公司战略与风险管理·课后作业·第十章

精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------第十章风险管理实务一、单选题1.下列各种情况中，属于企业面临的微观政治风险的是（）。A.战争风险B.政府强占资产风险C.计划对房地产行业征物业税D.全球金融危机2.A公司是一家拥有400名员工，经营良好的咨询公司，由于其信誉良好，员工专业水平高，促使其业务不断扩大。近期，A公司接到B公司的业务，该业务是A公司6个月前提出的，本以为没有希望了，但是A公司经研究很希望能承接该业务，于是紧急组成了一个专业的临时团队，A公司目前面对的最大的风险是（）。A.项目风险B.操作风险C.法律法规风险D.财务风险3.假设中国一家甲企业向美国出口商品。在2010年6月1日，获知其将在三个月后收到2000万美元。目前3个月的美元远期合同汇率为69。甲公司出售价值2000万美元的三个月远期合同，已对其外汇风险进行套期。假设2010年9月1日美元对人民币的汇率为7。则该企业通过远期合同获取的收益为（）。A.200万元B.-200万元C.200万美元D.-200万美元4.A企业欲进入某国市场，该国要求其本地的企业必须参与到该项目，这一要求使A企业面临着哪一种政治风险（）。A.所有权风险B.经营风险C.转移风险D.自主权风险5.A国只向本国企业提供获取外币的渠道，迫使其他海外公司B将外币带入A国，B国面对的这种风险属于（）。A.操作风险B.财务风险C.项目风险D.政治风险6.某工厂采购一批原材料用于A项目的生产，入库时记录员记错了库存号，导致在生产领取该批原材料时找不到该批原材料，花费了大量的时间，严重影响生产进度，这种风险属于（）。A.项目风险B.操作风险C.财务风险D.政治风险7.以下不属于防范汇率经济风险的措施是（）。A.提前或滞后付款战略B.套期保值战略C.生产管理战略D.净额结算战略8.公司有一笔期限12个月、与上海银行间同业拆借利率挂钩的贷款。根据财务现状，该公司在贷款到期日才有足够资金偿还款项，但财务管理人员预计3个月后利率将会上涨。在此情况下，为锁定利息的支出，企业可考虑（）。A.购买看跌期权B.进行利率互换以固定于现有利率的利息支出换取银行的可变利率利息收入C.维持现状，于贷款到期支付利息D.卖出今日到期的利率期货9.在短期，对汇率影响尤为显著的因素是（）。A.国际收支B.利率C.国际收支D.通货膨胀10.甲公司是一家经营良好的会计师事务所，由于其信誉良好，员工专业水平高促使其业务不断扩大。近期，甲公司接到乙公司的业务，该业务是甲公司一年前提出的，本以为没有希望了，但是甲公司经研究很希望能承接该业务，于是紧急组成了一个专业的临时团队，此时，甲公司目前面对的最大的风险是()。A.项目风险B.操作风险C.政治风险D.财务风险11.对于企业面对的各种风险的下列说法中，正确的是()。A.操作风险是应付重大的未知事项，因此最难管理B.过去的项目可以为未来的项目提供指南以降低项目风险C.企业面对的最显而易见的市场风险是财务风险D.全球融资可以减少资产没收的威胁但会产生外汇风险12.根据费雪效应理论，若A国市场利率为10%，B国市场利率为8%，则两国货币汇率的预期变化率为()。A.-2%B.2%C.10%D.8%13.某出口企业的产品毛利润为5%，其在与海外客户签订账期为三个月的贸易合同时，美元/人民币汇率为6.86，预期人民币会升值1.6%，因此该企业购买了远期结汇的套期保值产品，即三个月后的远期价格为6.83，该企业这笔贸易的毛利润为（）。A.5%B.1.6%C.3.4%D.4.6%14.以下不属于能够产生企业面临的政治风险的原因的是()。A.设立新的监管机构B.税率提高C.限制借款D.缺乏职业道德15.在评估汇率风险时，要求收益必须服从正态分布的方法是（）。A.历史模拟法B.概率决策树法C.方差一协方差法D.蒙特卡罗模拟法16.以下不属于影响操作风险的关键领域的是()。A.人员B.组织C.技术D.流程17.对于预期理论，下面说法正确的是（）。A.远期汇率的低估程度应当等于未来即期汇率的低估程度B.远期利率的低估程度应当等于未来即期利率的低估程度C.远期汇率的低估程度应当等于未来即期汇率的高估程度D.远期利率的低估程度应当等于未来即期利率的高估程度18.汇率风险的类型不包括()。A.交易风险B.外币折算风险C.经济风险D.政治风险19.给予合约持有人在未来一定时间内以事先约定的价格出售某项金融资产的权利称之为（）。A.看涨期权B.看跌期权C.套期保值D.期权合同20.下列关于货币远期合同与货币期货合同的论述不正确的是()。A.远期合同的价格随时间改变B.货币期货合同是标准化的C.大多数远期合同在实际交付时结算D.大多数期货合同按抵消结算21.自从20世纪70年代以来，烟草行业在全球遭遇了越来越大的反对，尤以美国最甚。这说明烟草行业所面临()。A.宏观的政治风险B.微观的政治风险C.法律风险D.操作风险22.以下属于公司治理核心的是()。A.改善财务规划和管理B.做出合理的投资决策C.对市场及经济进行持续监督D.进行有效的融资23.拥有相对较高利率国家的货币将相对于具有较低利率国家的货币()。A.贬值B.升值C.都有可能D.既不贬值也不升值24.某跨国公司对其海外子公司的财务报表进行合并时会产生的汇率风险是()。A.交易风险B.经济风险C.流动性风险D.外币折算风险25.一家公司对农作物有持续的需求，和农夫在四月份或更早的时候进行接触，就六月份农夫收获的农作物价格达成一致，双方就这种农作物签订了六月份按固定价格购买该农作物的合同，这种合同是()。A.期权合同B.互换合同C.期货合同D.远期合同二、多选题1.企业面临着政治风险时，明智的企业会采取一系列措施来对那些政治风险加以持续的控制和管理，这些企业可以采用的措施有（）。A.企业拥有专业知识B.在全球进行生产C.进行尽职调查D.在全球融资2.操作风险是指企业在进行基本操作时经受的风险，所有企业在经营活动中都在尽力降低这种风险，在应对前企业应先分析产生这种风险的源头，下列各选项中能够使企业产生该种风险的是（）。A.员工缺乏必要的培训B.员工工作时疏忽C.管理层舞弊D.机器没有进行维修3.在运用VaR模型来计算汇率风险时，需要用到的参数有（）。A.计划持有外汇头寸的时间长度B.表示VaR所用的货币单位C.计划进行预测的置信水平D.计划外汇头寸的价值变动4.费雪效应理论反映的是（）之间的关系。A.物价水平B.利率C.外币供给D.通货膨胀率5.下列各项中，属于可以用来管理汇率风险场外交易产品的有（）。A.货币远期合同B.货币期权C.货币期货D.货币互换6.以下属于财务风险来源的有（）。A.信用风险B.流动性风险C.汇率风险D.商品价格风险7.以下（）可以减少企业汇率风险。A.提前和滞后付款B.匹配长期资产和负债C.匹配收入和支出D.建立监控小组8.只对企业造成一次性汇率风险的有（）。A.交易风险B.经济风险C.折算风险D.利率风险9.由于操作风险是处理已确立的程序，会出现怎样的后果是众所周知的，因此企业会采取一系列措施来应对可预见的操作风险，企业会采取的方法有()。A.实施内部控制B.培训员工C.设立强大的变动控制程序D.评价技术和系统10.某企业外汇头寸持有期为1天，置信水平为90%，VaR的计算结果为1000万美元，这意味着()。A.企业预期概率为90%时，外汇头寸的价值将减少，但每天减少的价值不少于1000万美元B.企业预期概率为90%时，外汇头寸的价值将减少，但每天减少的价值不超过1000万美元C.企业预期在每100个普通的交易日内，有10天价值减少会超过1000万美元D.企业预期在每100个普通的交易日内，其中的90天，外汇头寸价值减少不超过1000万美元11.下列关于利率风险的管理的说法中不正确的有()。A.当前市场利率高于期权协议利率，借款期权买方不会行使权利B.签订远期利率协议可以使借款人从有利的市场利率变动中获益C.将子公司现金余额集中有助于加强控制D.远期利率与利率期货相比，其金额、条款和期间等都是标准化的12.某股票同时在纽约交易所和香港证劵交易所交易，假设在纽约的股价为10美元，在香港的股价为60港元，而汇率为6.5港元兑1美元。则不考虑交易费用的情况下，下列关于套期行为的说法不正确的有()A.在纽约市场上买入股票同时在香港卖出这些股票B.在香港市场上买入股票同时在纽约卖出这些股票C.不进行操作D.在两个市场上同时买股票待日后售出13.在政治风险中，属于政府直接干预的有（）。A.不履行合同B.没收资产C.货币不可兑换D.不向企业发放必需的许可证14.下列选项中，属于企业经营中面临的政治风险的有()。A.国有化风险B.战争风险C.汇兑风险D.利率风险15.企业大多数情况下对项目组在执行工作中可能遇到的问题会有清晰的认识，从而会采取行动预防并应对面临的风险，企业可以采取的措施有（）。A.进行团队建设B.评估技术和系统C.遵循计划和控制原则D.设立变化控制程序16.操作风险的计量方法中，属于员工方面的有()。A.空缺职位数量B.加班水平C.员工流动D.生产力水平17.下列各种情况中属于财务风险的有（）。A.海外投资受到汇率波动影响B.公司负债期间贷款利率变化C.因在市场上投机产生的风险D.短期内不能向员工发放工资18.利率平价预期，当一国的利率相对于其他国家上升时，()。A.本国即期汇率下降B.本国即期汇率上升C.本国远期汇率上升D.本国远期汇率下降19.下列关于期货合同和期权合同的说法中正确的有（）。A.期货合同是双向合约，期权合同是单向合约B.期货合同标的物是商品或期货合约，期权合同标的物是商品或期货合约选择权的买卖权利C.期货合同在场外交易，期权合同既有在场内交易也有在场外交易D.期权合同和期货合同买卖双方都要缴纳一定数额履约保证金20.持续性管理政治风险的方法有()。A.生产战略B.市场控制C.全球性生产和采购D.融资决策21.在矩阵管理法中主要的参与者有()。A.执行项目工作的借入职员B.公司的董事长C.指导项目工作的项目经理D.借入职员的其原来所属部门的部门经理22.使用最广泛的VaR模型有()。A.历史模型法B.方差—协方差法C.决策树法D.蒙特卡罗模型法23.关于货币互换，下列说法正确的有()。A.交叉货币息票互换和交叉货币基差互换是最常用的两种交叉货币互换B.交叉货币息票互换是支付固定利息的同时收取固定利息C.交叉货币基差互换是支付浮动利息的同时收取浮动利息D.交叉货币基差互换的好处是使企业能够获得现行的利率差别24.如果预期利率将要上升，那么下列说法正确的有()。A.债权人更倾向于浮动利率B.债务人更倾向于浮动利率C.债权人更倾向于固定利率D.债务人更倾向于固定利率25.降低利率风险的方法有()。A.平滑法B.匹配法C.远期利率协议D.现金余额集中三、简答题1.简要比较远期市场和期货市场的区别。2.简述降低利率风险的方法。3.某超大型国企旗下的人才开发学院于2008年底的时候与英国某商学院联系，希望该商学院为企业量身定制一周企业管理课程，在询问了有关的报价后向上级申请做这个课程的预算。2009年5月，该国企人才开发学院拿到了这笔预算，再来与英国某商学院联系，却发现课程价格已从当时预算的200万人民币上升到了300万人民币。主要原因来自于英镑兑人民币一路升值。该国企做预算用的汇率是2008年的汇率，而2009年时美元兑人民币汇率已经上升。该国企人才开发院院长非常希望做成这个课程，但与预算的缺口有100万之巨，令他头痛不已。要求：(1)该事件说明了哪种风险；(2)简述针对该风险，可以采用的管理办法。4.2009年3月1日，甲投资者预计大豆价格会下跌，于是以1200元∕吨的价格抛出20手同年7月合约（每手合计10吨），保证金比率为5%。5月13日价格跌至1150元∕吨，于是买进平仓了结交易。要求：计算甲投资者投资大豆期货的资金利润率。5.甲公司向美国出口价值50万美元的商品，预计3个月收回货款，签订出口合同时的汇率为1＄＝7￥，预期美元汇率会下跌。为避免美元汇率下跌给乙公司带来损失，甲公司与银行签订了卖出50万美元，期限三个月，汇率1＄＝7￥的远期外汇交易的合同。要求：（1）假设三个月后的实际汇率为1$＝7.3￥，分析甲公司这笔远期外汇交易业务是否合理，并简要说明理由。（2）列举其他三种防范汇率风险的方法。四、综合题我国某进出口企业情况如下，该企业进口支付的货币主要有欧元和英镑，而该企业的外汇收入主要以美元为主，该企业在2009年10月签订了一批进口合同约合500万美元左右的非美元（欧元、英镑），那时欧元兑美元汇价在1.1美元、英镑兑美元也在1.5美元、该企业大约还有300万美元的外汇收入，这样该企业存在收入外汇的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配、收付时间也不一致，而且这种不匹配的情况在可预见的未来一段时期内依然存在，主要是支付的外汇金额大于收入的外汇金额，收入的货币主要是美元、而支付的货币主要是欧元、英镑等非美元，表明公司有必要采取积极的保值避险措施，对未来可测算的外汇支付（特别是非美元货币的对外支付）锁定汇率风险。要求：若你是公司的财务负责人，请问你将采取哪些措施。参考答案：一、单选题1.【答案】C【解析】微观政治风险是指对特定企业、行业或投资类型产生影响的政治风险，因此C选项是房地产行业将面临的政治风险，因此是微观政治风险。其他三个选项属于企业面对的宏观政治风险。2.【答案】A【解析】项目风险多是由具体项目或业务带来的风险，其中就包括由于临时组建团队造成的矩阵管理带来的风险，小组人员时而合作时而分歧，介入职员、部门经理和项目经理都会产生抱怨，题目中该临时团队就面临着这样的问题，因此选项A是正确的。3.【答案】B【解析】该企业通过远期合同获取的收益=（6.9-7）×2000=-200（万元）。4.【答案】B【解析】在企业面临的政治风险中经营风险是指企业可能需要让本地企业参与到投资项目中，本地投资者也可能须拥有受担保的最低持股权，因此A企业面对的是经营风险。5.【答案】D【解析】某些国家仅向本国的企业提供获取外币的渠道，以迫使公司将外币带入本国，属于政治风险中限制向当地银行借款。6.【答案】B【解析】操作风险是指企业在进行基本的操作时经受的风险。例如，人员、程序、技术及对外部的依赖而发生损失的可能。换句话说，操作风险是指因不充分的或失灵的内部程序、人员和系统或者外部事件而发生损失的风险。7.【答案】C【解析】选项A、B、D都能够防范汇率风险，生产管理战略只能对企业内部自身的发展起到作用，并不能防范汇率风险。8.【答案】B【解析】利率互换是指两家公司，或者一家公司与一家银行，互相交换利率承诺的协议。在某种意义上，这可以看做是一方假装成向另一方借款，并产生以下影响。一家有固定利率债务的公司进行利率互换后，最后按照可变利率支付利息。而一家有可变利率债务的公司，最后按照固定利率支付利息。利率互换是利用不同市场上利率不同的特点进行借款的交易，使利率固定或利率浮动的贷款利息费用减少。9.【答案】B【解析】利率水平的差异是影响汇率的一个重要因素，利率平价理论很好的从中短期的角度解释了汇率的变动，利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。10.【答案】A【解析】项目风险多是由具体项目或业务带来的风险，其中就包括由于临时组建团队造成的矩阵管理带来的风险，小组人员时而合作时而分歧，介入职员、部门经理和项目经理都会产生抱怨，题目中该临时团队就面临着这样的问题，因此选项A是正确的。11.【答案】D【解析】操作风险与其他风险不同，其出现的原因不是管理未知事项，而是处理已确立的程序，因此企业面临的所有风险中操作风险是最容易控制的，A选项的说法是错误的；如果一个项目是独一无二的，那么过去的项目就不能为未来的项目提供完善的指南，因此选项B的说法是错误的；企业面对的最显而易见的财务风险是市场风险，因此选项C的说法是错误的。12.【答案】B【解析】费雪效应理论认为拥有相对利率较高国家的货币将相对具有较低利率国家的货币贬值，因为较高利率是为了弥补预期的货币贬值。国家间的利率差异为即期利率的未来变化提供了一个无偏预测，因此题中两国利率差异为2%（10%-8%），选项B正确。13.【答案】D【解析】该企业预计未来人民币会升值，因此购买远期结汇的套期保值产品来应对汇率的波动，三个月后远期价格为6.83，因此一开始就将人民币的升值范围锁定在（6.86-6.83）/6.86=0.4%，即这笔贸易的毛利润在签订合同时就锁定在5%-0.4%=4.6%，因此选项D是正确的。14.【答案】D【解析】产生企业面临的政治风险的源头有很多，设立新的监管机构属于微观的政治风险；税率的提高是属于会对所有企业产生不利影响的政治风险因素；限制向东道国的银行借款属于政治风险的源头之一；缺乏职业道德是企业面临的操作风险的源头，因此选项D不属于产生政治风险的原因。15.【答案】C【解析】方差一协方差法假设：(1)企业的外汇头寸合计的价值变动是各个单独的外汇头寸的所有变动之综合，并形成线性关系。因此，货币总收益也与所有单独的货币收益线性相关；(2)货币收益是正态分布的。16.【答案】B【解析】操作风险由一个组织中三个关键领域进行的活动而产生，这三个领域包括人员、流程和技术。17.【答案】C【解析】预期理论认为目前的远期与即期利率的百分比差异是即期汇率的预期变化。随着时间的推移，远期汇率低估的程度应当等于未来即期汇率高估的程度。18.【答案】D【解析】交易风险、外币折算风险与经济风险是汇率风险的基本类型。19.【答案】B【解析】给予合约持有人在未来一定时间内以事先约定的价格出售某项金融资产的权利称之为看跌期权，因此选项B是正确的。20.【答案】A【解析】期货合同的价格随着时间改变，因此选项A的说法是错误的。21.【答案】B【解析】微观政治风险是指东道国的一个行业、企业或项目所特有的风险。22.【答案】A【解析】对于大部分的企业来说，财务风险管理是必要的，其好处包括改善财务规划和管理，这是公司治理的核心。23.【答案】A【解析】拥有相对较高利率国家的货币将相对于具有较低利率国家的货币贬值，因为较高利率是为了弥补预期的货币贬值。24.【答案】D【解析】汇率风险中的外币折算风险是指对财务报表，尤其是资产负债表的资产和负债进行会计折算时产生的波动，跨国公司在处理海外子公司财务报表时产生的汇率风险就是这种情况，因此选项D是正确的。25.【答案】D【解析】双方签订的在未来的某个时间按一定价格购买或销售一项资产的协议属于远期合同。期货合同和期权合同强调合同的标准化。二、多选题1.【答案】ABD【解析】企业可以采取的持续管理政治风险的措施包括生产战略、市场控制、全球性生产和采购和融资决策等。企业拥有专业知识，可以加强企业对市场的控制，降低政治风险，因此选项A正确；在全球进行生产避免国家货币进行调整的情况。因此选项B正确；在全球进行融资，可减少资产没收的威胁，因此选项D正确；进行尽职调查是应对政治风险，在进行决策之前的工作，不属于持续对政治风险管理的情况。2.【答案】ABCD【解析】构成企业面对的操作风险的源头有很多，主要包括企业缺乏规定的程序、雇员缺乏培训、疏忽、设备及软件维护不足或已报废、缺乏职业道德和存在舞弊意识、不妥善的外包安排等，因此选项A、B、C、D四项都是正确的选项。3.【答案】ABC【解析】VaR计算法需要三个参数，即计划持有外汇头寸的时间长度、计划进行预测的置信水平和表示VaR所用的货币单位，因此选项A、B、C是正确的。4.【答案】BD【解析】费雪效应理论揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系，指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升，因此反映了利率与通货膨胀率之间的关系，选项B、D是正确的。5.【答案】AD【解析】根据货币风险管理策略框架，应制定用于管理货币风险的套期工具。货币远期合同和货币互换是最常见的场外交易货币套期工具。6.【答案】ABCD【解析】财务风险来源包括流动性风险、信用风险、利率风险、通货膨胀风险、汇率风险、衍生工具风险、商品价格风险、股票价格风险等，因此选项A、B、C、D都是正确答案。7.【答案】ABC【解析】减少企业汇率的风险方法有货币套期、计价货币、匹配收入和支出、提前和滞后付款、净额结算、多边净额结算和匹配长期资产和负债等；选项D属于应对法律或合规性风险的方法。8.【答案】AC【解析】汇率风险类型包括交易风险、外币折算风险和经济风险，但是经济风险取决于竞争对手的活动和地理环境等因素，对企业造成的汇率风险未必只有一次。9.【答案】ABD【解析】企业应对操作风险的方法包括：设立流程、程序和政策；在公司内部实施正式的内部控制系统；防止错误和欺诈；培训和管理雇员；评价技术和系统等，因此选项A、B、D都是企业采用的应对操作风险的方法。选项C属于应对项目风险的方法。10.【答案】BCD【解析】VaR的数值意味着假设持有期为x天，置信水平为y%，VaR可度量在x天之内的最大损失（即外汇头寸市值的减少），因此当x=1，y=90时，意味着企业预期概率为90%时，外汇头寸的价值减少，1天内最大的损失为1000万美元，换句话说，企业应预期在100个普通的交易日内，在其中的90天，其外汇头寸的价值将减少，但不会超过1000万美元，或每100个普通的交易日内，有10天价值减少会超过1000万美元。因此选项B、C、D的说法正确。11.【答案】ABD【解析】当前市场利率高于期权协议利率，借款期权买方会行使权利，因此选项A的说法错误；远期利率协议可以在其存续期间内保护借款人免受利率出现不利变动的影响，但不能使借款人从有利的市场利率变动中受益，因此选项B的说法错误；远期利率协议和利率期货相比，利率期货的金额、条款和期间更加标准化，因此选项D的说法错误。12.【答案】ACD【解析】从香港市场上购买股票，同时在纽约售出每股可获利=6.5×10-60=5（港元）。13.【答案】ABC【解析】政府的不作为或直接干预也可能产生政治风险。政府的不作为是指政府未能发出企业要求的许可证，或者政府未能实施当地法律。直接干预包括不履行合同、货币不可兑换、不利的税法、关税壁垒、没收资产或限制将利润带回母国。选项D不向企业发放必需的许可证属于政府的不作为。14.【答案】AB【解析】汇兑风险和利率风险属于企业在经营活动中遇到的财务风险，并不是企业面对的政治风险。15.【答案】ACD【解析】题中所描述的是企业面临的项目风险，在应对项目风险时企业可以采取的措施有：矩阵管理下进行团队建设；设立强大的变动控制程序；遵循良好的计划和控制原则等，因此选项A、C、D都是正确的。选项B是应对操作风险的措施。16.【答案】AB【解析】选项C和选项D属于运作方面的内容。17.【答案】ABCD【解析】企业面临的财务风险的来源有很多，如短期内不能履行财务义务而产生的流动性风险、未获货款产生的信用风险、利率风险、通货膨胀风险、汇率风险、衍生工具风险等，因此选项A、B、C、D都是正确的。18.【答案】BD【解析】按照无风险套利原则，本国即期汇率应上升，但远期汇率必然下降。19.【答案】AB【解析】期货合同通常在场内交易，因此选项C是错误的；期货合同买卖双方需要缴纳一定数额履约保证金，但是期权合同，买方不需缴纳，只有卖方需要缴纳保证金，因此选项D是错误的。20.【答案】ABCD【解析】持续性管理政治风险的方法有生产战略、市场控制、全球性生产和采购、融资决策。21.【答案】ACD【解析】按照矩阵管理法，参与者主要有三类：(1)执行项目工作的借入职员；(2)指导项目工作的项目经理；（3）借入职员的其原来所属部门的部门经理。22.【答案】ABD【解析】计算VaR的模型有很多。其中使用最广泛的有：(1)历史模拟法，该方法假设企业外汇头寸的货币收益与过去的概率分布相同；(2)方差—协方差法，该方法假设企业的总外汇头寸的货币收益通常是正态分布，并且外汇头寸的价值与所有的货币收益是线性相关的；(3)蒙特卡罗模拟法，该方法假设未来的货币收益是随机分布的。23.【答案】ACD【解析】交叉货币息票互换是支付固定利息的同时收取浮动利息。24.【答案】AD【解析】如果预期利率将要上升，借出方采用浮动利率更有利，借入方采用固定利率更有利。25.【答案】ABCD【解析】降低利率风险的常见方法包括：（1）平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡；（2）匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配；（3）远期利率协议；（4）现金余额的集中；（5）利率期货；（6）利率期权；（7）利率互换。三、简答题1.【答案】远期市场和期货市场的区别：（1）远期市场上，合同大小与交付日根据个人需要度身确定（即在企业和银行间确定）；期货合同是标准化的，并由同一家有组织的证券公司担保；（2）远期市场不存在独立的结算行；期货市场上的所有结算都由证券交易所结算所处理，并且每日按市值结算；（3）大多数远期合同在实际交付时结算，并且仅有一些合同是按成本抵消结算；大多数期货合同按抵消结算，并且仅有极少数是交付结算；（4）期货合同的价格随时间改变，以反映市场对未来即期汇率的预期，如果企业拥有货币期货合同，并在结算日前决定不再保有该头寸，那么它可以销售相同的期货合同以抛售头寸；但是对于远期合同，是不能这么做的。2.【答案】（1）平滑法，维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡；（2）匹配法，使具有共同利率的资产和负债相匹配；（3）远期利率协议，一般是企业与银行间就未来的借款或在银行存款的利率达成的协议；（4）子公司现金余额的集中，现金余额的集中有利于避免为借款支付高额利息，还能够更容易地管理利率风险；（5）利率期货，大多数期货合同包含利率，且这些合同会提出对利率变动风险进行套期保值的方法，此类合同实际上是在打赌利率会上升还是会下降；（6）利率期权，利用利率期权，