宏观经济专题：中国经济脆弱性增大-宏观分析的能与不能

中国经济脆弱性增大——宏观分析的能与不能Email:huyanhongydsc@2.一价定律和边际递减是宏观经济的套利约束和增长曲线约束，又使得宏观经济庞大而存在3.货币实验—数量维度（去产能）的中国供给侧改革，需要尽快解决滞胀问题，否则当前的5．我们认为，增强微观主体经济活跃度和自由度的政策和法治环境，将有利于形成自下而上的系统负熵化改善，增强经济系统稳定力谈到研究报告，尤其是宏观报告，很多人觉得报告很长，但是看了和没看一样。这也是研究者为了显示数据充足大量采用图表数据来构造一个证据似乎确凿可信的研究报告，除冗余信息，譬如你观察了PPI,CPI,RPI，更多其他价格数据意义就不大了,再多的价格指数数据变化不导致宏观趋势的变化。时下最受关注的观点认为，中国经济去杠杆真要暂缓了。政府的政策也不再重要，巨大的经济惯性将碾对于一切经济活动，价格和数量是最为底层的经济数据，也是所有经济数据合成的基础如果不能将相似经济数据厘清，那么自然陷入信息共线性的瓶颈。导致决策者或者分析如果你看到供给侧改革导致原料品价格大涨，相关的企业又大部分是国有企业，他们的或者边缘化地方国企上，而非受益最大的那部分原料企业。有人用工业增加值数据和GDP数据来源：百度的不可靠的（这些数据可能存在大部分的共线性，10个数人习惯于用小样本的事件故事来指导自己的行为，而非大样本依赖数据来源：百度宏观经济中的主体很多，不同的主体虽然选择有限，但是杂糅到一个市场里头，这种似望，在宏观层面有些东西还是能够帮助我们降低不确定性的——一价定律（平均化的GDP当然，客观的说，有了这两个铁律帮助确实可以减少很多宏观不确定性的概率，但是并径更加积极而且理性地运用手中的理论工具和有限的稳定数据。虽然很多数据的有效性似乎对经济预测能力很差（那可能是统计采样有问题，要不然就是样本的深加工出了问题，这样下来就比单独押注一种可能的宏观路径存活率大大提高，况且当你将预测的主体降维则归结为经济玄幻小说。经济故事具备一定的流行文化特征。存在发源地，代表性代言人，（1）犹如时装流行一样，投资偏好也存在明显的明显的季节性特点，不一样的是，这种天但资金又寻找出口。通常在经济较差的时期，寻找的出口如果是大型资产，譬如大宗商品，（2）由头：A-估值低，也就是回报率在经济疲弱的情况下的相对优势，并不是绝对收益有（3）代表性代言人，主要指经济活动中具有标志性的机构或者人或者资产品种获得了足够（4）传染传播，一种资产的买入或者一个机构的行为，一个人的行为被模仿，引发资金流故事叙述本身比故事更重要，故事叙述可以看成一种价值的生产，与数量化的估值模型更为重要。但通常很好的故事都是自发形成的，且其本身就是社会发展的大方向，大潮流，2015年资金进入股市也是实体经济，是整个市场的故事2018年金融去杠杆，这是全局性的。不论好差都面临流动性减少的下跌需市场的表现和政策形成了互动。去杠杆的需要是吻合经济转型的，而经济转型并非一朝有大前提和大趋势的约束（一价定律和边际效应，这在前面已经论述必然态，减产符合他们的经济稳定需要导致了基础原料价格的触底，相比价值判断，改革本身更需要客观描述与跟踪。我们在此前报告中，论述了中国为什说核心的问题被控制住了那么未来的系统性风险在哪里呢？中小企业如果持续萎缩，那宏观经济走势分析本是蒙面玩飞镖。现有的宏观理论对经济分析的支撑，和物理化学生就业分项和社会消费品零售总额增速持续下滑以目前的宏观经济理论给我们提供的研究支持，预测市场要看运气和对自我表达观点欲你懂的，可能我要开始吹了，因为我发现了一组神奇的数据，契合了很多经济现象。我数据来源：百度动。在这个大逻辑下，我们不妨做一个展望——不同的一线城市面临不同的婚龄人口变迁，风险提示及免责条款股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服根据中国证监会下发的《关于核准