国际金融学 第5版 课件 第8章 国际收支平衡表

国家级特色专业•东北财经大学金融学系列教材国际金融学08CHAPTER第8章国际收支平衡表目标引领价值塑造：国际收支是开放经济条件下进行宏观经济分析的重要工具。本章引导学生关注中国的国际收支历史演变，了解经常账户顺差与对外净资产变动的关系，进而对我国国际收支在当前环境下更有基础和条件保持基本平衡做出正确判断。同时，以中美贸易的发展变化为切入点，激发学生的家国情怀，践行当代青年的使命担当。知识传授：通过本章的学习，了解一国国际收支状况不仅直接影响着该国货币的对外价格，而且决定着该国在国际金融领域中的地位与实力，国际收支是分析一国对外金融关系和国内经济状况的重要依据与工具；掌握国际收支含义；国际收支平衡表及其项目构成，国际收支账户分析的基本原理与方法以及一国国际收支状况与一国宏观经济状况之间的关系，并为掌握国际收支管理知识奠定基础。开篇导读评析：各国国际收支运行状态，都会体现在各国的国际收支平衡表中。国际收支平衡表是分析一国对内、对外经济的重要工具，学会如何解读各国国际收支平衡表，从中发现一国国际收支状况与一国宏观经济之间的关系是我们学习本章的最好收获。8.1国际收支的含义

8.1国际收支的含义8.1.1国际收支的概念国际收支（balanceofpayments）是一国居民与非居民在一定时期内因各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。8.1国际收支的含义8.1.2对国际收支概念的理解对于国际收支这一概念，应从以下三个方面来理解：（1）国际收支反映的内容是以货币记录的交易，即以交易为基础。（2）国际收支记录的必须是一国居民与非居民之间的交易，居民与非居民之间的交易构成国际收支统计体系的基础。居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。依照这一标准，一国的大使馆等驻外机构是所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。（3）国际收支是一个流量概念。8.2国际收支平衡表原理

8.2国际收支平衡表原理8.2.1国际收支平衡表的概念国际收支平衡表是系统记录与反映一国国际交易的报告文件，是以货币为计量单位，运用复式借贷记账原理及国际收支特定账户分类方法编制的。8.2国际收支平衡表原理8.2.2国际收支平衡表的结构国际收支平衡表的结构，从纵向看属于“┳”形，俗称“丁字形账户”，分为借方和贷方两栏或两项；从横向看由属于“借”与“贷”栏目下的具体项目构成，记载了各种性质的国际收支内容。国际收支平衡表的结构见表8-1。8.2国际收支平衡表原理表8-1 国际收支平衡表 单位：亿美元项目借方贷方差额经常账户

资本与金融账户

净误差与遗漏账户

8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容

1）账户设置（横向）根据《手册》第六版，国际收支平衡表包括经常账户、资本账户和金融账户。其中，经常账户可细分为货物和服务、初次收入、二次收入等账户。金融账户可细分为直接投资、证券投资、金融衍生工具、其他投资和储备资产等账户。8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容具体项目的含义如下：1.经常账户：包括货物和服务、初次收入和二次收入。1.A货物和服务：包括货物和服务两部分。1.A.a货物1.A.b服务1.A.b.1加工服务1.A.b.2维护和维修服务1.A.b.3运输1.A.b.4旅行8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容1.A.b.5建设1.A.b.6保险和养老金服务1.A.b.7金融服务1.A.b.8知识产权使用费1.A.b.9电信、计算机和信息服务1.A.b.10其他商业服务1.A.b.11个人、文化和娱乐服务1.A.b.12别处未提及的政府服务8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容1.B初次收入1.B.1雇员报酬1.B.2投资收益1.B.3其他初次收入1.C二次收入8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容2.资本与金融账户：包括资本账户和金融账户。2.1资本账户2.2金融账户2.2.1非储备性质的金融账户2.2.1.1直接投资2.2.1.1.1直接投资资产2.2.1.1.2直接投资负债2.2.1.2证券投资2.2.1.2.1证券投资资产2.2.1.2.2证券投资负债8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容2.2.1.3金融衍生工具2.2.1.3.1金融衍生工具资产2.2.1.3.2金融衍生工具负债2.2.1.4其他投资2.2.1.4.1.1/2.2.1.4.2.1其他股权2.2.1.4.1.2/2.2.1.4.2.2货币和存款2.2.1.4.1.3/2.2.1.4.2.3贷款2.2.1.4.1.4/2.2.1.4.2.4保险和养老金2.2.1.4.1.5/2.2.1.4.2.5贸易信贷2.2.1.4.1.6/2.2.1.4.2.6其他（资产/负债）2.2.1.4.2.7特别提款权负债8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容2.2.2国际储备资产2.2.2.1货币黄金2.2.2.2特别提款权2.2.2.3在国际货币基金组织的储备头寸2.2.2.4外汇储备2.2.2.5其他储备资产3.净误差与遗漏8.2国际收支平衡表原理8.2.3国际收支平衡表的内容2）记账规则（纵向）国际收支账户运用的是复式记账法，即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。一般情况下，借方记录用负号表示，贷方记录用正号表示。根据复式记账的惯例，不论对于实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。这表示，记入贷方的项目是表明出口的实际资源和反映一经济体对外资产减少或对外负债增加的金融项目，记入借方的项目是表明进口的实际资源和反映对外资产增加或负债减少的金融项目。8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-1］甲国企业出口价值100万美元的大豆。分析：出口伴随着资本流出所形成的海外资产的增加。对于出口行为来说，它意味着本国拥有的资源的减少，因此应记入贷方。对于资本流出这一行为而言，它意味着本国在海外的资产的增加，因此应记入借方。进一步来看，这一资本流出实际上反映在该企业在海外的存款增加中，而这属于金融账户中的其他投资项目。因此，这笔交易可记为：借：其他投资 100万美元贷：货物出口 100万美元

8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-2］甲国居民到欧洲旅游，动用了其在德国的存款10万美元。分析：旅游支出记入服务项目的借方，在外国银行的存款减少应记入贷方。因此，这笔交易可记为：借：服务进口 10万美元贷：其他投资 10万美元8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-3］外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。分析：外商以价值1000万美元的设备投入甲国，使甲国的实际资源增加，反映进口的实际资源增加的项目应记入借方，而兴办合资企业属于金融账户中的直接投资项目下的贷方。因此，这笔交易可记为：借：货物进口 1000万美元贷：直接投资——负债 1000万美元8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-4］为帮助某国度过金融危机，甲国政府动用外汇储备100万美元向其提供无偿援助，另提供相当于100万美元的粮食援助。分析：当一经济体的居民实体向另一非居民实体无偿提供了实际资源或金融产品并未得到补偿与回报时，按照复式记账法原理，需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立二次收入——转移账户。本国居民对非居民的单方向转移，应记入借方项目。官方储备减少、实际资源的减少都属于贷方项目。因此，这笔交易可记为：借：二次收入 200万美元贷：官方储备 100万美元货物出口 100万美元8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-5］甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。分析：投资所得应记入经常账户下初次收入——投资收益的贷方。对外投资意味着海外资产增加、实际资源输入、官方储备增加，都应记入借方。因此，这笔交易可记为：借：货物进口 50万美元官方储备 25万美元直接投资资产 75万美元贷：初次收入 150万美元8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-6］甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。同时又收到其持有的海外债券的利息收入1万美元，并将这1万美元存在海外银行。分析：海外资产增加应记入借方，海外资产减少应记入贷方。因此，这笔交易可记为：借：证券投资 40万美元贷：其他投资 40万美元借：其他投资 1万美元贷：初次收入 1万美元8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-7］甲国向外国提供了100万美元的10年期贷款。分析：这笔贷款意味着甲国长期资本外流，应记在金融账户下其他投资的借方。由此产生了外国在甲国银行的100万美元存款。新的存款作为短期资本内流，应记在金融账户下其他投资的贷方。因此，这笔交易可记为：借：其他投资 100万美元贷：其他投资 100万美元8.2国际收支平衡表原理8.2.4记账实例［例8-8］美籍华人为中国申奥捐款20万美元。分析：中国申奥基金会的银行账户增加20万美元，应记入其他投资项下的借方。同时因捐款属于二次收入——经常转移，需在二次收入项下的贷方记录。因此，这笔交易可记为：借：其他投资 20万美元贷：二次收入20万美元8.2国际收支平衡表原理表8-2 8笔交易构成的国际收支账户 单位：万美元项目贷方借方差额货物100+1001000+50-850服务

10-10初次收入150+1

151二次收入20200-180经常账户合计3711260-889直接投资100075925证券投资

40-40其他投资10+40+100100+1+100+20-71官方储备1002575资本与金融账户合计1250361889总计1621162108.2国际收支平衡表原理表8-3 2023年中国国际收支平衡表，分别以人民币、美元SDR计价8.3国际收支账户的分析

8.3国际收支账户的分析8.3.1分析国际收支账户的方法

（1）注重项目分析。（2）注重综合分析。（3）注重纵向分析。（4）注重横向分析。（5）注重或突出重点分析。8.3国际收支账户的分析

8.3.2分析国际收支账户的原理及重点1）贸易账户差额贸易账户差额（TB）是指包括货物与服务在内的进出口之间的差额。贸易账户差额在传统上经常作为整个国际收支的代表，这是因为对一些国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占的比重相当大（中国的这一比例在20世纪80年代约为70%）。开放经济条件下的国民收入等式可表示为：Y=C+I+G+X-M （8-1）式中，C代表私人消费；I代表私人投资；G代表政府支出；X代表出口；M代表进口。TB=X-M （8-2）8.3国际收支账户的分析

8.3.2分析国际收支账户的原理及重点2）经常账户差额经常账户差额（CA）的宏观经济含义可以从不同角度进行分析。（1）经常账户一般反映一国主动的对外交易。（2）经常账户差额表明了一国是向世界其他国家筹资的净借款人，还是对世界其他国家融资的净贷款人。经常账户盈余意味着本国向国外提供了融资，经常账户赤字意味着外国向本国提供了融资。（3）经常账户差额反映一国储蓄与投资之间的关系（差额）。

8.3国际收支账户的分析（4）经常账户差额反映了一国国民收入与国内吸收之间的关系（差额）。我们知道，私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出，人们常称之为“国内吸收”（domesticabsorption），以A表示，即：A=C+I+G （8-4）因此，经常账户是国民收入与国内吸收之间的差额，即：CA=Y-A （8-5）8.3国际收支账户的分析（5）经常账户差额使一国国际投资头寸发生变化，同时它又受到国际投资头寸状况的影响。我们知道，对于一国来说国内吸收超出国民收入导致的经常账户逆差，必然会带来该国在世界上积累的资产或负债的相应变化。国家间商品与服务流动对应着国家间资本流动。不同时期的经常账户差额累积起来就形成了一国在外的各种资产与负债。反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念就是国际投资头寸（internationalinvestmentposition，IIP）。一国对外资产与负债相抵后所得的净值就是净国际投资头寸（netinternationalinvestmentposition，NIIP）。一国某一时期内的经常账户余额，会形成新的净国外资产（或负债）。8.3国际收支账户的分析3）资本与金融账户差额资本与金融账户差额（KFA）是分析国际收支账户的另一个重要指标。它是该账户下直接投资、证券投资和其他投资交易及储备资产交易的差额（为论述方便，假定资本转移为零）。它记录了世界其他地方对本国的投资净额或贷款/借款净额。假设不存在统计误差和遗漏，根据复式记账原理，国际收支平衡表中所有国际交易的总和应等于零。-CA=KFA （8-6）如果将资本与金融账户差额细分为金融账户净额（FA），即除去储备资产的所有金融交易的差额，和储备资产交易差额（RT），则式（8-6）可写作：-CA=FA+RT （8-7）8.3国际收支账户的分析此式表明，由经常账户差额反映的本国与他国经常交易的净额变化必须同本国与他国金融交易的净额变动相一致。换言之，经常账户顺差表现为对非居民贷款净额增加（FA为负）或购入