2018年期货从业资格考试期货基础知识真题汇编一

2018年期货从业资格考试期货基础知识真题汇编一(总分：100.00，做题时间：120分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：30.00)1.中金所国债期货的报价中，报价为“97.335”意味着（

）。（分数：0.50）

A.面值为100元的国债期货，收益率为2.665％

B.面值为100元的国债期货价格为97.335元，含有应计利息

C.面值为100元的国债期货，折现率为2.665％

D.面值为100元的国债期货价格为97.335元，不含应计利息

√解析：中金所国债期货的报价中，报价为“97.335”意味着面值为100元的国债期货价格为97.335元，为不含持有期利息的交易价格。2.关于期货交易与远期交易，描述正确的是（

）。（分数：0.50）

A.期货交易源于远期交易

√

B.均需进行实物交割

C.信用风险都较小

D.交易对象同为标准化合约解析：期货交易可以通过在到期前对冲平仓免去交割，和期货交易相比，远期交易的信用风险较大，期货交易的对象为标准化合约，而远期交易为非标准化合约。期货交易萌芽于远期交易。3.某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（

）。(不计手续费等费用)（分数：0.50）

A.基差从-300元／吨变为-500元／吨

B.基差从300元／吨变为-100元／吨

C.基差从300元／吨变为200元／吨

D.基差从300元／吨变为500元／吨

√解析：卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。基差变大称为基差走强，基差变小称为基差走弱。D项基差走强，存在净盈利。4.我国期货市场的监管机构是（

）。（分数：0.50）

A.中国期货业协会

B.中国期货交易委员会

C.中国期货交易所联合委员会

D.中国证监会

√解析：本题考查中国证监会的监管职能。中国证监会作为中国期货市场的监管机构，近年来为防范风险，规范运作，出台了一系列部门规章和规范性文件。5.期指理论价格（

）之后的价位，称为无套利区间的上界。（分数：0.50）

A.加上交易成本

√

B.减去交易成本

C.加上交易成本的一半

D.减去交易成本的一半解析：将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的上界”，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”。6.由于（

）具有较好的可比性，所以成为反映和分析日本股票市场价格长期变动趋势最常用和最可靠的指标。（分数：0.50）

A.日经125股价指数(Nikkei125)

B.日经225股价指数(Nikkei225)

√

C.日经325股价指数(Nikkei325)

D.日经525股价指数(Nikkei525)解析：本题考查日经225股价指数(Nikkei225)。由于日经225股价指数(Nikkei225)具有较好的可比性，所以成为反映和分析日本股票市场价格长期变动趋势最常用和最可靠的指标。7.下列关于基差的公式中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.基差=期货价格-现货价格

B.基差=现货价格-期货价格

√

C.基差=期货价格+现货价格

D.基差=期货价格×现货价格解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可表示为：基差=现货价格-期货价格。8.对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的人员是（

）。（分数：0.50）

A.商品基金经理

B.商品交易顾问

√

C.交易经理

D.期货佣金商解析：在商品投资基金中，商品交易顾问受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。9.以下关于期货公司客户保证金的描述中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.客户保证金属于客户所有，期货公司可对其进行盈亏结算和手续费划转

√

B.客户保证金与期货公司自有资产一起存放，共同管理

C.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付

D.当客户保证金不足时。期货公司可先用其他客户的保证金垫付解析：10.下列不属于影响期权价格的基本因素的是（

）。（分数：0.50）

A.标的物市场价格

B.执行价格

C.无风险利率

D.货币总量

√解析：本题考查影响期权价格的基本因素。影响期权价格的基本因素包括：标的物市场价格、执行价格、标的物价格波动率、距到期日剩余时间、无风险利率。11.（

）是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。（分数：0.50）

A.开盘价

B.收盘价

C.结算价

√

D.成交价解析：结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。12.期货交易指令的内容不包括（

）等。（分数：0.50）

A.合约交割日期

√

B.开平仓

C.合约月份

D.交易的品种、方向和数量解析：交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等。通常客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。13.（

）是指期权买方能够行使权利的最后时间，过了规定时间，没有被执行的期权合约停止行权。（分数：0.50）

A.合约月份

B.执行价格间距

C.合约到期时间

√

D.最后交易日解析：本题考查期权合约到期时间。合约到期时间是指期权买方能够行使权利的最后时间，过了规定时间，没有被执行的期权合约停止行权。14.沪深300股指期货的最小变动价位为（

）。（分数：0.50）

A.0.01点

B.0.1点

C.0.2点

√

D.1点解析：沪深300股指期货的最小变动价位为0.2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0.2点的整数倍。15.1月15日，广西白糖现货价格为3450元／吨，3月份白糖期货价格为3370元／吨，此时白糖的基差为（

）元／吨。（分数：0.50）

A.80

√

B.-80

C.40

D.-40解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差，公式为：基差=现货价格-期货价格。16.点价交易是以（

）加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品价格的交易方式。（分数：0.50）

A.协商价格

B.期货价格

√

C.远期价格

D.现货价格解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。17.期货市场的功能是（

）。（分数：0.50）

A.规避风险和获利

B.规避风险、价格发现和获利

C.规避风险、价格发现和资产配置

√

D.规避风险和套现解析：规避风险、价格发现和资产配置是期货市场的功能。18.期货价差套利根据所选择的期货合约的不同，可以分为（

）。（分数：0.50）

A.跨期套利、跨品种套利、跨时套利

B.跨品种套利、跨市套利、跨时套利

C.跨市套利、跨期套利、跨时套利

D.跨期套利、跨品种套利、跨市套利

√解析：期货价差套利根据所选择的期货合约的不同，可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利三种。19.（

）期货交易所通常是由若干股东共同出资组建，股份可以按照有关规定转让，以营利为目的的企业法人。（分数：0.50）

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

D.公司制

√解析：公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建，股份可以按照有关规定转让，以营利为目的的企业法人。公司制期货交易所的盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。20.当人们的收入提高时，期货的需求曲线向（

）移动。（分数：0.50）

A.左

B.右

√

C.上

D.下解析：当人们的收入提高后，期货需求曲线就向右移动。21.下列关于期货公司的性质与特征的描述中，不正确的是（

）。（分数：0.50）

A.期货公司面临双重代理关系

B.期货公司具有独特的风险特征

C.期货公司属于银行金融机构

√

D.期货公司是提供风险管理服务的中介机构解析：期货公司属于非银行金融机构。与其他金融机构相比，期货公司的差异性包括：(1)期货公司是依托从商品、资本、货币市场等衍生出来的市场提供风险管理服务的中介机构；(2)期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源；(3)期货公司面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理问题以及客户与公司的委托代理问题。注意题目要求选不正确的。22.在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是（

）。（分数：0.50）

A.期权费

√

B.无穷大

C.零

D.标的资产的市场价格解析：当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时，他可以购买该基础金融工具的看涨期权。如果预测失误，市场价格下跌，且跌至协议价格之下，那么可以选择放弃执行期权。这时期权购买者损失有限，买入看涨期权所支付的期权费(权利金)就是最大损失。23.美国某企业向日本出口货物，预计3个月后收入5000万日元货款。为规避汇率风险，该企业适宜在CME市场上采取的交易策略是（

）。（分数：0.50）

A.卖出5000万日元的日元兑美元期货合约进行套期保值

√

B.买入5000万美元的日元兑美元期货合约进行套期保值

C.买入5000万日元的日元兑美元期货合约进行套期保值

D.卖出5000万美元的日元兑美元期货合约进行套期保值解析：出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失，可在外汇期货市场上卖出期货合约。24.郑州商品交易所采用的交易指令不包括（

）。（分数：0.50）

A.止损指令

√

B.限价指令

C.跨期指令

D.市价指令解析：郑州商品交易所采用的交易指令有限价指令、市价指令、跨期指令和跨品种指令。25.下列关于“一揽子可交割国债”的说法中，错误的是（

）。（分数：0.50）

A.增强价格的抗操纵性

B.降低交割时的逼仓风险

C.扩大可交割国债的范围

D.将票面利率和剩余期限标准化

√解析：和“名义标准国债”相匹配的“一揽子可交割国债”扩大可交割国债的范围、增强价格的抗操纵性、降低交割时的逼仓风险。26.某持有股票资产的投资者，担心将来股票市场下跌，最适合采取（

）策略。（分数：0.50）

A.股指期货跨期套利

B.股指期货空头套期保值

√

C.股指期货多头套期保值

D.股指期货和股票间的套利解析：卖出套期保值，又称空头套期保值，是用来回避未来某种商品或资产价格下跌的风险。27.下列关于期货交易保证金的说法中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.保证金交易使期货交易具有高收益和低风险的特点

B.交易保证金比率越低，杠杆效应越小

C.交易保证金以合约价值的一定比率来缴纳

√

D.交易保证金一般为成交合约价值的10％～20％解析：保证金交易使期货交易具有高收益和高风险的特点，选项A不正确。交易保证金比率越低，杠杆效应就越大，选项B不正确。交易保证金一般为成交合约价值的5％～15％，选项D不正确。28.（

），国务院出台新“国九条”，标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段。（分数：0.50）

A.2013年5月

B.2014年5月

√

C.2013年9月

D.2014年9月解析：2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新“国九条”)。作为资本市场全面深化改革的纲领性文件，新“国九条”对资本市场改革发展进行了顶层设计和战略规划，对期货市场改革发展给予了充分肯定和高度重视，对于凝聚改革共识、明确发展方向、共同推进期货市场更好地服务实体经济具有深远的影响，标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段。29.我国在（

）对期货市场开始了第二轮治理整顿。（分数：0.50）

A.1992年

B.1993年

C.1998年

√

D.2000年解析：1998年8月，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二轮治理整顿。30.下列关于持仓量和成交量关系的说法中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量增加

B.当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量减少

C.当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量不变

√

D.当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量增加解析：当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量不变。当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。31.看涨期权的卖方想对冲了结其合约，应（

）。（分数：0.50）

A.买入相同期限、合约月份和执行价格的看涨期权

√

B.卖出相同期限、合约月份和执行价格的看涨期权

C.买入相同期限、合约月份和执行价格的看跌期权

D.卖出相同期限、合约月份和执行价格的看跌期权解析：交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。故本题选A项。32.某交易者卖出1张欧式期货合约，成交价为EUR／USD=1.3210(即1欧元兑1.3210美元)，后又在EUR／USD=1.3250价位上全部平仓(每张合约的金额为12.5万欧元)，在不考虑手续费的情况下，这笔交易（

）。（分数：0.50）

A.亏损500美元

√

B.盈利500欧元

C.盈利500美元

D.亏损500欧元解析：本题资料显示该投资者的交易类型为投机交易，即通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的交易行为。卖出开仓价EUR／USD=1.3210，之后平仓买入，价格为EUR／USD=1.3250。该笔交易该投资者共损失：(1.3250-1.3210)×125000=500(美元)。33.期货公司设立首席风险官的目的是（

）。（分数：0.50）

A.保证期货公司的财务稳健

B.引导期货公司合理经营

C.对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查

√

D.保证期货公司经营目标的实现解析：在期货公司中设立首席风险官，主要是对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。34.下列关于期货交易所调整保证金比率的通常做法的说法中，不正确的是（

）。（分数：0.50）

A.期货持仓量越大，交易保证金的比例越大

B.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越大

C.当某种期货合约出现涨跌停板的时候，交易保证金比例相应提高

D.当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，对会员的单边或双边降低保证金

√解析：当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等一种或多种措施，以控制风险。故D项表述错误。35.期货交易所结算准备金余额的计算公式为（

）。（分数：0.50）

A.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏-入金+出金-手续费(等)

B.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏-入金+出金-手续费(等)

C.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)

√

D.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)解析：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)。36.买原油期货，同时卖汽油期货和燃料油期货，属于（

）。（分数：0.50）

A.牛市套利

B.蝶式套利

C.相关商品间的套利

D.原料与成品间套利

√解析：原料与成品间的套利是指利用原材料商品和它的制成品之间的价格关系进行套利。37.关于看涨期权，下列表述中正确的是（

）。（分数：0.50）

A.交易者预期标的资产市场价格上涨，适宜卖出看涨期权

B.理论上，卖出看涨期权可以获得无限收益，而承担的风险有限

C.交易者预期标的资产市场价格下跌，适宜卖出看涨期权

√

D.卖出看涨期权比买进相同标的资产、合约月份及执行价格的看涨期权的风险小解析：A项，交易者预期标的资产市场价格上涨，适宜买入看涨期权；B项，理论上，买入看涨期权可以获得无限收益，而承担的风险有限；D项，看涨期权的卖方的最大收益为权利金，最大损失为无限大，看涨期权的买方最大损失为权利金，最大盈利可以为无限大，因此卖出看涨期权比买进看涨期权的风险大。38.交易者发现当年3月份的欧元／美元期货价格为1.1138，6月份的欧元／美元期货价格为1.1226，二者价差为88个点。交易者估计欧元／美元汇率将上涨，同时3月份和6月份的合约价差将会缩小，所以交易者买入10手3月份的欧元／美元期货合约，同时卖出10手6月份的欧元／美元期货合约，这属于（

）。（分数：0.50）

A.跨市场套利

B.蝶式套利

C.熊市套利

D.牛市套利

√解析：外汇期货跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。买入近期月份的外汇期货合约的同时卖出远期月份的外汇期货合约进行套利盈利的模式为牛市套利。39.某日，某期货公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：则（

）客户将收到《追加保证金通知书》。

甲：213240，213240

乙：5156000，6544000

丙：5779850，5779900

丁：356700，356600（分数：0.50）

A.丁

√

B.丙

C.乙

D.甲解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％。其中，该风险度越接近100％，风险越大；等于100％，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100％，当风险度大于100％时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。由题知丁的风险度=356700／356600×100％，大于100％，会收到“追加保证金通知书”。40.关于期货公司资产管理业务，表述正确的是（

）。（分数：0.50）

A.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

B.既可以为单一客户，也可以为多个客户办理资产管理业务

√

C.可在不同账户之间进行买卖，以转移资产管理账户收益或者亏损

D.公司和客户共享收益．共担风险解析：41.期货合约与远期合约的根本区别在于（

）。（分数：0.50）

A.是否价格连续变动

B.是否具有避险功能

C.是否确定了交割月份

D.是否都是标准化合约

√解析：42.期货合约中设置最小变动价位的目的是（

）。（分数：0.50）

A.保证市场运营的稳定性

B.保证市场有适度的流动性

√

C.降低市场管理的风险性

D.保证市场技术的稳定性解析：设置最小变动价位是为了保证市场有适度的流动性。43.在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外汇汇率上升，可在外汇期货市场上进行（

）。（分数：0.50）

A.空头套期保值

B.多头套期保值

√

C.正向套利

D.反向套利解析：外汇期货买入套期保值，又称#HF期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者，为防止汇率上升带来的风险，在期货市场上买进外汇期货合约。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：(1)外汇短期负债者担心未来货币升值；(2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。44.当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时(不计交易费用)，买进看涨期权者的损失（

）。（分数：0.50）

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金

√

B.随着标的物价格的下跌而减少

C.随着标的物价格的下跌保持不变

D.随着标的物价格的下跌而增加解析：买进看涨期权，当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时(不计交易费用)，期权买方损失随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金。45.我国期货公司从事的业务类型不包括（

）。（分数：0.50）

A.期货经纪业务

B.期货投资咨询业务

C.资产管理业务

D.风险投资

√解析：我国期货公司除了可以从事传统的境内期货经纪业务外，符合条件的公司还可以从事境外期货经纪业务，以及期货投资咨询业务、资产管理、风险管理等创新业务。46.会员制期货交易所中由（

）来决定专业委员会的设置。（分数：0.50）

A.会员大会

B.监事会

C.理事会

√

D.期货交易所解析：在会员制期货交易所中，理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立。47.（

）是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构，履行结算交易盈亏、担保交易履约、控制市场风险的职能。（分数：0.50）

A.期货公司

B.期货结算机构

√

C.期货中介机构

D.中国期货保证金监控中心解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构，履行结算期货交易盈亏、担保交易履约、控制市场风险的职能。48.下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.资金有限的投资者适宜卖出无保护的看跌期权

B.如果已持有期货多头头寸，可卖出看跌期权加以保护

C.卖出看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益

D.交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看跌期权

√解析：看跌期权的卖方通过市场分析，认为相关标的物价格将会上涨，或者即使下跌，跌幅也很小，所以卖出看跌期权，并收取一定数额的权利金。待标的物价格上涨时，看跌期权的市场价格随之下跌，看跌期权卖方可以低于卖出价的价格将期权买入对冲平仓，获得价差收益。49.（

），国内推出10年期国债期货交易。（分数：0.50）

A.2014年4月6日

B.2015年1月9日

C.2015年2月9日

D.2015年3月20日

√解析：2015年3月20日，国内推出10年期国债期货交易。50.我国期货交易所中采用分级结算制度的是（

）。（分数：0.50）

A.中国金融期货交易所

√

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.上海期货交易所解析：我国目前四家期货交易所中，中国金融期货交易所采取分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。51.根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称为（

）。（分数：0.50）

A.买方叫价交易

√

B.卖方叫价交易

C.盈利方叫价交易

D.亏损方叫价交解析：根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易，若确定交易时间的权利属于买方，称之为买方叫价交易，若权利属于卖方的则为卖方叫价交易。52.金融期货经历的发展历程可以归纳为（

）。（分数：0.50）

A.股指期货—利率期货—外汇期货

B.外汇期货—股指期货—利率期货

C.外汇期货—利率期货—股指期货

√

D.利率期货—外汇期货—股指期货解析：金融期货经历了外汇期货—利率期货—股指期货的发展历程。53.在竹线图中，与竖线垂直且位于竖线左侧的短横线表示该日的（

）。（分数：0.50）

A.最高价

B.最低价

C.开盘价

√

D.收盘价解析：在竹线图中，一条与竖线垂直且位于竖线左侧的短横线，表示该日的开盘价。54.股指期货的净持有成本可以理解为（

）。（分数：0.50）

A.资金占用成本

B.持有期内可能得到的股票分红红利

C.资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利

√

D.资金占用成本加上持有期内可能得到的股票分红红利解析：对于股票这种基础资产而言，由于它不是有形商品，故不存在储存成本。但其持有成本同样有两个组成部分：一项是资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利，然而，由于这是持有资产的收入，当将其看作成本时，只能是负值成本。前项减去后项，便可得到净持有成本。55.（

）是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。（分数：0.50）

A.无套利区间

√

B.交易成本

C.套利区间

D.摩擦成本解析：所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。56.下列情形中，适合榨油厂利用豆油期货进行卖出套期保值的是（

）。（分数：0.50）

A.担心未来豆油价格下跌

√

B.豆油现货价格远高于期货价格

C.大豆现货价格远高于期货价格

D.计划3个月后采购大豆，担心大豆价格上涨解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。57.点价交易是指以期货价格加上或减去（

）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。（分数：0.50）

A.交易所提供

B.结算所提供

C.双方协商

√

D.公开喊价确定解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。58.短期国债通常采用（

）方式发行，到期按照面值进行兑付。（分数：0.50）

A.贴现

√

B.升水

C.贴水

D.贬值解析：短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。59.沪深300股指期货的交割方式为（

）。（分数：0.50）

A.现金和实物混合交割

B.滚动交割

C.实物交割

D.现金交割

√解析：股指期货的交割方式采用现金交割，交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。60.某投资者在国内市场上以4020元／吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元／吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只有反弹到（

）元／吨时才可以避免损失。(不计交易费用)（分数：0.50）

A.4015

√

B.4010

C.4020

D.4025解析：假设当市价反弹到x元／吨时可以避免损失，则有：|x-4020|=|x-4010|，解得x=4015。即当市价反弹到4015元／吨，该投资者将以4020元／吨买入的10手大豆期货合约卖出的损失为：4015-4020=-5(元／吨)，将以4010元／吨买入的10手大豆期货合约卖出的收益为：4015-4010=5(元／吨)，此时平仓可以避免损失。二、多项选择题(总题数：40，分数：40.00)61.在我国，当会员出现（

）情况时，期货交易所可以对其全部或部分持仓实施强行平仓。（分数：1.00）

A.持仓量超出其限仓标准的80％以上

B.结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的

√

C.因违规受到交易所强行平仓处罚

√

D.根据交易所的紧急措施应予以强行平仓

√解析：我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定；(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的；(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；(5)其他应予强行平仓的。62.我国《期货交易管理条例》规定，客户可以通过（

）等方式向期货公司下达交易指令。（分数：1.00）

A.书面

√

B.电话

√

C.互联网

√

D.微信解析：我国客户的下单方式主要有：(1)书面下单；客户填写书面交易指令单，填好后签字交期货公司，再由期货公司将指令发至交易所参与交易；(2)电话下单。客户通过电话直接将指令下达到期货公司，再由期货公司将指令发至交易所参与交易；(3)互联网下单。客户通过因特网或局域网，使用期货公司配置的网上下单系统进行网上下单。63.上海期货交易所的期货品种有（

）。（分数：1.00）

A.线材

√

B.玉米

C.锌

√

D.豆油解析：B、D项为大连商品交易所的上市品种。64.当某商品的期货价格过低而现货价格过高时，交易者通常会（

），从而会使两者价差趋于正常。（分数：1.00）

A.在期货市场上卖出期货合约

B.在期货市场上买进期货合约

√

C.在现货市场上卖出商品

√

D.在现货市场上买进商品解析：当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品。这样，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。65.下列属于跨品种套利交易的情形有（

）。（分数：1.00）

A.不同交易所3月小麦期货合约之间的套利

B.同一交易所3月大豆期货合约与3月豆粕期货合约之间的套利

√

C.同一交易所3月大豆期货合约与5月大豆期货合约之间的套利

D.同一交易所3月小麦期货合约与3月玉米期货合约之间的套利

√解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。66.套期保值的实现条件包括（

）。（分数：1.00）

A.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当

√

B.期货头寸应与现货头寸相反

√

C.期货头寸作为现货市场未来要进行的交易的替代物

√

D.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来

√解析：利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，必须具备以下条件：(1)期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；(2)期货头寸应与现货头寸相反，或者作为现货市场未来要进行的交易的替代物；(3)期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。67.下列关于国内期货集合竞价的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.采用最大成交量原则

√

B.交易系统逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直到不能成交为止

√

C.开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行

√

D.开盘集合竞价中的未成交申报单不参与开市后竞价交易解析：开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易，所以选项D不正确。68.以下关于利率上限期权和下限期权的描述中，正确的是（

）。（分数：1.00）

A.如果市场参考利率高于利率上限，则利率下限期权的卖方不需要承担任何支付义务

B.如果市场参考利率低于利率下限，则利率下限期权的卖方向买方支付两者利率差额

√

C.如果市场参考利率低于利率上限，则利率上限期权的买方向卖方支付两者利率差额

D.如果市场参考利率高于利率上限，则利率上限期权的卖方向买方支付两者利率差额

√解析：利率上限(期权)协议又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，指期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无需承担任何支付义务。利率下限(期权)协议又称“利率封底”，与利率上限(期权)协议相反，期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。69.下列关于标的资产支付收益对期权价格影响的说法中，不正确的有（

）。（分数：1.00）

A.期权有效期内标的资产支付收益会降低看涨期权的价格

B.期权有效期内标的资产支付收益会增加看涨期权的价格

√

C.期权有效期内标的资产支付收益会降低看跌期权的价格

√

D.期权有效期内标的资产支付收益会增加看跌期权的价格解析：如果标的资产支付收益而不调整行权价格时，会导致看涨期权价格下移，看跌期权价格上移。70.根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为（

）。（分数：1.00）

A.协商叫价交易

B.卖方叫价交易

√

C.公开叫价交易

D.买方叫价交易

√解析：根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。如果确定交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易，若该权利属于卖方的则为卖方叫价交易。71.下列关于竞价的计算机撮合成交方式的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计的

√

B.一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序

√

C.当买入价大于、等于卖出价时自动撮合成交

√

D.集合竞价采用最大成交量原则

√解析：计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式，是指期货交易所的计算机系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价时自动撮合成交。集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。72.按期权所赋予的权利的不同可将期权分为（

）。（分数：1.00）

A.看涨期权

√

B.看跌期权

√

C.欧式期权

D.美式期权解析：按期权所赋予的权利的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权；按期权的执行时间不同，可将期权划分为欧式期权和美式期权。73.适合用货币互换进行风险管理的情形有（

）。（分数：1.00）

A.国内金融机构持有期限为3年的美元债券

√

B.国内企业持有期限为5年的日元负债

√

C.国内企业投标海外欧元项目，3个月后公示中标结果

D.国内企业持有期限为3年的欧元负债

√解析：74.期货交易所会员资格的获得方式主要有（

）。（分数：1.00）

A.以交易所创办发起人的身份加入

√

B.接受发起人的转让加入

√

C.依据期货交易所的规则加入

√

D.接受期货交易所其他会员的资格转让加入

√解析：会员制期货交易所会员资格的获得方式有多种，主要是：以交易所创办发起人的身份加入，接受发起人的转让加入，接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。75.下列关于期货交易场内集中竞价的描述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.会员和非会员都能直接进场交易

B.只有交易所的会员才能直接进场交易

√

C.非会员通过交易所会员代理可进行期货交易

√

D.所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交

√解析：期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。76.关于卖出看跌期权，以下说法中正确的是（

）。(不考虑交易费用)（分数：1.00）

A.卖方履约成为多头

√

B.卖方需要缴纳保证金

√

C.卖方的最大损失是权利金

D.卖方的最大收益是期权的权利金

√解析：无论是看涨期权还是看跌期权，均为买方向卖方支付一定数额的权利金。看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。因为卖方面临较大风险，所以必需缴纳保证金作为履约担保；而买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金。77.根据起息日的远近，掉期汇率可分为（

）。（分数：1.00）

A.近端汇率

√

B.远端汇率

√

C.起始汇率

D.末端汇率解析：根据起息日的远近，每笔外汇掉期交易包含一个近端起息日和一个远端起息日。这两个不同起息日所对应的汇率称为掉期汇率。因此，掉期汇率可分为近端汇率(第一次交换货币时适用的汇率)和远端汇率(第二次交换货币时适用的汇率)。78.期货公司的职能包括（

）。（分数：1.00）

A.担保交易履约

B.为客户提供期货市场信息

√

C.对客户账户进行管理，控制客户交易风险

√

D.根据客户指令代理买卖期货合约

√解析：期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。79.4月1日，股票指数为1500点，市场利率为5％，股息率为1％，期现套利交易成本总计为15点，则3个月后到期的该指数期货合约（

）。（分数：1.00）

A.理论价格为1515点

√

B.价格在1530点以上存在正向套利机会

C.价格在1530点以下存在正向套利机会

D.价格在1500点以下存在反向套利机会解析：根据股指期货理论价格计算公式，F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=1500×[1+(5％-1％)／4]=1515(点)，则无套利区间为{S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]+TC}={1500，1530}。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，即正向套利，反之期价低估时反向套利。80.转移外汇风险的手段主要有（

）。（分数：1.00）

A.分散筹资

B.外汇期货交易

√

C.远期外汇交易

√

D.外汇期权交易

√解析：分散筹资并不能转移外汇风险。81.投资者预期市场利率下降，其合理的判断和操作策略有（

）。（分数：1.00）

A.适宜选择利率期货空头策略

B.适宜选择利率期货多头策略

√

C.利率期货价格将下跌

D.利率期货价格将上涨

√解析：若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降．则债券价格将会上涨，便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利；若投资者预期市场利率上升或债券收益率上升，则债券价格将下跌，便可选择空头策略，卖出国债期货合约，期待期货价格下跌获利。82.在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则下列公式正确的有（

）。（分数：1.00）

A.近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价

√

B.近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价

C.远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价

√

D.远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价解析：B项和D项为发起方近端卖出、远端买入的报价。83.欧洲银行间拆借利率是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率，自1999年1月开始使用。Euribor有（

）、1～12个月等各种不同期限的利率，最长的Euribor期限为1年。（分数：1.00）

A.隔夜

√

B.1周

√

C.2周

√

D.3周

√解析：欧洲银行间拆借利率是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆借利率，自1999年1月开始使用。Euribor有隔夜、1周、2周、3周、1～12个月等各种不同期限的利率，最长的Euribor期限为1年。84.下列关于麦考利久期的描述中，正确的是（

）。（分数：1.00）

A.麦考利久期的单位是年

√

B.麦考利久期可视为现金流产生时间的加权平均

√

C.期限相同的债券，票面利率越高，其麦考利久期越大

D.零息债券的麦考利久期大于相同期限附息债券的麦考利久期

√解析：债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：(1)零息债券的久期等于它到期的时间；(2)债券的久期与票面利率呈负相关关系；(3)债券的久期与到期时间呈正相关关系；(4)债券的付息频率与久期呈负相关关系；(5)债券的到期收益率与久期呈负相关关系。85.期货公司资产管理业务的投资范围包括（

）。（分数：1.00）

A.短期融资券

√

B.房地产投资

C.期权

√

D.期货

√解析：期货公司资产管理业务的投资范围包括：(1)期货、期权及其他金融衍生品。(2)股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等。(3)中国证监会认可的其他投资品种。86.外汇掉期交易的特点包括（

）。（分数：1.00）

A.前后买卖货币使用不同汇率

√

B.不进行利息交换

√

C.一般为1年以内的交易

√

D.进行利息交换解析：在外汇掉期交易中，不进行利息交换。故D项错误。87.期货和互换的区别包括（

）。（分数：1.00）

A.了结方式不同

B.成交方式不同

√

C.标准化程度不同

√

D.合约双方关系不同

√解析：期货与互换的区别包括：(1)标准化程度不同；(2)成交方式不同；(3)合约双方关系不同。88.在进行外汇期货交易时，交易者应该明确标准化合约的基本要素，这些基本要素包括（

）。（分数：1.00）

A.合约指向的外汇币种

√

B.每份合约的面值

√

C.合约的交割月份，以及合约的最后交易日

√

D.每份合约要求的保证金数额

√解析：除选项所述外，交易者应该明确标准化合约的基本要素还包括合约最小价格波动幅度和单日最大波幅等。89.某德国投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲外汇风险。假设市场上没有欧元兑人民币的远期合约，该投资者选择3个月期欧元兑美元远期合约与3个月期美元兑人民币远期合约避险。则该投资者应（

）。（分数：1.00）

A.买入欧元兑美元远期合约

√

B.买入美元兑人民币远期合约

√

C.卖出欧元兑人民币远期合约

D.卖出美元兑人民币远期合约解析：该德国投资者计算盈亏的本位币是欧元，当前持有人民币的多头头寸，因此需要持有欧元的远期合约空头头寸来对冲风险。市场上没有欧元兑人民币的远期合约，因此需要两组货币对应的远期合约用来复制出欧元兑人民币的远期合约。买入美元兑人民币的头寸+买入欧元兑美元的头寸=买入欧元卖出人民币的头寸。90.假设其他条件不变，我国东北灾害性天气的出现，将对（

）期货价格造成影响。（分数：1.00）

A.玉米

√

B.天然橡胶

C.白糖

D.大豆

√解析：东北地区作为我国重要的农业基地，是我国玉米、大豆和水稻的主要产区，遭遇灾害性天气会导致玉米、大豆产量下降，价格上升，从而影响期货合约的价格。91.关于期权交易，下列说法中正确的是（

）。（分数：1.00）

A.卖出看涨期权可对冲标的物多头的价格风险

√

B.买进看涨期权可对冲标的物空头的价格风险

√

C.卖出看跌期权可对冲标的物多头的价格风险

D.买进看跌期权可对冲标的物多头的价格风险

√解析：看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利。看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利。买进看涨期权的基本运用之一：限制卖出标的资产风险。卖出看涨期权的基本运用之一：对冲标的资产多头。买进看跌期权的基本运用之一：保护标的资产多头。卖出看跌期权的基本运用之一：对冲标的资产空头。92.以下关于蝶式套利的描述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.实质上是同种商品跨交割月份的套利交易

√

B.由一个卖出套利和一个买进套利构成

C.居中月份的期货合约数量等于较近月份和较远月份的期货合约数量之和

√

D.与普通的跨期套利相比，从理论上看风险和利润都较小

√解析：蝶式套利由共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。故B项错误。93.下列关于股指期货期现套利交易的表述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.正向套利是指买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约

√

B.反向套利是指卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买进指数期货合约

√

C.利用股指期货的市场价格与理论价格差异，同时在期货和现货市场进行反向交易

√

D.股指期货价格高估时适合进行反向套利、股指期货价格低估时适合进行正向套利解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。94.（

），将使买入套期保值者出现亏损。（分数：1.00）

A.正向市场中，基差绝对值变大

B.正向市场中，基差绝对值变小

√

C.反向市场中，基差绝对值变大

√

D.反向市场中，基差绝对值变小解析：正向市场基差为负，绝对值变小，基差走强，买入套期保值亏损；反向市场基差为正，绝对值变大，基差走强，买入套期保值亏损。95.按道氏理论的分类，市场波动的趋势分为（

）等类型。（分数：1.00）

A.主要趋势

√

B.次要趋势

√

C.长期趋势

D.短暂趋势

√解析：道氏理论将市场波动的趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种类型。96.决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定（

），作好交易前的心理准备。

（分数：1.00）

A.最高获利目标

B.最低获利目标

√

C.所能承受的最大亏损限度

√

D.所能承受的最小亏损限度解析：在决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定一个最低获利目标和所能承受的最大亏损限度，作好交易前的心理准备。97.我国期货交易所规定，当会员、客户出现（

）情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓。（分数：1.00）

A.会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的

√

B.客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定的

√

C.因违规受到交易所强行平仓处罚的

√

D.会员、客户双方向开仓的解析：我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定的；因违规受到交易所强行平仓处罚的；根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；其他应予强行平仓的。98.对期权的理解正确的有（

）。（分数：1.00）

A.期权交易是一种权利的买卖

√

B.期权的买方有不行权的权利

√

C.期权的买方到期必须买进标的物

D.期权的买方需缴纳保证金解析：期权(Options)，也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权是一种权利的买卖，买方有不行权的权利。因为卖方面临较大风险，所以必需缴纳保证金作为履约担保：而买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金。99.下列关于美式期权和欧式期权的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.欧式期权是指在合约到期日方可行使权利的期权

√

B.欧式期权是指在欧洲交易的、在合约到期日方可行使权利的期权

C.美式期权是指在规定的有效期限内的任何交易日都可行使权利的期权

√

D.美式期权是指在美国交易的、在规定的有效期限内都可行使权利的期权解析：美式期权是指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日行使权利，也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。在到期日之后期权作废，买方权利随之消失。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，在到期日之后期权作废，买方权利随之消失。100.适用国债期货买入套期保值策略的情形主要有（

）。（分数：1.00）

A.计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升

√

B.承担按固定利率计息的借款人担心利率下降，导致资金成本相对增加

√

C.资金的贷方担心利率下降，导致贷款利率和收益下降

√

D.承担按固定利率计息的借款人担心利率下降，导致资金成本相对减少解析：国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：(1)计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升；(2)承担按固定利率计息的借款人担心利率下降，导致资金成本相对增加；(3)资金的贷方担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。三、判断是非题(总题数：20，分数：10.00)101.如果期货市场上没有期货投机者，只有套期保值者参与期货交易，那么只有在买入套期保值者和卖出套期保值者的交易数量完全相符时，交易才能实现，风险才能得以转移。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：期货投机有承担价格风险的作用，如果期货市场上只有套期保值者，没有投机者参与交易，那么只有在买入套期保值者和卖出套期保值者的交易数量完全相符时，交易才能实现，风险才能得以转移。102.一般来说，期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来，才能实现套期保值。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：一般来说，期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来，才能实现套期保值。103.期货交易是否成功，取决于投机者的多寡。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：期货交易是否成功，在很大程度上取决于市场流动性的大小，而流动性又取决于投机者的多寡和交易频率。题干说法不全面。104.客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始委托下单，进行期货交易。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始委托下单，进行期货交易。105.在我国，券商IB的主要业务是为期货佣金商开发客户，并收取保证金，接受期货、期权指令，接受客户的资金进行结算。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是券商(IB)。根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：(1)协助办理开户手续；(2)提供期货行情信息和交易设施；(3)中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。106.卖出看涨期权可规避标的期货多头头寸的价格风险。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。107.在套期保值操作中，要求期货合约月份的选择与现货市场承担的风险的时期完全对应起来。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：在套期保值操作中，需要将期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来，但这不一定要求期货合约月份的选择与现货市场承担风险的时期完全对应起来。108.开盘价是当日某一期货合约的交易开始前10分钟经集合竞价产生的成交价格。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：开盘价是当日某一期货合约的交易开始前5分钟经集合竞价产生的成交价格。109.国债期货交割时，可交割国债发票价格的计算公式为：发票价格=期货交割结算价X转换因子+应计利息。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：国债期货交割时，可交割国债发票价格的计算公式为：发票价格=期货交割结算价×转换因子+应计利息。110.客户通过电话下单时，期货公司须将客户的指令予以录音，以备查证。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：客户通过电话下单时，期货公司须将客户的指令予以录音，以备查证。111.理论上，紧缩性的货币政策将导致资金供给减少，市场利率将上升，利率期货价格下跌。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：理论上，紧缩性的货币政策将导致资金供给减少，市场利率将上升，利率期货价格下跌。112.某欧元区投资者持有美元资产，担心美元兑欧元贬值，可通过买入美元兑欧元看跌期权规避汇率风险。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：某欧元区投资者持有美元资产，担心美元兑欧元贬值，可通过买入美元兑欧元看跌期权规避汇率风险。113.期货交易所可以向会员收取保证金，也可以直接向客户收取保证金。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：交易所并不直接向客户收取保证金。保证金收取是分级进行的，即期货交易所向会员收取保证金和作为会员的期货公司向客户收取保证金。114.开立期货投资账户实际上是确立投资者与期货交易所之间的法律关系。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：开立账户实际上是确立投资者(委托人)与期货公司(代理人)之间的法律关系。115.股票价格指数是指反映和衡量所选择的一组股票的价格的平均变动的指标。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：股票价格指数是指反映和衡量所选择的一组股票的价格的平均变动的指标。116.在我国，会员(客户)的保证金可以分为结算准备金和交易保证金。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：在我国，会员(客户)的保证金可以分为结算准备金和交易保证金。117.外汇期货是金融期货中最晚出现的品种。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：外汇期货是金融期货中最早出现的品种。118.利用金字塔式建仓策略时，增加持仓应渐次递增。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：金字塔应遵循以下两个原则：只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓，持仓的增加应渐次递减。119.对冲基金又称避险基金，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险，追求较高收益的投资模式。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：对冲基金又称避险基金，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险，追求较高收益的投资模式。120.期货交易所应将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：将客户的保证金存入指定账户是期货公司的行为，不是期货交易所的行为。四、综合题(总题数：20，分数：20.00)121.下表为2016年10月某交易日，铜期货合约的相关价格信息及标准化条款规定。合约名称收盘价结算价最大涨跌幅度最小变动价位CU121217210元/吨17240元/吨3%10元/吨则该期货合约下一个交易日的涨停价和跌停价分别是（

）。情形涨停板（元/吨）跌停板（元/吨）①17757.216722.8②1775016730③1788015730④1721015730

（分数：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：铜期货合约价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价的±3％，则下一交易日的涨跌停板价格=17240±17240×3％=17240±517.2(元／吨)，即下一交易日涨跌停价格分别在16722.8和17757.2之间。又因为最小变动价位为10元／吨，且申报价格的变动量为最小变动价位的整数倍，所以涨停板价格=17750元／吨，跌停板价格=16730元／吨。122.某投资者持有一定量的股票，且暂不打算卖出，为了规避股票下跌风险，进行了买入欧式看跌期权操作，执行价格为57美元／股，权利金为7美元／股，临近到期日，股票现货市场价格超过了58美元／股票，该股票期权价格为9美元／股，该投资者对股票期权进行对冲平仓，则该投资者在期权操作中的损益状况为（

）。（分数：1.00）

A.7美元／股的权利金损失

B.9美元／股-7美元／股

√

C.58美元／股-57美元／股

D.7美元／股-9美元／股解析：买进股票看跌期权，期权买方对冲平仓的损益=期权权利金卖出平仓价-权利金买入价=9美元／股-7美元／股。123.2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳；3月份到期的执行价格为360美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权(B)，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值（

）。（分数：1.00）

A.A与B相等

B.不确定

C.A小于B

√

D.A大于B解析：A的看涨期权的内涵价值=标的资产的市场价格-执行价格=380-380=0(美分／蒲式耳)；B的看涨期权的内涵价值=标的资产的市场价格-执行价格=380-360=20(美分／蒲式耳)。则其内涵价值A小于B。124.9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为550美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为435美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，该交易者（

）美元。(每手小麦和玉米期货合约均为5000蒲式耳，不计手续费等费用)（分数：1.00）

A.亏损40000

B.盈利40000

√

C.亏损50000

D.盈利50000解析：根据题意，建仓时价差为550-325=225(美分／蒲式耳)，平仓时的价差为435-290=145(美分／蒲式耳)。因此该交易属于卖出套利交易，价差减少，交易获利，即获利=(225-145)×10×5000=40000(美元)。125.CME交易的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分／蒲式耳、权利金为22´3美分／蒲式耳(玉米期货期权的最小变动价位为1／8美分／蒲式耳)，则玉米期货看跌期权实际价格为（

）。（分数：1.00）

A.22.375美分／蒲式耳

√

B.22美分／蒲式耳

C.42.875美分／蒲式耳

D.450美分／蒲式耳解析：实际价格=22+3×1／8=22.375(美分／蒲式耳)。126.下列表格中所列客户甲、乙、丙、丁的保证金情况，风险度最高的是（

）。客户保证金占用客户权益甲213240225560乙515600644000丙4766305779900丁356700356600

（分数：1.00）

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

√解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％。通过计算可得，丁的风险度最高，风险度=356700／356600×100％=100.03％。127.某套利者在黄金期货市场上以961美元／盎司卖出一份7月份的黄金期货合约，同时他在该市场上以950美元／盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后，7月份价格变为964美元／盎司，同时11月份价格变为957美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，则该投资者通过套利操作，净盈亏状况为（

）。（分数：1.00）

A.-3美元／盎司

B.4美元／盎司

√

C.7美元／盎司

D.-7美元／盎司解析：该套利者7月份黄金期货合约的盈利状况为961-964=-3(美元／盎司)，11月份黄金期货合约的盈利状况为957-950=7(美元／盎司)，因此该套利者通过套利操作取得的总盈亏状况为净盈利=7-3=4(美元／盎司)。净盈亏状况也等于两种合约的价差的变动量，价差变动从11美元／盎司，变动到7美元／盎司，变动量为4美元／盎司。即净盈利为4美元／盎司。128.国际市场上的英镑相关汇率如下表：英镑对美元即期汇率1GBP=1.5201USD30天远期汇率1GBP=1.5248USD60天远期汇率1GBP=1.5255USD由此表可知，60天英镑远期（

）。（分数：1.00）

A.贴水47bps

B.贴水54bps

C.升水54bps

√

D.升水7bps解析：当一种货币的远期汇率高于即期汇率时，称为远期升水，升水(1.5255-1.5201)即54点。129.CME交易的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分／蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478´2美分／蒲式耳(478+2×1／4=478．5)时(玉米期货的最小变动价位为1／4美分／蒲式耳)，则看跌期权的内涵价值为（

）。（分数：1.00）

A.1美分／蒲式耳

B.2美分／蒲式耳

C.0

√

D.-1美分／蒲式耳解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。由于执行价格低于标的物市场价格，为虚值期权，内涵价值等于0。130.2015年3月2日发行的2015年记账式附息国债票面利率为4.42％，付息日为每年的3月2日，对应的TF1509合约的转换因子为1.1567。2016年4月8日，该国债现货报价为98.256，期货结算价格为97.525。TF1509合约最后交割日为2016年9月1日，持有期间含有利息为1.230。该国债期货交割时的发票价格为（

）。（分数：1.00）

A.97.525×1.1567+1.230

√

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230解析：国债期货发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=97.525×1.1567+1.230。131.在我国，4月27日，某交易者进行套利交易，同时买入100手7月铜期货合约，卖出200手9月铜期货合约、买入100手11月份铜期货合约；成交价格分别为65820元／吨、66180元／吨和66280元／吨。5月1011对冲平仓成交价格分别为65860元／吨、66130元／吨和66270元／吨。该套利交易的净收益是（

）元。(合约规模5吨／手，不计手续费等费用)（分数：1.00）

A.75000

B.65000

√

C.15000

D.60000解析：132.多头套期保值者在期货市场采取多头部位以对冲其在现货市场的空头部位，他们有可能（

）。（分数：1.00）

A.正生产现货商品准备出售

B.储存了实物商品

C.现在不需要或现在无法买进实物商品，但需要将来买进

√

D.没有足够的资金购买需要的实物商品解析：多头套期保值者在现货市场需要持有现货空头或未来要买入现货。133.某投资者在2016年8月10日对玉米期货合约的交易记录如