中国房地产行业试探性研究

中国房地产行业试探性研究新华信管理咨询XXXpage1第一页，共六十六页。房地产行业试探性研究说明本房地产行业研究有待Customize,请根据不同的客户状况使用 由于正在与北京方面洽谈业务,本研究偏重北京市场的研究,同时根据万通的战略方向,增加了对别墅市场/独立住宅市场的研究由于缺乏相关最新专业数据,本研究无法提供最新数据分析 关于宏观经济及走势部分,还有待根据两者关系进一步研究和挖掘相关经济指标2第二页,共六十六页。房地产行业试探性研究房地产行业研究大纲宏观经济和房地产行业宏观研究北京/上海房地产市场研究房地产企业个案分析（万科）房地产上市公司比较分析(深圳和香港)房地产企业成功要素分析和现存问题及挑战（价值链等）房地产企业的发展战略（住宅供应商还是房地开发商、多元化）第三页,共六十3六页。房地产行业试探性研究宏观经济和房地产行业现状及发展综述第四页,共六十4六页。page5第五页,共六十六页。房地产行业试探性研究房地产行业的行业特征:周期性、关联性、地域性、政策性周期性作为基础性产业,具有高度的综合性和关联度,住宅产业带动系数为2.3关联性地域性政策敏感性房地产业属于固定资产投资的范畴,与宏观经济一样具有明显的周期性房地产市场的供求状况主要受当地经济发展水平的影响,区域发展不平衡,级差收益明显政策对房地产业的影响主要体现在土地资源供应、各项税费、房地产流通政策和货币政策。第六页,共六十6六页。房地产行业试探性研究房地产行业20-2010年间的发展目标和前景以每年12%的速度增长 商品房住宅竣工面积占城镇住宅竣工面积的比例达80%,商品房占城镇竣工房屋总面积的50%实行社会、专业化物业管理和修缮的房屋占社会房屋总量的50% 城镇（非农业人口）人均住房使用面积2010年达到18平方米,建设住宅33.5亿平方米,平均每年新建3.35亿平方米7第七页,共六十六页。房地产行业试探性研究宏观经济对房地产企业的影响 全面推行住房公积金制度,福利分房变为货币化分房,放款住房贷款条件,降低住房贷款利率,拉动了住宅业发展,有利于以住宅为主业的公司发展,如深万科（0002） 西部大开发-中央财政加大对西部地区的转移支付,涉足基础设施的房地产企业收益,如渝开发A（0514） 中国政府“小城镇大战略”的发展思路,加快小城镇的发展和城市化进程,有利于中小城市房地产公司的发展。如三木集团（0632）第八页,共六十8六页。房地产行业试探性研究中国宏观经济的强劲而又持续的增长将极大促进房地产行业的增长9第九页,共六十六页。房地产行业试探性研究10第十页,共六十六页。房地产行业试探性研究中国建筑业占GDP的比例逐年增大,但与发达国家10%-20%的比例相比,还有很大距离建筑业GDP4.7%5.2%5.6%5.4%4.7%4.6%6.6%5.3%4.7%6.4%6.7%6.5%6.5%6.7%6.6%第十一页,共六1十1六页。房地产行业试探性研究12第十二页,共六十六页。房地产行业试探性研究国外人均居住面积:XXX第十三页,共六1十3六页。房地产行业试探性研究进入WTO对中国房地产企业的影响高档外销房、写字楼、宾馆、商场及工业用地的需求明显增加外资房地产企业将逐步进入中国市场,市场竞争更加激烈 国外房地产开发商凭借其先进的物业管理模式、营销网络和更加专业化、人性化的服务理念,对国内房地产开发商的业务将形成较大的冲击国内房地产开发商的政府背景优势和天然的地区优势将不再成为业务开拓的主要优势 外资房地产开发商将首先进入高档外销公寓及写字楼市场,并逐步进入物业测量、价值评估等中介服务市场和中低档住房市场,其市场份额将逐步提高 目前,国外一些知名的房地产物业管理中介机构已在中国开设分公司,全球最大的房地产企业--美国２１世纪不动产已经进入中国物业代理市场国外金融机构的介入将促进我国房地产金融业发展加入ＷＴＯ将加快我国房地产企业的联盟和重组 目前已形成南北两大联盟,即由万科、华远等２０家会员组成的“中国城市房地产协作网络”和以大连万达、中房集团为首,由３３家企业组成的“住宅产业集团联盟”房地产企业正面临新一轮“洗牌”,相当数量的房地产企业将被市场淘汰,如上海房地产开发企业的总量,半年内已从４３４７家降低为３３１２家,广州近年来也有３００多家房地产企业被淘汰出局。14第十四页,共六十六页。房地产行业试探性研究进入2 0年以来,国内房地产需求旺盛,前景看好景气指数1081071061051041031021011001999年2000年2001年468101224681012246810

1224第十五页,共六1十5六页。房地产行业试探性研究2 0年商品房销售额3572亿元,比上年增长30.1％,显示出强有力的发展势头16第十六页,共六十六页。房地产行业试探性研究公积金贷款余额商业贷款余额17第十七页,共六十六页。房地产行业试探性研究商业用房办公楼住宅第十八页,共六1十8六页。房地产行业试探性研究购买方研究-收入等宏观经济指数个人购买19第十九页,共六十六页。房地产行业试探性研究以上数据国外为90年代初,中国为1999年数据世界各国的经验表明,在人均住房面积达到30平方米之前,会保持较旺盛的住房需求。第二十页,共六2十0六页。房地产行业试探性研究按中国政府规定的目标人均住房面积20平方米,中国住房市场容量巨大60平米以上60平米以下国家目标人均住房面积为20平米,三口之家为60平米21第二十一页,共六十六页。房地产行业试探性研究针对目前购房目的是为了改善住房条件这样的现状,中国住宅市场应该是相对稳定发展的市场22第二十二页,共六十六页。房地产行业试探性研究中国一般居民购买力分析购房款来源=原有的储蓄存款+当年总收入中扣除消费支出的余额+住房公积金+每月发放的住房补贴+一次性发放的住房补贴一个普通的三口之家按国家规定标准购买20*3=60平米房子的购房能力。2000年一套60平米住房总共所需房价为60*2100=126,000元23第二十三页,共六十六页。房地产行业试探性研究居民购买力分析（续）①储蓄存款:99年底全国城镇人均储蓄存款约为7500元，一个三口之家储蓄存款为22500元。②当年总收入扣除消费支出（不含住房支出）的城镇人均余额。据对90年至97年数字分析，得2000年一三口之家的总余额为6039.36元。③住房公积金:根据新的住房公积金管理制度，职工单位和个人每月计缴的住房公积金为上年平均月工资的5%，按1999年职工的平均年工资为7000元，一个三口之家双职工家庭的年住房公积金的为1400元。 ④每月发放的住房补贴:目前中国许多地区的补贴办法还没有制定出来，从一些已制定出的地区来看，每月发放的补贴约为工资的15%，按99年的工资水平来看，就是每年发放1050元，一个三口之家的双职工家庭为2100元。⑤一次性发放的住房补贴:从全国己制订出的实施方法来看，约为房价的20%。（暂且按10%计算）第二十四页,共2六4十六页。房地产行业试探性研究居民购买力分析（续）所需购房款为126,000-126,000*10%-22,500=90,900年购房款收入积累=6039+1400+2100=9539即一个三口之家在2000年购买一套60平米的房子,约需10年的时间里,就可利用其可用于购房的收入来还清房款,这对于一般居民都是可以承受的中国居民已经具备了购房能力25第二十五页,共六十六页。房地产行业试探性研究2

0年房地产投入资金来源构成定金及预付款其他资金自筹资金国内贷款利用外资外商直接投资债券企事业单位自有资金国家预算内资金第二十六页,共2六6十六页。房地产行业试探性研究全国商品住宅的价格一直保持稳步上升的态势第二十七页,共2六7十六页。房地产行业试探性研究房地产行业研究大纲宏观经济和房地产行业宏观研究北京/上海房地产市场研究房地产企业个案分析（万科）房地产上市公司比较分析房地产企业成功要素分析和现存问题及挑战房地产企业的发展战略第二十八页,共2六8十六页。房地产行业试探性研究北京和上海两大城市房地产现状及未来综述第二十九页,共2六9十六页。房地产行业试探性研究北京2 0年房地产开发不管从哪个指标分析,都反映了市场的快速增长,随着经济形势的强劲估计将继续增长房地产投资总额+23.9%住宅+21.9%商品房屋开复工总面积住宅开复工面积当年新开商品房屋总面积当面住宅新开面积销售总面积+75.8%住宅销售+85.3%销售给个人+160.4%商品房屋销售总额+53.1%住宅销售额+76.4%第三十页,共六3十0六页。房地产行业试探性研究北京1 9和2 0年写字楼供应量虽比前几年减少,但市场基本是全盘吸收呈上升态势。目前写字楼供应正处于逐步放大的趋势31第三十一页,共六十六页。房地产行业试探性研究按行政区域分，北京2 0年的写字楼供应主要在朝阳区和海淀区，按商圈分，主要在CBD.中关村和金融街地区第三十二页,共3六2十六页。房地产行业试探性研究与1 9年相比,朝阳区和东城区的写字楼供应量有所降低,而海淀区和西城区的增量明显,崇文区从原来的基本空白开始出现供应33第三十三页,共六十六页。房地产行业试探性研究而从各概念板块看,中关村、亚运村、金融街和燕莎商圈增量明显34第三十四页,共六十六页。房地产行业试探性研究北京写字楼市场在诸多看好因素的刺激下需求将继续放大,但也必须看到未来市场的新增供应量,投资应谨慎进行加入WTO后中小型外资企业进入中国市场将大量增加,租楼需求扩大大型跨国公司在中国市场扩大业务,使办公楼需求继续增加高技术产业的迅猛发展将扩大租楼需求2008年奥运会将为写字楼市场创造潜在商机中资公司发展神速,对高级写字楼的需求保持旺盛增长35第三十五页,共六十六页。房地产行业试探性研究2 0年北京住宅市场中住宅新开面积和开复工面积放大,表现了开发商对市场看好的信心,市场供应量增大总量4206.9总量5307.3第三十六页,共3六6十六页。房地产行业试探性研究2 0年北京住宅市场的销售面积较9年放大,市场需求呈扩大趋势,个人购房的比例急剧扩大37第三十七页,共六十六页。房地产行业试探性研究2 0年北京住宅市场共推出新盘19个,加上1 9年的约120个项目和前几年未消化楼盘,2 0年住宅市场上活跃的项目在40个以上,竞争激烈第三十八页,共3六8十六页。房地产行业试探性研究在激烈的竞争中,20年北京市场规模约30万M2以下中小规模的项目占主导第三十九页,共3六9十六页。房地产行业试探性研究2

0年北京住宅市场新项目价格在4盘占主导地位0-8

0元/平方米的楼主要在城市边缘地区第四十页,共六4十0六页。房地产行业试探性研究北京住宅市场客户需求分析拆迁居民和中低收入家庭地理位置:城市边缘或郊区市政配套:相对不完善购买原因:房价低廉（3000元/平方左右）中产阶级地理位置:城市边缘或新兴商业区或居住区市政配套:齐全购买原因:配套好，交通方便，舒适的居住环境高收入者构成:当地和外省高收入阶层，国外驻京人士需求特征:豪华、舒适、高标准的物业管理41第四十一页,共六十六页。房地产行业试探性研究由于197年-1 9年底北京别墅市场不立项,别墅市场增加供应量不大,但由于2 0年经济回升,别墅新开发项目明显增加不完全统计13个14个约80-90个,但只售空置部分7个1个建筑面积约120万平方米约4000套建筑面积约50万平方米约1700套建筑面积约40万平方米42第四十二页,共六十六页。房地产行业试探性研究北京别墅市场东北部地区,西部和西南部地区别墅分布零散,相对较少第四十三页,共4六3十六页。房地产行业试探性研究2 0年北京市场别墅市场经济型产品占据主导地位,改变了豪宅一统天下的局面,大大拉低了别墅价格和客户购买力的差距,预计经济型“独立住宅”将会贴近更广大消费者的需求北京1999年底、2000年初存量供应别墅平均价格在9580元/平方米但2000年13个新盘中11个平均价格在7000元以下第四十四页,共4六4十六页。房地产行业试探性研究北京别墅市场客户以前是富豪享受的豪宅,但目前正逐渐成为中高收入家庭的住宅消费,客户结构已发生部分变化外国客户客户构成:外资企业家/高管人员、外交使馆人员购买倾向:东北部高档豪华别墅区消费预测:随着WTO的加入需求不断扩大欧美留学归国创业人士特征:追求高质量的生活和理想的居住环境购买倾向:受工作和居所交通条件制约，热衷于西北部及北部地区的精品别墅消费预测:随着经济政策调整和投资环境的改善将增大需求财力雄厚的港、澳、台商特征:由于北京的经济社会关系，需要长时间在京城滞留购买倾向:京城别墅，尤其是近郊区商住两用别墅中资企业家、高级人员及IT、金融、房地产精英特征:追求生活的品质和质量而改善居住条件购买倾向:郊区环境优美的花园式别墅薪资优厚的律师、会计师和高级知识分子构成的“中产阶级”购买倾向:四环与公路一环之间、亲近自然又具有良好人文环境的经济型别墅45第四十五页,共六十六页。房地产行业试探性研究上海第四十六页,共4六6十六页。房地产行业试探性研究房地产行业研究大纲宏观经济和房地产行业宏观研究北京/上海房地产市场研究房地产企业个案分析（万科）房地产上市公司比较分析房地产企业成功要素分析和现存问题及挑战房地产企业的发展战略第四十七页,共4六7十六页。房地产行业试探性研究万科1992年的战略和楼盘状况,当年实现房地产利润3380万宏观经济背景国内市场全面启动、国民经济迅速增长投资战略在中国人口密集、交通便利、经济基础良好的沿海三大经济圈形成较为合理的组合投资战略根据市场和投资环境的成熟程序,由南向北渐次延伸北京广州香港哈尔滨长春沈阳大连烟台青岛合肥杭州上海宁波福州厦门汕头太原

南京

南通

无锡石家庄天津济南郑州

苏州武汉乌鲁木齐西宁兰州成都银川西安呼和浩特重庆贵阳昆明南宁珠海海口长沙南昌大同以香港为龙头的华南经济圈以上海为中心的长江三角洲经济圈以山东半岛、京津地区和辽东半岛为重点的环渤海海湾经济圈进行48第四十八页,共六十六页。房地产行业试探性研究万科房地产业务收入和利润增长1992

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2000年份30000025000020000015金00额00（万元）100000500000300002500020000150001000050000房地产销售收入房地产利润49第四十九页,共六十六页。房地产行业试探性研究万科至201年初的土地储备占地面积达871万平方米,可建面积780万平方米。充足的土地储备为未来发展提供了有利的资源保障。根据土地储备的区域差别也反映了万科的地区战略万科至2001年初的土地储备151363024521628958

3928817

6132121141

135350300250上海天津成都武汉北京长春深圳南京城市积（万平20方0米）150100500建筑面积土地面积50第五十页,共六十六页。房地产行业试探性研究第五十一页,共5六1十六页。房地产行业试探性研究万科1

92年的物业状况上海城市物业名称地点权益%建筑面积物业用途物业状态出售状况荔景大厦红岭中路66.67%29层/3.76万M2综合商住6月开工88%住宅出售深圳万景大厦福田新市区50%25层/1.5万M2高级公寓7月开工93年底落成土地储备西郊花园福田新市区西郊2.38万M250%12.56万M283栋别墅93年底完工售完100%40%万科广场

古北新区万科城市花园闵行区中档住宅高级住宅

10月开工年底首期开工45%青岛银都花园占地38.3万M25000多套占地14.1万M2建筑14.6万M210月开工首期347单位售出42.1%%天津万科中心

市区金刚大厦

桥高级公寓/花园别墅高层商住/大型商场占地0.71万M2年底开工经销项目北海万达苑建筑1.03万M235%土地储备天津保税区%鞍山土地储备市中心高层写字/商

已完成设住楼

计高层商住大厦占地4.43万M2建筑14.5万M2占地0.62万M2建筑4.7万M2第五十二页,共5六2十六页。房地产行业试探性研究万科93年房地产业务全年完成利润9,570万元继续坚持城市居民住宅这一潜力极大的市场，在国内房地产行业中倡导城市居民住宅，并以中档及中高档城市居民住宅为本集团房地产开发的主导方向。城市居民住宅项目总投资已经占本集团在建房地产项目总投资的52.5％。年初本集团正式椎出以内销市场为主、附有完善生活和服务设施的中档住宅区“上海万科城市花园”和中高档住宅区“青岛银都花园”，深受市场欢迎。上海万科城市花园项目规划建筑面积50.3万平方米。该项目首期和二期共3371个单位已售出61％。青岛银都花园建筑面积13.1万平方米，总共839个单位已经售出30％。 除城市居民住宅项目外，本集团分布在深圳、上海、天津、鞍山、成都等地办公、商业及商住楼字等在建项目共8个，进展顺利。在建项目总开工建筑面积为60.4万平方米，竣工建筑面积为6.9万平方米。在北京、天津、沈阳等地拥有土地储备213.6万平方米。上海西郊花园、青岛银都花园、北海万达苑等项目为本期溢利做出了贡献。第五十三页,共5六3十六页。房地产行业试探性研究1

94年房地产业务利润达1.47亿元 重点开发城市居民住宅，其竣工面积占本年度全部竣工面积的７３.５４％。其他商业楼宇亦进展顺利。 上海万科广场、深圳荔景大厦、深圳万景大厦于年内竣工，上海及北海万科城市花园、青岛及石家庄银都花园于年内部分竣工。全年竣工面积为２６.０４万平方米，比上年度增长２７６％。 本年度在建房地产项目１６个，在建项目总开工建筑面积达９５.０８万平方米，比上年度增长５７％。在深圳、合肥、沈阳、北海等地拥有土地储备１７２.２万平方米。54第五十四页,共六十六页。房地产行业试探性研究1

95年业务进展全年竣工面积２９万平方米，平均售出率约７０％。北京万科城市花园项目第一期为本集团之盈利作出重要贡献，年内完成竣工面积１０.４万平方米，实现销售面积达７７％。上海万科城市花园第一期及上海万科广场继续为本集团主要利润来源之一。集团控股５６％之天津万兴实业股份有限公司通过对年初收购之“天津世贸广场”项目进行综合改造，年内即实现销售及回款均达８０％，亦为本集团盈利作出贡献。在青岛、沈阳、成都、石家庄及北海开发的住宅项目均获得稳定回报。自８８年介入房地产业务以来，长期致力于售后服务。本集团管理之深圳“天景花园”及青岛“银都花园”均获得全国“物业管理优秀住宅示范小区”的称号。55第五十五页,共六十六页。房地产行业试探性研究1

96年业务进展和97年战略房地产业务期内保持良好经营业绩，全年结算竣工面积17.69万平方米在各地的居民住宅项目均有理想市场表现。上海万科城市花园继续为集团带来良好溢利回报,该项目一期工程累计265,000平方米于年内全面竣工，售出率达85％，二期新开工及部分竣工面积33,000平方米，销售业绩理想；规划面积125,857平方米,分三期开发的天津万科城市花园第二、第三期于年内全面开工，首先推出销售的第三期售出率达70％，亦为本集团利润作出贡献；北京万科城市花园项目累计竣工124,000平方米,年内增开30,000平方米，销售稳定，为集团带来盈利。荔景大厦项目与万景大厦项目的售罄和青岛银都花园的良好销售亦为集团带来溢利回报。在沈阳、鞍山的住宅项目，在大连的写字楼项目增开面积达160,000平方米继深圳天景花园、青岛银都花园之后,上海万科城市花园、天津万科城市花园北海万科城市花园和深圳荔景大厦又获得“全国物业管理优秀住宅小区（小厦）”荣誉97战略:凭借已确立的专业优势及万科城市花园品牌效应，加快现有地产项目的消化进程在已开发的十二个城市的房地产项目中，集中资源在深圳、上海、北京、天津等大城市开发居民住宅。鉴于深圳居民住宅市场的潜力及九七香港回归的良好时机，本集团将继续贯彻加大在深圳投资的经营方针，增加在深圳的土地储备。56第五十六页,共六十六页。房地产行业试探性研究1

97/8年业务进展1997年全年结算楼宇面积24.7万平方米 1998年继续贯彻将房地产项目集中于深圳、北京、上海、天津、沈阳五大城市的经营策略，全年结算搂宇面积27.6万平方米。1998年担忧的经营问题:①房地产业务市场竞争日趋激烈，将根据市场情况及时调整经营策略。随着经济的发展和城市消费水平的提高，以及刺激住宅消费各项优惠政策的出台，购房层面发生较大变化，工薪阶层的购买能力进一步增强。根据这一趋势，将积极开拓中档经济住宅市场，扩大市场定位，有效增加房地产客户层面，提高市场占有率。②业务规模簇张对人力资源提出更高要求。99年房地产业务新开工面积将达62万平方米，以上年同期增加近1倍。对专业人才需求及培训工作提出更高要求。③房地产开发规模的扩大，市场竞争的加剧导致各地现楼库存的增加，截止98年底，集团现楼库存面积达6.5万平方米，可售楼花面积11.5万平方米。随着99年度房地产开发量的大幅提升，可售面积将进一步增加，对集团销售能力提出更高要求。集团将充分利用销售代理、万客会等各种资源扩大销售网络，并采取有效的销售策略加快销售速度。④集团早期投资的部分地产项目由于市场发生变化，投资效益不佳，如天津写字楼和酒店项目，北海城市花园项目、鞍山写字楼项目、成都项目对集团盈利也产生一定的负面影响。第五十七页,共5六7十六页。房地产行业试探性研究1

9年业务进展及2

0年展望继续实施在深圳、上海、北京、天津和沈阳五大城市重点投资开发住宅的策略,实现楼盘竣工面积45.2万平方米,结算销售面积38.6万平方米截止1999年12月31日,集团住宅土地储备之规划建筑面积达131.2万平方米。运用成熟的品牌形象、善于创新的专业能力和相对充足的资金实力,集中发展大、中型住宅项目,并加强新技术的运用。年内成立的万科建筑技术研究中心的研究成果及有关设施已逐步应用于集团住宅项目,提高了住宅的环保及科技含量。为客户提供“全心全意全为您”的优质物业管理。集团在国内首创的“万客会”获得了消费者的热烈响应,集团五大开发城市“万客会”会员人数达9,700人,该会通过为客户提供免费资讯、优惠商家等增值服务,充分加强了公司与客户的沟通。2000年展望在未来数年,住宅开发量将持续增加,全年开发和销售项目14个。在项目开发上将进一步加强对科技成果的应用。将加快在深圳、上海、北京、天津、沈阳及成都的土地储备,重点选择城乡结合部的大宗土地,保障集团住宅开发不断增长的发展需求。网络经济带来全新的发展机遇,将结合主业的发展,推出“住宅联盟”网站,全力拓展以建材贸易为主的B2B电子商务,该网站所形成的规模采购优势将进一步降低集团营运成本,提高效率,提升集团核心竞争力；未来将进一步强化人力资源的建设及培训工作的开展。继98年“职业经理年”及99年“团队精神年”,2000年确定为“职业精神年”,提倡以职业精神为平台,积极创新进取58第五十八页,共六十六页。房地产行业试探性研究房地产行业研究大纲宏观经济和房地产行业宏观研究北京/上海房地产市场研究房地产企业个案分析（万科）房地产上市公司比较分析房地产企业成功要素分析和现存问题及挑战房地产企业的发展战略59第五十九页,共六十六页。房地产行业试探性研究香港的房地产公司在房地产业务做大后往往进行多元化发展以降低经营风险,但主要还是围绕在地产相关业务91.69亿港元40.98亿港元第六十页,共六6十0六页。房地产行业试探性研究在香港,房地产行业属于成熟行业,地产公司为了维持企业业绩的持续性,一般在地产业务上兼顾物业开发（如住宅）和物业投资（如办公楼）,避免业绩出现重大波动177亿港元82.67亿港元第六十一页,共6六1十六页。房地产行业试探性研究房地产行业研究纲要宏观经济分析地区经济分析全国房地产市场分析地区房地产市场分析人口–城镇人口–流动人口–居住面积经济发展趋势–GNP–产业结构–增长率、通货膨胀率–物价指数、零售价格指数–工资水平–储蓄水平、可支配收入–利率–失业行业政策和法规WTO的影响世界经济趋势人口–常住人口–流动人口–人口结构或特–居住面积–消费结构经济发展趋势–GNP–产业结构–物价指数–工资水平–储蓄、可支