丙烯：投研框架之需求篇(一)

请务必阅读正文之后的免责条款部分1商品研究商品研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所丙烯下游以精细化学品为主，下游需求领域相对复关产品。此外，丙烯腈、丙烯酸及酯类、丁辛醇等用途合计占比等行业。其他下游如丙酮、环氧氯丙烷等占比较小，但在特定领域仍具有重要应用年，全球丙烯消费量达到1.29亿吨。从区域分布来看，的丙烯消费市场。在聚丙烯、环氧丙烷等下游行业需求的带动下，我国丙烯消费量丙烯主要用于生产聚丙烯，其他下游产品包括丙烯腈、环氧丙烷、丁丁辛醇、丙烯腈各占7.9%、6.4%、6.4%；丙烯酸、酚酮各占4%左右。我国丙烯出口量总体较少，主要发生于国内市场销售不畅、库存压力较大时请务必阅读正文之后的免责条款部分21.丙烯下游需求 31.1聚丙烯PP 31.1.1聚丙烯生产工艺 41.1.2聚丙烯的分类 41.1.3聚丙烯的用途 61.2环氧丙烷PO 61.2.1环氧丙烷的生产工艺 61.2.2环氧丙烷的用途 91.3丙烯腈AN 91.3.1丙烯腈的生产工艺 1.3.2丙烯腈的用途 2.丙烯需求格局 2.1全球丙烯需求 2.2中国丙烯需求格局 2.2.1国内丙烯需求地区分布 2.2.2国内丙烯需求结构 2.3主要下游行业分析 2.3.1聚丙烯 2.3.2环氧丙烷 2.3.3丙烯腈 2.4国内丙烯出口 2.5国内丙烯需求影响因素 请务必阅读正文之后的免责条款部分3丙烯下游以精细化学品为主，下游需求领域相对复关产品。此外，丙烯腈、丙烯酸及酯类、丁辛醇等用途合计占比他下游如丙酮、环氧氯丙烷等占比较小，但在特定领域仍具有重要应聚丙烯（英文：Polypropylene/PP）是一种半结晶的热塑性聚合物，通常呈白色无味，外观透明且质地轻盈。其化学式为(C3H6)n，密度为0.89～0.92g/cm3，请务必阅读正文之后的免责条款部分4聚丙烯由丙烯通过催化加聚反应制得，通常采用齐格勒-纳塔催化剂或金属茂催化剂。聚丙烯的生产工艺主要包括浆液法、本体法和气相法为主，其中浆液法由于环保和成本问题工艺大多采用气相法或本体法与气相法相结合的方式，既能保证生产效率，又能灵活调整产品性能，适用于生产多种类型的聚丙烯产品，满足市场需求。1）根据是否由单一的丙烯单体聚合而成，聚丙烯可分为均聚聚聚丙烯又分为嵌段（耐冲击）共聚聚丙烯（PP-B）均聚聚丙烯PP-H：由单一的丙烯单体聚度很高，因此材料的结晶度高、冲击性能较差。PP-H具有强度较冲击性能较差（较脆）、韧性差、尺寸稳定性差、易老化、长期耐热稳定性能差、对氧气及二氧化碳等气体的阻隔性较差。通常用于生产打包带、吹瓶、刷子、绳索、编织袋、玩具、文件夹、电器用方面的性能的目的。PP-B具有抗冲击性能较佳的优点，但其无规（随意）共聚聚丙烯PP-R：由丙烯单体和少量作用下共聚得到的，乙烯单体无规、随机地分布到丙烯的长链中。乙烯的无规加入降低了聚合物的结请务必阅读正文之后的免责条款部分5晶度和熔点、改善了材料的冲击、长期耐静水压、长期耐热氧PP-R分子链结构、乙烯单体含量等指标对材料的长一类，常用于管材、收缩膜、点滴瓶、高透明容器、透明家表2：（根据是否由单一的丙烯单体聚合而成）三种2）根据物理形态的不同，聚丙烯可分为粉料和粒料两类。聚丙烯粉料通过低压的，呈现为白色或者微黄色的粉末状；而聚丙烯粒料则采用熔融挤出工艺制能相似，而在加工特性和产品应用方面有所不同。在丙烯下游需求中，聚丙烯粉料是外采丙烯需求的表3根据物理形态）两种聚丙烯的对比PP拉丝：指通过拉丝工艺将聚丙烯加工成细长的丝状材请务必阅读正文之后的免责条款部分6聚丙烯作为一种性能优异、用途广泛的热塑性塑料，因其质轻、耐热广泛应用于多个领域。在包装行业，用于生产食品包装、编织袋、塑料膜等；在家电和汽车工业，用于制造洗衣机外壳、汽车保险杠等零部件；在医疗领域，用于一次性注射器、医疗器械外壳等；此外，聚丙烯还用于生产管材、纤维、地毯和家居用品，是现代工业和日常生活中不可或缺的重要材料。具体来看，PP轻巧、耐磨损、抗菌性和易染色：应用于服装、毛毯等纤维制品，如渔网、无纺布（包括口优异的机械性能与耐冲击性：用于制作较大的盛器，如水桶、垃圾桶、洗衣槽、箩筐等；应用在成食品和饮料容器，如豆浆瓶、乳制品包装容器、免洗优良的绝缘性能：广泛用于家电产品的外壳和零部件，如冰箱、洗衣机、空调和电视机。耐热性和可蒸汽消毒：可应用于需高温处理的此外，聚丙烯因其环保特性（如不需添加塑化剂）和可回收性，成为化工行业中最受环氧丙烷（也称甲基环氧乙烷或氧化丙烯，英文：Epoxypropane/PropaneOxide/PO分子式为C3H6O，无色醚味液体，低沸点（34℃)、易燃，密度为0.830g/cm3。与水部分混溶，与乙酮等发生反应。有毒，对粘膜和皮肤有刺激性，可损伤眼角膜和结膜，引起呼吸系统疼痛，皮肤灼伤和肿前，这三种工艺在工业生产中的占比各有侧重，其中间接氧化法和直接氧化法占据主导地位，分别占47%关注。近年来，开发出一系列新型催化剂和工艺，如光催化氧化法、放生催化法等，进一步提升了反应效请务必阅读正文之后的免责条款部分71）传统氯醇法生产环氧丙烷的主要原料为氯气、丙烯和氢氧化钙，生产工艺包括制三个部分。首先由氯气和水反应生成次氯酸，次氯酸再与丙烯反应生成氯丙醇；然后氯丙醇与氢通过水解反应得到环氧丙烷。氯醇法的优点是技术成熟，但缺点是原料氯气有毒，且产生的废水处2）间接氧化法，又称共氧化法，一般分为乙苯共氧化法（PO/SM）和异丁烷共别由乙苯或异丁烷和丙烯进行共氧化反应，生成苯乙烯或叔丁醇，同时联产环氧丙烷。此外，近几年现了用异丙苯替换乙苯的异丙苯共氧化法，此法能做到请务必阅读正文之后的免责条款部分8资料来源：公开资料整理，国泰君安期货研究资料来源：3）直接氧化法是直接使用丙烯直接与氧气在催化剂存在下进行氧化反应，直接氧化丙烯生产环氧丙烷。直接氧化法的优点是原料成本较低，但催化剂的选择和反应条件的控制氯醇法是环氧丙烷最早的工业生产方法，其核心设（UCC）建成了全球首套氯醇法工业生产装置。此后，多个具有产，包括陶氏化学的管式反应器、日本旭硝子公司的管塔型反应器技术，以及三井东压和昭和电工的单塔共氧化法成功克服了氯醇法存在的腐蚀性大、污水排放量高等问题。然而，该工艺也存在一些不足之处，如流程较长、对原料丙烯纯度要求较高，且设备造价较为昂贵。在间接氧化法中，环氧丙烷仅作为副时，该工艺的经济性才能得以体现。此外，该工艺产生的污水化学需氧量（COD）较高，污水处理费用约请务必阅读正文之后的免责条款部分9方法原料单耗(吨/吨)产品收率副产物或废弃物优点缺点氯醇法丙烯0.7588-89%40-50吨废水无副产物,工艺流程短且成熟,对原料纯度要求低,投资少废弃物多,对设备腐蚀严重,产品质量不高氯气1.222吨以上CQlcl2废渣间接氧化法PO/SM丙烯0.7591-93%联产2.5吨苯乙烯,10吨废水解决三废和换防方面问题,联产产品分担部分成本,但工艺的经济性依赖联产品的市场需求工艺复杂,反应条件苛刻,对丙烯纯度及设备要求高乙苯3PO/MTBE丙烯0.75联产2.4吨叔丁醇,10吨废水异丁烷2.88直接氧化法丙烯0.7594-95%0.3-1吨废水安全环保、清洁高效、副产物目前技术还不够稳定过氧化氢环氧丙烷下游的主要产品有聚醚多元醇（Polyetherpolyol）、丙二醇及碳酸二甲等，分别占比约75%、15%、7%。其中心原料；其次是用于生产用途广泛的丙二醇、碳酸二甲酯、丙二聚氨酯制品主要包括泡沫塑料、弹性体、纤维塑料、纤维、革鞋树脂、涂料、胶粘剂环氧丙烷终端应用主要集中于家具、家电、汽车三1)在家具领域，聚氨酯软泡常用于沙发、床垫、座椅等家居产品的填充材聚氨酯硬泡则具有质轻、坚固的特点，可用于制造家具的装饰件和结构件，如仿木家具、架等；环氧丙烷制得的聚氨酯涂料可用于家具表面的装饰和保护，具有高光泽、耐磨损、等优点；聚氨酯粘合剂则可用于板材和贴面材料的粘接，提升家具的美观性和结构2)在家电行业，环氧丙烷及其下游产品可用作家电绝热材料、电气结构酯硬泡是冰箱、冷柜、热水器等家电的主要绝热材料，其导热系数低、保温性能优越高能效；通过环氧丙烷生产的改性聚醚多元醇用于制造电视、空调外壳等塑料部），请务必阅读正文之后的免责条款部分10性气味液体，沸点为77.3℃,相对密度（水=1）为0.81。化学性质活泼，能发生双键加成反应，与相应在浓碱存在下能强烈聚合。与还原剂发生激烈反应，放出有毒气体。蒸气与空气混合易形成爆炸性混合物，与氧化剂发生强烈反应，遇明火、高热会引起燃烧爆炸。见光、遇热、久贮易聚合，有燃烧爆炸危丙烯腈是一种重要的化工原料，主要合成生产脂、以及与丁二烯共聚生成丁腈橡胶。丙烯腈经过二聚和加氢可以制得已二腈，可以与已二胺聚合生成聚酰胺树脂(PA66)。此外丙烯腈还可以用于合成丙烯酰胺等产丙烯腈的合成工艺主要包括氰乙醇法、乙炔法和丙烯氨化氧化法，其在少数国家使用，目前丙烯氨化氧化法是主流工艺。其中，氰乙醇法以环氧乙烷和氢氰酸为原料，通过催化脱水反应制备丙烯腈，虽可获得高纯度产品，但因氢氰酸毒性高且成本昂贵已逐步退出历史舞台。乙炔法利用乙炔和氢氰酸反应生成丙烯腈，收率较高，但副反应多、精制难度大，且乙炔价格高于丙烯，使其腈。副产物包括乙腈、氢氰酸、丙烯醛、丙烯酸、碳氧化物和水等。该方法具有原料成本低、工艺经济性2）催化氧化反应：在高温催化作用下，丙烯被氧化成丙烯腈，同时生成副产3）冷却与吸收：反应气体经过冷却后，丙烯腈及副4）精制与分离：通过蒸馏和萃取提纯，获得高纯度的丙烯腈，同时回时副产0.15-0.2吨乙腈和0.07-0.1吨氢氰酸。副产的乙腈可用于溶剂、农药、医药及电池电解液的生产，市场价值较高；而氢氰酸则可用于生产氰化物、丙烯酸、医药中间体，但因毒性高，储存和运输受丙烯腈下游消费领域较为广泛，主要集中在ABS、腈纶及丙烯酰乳、丁腈橡胶、聚合物多元醇以及碳纤维等行业。2023年全球丙烯腈请务必阅读正文之后的免责条款部分11ABS是丙烯腈(A)、丁二烯(B)、苯乙烯(S)三种单体的三元共聚物，它的分子式可以写为(C8H8·C4H6·C3H3N)x，三种单体相对含量可任意变化，制成各种树脂。英文名称为Acrylonitrile用领域是汽车、电子电器和建材。汽车领域的使用包括汽车仪表板、车身外板、内装饰板、方向盘、隔音板、门锁、保险杠、通风管等部件。在电器方面则广泛应用于电冰箱、电视机、洗衣机、空调器、计算在市政中对材质要求比较高的项目的池底管道一具、体育和娱乐用品、机械和仪表工业中。腈纶是一种合成纤维，质地柔软，并且保暖性好，质感类似羊毛。经机器处理的腈纶还可以用来仿制棉花等其它天然纤维材料。经染色腈纶面料耐光性好。与其他合成纤维和天然纤维相比，腈纶非常有弹性。因为其成本低于羊毛，腈纶广泛用于制造服装。然而，其面料容易起毛和毛球，不过目前起毛的种类。腈纶可机洗，颜色良好，可洗涤，低过敏性，最终用途包括袜子，帽子，手套，围巾，毛丙烯酰胺（Acrylamide，化学式：C3H5NO）是一种重要的有物。它的分子结构中含有一个双键和一个酰胺基团，是一种无色透明的晶体或粉末，易溶于水、乙醇和其他有机溶剂。作为一种极具工业价值的化工原料，丙烯酰胺的用途广泛且涵盖多个重要领域。最主要的应用是通过聚合反应生成聚丙烯酰胺（PAM），这是一种性能优异的水处理剂，被广水的净化中，其高效絮凝能力能够有效去除悬浮颗粒和有机物。此外，聚丙烯酰胺在石油工业中同样扮演着关键角色，不仅可以用作驱油剂提高采收率，还可作为钻井液添加剂以改善钻井性能。在造纸工业中，丙烯酰胺及其衍生物则被用作纸浆增强剂，有助于提升纸张的强度和质量。而在化工合成方面，它可以作从区域分布来看，丙烯消费主要集中在东北亚、北美、西北欧和中东等地区，其中，东北亚是全球最请务必阅读正文之后的免责条款部分12东北亚是全球丙烯需求的核心区域，占比最高，得局，特别是在聚丙烯、ABS树脂和丙烯酸等领域的广泛应用。中国是其中最大的消费国，国内庞大的化工西北欧作为传统的化工产业强区，丙烯需求以高端化学品为主，包括等。西北欧区域的需求稳定，更多聚焦于高附加值的精细化工产值得注意的是，印巴地区的丙烯消费量近年来呈现显著增长趋势。这主要受益于人口增长、经济发展和工业化进程的加速。印度作为南亚最大的经济体，其丙烯需求增速尤为突出，主要集中在聚丙烯、丙烯酸酯和丙烯腈等下游产品的生产上。印度政府推动的基础设施建设、汽车工业发展以及包装行业的扩张，进一步拉动了丙烯及其衍生品的消费。巴基斯坦虽起步较晚，但近年来也在积极发展其石化产业，丙烯消费增速明显，需求主要集中在塑料制品、纤维和涂料等领域。随着工业化的推进和中巴经济走廊等项目的北美地区不仅满足了本地消费，还通过生产高附对聚丙烯、丙烯腈等丙烯下游产品的需求不断全球丙烯下游消费产能与国内消费结构相近，主要应用于聚丙烯、环氧丙烷和丙烯腈等产请务必阅读正文之后的免责条款部分13我国是全球最大的丙烯消费市场。在聚丙烯、环氧丙烷等下游行业需求的带动下，快速复苏，制造业和化工行业需求激增，同时多个大型炼化一体化项目和丙烷脱氢（PDH）装置投著提升了丙烯的供应能力。此外，聚丙烯、环氧丙烷和丙烯腈等主要下游产品需求强劲复苏，也带动了丙增速维持在9.92%。整体来看，我国丙烯表观消费量的变化与经济发请务必阅读正文之后的免责条款部分14丙烯的运输通常采用专用的压力车、船或冷冻船进行，由于运输成本产装置，因此丙烯的消费与生产区域分布高度一致。从区域来看，2023年华东地区是丙烯消区域，占全国消费量的31.1%；其次为华北（20.3%）、西北（1从省份分布来看，2022年前五大消费省份为浙江、山东、江苏、广东和陕西，丙烯主要用于生产聚丙烯，其他下游产品包括丙烯腈、环氧丙烷、丁丁辛醇、丙烯腈各占7.0%、6.5%、6.7%；丙烯酸、酚酮各占4%左右。烯的占比略有下降，这表明其他下游领域的增长速度逐渐加快。环氧丙烷占比呈现小幅上升趋势，其占比请务必阅读正文之后的免责条款部分15主要应用于增塑剂和涂料溶剂领域。其他下游占比微小，但随着高附加值产品需求的增长，未总体来看，丙烯的下游消费结构保持相对稳定，聚丙烯依然主导消费烷）的比重有所提升，显示出多元化发展的趋势，特别是高附加值领域的增长为丙烯消费提供了新的聚丙烯是五大通用塑料之一，广泛用于化纤、建筑、轻工、家电、汽车、包装等神华宁煤二期、延长中煤榆林、中煤榆林、宁夏宝丰、蒲城清洁能源等多个大型煤化工项目和浙江兴兴新能源等甲醇制烯烃项目产能陆续释放，聚丙烯产量大幅增保等因素影响，投产时间不断推迟，聚丙烯产能增速放缓。2019年起，聚丙烯出现新请务必阅读正文之后的免责条款部分16从地区分布来看，聚丙烯产能占比最大的区域是华南地区，占比消费企业聚集。西北地区煤炭资源丰富，煤制烯烃企业通常配套聚聚丙烯（PP）可分为粉料和粒料两种类型。从产能来看北、华东及西北地区，得益于当地丰富的煤化工资源或临近主要下游市场；而粒料的产能分布更广泛，在华南、西北、华东和华北地区均有集中分布，这些区域拥有大型炼化一体化项目和稳定的原料供应，形成请务必阅读正文之后的免责条款部分17资料来源：钢联，国泰君安期货研究资聚丙烯粒料生产中依赖外采丙烯的产能仅占总产能例还将进一步降低。因此，丙烯单体价格的波动对聚丙烯粒料装置的开工率影响较小，从而对聚丙烯市场的带动作用较为有限。相较于PP粒料生产企业，粉料企业多为民低。受制于产品特性，粉料行业处境较为被动，自主调节能力差。因此，聚丙烯粉料生产企业对于利润的敏感性较高。当粉料生产利润不佳时，粉料企业便会降低开工率，导致丙烯需求降低，进而带动丙烯价格图21：国内聚丙烯粉料生产利润vs.开工率主导地位，而透明料、管材料和其他专用领域的传统需求方面，随着塑膜行业需求的恢复和相关企业持续扩能，拉丝料需求略有提升，将继续在市场中占据首位，约占比33%，这得益于塑料编织袋、包装绳等行业的持续增长。同时，共聚和均聚注塑料需求表现出强劲增长，分别位居主要驱动力来自汽车制造、家电行业以及日用品领域的稳定需求。其中，共聚注塑需求的增长汽车内饰件、保险杠、仪表板和车门内衬等方面的应用逐步扩大，而均聚注塑主要用于日用品、玩具和餐盒等领域。透明料作为高附加值产品，其需求稳步上升，占比膜、糖果包装纸以及家庭用品中的一次性餐盒和透明饮料杯等领域。管材料的需求受到房地产市场整体疲请务必阅读正文之后的免责条款部分18年，但由于受到生产技术及新产品开发不足等因素的影响，加上产品的同质化现象依然严重，高端产品仍料主要包括两大类产品：首先是一些大宗品种的高端牌号，如高结晶度聚丙烯、高刚性聚丙烯和高熔体强度聚丙烯产品等；另外是一些特殊品种的聚丙烯产品，如超低灰分聚丙烯等。我国丙烯的进口来源国主要是韩国、阿联酋和日本等国家或地区，约占总进口量的44.3%。进口贸易方式以一般贸易为主，占总进口量的66.8%；其次是进料加工贸易，占需求，尤其是在包装、家电、汽车和医疗等行业的广泛应用。保压力，氯醇法新建项目审批受限，部分产能小、时间长的氯醇法装置也遭到淘汰，环氧丙烷产能增长明显放缓。经过长期低迷后，2021年多套新装置集中投产，当年产量同比增长率达23.9%；2从地区分布来看，我国环氧丙烷的产能分布呈现显著的区域差异，主要集中在华北和华东地区，这与请务必阅读正文之后的免责条款部分19资料来源：钢联，国泰君安期货研究资环氧丙烷与丙烯价格的相关性较弱，主要原因为其生产工艺路线较为多样，包括氯醇法、共氧化法和直接氧化法。三种工艺路线中，丙烯均不作为唯一的原料参与生产，环氧丙烷也并不都作为唯一的产品被产出。例如，共氧化法不仅生产环氧丙烷，还联产苯乙烯或叔丁醇，因此该反应的经济性受联产品市场的到过氧化氢价格及工艺优化的影响，进一步削弱了丙烯价格对环氧丙烷市场的直接传导效应。因此，尽管丙烯是部分环氧丙烷工艺的关键原料，但整体来看，丙烯价格的波动对环氧丙烷市场的影响较为有限。除了生产工艺多样化导致其成本受其他因素影响外，另一个重要原因是其在丙烯下游消的定价主要受聚丙烯、丙烯腈、丙烯酸等主要下游行业的供需关系影响，环氧丙烷消费量占比较低，使得请务必阅读正文之后的免责条款部分20提上日程，主要通过进口满足需求的增长，进口依存度超过30%。2从地区分布来看，我国丙烯腈产能占比最大的区域是华东地区省份产能(万吨)江苏省104山东省78上海市52浙江省52吉林省45.2辽宁省35.2安徽省21海南省20黑龙江省广东省13甘肃省合计439.9资料来源：钢联，国泰君安期货研究资丙烯腈的市场需求主要受到ABS树脂、腈纶和丙烯酰胺等下游行业产能大幅扩张，但传统下游需求的增长速度未能匹配供应的增加，导致市场竞争加剧。目前，丙烯腈的消费结构涵盖ABS树脂（含SAN树脂）、腈纶、丙烯酰胺（含聚丙烯酰胺）、丁腈橡胶以及精细化随着我国汽车和家电行业的持续增长，ABS树脂的市场需求逐步扩大，为丙烯腈消费的最大板块。特别是近年来ABS行业利润较高，生产企业一方面，随着我国环保政策的收紧，污水处理行业对聚丙烯酰胺的需求快速增加，带动该领域丙烯腈量上升，特别是出口市场需求的增长尤为明显。此外，丁腈橡胶和精细化工领域的发展势头良好，近年来请务必阅读正文之后的免责条款部分21丁腈胶乳新产能不断投放，对丙烯腈的需求呈现稳步增长态势。总体来看，丙烯腈市场国内丙烯市场矛盾激增，从而寻求