证券公司收益凭证新规内容解读课件

汇报人：XXX证券公司收益凭证新规内容解读目录1

前言

券商“收益凭证”概念3

新规主要内容4

工作建议01前言前言2024年10月25日，中证协制定发布《证券公司收益凭证发行管理办法》及配套指引，从明确业务定位、强化风险管控、强化投.资者适当性管理、规范发行销售行为、加强合规风控管理、强化监测监管等多个方面对券商收益凭证业务进行规范，并对存量收益凭证整改设置了最长不超过两年的过渡期安排，涉及券商“收益凭证”的定义、发行规范、销售规范、合规风控、信息披露等全业务流程内容。02券商“收益凭证”概念（一）概念所称收益凭证，是指券商在柜台或机构间私募产品报价与服务系统向符合条件的投.资者非公开发行、按约定还本付息的债务融资工具。收益凭证被认为，作为券商场外业务的重要组成部分，在服务居民财富管理需求、拓宽券商流动性管理渠道、提升市场流动性等方面发挥了重要积极作用。（一）概念按照收益支付类型的不同可以将收益凭分为固定收益型（特点：保本+固定收益）和浮动收益型（特点：挂钩浮动收益）。此外，按照本金是否承担特定标的价格波动的市场风险，券商可以将收益凭证分为本金保障型和非本金保障型；按照期限是否固定可以分为固定期限型和无固定期限型。（二）特点券商“收益凭证”也被认为是“资管新规”后市场上唯一保本的理财工具。因为，券商“收益凭证”作为一种债务融资工具，是以券商的信用为背书，考虑券商作为牌照类金额机构，自身安全系数大，只要不破产，能够持续经营，理论上券商是能按期兑付“收益凭证”本息，堪比银行存款。券商“收益凭证”的特点表现在：1.风险相对较低：它以整个券商的信用为保障，只要券商不倒闭，就必须按时足额兑付本金和收益，风险较低。2.收益率有保障：这里主要指固定类型收益凭证，其收益率一般高于银行存款、货币基金等低风险产品。3.期限灵活：收益凭证的期限灵活，一般在6个月-1年以内，有些甚至只有1个月或更短（7天、14天、半个月），券商和投.资者还可以进行定制，可以满足投.资者长短期理财的需求。（二）特点4.投.资门槛低：收益凭证的单个投.资者的认购金额不得低于人民币5万元，比其他私募产品、融资工具要低很多，而且购买流程也比较简单方便。5.产品类型丰富，设计灵活、收益支付类型不同、期限固定不同、挂钩标的可不同。6.费用低。投.资收益凭证不需要交纳任何管理费和手续费。7.投.资者受众多。符合《证券期货投.资者适当性管理办法》的专业投.资者，都可以投.资。（三）作用券商“收益凭证”的作用也是明显的。一是满足投.资者多样化资产配置和财富管理需求。一方面对于看重保本性，又想获得比银行存款更高收益的投.资者而言，收益凭证是个不错的理财工具，尤其是固定收益类收益凭证，可以提供比较稳定的收益；另一方面，收益凭证可以通过灵活定制期限、挂钩标的与收益结构，满足投.资者多样化资产配置需求。二是对于券商而言，收益凭证发行便捷，可快捷满足券商的资金需求，丰富券商的债务融资工具，拓宽券商流动性管理渠道。03新规主要内容新规主要内容总体来看，《办法》共六章，36条，涉及发行规范、销售规范、合规风控、自律管理等内容。新规主要内容新规主要内容新规主要内容新规主要内容总体而言，新规坚持风险防范，审慎原则，强化投.资者利益保护，明确了收益凭证发行全流程业务规范和监管要求。04工作建议工作建议

一是对投.资者而言。

首先普通投.资者，在新规发布后，购买收益凭证即受限，以前购买的收益凭证应自然到期了结。在两年整改期内，存量的收益凭证无法了结，投.资者也不能认证为专业投.资者的，可通过转让的方式退出。新规明确，过渡期内因流动性等原因确有需求新增不符合适当性要求的收益凭证的，新增收益凭证期限不得超过整改期限，同时公司应制定流动性预案，并报协会备案。工作建议

二是对券商业务部门而言。

首先是要及时向投.资者、客户宣导新规，对于普通投.资者，要明确告知其目前收益凭证新规的限制规定，获得其理解，并按期了结与其开展的收益凭证产品。其次要及时调整完善发行销售文件，之前的文件资料在调整完善前不能使用，以免与新规要求冲突。业务部门应按照新规的要求，对之前收益凭证相关的发行说明书、认购协议、风险揭示书、信息披露文件、宣传推介材料、反洗钱材料等文件资料进行清理，调整完善，形成新的制式文件，并进行合规审查后适用，以便满足新规要求。再次要同步调整相关制度和机制。对收益凭证的决策授权、发行、销售、备案、登记结算、转让、兑付、信息披露、职责分工等业务环节的流程管理进行梳理。工作建议

三是对内控部门而言。首先风险管理部门要加强信用风险、流动性管理，强加对收益凭证的风险预警和监控，将收益凭证纳入证券公司整体债务融资额度与期限结构进行统一管理，特别防止出现融资期限错配的问题。其次对于发行浮动收益凭证，因市场风险可能导致投.资者本金损失的，因此新规对发行浮动收益凭证在风险揭示、风控指标、风险管理上提出了明确了要求，对于产品创设、销售交易与风险管理能力不足的券商，风险管理部门要在产品设计、销售交易、风险敞口和限额管理等方面强化风险防范，切忌设计发行销售超过自身风险管控能力的收益凭证产品。工作建议

再次合规管理部门要根据新规相关要求，及时完善明确收益凭证相关材料的合规审查要求，如以表样的形式，明确合规审查