《五粮液公司财务特征与财务风险分析（附财务报表）》14000字（论文）

五粮液公司财务风险综合评价4.1利率风险从现金流量表可以看出,2020年年末五粮液公司财务费用为13.04万元﹐年初为-2.056万元﹐上升了15.096万元,可能是银行同期利率上调引起，也可能是金融机构手续费增加或者现金折扣增加，无论是哪种原因，财务费用的增加都会使得企业的利润减少。4.2汇率风险汇率风险又称外汇风险﹐指经济主体持有或运用外汇的经济活动中﹐因汇率变动而蒙受损失的可能性。由于我国必在一个实行浮动汇率制的国际货币体系中﹐汇率风险严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益﹐尤其是在我国面临人民币升值压力下﹐更需要对汇率风险加以关注，五粮液在贸易性汇率风险方面收入占主营业务收入的比重并不大﹐但是绝对数量还是比较可观。4.3财务杠杆分析通过资产负债表可以看出，五粮液公司短期债务为2587893.9万元，长期债务为25595.34万元。带息债务为694726.76万元，不带息债务为1918762.48万元。短期债务占资产总计比重为22.7%，长期债务占资产总计比重0.2%，带息债务占资产总计比重为6.09%，不带息债务占资产总计16.84%。五粮液公司2020年财务杠杆系数==0.9651。说明企业不仅没有利息支出，而且还有小部分金融资产的利息收入，说明企业基本无偿债压力。

5五粮液公司财务风险控制5.1加强企业现金流管理通过本文对五粮液公司财务指标评价结果的分析发现，现金流量能力指标的等级处于“高”这个档次，因此提升现金流量能力指标是目前企业发展的关键。培养现金流量控制的意识。对五粮液公司经营成果的评价不能只考虑利润额的大小，现金流量是否充足也是评估企业经营能力高低的重要指标。五粮液公司的高级管理层在决策时要从战略的高度来审视企业的现金流量管理，加强对企业现金流量的内部监督，同时，要明确各个层级的员工在现金流量控制过程中的责任和义务，使经营中每项现金流入和流出都有据可循。5.2加强营运活动风险控制根据前文的分析得出，五粮液公司营运能力不高，建议从应收账款管理和提高资产的周转效率等方面改进。首先，五粮液公司应在应收账款问题上加强管理。在赊销方面，为了避免坏账影响资金的回收效率，企业应对要求赊销的企业进行信用评价来制定相应的收账政策，防止增加企业的营运活动风险。其次，五粮液公司存在流动资产周转率不足的问题，这与存货周转能力不高有关，存货的积压会制约企业的现金流动，最终会影响企业的财务状况，因此去库存、解决产能过剩的问题是所有酒类上市公司的当务之急，企业应在保证正常生产销售的情况下，合理地制定生产计划，重视库存商品的存余情况，防止存货大量积压。另外，五粮液公司可以通过扩大销售规模等方式，改善流动资产的综合使用效率。5.3改善资金的运用能力五粮液公司的速动比率很高，表明五粮液公司偿债能力比较优秀，但同时也恰恰体现出五粮液公司对预收账款等方式获得的资金，没有充分的利用起来。五粮液公司可以适当选择回收期较短的投资项目，比如购买交易性金融资产、货币基金等。在投资前，应进行前景预测，避免风险过大的投资项目，把珍贵的资金用在“刀刃”上，增加企业利润，扩大企业规模。另外，目前许多白酒企业对金融业务有所涉及。笔者在浏览一些新闻后发现，许多白酒企业比如茅台等公司在积极筹建资产管理公司。这些公司利用了白酒行业预收款项多的特点，纷纷涉足金融领域，通过建立人寿保险公司、财务公司、入股银行等方式布局金融战略。五粮液公司也应该加大整合集团金融资源的力度，快速发展金融业务，充分利用好上下游交易过程中的闲置资金。对于五粮液，可以利用其雄厚的资金能力，发挥杠杆作用进行前向一体化战略或后向一体化战略，降低交易成本与采购、销售成本，实现战略整合;也可以调整产品结构，利用企业自身雄厚的资金实力和强大的品牌优势，打造多元化业务战略。同时做好存货管理，因为白酒企业特殊的生产周期，导致企业在存货管理方面很难定量，会出现库存积压导致资金占用或“一酒难求”导致价格虚高等严重损害各方利益的现象。5.4改善企业的负债结构五粮液公司的偿债能力一直以来都比较好，这与五粮液公司拥有充足的货币资金有关，但是也有一些潜在的问题存在。通过查看五粮液公司的资产负债表可以发现，公司的负债构成比例中，流动负债占负债总额的97%以上，流动负债中预收账款所占比重最高。预收账款在流动负债中占较大比重说明五粮液公司的白酒在市场中热销，公司能够充分利用销售代理商的资金。但是，在债务构成比例中，过高的流动负债占比，会使企业面临的财务风险加大，随着借款的不断到期，还款压力会一直存在。五粮液公司的发展壮大，离不开大量资金的投入，五粮液公司在今后的经营中，应适度加长期借款，减少自有资金的投入份额，提高长期负债所占的比例，发挥财务杠杆的积极作用，为企业赢得额外收益。结论五粮液公司整体经营状态良好，企业管理层采取了有效的策略,度过了白酒的“寒冬期”，财务风险逐渐从中等改善至较低状态。从带息的角度上看，五粮液公司不存在带息债务，公司的债务主要是不带息债务，五粮液公司只需要依靠不带息负债的运作就足够企业运转。从资金角度来看，2020年五粮液上半年货币资金较2019年年末呈现下降，但是2020年下半年又呈现大幅度增长。2020年五粮液公司的存货周转天数为327.0052天，应收账款周转天数为0.344天。对比同行业泸州老窖2020年存货周转天数531.5222天，应收账款周转天数0.214天以及古井贡酒存货周转天数454.0295天，应收账款周转天数1.9013天来看，五粮液公司的资金周转情况是极快的，可以判断出五粮液公司的现金流十分充足，公司的周转极快。但是从整体评估结果来看，五粮液公司的现金流量能力和营运能力仍具有很大的发展空间。因此，宜宾五粮液股份有限公司在日后的生产经营过程中，要着重注意这两个方面，提高对财务风险的重视程度。公司要能够加强员工的财务风险意识并且培养员工对宏观环境变化的适应能力，让整个公司在财务危机到来之前就能够提前做好财务风险防范方案。其次，五粮液公司需要更加合理安排企业的内部资金结构，加强内部财务控制制度建设和资产负债管理能力。甚至于公司可以考虑适当扩大企业规模，增强负债水平，引入带息负债。除此之外，公司还可以考虑成立一个专门的投资部门，进行一系列有必要的短期或者长期投资以提高股东回报率。结合五粮液公司的财务风险评估结果，本文对目前五粮液公司财务风险控制比较薄弱的环节，提出财务风险防范的对策，希望本文的研究结果能为五粮液公司的健康发展有所帮助，减少由财务风险造成的损失。参考文献[1]陈静,上市公司财务恶化预测的实证分析[J]．会计研究，1999(04):32-39[2]陈秀,BC房地产公司财务风险控制研究[D].沈阳工业大学,2017[3]戴君.中国企业可持续供应链管理[D].对外经济贸易大学,2015[4]顾梓琦,基于嫡权法的神经网络模型与logistic回归的财务预警模型比较与分析[D].西南财经大学,2016[5]郭仲伟,风险分析与决策[M].北京:机械工业出版社，1987[6]颉茂华,我国企业财务风险及其对策分析[J].内蒙古大学学报,2002(2):88-92[7]李春晓,基于功效系数法的财务风险预警案例研究[J].时代经贸,2018(23):48-50[8]李晓峰,徐玫平,动态全参数自调整BP神经网络模型的改进[J].中国管理科学,2004(06):69-73[9]李旭,基于功效系数法的申安集团财务风险研究[D].哈尔滨工业大学,2016[10]李营,衡水老白干酒财务风险分析与预警研究[D].江苏大学,2016[11]刘恩禄，汤谷良,论财务风险管理[J].北京商学院学报,1989(1):51-54[12]任海丽,企业财务风险的监测与预警[J].经济师,2012(11);203[13]王琛,四川宜宾五粮液股份有限公司财务风险预警研究[D].西安理工大学,2018[14]王富刚,苏宁云商o2o转型的财务风险分析与控制研究[D].沈阳工业大学.2017[15]王君萍,白琼琼,我国能源上市企业财务危机预警研究[D].经济问题.2015(01):109-113[16]王艳,沙威,两种财务危机预警模型比较及预测分析―—以通信及相关设备制造业为例[J].财务监督,2013(4):27-29[17]温星宇,五粮液财务报表分析——基于哈佛分析框架[J.中国商论,2018(24):125-126[18]吴世农,黄世忠,企业破产的分析指标和预测模型[J].中国经济问题,1987(6):22-25[19]吴世农,卢贤义,我国上市公司财务困境的预测模型研究[J].经济研究,2001(06):46-55+96[20]向德伟,论财务风险[J]会计研究,994(4):21-22[21]许春燕,五粮液集团财务报表分析[D].西南交通大学,2015[22]杨妹,李淑珍,主成分法与Logistic分析法在我国服装上市公司财务预警中的比较研究[J].北京服装学院学报(自然科学版),2017,37(04):61-67[23]尹萧萧,我国制造业上市公司财务预警模型研究[D].山东大学,2017[24]张爱民,祝春山,许丹健,上市公司财务失败的主成分预测模型及其实证研究[J].金融研究[25]RobertC.Higgins.AnalysisforFinancialManagement.McGrawHillHigherEducation，2003.[26]VictorL.Bernard，KrishnaG.Palepu，PaulM.Healy.BusinessAnalysisandValuation:UsingFinancialStatements.South-Western，DivisionofThomsonLearning;Internationaledof4threviseded,2007.[27]Jeffrey.M.Bacidore，John.A.Boquist，Todd.T.Milbourn，Anjan.V.Thakor.TheSearchfortheBestFinancialPerformanceMeasure[J].FinancialAnalysis,1997.[28]StephenH.Penman.FinancialStatementAnalysisAndSecurityValuation.McGraw-HillEducation，2001.[29]FrankK.Reily,KeithC.Brown.InvestmentAnalysisandPortfolioManagemen.CiticPublishingHouse，2003.[30]K.R.Subramanyam，JohnJ.Wild.FinancialStatementAnalysis.chinarenminuniversitypress,2009.附表表1资产负债表摘要（单位：元）报表日期2020123120200331单位元元流动资产货币资金68209577023.0061892616353.00交易性金融资产0.000.00衍生金融资产0.000.00应收票据及应收账0014804390520.00应收票0014611935427.00应收账款41496170.35192455092.60应收款项融资2024442017.004672637569.00预付款项247259080.40514966436.20其他应收款(合计)36199607.121338610845.00应收利息0.001276794592.00应收股利0.000.00其他应收款36199607.120.00买入返售金融资产0.000.00存0012436636922.00划分为持有待售的资产0.000.00一年内到期的非流动资产0.000.00待摊费用0.000.00待处理流动资产损益0.000.00其他流动资产0.000.00流动资产合计102356000000.0095659858645.00非流动资产发放贷款及垫款0.000.00可供出售金融资产0.000.00持有至到期投资0.000.00长期应收款0.000.00长期股权投资1849977103.001021778732.00投资性房地产0.000.00在建工程(合计)1482098185.00931077189.50在建工程1480337106.000.00工程物资1761078.760.00固定资产及清理(合计)5866880860.006049610927.00固定资产净额5866732590.000.00固定资产清理148270.130.00生产性生物资产0.000.00公益性生物资产0.000.00油气资产0.000.00使用权资产0.000.00无形资产433611890.60424615207.70开发支出0.000.00商誉1621619.531621619.53长期待摊费用122881072.7084557494.34递延所得税资产1486071580.001095394560.00其他非流动资产293128020.10181849616.70非流动资产合计11537470331.009791705347.00资产总计113893000000.00105452000000.00流动负债短期借款0.000.00交易性金融负债0.000.00应付票据及应付账款4146504039.003808056414.00应付票据763628891.80372272913.90应付账款3382875147.003435783501.00预收款项23949793.920.00应付手续费及佣金0.000.00应付职工薪酬3629524989.003650628192.00应交税费5542200331.006231691854.00其他应付款(合计)2800763582.002571636281.00应付利息0.000.00应付股利37918093.230.00其他应付款2762845489.000.00预提费用0.000.00一年内的递延收益0.000.00应付短期债券0.000.00一年内到期的非流动负债0.000.00其他流动负债1117452800.000.00流动负债合计25878939001.0021031166222.00非流动负债长期借款0.000.00应付债券0.000.00租赁负债0.000.00长期应付职工薪酬0.000.00长期应付款(合计)0.000.00长期应付款0.000.00专项应付款0.000.00预计非流动负债0.000.00递延所得税负债0.000.00长期递延收益255953368.40263857368.40其他非流动负债0.000.00非流动负债合计255953368.40263857368.40负债合计26134892369.0021295023590.00所有者权益实收资本(或股本)3881608005.003881608005.00资本公积2682647086.002682647086.00减：库存股0.000.00其他综合收益0.000.00专项储备0.000.00盈余公积19698525996.0016092197023.00一般风险准备0.000.00未分配利润59443191559.0059338538092.00归属于母公司股东权益合计85705972646.0081994990206.00少数股东权益2052273999.002161550195.00所有者权益(或股东权益)合计87758246645.0084156540401.00负债和所有者权益(或股东权益)总计113893000000.00105452000000.00表2利润表摘要（单位：元）报表日期2020123120200331单位元元一、营业总收入5732105945320238226409营业收入5732105945320238226409二、营业总成本297385543109504279642营业成本148119614794749589304营业税金及附加80923485962696556014销售费用55789185241728622544管理费用2609529686700746397.5财务费用-1485519200-400746843.7研发费用131315225.329512226.47资产减值损失00公允价值变动收益00投资收益93504494.160其中:对联营企业和合营企业的投资收益93504494.160汇兑收益00三、营业利润2782642393610740322452加:营业外收入40661952.324479113.05减：营业外支出188638670.843771147.92其中：非流动资产处置损失00四、利润总额2767844721810701030417减：所得税费用67651068082640537673五、净利润209133404108060492744归属于母公司所有者的净利润199548095957704289544少数股东损益958530815356203200六、每股收益基本每股收益(元/股)5.1411.985稀释每股收益(元/股)5.1411.985七、其他综合收益00八、综合收益总额209133404108060492744归属于母公司所有者的综合收益总额199548095957704289544归属于少数股东的综合收益总额958530815356203200表3现金流量表表摘要（单位：元）报表日期2020123120200331单位元元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金6266757657012687016441收到的税费返还56724988.210收到的其他与经营活动有关的现金2243660436428989260.8经营活动现金流入小计6496796199413116005702购买商品、接受劳务支付的现金173405511542140990114支付给职工以及为职工支付的现金57408560551843635459支付的各项税费232279338619167773151支付的其他与经营活动有关的现金39602933311165397956经营活动现金流出小计5026963440114317796679经营活动产生的现金流量净1201790977二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金00取得投资收益所收到的现金00处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额6438616.1639183.12处置子公司及其他营业单位收到的现金净额00收到的其他与投资活动有关的现金00投资活动现金流入小计6438616.1639183.12购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金993760087.2144478236.1投资所支付的现金734693877.60取得子公司及其他营业单位支付的现金净额00支付的其他与投资活动有关的现金00投资活动现金流出小计1728453965144478236.1投资活动产生的现金流量净额-1722015349-144439053三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金150