《EVA的理论基础》1600字

EVA的理论基础综述

1.1EVA的相关概念

“EVA”(Economicvalueadded)经济附加值，又称经济利润，经济增加值；它是企业扣除企业所有成本后的剩余收入，与传统体系相比较，将资本成本考虑其中而剔排除了权益性资本成本，从而得出更加准确的有效理论[21]。更加准确的反应出一家企业实际经济利润。总而言之，EVA就是企业的税后经营利润（NOPAT）扣除资本总额与加权平均资本成本率的乘积。

1.2EVA的计算公式

经济附加值（EVA）的计算公式为：

EVA=税后净营业利润（NOPAT）－资本总额×加权平均资本成本率。（2-1）

其中，税后净营业利润是指一家企业的营业利润与全部营业成本相减；能够反应出企业的盈利能力，其计算公式为：

税后净营业利润（NOPAT）=净利润+当年计提贷款减值准备+当年计提其他各项减值准备-税后营业外收支净额+当期递延所得税负债变化数-当期递延所得税资产变化数-（营业外收入—营业外支出）×（1-企业所得税税率）（2-2）

但是根据会计准则规定的核算方法，计算税后净营业利润时，需要对某些会计科目进行相应的调整，更准确地反映出企业经营业绩。

资本总额是由债务资本与权益资本相加；其中EVA指标所涉及的债务资本是指商业银行根据国家规定通过发行债券所形成的负债。即商业银行的债务资本相当于其发行债券的余额。其计算公式为：

资本总额（TC）=股东权益+年末贷款减值准备余额+年末其他资产减值准备余额+

期末递延所得税负债余额－期末递延所得税资产余额－（营业外收入－营业外支出）×（1-企业所得税税率）（2-3）

加权平均资本成本是指以债务资本和权益资本在全部资本中所占的比重为权数，

对两种资本成本加权平均计算出来的资本总成本。通常采用的是资本资产定价模型法（CAPM），计算公式为：

Rs=Rf+β（Rm-R）（2-4）

其中，Rs是权益成本资本率；Rf指市场无风险收益率；β指的是股票价格的波动幅度与市场总股价波动幅度相比的倍数；Rm指市场平均股票收益率。

另外，鉴于EVA是个绝对数值，只能反映银行当前的经营情况，况且银行规模的大小对EVA值影响也很大，因此引入经济增加值回报率（REVA）对EVA值进行补充完善，REVA对银行的价值是利用市场价值取代账面价值进行衡量，能够反映出市场对公司未来经营业绩的预测，计算公式为：

经济增加值回报率（REVA）=经济增加值(EVA)/资本总额（2-5）

1.2EVA的本质

EVA的功效最开始是由美国思腾思特管理咨询公司提出的，即“4M理论（评价指标(Measurement)、管理体系(Management)、激励制度(Motivation)以及理念体系(Mindset)）。”

1.1.1评价指标

评价指标是EVA业绩评价体系的主要组成部分，体现了“新经济”时代的特征。在计算EVA的过程中，我们会对传统收入的概念做出调整，这样就可以减少会计操作时带来的错误，并且尽可能地符合实际的经济情况。所以EVA相对于传统业绩评估，是基于投资者的角度，对一些传统会计利润计算进行了调整，使利润核算结果更贴近真实经营状况，能够更好的反应企业经营业绩以及经营者是否为股东带来了真正的利益。

1.1.2管理体系

EVA是评估企业决策的单一指标，在EVA的基础上，企业可以形成全面的财务管理体系，涵盖所有指导性操作、制定政策指导、方法流程、评估指标等。EVA使得企业的管理者为股东的利益作出更为准确的决策和管理方案。EVA管理体系有效优化企业发展有三个途径:一是增强发展核心服务资产,提升公司运营收入;二是考虑投资风险期望回报率高的资金成本项目;三是进一步提高效率,降低资本占用。

1.1.3激励制度

如今很多企业都面临着管理者与企业权益者的矛盾，很多时候，管理者会为了短期的高回报而放弃企业或公司的长期收益以及发展，这对于企业的长远发展有着极大的负作用。而EVA使得管理者与股东站在统一的阵线上，将EVA增长作为激励报偿的计算依据，可以在使得股东价值最大化的同时让管理者的利益也能够最大化，另外这种激励没有限额，创造的EVA值越多，管理者获得的报酬就越多，相应的股东所得的财富也越多，股东和经理人之间形成了一种良性互动。

1.1.4理念体系

假如EVA体系的全面落实，公司的企业文化也会随着变化。在EVA体系之下，所有财务运营职能都从同一条起跑线出发，为企业的每位