【龙奇士】独立第三方IDC服务商龙头把握数字新基建浪潮发展提速报告

DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见1DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见2 2.1数字经济基础设施，政策支持、增长迅速 3.1城市型业务稳固，核心城市资产价值有望持续提升 3.2基地型业务快速扩张，规模及上架率持续提升 DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见3 DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见4 DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见51996年，公司成立1999年，建成大型高等级第三方中立互联网数据中心1996年，公司成立1999年，建成大型高等级第三方中立互联网数据中心2001年，成为首批通过国信安办认证的安全服务试点单位；率先通过ISO9002国际质量认证，成为首家通过国际标准化组织认证的IDC2011年，美国纳斯达克上市，股票代码：VNET2012年，与微软签署MicrosoftAzure和Office365的协议；被纳入纳斯达克全球互联网指数成分股集团VPN业务；虚拟云主机、云存储和云数据库获得我国首批可信云服务认证世纪互联Switch+高能数据中心；世纪互联北京M6数据中心被纳入《国家绿色数据中心名单（第一批）》2018年，与中国信通院共建高性能计算人工智能联合实验室；完成IPV6网络升级与2020年，世纪互联获国际顶级投资机构黑石、高盛投资；运营的微软PowerPlatform正式在华商用2019年，由世纪互联运营的MicrosoftDynamics365在华正式商用；被阿里巴巴集团选定为云基地提供商之一；世纪互联环沪云数据中心落户太仓2023年，与山高控股集团有限公司旗下子公司签订总额为2.99亿美元的股权投资协议；发起的“中关村超互联新基建产业创新联盟”正式获批成立2024年，与华为签订战略合作协议，打造新一代AI原生基础设2000年，正式获准接入中国互联网交换中中国网通、中国联通等九家国家级骨干网互联互通2015年，获得启迪控股战略投资；发布混等国内云企业达成战略合作2022年，获得黑石2.5亿美元投资；MSCI(明晟)ESG评级上调至A级；与乌兰察布市政府签订协议建设云计算中心DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见6世纪互联在公司运营层面将做到“三个保持”：保持1陈升先生1991年毕业于清华大学电机工程系，从1991年开始就专注互联网基础设施及新一代信息技术领域，是业界著名技术构架设计和产品创新的引领者，曾荣获工信部“中国两化融合十大领军人物”奖项。陈升先生目前为中国领先的第三方专业数据中心服务提供商、美国纳斯达克上市企业-世纪互联集团（Nasdaq：VNET）创始人兼执行董事长；中国互联网协会常务理事；中国信息化百人会理事；国家能源互联网产业及技术创新联盟副理事长；清华大学互联网产业研究院副理事长；清华大学能源互联网创新研究院副理事长。陈升先生在区块链领域笔名为元道，现任中关村区块链产业联盟理事长，上海复旦大学区块链工程技术研究中心技术委员会委员；中央财经大学区块链联合实验室学术委员会副主任委员。元道先生是中国区块链产业著名的通证思想创始人，中国区块链行业意见领袖。王琪宇先生自2023年7月起担任世纪互联首席财务官。他于2022年4月加入公司，担任财务副总裁。在加入世纪互联之前，王琪宇先生有超过20年通信运营管理、财务管理和资本运作经验。在2016年至2021年期间，王琪宇先生担任中国电信国际有限公司副总裁，负责战略项目拓展及投资并购业务。2010年至2016年，王琪宇先生担任中国通信服务国际有限公司首席财务官。在此之前，王琪宇先生于中国电信集团总部担任财务部主管，负责电信运营企业财务管理。王琪宇先生拥有香港科技大学EMBA学位。DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见7马炬先生于2021年1月加入公司，现任世纪互联集团轮值总裁兼AIDC战略事业群总经理职务。在加入世纪互联之前，马炬先生于2018年至2020年期间担任中视瑞德公司总经理职务。在此之前，马炬先生先后担任中央人民广播电台副总工程师、国家广电总局广播科学研究院院长、国家广电总局科技司副司长、新疆广播电视厅副厅长等职务。马炬先生拥有教授级高级工程师职称以及清华大学硕士学位。申成钢先生于2017年1月加入公司，现任世纪互联集团执行副总裁兼IDC战略事业群总经理。在加入世纪互联之前，申成钢先生在IT战略规划、云计算和数据中心等相关领域有近20年的业务运营管理经验。申成钢先生曾在某大型数据中心担任副总裁职位，并在三星电子、惠普、电子资讯系统等大型跨国企业担任高级管理职位，在金融、制造、能源、航空等多个行业积累了丰富的技术与管理经验。申成钢先生拥有四川大学软件工程学士学位。黄益晓先生于2021年2月加入公司，现任世纪互联集团执行副总裁兼联合办公室主任职务。在加入世纪互联之前，黄益晓先生有20余年的电信运营企业工作与管理经验，在2011-2021年期间先后任职中国移动福建公司宁德分公司总经理、中国移动终端公司福建分公司总经理、中国移动福建公司市场经营部总经理、信息技术部及信息安全管理部总经理；2000年-2011年期间任职中国移动福建公司发展计划部副总经理、业务支撑系统部总经理等职务。黄益晓先生拥有南京邮电大学通信与电子系统专业硕士学位和长江商学院EMBA学位。滕文滕文先生于2024年5月加入公司，现任世纪互联集团高级副总裁兼蓝云CEO。在加入世纪互联之前，滕文先生在Veritas担任大中华区总裁。2010年至2021年间，滕文先生在微软公司担任大中华区副总裁兼公共事业部总经理,他以30余年的技术积累以及对中国市场、海外市场的深厚经验，助力微软公司在政府、医疗、教育领域和大型国资企业的业务发展。在加入微软前，滕文曾就职于太阳计算机系统公司、北电网络、朗讯、AT&T、西门子等大型信息技术、软件和网络基础设施公司。滕文先生拥有科罗拉多大学的跨学科电信硕士学位。杨麒先生于2024年5月加入世纪互联，现任集团高级副总裁。2020年5月至今杨麒先生担任山高控股集团有限公司助理行政总裁兼产业投资管理部负责人，及附属公司中国山东高速资本（香港）有限公司行政总裁、山高（深圳）股权投资基金管理有限公司副董事长等职务。在此之前，杨麒先生曾就职于建银国际（控股）有限公司，担任建银国际资产管理有限公司直接投资部执行董事职位，负责股权及债权项目的投资，在企业并购重组、资产管理及项目投资等方面具有丰富的经验。杨麒先生拥有北京理工大学电子工程学士学位、英国伦敦大学电信学硕士学位及美国伊利诺伊大学工商管理硕士学位，并获得美国芝加哥大学金融数学硕士学位。云在中国运营国际水准的MicrosoftAz括网络安全、容灾备份、数据迁移等增值服务。公司深耕数据中心行业多年，DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见8级AIDC超级智算旗舰基地，标志着公司在AIDRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见9基80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0060.1374.1360.1370.6561.9048.2937.89201920202021202220239M24营业收入（亿元）YoY2,5002,0001,5001,00050006226136286276136286215846036215849759249759659249759959979859959974023615234023612812272222952812272221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q24基地型IDC业务城市型IDC业务非IDC业务DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见折旧及摊销前利润利润率分别为28.20%/28.9008508007507006506005505008617877547547437387407437404Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q2442.5%42.0%41.5%41.0%40.5%40.0%39.5%39.0%38.5%38.0%37.5%经调整现金毛利润（百万元）经调整现金毛利率70060050040030020005955745955364954083Q234Q231Q242Q243Q24经调整EBITDA经调整EBITDA利润率35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%中心（IDC）是指包括高速互联网接入带宽、高性能局域网络、安全可靠的机重要性不断提升，需求迅速增长，服务市场规模持续扩大。DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见900800700600500400300200083081083065052040131522620172018201920202021202220232024H1总机架数量（万架）YoY45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%4504003503002502005004203092378320172018201920202021大型规模以上机架数量（万架）占比85.0%80.0%75.0%70.0%65.0%60.0%55.0%50.0%45.0%40.0%《数据中心绿色低碳发《关于促进民营经济发数字中国建设按照“2522”的整体框架进局《绿色数据中心政府采DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-《全国一体化大数据中在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝，以肃、宁夏等地布局建设全国一体化算力网络国据中心集群，引导数据中心集约化、规模化域、硬件要求等方面存在显著区别，具体而言，数据中心势。同时，数据中心转型智算中心步伐也在加快，通过升级改造供配电系统、DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn智能算力,1%通用算力,40%超级算力,59%n通用算力u超级算力a智能算力DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见国与中国处于绝对领先的位置，占比分别为45%、28%3,0002,5002,0001,5001,0005000新加坡阿联酋英国瑞典德国加拿大韩国智利意大利西班牙捷克沙特阿拉伯波兰墨西哥新加坡阿联酋英国瑞典德国加拿大韩国智利意大利西班牙捷克沙特阿拉伯波兰墨西哥泰国哥伦比亚俄罗斯土耳其菲律宾印度尼西亚DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见1,2001,00080060040020001,117813617497414260327532201920202021202220232024202520262027中国智能算力规模及预测（EFLOPS，基于FP16）3,5003,0002,5002,0001,5001,00050003,0482,4071,9001,5001,168878201920202021202220232024E数据中心市场规模：亿元0营能力及服务质量、更高的灵活性和可定制型，以及长期积累的试产高口碑，DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见动和融合创新，为用户提供一体化的云网融合解决方案。公司深耕行业多年，营收中，前20名客户贡献占比仅为47.1%。DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见60,00050,00040,00030,00020,00010,00003,7713,7343,7403,6613,8143,5654,1793,7713,7343,7403,6613,8143,56549,93148,51648,51648,49348,50348,38649,92649,93148,51648,51648,49348,50348,3861Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q24自建机房合作机房0上架率16.8%成熟期，87.8%；上架率69.5%聚海量数据信息，是全国数据流中心，目前已形成北京突破-天津转化-河北承14个，占比超过20%；珠三角地区集聚ICT优势产业，在ADRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见2.062.06长三角区域，19.2%其他地区，长三角区域，19.2%粤港澳大湾环京地区，58.4%益严格的环境要求下，火电比例的几畸高是的总电力供应增长受到较大约束，1,2001,00080060040020001000700700400400300V100A100H20H100B100B200AI芯片最大功耗（W）太阳能发电量6.67亿千瓦时,0.79%风力发电量太阳能发电量6.67亿千瓦时,0.79%火力发电量822.5亿千瓦时,96.81%三季度公司取得了半导体和信息通信技术行业两家客户的订单，合计容量DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见0爬坡期35.9%，上架率46.4%爬坡期35.9%，上架率46.4%279252236219279252236成熟期成熟期64.1%，上架率95.6%09/30/202312/31/202303/31/202406/3009/30/202312/31/202303/31/2024DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见长三角地区，环京地区运营容量358MW，在建、待建容量分别为297MW、600.0490500.0500.0400.0358400297300.0300.0200.00.00408297408210279279252236236279020222023DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%3.75%5.99%7.23%20.90%6.41%5.34%3.75%5.99%7.23%20.90%6.41%5.34%24.26%5.97%20.18%6.77%25.59%70.09%65.89%64.00%61.48%70.09%65.89%64.00%2021202220232024H1电费折旧摊销职工薪酬其他100.00%8.73%10.68%0.17%8.73%10.68%90.00%80.00%70.00%60.00%99.83%50.00%99.83%89.32%91.27%89.32%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2023H120232024H1设备成本运营成本设备成本DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见4.3℃,每年近10个月可实现自然冷源制冷，节省能耗20-30%；2）风能与太的56%，充足的绿电资源能有效降低企业成本；3）政策大力支持，乌兰察布DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见支持，具有满足大型计算资源需求、算法效率优化、敏捷部署和管理等特点。DRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见前三季度累计归母净利润达1.94亿元。总负债/近十二个月调整EBITDA从3.324.003.323.000.722.000.721.000.001Q243Q242Q241Q243Q24-1.00-2.00-1.00-2.00净利润（亿元）7.06.05.04.03.02.00.020202021202220233Q24总负债/近十二个月经调整EBITDA净负债/近十二个月经调整EBITDADRAGONRIDER龙奇士专注为上市公司（A、H、ADR）提供一站式投关及资本市场服务报告目的在于事实、观点分享，不构成任何投资意见30.0025.0020.0015.0010.005.000.0020.6314.3324.4020.6314.3313.887.1420202021202220239M2440.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%经营活动现金流量净额（亿元）净额/营业收入7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00003576亿美元可转债赎回5,0995,0992,9891,8002,0821,7081,8002,08212/31/202112/31/202212/31/2023