《我国股票质押发展情况综述》1300字

我国股票质押发展情况综述（1）业务规模股票质押融资于2010年开始发展，在2013年迎来大规模扩张。2013年5月24日，深交所、上交所和中国证券登记结算公司共同发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》，将证券公司正式加入股票质押融资市场。由于券商开展股票质押业务的灵活性和当时强劲的市场需求，如图2.4所示，2014-2016年期间我国股票质押规模一路攀升，在2015年借牛市东风一度突破4万亿规模。2017年受金融去杠杆影响，导致流动性收紧，股票质押融资成为不少民企股东核心融资工具，参考图2.4，我们可以看出2017年股票质押融资规模达到高峰。2018年流动性持续收紧，股票价格大幅波动，2018年两市大多数股票下跌幅度较大，14%股票股价出现拦腰斩，跌幅达到50%，将近60%股票跌幅超过30%。2018年全年大部分股票质押交易跌至约定的履约保障比例，许多上市公司股东由于补仓不及时或者未及时购回产生实际违约。随着2018年3月股票质押新规出台、金融市场降杠杆以及A股市场股价波动，2019年质押业务规模对比2018年出现明显下降。图2.42014-2019年质押规模变化（单位：亿元）数据来源：根据wind数据整理出，市场质押市值是指质押股份数量与各自股价乘积后的合计。统计包括中登发布的场内质押和场外质押的数量。截至2019年12月31日，将行业进行分类归纳，我们发现信息技术行业占全市场质押市值比重最大，近21%，其次分别是工业、材料、可选消费，分别为16%、14%和12%（见图2.5）。图2.52019年行业质押情况数据来源：wind整理截至2019年12月31日，如表2.1所示，质押市值超过5000亿的有五个行业，分别是信息技术、工业、材料、可选消费、医疗保健。表2.12019年行业质押市值行业分类2019年底市场质押市值（亿）材料6441电信服务102房地产2976工业7548公用事业984金融业4046可选消费5759能源875日常消费2573信息技术9679医疗保健5330数据来源：wind，按照wind行业分类（2）制度变化如表2.2所示，中国股票质押制度从2008年可交换公司债券试行开始，2013年拉开全面蓬勃发展序幕。2013年券商正式加入股票质押市场，券商的场内质押模式高效便捷，成本优惠，受到诸多上市公司股东喜欢。2015年中国证券业协会发布证券公司开展场外质押试点办法，进一步促进场外质押的规范发展。2017年减持新规实施，给股票质押处置、上市公司股东资产盘活带来一定限制。2018年3月股票质押回购新规实施，有助于进一步健全完善股票质押风险机制，加强用途管控。

表2.2股票质押制度发展时间制度备注说明2008年10月《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》符合条件的上市公司股东可用无限售条件的股票申请发行可交换公司债券。2013年5月《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》券商加入股票质押市场，9家券商获得第一批股票质押试点资格2015年7月《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》允许证券公司开展场外股票质押2017年5月《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》减持新规推出2018年1月《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》，并于2018年3月12日起正式实施。股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例不得超过30%、15%。单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理。2018年1月《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指