4*17.936)/91.902％。（四）山西汾酒公司财务竞争力评价1．盈利能力评价山西汾酒公司盈利能力得分为-0.31，处于0分至-20分的区间内，在所有23家样本白酒饮料公司中排名为第17位，这在一定意义上揭示了盈利能力处在整体行业的末端，公司盈利能力竞争力低下。汾酒集团公司盈利能力较低的原因主要有两个方面：首先，是山西汾酒公司自2019年来生产规模的大幅度扩张，增加了大量固定资产，尤其以2023年时增加的尤为严重，这就增加了固定资产的折旧费用；其次，2023年山西汾酒公司为了提升营业收入，对白酒饮料公司产品销售与服务板块进行大力营销，导致汾酒集团公司销售费用大幅增加，同时也不同程度增加了汾酒集团公司的营业成本，影响公司的盈利能力(陈思源,黄文婷,2023)；另外，2019—2022年来山西汾酒公司营业收入在逐年上升，但在2023年时有所下降，主要是受到2023年新冠疫情导致的经济运行整体下行，整个行业整体盈利能力下降，公司营收增长空间有限。2．偿债能力评价山西汾酒公司偿债能力得分为-18.09分，处在-20分至0分的区间内，排名为第19位，山西汾酒公司的偿债能力在整个白酒饮料行业中处于较差的位置。原因在于山西汾酒公司参与的工程项目在逐年增加，投资项目增加，负债总额也在不断增长，但汾酒集团公司的营业收入却处于下降的状态，存货的增加导致了资金占用过多。汾酒集团公司的偿债能力较差。3．发展能力评价山西汾酒公司发展能力得分-4.67分，处于0分至20分的区间，排名13。其中有超过69.56%的企业发展能力得分低于0分，且主要集中在-20至0分之间，整个行业的发展能力整体偏弱。这在某种程度上反映出由上文可知，山西汾酒公司的发展能力持续减弱，在2023年中出现了下滑的迹象。这是因为山西汾酒公司受到橡胶和塑料制品行业中市场竞争激励等不利因素的影响，在2023年汾酒集团公司中营业收入同比大幅度下降，造成汾酒集团公司农用科技类销售受阻。与此同时，山西汾酒公司销售费用也在不断增加，对公司投入大量营销成本，但汾酒集团公司这些成本的投入并未提升公司的营业收入，所以在2023年中汾酒集团公司净利润增长减缓。综上所述，山西汾酒公司的发展能力相对较弱但有增强的空间。4．营运能力评价山西汾酒公司营运能力得分-18.81分，处于-20至0分的区间，排名20，说明山西汾酒公司的营运能力在行业中处于平均水平之下且排名靠后，表明山西汾酒公司营运能力差。这在某种程度上标明由于山西汾酒公司在2023年中应收账款次数大幅度下降，影响了公司营运过程中所需的资金流入和公司销售收入的变现，同时当山西汾酒公司经营现金流入减少时，也影响了汾酒集团公司营运过程中现金的周转状况和对资金的利用程度。与此同时，山西汾酒公司在2023年中还处于发展扩张过程中，公司所拥有的固定资产不断增加，这就影响了汾酒集团白酒饮料公司固定资产折旧费用的增长。综上所述，山西汾酒公司营运能力差。5、综合能力评价在表4—5中的综合得分栏中，山西汾酒公司的综合得分成绩为-41.84分，排在第19位。综合其他各项排名情况，这在某种程度上凸显了可以判断出盈利能力、偿债能力、发展能力及营运能力是影响山西汾酒公司财务竞争力较弱的主要因素。山西汾酒公司财务竞争力在行业间处于落后的位置，与白酒饮料行业内众多企业中相比财务竞争能力较为薄弱。结合前文对山西汾酒公司财务竞争力现状的原因分析，对比发现因子分析法与前文所得出的结论大致相同，汾酒集团公司应着重提升盈利能力、偿债能力、发展能力以及营运能力。五、建议本文基于财务视角对山西汾酒公司竞争力进行研究分析，可以得知山西汾酒公司在偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力这四个方面都低于我国橡胶和塑料制品行业的水平。对此，本文在山西汾酒公司的财务能力层面提出建议：盈利能力方面，因为汾酒集团公司本身涉及了多项行业投资和项目建设合理投入市场营销中所需的销售费用支出，公司可以增加资本的额外收益，提升公司营业收入，以此来提高公司的营运资金管理和盈利能力；偿债能力方面，对公司经营过程中所需的资金量进行预测，确定合理的负债规模，并对借款进行合理的分配使用；营运能力方面，