新三板、北京交易所简介及上市利弊分析

北交所（创新型中小企业）创新层（初具规模尚处于成长期的企业）基础层（满足基本挂牌条件的中小企业）公众化水平提升

交易和融资功能增强符合创新层财务指标的企业在挂牌同时实施定向发行并符合融资规模和股东人数等条件下，可在挂牌同时直接进入创新层可挂牌同时定向发行进入创新层挂牌满一年的创新层企业，符合下列条件可公开发行：具有持续盈利能力、财务合规、产权清晰、公司治理良好、信息披露合规、合规经营，且不存在负面清单情形

北交所上市公司可以在交易所公开发行股票、可转换债券等进行公开融资北交所上市公司的股票实行连续集合竞价交易、大宗交易，有利于激活股票交易，发现上市公司股票价值北交所上市公司实行与沪、深交易所基本一样的交易制度和融资制度1新三板及北京证券交易所的简介新三板包括基础层、创新层和精选层三个层级。自2019年以来，证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列新三板改革举措，激发了市场活力，提升了融资交易规模、改善了估值定价能力，促进了新三板资源配置与财富管理的功能和效率，在此基础上证监会决定以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，预计在2021年11月中下旬正式开市。创新层企业可申请北交所IPO基础层和创新层进入标准依法设立且存续满两年业务明确，具有持续经营能力；公司治理机制健全，合法规范经营；股权明晰，股票发行和转让行为合法合规主办券商推荐并持续督导基础层进入创新层前提条件:公司挂牌以来完成过定向发行股票（含优先股），且发行融资金额累计不低于1,000万元符合全国股转系统基础层投资者适当性条件的合格投资者人数不少于50人最近一年期末净资产不为负值基础层进入创新层3套标准（3选1）:标准1：最近两年净利润均不低于1,000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%，股本总额不少于2,000万元标准2：最近两年营业收入平均不低于6,000万元，且持续增长，年均复合增长率不低于50%，股本总额不少于2,000万元标准3：最近有成交的60个做市或者集合竞价交易日的平均市值不低于6亿元，股本总额不少于5,000万元；采取做市交易方式的，做市商家数不少于6家挂牌进入基础层条件基础层进入创新层条件30北交所IPO发行条件及财务标准主体资格 ◼

发行人应当为在全国股转系统连续挂牌满十二个月的创新层挂牌公司财务基础和内控要求具备健全且运行良好的组织机构具有持续经营能力，财务状况良好最近3年财务会计报告无虚假记载，被出具无保留意见审计报告依法规范经营持续合规经营能力最近3年内不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪最近3年内不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为；最近1年内未受到中国证监会行政处罚2亿市值（每年）净利润≥1,500万（平均）ROE

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8%净利润≥

2,500万ROE≥

8%近两年或近一年标准一4亿市值（平均）营业收入≥1亿营业收入增长率≥30%经营活动现金流净额>0标准二近两年且近一年8亿市值（研发投入合计）/(营业收入合计）≥8%营业收入≥2亿近两年且近一年标准三15亿市值近两年研发投入合计≥

5,000万标准四新三板挂牌及北交所上市的路径及费用申请新三板挂牌运行满12个月审核流程北交所上市非新三板企业基础层企业创新层企业2提交IPO申请北交所出具同意函证监会同意注册每年5月调层创新层企业1各地均有新三板挂牌补贴，可向当地政府金融办咨询，一般奖励100万到300万不等，基本可以覆盖挂牌费用；北交所上市约80%的上市发行费用可以从上市募集资金中扣除；71家精选层企业的总费率平均值为10.5%，中位数为9.7%；IPO最大的成本来自规范成本，如税收补缴、社保公积金规范、业务规范等，如果企业本身比较规范，这块成本就较低申请挂牌挂牌费用证券公司会计师事务所律师事务所资产评估机构150万元50万元30万元10万元240万元北交所上市发行费用承销保荐审计相关法律相关手续费及其他1,543.5万元238.6万元127.9万元46.3万元1,956.3万元平均值中位数1,226.8万元207.6万元106.0万元23.6万元1,656.3万元转创新层不需要费用除上述费用外，需每年支付挂牌年费5万元左右；审计费用至少20万左右；持续督导期间每年需要支付券商约15万元合计合计预估值挂牌进入基础层同时满足创新层条件股改后约6个月提交北交所IPO之前必须挂牌满12个月北交所IPO流程约6个月时间挂牌或者上市的利弊分析原始股东所持股票的价值提升，且可以通过股票交易变现企业可以通过交易所低成本融资，可定向或者公开发行股票、可转债、债券等可以利用资本市场实现跨越式发展，可以通过发行股份等方式收购优质标的可以通过股权激励等多种方式激发管理团队和核心技术人员的积极性和凝聚力可以提高企业的知名度和美誉度，提供公司的市场竞争力原始股东对公司控制权的削弱上市过程中需要付出不菲的规范成本