计算机深度：AI应用大航海4种变现路径及定价对比-20241028

1敬请关注文后特别声明与免责条款计算机行业深度报告AI应用大航海：4种变现路径及定价对比方正证券研究所证券研究报告分析师张初晨登记编号：S1220523070001联系人景柄维行业信息张初晨登记编号：S1220523070001联系人景柄维行业信息占比达47%。对MaaS厂商，上半场为智幅；百度文心、腾讯混元、商汤等模型也降价或免费赠送tokens行业相对指数表现23/10/2824/1/924/3/22行业相对指数表现23/10/2824/1/924/3/22数据来源：wind方正证券研究所《高阶智驾技术进步&终端渗透率提速，拥抱《AI浪潮之下，液冷投资机会全梳理》数据来源：wind方正证券研究所《高阶智驾技术进步&终端渗透率提速，拥抱《AI浪潮之下，液冷投资机会全梳理》解决方案及实施部署，头部厂商发挥客户及渠道优势，由标杆案例逐步标计算机行业深度报告2敬请关注文后特别声明与免责条款单点工具，吸引流量积累，然后通过广告等方式将流量变现，如海外的疗、恒生电子、启明星辰、卫宁健康、金蝶3敬请关注文后特别声明与免责条款正文目录 6 61.2性能提升+降本趋势显著，模型下游客 16 3解决方案及实施部署——发挥客户及渠道优势，由标杆逐 28 305针对需求长期投入，覆盖高客单价场景为关键 314敬请关注文后特别声明与免责条款 6 7 7 7 8 8 9 9 5敬请关注文后特别声明与免责条款 6敬请关注文后特别声明与免责条款云化及订阅制转变，提升产品总体定价以及客户粘性。更适用于场景类、专业数据的个性化需求提供契合行业领域与业务场景的定制化服务。不同于以往单资料来源：沙利文，方正证券研究所7敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：沙利文，方正证券研究所追求一定的规模效应，MaaS主要提供方为资金及大厂。据量子位，至2027年，MaaS模式市场规模占比预计从23年的5%提升到MaaS按产出计费按产出计费订阅制定制化（项目MaaS按产出计费订阅制定制化（项目资料来源：量子位，方正证券研究所资料来源：量子位，方正证券研究所8敬请关注文后特别声明与免责条款111腾讯混元资料来源：各模型产品文档，方正证券研究所升模型智能程度的最主要因素仍为提升参数数量，训练成本也将持250,000,000200,000,000150,000,000100,000,00050,000,000019140000078352034TransformerTransformer2017BERT-LargeBERT-Large2018RoBERTaRoBERTaLarge2019GPTGPT-3175B2020Megatron-Megatron-TuringNLG530B2021LaMDA2022PaLM（540B）GPT-42023资料来源：斯坦福《2023人工智能指数报告》，方正证9敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：产品二姐公众号，方正证券研究所OpenAI2024年亏损预计约为50亿美元，收入中，资料来源：至顶智库，方正证券研究所设GPT4Turbo的参数量是网络流传的8×222B，按照上述公式计算，每千个tokens推理成本=$0.007110敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：产品二姐公众号，方正证券研究所500亿美元，但仅获得了30亿美元的收入，模型能力变现为要方面。与互联网类似，当用户数量突破一定阈值后，收益与成本$50.00金额（十亿美元）金额（十亿美元）40$3.000在英伟达芯片上的支出AI大模型收入资料来源：量子位，方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款究所理解、多样场景、及对创新和灵活性的要求。专业领域的数据由于隐私、安全及商业竞争的原则，不能进行流通，需要在域内进行存储及训练，特别是在医疗、金融、能源等领域，因此，拥有专有数据资源及行业理解的专有模型厂商预计不会受到通用大模型的挤压。同时，通用模型更大程度允许开发者在此基础上进行创新，快速适应新任务或领域，而专有模型则提供了在特定领域深入资料来源：腾讯研究院，方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款源于：1）算力硬件回归正常市场价格，用户使用云服务成本降低；2）模础能力已经具备，更看重生态以及应用的丰富程度；3）抢占市场，获取更大规模用户摊薄成本。SenseChat-5SenseChat-5资料来源：各公司官网，方正证券研究所总分计算逻辑推理代码0资料来源：SuperCLUE，方正证券研究所总长度计划从目前的4k升级到256k，价格从0.008元/千tokens调整为全面tokens，下降50%。新上线的混元-s出价格下降至0.06元/千tokens，下降50%。最高配置万亿参数模13敬请关注文后特别声明与免责条款模型输入价格（元/千tokens）输出价格（元/千tokens）降价前降价前Qwen-Turbo0.0080.0020.00030.0080.0060.0006Qwen-Plus0.020.0040.00080.020.0120.002Qwen-Long0.020.0005-0.020.002-Qwen-Max0.120.040.06资料来源：澎湃新闻，方正证券研究所00资料来源：澎湃新闻，方正证券研究所1.3提升模型效果，科学和工程缺一不可14敬请关注文后特别声明与免责条款Claude3SonnetGPT-4TurboClaude3OpusGPT-4HumanEvaHumanEval得分0输出价格（美元/百万tokens）资料来源：SemiAnalysis，方正证券研究所.DatabricksDBRX.DatabricksDBRXODeepseekV2HumanEvaHumanEval得分0训练浮点运算量（5.E+23）资料来源：SemiAnalysis，方正证券研究所产业专家担忧Scaling的有效，模型错误率可能有一个是可以接近于0，即模型规模增加对模型能力带来的影响是有天花思路。资料来源：腾讯新闻，方正证券研究所资料来源：腾讯新闻，方正证券研究所量计费的基础上持续创新，推出灵活计费模0.102元/千Tokens，适合需求量大的B端开发者用户。还有的实施限速分级计计算机行业深度报告15敬请关注文后特别声明与免责条款图表22:Moonshot按累计充值金额分级限速模型Token量单价（元/千累计充值金额（元）并发RPMTPMTPDtokens）15001800.120001332000150000030003600.120060007200.1200505020012800010000000ERNIE-4.0-8K100005000010000050000010000001140552010800528001020000.11400.11040.10800.10560.1020500200500500012800038400020000000无限制TPM配额50004005000768000无限制（1000TPM，预付（元/月）后付33RPM）200001000100002000000无限制ERNIE-4.0-8K2700055资料来源：百度文心一言产品文档，方正证券研究所资料来源：Moonshot产品文档，方正证券研究所定的毛利率水平。此外，得益于该模式在技术和业务能模式适用于综合云能力较强，同时下游企业资源丰富的厂商，例如华为、阿里等。商业模式毛利率客单价竞争壁垒可规模化项目制低中低低订阅制高低中高MaaS高中高高BaaS中高高高资料来源：爱分析，方正证券研究所计算机行业深度报告16敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：爱分析，方正证券研究所资料来源：ChatGPT官网，方正证券研究所资料来源：文心一言官网，方正证券研究所17敬请关注文后特别声明与免责条款外应用展开探索，已有4款产品陆续上线。目前零一万物千万，营收2024年预期过亿人民币。PMF（pro契合度,找到市场并且用户需求强劲，是移动互联网时代企业决定是否进资料来源：零一万物发布会，方正证券研究所生应用来说，订阅制可以归纳客户使用习惯及需求，从而针对性开端多样化的需求，订阅制更加灵活，从核心的几项功能入手，逐步培养用户使用习惯。资料来源：GrowthUnhinged，方正证券研究所供免费版本，另有约20%的应用提供免费试用。免费版本通常功能有限，但足以让用户体验产品核心价值。免费试用期则允许用户在一定时间内免费使用完整18敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：GrowthUnhinged，方正证券研究所资料来源：GrowthUnhinged，方正证券研究所费，以及13%的应用采用会员订阅制，仅有约7%的B端应用当前为免费使用。因为B端用户需求明确，产品满足企业降本增效需求就有望形成付费，于免费使用的阶段，同时，29%为订阅制收费，12%为一次性付费，16%采用按需7%30%按需付费一次性付费7%30%按需付费一次性付费会员订阅制当前免费按需付费一次性付费会员订阅制当前免费50%43%29%资料来源：量子位，方正证券研究所资料来源：量子位，方正证券研究所19敬请关注文后特别声明与免责条款推理算法，推理成本远远低于ChatGPT，并且使用了8位整型来做计算，比平型能力和对长尾角色的覆盖决定用户的聊天体验资料来源：Similarweb，方正证券研究所Poly.aiPiCharacter.ai（右轴）x10000xx10000x100002507,0002006,0005005004,0003,0002,0001,0000资料来源：Similarweb，方正证券研究所模式，但其创新地以“打赏”形式呈现，给予打赏用户高峰期优先使用权。从20敬请关注文后特别声明与免责条款2,5002,0001,5001,0005000访问量（万）环比（%）321.58%20041261107.60%60.20%3052024年1月2024年2月2024年3月2024年4月400%300%200%100%0%资料来源：AI产品榜，方正证券研究所图表36:KIMI创新“打赏”订阅制应用价格（元）权限（天）单价（元/天）KIMI5.241.309.981.2428.8231.2549.9401.2599931.063993651.09文心一言49.9301.66588.83651.61资料来源：KIMI官网，文心一言官网，方正证券研究所代，对于算力需求较高的推理任务更倾向于在云端进行。万兴科技、福昕等海外业务较扎实的企业，基于海外基础模型叠加自主精调，对产品进行21敬请关注文后特别声明与免责条款——订阅续约率——订阅续约率65%65%64%60%0.765%65%64%60%0.70.60.50.40.30.20.1046%60%46%60%49%38%2020202120222023资料来源：Wind，方正证券研究所25,00020,00015,00010,0005,0000订阅业务收入订阅业务占比14.0%35.4%21.2%15.1%202020212022202340%30%20%0%资料来源：Wind，方正证券研究所阵可分为视频创意、绘图创意、文档创意和实用工具四类。近两年公司主要推视频创意板块订阅续约率提升5pct，绘图创意板产品名称AIGC应用模式收费模式万兴喵影2023.2海外版接入OpenAI服务,可融入文生图、智能剪辑功能会员制，69美元/年万兴爱画22年新产品，文生图，图生图，特色简笔画按次购买，5元10次，12元30次、20元100次万兴PDF22年新产品，支持单一文档校对、改写、解释、总结等，未来可拓展至多文档免费每月5千个tokens，或80美元/年会员每月5万个tokens；之后或支持按照tokens用量收费亿图图示&脑图现已支持AIGC文字和思维导图生成脑图59美元/年，图文99美元/年万兴播爆可根据关键词生成数字人宣传视频包月、包季、包年分别以168/468/1998元折前定价资料来源：万兴科技公众号，方正证券研究所昕软件确立了订阅优先和渠道优先的双转型增长战略，重点加强订阅模式下的全球业务开拓及渠道体系建设。2024Q1公司订阅收入达73.30%，占总收入44.07%。2024Q1公司年度22敬请关注文后特别声明与免责条款43210YoY（%，右轴）年度经常收入（亿元，左轴）YoY（%，右轴）12.502.13100%80%60%40%20%0%资料来源：WIND，方正证券研究所2.52.00.50.0YoY（%，右轴）渠道收入（亿元，左轴）YoY（%，右轴）2.082.082021202220232024H150%40%30%20%10%0%资料来源：WIND，方正证券研究所2.4行业软件积极探索AI+垂类落地，助力用应用需求结合，结合场景或业务数据，可加速生成式人工智能向行业领域的渗透。知识管理、对话式应用、销售和营销、代码生成等是企业应用生成式人工业数据微调，有效提升特定业务部门或职能部门（营销、销售、采购等）的业务能力；从生产力场景来说，通过具体工作任务设计，如生成文案、图片、视频等内容，有助于提高人效。从行业应用看，金融、交通、制造、电信、医疗23敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：IDC，方正研究所品已经完成信创适配，助力70多家金融机构实现核心业务系统自主创新升级。公司持续加大研发投入，优化技术研发体系。公司226.61亿元人民币，占营业收入的36.55%24敬请关注文后特别声明与免责条款收入（亿元，左轴）YoY（%，右轴）8040072.8172.8165.0254.9738.7241.7332.6326.66201720182019202020212022202340%30%20%0%资料来源：WIND，方正证券研究所40.29%38.92%36.55%43.05%35.85%36.08%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%40.29%38.92%36.55%43.05%35.85%36.08%201820192020202120222023资料来源：WIND，方正证券研究所安龙头启明星辰与中国移动战略协同，2023年探索共建一体化安全运营中心，将启明星辰的安全服务能力与中国移动公有复杂安全能力，以基础设施化、服务化和运营化的模式输出，实现安全能力的“一点接入、即取即用、按需计费”。同时，公司产品矩阵齐全，场景化解决/市场第一阵营。启明星辰加强核心技术产品化快速落地，扩展了供给侧技术能力，新产品营收取得快速增长：身份信任类产品、5G+工业互联网安全检测产品收入增速均超过200%；数据安全管理平台、网络安全靶场、全流量检防火墙、EDR（终端威胁检测与响应）均实现50%以上的增速。立足的政企行业客户，公司积极开拓个人/家庭新客户群体，其中移动云电脑用户数产品排名数据安全数据安全2015年至今中国市场占有率持续第一数据库安全审计与防护2014年至今中国市场占有率持续第一运维安全审计2016年至今中国市场占有率持续第一2021年入围Gartner亚太特权管理魔力象限数据安全基础设施管理平台获《IDCTechScape：中国数据安全技术发展路线图，2022》数据安全基础设施管理平台推荐厂商位居《IDCMarketScape：中国数据安全管理平台2023厂商评估》中国数据安全管理平台领导者阵营数据安全服务获《IDCPerspective：中国数据安全服务市场洞察，2022》数据安全服务推荐厂商零信任零信任网络访问解决方案获《IDCMarketScape：中国零信任网络访问解决方案，2022年厂商评估》中国零信任网络访问解决方案厂商领导者安全运营托管安全服务2019年起市场占有率持续第一25敬请关注文后特别声明与免责条款驻场托管安全服务IDC《中国托管安全服务（驻场、远程、云托管）市场份额，2022》市场占有率排名第一物联网安全视频物联安全2021年至今中国市场占有率持续第一视频物联边界安全2021年至今中国市场占有率持续第一工业互联网安全工业防火墙2018年至今中国市场占有率持续第一2019年至今中国市场占有率持续第一工控网闸2019年至今中国市场占有率持续第一工控安全管理平台2022年至今中国市场占有率第一工业互联网安全2021年至今中国市场占有率持续第一应用安全硬件Web应用防火墙2017年入围GartnerWAF魔力象限2018年至今大中华区及中国区市场排名第一2017年国内首家入围GartnerSIEM魔力象限并连续多次入围基础安全2019年至今中国市场占有率持续第一脆弱性扫描2017年至今中国市场占有率持续第一安全网关2007年至今中国市场占有率持续第一自2016年起连续多次入围GartnerUTM魔力象限2013年至今中国市场占有率持续第一2002年至今中国市场占有率持续第一自2016年起连续多次入围GartnerIDPS魔力网络安全硬件2022至今中国市场占有率第一资料来源：WIND，方正证券研究所负增效，已产生可以用统计数据证明的应用成效；B端讯飞课后服务全球同传链接分享，会议场次同比增长502%。在海外业务拓展上，Deepti端正式上线欧盟及英国，开启海外SaaS产品运营推广；报系统在十四届全国人大一次会议正式使用，期间共覆盖326敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：WIND，方正证券研究所另一款应用秘塔写作猫采用订阅制+提供API接口按量计费，月传统搜索引擎的市场份额将被GenAI等技术资料来源：秘塔AI官网，方正证券研究所27敬请关注文后特别声明与免责条款外贸营销领域的多场景运营模式，为出海企业提供智能化、自动化套餐，收费为1980元/月；以及额外的加油包和体验包。服务期内每余，新用户或更倾向于短周期付费，后续伴随期限结构优化，单客收费产品收费方案服务包月付1980元，服务期内每天可消耗最多200电量；半年付5980元；年付9980元加油包100元可购买200个电量，有效期30天（下单前需购买AI助手麦可月包，且服务在有效期体验包10元可购买10个电量，有效期30天资料来源：AI麦可外贸顾问，方正证券研究所0资料来源：焦点科技公司公告，方正证券研究所拥有：1）高度模块化的产品定位，也就是面向企业的定有率，以及几十年来养成的用户习惯。2024H1，公司WPSOfficePC益的大会员整体业务在低渗透率背景下（以年度付费个人用户数为基2.62%未来客户数量仍有望提速增长，同时互联网服务、零售消费、高端制造等多个领域开展了企业202020202021202220232024E2025E2026E个人办公订阅收入（百万不1108.881465.32050.132653.353353.694264.055201.57YOY32.14%39.91%29.42%26.39%24.44%21.99%28敬请关注文后特别声明与免责条款个人办公订阅收入（百万）（含1108.881465.32050.132653.353607.865137.317040.08YOY32.14%39.91%29.42%35.97%38.29%37.04%WPSOfficePC版月活（百万）219242265288309329YOY18.38%10.50%9.50%8.50%7.50%6.50%累计付费个人用户（百万）19.6225.3729.9735.4941.4046.9852.67YOY29.31%18.13%18.42%16.66%13.47%12.11%）（56.5257.7668.4174.7681.0090.7698.76付费率10.61%11.58%12.38%13.39%14.40%15.20%16.00%原有用户内AI付费率5.00%12.00%20.00%付费人数（百万）2.075.6410.53平均付费月份68AI额外付费（元）5080AI带来新增收入（百万元）103.51451.021053.38AI带来新增付费率0.40%0.80%1.20%付费人数（百万人）1.152.473.95新增含AI订阅ARPU（元）170.76198.76AI带来新增收入（百万元）150.66422.24785.13AI带来新增收入合计（百万元）254.17873.261838.51综合ARPU（元）80.8593.25104.84资料来源：公司公告，WPS淘宝旗舰店，方正证券研究所定制化服务是大模型厂商为具有强付费能力的大B/G端客户根据其对算力、数观。从需求分布看，B端的市场规模更大，用户付费意愿及预算更29敬请关注文后特别声明与免责条款8006004002000环比(%,，右轴）617.71261.31204.53平均项目预算（左轴，环比(%,，右轴）617.71261.31204.53150%100%50%0%23Q223Q323Q4资料来源：百炼智能，方正证券研究所资料来源：百炼智能，方正证券研究所技术作为国产DCS产品龙头连续十三年蝉联国内DCS市场占有率第一，2023年流程，实现销售费用率、管理费用率进一步下降，公司运营效率、拟与预测能力融于一体，统一多场景的建模过程，以及可在不同装——中控技术——市占率第二厂商36.7%36.7%33.8%37.8%30%26.7%30%22.1%18.9%20%16.4%16.5%17.3%16.4%16.5%15.2%15.2%0%20162017201820192020202120222023资料来源：中控技术公司公告，方正证券研究所20%——销售费用率——管理费用率17.4%20%15.3%11.8%9.2%8.8%6.6%9.4%9.2%5.7%5.2%0%20192020202120222023资料来源：WIND，方正证券研究所中心、模型提供商、政企客户三类客户，一方面，简化模型训练和智能应用开30敬请关注文后特别声明与免责条款发过程，提高开发效率，另一方面，又以咨询选型资料来源：中软国际公众号，方正证券研究所流量变现主要适用于C端用户群，是依靠针对C端需求推出单点工具，吸引流量积累，然后通过广告等方式将流量变现的内容会拥有“广告”标识。因此，对于C端，使用量吸引广告商实现流量变现，广告收入将成为大模型厂商应用端重要收入31敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：AskAI官网，方正证券研究所0资料来源：搜狐新闻，方正证券研究所图表58:中国AIGC广告营销业务市场规模预0资料来源：微播易，方正证券研究所革命性的技术/产品理念在一开始都会显得高不成低不就，关键在于察觉变化，技术带来超额收益的曲线增长与使用成本的下降曲线终会相交计算机行业深度报告32敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：毕马威，方正证券研究所场景类型领域子领域相关应用/功能生产力/行业场景金融量化/投研多时间线多维度分析数据挖掘与预测、交易策略优化、资产组合管理宏观经济分析、风险控制、投资组合表现代码生成自动化代码编写、脚本生成、现有代码修复验证单元测试生成、代码审查、安全漏洞检测系统全局召回日志分析、错误恢复、性能优化泛STEM研究议题聚合知识管理内容转化相关文献推荐、研究方向预测、协作网络知识库构建、知识图谱、经验积累科研内容总结、多模态展示、教育内容生成法律代理与分析案件分析与策略、合规审查、法律文书生成制造业/服务业具身智能解决方案机器人自动化、质量检测、生产流程优化娱乐场景游戏智能NPCLLM驱动的场景和人物系统个性化互动、动态情节生成自适应场景变化、角色扮演增强影视/小说等内容消费视频生成剧本到视频自动转换、自动化剪辑网文生成动态情节生成、角色发展预测音乐生成个性化音乐推荐、自动作曲与编曲生活场景个人信息蒸馏邮件筛选、短信分类、社交注意事