第10单元-衍生工具市场：名词术语

第10单元衍生工具市场名词术语一、名词解释1.衍生工具——指在一定的原生工具也称基础性工具之上派生出来的金融工具，其形式是载明买卖双方交易品种、价格、数量、交割时间和地点等内容的规范化或标准化合约与证券。2.期货——也称期货合约，交易的买卖对象或标的物由有组织的期货交易所统一制定，规定了在某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的商品、金融产品或其他标的物的标准化合约。期货一般分为商品期货、金融期货和其他品种期货。3.远期合约——指合约双方承诺以当前约定的条件在未来规定的日期交易商品或金融工具的合约，它规定了明确的交易商品或金融工具类型、价格及交割结算的日期。远期合约主要有远期利率合约、远期外汇合约、远期股票合约等。4.期权——也称选择权，是指在未来一定时期可以买卖某种商品或资产的权利。作为衍生工具，期权是一种标准化合约，合约的持有人向签发人支付一定数额的权利金后拥有在未来某一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权），以事先约定的执行价格向签发人购买或出售一定数量的标的物的权利，也可以放弃执行这种权利。5.看涨期权——赋予期权买方未来以约定价格购买标的资产权利的期权。6.看跌期权——赋予期权买方未来以约定价格出售标的资产权利的期权。7.欧式期权——持有人只有在期权约定的到期日当天可以行使权利的期权。8.美式期权——持有人可以在期权约定的到期日前的任何时间内行使权利的期权。9.双重期权——是指期权买方在一定时期内有权选择以预先确定的价格买进，也有权选择以该价格卖出约定数量标的物的期权合约。10.权证——是由上市公司发行，赋予持有人能够按照特定的价格在特定的时间内购买或出售一定数量该上市公司普通股票的选择权凭证，简称权证。11.认购权证——权证持有人拥有在特定的时间内以特定的价格从发行人处购买一定数量标的证券的权证为认购权证，也称看涨权证。12.认沽权证——权证持有人拥有在特定的时间内以特定的价格向发行人出售一定数量标的证券的权证为认沽权证，或称看跌权证。13.百慕大式权证——行权时间为到期前的指定的一段时间的权证。可以认为它的行权时间介于欧式权证与美式权证之间。14.互换——是交易双方通过签订合约形式在规定的时间调换货币或利率，或者货币与利率同时交换，达到规避管制、降低融资成本的目的。15.套期保值——是指通过金融衍生工具规避由于标的资产价格波动而产生的风险，通过套期保值，投资者以放弃未来资产的资本收益为代价换取资产的保值。套期保值是衍生工具为交易者提供的最主要功能，也是衍生工具产生的原动力。16.价格发现——价格发现是金融衍生工具的又一大功能，由于大部分衍生工具交易集中在有组织的交易所内进行，市场参与主体比较多，通过竞价方式形成市场价格，能够相对准确反映交易者对标的物未来价格的预期。17.远期外汇交易——又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期进行实际交割的外汇交易。远期外汇交易规模较大，交易的目的主要是保值，避免汇率波动的风险，外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。18.远期利率协议——是一种远期合约，合约的买卖双方约定未来某一定时间点作为利息起算日，约定某期限的协议利率、市场参照利率和计息名义本金数额，在利息起算日，双方按规定的协议利率、期限和名义本金额，由一方向另一方支付协议利率与参照利率之间的利息差额的贴现值。对冲——指买进期货合约的人，在合约到期前会将合约卖掉，而卖出期货合约的人，在合约到期前会买进合约来平仓。20.期权费——期权合约买方向卖方支付的费用，由标的资产的价格、波动率、期权期限以及无风险收益率共同决定。21.风险中性——指在对衍生证券进行定价时，做出一个有助于大大简化工作的简单假设，即所有投资者对于标的资产所蕴含的价格风险都是中性的。在此假设下，可以得出一个结论：风险中性的市场环境中，不存在套利的可能，基础证券与衍生证券的期望收益率都恰好等于无风险利率，基础证券或衍生证券的任何盈亏经无风险利率的贴现就是它们的现值。22.复制——使用不同的资产或金融工具的组合产生与某种特定金融工具相同的未来现金流，通过复制技术，不仅可以完成对特定复杂的金融工具的替换，同时，可以完成对此金融工具的定价。23.无套利均衡——在有效金融市场上，金融资产不合理定价引发的套利行为会使得金融市场回到不存在套利机会的均衡状态。二、公式汇总1.远期利率协议远期利率协议交易双方结算时采用的利差计算公式：P(R−R)tA=ms3601+Rm360t2.远期、期货定价模型（1）无收益资产远期合约与期货的定价公式：f(t)=S(t)−Ke−r(T−t)（2）已知现金收益资产的远期合约定价公式：f（t）=S（t）−I−Ke−r（T−t）（3）支付已知现金收益率资产的远期合约定价公式：f（t）=S（t）e−q（T−t）−Ke−r（T−t）3.期权定价公式（1）Black—Scholes期权定价模型：c(t)=SN(d)−Xe−r(T−t)N(d2)1S2ln()+(r+)(T−t)其中：d1=X2T−td2=d1−T−t（2）二叉树期权定价模型：=1+r−dCu−+ud1r

+u−1−rCd u−d 1+r其中u、d、p的计算方法为：u=etd=e−tp=ert−du−d（3）风险中性定价理论：PV =TE*(Ct)t=1 (1+rt)4.互换价格的确定（1）货币互换定价：收入外币、付出本币的一方：VM=BD-S0BF收入本币，付出外币的一方：VM=S0BF-BD（2）利率互换定价：n固定利率债券的价值：BG=Ke−ritn+Lerntni折现的浮动利率债券的价值应该为：BF=（L+K*）e-riti三、名词术语中英对照衍生工具 Derivatives原生工具或基础性工具 UnderlyingInstrument标准化合约 Contract期货 Futures远期合约 ForwardContract期权 Option权利金 Premium执行价格 StrikePrice买权 CallOption卖权双重期权权证认购权证认沽权证美式权证欧式权证百慕大式权证互换保证金国际货币市场美国堪萨斯农产品交易所芝加哥期权交易所远期外汇交易外汇头寸远期利率协议期货交易芝加哥商业交易所集团芝加哥期货交易所芝加哥商业交易所纽约商品交易所期权交易期权买方期权卖方通知日到期日风险中性定价理论

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