《安井食品公司资本结构现状及优化的分析案例》10000字

速冻面米制品公司资本结构现状及优化的分析案例案例展开研究，对公司2019-2023年的资本结构进行分析，同时结合同行业的ZX安关键词：资本结构；内源融资；债务结构 21.1选题背景与意义 2 1.3论文的研究方法 4 42.1资本结构概念 4 43安井食品公司资本结构的现状分析 5 53.2安井食品公司资本结构分析 64安井食品公司资本结构的问题分析 1224.2债务结构不合理 4.3内源融资不足 5安井食品公司资本结构的优化对策 5.1降低资产负债率 5.2优化债务结构 5.3增加自身内部积累 参考文献 1.1.1研究背景资金运用是所有企业都必须直接面对的问题，企业在通过某种形式获得资金后，就要对这些资金合理使用，从而得到更多的资金，只有保证资金的合理运用，企业才能实现更好发展。企业所使用资金的来源会对其价值产生直接影响，因此企业决策者要对资本结构有所考量。企业资本结构对企业有着深刻的意义，不但影响到治理体系，也会对公司的风险防控产生影响，同时关系到公司的最终收益，企业对资本结构进行本文选取目标企业安井食品公司经过20多年的经营扩张，公司资产规模增长很快，但是伴随着速冻面米制品公司资本扩张，公司资产负债率高等问题凸显，安井食品公司财务风险加大。于是，本文选取了安井食业集团行业的安井食品公司作为研究案例，来分析速冻面米制品公司的资本结构现状及问题，以促使安井食品公司资本结构更加合理，增强公司抵御风险的能力。1.1.2研究意义理论意义：资本结构影响企业利润状况，同时也关乎财务风险的问题，当资本结构处于科学范围内，企业的财务状况良好，财务风险相对较低。优化资本结构能够有效防范财务风险，同时控制筹资方面的成本，使公司实现高效治理。本文以安井食品公司为具体的研究对象，提出优化建议，从而使资本结构趋于合理。现实意义：本文主要针对安井食品公司在资本结构方面的研究，对内部资本结构的调整提供方向，速冻面米制品公司在未来的业务发展中选择更为健康的融资手段，有利于使自身风险得到控制，增强安井食品公司的竞争能力，这具有重要的现实意义。所以说对于该问题的主题研究具有重要的理论意义和实践意义。Mccumber(2021)以实证分析的手段，对过去十年间美国部分私企的资本结构进行收集，发现公司之所以会有现在的资本机构，主要是基于所在的行业，甚至对于不少类型的企业来说，行业是影响债务比例的决定因素(周昊天，邓元春，孔明辉，卢之明，2023)。KharisyaAyuEffend(2021)通过对印尼部分上市公司的分析，发现对资本结构开展研究，是为了使公司在利益方面获得最大效果，而这一资本结构往往是最优结构NataliiaHajclamaka(2021)通过研究发现：企业在考虑资本结构的问题时，要对企业的经济状况进行客观分析。文章认为最优资本结构并不是只考虑利润因素，而是对不同来源的资本成本进行分析，在确保资金运转正常的基础上实现较大盈利，提高财务管理的质量3。章云川.茅思淼，陶天(2021)以农业上市公司为例.挑选这些公司最近七年的财报，通过研究，提出不断扩大内源性融资是根本措施，同时也要做好内部治理并高效利用外部融资方式，使资本结构愈发合理，这在一定范围内证明了这样可以进一步刘之明，唐宏明，鲁天宇，乔思(2022)以K公司为例，对公司资本结构展开研究，假定企业最合适的资本结构为70%-80%这一区间，并用方程进行了验证，表明这一推袁一鸣，任川，姚思淼(2023)选取国内100家制造业公司，将2011到2019年间的部分财务情况进行收集，最终得出：资本结构和公司价值往往以负相关为主，同时这种相关性是有条件的，随着资产负债率的变化区间不同而有不一样的变化6。总之，目前西方资本市场的发展是比较成熟的，并且关于资本结构的研究开始也很早，而我国不少研究也是建立在对西方理论间理解的基础上，考虑到资本市场尚不发展，国内外环境差别大，虽然国内经济增速较快，但资本市场的发育程度偏低，股权融资存在较多问题，大量企业不得不通过借债维持运营。本文在借鉴国内外相关文献的基础上，分析安井食品公司的资本结构问题，并提出相关的对策和建议，从而改善公司的资本结构。文献研究法：本文通过学术平台进行检索，阅读国内外学者对资本结构的相关理论，特别是优化手段方面的文章。通过对文献进行梳理，总结各方观点，形成本文研案例分析法：本文以安井食品作为案例进行研究，通过收集它们的财务报表，以及公司发布的各项公告，对信息进行统计分析，找到资本结构中的不足并给出优化方比较分析法：本文运用比较分析法，把安井食品公司与同行业的ZX安井食业集团集团、DL实业公司资本结构进行横向对比。发现安井食品公司资本结构存在的不足，提出针对性的改善对策。资本结构是企业不同类型或来源的资金组成及相互间的比例。与资本结构相关的概念有股权资本和债务资本，债务资本由于其内容较为复杂，划分的标准也存在差别，资本结构是指企业不同性质的资金及各自的占比，债务资本按照期限看，有短期债和长期债之分，根据有没有规定利息，分划分为有息负债和无息负债，这在一定范围内证明了股权资本即股东在公司设立前投入资金以及企业自身经营所产生的收益，资本结构由此可以理解为债务资本中不同类型债务的比例或者股权和债权各自的比例问题。这项理论的提出给对应的问题有了一个很好地理论诠释框架(幸天宇，郑思源，钱期借贷与和股权资本的比例，短期负债往往不作为分析依据。本文认为广泛意义上的资本结构分析更加全面也更加具有合理性，本文将使用广泛意义的资本结构概念，对公司的资本构成状况主要考察资产负债率和产权比率指标91。其中资产负债率是企业在期末的总负债与总资产的比。该指标除了能对企业负债水平进行综合的研判，而且还可以判断企业利用债务进行经营的成效，是对经营能力进行判断的指标之一示了企业应时刻对自身经营风险展开分析，来控制资产负债率的研究。对于经营风险明显高于正常值的企业，应着力控制财务风险，最终将资产负债率控制在低水平(黄2.2.2负债结构分析负债结构是对公司短期与长期负债的关系研究，从负债的期限角度来考虑，在分析公司负债融资特点的同时，也能够对公司的债务健康程度有一个准确的把握。对企业的负债结构研究是对企业所有的负债中流动负债与长期负债的关系分析101。一般采负债的比例问题，这个指标的高低，能够推测出公司的短期偿债压力。反之，非流动负债率则是对企业长期偿债压力的分析指标。通过这两个指标的相互比较，可以检查企业的债务结构的合理程度，一般两个指标的比例相等属于比较良好的状况(马昊宇，股权结构是指所有股份的分布情况，被谁所控股以及控制程度11]。因此，股东所掌握的股份足够多时，便可以在一定程度上决定公司的发展，对股权结构做研究时，一般是以股权集中度为研究的重点，来判断股权结构是否合理(林晨欣，何天宸，梁雨桐，宋晨，2021)。如果最终控制人能够掌握超过50%的股权，则公司的实际控制人就会有过大的权力，这样导致的后果是公司缺乏足够的反对意见，这在一定范围内证明了公司没有长远的发展机会。相反，如果股权太过于分散也是不利的，因为没有哪个股东真正关心公司的发展，谁也不能实现绝对控股，只在意短线的买卖，股东间过度企业的融资结构就是企业通过不同手段获得资金的比例，从大分类来看，有外源的利润转化为资本，而非外部投入；外源融资是公司主要的融资手段，一般包括股权注入或借债。债权融资由于不稀释股权，被多数公司所有者所认可，但是借贷过多会产生财务风险；股权融资是成本较低的方式，但是可能会影响大股东的利益。6安井食品公司是安井食业集团行业的代表性企业，深耕安井食业集团领域多安井食品在曾经在2018-2020年三年连续获得“国家安井食业集团企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质安井食业集团企业500强”。安井食品的发展是我国安井食业集团行业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着安井食业集团企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做求进行不断创新，使公司始终处于安井食业集团行业前沿，引领安井食业集团行业的发展。行政办公室行政办公室人力资源部财务科四审计部财务科三财务部财务科二客户服财务科一技术部销售分公司四企划部销售管采购部生产部销售分公司一信息部招标部投标部销售分公司二销售分公司三图1安井食品公司组织结构对安井食品公司资本结构的分析，主要借助速冻面米制品公司2019-2023年相关财务数据，结合资本结构相关指标，从多个维度来分析安井食品公司的资本结构现状。同时选取了安井食业集团行业与安井食品资产规模较为接近的ZX安井食业集团集团与DL实业两家安井食业集团公司进行对比分析，从而判断安井食品公司资本结构的合理性(鲁雨竹，郭晨宇，韦天霖，闫雨)。资产负债率表示负债占全部资产的份额[131。该指标清晰地展示出安井食品企业的债务总体情况，也是债务风险的直观体现。这在一定范围内证明了企业举债能够使财务杠杆的机制发挥出来，获得更多收益，同时由于安井食品公司利息可以抵扣部分所得税，达到合法避税的目的(童晨博，沈天心，2019)。但负债超过速冻面米制品企业承受的限度，会造成反作用，造成债务危机。下表3.1为计算得到的安井食品公司的资产负债率数据。总负债(亿元)总资产(亿元)资产负债率(%)如表3.1所示，安井食品公司在2019-2023年期间，安井食品其负债规模和资产规模都是增长的，截至2023年末，安井食品公司总资产和总负债规模分别为336.42亿元和302.66亿元。安井食品公司在2019-2023年整体的资产负债率是逐步增长的，在2023年时，速冻面米制品公司的资产负债率高达89.97%(阮雨萌，潘晨涵，宦天)。以上数据可以看出，安井食品公司的资本结构属于债务主导型，这在一定范围内证明了安井食品公司在扩张营业规模的过程中更多的运用了债务资金，对财务杠杆的利用水平较高。同时在2019-2023年，安井食品公司总资产对总债务的保障水平下降，安井食品公司的财务风险逐年加大。表3.2安井食品、ZX安井食业集团集团与DL实安井食品(%)如表3.2所示，横向比较可以发现，安井食品公司在2019-2023年的资产负债率远高于与ZX安井食业集团集团与DL安井食业集团实业公司。这表明当前安井食品公司的资产负债率偏高，安井食品公司总资产对总债务的偿还能力不高。3.2.2公司负债结构分析(1)负债期限结构负债按照还款期限划分，可分为流动负债和非流动负债[131。如前文所述，流动负债率是对流动负债的关注，通过分析安井食品公司这一指标，可以判断短期内公司的债务风险。其次，非流动负债率与之相反，某种意义上揭示了用以判断长期债务风险。通过安井食品公司这两个比率，可分析速冻面米制品企业融资的选择(万宏明，陆昊天，吕一鸣，2022)。流动负债具有明显的缺点，必须准备好现金以应对债务，这对速冻面米制品公司生产经营难免会有影响，流动性风险不可避免。近年来公司不断发展而在各种管理方面也愈加正规，在与之对应领域也取得了不错的成绩。由此比率可以看出企业融资的喜好。下表3.3为计算得到的安井食品公司负债期限结构表。流动负债(亿元)非流动负债(亿元)负债(亿元)流动负债率(%)非流动负债率(%)如表3.3所示，安井食品公司的负债构成以流动负债为主，2023年公司总负债规模为302.66亿元，其中安井食品公司流动负债规模高达248.65亿元，在负债中的比重高达82.15%。从安井食品公司流动负债率比重的变动情况可以看出，2019-2023年，安井食品公司的流动负债率始终远高于50%,公司的流动负债率维持在80%-88%之间。以上数据可以看出，速冻面米制品公司的负债期限结构不合理，导致公司短时间还款的压力大。2023年2022年2021年2020年2019年安井食品(%)DL实业(%)如表3.4所示，通过横向对比也可以发现，在2023年，安井食品公司的流动负债率要低于ZX安井食业集团集团和DL实业两家公司。这表明三家安井食业集团公司的负债结构都不太合理，三家安井食业集团公司每年需要偿还许多短期债务，某种意义上揭示了短期偿债压力比较大。如果三家安井食业集团公司短期债务到期而不能偿还，将会产生偿债危机，因此，这在一定范围内证明了对于安井食品、ZX安井食业集团集团和DL实业三家安井食业集团公司而言，他们非常有必要降低流动负债所占的比重，平衡公司的长短期债务结构，以达到优化债务结构的目的。(2)负债类型结构根据用途功能把负债分成商业信用、有息负债等[14]。商业信用包括应付账款、应付票据、预收账款。有息负债主要包括长短期借款、应付债券。下表3.5为计算得到的安井食品公司负债类型结构表。表3.5安井食品公司2019-202短期借款(亿元)应付票据(亿元)应付账款(亿元)流动负债合计(亿元)长期借款(亿元)应付债券(亿元)非流动负债合计(亿元)负债合计(亿元)商业信用负债/负债43.11%有息负债/负债(%)如表3.5所示，当前安井食品公司的债务类型主要包括商业信用债务以及有息债务。2019-2023年，安井食品公司商业信用债务的比重相对较低，并且与2020年相比，2023年，安井食品公司的商业信用债务比重出现一定程度的下降，2023年商业信用债务比重为36.73%。而公司短期借款、长期借款以及应付债券规模较高，在2023年速冻面米制品公司分别为89.07亿元、33.15亿元和5.01亿元，安井食品公司的有息负债比重居高不下，在2019-2023年，有息负债比重分别为43.34%、40.43%、45.96%、39.23%和42.04%。2023年2022年2021年2020年2019年安井食品(%)DL实业(%)如表3.6所示，通过横向对比可以发现，安井食品公司在2019-2023年的有息负债率显著高于DL实业公司，与ZX安井食业集团集团公司相差不大。同时结合上表3.4可以发现，虽然DL实业流动负债率较高，但是DL安井食业集团实业的有息负债率较低，也就是DL实业公司的流动负债大部分为商业信用负债(章云川，茅思淼，陶天，2022)。以上数据可以得出，这在一定范围内证明了当前安井食品与ZX安井食业集团集团公司对应收账款等商业信用债务的利用程度不高，对有息债务的利用程度偏高。某种意义上揭示了也就是当前安井食品公司负债类型结构有待优化，公司有息债务比重较高，而对商业信用利用较低，安井食品公司为此需要支付较高债务利息，这不利于公司利润的提升。3.2.3公司股东权益结构分析(1)股东权益结构权益结构一旦确定，安井食品企业分配政策也就更为清晰，同时企业的控制权掌握在谁手中就比较明确15]。因此对权益结构和具体变化进行分析，对研究公司资本结表3.7安井食品公司2019-2023年实收资本(亿元)资本公积(亿元)盈余公积(亿元)未分配利润(亿元)所有者权益(亿元)2020年，安井食品公司的实收资本与资本公积分别出现一定的增长，主要是因为2020年，速冻面米制品公司在股票市场上非公开发行了1.4亿股，溢价部分计入资本公积。在2020-2023年，公司的实收资本和资本公积维持不变。从未分配利润来看，在2020-2023年，安井食品公司的未分配利润均为负值，分别为-4.10亿元、-3.58亿元、-3.20亿元和-11.49亿元，主要是因为安井食品公司在2020年和2023年的净利润出现非常大的亏损，分别亏损19.20亿元和-8.14亿元。由于2020年和2023年公司的净利润的巨额亏损，导致安井食品公司在2020年和2023年的所有者权益出现较大的(2)股本结构股权结构是公司治理中的核心事务之一，对上市公司来说，股权结构是动态变化示了所以股权结构的合理性对安井食业集团企业十分重要。下表3.8为安井食品公司2019-2023年股本结构情况表。第一大股东第二大股东第三大股东第四大股东第五大股东从安井食品公司的股本结构来看，公司前五大股东中，第二大股东持有70.91%的第一大股东的股权，也就是第二大股东直接与间接持有安井食品公司33.58%的股权。通常将50%作为衡量安井食业集团企业是否有股权过于集中的问题，当前安井食品公司持股比重相对合理，这样的股权结构有助于保障股东权利，有助于速冻面米制品企业长远发展。3.2.4公司融资结构分析资金是一个安井食业集团公司得以运转的血液，获取资金的方式是安井食品公司留存收益为主，某种意义上揭示了外源融资安井食品公司有债务融资和股权融资两种手段，股权融资除资本扩充外，还有资本公积金的提取。下表3.9为计算得到的安井食品公司融资结构表。盈余公积内源融资未分配利润折旧实收资本外源融资资本公积债务融资(总融资如表3.9所示，2019-2023年，安井食品公司融资总量是增长的，2023年为363.76亿元。其中，安井食品公司以外源融资为主，速冻面米制品公司的外源融资比重在2019-2023年实现较快的增长，在2019年时，安井食品公司外源融资比重为87.40%,在2023年时，该比重高达94.79%。这在一定范围内证明了受安井食品公司2020年和2023年净利润大幅下降影响，与2019年相比，2023年，某种意义上揭示了安井食品公司内源融资规模大幅下降为18.95亿元，内源融资比重仅为5.21%。以上数据说明，安井食品公司当前的融资结构严重依赖于外源融资，而缺乏对内源融资的利用，速冻面米制品公司的融资结构有待优化。表3.10安井食品、ZX安井食业集团集团与DL实业内2023年2022年2021年2020年2019年安井食品(%)DL实业(%)如表3-10,与行业的ZX安井食业集团集团与DL实业比较可以发现，安井食品内源融资比重远低于ZX安井食业集团集团与DL实业公司的内源融资比重。这说明安井食品公司在经营中内部积累不足，内源融资比重过低，安井食品公司的融资结构安井食品公司在2019-2023年期间，其负债规模和资产规模都是增长的，同时公司负债规模的增长要快于资产的增长，这使得安井食品公司在2019-2023年整体的资产负债率是逐步增长的，在2023年时，速冻面米制品公司的资产负债率高达89.97%。主要是安井食品公司在发展过程中，主要依赖于债务融资，对财务杠杆的利用水平较高。公司日益增长的资产负债率，导致安井食品公司的财务风险逐年加大。通过横向对比发现，安井食品公司在2019-2023年的资产负债率远高于与ZX安井食业集团集团与DL实业公司，过高的负债率无形之中会增加企业融资成本，增大安井食品公司的偿债压力，增高破产风险。为此，安井食品公司在发展的同时需要适当控制资产负债率，从而有效降低财务风险。首先，安井食品公司流动负债比重过高，负债期限结构不合理。安井食品公司在2023年的流动负债比重高达82.15%。同时2019-2023年，安井食品公司的流动负债率维持在80%-88%之间，始终远高于50%。也就是安井食品公司的负债期限结构不合理，导致速冻面米制品公司短时间还款的压力大，有一定的流动性风险。其次，安井食品公司有息负债比重较高，负债类型结构不合理(黄雨泽，周晨昱，徐雨萌，孙晨，2021)。在近五年安井食品公司商业信用债务的比重相对较低，某种意义上揭示了2023年安井食品公司商业信用债务比重为36.73%。而安井食品公司短期借款、长期借款以及应付债券规模较高，速冻面米制品公司的有息负债比重居高不下，2023年，安井食品公司有息负债比重高达42.04%。这一现象在管理过程中经常出现，但管控效果并不明显。横向对比可以发现，安井食品公司近五年的有息负债率显著高于DL实业公司。当前安井食品公司负债类型结构有待优化，速冻面米制品公司有息债务比当前安井食品公司以外源融资为主，在2023年时，外源融资比重高达94.79%。受安井食品公司2020年和2023年净利润大幅下降影响，2023年，安井食品公司内源融资规模大幅下降为18.95亿元，内源融资比重仅为5.21%。也就是安井食品公司当同行业公司横向比较可以发现，安井食品内源融资比重远低于ZX安井食业集团集团安井食品公司在2020年之后，凭借上市公司的身份从银行和资本市场获得较多司可考虑以融资租赁为新的融资途径，在国家政策放开后以资产证券化进行必要融食品公司应和大型金融机构合作。金融机构特别是战略投资基金有着较为长远的考第一，增加长期负债比重。安井食品公司可在资本市场发行长期限的债券，使长期负债的比例提高。速冻面米制品公司可以不同的年限进行划分，借款时间越长则可获得的利率越高，这样能够使长期借款更有吸引力。同时，安井食业集团企业长期借款由于短期内无需担心还款，可以投资很多大型项目，发挥资金的潜力。某种意义上揭示了虽然面对的利率较高，但是只要项目合适，其产生的收益率要比债务利息高很多，而且即便项目不成功，安井食品公司仍可发行新的长期债券(童晨博，沈天心)。此外，速冻面米制品公司应按照自己的发展状况、企业目前的资金流等来预估企业发展需要的资金额度。安井食品公司要加强对长短期负债的风险与收益进行评估，将长短期负债进行合理的搭配，风险与收益进行分散，避免短期还款的过度集中。第二，强化商业信用的使用。对现有安井食业集团企业负债结构进行优化，对商业信用要逐步重视，加强和供货方的关系，降低从银行借款。公司与许多下游企业建立了长期稳定的战略合作关系，对他们可以适度提高预收账款的比例。同时安井食品公司对于经常合作的供方可提出要求，适度增加应付账款的使用，这样速冻面米制品与内源资本不同，各种外源资本的流入都应当基于自身盈利的基础上，企业只有确保盈利能力的提升才能举借更多负债，才能吸引社会投资者在股市中长期投资，才能更加轻松的融资，降低公司的融资风险，改变目前安井食品公司在融资方面的被动局面。因此，安井食品公司需要增强其盈利水平，来加强内部积累，才能真正摆脱资金短缺的困境。这也要求安井食品公司需要加强产品创新，提升产品在市场中的竞争能力(万宏明，陆昊天，吕一鸣)。速冻面米制品公司还需要积极开拓国内外市场，从而促进安井食品公司的业务收入规模有更进一步的提升。与此同时，安井食品公司需要关注成本费用管控，促使员工将成本控制理念深入贯彻下去，提升成本控制水平，提升安井食品公司获利水平。资本结构对企业的长久发展非常重要.合理的结构能够使企业获得最大利益。资本结构不合理，公司就会产生财务风险，有可能造成负债过多，存在破产的可能。因此在复杂的市场中，安井食品企业要按照业务发展情况调整资本结构，最终确保企业能够实现最大的利益。通过对相关主题的逐步分析，我们对相应主题的理解有了一个初步的答案。当前安井食品公司资本结构存在资产负债率整体偏高、债务结构不科学、对内源融