2024年第三季度小微贷款类ABS市场概况

2024年第三季度小微贷款类ABS市场概况摘要：2024ABS（ABSABSABN）100914.22ABNABS所贡ABSABS发ABSABNABS当季净融资大幅增加，期末市场存量余额大幅增长。2024ABSABNABN2024ABS互联网金融平台及融资担保公司等为主，头部效应仍然显著。发行利率方面，在资产荒持续演绎及国债收益率继续波动向下的趋势下，2024ABSABSABSABNABS利差相对稳定。一、2024年三季度小微贷款类ABS总体发行概况小微贷款类ABSABNABS及ABN所贡献2024ABS100914.22ABS（ABS”）421260.842%105%单单均规模百亿以上的“飞驰建普”系列产品（去年三季度该系列发行一单ABS582336281.4534%8%；ABN自上年四季度重启以来发38914371.93201%。图表1.小微贷款类ABS发行情况单数 发行规模200 4,000150 3,000100 2,00050 1,0000 0协会ABN-发行规模（亿元） 企业ABS-发行规模（亿元信贷ABS-发行规模（亿元） 信贷ABS-发行单数（单）企业ABS-发行单数（单） 协会ABN-发行单数（单）、Wind，新世纪评级整理图表2.小微贷款类ABS季度发行情况单数 80 1,00060 8006004040020 2000 0协会ABN-发行规模（亿元） 企业ABS-发行规模（亿元信贷ABS-发行规模（亿元） 信贷ABS-发行单数（单）企业ABS-发行单数（单） 协会ABN-发行单数（单）数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理2024ABS21340%，1924.5394%ABS占到同期各品ABS14.73%13.99%2023年全3.465.28ABS前104587.1276%ABS1449721.989%；ABN59615.43亿ABSABS前三季度发行量呈现逆势增长。受信贷ABS和ABNABS当季净融资大幅增加2024ABS503.631913.3721%ABSABSABN的存量规模分别为434.20亿元、845.32633.8532%、6%122%57%7%62%ABN三季度末存量规模同比大幅增长。图表3.小微贷款类ABS季度净融资情况金额0-6002023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3当期发行总额(亿元) 当期偿还金额(亿元净融资额(亿元)数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理图表4.小微贷款类ABS存量情况单数 存量余额500 2,400400 2,0001,6003001,200200100 0 02023-092023-122024-032024-062024-09协会ABN存量余额(亿元) 企业ABS存量余额(亿元信贷ABS存量余额(亿元) 存续项目合计数量(单)、Qeubee、WindABN信托公司发行单数和规模较上年同期明显提升2024ABS6524465%24%4%525.07亿元、120.44260.8457%、13%29%。202463%ABN41%ABS2105%65ABS。图表5.2024Q3小微贷款类ABS发起机构发行单数分布保理其他银行 3%5% 4%信托数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理图表6.2024Q3小微贷款类ABS发起机构发行规模分布保理 其他1% 0%小贷银行 31%、Qeubee、Wind小微贷款类ABS及融资担保公司发行单数及规模靠前ABS的资产提供方主要为商业银行、38单、29单、单、131581.84亿元、210.0081.3026.445.29ABS20133326.4481.305%6%3%ABS715.29亿元。ABN279290.0079.00亿元。当ABS的资产提供方均为商业银行。图表7.2024Q3小微贷款类ABS资产提供方发行单数分布其他 商业银行2% 4%互联网平台 互联网平台9% 20%信贷ABS4%商业银行 协会ABN 小贷公司27% 38% 企业ABS 13%58%融资担保公保险公司 司1% 其他 商业银行 6% 7%、Wind，新世纪评级整理图表8.2024Q3小微贷款类ABS资产提供方发行规模分布互联网平台14%商业银行28%融资担保公司9%信贷ABS 企业28% 31%商业银行3%其他0% 小贷公司协会ABN 3%互联网平台 41%9%其他保险公司1%1%商业银行32%、Qeubee、Wind2024ABS1419.19均有所增加，相应资产提供方主要涉及地方国有小贷公司及国有企业等。交易所ABS增长2024ABS61%181.307.391.2071单，发行规模合37.0020%5.290.46亿元；京东6150.0052%，单均规模8.33亿元，环比增加1.73亿元。发行单数（左轴）发行规模（亿元，右轴）0.00030.00发行单数（左轴）发行规模（亿元，右轴）0.00030.00560.001090.0015数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理ABN资产提供方新增度小满、京东及三六零发行小微贷款类产品2024年三季度，发行小微贷款类ABN的商业银行中，网商系列当期发行22240.00550.00亿元。互联网金融平台资产提供方当期新增度小满、三六零和京东，发行单数分别为1单、1410.00亿元、6.0050.00ABS市场发行产品。发行单数（左轴）发行规模（亿元，右轴）0.00050.00发行单数（左轴）发行规模（亿元，右轴）0.00050.005100.0010150.0015200.0020250.0025数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理二、2024年三季度小微贷款类ABS发行利率情况三季度小微贷款类ABS优先级发行利率延续下降趋势，降幅环比收窄2024年三季度，在资产荒延续及国债收益率继续向下的背景下，小微贷款ABS优先级发行利率大体仍延续下行走势，但降幅环比普遍收窄。当期小微贷款类的信贷ABS的AAAsf和AA+sf档证券平均发行利率分别为2.06%和2.24%，2bpABSAAAsfAA+sf档证券平2.46%2.70%24bp33bp；ABNAAAsf和+f档证券平均发行利率分别为2.172.258bp和22bp。信贷ABS:档信贷ABS:档协会ABN:档信贷ABS:档协会ABN:档3年期中债国债收益率企业ABS:AA+sf档1年期中债国债收益率企业ABS:AAAsf档6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理交易所ABS不同资产提供方AAAsf2024年三季度发行的小微贷款类交易所ABS中，不同资产提供方发行的AAAsf3BP2.76%2.17%、3.04%、2.17%23bp、26bp、22bp29bp。6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%年月年月 年月年月年月1年期中债国债收益率 3年期中债国债收益率度小满:档 三六零:档平安普惠:档 大地财险:档美团:AAAsf档金城银行:AAAsf档太平洋财险:AAAsf档2024年6月京东:AAAsf档平安银行:AAAsf档数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理AAAsf2.05%-2.19%28bpAAf档证券发行利率在.1bpf2.05026bpf档证券发行利率在2.402.49%之间，加权利率均值环比下降9bp。AAAsf2.30%-3.20%3BP融资担保公司及保险公司方面，平安普惠系列AAAsf档证券发行利率在2.40%-4.50%之间，加权利率均值环比下降34bp；太平洋财险系列AAAsf档证券发行利率在1.90%-2.45%，加权利率均值环比下降22bp。AAAsf档2.15%-2.30%AAAsfAAAsfAAAsf档2.05%-2.23%公司差补增信。交易所ABS及ABN优先档信用利差环比进一步缩窄以下利差统计采用内插法计算各档证券发行利率与同期限中债国债到期收ABSABN的AAAsfAA+sfABS利差相对稳ABSAAAsf50-100bp，合计占到同63%；AA+sf50-100bp，合计占到66%ABNAAAsf档证券利差主要分档证券利差主要分布在50-100bp83%ABSAAAsfAA+sf40-60bp。图表13.2024Q3小微贷款类交易所ABS利差分布（AAAsf）数据来源：DM、Qeubee、