中国金融文化(周建松)11 (1)学习资料

专题十一中国证券文化学习目标：通过本专题的学习，深入理解中国证券文化形成的文化基础，了解中国证券文化的发展历程，掌握中国证券文化中的诚信文化、法治文化、合规文化与创新文化。

能力目标：通过本专题的学习，分析中国证券文化发展的内在逻辑，分析社会发展与证券文化形成之间的相关性，并掌握证券文化的“两面性”。基本文化素养目标：通过本专题的学习与训练，培养自身多元性的逻辑思维能力，以文化的视角，养成学习和探索金融知识的能力。

由于北洋政府财政经费困难，1872年，北洋通商大臣、直隶总督李鸿章，委派淞沪巨商朱其昂、朱其诏筹建上海轮船招商局，效西方股份制，以“官督商办”兴建企业，决定向社会公开募集资金:每股白银100两，入股数目不限；入股后发给出资人股票，详载股东姓名籍贯，股票可以故事导入:中国第一家股份制企业和第一张股票股份票的用途是什么？股份制企业有哪些特征？思考

转让，办理过户手续；股东有权参与企业的经营管理，100股推举一名“商董”，众商董推举“总董”，董事参与招商局及各分局的领导决策；按股份制模式实行财务管理，全公司的财务状况，每年要编制资产负债表，损益计算书，并在《申报》等报纸上向社会公开，向股东们报告。

中国第一家股份制企业和中国自己发行的第一张股票诞生。第一节中国证券业文化基础

证券定义：证券一词在《辞海》中的解释为：以证明或设定权利为目的所作成的凭证。即根据相应的凭证，持有人就可以获得相应的权益，借助文字和图形，在纸上来表示特定的民事权利。例如各种入场券、购物票据、发货单、运单等。现在更多的指股票、债券、存款凭证等有价证券。中国证券文化和证券一样都是外部的舶来品。是基于西方近现代证券文化、中国传统的商业文化和中国古代朴素的证券文化等互动作用形成的。

荷兰东印度公司

故事链接：世界上第一家股份制公司和第一张股票

1551年出现的全世界第一家股份制公司——MUSCOV股份公司，就是基于这样的资本主义内在扩张的逻辑基础。喜欢探险的伦敦商人就成了其最早的股票投资者。投资MUSCOV股份公司的主要目的是通过探险商人的海外扩张或者英国政府的殖民统治来换取高额的资本利润。16世纪的葡萄牙在东南亚地区已有殖民地与商业发展，CornelisdeHoutman等一群商人为了前往东印度地区发展开办了一家公司。随后荷兰在1595年4月至1602年间陆续成立了14家以东印度贸易为重点的公司，为了避免过度的商业竞争，这14家公司于是合并，成为一家联合公司，也就是荷兰东印度公司。它是全世界范围内真正意义上具有自主佣兵、发行货币股份有限公司。其为了融资，发行了股票，并承诺对这些股票进行分红。随即东印度公司1606年9月9日在霍伦发行了第一张股票。图为荷兰东印度公司1606年9月9日在霍伦发行的一张股票。距今已有400多年，股票持有人为彼得·哈尔门松，票面价值为150荷兰盾。（荷兰北部小城霍伦的西弗里斯档案馆）

一、西方证券文化特质

（一）资本主义精神——贪婪性和扩张性

1、私有制：基督教新教中宗教伦理促进了资本主义文化形成。产生了勤奋地恪守天职和对财富的合法占有等文化价值。（马克思.韦伯在其《新教伦理与资本主义精神》）2、贪婪性与扩张性：从文艺复兴、宗教改革到启蒙运动，个人主义精神被宣扬。贪婪的掠夺性和个人主义充斥着整个证券文化发展过程。通过证券发行等方式募集资金开始对海外殖民统治。一、西方证券文化特质

（二）理性的工商企业文化——理性价值取向1、理性人的假设：古典经济学鼻祖亚当斯密（AdamSmith）《国富论》中对于人性的假设，认为人性是理性的，是追求自身利益最大化为目标。2、管理理性：理论基础：泰罗制时代的科学管理理论、法约尔的行政管理理论、现代管理科学理论现代证券系统和证券行为目标：实现股东利益最大化。其理性的文化内涵演变成证券行为对市场资源和市场利润的占有和掠夺。一、西方证券文化特质

（三）近现代资本主义商业文化1、效率与公平：以追求利润最大化为原则，强调了商业行为的高效率。对效率的追求必然产生各种不公平，社会面临这对公平和效率的抉择问题。（经济学家阿瑟.奥肯ArthurUokun）2、创新与学习：证券投融资出现了多元化渠道，逐步覆盖资本主义的全部产业。对于资本市场则需要创造更多合理的金融产品服务经济发展。二、中国传统的商业文化（一）儒家文化人性假设：价值取向意义上的“善”。孟子提出了“性善论”。（《孟子.公孙丑上》）

孔子“内仁外礼”：“内仁”：道德修身；“外礼”：礼制与社会规范，促进宗族社会形成。“诚信”：“诚，物之终始，不诚无物。”（《中庸》）孔子（公元前551年―公元前479），儒家学派创始人。主张“为政以德”，主张“内仁外礼”。二、中国传统的商业文化（二）墨家文化墨家：代表了“农与工肆人”即下层社会农民、手工业者、小商人的利益。

兼爱非攻：战争是对现有经济的严重破坏，反对战争主张发展经济。“义”文化：“义，利也，可以利民也。”《墨子.经上》“义”逐渐深入传统的商业文化中例如徽商、晋商等商帮文化墨子（生卒年不详），墨家学派创始人及主要代表人物。主张“兼爱”、“非攻”。二、中国传统的商业文化（三）法家文化抱法：即“法治”依法管理、依法治国“法令者，民之命也，为治之本也。”

处势：即权势、威势、势重，是至高无上的治理权。

用术：运用权术进行治理。授予不同等级的官职“因人而授”，制定各级官吏的考核方式“循名而责实”。韩非（约公元前280--前233年），法家主要代表人物。主张“抱法、处势、用术”。三、中国近代的证券文化（一）证券的社会责任1、古代中国的原始的证券起源中带有“仁”、“义”的文化特征。中国债券的出现：国家为了解决军事需要向大户举贷和王侯给平民放债。采用“官督商办”和“商办”等形式发行了证券。社会经济融资行为：上海沙船厂、四川井盐业、山西金融业等，采用“招商集资、合股经营”模式发行债券融资。2、证券的社会责任属性：华商通过证券市场进行融资，兴办民族企业，振兴民族经济，带有一定的社会责任感和民族正义。

三、中国近代的证券文化（二）证券的功利性中国近代股份制企业的出现。华商和西商的股票交易公司成立。投机者投机领域涵盖地产、银洋买卖、企业股票和债券买卖等。1883年倒闭风潮蔓延。关键问题在于：证券文化中本身带有的资本主义对利益的贪婪性和功利性，投机者对利益的无限追求。咖啡馆就像是证券所成立的福地。1773年，英国的第一家证券交易所在伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立。随后发展成了伦敦证券交易所（LondonStockExchange---LSE），其目前为世界第三大证券交易中心，世界上历史最悠久的证券交易所。文化与素养:咖啡馆与证券交易所思考

1792年5月27日，华尔街68号外在一颗梧桐树下24个证券经纪人签署了梧桐树协议。由此结束了证券交易无集中交易的问题。协议通过华尔