冰雪旅游冰雪游加速渗透亚冬会外溢可期-国泰君安

目录投资议 4冰雪游兴艾热继续升 4规模预冰游24收超5500元同比+58% 4产业：区于业中游稀性雪源益 6用户像收水较、年人主学水高 7季节：3-4个持周，客峰差极大 8区域布东省/疆/北受，尔亮眼 8政策化反催，林再高次收目标 9重大事部强本和周均益 12世博：价升带周边荣 12奥运：制格出率下但幅价 17成都运：旅餐景区部明显 19基础施级响深，增优供给 19重大事力市设程提速 19高铁+场建力北地改提速 212025年尔亚会升级基服水显提升 24风险示 24图目录图1：预计24年内旅游入5500亿元/+58% 5图2：预计24年雪游4亿次/+28% 5图3：预计24年雪客价1375元/+23% 5图4：23国冰场数量3331个/+17% 5图5：23中冰装器材场模240元/+9% 5图6：23冰相企注量2430家/+37% 5图7：中滑渗率足1% 6图8：国室滑场量快增长 6图9：冰产链下环节代公分布 6图10：26-30客占超55% 7图科硕以历占超95% 7图12：1元上费比达60% 7图13：备支3千上占达55% 7图14：作滑客比达43% 8图15：季游仅1-2客流比达57% 8图16：都岭山客流量 8图17：白主区量季性著 8图18：龙江/疆/河地区场源丰沛 9图19：林/河北/疆雪人排靠前 9图20：海博期租率显于业均 12图21：海博期均房走异正年份 12图22：2010世会上海租同大升26.77pct 13图23：2010博期海平房升28.86% 13图24：2010海博间星店平均近95% 13图25：博期低酒店租提幅大 14图26：博期四酒店价度33.10%较高 14图27：博低级速于星级 14图28：比2009世期间租增升36pct 14图29：比2009世期间均价速升44pct 15图30：比2009世期间增提升142pct 15图31：海同级中一级店租波最大 15图32：海同级中一级店价动大 15图33：海同级中低级店速高 16图34：海博客要来周地区 16图35：运期北级饭接人并高长 17图36：运期星店接人同负长 17图37：运前北级饭客同比-26pct 18图38：比2010，运会间京流速低43pct 18图39：运期北店大涨，星涨高于星级 18图40：运期北店出率滑高级格敏性小 19图41：分市运础设建设 20图42：京延庆张家高铁路图 21图43：白景周市常人及通线览 23表目录表1：相上公盈预测估（止2024年12月23日） 4表2：2023年分雪游目地份门雪目TOP5 9表3：针冰旅的持政频出 10表夏长航班刻相比2019新增安、烟台4个达市 23投资建议表1：相关上市公司盈利预测及估值（截止2024年12月25日）公司名称股票代码收盘价（元）市值（亿元）归母净利润（亿元）PE评级23A24E25E23A24E25E中青旅600138.SH10.37751.982.402.79383127增持宋城演艺300144.SZ9.6025210.5311.6113.15242219增持黄山旅游600054.SH11.53843.073.323.59272523增持天目湖603136.SH11.48311.161.371.49272321增持三峡旅游002627.SZ5.12371.141.301.46332925增持长白山603099.SH42.461131.662.142.71685342增持三特索道002159.SZ16.57291.792.002.32161513增持九华旅游603199.SH34.19381.822.042.29211917增持众信旅游002707.SZ7.38731.682.412.90433025增持同程旅行0780.HK19.4241826.1730.9336.03161412增持携程集团9961.HK561.003,547169.44183.56244.45211915增持数据来源：Wind，国泰君安证券研究冰雪旅游方兴未艾，热度继续提升规模：预计冰雪旅游24年收入超5500亿元，同比+58%20242020冬奥会后的冰雪旅游高热度一方面来自冰雪场地供给增加及东北地区交通233490亿元/-26%，3.1/-9%元/-19%2023-20245500/+58%4亿元/+28%、客单价1375元/+23%，市场有望加速扩容。233331个/+17%240/+9%2430家/+37%2014-201592021-202242231%//日本//35/22/9/8/6%图1：预计24年国内冰雪旅游收入5500亿元/+58% 图2：预计24年冰雪旅游4亿人次/+28%6,0005,0004,000

冰雪旅游收入（亿元3,8603,300 13,8603,3001,40

5,500

200%150%100%

4.33.3

冰雪旅游人次（亿人次）1717.4

4.0

200%150%1%22,7003,4903,9001%22,7003,4903,9002,000 21,0000

22%62%62%,460-

585%26%0%26%-50%-100%

1.7 16

2.5%0.92.22.0%0.92.22.014%-

35%

-9%

100%3.150%3.128%0%-50%-100%冰雪旅游收入 yoy

20172018201920202021202220232024E旅游人次 yoy数据来源：中国旅游研究院、国泰君安证券研究 数据来源：中国旅游研究院、国泰君安证券研究图3：预计24年冰雪旅游客单价1375元/+23% 图4：23年国内冰雪场数量3331个/+17%2,0001,500

1,5881,675

冰雪旅游客单价（元）1,7231,5531,5351,378

1,119

30%20%2320%1,37510%

3,5003,0002,500

国内冰雪场地数量（个）

2016%2016%17%8%1,520%1,8882,4522,26124%2,847

30%25%0

5% 3%

-10%

-1%

-10%

-19%

0%-10%-20%-30%

2,0001,5001,0005000

2019

2020

2021

2022

2023

2024E

20%15%10%5%0%客单价 yoy

冰雪运动场地数量 yoy数据来源：国泰君安证券研究 数据来源：中商情报网、国泰君安证券研究图5：23年中国冰雪装器材市场规模240亿元/+9% 图6：23年冰雪相关企注册量2430家/+37%300250200

中国冰雪装备器材市场规模（亿元）

2209%2209%1677%1531991869%24011%11%10%8%

3,0002,5002,000

冰雪经济相关企业注册量及增速（家）76%1,6591,769

2,430

80%70%60%50%40%150

6% 1,500

1,119

1,096

1,2001,232

35%

37%30%100500

4% 2% 0%

443

779

93420%

20%

9%3%-2%

20%7% 10%0%-10%2019 2020 2021 2022 2023 2024E市场规模 yoy

2014201520162017201820192020202120222023注册企业数量 yoy数据来源：中商情报网、国泰君安证券研究 数据来源：中商情报网、国泰君安证券研究图7：中国滑雪渗透率足1% 图8：国内室内滑雪场量快速增长滑雪渗透率 国内室内滑场数（个）40%35%30%25%20%15%10%5%0%

6%6%1%8%9%12%13%18%22%23%34%35%瑞士奥地利芬兰挪威德国法国加拿大日本美国韩国中国

08%12%8%12%9%000000加拿大 日本 美国《2019研究

数据来源：沙利文咨询、国泰君安证券研究产业链：景区位于产业链中游，稀缺性冰雪资源受益低温-5℃以下图9：冰雪产业链上下游环节及代表公司分布数据来源：易观分析用户画像：收入水平较高、年轻人为主、学历水平高26-3020%95%160%，装355%1-2次的占比高达57%。图10：26-30岁客群占超55% 图本科及硕士以上历占比超95%滑雪客群年龄画像

18-2526-3031-40

滑雪客群学历画像

本科硕士及以上14%25%14%25%55%5%20%75%其他50以上数据来源：沙利文咨询、国泰君安证券研究 数据来源：沙利文咨询、国泰君安证券研究图12：1千元以上消费比高达60% 图13：装备开支3千元以上占比高达55%滑雪培训开销占比

3k及以上1-3k

滑雪装备开销占比

5k及以上3-5k20%25%20%35%15%20%25%20%35%15%15%30%40%<0.5k <1k数据来源：沙利文咨询、国泰君安证券研究 数据来源：沙利文咨询、国泰君安证券研究图14：工作日滑雪客群比高达43% 图15：雪季出游仅1-2客流占比高达57%1%1%11%13%43%30%工作日周末寒假春节元旦圣诞节

年冰雪季参与冰雪旅游次数分布9% 11%23%9% 11%23%57%次次5次及以上数据来源：沙利文咨询、国泰君安证券研究 数据来源：沙利文咨询、国泰君安证券研究季节性：3-4个月持续周期，客流峰值差异极大3-4360cm7-8231-312年14%24+40%长白山主景区月度客流（万人次）80706050250%200%150%40302010长白山主景区月度客流（万人次）80706050250%200%150%403020100100%50%0%主景区恢复至19年2019年一季度20192019年一季度2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月2024年2月2024年3月2024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月2024年9月2024年10月2024年11月

数据来源：公司公告、国泰君安证券研究区域分布：东三省/新疆/河北受益，哈尔滨亮眼东三省新疆20232023新疆////新疆/表2：2023年部分冰雪旅游目的地省份热门冰雪项目TOP5黑龙江吉林辽宁新疆河北北京哈尔滨冰雪大世界天定山滑雪场棋盘山冰雪大世界白云滑雪场西部长青四季滑雪场军都山滑雪场哈尔滨松花江冰雪嘉年华北大湖滑雪度假区怪坡国际滑雪场丝绸之路国际滑雪场万龙滑雪场南山滑雪场哈尔滨热雪奇迹长春莲花山滑雪场东北亚滑雪场维斯特滑雪场无极山滑雪场北京渔阳国际滑雪场天恒山冰雪运动大世界长春冰雪新天地白清寨滑雪场天山明月城冰雪奇乐园正定冰雪嘉年华北京怀北国际滑雪场亚布力新体委滑雪场鸣山绿洲滑雪场林海滑雪场将军山国际滑雪度假区滦州研山滑雪场第十四届陶然亭冰雪嘉年华数据来源：美团、国泰君安证券研究图18：黑龙江新疆河北地区雪场资源更丰沛 图19：吉林河北新疆滑雪人次排名靠前2023年各地雪场数量（个）

滑雪人次排名TOP10（万人次）6415156415152222232331353841424962667880300702506050 40 30 20 100黑龙江黑龙江河北山东山西吉林河南辽宁陕西浙江甘肃江苏湖北四川北京

0 2 4 6 8 10 30430428725421520118618018513798102721109383 798458吉林 河北 新疆 北京黑龙江浙江 广东 四川 湖北 山西

100%80%60%40%20%0%-20%-40%2023-20242022-2023yoy数据来源《中国滑雪产业白皮书、国泰君安证券研究 数据来源《中国滑雪产业白皮书、国泰君安证券研究2.6. 政策催化：反复催化，吉林再提高人次及收入目标2020242027-2028年雪2.34200亿2029-20303总花费达到5400亿元，冰雪装备制造业总产值超过50亿元，目标把长白山脉打造成为世界级滑雪度假胜地，把吉林省建设成为国家冰雪经济中心、冰雪文化创意中心、优质冰雪生活圈和具有国际影响力的冰雪经济集聚区。20231.2524192027-282029-302.3/42003/5400CAGR16.47/14.79%、15.71/13.97%2023300020241时间发布单位政策简介2024时间发布单位政策简介2024年12月14日吉林省人民政府办公厅到2027—2028年雪季，冰雪旅游接待游客2.3亿人次，冰雪旅游游客出游总花费达到4200亿元；到2029—2030年雪季，冰雪旅游接待游客3亿人次，冰雪旅游游客出游总花费达到5400亿元，冰雪装备制造业总产值超过50亿元，把长白山脉打造成为世界级滑雪度假胜地，把吉林省建设成为国家冰雪经济中心、冰雪文化创意中心、优质冰雪生活圈和具有国际影响力的冰雪经济集聚区。2024年12月5日国家发改委游开发，完善冰雪旅游交通措施，提升冰雪旅游服务水平，深化区域冰雪旅游合作。加快发展冰雪运动。广泛开展群众性冰雪运动，积极举办高水平冰雪体育赛事，加强冰雪运动场地设施建设。化、工业文化、各民族优秀传统文化融合发展。发展寒地特色产业。完善政策举措。加强冰雪人才培养，加大投融资支持力度，强化土地要素保障，深化国际交流合作。2024年12月4日黑龙江省人民政府办公厅技水平。产业高质量发展。平，优化消费场所布局，持续加大冰雪旅游推广。完善基础设施和配套服务。加强冰雪场地设施建设，提升配套服务水平。培育壮大冰雪经济经营主体。打造一批冰雪领域知名品牌和龙头企业，加大中小企业扶持力度。促进和扩大冰雪消费。丰富冰雪消费产品，优化冰雪消费环境，健全冰雪标准体系。强化冰雪经济要素保障。加强冰雪人才队伍建设，加大金融支持力度，强化冰雪经济用地保障。2024年10月31日国务院办公厅完善冰雪经济产业链条。促进冰雪经济区域协调发展，构建冰雪经济“一区两带多节点”空间布化遗产的保护和利用，充分发挥非物质文化遗产项目和传承人作用。推进冰雪装备器材产业高质量发展，支持企业开发满足人民群众多样化冰雪运动需求的装备器材。优化发展冰雪旅游。启动实施冰雪旅游提升计划，支持重点地区建设一批冰雪主题高品质旅游景3—5雪旅游高质量目的地。支持符合条件的地区建设冰雪主题的乡村旅游重点村镇。完善旅游标识标牌和旅游信息共享体系。举办欢乐冰雪旅游季等活动，加强冰雪旅游境内外推广。完善基础设施和配套服务。加强冰雪场地设施建设，鼓励各地因地制宜建设群众身边的冰雪场雪经济用地需求，合理安排空间布局。冰雪人文交流纽带。2024年2月18日辽宁省人民政府做强做优冰雪经济，建设沈阳王家湾冰上运动中心和抚顺龙岗山雪上运动中心，推动冰雪运动、冰雪文化、冰雪旅游、冰雪装备加快发展，打造全国大众冰雪旅游体验IP，全力建设优质冰雪品牌和冰雪旅游胜地。2023年10月9日吉林省人民政府下雪”品牌数字化推广工程，发布“长白天下雪”数字虚拟人及衍生创意产品，研发“雪丝文创”名品1000种以上。1亿元资金用于冰雪产业发展，其中每年投放冰雪消费券不低于3000300万的冰雪景区；专班推进吉林省冰雪运动中心、延边长白山仙峰滑雪场、柳河青龙山滑雪度假综合体等重大冰雪项目建设，五年内再打造一座世界级滑雪场；打造西索恩图等1010100个城市乐冰产品，50个网红冰场，300个“夜滑、夜游、夜购、夜赏、夜娱、夜读、夜宴”产品，冰雪欢乐谷（娱雪乐园）县（市、区）覆盖100%100项。提高冰雪渗透率，将冰雪运动项目列入中考体育选项，推动中小学生全员参与冰雪活动，全面实503—5家世界知名冰雪装备制造企业；加大新材料、新技术转化应用，培育碳纤维滑雪器材、红旗雪车、防切割服等国产冰雪装备制造企业及品牌；实施数字冰雪提升工程，建成全国首批数字孪生雪场。拓展对外开放平台，将吉林冰雪产业博览会升级为“冰雪丝路”国际博览会，举办“冰雪丝路”世界发展大会，构建对外开放合作“白色通道”。2023年3月10日文化和旅游部、国家发展改革委质的冰雪运动和休闲度假产品，建设具有国际影响力的冰雪旅游带，打造世界级冰雪旅游度假2030年，基本建成世界级冰雪旅游度假地，2035年全面建成世界级冰雪旅游度假地。打造冰雪旅游核心圈。以哈尔滨、亚布力、雪乡、长春、长白山、北大湖、松花湖等冰雪旅游特IP整的冰雪旅游产品体系。雪度假旅游目的地，持续推进重点项目建设，推动形成冰雪旅游发展集聚区。培训等全产业链发展，建设一批冰雪经济产业园区，培育形成世界级冰雪旅游产业龙头企业。2021年2月10日文化和旅游部、国家发展改革委、国家体育总局AA题精品线路，建设一批高品质、复合型的冰雪旅游基地。打造冰雪赛事旅游目的地，大力发展乡村冰雪旅游。深挖冰雪旅游消费潜力。推动具备条件的旅游景区举办群众性特色冰雪旅游体育活动，培育并扩大冰雪旅游消费人口。打造冰雪旅游服务综合体，培育具有国际影响力的知名冰雪企业和“专精品牌。推动冰雪旅游与相关行业融合。促进冰雪旅游与文化、教育、装备制造、科技等融合发展，加强冰雪文化相关非物质文化遗产保护和利用，推动冰雪研学旅游和冬令营发展，大力发展“互联网区建设冰雪旅游院系，培养冰雪旅游专业人才。加快标准化建设，持续开展冰雪旅游装备、设施、场地等各方面标准的制修订工作。数据来源：政府官网、国泰君安证券研究重大赛事外部性强，本地和周边均受益世博会：量价齐升，带动周边繁荣5-102861801065.28平方73083870万人次，酒店床位数需求量约为60万张。95%。200731.8和经济型酒店的床位达40万张，但仍有20万张床位数的缺口。图20：上海世博会期间出租率明显高于行业平均上海2009-11年星级饭店出租率（月）2010上海世博会902010上海世博会80706050403020102009-012009-022009-012009-022009-032009-042009-052009-062009-072009-082009-092009-102009-112009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-122011-012011-022011-032011-042011-052011-062011-072011-082011-092011-102011-112011-12资料来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图21：上海世博会期间平均房价走势异于正常年份上海2009-11年星级饭店平均房价（月）2010上海世博会8002010上海世博会7006005004003002009-012009-022009-012009-022009-032009-042009-052009-062009-072009-082009-092009-102009-112009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-122011-012011-022011-032011-042011-052011-062011-072011-082011-092011-102011-112011-12资料来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图22：2010年世博会期间上海出租率同比大幅提升26.77pct4030204030202010上海世博会100-20-30资料来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图23：2010世博会期间上海平均房价提升28.86%4030204030202010上海世博会100-20-30资料来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图24：2010上海世博会期间星级饭店RevPAR同比平均提升近95%1201001201008060200-20-602010上海世博会资料来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究消费能力决定中低端酒店需求量更大，供需错配提价弹性高。（。29.6pctVS四+25c34VS+8ReR：+134%VS+89%2009142pct。图25：世博会期间低星酒店出租率提升幅大 图26：世博会期间四星酒店涨价幅度较高40.0030.0020.0010.000.00

上海不同等级酒店出租率同比变动（pct）23.0823.0827.3730.0634.0924.84五星级 四星级 三星级 二星级 一星级出租率

50.0040.0030.0020.0010.000.00

上海不同等级酒店平均房价同比（%）39.0739.0733.1030.0633.1422.85五星级 四星级 三星级 二星级 一星级平均房价数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究 数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图27：世博会低星级增速高于高星级 图28：相比2009年世博期间出租率增速提升36pct200.00150.00100.0050.00

上海不同等级酒店RevPAR同比（%）

104.58122.56104.58122.5697.5374.34

80.0060.0040.0020.00

2010相比09年出租率增速提升（pct）0.00

五星级 四星级 三星级 二星级 一星级RevPAR

0.00

59.5628.7559.5628.7531.1334.0329.53出租率数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究 数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图2：相比29年世博期间平均房价增速升4pct 图3相比29年世博间R增速提升1pct60.0040.0020.000.00

2010相比09年平均房价增速提升（pct）55.5451.8155.5451.8144.5434.0333.79平均房价

250.00200.00150.00100.0050.000.00

2010相比09年RevPAR增速提升（pct）102.97131.47102.97131.47139.23106.48五星级 四星级 三星级 二星级 一星级RevPAR数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究 数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图31：上海不同等级酒店中一星级酒店出租率波动最大8060200-20-60

上海2009-10不同等级酒店出租率（pct）五星级 四星级 三星级 二星级 一星级数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图32：上海不同等级酒店中一星级酒店房价波动大1008060200-20-60

上海2009-10不同等级酒店平均房价（%）五星级 四星级 三星级 二星级 一星级数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图33：上海不同等级酒店中低星级酒店RevPAR增速高上海2009-10不同等级酒店RevPAR（%）5004003002001000五星级 四星级 三星级 二星级 一星级数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究世博会还对上海周边区域旅游出行有明显的集群效应。250km半径圈均是二级目的地辐射范围，知名度与交通是最重要影响因子。一级客源市场范围在80KM或者1240KM3图34：上海世博会客源主要来自周边地区0

上海世博会客流结构与来源地距离252015105上海浙江昂素安徽江西福建湖北山东河南天津湖南河北北京山西陕西广东内蒙辽宁贵州重庆广西宁夏吉林甘肃四川海南青海黑龙江云南新疆-上海浙江昂素安徽江西福建湖北山东河南天津湖南河北北京山西陕西广东内蒙辽宁贵州重庆广西宁夏吉林甘肃四川海南青海黑龙江云南新疆与上海距离（KM） 客流占比（%，右轴）数据来源：上海旅游局、国泰君安证券研究世博会杭州、桐乡的二级到访率分别是45%、9%，宋城、乌镇受益明显。2010201024%、15%。201024.67%。2010512.3%200km奥运会：管制严格，出租率下滑但大幅提价北京奥运会期间为保证运动员比赛需求客流管制，北京星级饭店接待游客数量同比下滑。2008（7-9五星级-27.80%200920107-943pct-23.8pct-49.6pct。图35：奥运会期间北京级饭店接待人数并高长 图36：奥运会期间星级店接待人数同比负长北京奥运会2500000北京奥运会2000000150000010000005000002008-012008-042008-012008-042008-072008-102009-012009-042009-072009-102010-012010-042010-072010-10

北京星级饭店接待人数

北京星级饭店接待人数同比（%）150奥运会10050150奥运会100500-50数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究 数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图37：奥运会前后北京级饭店客流同比-26pct 图38：相比2010年，奥运会期间北京客流增速降低43pct0.00

北京08年星级饭店接待客流同比（%）

0.00

相比2010年，北京客流增速变动（pct）-10.00-20.00-30.00

五星级四星级三星级五星级四星级三星级-14.97-26.23-23.77-27.80整体

-20.00-40.00-60.00

五星级四星级三星级五星级四星级三星级-23.80-34.73-43.27-49.63整体数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究 数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究20088+258%+148%19pc-4.6pct-18.6pct-26.2pct。图39：奥运会期间北京酒店大幅涨价，高星级涨幅高于低星级300

奥运会

北京星级酒店平均房价同比（%)2001002008-012008-022008-012008-022008-032008-042008-052008-062008-072008-082008-092008-102008-112008-122009-012009-022009-032009-042009-052009-062009-072009-082009-092009-102009-112009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-12-100整体 五星级 四星级 三星级数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究图40：奥运会期间北京酒店出租率下滑，高星级价格敏感性小北京星级酒店出租率同比变动（pct)奥运会40奥运会202008-012008-022008-012008-022008-032008-042008-052008-062008-072008-082008-092008-102008-112008-122009-012009-022009-032009-042009-052009-062009-072009-082009-092009-102009-112009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-12-20-40整体 五星级 四星级 三星级数据来源：中国饭店业协会、国泰君安证券研究3.3. 成都大运会：对旅游餐饮景区外部性明显成都大运会对成都酒店、景区、餐饮本地生活服务有明显催化。大运会期间，成都东站客流持续高位运行，成都车站管内7月累计发送旅客1077万人次，同比2022年增长104.8%，创历史同期最高客流。20192.710140%150%。5成。基础设施升级影响更深远，增加优质供给重大赛事助力城市建设进程提速重大体育赛事在基础设施端的资本开支对本地需求起到长期助推作用。从例如1964年东京奥运会助力城市在二战后快速复苏，超过30亿美元的基础222012220亿80%图41：部分城市奥运会基础设施建设数据来源：戴德梁行2008年北京奥运会倒逼基础设施升级带来的影响深远：T31315685593191.08200136.5%48.9%2001165/2008122微克202056/包括后续2015年北京冬奥会申办成功后重点发力的延庆和张家口崇礼区域，1742012020123图42：北京-延庆-张家口高铁线路图数据来源：戴德梁行高铁通车机场扩建助力东北地区改造提速///尔滨//2-37-85+45游客相对东北与华北地区出行约束更明显，例如上海飞行+客运用时5.5小时；整体来看大部分城市出行时间较长，出游耗时费力。改善一：202420192023515551804D1420194改善二：沈佳高铁白敦段于2021年底通车，客流量滞后释放。沈佳高铁白敦段全长113公里，设计时速250公里，位于延边州境内，自长白山站引出，途经永庆站，在敦化站接入长珲高铁。3.172小时18分钟，增加大城市客流周转渠道，提升便利性和出行效率；（，247万人70%13对。改善三：沈白高铁预计2025沈区等旅游资源。7-854小时，1.5戴河避暑地温度更低，有望承接更多避暑需求。图43：长白山景区周边城市常住人口及交通路线一览哈尔滨市（989万人）5h5min哈尔滨站到长白山站3h51min，长白

吉林市（400万人）长