财务管理学 第2版 课件 第一章 财务管理基本理论

《财务管理学》本课件授课内容以48课时为例。32课时、40课时、56课时、64课时等的上课内容可在此基础上根据教材作适当增删。《财务管理学》课程结构财务管理基本理论财务管理基本价值观念财务管理基本内容筹资投资利润分配决策分析控制预算预测目录和计划课时第一章总论（财务管理基本理论）7第二章财务管理基本价值观念9第三章财务分析4第四章长期项目投资和长期资产管理6第五章企业筹资管理（上）4第六章企业筹资管理（下）6

第七章营运资金管理7第八章证券投资管理3第九章

利润分配管理2合计48第一章财务管理基本理论

基本要求：掌握财务和财务管理的相关概念、内容，财务管理基本原则；熟悉财务管理基本目标，财务管理基本方法体系；了解财务管理的产生与发展，财务管理与会计的关系，财务管理的特点，财务主体和财务管理主体。重点：财务、资金、财务活动（资金运动）、财务关系、财务管理等概念，财务管理的内容、基本目标、基本原则、基本环节（基本方法体系）。Contents财务管理的内容

1财务管理目标2财务管理规范3财务管理基本方法（循环）4第一节，财务管理的内容

财务管理的产生和发展1

财务管理的内容2

财务管理的特点3

财务管理与会计的关系4返回一、财务管理的产生与发展（一）财务管理的产生1、广义地讲，财务就是有关财富的事务。只要社会有了剩余财富，就产生了财务。因此，财务作为一种客观存在的经济活动，由来已久。2、将财务管理学作为一门独立学科进行研究，至今不过百余年时间。一、财务管理的产生与发展（二）西方企业财务管理的发展及特征1、发展过程依次经历了以下几个阶段：（1）19世纪末至20世纪初

股份公司的大量涌现，资本市场的不断完善，企业规模的不断扩大，各公司纷纷成立财务管理部门。这一阶段的重点是如何为企业扩张和生产经营筹取资金。

1897年美国学者托马斯•格林纳（ThomasL•Greene）出版了最早一本财务学著作《公司财务》，公司理财学逐渐从微观经济学中分离出来，成为一门独立的学科。

（2）第一次世界大战至20世纪40年代末

企业财务管理重点由为企业扩展服务转变到为企业生存服务，财务管理的重点是如何维持合理的资本结构，确保企业偿债能力。（资产管理）（3）20世纪50年代后期至70年代初

财务管理迅速朝着“严谨的数量分析”方向发展。各种研究筹资、投资及其深化问题的复杂的数学模型和理论应运而生。整套财务管理方法体系已初步形成。

重点：投资管理。（4）20世纪70年代以后

财务管理一方面在资本结构和投资组合等方法上进一步发展，使公司财务管理学与现代金融学、投资经济学逐步融为一体；另一方面，国际财务管理逐渐兴起。80年代至今，通货膨胀财务、税收筹划、财务风险管理、网络财务等又成为热点。

（二）西方企业财务管理的发展及特征2、西方企业财务管理特征：经过一百余年的飞跃性发展，西方国家最终形成了：（1）一整套指导企业财务管理实践的理论体系：

现代资本结构理论、股利理论、有效市场假说、投资组合理论、资本资产定价理论、套利定价理论、期权定价理论等。2、西方财务管理特征：（2）实践特征：以财务决策为核心，以公司价值最大化为目标，主要包括筹资、投资、股利分配和日常财务管理等内容，以经理层尤其财务经理为主，侧重于证券上市公司在完善的资金市场上进行财务运作。一、财务管理的产生与发展（三）我国企业财务管理的发展1、计划经济时代解放初期，学习和借鉴的是苏联模式。计划经济时代，企业（主要是国营企业）的资金运动实际上是国家财政资金运动的延伸，企业的经营管理权、资金调度权在很大程度上集中在国家手中，企业财务管理的内容很少。企业会计人员具有双重身份：会计兼挑财务担子。（三）我国企业财务管理的发展2、市场经济时代（1）理论和方法体系基本上借鉴西方的。

（2）理财自主权落实，理财主体明确，财务管理的内容大为丰富，财务管理重要性日益突出。（3）理财与会计学科的分立已成为现实，企业中财务管理和会计部门及其职能的分立也已成为趋势。市场经济条件下，财务和财务管理只有微观性。微观财务主体：企业、事业单位、家庭三个方面。一、财务管理的产生与发展相应的财务管理分类可以分为企业财务管理、事业单位财务管理和家庭（私人）理财。本书所述的财务管理是指企业财务管理中的工商业公司的财务管理。

返回第一节，财务管理的内容二、财务管理的内容财务管理的对象（内容）就是“财务”。“财务是什么？”——财务的本质。在市场经济条件下，企业财务的本质既体现为财务活动，也体现为财务关系。企业财务管理的内容包括财务活动和财务关系两个方面。（一）财务活动（资金运动）企业资金资金运动（资金流）、财务活动在企业生产经营过程中，一方面实物商品不断地运动着，形成“物流”。随着实物商品不断地运动，实物商品的价值形态也不断地发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金运动（即“资金流”）。企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，这就是企业的财务活动。它是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。是企业财务管理的主要内容。资金运动的动态表现和静态表现：动态表现：资金进入企业、资金在企业内部循环周转和资金退出企业静态表现：企业某一时点的资产、负债和所有者权益的数额。资金运动静态表现资金来源（筹资）资金运用（投资）=流动资产长期资产对外投资负债资金权益资金（自有资金）资本留存收益资产=负债+所有者权益外部内部经营资产（一）财务活动（资金运动）广义财务活动（资金运动）资金筹集资金收回资金投放资金耗费资金分配权益资金负债资金内部投资外部投资

成本费用

销售收入

成本费用补偿税金股利留存收益

1、资金筹集企业从各种渠道以各种方式筹集资金，是资金运动的起点。企业筹资两种不同性质的来源：一是自有资金（主权资金或权益资金）。筹资方式：吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益。投资者包括国家、法人和个人；二是债务资金（负债资金）。筹资方式：银行等金融机构借款、发行债券、利用商业信用等。因筹资而产生的资金收支，就是由筹资引起的财务活动，是财务活动的主要方面之一。2、资金投放企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求经济利益。企业的投资包括内部投资和外部投资两个方面。内部投资：生产经营所必需的固定资产、无形资产等长期资产和流动资产方面；外部投资：购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等。因企业投资而产生的资金收支，便是由投资引起的财务活动，是企业财务活动的主要方面之一。3、资金耗费企业资金耗费主要指各种成本和费用（包括流转税）的发生。4、资金收回企业资金收回主要通过取得销售收入等形式。它是企业再生产过程顺利进行的前提。5、资金分配企业通过销售收入等形式收回的资金，首先要用来补偿成本费用税收（流转税）等支出，剩余的就是税前利润。交所得税。税后利润中一部分以股息、红利形式分配给投资者（所有者）拿走，另一部分便是企业的留存收益。返回狭义的财务活动（资金运动）从狭义的角度看，财务活动主要包括筹资、投资和净利润分配三个方面。一般财务管理教材主要阐述这三个方面。

二、财务管理的内容（二）财务关系1、财务关系的概念注意三点1）在组织财务活动过程中发生2）与相关各方所发生3）必须是经济利益关系2、财务关系的内容企业与债务人之间的财务关系企业与被投资者之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与投资者（所有者）之间的财务关系企业与政府之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系（1）企业与政府之间的财务关系主要体现为一种强制和无偿的分配关系。（2）企业与投资者（所有者）

之间的财务关系所有者三大权能：资本收益权、重大经营管理权、选择管理者的权利。体现着一种所有权性质的利益分配关系。（3）企业与其债权人之间的财务关系企业的债权人主要有：本企业债券持有人、贷款机构、商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人。在性质上属于债务与债权的关系。（4）企业与其被投资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资的关系。（5）企业与其债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系。（6）企业内部各单位之间的财务关系企业各内部单位之间要通过内部转移价格计价结算。这种内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的经济利益关系。（7）企业与职工之间的财务关系体现着职工个人和企业在劳动成果上的分配关系。返回综上所述，企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动（财务活动）及其所体现的经济利益关系（财务关系）。因此，企业财务管理的内容包括财务活动和财务关系两个方面。由于企业财务关系通常蕴含在企业的财务活动（资金运动）之中，因此财务管理的对象或内容又可以概括为财务活动或资金运动。企业财务管理的概念企业财务管理是企业根据相关财经法规制度，按照财务管理的原则，组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个重要组成部分。三、财务管理的特点财务管理与企业中其他管理工作相比，具有自己的特点。（一）综合性强

（二）涉及面广（三）灵敏度高财务、财务管理和理财的关系1、财务和财务管理的关系2、财务管理与理财的关系四、财务管理与会计的关系既有紧密联系，又有明显区别。财务管理工作的对象是企业资金运动本身（资金流），会计工作的对象则是企业资金运动所体现的信息（信息流）。从理论上看，是不同学科；从实践上看，是两种不同性质的工作。现代企业财会机构的设置：企业财会机构的设置董事会总经理××副总经理财务副总经理（CFO）××副总经理审计委员会内部审计财务管理部门会计部门筹资管理投资管理成本管理分配管理信用管理财务经营管理会计（包括成本会计）税务会计内部审计财务会计第二节，财务管理目标

财务管理目标的概念和特征一财务管理的分部目标、具体目标三二、现代企业财务管理基本目标

（一）利润最大化（二）资本利润率最大化或每股利润最大化（三）企业价值最大化返回一、财务管理目标的概念和特征从同一时期的不同企业看，财务管理的目标是多元的。不同企业可以也应该有不同的财务管理基本目标2、多元性（二）财务管理目标的特征

从不同时期看，理财环境的变化，财务管理目标也应变化；但在一定时期或特定条件下，财务管理的目标保持相对稳定。

1、可变性从某一企业看，1）基本目标。2）分部目标。3）具体目标。（一）财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的，是企业理财活动所希望实现的结果，也是评价企业理财活动是否合理的基本标准。3、层次性返回二、财务管理的基本目标基本目标，也叫整体目标。它是指企业进行财务管理所要达到的总目标，决定着财务管理分部目标和具体目标。

现代企业财务管理基本目标定位

利润最大化

优点：简单明了。缺点有四：没有考虑资金的时间价值没有考虑风险因素没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系可能导致企业短期行为。资本利润率即权益资金税后利润率，是企业净利润与权益资金的比率；每股利润是指上市公司普通股东所获净利润与普通股股数的比值。优点：可以在不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间比较，揭示权益资金盈利水平的差异。缺点：仍没考虑资金时间价值和风险因素，不能避免企业短期行为。企业价值：企业的市场价值。企业价值主要取决于未来预期收益的多少（潜在的获利能力）和投资者要求的投资报酬率的高低。企业的价值越大，企业相关利益者从中的获益都将越大。资本利润率最大化每股利润最大化

企业价值最大化

企业价值最大化投资者评价企业价值时，是以投资者预期投资时间为起点，将未来投资存续期间企业的预期收益（现金净流入）按照自己要求的投资报酬率进行折现来计算的。因此，企业价值的大小主要取决于企业未来潜在获得能力的大小。

优点：考虑了资金时间价值和投资的风险价值，有利于保障企业相关利益者（股东、债权人、职工、政府）利益的最大化，也有利于社会资源的合理配置和实现社会效益最大化。返回主要问题是企业价值的确定存在难度：（1）上市公司：股票市价。但股价是受多种因素影响。（2）非上市企业：进行专门的评估才能确定，而评估不能经常进行，又很难做到客观、准确。财务管理基本目标定位我们认为，现阶段不同类型的企业应当选择不同的适合本企业实际的财务管理基本目标作为自身财务管理工作的导向。返回民营小微企业：利润最大化。一般公司制企业：资本利润率（权益资金税后利润率）最大化。一般上市公司：每股利润最大化。大的特别优秀的上市公司：企业价值最大化。两点注意：1、财务管理目标与企业目标的关系不能完全等同，但有从属关系。要统一、协调。2、履行社会责任的问题要强调在严格履行社会责任的下，追求财务管理目标最大化。三、财务管理的分部目标和具体目标（一）分部目标在基本目标的制约下，进行某一部分财务管理活动所要达到的目标。1、筹资管理目标：注重资金成本和筹资风险的平衡。2、投资管理目标：注重投资收益和投资风险的平衡。3、利润分配管理目标：注重各方利益关系的合理处理。（二）财务管理的具体目标在基本目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务管理活动所要达到的目标，也称具体指标。如企业某次发行债券要达到的目标、进行某次证券投资要达到的目标等。第三节，财务管理规范一、财务管理基本价值观念二、财务管理基本假设三、财务管理基本原则四、财务管理具体规范一、财务管理基本价值观念观念是进入人们头脑并指导人们行动的思想意识。（一）市场经济条件下从事企业经济管理工作的普遍观念市场观念、竞争观念、效益观念、创新观念和风险观念等

一、财务管理基本价值观念（二）财务管理基本价值观念三项基本价值观念：站在投资者角度，必须树立资金时间价值观念、风险与收益的均衡观念。站在筹资者角度必须树立资金成本观念。

二、财务管理基本假设

（一）财务管理基本假设（前提条件）

1、财务主体假设（微观空间）2、持续经营假设（时间）

3、市场有效假设（宏观空间）返回（二）财务主体假设（二）财务主体假设（微观空间）1、含义：是指能独立从事财务活动的一个空间范围。如企业、事业单位、家庭等。2、与财务管理主体的区别2、财务主体与财务管理主体的区别财务主体是指能独立从事财务活动的一个空间范围。如企业、事业单位、家庭等。财务管理主体是指从事财务管理的人。如股东大会、董事会、总经理、财务副总经理、财务经理、普通财务管理人员。第三节，财务管理规范

财务管理的原则

三财务管理的具体规范

2系统原则、平衡原则、弹性原则、比例原则财务管理的具体规范

四国家财经法律法规《企业财务通则》企业内部财务管理制度返回三、财务管理的原则（一）财务管理原则的含义：财务管理原则是企业财务管理工作必须遵循的基本准则和行为规范。（二）财务管理原则的内容弹性原则

平衡原则

比例原则

系统原则财务活动和财务管理活动，都是由相互联系、相互作用、相互依存的部分组成的有机整体，都具有系统的性质。要求：二个方面。典型例子：归口分级管理、投资项目的可行性分析、杜邦财务分析体系等。有关比例（结构）趋于优化、合理典型例子：财务分析中的比率分析、企业筹资中的资本结构决策、企业投资中的投资组合决策、利润分配比例的确定等力求使资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡。实现收支相抵，略有结余典型例子：现金预算的编制、企业筹资数量的规划等。追求准确和节约的同时，留有合理的伸缩余地关键是防止弹性的过大或过小典型例子：现金和存货一定的保险储备、编制财务预算时留有余地系统原则的要求（1）从财务管理系统内部和外部环境的协调和联系出发；（2）从财务管理系统内各个子系统、分系统的协调和统一出发。用联系的观点、全面的观点、统一的观点来看待和解决问题，不能顾此失彼。第三节，财务管理规范四、财务管理具体规范（一）刚性规范：1、国家财经法律法规2、《企业财务通则》3、企业内部财务管理制度（二）柔性规范：如行规、职业道德等。第四节，财务管理基本方法（循环）一、财务管理方法及分类（一）含义（二