河南科迪乳业股份有限公司财务状况的分析与优化方案设计

湖南商务职业技术学院毕业设计目录TOC\o"1-3"\h\u93191公司简介 河南科迪乳业股份有限公司财务状况的分析与优化方案设计1公司简介河南科迪乳业股份有限公司是由科迪食品集团股份有限公司与河南省财政厅农业综合开发公司等多家股东联合创建的股份有限公司。公司成立于2005年，位于河南省虞城县产业集聚区工业大道18号，注册资金109486.7797万元，主要从事乳制品、奶饮料的生产和销售并从事货物和技术的进出口业务。公司2013年在规模、设计理念、技术先进程度等均领先于同行业，但近年来销售利润却逐年下滑甚至出现了亏损。2科迪乳业公司财务状况分析2.1偿债能力分析2.1.1短期偿债能力分析短期偿债能力指标主要包括流动比率和速动比率，该公司2017—2019年流动比率、速动比率比较，如表1所示：表1公司2017—2019年流动、速动比率比较表日期流动资产流动负债存货流动比率速动比率2017.12.311130874164.671141611265.8391312138.310.990.912018.12.311789420131.351584820618.3176999916.531.131.082019.12.311966876343.141825713224.6244326741.431.081.05图1公司2017—2019年流动、速动比率比较图由图表可以看出：公司2019年的流动比率、速动比率较2018年都有所下降，下降幅度不大，但我们通常认为公司流动比率在2左右才能显示财务状况稳固，所以科迪乳业在短期内仍然存在一定的债务偿还风险。2.1.2长期偿债能力分析资产负债率和产权比率是衡量长期偿债能力的两大重要指标，公司2017-2019资产负债率、产权比率比较如表2所示：日期资产总额负债总额所有者权益总额资产负债率产权比率2017.12.312831209544.961167853682.921663355862.040.410.702018.12.313381570655.851608788774.231772781881.620.480.912019.12.313424574203.721847571443.331577002760.390.541.17表2公司2017-2019年资产负债率、产权比率比较表图2公司2017-2019年资产负债率、产权比率比较图由图表可以看出：公司2017、2018、2019年度的资产负债率分别为0.41、0.48、0.54,产权比率分别为0.7、0.91、1.17,表明公司近三年的资产负债率和产权比率都呈递增趋势,公司的财务风险加大,长期偿债能力逐渐减弱,造成科迪乳业公司偿债能力低的原因主要是资产的增长速度跟不上负债的增长速度、公司出现亏损导致所有者权益总额减少、公司的资本结构不够完善。2.2营运能力分析2.2.1存货周转率分析科迪乳业公司2017—2019年存货周转率如表3所示：表32017—2019年存货周转率表日期营业成本存货期末数存货期初数存货周转率2017.12.31917198431.3991312138.3174168571.0211.092018.12.31966774949.1276999916.5391312138.3111.492019.12.31566628482.6644326741.4376999916.539.34图32017—2019年存货周转率图由图表可以看出：公司2017、2018、2019年度的存货周转率分别为11.09、11.49、9.34，存货周转率呈下降趋势，造成这种现象的主要原因是公司存货出现积压，产品销售不出。2.2.2总资产周转率分析总资产周转率反映了公司资产的利用效率，公司2017—2019年总资产周转率如表4所示：表4公司2017—2019年总资产周转率表日期营业收入总资产期初数总资产期末数总资产周转率2017.12.311238707703.522667061622.362831209544.960.452018.12.311285038781.292831209544.963381570655.850.412019.12.31565522500.513381570655.853424574203.720.17图4公司2017—2019年总资产周转率图由图表可以看出：公司总资产周转率逐年下降，2019年下降幅度比较大，表明公司利用所有资产进行经营活动的能力差，效率低，造成这一现象的主要原因是公司的销售能力下降、盈利下降，内部管理不够完善。2.3盈利能力分析2.3.1销售净利率分析销售净利率反映的是公司每元销售收入所得到的净利润，科迪乳业公司2017—2019年销售净利率如表5所示：表5公司2017—2019年销售净利率表日期净利润销售收入销售净利率2017.12.31126689345.961238707703.520.10232018.12.31129125232.021285038781.290.10052019.12.31-174976633.09565522500.51-0.3094图5公司2017—2019年销售净利率图由图表可以看出：该公司2017、2018、2019年销售净利率分别为0.1023、0.1005、-0.3094，其销售净利率低且逐年下降，造成这种现象的原因是乳业行业竞争压力大，产品种类繁多，价格差异大，从而使公司销售收入逐年下降甚至在2019年出现了亏损。2.3.2成本费用利润率分析科迪乳业公司2017—2019年成本费用利润率如表6所示：表6公司2017—2019年成本费用率表日期净利润成本费用成本费用利润率2017.12.31126689345.96904923899.710.142018.12.31129125232.02922323085.860.142019.12.31-174976633.09603367700.31-0.29图6公司2017—2019年成本费用率图由图表可以看出:该公司2017、2018、2019年成本费用利润率分别为0.14、0.14、-0.29，公司2017、2018年所耗费的成本所带来的利润极低，2019年公司的耗费未能给公司带来净利润。3科迪乳业公司财务状况优化方案设计3.1调整企业资本结构科迪乳业公司目前资本结构为：资本总额3.4亿元，其中债务资本1.8亿元（年利息1800万元），普通股资本1.6亿元（1.6亿股，票面价值1元，市值5元）。公司近期有一个较好的投资项目，需要追加投资400万元，追加融资后销售额预计会达到1600万元，其可变成本率为40%，固定成本200万元，企业所得税率25%，为筹措资金，公司制定了以下两种融资方案：甲方案：向银行获取400万元的长期贷款，利率为12%。乙方案：增发普通股100万股，发行价为每股4元。1.根据甲乙方案计算出EPS无差别点：（EBIT-1800）*（1-25%）/（16000+100）=（EBIT-1800-48）*（1-25%）/16000计算出EBIT=9528（万元）2.两种方案在EPS无差别点时的每股收益：EPS股=（9528-1800）*（1-25%）/（16000+100）=0.36EPS债=（9528-1800-48）*（1-25%）/16000=0.36在EPS无差别点上，两个方案的每股收益相等，均为0.36元3.预计的息税前利润=1600*（1-40%）-200=760万元因为融资后的EBIT低于每股收益无差别点，所以公司应该选择财务风险较小的乙方案。3.2加强存货管控3.2.1运用ABC分类方法管理存货由图7可以知道科迪乳业公司目前存货中占比最高、增幅最大的是酸奶，巴氏奶和芝士也有小幅上升，其他产品则都有所下降，根据对市场情况的调查和分析，发现公司应该对库存商品进行适当的调整，将所有库存商品划分为ABC三类存货进行管理。公司ABC类存货分布如表7所示，公司对于A类产品要进行重点科学地管理，在保证销售的前提下降低库存，但同时也要保障供给，防止缺货，因此公司应每天进行盘点和检查；B类产品公司采用常规管控，每周盘点和检查；C类产品一般管理，无须进行精准控制。表7公司ABC类产品分布表A类产品科迪原味酸奶、生态五谷奶、浓缩高钙奶、纯牛奶B类产品绿色快车活性乳、精品酸优乳、早餐奶C类产品莲子花生牛奶、香蕉牛奶、鲜果果乳、冰糖雪梨、奶果、黑芝麻核桃奶图7市场各乳品销售额变化3.2.2确定最优存货量鉴于公司目前存货积压比较严重，公司应考虑制定最优存货库存量。据调查，公司每年所需的原材料大概为160000kg，单位成本为4元/千克，每次订货的可变成本为10元，单位可变仓储成本为0.8元/千克，可以算出公司的经济订货量==2000kg，每年最佳订货次数=160000/2000=80次，最佳订货周期=360/80=4.5天，确定了最优存货量后，公司既不会因为缺货而额外增加采购成本，也不会因为库存积压而增加储存费用。3.3制定合理的营销方案3.3.1制定合理的销售价格公司可以采用尾数法则，例如19.9、9.9，这样能够让顾客觉得商品价格便宜。另一方面可以采取折扣的方式，对于单位价值较低的产品可以直接给出折扣率，但对于那些单位价值较高的产品，则可以写出商品优惠了多少金额，进行原价和现价的一个对比。现在的乳制品市场中，伊利、蒙牛和光明这三家公司在市场份额领域中占有重要优势，科迪乳业要想在价格上占据优势，就必须采取有竞争力的定价措施，形成价格优势，为此，选取伊利、蒙牛、光明、天友、认养一头牛做一个价格比较表，如下表所示：表8各品牌牛奶价格比较表酸奶205g*12纯牛奶250*12果粒奶250*12伊利485830光明604640蒙牛47.55342天友476550认养一头牛46.54744平均值49.853.841.2通过表8大致可以看出客户所能接受的价格，公司可以根据各品牌产品价格的平均值来确定自己公司产品价格。3.3.2开发新产品根据市场调查，常温酸奶在酸奶类中增长速度最快，但低温酸奶市场也在稳步增长；奶粉品类中中国有机婴幼儿奶粉市场高速发展，同时羊奶粉也将成为未来市场的另一大趋势；乳料品类中乳酸菌市场出现逆势扩张，风味乳饮料市场规模却持续缩减。因此公司为适应市场发展要减少冰糖雪梨饮料及各种口味牛奶的销售，增加活性乳、鲜牛奶、高钙奶酸奶的销售，同时公司应该开发具有促进消化保健功效的低温益生菌乳饮料；可以开发口味多样化的再制芝士如芝士片、奶酪酱、奶酪片等适应消费者需求，而且其具有较高的附加值，能够为公司获取更多的利润；另外公司还可以尝试婴幼儿奶粉的研发，因为奶粉的刚需性很强且盈利空间相对较大。3.4降低供产销环节的成本3.4.1采购环节的成本控制科迪乳业公司目前拥有一个自有现代化奶牛养殖基地，公司还应该进一步加大自有牧场的投资建设，这样在保证公司奶源品质的同时也能减低原奶的购置成本。另外，公司应该选择与价格、质量口碑好的公司达成联盟，形成长期合作伙伴关系，保证原奶的充足供应，更好的降低成本。3.4.2生产环节的成本控制原材料方面的控制要叮嘱员工在生产制造产品时注重生产的消耗和回收，减少不合格产品的损失，注重对边角料和生产废料的回收利用，尽量使每份原材料都可以得到充分利用，来获取更多的价值；在工资费用方面，如果员工生产出不合格的产品，每个不合格产品按五元计算，生产出一个就扣五元，同时，员工回收利用好边角料和生产费料的，奖励十元一次，这样可以更好地降低产品的成本，提高产品的质量。3.4.3销售环节的成本控制在销售店铺设立店长、店长助理、金牌导购、导购四个等级，对应不同的薪资待遇，如果在三个月内销售业绩增长超过60%，就可以上升一个级别，同时给予一定的现金奖励，相反如果三个月内销售业绩无增长，会给予辞退警告，且只有保底工资，这样既可以提高员工的销售积极性同时也能激发员工的创造力。4总结通过对科迪乳业公司2017—2019年财务状况的分析总结出公司的财务状况不是很理想，因此公司应通过调整企业的资本结构、加强存货管控、制定合理的营销方案、降低供产销环节的成本这四个方面来有效提高公司偿债能力、经营能力和盈利能力，从而使公司的整体财务情况得到改善，促进公司更好的成长与发展。参考资料[1]张炳红.大华公司偿债能力案例分析[J].合作经济与科技.2019，（2）：153～155[2]王宗兴.XY公司成本控制存在的问题及对策[J].北方经贸.2017,（11）:128～129[3]丁双元.市场经济条件下企业最佳资本结构深析[J].武汉船舶职业技术学院学报.2018，（1）:36～39[4]丁继荣.运用财务比率分析公司短期及长期偿债能力的工具[J].中国经贸.2015，（14）：274[5]曾海花.每股收益无差别点法