《基于杜邦探析法对顺丰控股公司的盈利能力探析案例》11000字

绪论1.1研究背景与意义通过实施改革开放政策，我国在经济上获得了空前发展,进入21世纪以后,社会主义经济和企业盈利能力的水平在我国逐步达到了相对较高的程度,物流企业也随之获得了相对较大的发展。近两年来,虽然我国社会和经济发展速度从快速逐渐趋于缓慢,但随着网络电子商务的全面普及和迅速发展,中国固有的快递业务行业依旧能够保持着经济快速增长的良好势头,且业务量排在世界第三位。在这样的背景下,顺丰控股股份有限公司也是仅仅抓住时代机遇，利用自身20年的迅猛发展，跃升成为了中国快递行业的龙头企业。因此，通过以顺丰控股股份有限公司为例对企业盈利能力开展更深层次的研究分析，一方面有利于发现公司现存的问题，并给予具体可落地执行的方法措施来突破现有瓶颈，同时也为我国物流企业的未来发展提供可借鉴的针对性措施。1.2研究内容与研究方法1.2.1研究内容我们首先从顺丰控股股份有限公司2017至2019的财务报表等资料中选取所需的参考变量，并用图表的形式将其变化趋势更为立体直观的展示出来。紧接着采用杜邦分析模型对其年报展开分析，同时借鉴东方财富网提供的数据和图表等工具进一步分析其盈利能力。进而分析其盈利能力。最后运用杜邦分析法,对该企业的数据与同行业企业数据进行横纵向研究分析,使分析结果更具有说服力,更加精准的体现出公司的优劣势。利用杜邦分析法对企业的财务状况展开进一步的分析研究，不仅仅是为了体现一个企业长久的国际市场竞争能力和经济发展状况，而是借助通过财务的角度去衡量企业的业绩与绩效，对企业的经营状况开展有效的分析管理，从而帮助公司实现实施长期经营业绩考核，为高层管理者提供如何做好企业未来规划和有效决策的依据，以进一步提高企业竞争实力，实现战略领先。1.2.2研究方法基于杜邦分析法，主要采取如下两种方式对顺丰控股股份有限公司的盈利能力展开分析研究：(1)文献分析法:本文尽可能多的通过搜集国内关于顺丰控股股份有限公司以及其他物流企业的盈利能力评价分析的相关资料,并对相关研究文献的数据进行了整理和深入的分析,为本文的研究奠定了理论依据[1]。(2)比较分析法:顺丰控股股份有限公司利用短短二十几年的发展时间就已经成长为物流行业龙头企业,自有其特殊优势，故为进一步分析其盈利能力，在基于杜邦分析法之外，本文将通过将顺丰控股股份有限公司与两家综合性较强的同行业物流企业（即圆通速递股份有限公司和韵达控股股份有限公司）进行相关数据指标的横向对比分析。以便找到顺丰控股股份有限公司盈利能力存在问题的主要影响因素,且最终给出对策性建议。2杜邦分析法相关理论概述2.1杜邦分析法简介杜邦分析法，即利用剖析若干个主要财务指标之间的相互内在关系，对企业财务状况进行综合评价,以进一步,以财务视角评估企业的组织业绩与绩效,衡量企业的盈利能力[1]。杜邦分析法常用的基本思路就是把上市公司的全年净资产平均收益率逐层进行分解，并形成为多项重要财务指标之间的概率乘积,以便多角度多层次地分析研究企业的经营状况和业绩[2]。杜邦分析法作为一个综合性的财务指标体系，最为突出的特点在于可以通过净资产收益率来综合展现多个能够判断经营状态与财务成果的指标,且指标之间具有内在联系,可以组合成为一个完整的体系[2]。同时，在杜邦分析体系的构建下,财务指标分析的层次愈加分明、条理也更清楚,便于报表分析者完整细致地掌握企业的经营情况和盈利状况，同时可在各个企业管理层面前呈现一张结构清晰的发展路线图[3]。2.2杜邦分析体系结构杜邦分析框架评估体系的一个重要研究核心是净资产预期收益率的长期影响问题。其中，公司权益估值乘数与总公司资产实际净利率的权益乘积即为净资产的实际收益率乘数，而总公司资产销售周转率与公司销售业务净利率之间的权益乘积可得出总公司资产的实际净利率,也就是说在知晓公司权益估值乘数、总公司资产销售周转率和公司销售业务净利率之间的权益乘数等指标数据，相乘即可知晓公司净资产的实际收益率[4]。总资产价值周转率也可以就是企业销售收入规模占大型企业平均固定资产的一个重要比值,对它的整体变动变化趋势情况进行分析研究就非常有利于可以是能够准确发现一个大型企业的固定资产经营运转管理效率在整个资本市场过程中的整体变化趋势情况。而且通过综合分析一些指标诸如公司应急吸收账外贷款存货周转率、存货存款周转率这些已经可以直接反映上市公司长期流动资产管理绩效的重要指标,能够较深入地准确挖掘出公司总资产存货周转率主要可能影响它的因素。图2-1：杜邦分析法2.2杜邦分析法分析指标概念 2.2.1净资产收益率众所周知，净资产收益率是专门用来衡量某个企业盈利能力的关键指标之一，不同的学者对其定义也有很多种不同的表述[5]。而在本文中，基于杜邦分析系统，该指标的计算公式定义为通过将净利润总额与去年净资产总额相加计算而得到的结果,与净销售利率成正比,即当其他指标不变时，若净销售利率越高，则其净资产总额的收益率也就相对地越大,与此同时,公司的盈利和收益回报也就相对地越大;反之则越小[5]。其计算公式为：净资产收益率=净利润/平均所有者权益×100%2.2.2销售净利率销售净利率主要是指企业从销售总额中减去营业成本或税额后的利润占营业销售总额的百分比,即企业净利(税后盈余)除以销售收入[6]。销售净利率通常用于衡量一个企业的销售水平，利用它可以展现一个企业在销售超过一个单位金额时获取的净利润最大化的多少。若是如果一个企业希望能够使其销售净利率始终维持在一个相对稳定的水平上或者具有一定的改善,那么这个企业就会迫切需要通过这种方式使其销售净利率总额得到显著提高,这样就必然会需要进行更大范围内的增加。从其销售净利率变动幅度的高低进行分析研究,可以明显地得出,随着我国企业销售规模扩张的进一步加快。会伴随着经营管理的变化以及盈利水平的升降等现象的出现[7]。1、净利润从财务角度来看，净利润也被学者们称为纯利润或税后利润，一般通过销售总额减去成本和应缴税额后所得。企业的整体经营绩效和利润的最后一个结果均表现为净利润,这与企业整体的经营绩效成正比关系。其中净利润越高,就表明该公司的经营效率越高,反之则越低。净利润的计算公式定义为:企业净利润=营业收入-所得税成本。净利润，是对于企业的投资者还是企业的管理者来说是判断收益回报多少和管理效益决策的一组关键辅助数据。不仅如此,净利润还是实际衡量和运用评估一个一家企业实际盈利经营能力、管理经营绩效和应对偿债风险能力的基本衡量工具,它必须是实际反映和运用衡量一家企业各个方面经营状态的一个重要的的综合性经济指标。2、销售收入销售收入就是指企业公司在一定的一段时期业务范围内主要进行产品销售的各种固定货币性业务收入的实际总数。根据利润比重与主营业务收入占比的大小，同时结合经常可能发生的业务情况,营业业务收入一般可以划分为公司主营管理业务收入和其他主营业务收入两种。用公式表示:销售收入=产品销售数量*产品单价。2.2.3总资产周转率总资产周转率通常用于衡量企业资产的经营质量运营效率，也是杜邦分析中一个重要的财务比率，通常采取销售收入净额与平均资产总额之比来核算[8]。一般情况下，总资产周转率越高，表明企业的销售能力越强，资产利用效率越高，因此，通过对该指标的合理管控，可以增强企业的盈利能力[8]。对这一指标的比较分析表明,在木年度和以往各年度,该企业的业务效率和资产总额的变化表明,该企业与类似公司之间在资产使用方面存在差距,从而加强了该企业利用其潜力的能力,取得了积极的收入,产品市场份额显著提升,资产使用效率也在增长。资产使用效率随着销售能力增强而提升。总资产周转率的计算公式为:总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额2.2.4权益乘数权益乘数与公司的负债情况呈现正比的关系,与所有者投入的资本比例呈反比。也是杜邦分析法中的指标之一，它代表着企业的负债程度，权益乘数越高，代表公司所有者在股权中投入的流动性资本所占的比重就相对越低,公司的负债情况就越严重,对债权人的权益保护程度越低[9]。与之相反,权益乘数越小,公司的负债情况就在可控范围内,所以通常需要寻求一个最优资本结构，从而保证企业稳定运营使得债权人的权益就能得到更好的保障[9]。随着权益乘数的增加,公司负债的情况也就相应地改变了很多,一般都会导致公司杠杆比例的提高,与此同时,公司将承受着更大的风险,一般寻求资产结构的最大优化,以便得到公司盈利回报的最大化,在企业管理中是必然的选择[10]。杠杆水平的上涨也可能导致企业在公司倒闭时发生破产风险的增加,并且还可能造成企业在盈利性方面存在的资产价值下跌和减少等问题。权益乘数的计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额2.3杜邦分析法分析的目的杜邦分析体系是从财务的视角对公司盈利水平进行分析的经典方法。其思路是将一个公司的净资产收益率表示成多项财务关键指标的相乘,从而使我们可以较为系统化地对该公司实现盈利的能力展开深入的研究[11]。为了全方面多角度的对上市公司的财务状况和盈利能力进行综合分析,就需要采取多个具有内在联系的重点财务指标来对其盈利状态、债务偿付能力和运营水平等进行系统化的分析评估。[17]。而杜邦财务模型正是满足上述的对一个公司的财务情况进行评估的方法。3顺丰控股股份有限公司概况及盈利能力的综合分析3.1公司概况在93年的年末，顺丰控股股份有限公司在广东正式成立，2016年在A股上市,顺丰公司本身系国内最为技术领先的综合快递物流企业也是物流技术开发和服务综合性的咨询服务商,立志于未来能够给国内广大客户能够提供更为全面性的专业综合快递物流开发解决服务方案[11]。顺丰不但在仓储配送服务终端上为广大消费者量身提供优质的仓储物流和配送服务,而且从如何满足广大客户实际需要角度出发,运用了大数据分析和移动云计算等新技术,向企业价值链前端的即生产、供应、营销、配送等各个环节服务进行深度延伸。同时我们也认为顺丰控股股份有限公司在目前是其中一家互联网行业在发展上和规模上，竞争优势非常强劲的专业智能化网络物流服务经营商。顺丰控股能够直接覆盖国内外所有综合性物流服务网络[12]。3.2公司所处行业背景自顺丰控股股份有限公司成立以来,顺丰始终一直保持专注于产品和服务质量的改善和提升,不断地得到适应企业对市场的要求[12],在大中华地区(其中包括港、澳、台地区)成功建立了一个巨大的社会信息资源进行搜索与采集、市场经济研究与开发、物流公司与配送、快件派遣等业务的管理部门,建立了社会服务以及客户群体的全国性网络,同时,也积极学习拓展中国境内国际件业务,目前正在中国境内开通新加坡、韩国、马来西亚、日本及美国境内金融业务[13]。历年以来。顺丰控股股份有限公司不断提高运营自动化水平，是因为一方面不断投入资金加强公司运营基础设施的建设,另一方面积极开发和引进各种具有高科技含量的信息技术和装备[13]。顺丰控股股份有限公司现已成为中国物流业最好的全球和民族品牌，是因为顺丰控股股份有限公司的业务不断拓展。3.3公司经营状况及模式顺丰控股股份有限公司一贯高度重视并积极参与我国智慧物流产业发展体系的建设,致力于成为我国最具竞争性和核心价值的综合性企业。经过多年建设和运作,逐步构筑高门槛,公司对于网络的强而有力的监管能力已经得以保障顺丰控股股份有限公司稳定发展。顺丰控股股份有限公司一方面不断完善供应链模式来提高市场竞争力，另一方面充分利用合作，服务社会居民生活物资的运输配送，为快递市场需求提供全方面服务，比如在用大货车运输的同时，顺丰控股股份有限公司的航空运输发挥着关键作用，致使各项业务发展更加均衡健康，进一步提高综合物流整体能力[14]。3.4顺丰控股基于杜邦分析法的分析3.4.1净资产收益率分析表3-1顺丰控股股份有限公司净资产收益率数据整理2017年2018年2019年净利润（亿元）47.5544.6456.25平均所有者权益（亿元）329.3370.64424.94净资产收益率18.43%13.41%14.93%数据来源：东方财富图3-1顺丰控股股份有限公司净资产收益率体现表3-2顺丰控股股份有限公司净资产收益率同行比较2017年2018年2019年顺丰控股股份有限公司18.43%13.21%14.86%韵达股份有限公司35.45%28.84%21.22%申通快递股份有限公司24.05%26.39%15.30%数据来源：东方财富网根据杜邦分析法并结合如上图3-1所示的2017-2019年的净资产收益率情况，可以发现，顺丰控股股份有限公司的净资产收益率并不稳定,2017年净资产收益率是18.43%保持在一个很高的水平,但到2018年的波动最大,从18.43%下降到13.21%,净利润下降了3亿元。虽然到了19年净利润创了新高达到了56.25亿元,但是净资产收益率还是没有超过17年的18.43%。追究其因，可能是因为顺丰控股股份有限公司一直在保持着快速发展，业务规模不断拓宽，故需要不断的增加相应的配套设施，如车辆、设备、土地、人力等，从而导致公司资产规模逐步扩大，成本控制出现问题[15]。从表3-2可以看出,顺丰控股股份有限公司2017年-2019年的净资产收益率指标低于同行业水平,说明从整个行业来看,这几年资产盈利水平跟同行业还有有一定差距得。3.4.2销售净利率分析表3-3顺丰控股股份有限公司销售净利率数据整理2017年2018年2019年净利润（亿元）47.5544.6456.25营业总收入（亿元）712.70909.401122成本总额（亿元）674.10868.901073销售净利率6.68%4.91%5.01%数据来源：东方财富网图3-2顺丰控股股份有限公司净销售净利率体现表3-4顺丰控股股份有限公司净销售净利率同行比较2017年2018年2019年顺丰控股股份有限公司6.68%4.91%5.01%韵达股份有限公司15.90%18.78%7.62%申通快递股份有限公司11.75%12.06%6.15%数据来源：东方财富网销售净利率通常也用于衡量一个企业的盈利能力，其计算公式为净利润与销售收入的比值，即表示在销售出一元的产品时，能够获取的净利润是多少[15]，比值越高，说明企业的销售收入获利能力越高，而我们也可以发现，如果盲目的扩大生产和销售规模，并不一定能够带来越多的净利润。故通过对销售净利率指标的分析，可以帮助企业择时布局销售战略，从而提高管理水平及盈利能力[16]。通过表3-3可以看出:2017年到2019年顺丰控股股份有限公司虽然净利润从47.55亿元上升到56.25亿元,但是销售净利率17年6.68%,18年4.91,19年5.01%,虽然19年相对于18年有一个小幅度上升但是整体处于下降趋势。其原因可能是成本过高。通过表3-4对同行业的分析可以看出,3017年到2018年顺丰控股股份有限公司的销售净利率是低于同行业的。到了2019年还是差距已经很小了,但是销售净利率还是略低于同行业。所以从整个行业来看,顺丰控股股份有限公司的盈利能力还是整体偏弱。主要构成原因:随着近年我国国内互联网物流电商的强劲快速增长,使大量国际快递公司迅速崛起,顺丰控股股份有限公司的国际市场竞争控制能力逐步明显减弱,业务量也逐渐明显下降。导致顺丰控股股份有限公司在物流行业所占有的市场份额被大幅度的削减,再加上同行业实行“价格领先战略”，即向客户索取的快递费用较低等诸多不利因素,直接导致了顺丰控股股份有限公司的发展前景面临挑战[17]。因此,顺丰国际快递在近三年内的整体销售额和净利率都已经呈现出了大幅下降的增长趋势。实现了企业成本费用的水平持续快速攀升。消费结构升级、人口收入结构调整、原材料市场供应大幅提价、房地产开发市场销售价格持续走低等一系列直接影响经济因素直接严重增长了我国快递配送企业的日常经营管理成本,特别是配送人工和快递租金,这些影响因素在近几年以来的物价上涨尤为明显。公司长期运营管理成本及期间管理费用的快速增长是导致公司销售额和净利率的大幅下降的直接原因[18]。说明顺丰控股股份有限公司在扩大市场业务规模的同时,还要同时加强成本的管理,提升盈利能力。3.4.3总资产周转率分析3-5顺丰控股股份有限公司总资产周转率数据整理2017年2018年2019年营业总收入（亿元）126.60170.10230.90资产总额（亿元）88.09118.70138.60总资产周转率1.401.411.37数据来源：东方财富网图3-3顺丰控股股份有限公司总资产周转率体现表3-6顺丰控股股份有限公司总资产周转率同行比较2017年2018年2019年顺丰控股股份有限公司1.401.411.37韵达股份有限公司1.241.011.70申通快递股份有限公司1.511.651.80数据来源：东方财富网总资产周转率通常用于综合评价企业的资产运营效率，其计算公式为销售收入净额与平均资产总额之比。一般情况下，总资产周转率越高，表明企业的销售能力越强，资产利用效率越高[19]。因此，通过对该指标的合理管控，可以增强企业的盈利能力通过表3-5、3-6可以得出,2017年-2019年顺丰控股股份有限公司总资产周转率分别是1.41、1.37、1.51,整体处于上升水平。鉴于2018年至2019年顺丰控股股份有限公司的总资产和周转率有所降低,主要是由于固定资产投入的增加和应收账款的增多所致,鉴于2018年的市场占有率相对较高,收入和经营业绩也较为可观,总资产和周转率远远高于韵达股份有限公司,处于国内同行业的中等水平。顺丰控股股份有限公司在2019年扩大了规模增加了固定资产投资，固定资产总额从2018年的139.7亿元提高到2019年的189.0亿元。固定资产的价值同比增幅高达35%。因此总资产的价值也相应增加,但就在这一年,其他快递行业也取得迅速发展,市场竞争异常激烈。顺丰控股股份有限公司也因此受到一些影响,总资产周转率将在本年度处于一个较低水平。2019年的营业收入同比增幅明显小于2018年,致使公司净资产同比增幅明显大于2018年营业收入同比增幅,所以也就导致了总资产周转率的下滑。从而导致了总资产净利率的的降低。总资产周转率的降低，也在一定程度上展现了顺丰控股股份有限公司的盈利能力有所下降的趋势。总资产周转率的多少与高低直接地反映出一个企业的经济实力与其发展能力,集中地体现着总资产使用效率与总资金使用效益之间存在着密切的联系。因此,它们被认为是可以作为一个衡量企业盈利的稳定性和经营持久度方面的重要衡量指标,在企业风险评估中起到重要指导作用。通过对总资产周转率财务指标的分析，可以推断出企业在资产周转中存在的一些问题,从而帮助企业提高对现存资产的经营质量和利用效率，从而推动盈利能力的提升[20]。3.4.4权益乘数分析表3-7顺丰控股股份有限公司权益乘数数据整理2017年2018年2019年资产负债率43.23%48.45%54.08%负债总额（亿元）283.20347.00500.40资产总额（亿元）612.50717.60925.40权益乘数1.761.942.18数据来源：东方财富网图3-4顺丰控股股份有限公司权益乘数体现表3-8顺丰控股股份有限公司权益乘数同行比较2017年2018年2019年顺丰控股股份有限公司1.761.942.18韵达股份有限公司1.791.571.66申通快递股份有限公司1.301.391.50数据来源：东方财富网权益乘数对于一个企业来说,相当于一个公司财务的杠杆一样,而权益的杠杆则是相当于一个企业经营活动中的一个主要辅助手段,具有通过放大净资产收益率的功效。权益乘数通常是直接反映一个企业的经营和负债状况的重要指标,相当于杠杆原则中所需要施加的动力,而权益乘数的另一端则是公司净资产的收益;当是负债情况超出了一定范围时,所获得的收益回报将会随着负债的增加而减少,但负债情况超出了该企业的承受能力时,该企业将会面临债务危机甚至倒闭的情况。顺丰控股股份有限公司的权益乘数通过表3-7可知,顺丰控股股份有限公司在2017年至2019内的权益乘数为1.76、1.94、2.18,17至19年的资产负债率为43.23%、48.45%、54.08%。权益乘数指标不断上升。这就说明顺丰控股股份有限公司的负债状态正随着时间的推移而逐步改变,企业从一定的程度上拓宽了其负债范围和水平,也就更大一些程度上地加深了财务杠杆法则的运用,这很有可能被认为是由于公司销售额和市场份额的扩张致使其向外融资的力量和资金也越来越多。通过表3-8得出,顺丰控股股份有限公司的权益乘数放在整个行业内来水仍然处于较高水平,仍有很大的进步空间。随着我国物流行业的竞争日趋激烈,在其销售净利率和总资产周转率纷纷有所下降的条件下,顺丰控股股份有限公司想要使物流公司获取一定的报酬,企业想通过加大对财务杠杆的使用力度来增强其净资产的收益率,应以稳健的经营和有效控制其财务风险为主要目标[21]。基于杜邦分析法，对各个关键财务指标展开分析，同时结合对顺丰控股股份有限公司与申通快递股份有限公司、韵达股份有限公司的横向对比分析,更加深刻全面的反映出企业真实的财务状况。分析表明:一是顺丰控股股份有限公司在成本控制管理上不是很完善;二是顺丰控股股份有限公司的业务战略模式及其经营管理方面不是很完善。三是顺丰控股股份有限公司的资产负债率维持了一个更为高的水平,利用财务杠杆不充分。4顺丰控股股份有限公司存在的问题4.1成本管控水平欠缺结合上述分析，可以发现由于未能采取及时有效的成本管控措施，使得人工成本出现了很大幅度的增加。社保优惠新政对于人力密集型快递企业成本的冲击明显,虽然2019年初我国税务部门已经暂停了这一新政的实施,但是并没有完全排除其他相关政策发生变动时的可能性。为了使服务能逐步覆盖更多的农村和偏远地区,顺丰于2017年起启动了下沉网点专项计划，从而在一定程度上加大了资本投入和运营管理压力。再者顺丰控股公司对于天猫,京东,苏宁,平多多各种平台件的承接量不是很多,进而车子的快递企业的头部分公司已经实行了一种相对较为温和的物流价量政策、行业内竞争的格局相对较为稳定,但因为目前我国快递产品行业之间存在着很高的同质性、市场份额的竞争主要是依靠降价。加上顺丰控股公司没有自己的电商做支撑,最后只能被迫低价,加上高成本的运营模式。导致快递件数装不满,以至于运输成本过大。同时价格战进一步激化。虽然当前我国成本过高。4.2业务战略相对较差随着电商自营物流发展成熟之后,顺丰控股股份有限公司的电商业务量已经受到较大冲击,也就缺乏了一项业务的支撑。产品优势弱化,同质化程度高,差异度缩小。目前我国快递业务的主体经营收入仍然是从中转运配送成本以及有关物资的销售中获得。行业内,顺丰控股股份有限公司以其在业内快速和安全的服务产品,将自身定位于中高端服务,因此在行业内收费也属中高水平。而韵达、申通正在通过网点整合,扩展仓储以及云技术等多方面在投送时效上赶超顺丰,顺丰控股股份有限公司在价格劣势前,业务量进一步造受挤压。这些战略布局的不足都对使顺丰控股股份有限公司的盈利能力带来了很大的不利影响。4.3财务杠杆使用过高顺丰控股股份有限公司的权益乘数在2017年至2019年的情况如下:2017年是1.76,2018年是1.94,2019年是2.18,呈现逐年增加的趋势,说明顺丰控股股份有限公司正在坚持使用财务杠杆,但与行业平均水平相比较,其使用程度使用过高。顺丰控股股份有限公司仍然在快速发展,想要获得期望的盈利水平,就需要想办法赢得更好的负债经营,而仅仅通过过度利用债务资本获取利润的手段，即提升公司的股票价值使得公司公司净资产收益率的增加，则会给公司未来的长远发展带来很大的潜在隐患，会使其在市场竞争中处于不利的地位。运营成本增加，顺丰网点近年向县乡等农村和偏远地区下沉扩张，资本投入和运营压力逐步加大。顺丰控股公司对于天猫，京东，苏宁，平多多各种平台件的承接量不是很多，进而车子的快递件数装不满，以至于运输成本过大。5顺丰控股股份有限公司盈利状况的提升意见5.1针对成本管控水平欠缺公司通过合理布局自己的运输网络,优化了车型等精细化管理,提升了单车的装载效率,降低了运输费用。通过采取优化产品线、提高中转自营比例、全面推进信息化与智能化管理等措施,可以在不断提升业务能力的同时有效降低人工及运营成本，从而保证公司业务有望持续发力，提高企业综合竞争力和盈利能力。5.2针对业务战略相对较差优化快件结构,增强客户粘性。快递类产品正从我们传统"标准快递"慢慢地向附加价值更大的时效性产品和特色产品、定制化的产品方式细分[21]。公司可以通过实施小件化的策略,优化配送快件的结构,形成产品的分层,以此方式来改善产品在中转、运输等各个环节上的工作效率。根据当前市场形势和顺丰控股股份有限公司的实际情况,顺丰控股股份有限公司认为我们应该始终坚持稳中求进再求快的企业总体管理经营模式,走健康可持续发展的道路,积极地转变原有的生产运营管理方式,优化合理配置公司各项人员资源,着力于提高公司物流经营的绩效,发挥公司物流现代化实业的综合管理优势和大型企业规模效益,提供一种高品质的产品和服务,切实地提高的核心竞争力[22]。作为一家现代化的综合服务性物流企业,顺丰控股股份有限公司公司应进一步提升创新思维意识，发挥主观能动性，加大业务创新力度,从而实现战略领先，全方位布局新型业务,以客户需求为导向，打造多元化的服务路线,提高服务的社会经济附加值,例如打造"冷链物流""医药物流"等物流服务,使得各个业务模块融合发展，进而提高公司盈利能力[22]。5.3针对财务杠杆使用过高在可以有效地控制企业的财务和经营风险的前提条件下，可运用财务杠杆适度地提高企业的负债能力，通过利用外来资本满足企业的投资等内部流动性资金[23]。强调分析公司的财务情况与资产结构,建立一个健全系统的绩效考核制度,积极地采取针对性的方式强化资本结构的意识,性措施等方法来提高和强化公司的债务风险管理水平。充分发挥了财务杠杆带动的积极作用,在经营中要积极运用外部融资力量为本公司增加了盈利。6总结通过上述分析及顺丰控股近几年的财务报表关键指标数据，我们可以清楚地看到,公司在布局拓宽业务和实施战略性转型时都没有办法从根本上消除和解决其盈利能力弱化的问题[24]。从企业本身来看，顺丰控股股份有限公司资产负债率过高，进一步究其原因是上市后大量融资，经营成本过高，毛利率过低;资金短缺，存在偿还债务的压力。它上市后大量购买固定资产和无形资产，看似在积极的为未来发展创造条件，但却存在着一定的盲目性[24]。竞争格局加速演变。顺丰控股股份有限公司在同业竞争中最大的竞争对手主要有是“四通一达”以及邮政EMS为代表的轻资产运营的加盟制快递商，它们近年来通过兼并一些中小快递商和扩展加盟，其业务量逐年上升，且增幅居前。在全国“快递业务蛋糕”在做大的同时，顺丰控股股份有限公司所占的比例却在减少，2019年全年市占率为7.6%，而2018年为8.1%；与此同时，各大物流行业纷纷抢占市场。顺丰控股股份有限公司的盈利能力会受到严重影响。尽管从销售净利率指标来看，顺丰控股股份有限公司企业凭借其一系列政策及品牌影响力，在面对同行业带来的挑战时，能将其经营情况基本稳定。但与同行业进行对比分析，仍能体现出顺丰控股股份有限公司的盈利能力有所不足，公司发展空间受限，且随着同行业竞争对手市场占有率的不断加大，如若不采取市场领先战略，一定会对公司未来的发展造成一定程度的不良影响。

参考文献[1]贺海凤.基于杜邦分析体系下的DG企业盈利能力研究[J].西部皮革,2020,42(14):65.[2]田颖.企业财务报表分析存在的问题及策略[J