张裕A（000869）公司2023年财务分析研究报告

张裕A(000869)公司2023年财务分析研1 3 3 3 4 4 5 5 6 6 6 7 7 8 2 (四)、短期偿债能力变化情况 2 3 23 (十一)、流动资产周转天数变化原因 (十二)、总资产周转天数 (十三)、总资产周转天数变化原因 (十四)、固定资产周转天数 (十五)、固定资产周转天数变化原因 27 28 29 29 31 31 4 (三)、净资产收益率变化原因分析 1张裕A(000869)公司2023年营业收入为438,476.43万元，与2022年的与2022年的43,134.87万元相比大幅增长，增长了21.95%。公司2023年营业成本为178,698.37万元，与2022年的168,079.47万元相比有较大幅度增长，增长了6.32%。2023年销售费用为123,978.28万元，与2022年的102,896.61万元相比大幅增长增长了20.49%。2023年管理费用为30,399.09万元，与2022年的28,760.55万元相比大幅增长，增长了5.7%。2023年财务费用为1,108.35万元，与2022年的725.62万元相比大幅增长，增长了52.75%。公司2023年总资产为1,333,626.72万元，与2022年的1,317,150.64万元相比有较大幅度增长，增长了1.25%。2023年流动资产为599,615.53万元，与2022年的552,717.33万元相比有较大幅度增长，增长了8.49%。公司2023年负债总额为234,574.14万元，与2022年的234,592.61万元相比变化不大。2023年所有者权益为1,099,052.58万元，与2022年的1,082,558.03万元相比有较大幅度增长，增长了1.52%。公司2023年流动比率为2.7853,与2022年的2.7408相比有所增长，增长了0.0445。2023年速动比率为1.4722与2022年的1.2711相比有较大幅度增长，2公司2023年营业利润率为16.85%,与2022年的15.86%相比有较大幅度增长，增长了0.99个百分比。2023年资产报酬率为5.72%,与2022年的4.75%相比有较大幅度增长，增长了0.97个百分比。2023年净资产收益率为4.82%,与2022年的4.01%相比有较大幅度增长，增长了0.81个百分比。公司2023年资产周转天数为1103.2905天，2022年为1240.754天，2023年比2022年缩短137.4635天。2023年流动资产周转天数为479.617天，2022年为508.423天，2023年比2022年缩短28.806天。2023年营业周期为609.16天，2022年为649.13天，2023年比2022年缩短39.97天。公司2023年新创造的可动用资金总额为52,603.27万元。公司2023年营运资本为384,337.11万元，与2022年的351,052.04万元相比有所增长，增长了9.48%。公司2023年的盈亏平衡点为303,271.61万元，从营业安全水平来看，公司公司2023年经营现金净流量为117,309.18万元，投资现金净流量为负公司资产净利率为3.97%,与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为121.34%,与上期相比，有下降趋势。3张裕A(000869)2023年实现利润为74,746.62万元，与2022年的62,558.23万元相比有较大幅度增长，增长了19.48%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。从主营业务收入和成本的变化情况来看，张裕A(000869)2023年主营业务收入净额为438,476.43万元，与2022年的391,894.11万元相比大幅增长，增长了11.89%。2023年主营业务成本为178,698.37万元，与2022年的168,079.47万元相比有较大幅度增长，增长了6.32%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入实现利润4营业利润投资收益营业外利润从报表数据来看，张裕A(000869)2023年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。(四)利润总结分析在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也有所增长，公司在扩大市场方面取得了成功，经营业务开展良好。52023年张裕A(000869)成本费用总额为334,184.09万元，其中：主营业务成本为178,698.37万元，占成本总额的53.47%;销售费用为123,978.28万元，占成本总额的37.10%;管理费用为30,399.09万元，占成本总额的9.10%;财务费用为1,108.35万元，占成本总额的0.33%。数据的洞察。数值(万元)数值(万元)成本费用总额主营业务成本销售费用管理费用财务费用主营业务税金及附加6张裕A(0008692023年销售费用为123,978.28万元与2022年的102,896.61万元相比，大幅增长，增长了20.49%。2023年随着销售费用的增长，主营业务良好效果。张裕A(000869)2023年管理费用为30,399.09万元，与2022年的28,760.55万元相比,大幅增长，增长了5.7%。2023年管理费用占销售收入的比例为6.93%,与2022年的7.34%相比，下降了0.41个百分点。管理费用与销售收入同步增长，张裕A(000869)2023年财务费用为1,108.35万元，与2022年的725.62万元相比大幅增长，增长了52.75%。7张裕A(000869)2023年资产总额为1,333,626.72万元，其中：流动资产为599,615.53万元，主要分布在存货、货币资金、其他流动资产等环节，分别占公司流动资产合计的46.12%、36.99%和9.31%。非流动资产为734,011.19万元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的78.95%和21.05%。流动资产长期投资固定资产无形及递延资产00其他资产8数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产流动资产长期投资固定资产无形及递延资产0000其他资产公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的46.12%,说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响,要紧密关注资产的36.99%,说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产9存货应收账款其他应收款短期投资000应收票据货币资金其他流动资产存货应收账款其他应收款短期投资00应收票据货币资金其他流动资产2023年资产总额为1,333,626.72万元，与2022年的1,317,150.64万元相比有较大幅度增长，增长了1.25%。具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加3,814.93万元；其他应收款增加95.39万元；货币资金增加56,623.95万元；其他流动资产增加309.97万元；共计增加60,844.24万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少71.83万元；固定资产减少23,305.54万元；其他资产减少7,116.58万元；存货减少13,800.79万元；应收票据减少145.25万元；共计减少44,439.99万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长16,404.25万元。从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2023年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2023年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力,资产结构合理。(六)资产结构的变动情况2023年与2022年相比，2023年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，与2022年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。数值(万元)数值(万元)流动资产长期投资固定资产存货应收账款货币资金(一)负债及权益构成基本情况张裕A(000869)2023年负债总额为234,574.14万元，资本金为0万元，债为215,278.42万元，占负债和权益总额的16.14%;付息负债合计占资金来源总额的4.18%。数值(万元)数值(万元)负债及权益总额所有者权益流动负债长期负债少数股东权益在流动负债的构成中，其他应付款占25.81%、其他流动负债占22.49%、应付账款占21.99%,其中其他应付款占最大的比例。短期借款应付账款应付票据00其他应付款应交税金预收账款00其他流动负债(三)负债的增减变化张裕A(0008692023年负债总额为234,574.14万元与2022年的234,592.61万元相比变化不大。公司负债规模有所下降，相应的负债压力也有所下降。项目名称2022年数值(万元)数值(万元)负债总额短期借款应付账款2其他应付款长期负债其他负债具体来说，使负债总额增加的项目包括：其他应付款增加18,302.56万元；应交税金增加3,502.75万元；合计增加21,805.31万元。使负债总额减少的项目加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少18.47万元。(五)权益的增减变化张裕A(000869)2023年所有者权益为1,099,052.58万元，与2022年的1,082,558.03万元相比有较大幅度增长，增长了1.52%。数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益资本金0000资本公积0盈余公积00未分配利润(六)权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加12,611.80万元；项目包括：合计减少0万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长35,009.81万元。(一)支付能力的能力较强。(二)流动比率2023年流动比率为2.7853,与2022年的2.7408相比有所增长，增长了0.0445。2023年流动比率比2022年有所增长的主要原因是：2023年流动资产为599,615.53万元与2022年的552,717.33万元相比有所增长增长了8.49%。2023较合理。偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。其中2023年速动比率为1.4722,与2022年的1.2711相比有较大幅度增长，增长了0.2011。2023年速动比率比2022年有较大幅度增长的主要原因是：2023年速动资产为316,926.68万元，与2022年的256,335.93万元相比有较大幅度增长，增长了23.64%。2023年流动负债为215,278.42万元，与2022年的201,665.29万元相比有所增长，增长了6.75%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率较大提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。(四)短期偿债能力变化情况经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。(五)短期付息能力从短期的角度来看，张裕A(000869)支付利息的能力较强。流动比率速动比率利息保障倍数资产负债率流动资产周转率从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为68.4395倍。从实现利润从资本结构和资金成本的角度出发，张裕A(000869)2023年的付息负债为36,498.14万元，实际借款利率水平为3.04%,公司的财务风险系数为1.0148。六、张裕A(000869)公司盈利能力分析张裕A(000869)2023年的营业利润率为16.85%,资产报酬率为5.72%,净资产收益率为4.82%,成本费用利润率为22.37%。公司实际投入到自身经营业务的资产为1,296,351.35万元，经营资产的收益率是5.7%,对外投资的收益率是37.99%。主营业务利润率营业利润率成本费用利润率资产报酬率净资产收益率经营性资产利润率对外投资收益率(二)内部资产的盈利能力张裕A(000869)2023年经营性资产利润率为5.7%,与2022年的4.86%相(三)内外部盈利能力比较2023年净资产收益率为4.82%,与2022年的4.01%相比有较大幅度增长，增长了0.81个百分比。2023年净资产收益率比2022年提高的主要原因是：2023年净利润为2023年资产报酬率为5.72%,与2022年的4.75%相比有较大幅度增长，增2023年资产报酬率比2022年提高的主要原因是：2023年息税前利润为75,854.97万元，与2022年的63,283.85万元相比大幅增长，增长了19.86%。2023年平均总资产为1,325,388.68万元，与2022年的1,332,175.81万元相比有较大幅度下降，下降了0.51%。息税前利润增长了而平均总资产下降了，致使资产报酬2023年成本费用利润率为22.37%,与2022年的20.82%相比有较大幅度增长，增长了1.55个百分比。2023年期间费用经济效益为48.07%,与2022年的47.26%相比有较大幅度增长，增长了0.81个百分比。2023年成本费用利润率比2022年提高的主要原因是：2023年实现利润为74,746.62万元，与2022年的62,558.23万元相比大幅增长，增长了19.48%。2023年成本费用总额为334,184.09万元，与2022年的300,462.25万元相比大幅增长，增长了11.22%。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本七、张裕A(000869)公司营运能力分析(一)存货周转天数天，2023年比2022年缩短40.6187天。(二)存货周转变化原因2023年存货周转天数比2022年缩短的主要原因是：2023年平均存货为283,439.45万元，与2022年的285,301.05万元相比有较大幅度下降，下降了0.65%。2023年主营业务成本为178,698.37万元，与2022年的1长的情况。天，2023年比2022年增长0.6513天。14.35%。2023年营业收入为438,476.43万元，与2022年的391,894.11万元相比有较大幅度增长，增长了11.89%。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。(五)应付账款周转天数张裕A(0008692023年应付账款周转天数为99.7454天，2022年为108.2297天，2023年比2022年缩短8.4843天。(六)应付账款周转变化原因2023年应付账款周转天数比2022年缩短的主要原因是：2023年平均应付账款为48,833.81万元，与2022年的49,838.88万元相比有较大幅度下降，下降了2.02%。2023年主营业务成本为178,698.37万元，与2022年的168,079.47万元相比有较大幅度增长，增长了6.32%。(七)现金周期张裕A(000869)2023年现金周转天数为161.0393天，2022年为149.8837天，2023年比2022年增长11.1556天。张裕A(000869)2023年营业周期为609.16天，2022年为649.13天，2023年比2022年缩短39.97天。存货周转天数应付账款周转天数应收账款周转天数营业周期(九)营业周期结论公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有所下降，营运能力有所提(十)流动资产周转天数张裕A(000869)2023年流动资产周转天数为479.617天，2022年为508.423天，2023年比2022年缩短28.806天。(十一)流动资产周转天数变化原因2023年流动资产周转天数比2022年缩短的主要原因是：2023年平均流动资产为576,166.43万元，与2022年的545,884.86万元相比有较大幅度增长，增长了5.55%。2023年营业收入为438,476.43万元，与2022年的391,894.11万元相比有较大幅度增长，增长了11.89%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。(十二)总资产周转天数张裕A(000869)2023年资产周转天数为1103.2905天，2022年为1240.754天，2023年比2022年缩短137.4635天。公司的资产规模有较大幅度的下降，但营业收入却有较大幅度的增长,说明公司在压缩资金占用、收缩市场战线的同时，使主营业务得到迅速发展，公司资产周转速度有较大幅度的提高。资产周转天数固定资产周转天数流动资产周转天数现金周转天数(十三)、总资产周转天数变化原因2023年总资产周转天数比2022年缩短的主要原因是：2023年平均总资产为1,325,388.68万元，与2022年的1,332,175.81万元相比有较大幅度下降，下降了0.51%。2023年营业收入净额为438,476.43万元，与2022年的391,894.11万元相比大幅增长，增长了11.89%。张裕A(0008692023年固定资产周转天数为492.0989天，2022年为545.5992天，2023年比2022年缩短53.5003天。(十五)固定资产周转天数变化原因2023年固定资产周转天数比2022年缩短的主要原因是：2023年平均固定资产净额为591,161.03万元，与2022年的585,800.27万元相比有较大幅度增长，增长了0.92%。2023年营业收入为438,476.43万元，与2022年的391,894.11万元相比有较大幅度增长，增长了11.89%。八、张裕A(000869)公司发展能力分析(一)可动用资金总额张裕A(000869)2023年新创造的可动用资金总额为52,603.27万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.761,如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数29.57天，由此可以节约35,523.09万元资金，用于企业今后发展。从长期投资和融资的角度出发，张裕A(000869)长期投、融资活动能给企业带来384,337.11万元的营运资本，投融资活动是协调的。数值(万元)数值(万元)营运资本所有者权益少数股东权益长期负债固定资产长期投资其它长期资产0张裕A(0008692023年营运资本为384,337.11万元与2022年的351,052.04万元相比，增长了33,285.07万元。营运资本有所提高，固定资产规模有所下降，提高了企业营运资金实力。从张裕A(000869)经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供198,939.89万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。2023年营运资金需求为198,939.89万元，与2022年的224,573.23万元相比有较大幅度下降，下降了11.41%。营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要198,939.89万元的营运资金，而企业的营运资本为384,337.11万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为185,397.22万元。从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。(一)经营风险张裕A(000869)2023年盈亏平衡点的主营业务收入为303,271.61万元，亏损。营业安全水平为30.84%,表示公司主营业务收入下降只要不超过从资本结构和资金成本的角度出发，张裕A(000869)2023年的付息负债为36,498.14万元，实际借款利率水平为3.04%,公司的财务风险系数为1.0148。数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点营业安全水平财务风险系数张裕A(000869)2023年现金流入总额为556,940.35万元，与2022年的473,344.10万元相比有较大幅度增长，增长了17.66%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为436,202.73万元，约占公司当期现金流入总额的78.32%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流入总额销售商品税金返还收回投资取得投资收益长期资产处置吸收投资00吸收借款0000其他流入462,336.02万元相比有较大幅度增长，增长了12.89%。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的26.22%。数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流出总额购买原材料工资性支出税金资产购置0000对外投资偿还债务利润分配其他流出2023年张裕A(000869)2023年张裕A(000869)投资活动需要的资金为32,334.07万元；经营活动创造的资金为117,309.18万元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。2023年张裕A(000869)筹资活动需要支付的资金为49,966.50万元。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业数值(万元)数值(万现金净流量经营现金净流量投资现金净流量筹资现金净流量现金流动负债比率经营偿债能力现金流动资产比率经营还债期债务偿还率折旧影响系数在公司经营活动创造的现金净流量中，有28.91%的现金来自于折旧资金，量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.48年，而公司债务偿还率为137.69%