《养老保险对家庭金融资产配置的影响探究国内外文献综述》3000字

养老保险对家庭金融资产配置的影响研究国内外文献综述一、家庭金融资产配置的影响因素学者们对家庭金融资产配置的影响因素进行了多角度的研究，为本文的研究提供了基础，这些影响因素大致可以分为家庭人口特征、家庭财富特征、背景风险三个方面。在家庭人口特征方面，Guiso等学者通过对欧洲国家投资者的投资结构进行研究，发现随着年龄的增加，家庭无风险金融资产的持有比例呈现“U”型，而风险性金融资产的持有比例呈现倒“U”型。LuigiGuiso,MichaelHaliassos,TullioJappelli.HouseholdstockholdinginEurope:wheredowestandandwheredowego?[J].EconomicPolicy,2003,18(36).国内学者邹红邹红,喻开志.我国城镇居民家庭资产选择行为研究[J].金融发展研究,2010(09):13-17.、吴卫星吴卫星,吕学梁.中国城镇家庭资产配置及国际比较——基于微观数据的分析[J].国际金融研究,2013(10):45-57.等也发现了年龄与家庭股票参与之间的倒“U”型关系。Lin等学者提出教育和金融知识也会影响家庭的金融资产配置。LuigiGuiso,MichaelHaliassos,TullioJappelli.HouseholdstockholdinginEurope:wheredowestandandwheredowego?[J].EconomicPolicy,2003,18(36).邹红,喻开志.我国城镇居民家庭资产选择行为研究[J].金融发展研究,2010(09):13-17.吴卫星,吕学梁.中国城镇家庭资产配置及国际比较——基于微观数据的分析[J].国际金融研究,2013(10):45-57.LinC,HsiaoYJ,YehCY.Financialliteracy,financialadvisors,andinformationsourcesondemandforlifeinsurance[J].Pacific-BasinFinanceJournal,2017,43:218-237.尹志超,宋全云,吴雨.金融知识、投资经验与家庭资产选择[J].经济研究,2014,49(04):62-75.在家庭财富特征方面，史代敏等从微观角度出发，运用Tobit模型对居民家庭金融资产影响因素进行研究，研究发现居民家庭财富总量越多，持有的金融资产越多样，而且金融资产中风险金融资产的比例越大。史代敏,宋艳.居民家庭金融资产选择的实证研究[J].统计研究,2005(10):43-49.吴洪等通过对中国家庭调查2013年数据的实证分析，发现家庭年收入对家庭参与风险金融市场的可能性及配置比例均有正向影响。吴洪,徐斌,李洁.社会养老保险与家庭金融资产投资——基于家庭微观调查数据的实证分析[J].财经科学,2017(04):39-51.有学者发现，家庭财富水平较低时或者拥有首套住房时，自有住房对家庭对风险金融资产的投资存在“挤出效应”，但随着房产数量增加或者家庭财富水平较高时，房产会促进家庭风险金融资产的持有比例。史代敏,宋艳.居民家庭金融资产选择的实证研究[J].统计研究,2005(10):43-49.吴洪,徐斌,李洁.社会养老保险与家庭金融资产投资——基于家庭微观调查数据的实证分析[J].财经科学,2017(04):39-51.吴卫星,易尽然,郑建明.中国居民家庭投资结构:基于生命周期、财富和住房的实证分析[J].经济研究,2010,45(S1):72-82.吴卫星,沈涛,蒋涛.房产挤出了家庭配置的风险金融资产吗?——基于微观调查数据的实证分析[J].科学决策,2014(11):52-69.学者们也较为关注背景风险对家庭金融资产配置的影响，背景风险是指无通过金融市场的交易或分散化投资进行化解的风险，其中在家庭金融领域影响较大的有劳动收入风险以及健康风险。韩冰洁.基本养老保险对居民家庭金融资产配置的作用研究[D].对外经济贸易大学,2018.未来劳动收入的现值被视为人力资本，由于工作的不确定性以及收入水平的波动，劳动收入风险不可避免。陈百惠.社会保障对我国家庭金融资产配置的影响研究[D].上海师范大学,2019.一般来说，家庭的劳动收入风险越大，投资风险金融资产的可能性和比例越小。何兴强,史卫,周开国.背景风险与居民风险金融资产投资[J].经济研究,2009,44(12):119-130.健康风险对家庭资产配置的影响主要体现在两个方面，首先，健康风险差会增加家庭劳动收入风险，导致家庭对风险金融资产的配置减少何兴强,史卫,周开国.背景风险与居民风险金融资产投资[J].经济研究,2009,44(12):119-130.韩冰洁.基本养老保险对居民家庭金融资产配置的作用研究[D].对外经济贸易大学,2018.陈百惠.社会保障对我国家庭金融资产配置的影响研究[D].上海师范大学,2019.何兴强,史卫,周开国.背景风险与居民风险金融资产投资[J].经济研究,2009,44(12):119-130.何兴强,史卫,周开国.背景风险与居民风险金融资产投资[J].经济研究,2009,44(12):119-130.陈百惠.社会保障对我国家庭金融资产配置的影响研究[D].上海师范大学,2019.VincenzoAtella,MariannaBrunetti,NicoleMaestas.Householdportfoliochoices,healthstatusandhealthcaresystems:Across-countryanalysisbasedonSHARE[J].JournalofBankingandFinance,2012,36(5):1320-1335.二、养老保险对家庭金融资产配置的影响关于社会养老保险对家庭金融资产配置影响，现有研究主要有两方面的发现。一方面，家庭参加社会养老保险对其他金融资产存在挤出效应，参加社会养老保险会分散家庭的资金，可支配资金减少，家庭可能减少其他金融资产的投资。卢亚娟,张雯涵,孟丹丹.社会养老保险对家庭金融资产配置的影响研究[J].保险研究,2019(12):108-119.蒋云赟运用代际核算方法研究发现，现行的社会养老保险对储蓄有挤出效应，但作用有限，所以参与社会养老保险也并不会提高家庭风险金融资产的比例。卢亚娟,张雯涵,孟丹丹.社会养老保险对家庭金融资产配置的影响研究[J].保险研究,2019(12):108-119.蒋云赟.我国养老保险对国民储蓄挤出效应实证研究——代际核算体系模拟测算的视角[J].财经研究,2010,36(03):14-24.另一方面，参与社会养老保险会促进家庭对风险金融资产的投资。背景风险因素“是家庭资产配置影响因素中的重要因素，社会保险就是通过背景风险来影响家庭资产配置行为”薛文霁.社会养老保险对家庭资产配置的影响研究[D].山东大学,2020.p8.，社会养老保险能够有效降低家庭面临的劳动收入风险与健康风险，从而影响家庭金融资产配置。何璟菲.社会保险对我国居民家庭风险金融资产配置的影响[D].广西大学,2017.“养老保险是被保险人强迫自己定期储蓄的一种投资方法，为老年人安度晚年提供一笔保障金。”李娜.养老保险和医疗保险对家庭金融资产选择的影响——基于功能差异性视角[J].经济师,2018(01):22-24.p24.增加了家庭退休后的可支配收入，提高家庭抵御养老风险的能力。徐玉威等使用CHFS2011年的数据，实证研究发现参加社会养老保险能够缓解健康水平较差、风险厌恶态度对家庭创业的约束作用。徐玉威,张玲玲.社会养老保险对家庭创业及收入的影响[J].中国劳动,2015(24):88-93.宗庆庆等使用Probit、Tobit模型对CHFS2011年的数据进行分析，发现社会参与社会养老保险能够提高家庭持有风险金融资产的概率，对风险金融资产占总金融资产的比重也有正向影响。考虑到我国社会养老保险城乡差异，宗庆庆等将样本按照城乡进行划分，得出参与社会养老保险能够显著提高城镇家庭持有风险金融资产的可能性及持有比例，但对农村家庭影响并不显著。宗庆庆,刘冲,周亚虹.社会养老保险与我国居民家庭风险金融资产投资——来自中国家庭金融调查(CHFS)的证据[J].金融研究,2015(10):99-114.徐鑫迪在对CHFS2013年数据的研究中也有此发现。薛文霁.社会养老保险对家庭资产配置的影响研究[D].山东大学,2020.p8.何璟菲.社会保险对我国居民家庭风险金融资产配置的影响[D].广西大学,2017.李娜.养老保险和医疗保险对家庭金融资产选择的影响——基于功能差异性视角[J].经济师,2018(01):22-24.p24.徐玉威,张玲玲.社会养老保险对家庭创业及收入的影响[J].中国劳动,2015(24):88-93.宗庆庆,刘冲,周亚虹.社会养老保险与我国居民家庭风险金融资产投资——来自中国家庭金融调查(CHFS)的证据[J].金融研究,2015(10):99-114.徐鑫迪.我国养老保险对家庭金融资产配置的影响研究[D].哈尔滨商业大学,2019.伍卓娅.养老保险对我国城镇家庭风险金融资产配置的影响研究[D].湘潭大学,2017.吴洪,徐斌,李洁.社会养老保险与家庭金融资产投资——基于家庭微观调查数据的实证分析[J].财经科学,2017(04):39-51.李昂,廖俊平.社会养老保险与我国城镇家庭风险金融资产配置行为[J].中国社会科学院研究生院学报,2016(06):40-50.三、文献述评作为金融学领域经久不衰的研究课题，国外对家庭金融资产配置的研究取得了丰硕成果。我国家庭金融的相关研究起步较晚，但随着家庭财富的积累，金融市场的发展，以及微观家庭金融调查的开展及数据的开放，我国对家庭金融资产配置的研究逐渐增多，学者们发现家庭金融资产配置的影响因素主要包括：户主年龄、性别、受教育程度、金融素养、家庭人口结构、城乡等人口统计变量；家庭收入、资产状况、房产等家庭财富特征；劳动收入风险、健康风险等背景风险因素。但是，从目前的文献来看，关于社会养老保险对家庭金融资产选择影响的研究较少，现有文献一般将社会养老保险作为控制变量，对其与家庭金融资产配置之间的关系缺乏深入的分析。而且现有研究结论存在分歧，有的学者认为社会养老保险对储蓄的挤出作用不明显，会在一定程度上抑制家庭投资风险性金融资产；也有学者认为，社会养老保险能够促进家庭风险金融资产的配置。基于此，本文基于中国家庭金融调查（CHFS）2017年的数据资料，实证分析社会养老保险的参与情况对家庭金融资产选择及配置比例的影响。主要关注三个问题：社会养老保险对家庭风险金融资产参与概率的影响；社会养老保险对家庭风险金融资产占金融资产比例的影响；在城乡层面，社会养老保险对家庭风险金融资产参与概率及配置比重的影响有何差异。参考文献：[1]LuigiGuiso,MichaelHaliassos,TullioJappelli.HouseholdstockholdinginEurope:wheredowestandandwheredowego?[J].EconomicPolicy,2003,18(36).[2]邹红,喻开志.我国城镇居民家庭资产选择行为研究[J].金融发展研究,2010(09):13-17.[3]吴卫星,吕学梁.中国城镇家庭资产配置及国际比较——基于微观数据的分析[J].国际金融研究,2013(10):45-57.[4]LinC,HsiaoYJ,YehCY.Financialliteracy,financialadvisors,andinformationsourcesondemandforlifeinsurance[J].Pacific-BasinFinanceJournal,2017,43:218-237.[5]尹志超,宋全云,吴雨.金融知识、投资经验与家庭资产选择[J].经济研究,2014,49(04):62-75.[6]史代敏,宋艳.居民家庭金融资产选择的实证研究[J].统计研究,2005(10):43-49.[7]吴洪,徐斌,李洁.社会养老保险与家庭金融资产投资——基于家庭微观调查数据的实证分析[J].财经科学,2017(04):39-51.[8]吴卫星,易尽然,郑建明.中国居民家庭投资结构:基于生命周期、财富和住房的实证分析[J].经济研究,2010,45(S1):72-82.[9]吴卫星,沈涛,蒋涛.房产挤出了家庭配置的风险金融资产吗?——基于微观调查数据的实证分析[J].科学决策,2014(11):52-69.[10]韩冰洁.基本养老保险对居民家庭金融资产配置的作用研究[D].对外经济贸易大学,2018.[11]陈百惠.社会保障对我国家庭金融资产配置的影响研究[D].上海师范大学,2019.[12]何兴强,史卫,周开国.背景风险与居民风险金融资产投资[J].经济研究,2009,44(12):119-130.[13]VincenzoAtella,MariannaBrunetti,NicoleMaestas.Householdportfoliochoices,healthstatusandhealthcaresystems:Across-countryanalysisbasedonSHARE[J].JournalofBankingandFinance,2012,36(5):1320-1335.[14]卢亚娟,张雯涵,孟丹丹.社会养老保险对家庭金融资产配置的影响研究[J].保险研究,2019(12):108-119.[15]蒋云赟.我国养老保险对国民储蓄挤出效应实证研究——代际核算体系模拟测算的视角[J].财经研究,20