期货基础知识培训手册（入门篇）

第一 期货交易概述 一、期货交 期货 期货合约 期货合约的买卖 二、期货交易的主要特 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 每日无负债结算制度 杠杆机制 三、期货交易的功 风险规避 价格发现 四、我国期货市场的构 期货交易所 期货经纪公司 期货投资者 第二 期货交易实务 一、期货交易制 二、期货交易流 开户 交易 保证金与结算 实物交割 第三 套期保值与投机 一、套期保值交 （一）套期保值的目的———回避价格风险 （二）套期保值的类型 （三）基差分析 （四）套期保值的基本做法 （🖂）套期保值应注意的问题 二、投机交 （一）什么是期货投机交易 （二）投机商在期货市场的作用 （三）投机商的种类 （四）现、期货市场间的套利 （🖂）期货市场的套利 （六）套利的方法 （七）投机与套利交易的策略 第四 基本分析法 一、什么是基本因素分析 二、商品供求状况分 期货商品供给分析 期货商品需求分析 经济波动周期 金融货币因素 政治、政策因素 大户的操纵和投机心理 第🖂 技术分析法 一、理论基 （一、市场行为反映一切 （二、价格呈趋势变动 （三、历史会重演 二、基础指 三、成交量、未平仓合约量与价格的关 四、图形分 🖂、顺势而 六、观图论 七、跟势技 八、随机指 第六 期货交易策略 一、成功交易的三个要 二、资金管 三、一些普遍性的资金管理要 四、决定头寸的大 🖂、分散投资与集中投 六、设置保护性止损指 七、报偿-风险 八、资金管理要领和交易策略举 第七 期货交易法规和监管 期货交易管理暂行条 期货交易所管理办 期货经纪公司管理办 期货从业人员资格管理办法（修订 最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规 第八 它 一、期货术 二、进口成本计算及其它相关计 大豆进口成本计算 LME进口成本计 进口棉花价格换算 燃料油进口和交割成本计算 天然橡胶进口成本计算 大豆压榨利润计算 三、单位换 四、主要期货信息网 期货基础知识培训手册（入门篇期货基础知识培训手册（入门篇“Futures“Future（10101581999112000512188.53%。1111019:00～11:30,410来了结这笔期货交易，然而，进行实物交割的是少数。大约99％的市场参与者20001218811021882188500（不计交易、交割手续费218820581300（不计交易手续费。们都在利用期货交易所发现的价格和所传播的市场信息来制定各自的生产经营大宗商品的成交价格往往是以期货价为依据来确定的。期货经纪公司是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取充当客户的交易顾问。价值的一定比例（5％－10％）缴纳资金，用于结算和保证履约。（50000050000达到50％以上的准确率，换句话说，大部分成功的交易商在一半以上的交易中来抵消损失获得帐面增值。一旦理解了这一点，你就能明了为什么少于50000元/吨的时候，你的指令就成交了，而且，买入的价格一定是等于或高于2188使原来下达的限价指令失效或部分失效。如你下达限价指令“卖出限价为2188200010521882000A.2625200a.2630150B.263080b.2635150C.2630100c.2635130C2630B2630a2630，C的人市时间最早，因此，Ca1002630元／吨：然后是B80手与a50263050报价充分体现了他们对今后回段时间内，该商品在供需方面可能产生变化的预（a1）平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价－当日买入开仓价)×卖出平仓(a2）（a3）买入套期保值为那些想在未来某时期购买一种商品而又想避开可能的价格上涨的现货商所采用。这些人被称为是现货市场的空头（将在期货市场中成为多头即买方，如果价格上涨，他或她将为商品支付更多资基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格一期货价格。例如，假设928日181031977－167，9282080+1039509509507月12040100920103010手9大豆合约。8月12080100立的空头头寸。从基差的角度看，基差从7月1308月1407月110020401092010308月110020801092040404030-10100×40－100×30=1000注：1=10100011“Speculation502000年57跨交割月份套利（跨月套利跨市场套利（跨市套利要想从相关商品的价差关系中获利，套利者必须了解这种关系的历史和特（或下降（或下降（或下降幅度大于大豆价格下降幅度（或下降幅度小于大豆价格下降幅度，则你应卖出大豆的同时，买进豆粕，待机平仓获利。50％以20％～25％以内。交易确定利润风险比，即预期利润和潜在亏损之比。通用的标准是3：1。也就1／4。因此，交易者应根据自身的财务状况慎重一、什么是基本因素分析5－66－8度》报告美国大豆开花、生长等作物生长进度报告。8－10影响因素较多。豆油作为一种植物油，受菜籽油、棉籽油、棕榈油、椰子油、95、966080-9090致国债期货价格狂飙，1995年51810％，日本东京谷物交易所的进口大豆10％左右。同样，如果人民币对美元贬值，那么，国内大豆期1980417009美国国会批准新的《19961997政策也影响农民的种植行为，1999年国家农调队的种植意向调查显示，玉米种WTO，19995业贸易协议》等都对大连大豆期货价格产生影响。19997135018502000年5185020005224020601979年初，亨特兄弟以每盎司6一7美元的价格开始在纽约和芝加哥交易所大量购买白银。年底，已控制纽约商品交易所53％的存银和芝加哥商品交易白银价格不断上升。1980年11748．7间上涨了四倍。在黄金市场的刺激下，白银价格在12150.35310．81980年黄金市场出现的空前大风暴，明显地反映了投机心理和价格预期对期货价格的影响力。197911400，1980年121838115您市场经验日益丰富，遇到上边这种情况越多，“市场行为包容消化一切”这552个合约量；2个合约量。当下次开仓数与平仓数相等时，未平仓合约1．KK线图又可称为蜡烛图。在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间。按时间单位不同，K线图可分为分时图、日图、周图、月图等。K线图绘制比较简在图中，实体部分以白色表示。在（5-2）中，记录了高开低收的市况，即开K线图，可以很明显地看出该日市况"低最高 最高收盘 开盘开盘 收盘最低 最低图5-1阳 图5-2阴同其他走势图一样，K线图的功能在于可以显示市场内买卖对方对目前价格3向下跌（5-4。 开盘（最低价 收盘（最低价图5-3光头光脚阳 图5-4光头光脚阴5跌抵抗型，即在下跌过程中受到买方的抵抗，价位将出现反弹上升（5-6。收盘价（最高价 开盘价（最高价开盘 收盘最低 最低图5-5无上影线的阳 图5-6无上影线的阴（5-7。跌趋势（5-8最高 最高收盘 开盘 图5-7无下影线的阳线 图5-8无下影线的阴线5-9KKK线形态，当出现在不同的地方时，它们的意义与解释不同，甚至完全相反。比如，K线实体上下都带所以，进行K线图分析，就要观察阴线或阳线各部分之间的长度比例关系和阴11

最低 最低图5- 低开高 图5-11高开低（一）（二）（一）（二）（三）（一）10天的收市价格。我们把新的收市价逐日地加入数组，而往前倒数的均值（10天平均值。10天收市价的移动平均值。实际上，其实的（3天、5天）呢还是较长期的（30天、60天）呢？有没有一种或一组广泛地（二）51040天的平均线更贴近价格变化。可是，尽管较短（三）10天）包括进来，第二种批评是，简单移动平均值对其中每一天都一视（四）1010109下一步，我们要把其总和除以上述乘数的和（在本例中为55：10＋9＋8＋……＋1=55（五）5天、10天、2040天，或者是这些数字的某种变通（天、9天、18天。一个期货品种必定会有一组最佳的移动平均线，选择最佳的（一）（二）0100的刻度，也可以标成从－1到+1的刻度。（三）（四）（MACD相对强弱指数相对强弱指数（RelativeStrengthIndex）RSI值，公式为：买气越强；值越小，说明市场上买气越弱，卖气越强。一般说，RSI值超过802025RSI值和移动平均线、KK线图KDKD线的组合变化来说明市场价格变化的技术指标。K值是当前收盘价处于当期极点高价与低价差额的相对比例。比通过水平变动的数值，可以说明市场内部动力的增减情况。D值是累积极点高低K、DK线、D线。弱，卖气越盛。K、D70752530KD线；如果如D线时，特别是两线相交且下跌时，证明市场走势向下，应卖指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线（MovingAverageConvergence/DieregenceTradingMethodMACD＝DIF－DEM其中，DIF为快速移动平均线－慢速移动平均线之差；DEMDIFDEM＝Σ（DIF）/N，N9天计算。在一12252650天较普遍，MACD（12、26、9）MACD（25、50、9。（1）（2）（3）（4）（五）（六）100，00050，0005，00010％，就得出在每笔交易中可以注入的全额。在上例中，100，0002020，0001，00010，40％的交易中获利。事实就是如此。大多数交易190021801900103018701880219530060300×10×10一个通用的标准，31331，为防止出现追加保证金的要求，应确保至少拥有总的保证金要求的 场秩序防范风险保护期货交易各方的合法权益和社会公共利益制定本条例第二 从事期货交易及其相关活动的，必须遵守本条例 第十条有证券法第一百零一条规定的情形或者中国证监会规定的其他情 第十三条期货交易所的工作人员在任职期间或者离开期货交易所未满一第十四 期货交易所履行下列职能（一）（二）（三）（四）（五）（六） （一）（二）（三）（四）（五）第十七条（一）（二）（三）（四） （一）（二）（三）第三章期货经纪公司 （一）3000（二）（三）（四）（五） （一）（二）（三）（四）（五）（六）第二十七条期货经纪公司因下列情形之一解散的，应当结清受委托的业（一）（二）（三）（四）（五）（一）（二）（三）（四）（五）第三十四条期货交易所应当及时公布上市品种期货合约的成交量、成交（一）（二）（三）（四）（五）（六） 第四十一条期货交易所会员的保证金不足时，该会员必须追加保证金。会第四十三条（一）（二）（三）（四）（五）第四十四条会员在期货交易中违约的，先以该会员的保证金承担违约责 第四十七条任何单位或者个人不得使用信贷资金、财政资金进行期货交 （一）（二）（三）第五十条期货交易所和期货经纪公司应当定期向中国证监会报送财务会 第五十四条中国证监会对期货交易所和期货经纪公司的高级管理人员和 （一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）110 （一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）110 101030（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一）（十三）（十四）（十五）15 没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法101050（二）（四）（五）（六）（七）第六十一条期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取期货交易内幕信（三（四）（五）110 第六十五条任何单位或者个人违反本条例规定，擅自从事境外期货交易第六十六条期货交易所的工作人员在任职期间或者离开期货交易所未满 第七章附则 （一（七（八（九第七十一 本条例自1999年9月1日起施行（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（一）（二）（三）（四）第九条期货交易所章程应当载明下列事项：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一）（十二）（十三）（十四）（十五）（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）（二）第十五条期货交易所设会员大会、理事会。（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）（二）（三）（一）（二）（三）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一 审定根据交易规则制定的细则和办法（十二 审定风险准备金的使用和管理办法（十三 审定总经理提出的期货交易所发展规划和年度工作计划（十四 监督总经理组织实施会员大会和理事会决议的情况 前款有关职权，理事会可以授予专门委员会或者总经理行使112（一）（二）（三）（一）（二）（三）（四）13第二十九条总经理行使下列职权：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）第三十条期货交易所中层管理人员的任免报中国证监会备案。（一）（二）（三）（四）第三十三条会员享有下列权利：（一）（二）（三）（四）（五）（六）第三十四条会员应当履行下列义务：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（一）（二）（三）20％的比例提取风险准备金，第四十三条期货交易实行套期保值头寸审批制度和投机头寸限仓制度。（一）（二）（三）（四）（五）（六）（二）（三）（四）第四十八条期货交易所宣布进入异常情况并决定暂停交易时，暂停交易的第四十九条期货交易所应当以适当方式发布下列信息：（一）（二）（三）（四）20（三）（二）10％以上或者对其经营风险有较大影响（三）第六十二条本办法所称业务规则指期货交易所交易规则及其实施细则。1999（以下简称“中国证监会”）依法对期货（一）（二）（三）（一）（二）（三）（一）（二）（三）（四）（五）第八条期货经纪公司不得以“代表处”、“办事处”等名义变相设立营业（一（二（四（五（六）项变更事项，以及变更持有期货经纪公司10％以上股权或但变更持有期货经纪公司10％以上股权或者拥有实际控制权的股东，该股东资10（一）（二）10％（三）（一）（二）（三）（四）（一）第二十二条期货经纪公司开展期货业务的人员应当具备期货从业人员资第二十三条期货经纪公司应当按照期货交易所规定的编码规则为投资者分（一）（二）（三）（四）（五）第三十一条期货经纪公司在每日交易闭市后应当为投资者准备交易结算报5第四十七条期货经纪公司不得对外提供担保或者成为承担无限责任的投 （一）（二）（三）第五十六条期货经纪公司进入特别处理程序，应当由期货经纪公司股东单（一（二）（三）（四）（五）（六）（一）（二）第六章罚则（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）1999期货从业人员资格管理办法（修订（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（一）（二）（五）（六）（九）（十）（一）20第三章从业人员行为规范（三）（五）（六）（七）（八）10101010第二十七条中国证监会及其派出机构有权要求中国期货业协会提供期货从（一）612（二）3（三）6123（三（四（五（六（七）项规定的机10第六章附，1999年831第六条侵权与违约竞合的期货纠纷案件，依当事人选择的诉由确定管辖。第十二条期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等（一）（二）（三）第十五条不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪第二十一条客户下达的交易指令数量和买卖方向明确，没有有效期限的，第二十四条期货公司超出客户指令价位的范围，将高于客户指令价格卖出第二十九条期货公司对期货交易所或者客户对期货公司的交易结算结果有第三十三条期货公司的交易保证金不足，期货交易所履行了通知义务，而第三十九条期货交易所或者期货公司强行平仓数额应当与期货公司或者客构成交割违约的，违约方应当承担违约责任；具有合同法第九十四条第（四）第四十六条买方客户未在期货交易所交易规则规定的期限内对货物的质第五十六条期货公司应当对客户的交易指令是否入市交易承担举证责任。第六十条期货公司为债务人的，人民法院不得冻结、划拨专用结算账户中2003年7月152"（停板额：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度（范围套期保值者：拥有或计划拥有诸如玉米、大豆、小麦、政府公债券等现货（1）保证金为已成交的合约总值的10％左右。从保证金实质来看，是交易人士经过月份合约／买空3张977121212近期（交割）升水：1.交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用