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第二章技术方案经济效果评价授课教师：焦丽君基准收益率的确定PART0707一、基准收益率的概念

基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断技术方案在在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据，是一个重要的经济参数。

二、基准收益率的测定

1、政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目，采用的行业财务基准收益率，根据政府的政策导向进行确定。

2、企业各类技术方案的经济效果评价，参考选用的行业财务基准收益率，应在分析国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。

3、在中国境外投资的技术方案，应首先考虑国家风险因素。

4、投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述2中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。1）资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。基准收益率最低限度不应小于资金成本。2）投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。机会成本是在方案外部形成的。

3）投资风险。确定基准收益率时，还应考虑风险因素，通常以一个适当的风险贴补率来提高ic值。风险越大，贴补率越高。4）通货膨胀。指由于货币(这里指纸币)的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。

基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，用下式表达：ic≥i1=max{单位资金成本，单位投资机会成本)

基准折现率的确定1.基准折现率确定的影响因素资金成本和机会成本(i1

)投资风险(i2

)通货膨胀(i3

)2.基准折现率的确定公式按当年价格预测：按不变价格预测：例题：下列有关基准收益率确定和选用要求的表述中，正确的有（

）。A.基准收益率应由国家统一规定，投资者不得擅自确定

B.从不同角度编制的现金流量表应选用不同的基准收益率

C.资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础

D.选用的基准收益率不应考虑通货膨胀的影响

E.选用的基准收益率应考虑投资风险的影响

解析：答案BCE偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。例题：下列关于偿债备付率的表述中，正确的有（

）A．偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率B．偿债备付率可以分年计算，也可以按整个借款期计算C．偿债备付率适用于那些不预先给定借款偿还期的项目D

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