财务管理习题及答案完整版

HENsystemofficeroom【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】HENsystemofficeroom【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】财务管理习题及答案财务管理习题第一章财务管理总论

一、单项选择题。

1.下列各项中体现债权与债务关系的是（

）。

A.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系

2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（

）。

A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素

C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为

3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（

）。

A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％

4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制二、多项选择题。1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。A.与其他企业联营B.购买无形资产C.购买国库券D.购买零件2.投资者与企业之间通常发生（）财务关系。A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响B.投资者可以参与企业净利润的分配C.投资者对企业的剩余资产享有索取权D.投资者对企业承担一定的经济法律责任3.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括A.企业组织形式B.经济周期C.经济发展水平D.经济政策

4.风险收益率包括（

）。

A.通货膨胀补偿率B.违约风险收益率C.流动性风险收益率D.期限风险收益率

5.企业价值最大化目标的优点包括（

）。

A.考虑了投资的风险价值B.反映了资本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社会资源的合理配置

6.下列各项中属于资金营运活动的是（）。A.采购原材料B.购买国库券C.销售商品D.支付现金股利三、判断题。1.广义的分配是指对企业全部净利润的分配，而狭义的分配仅是指对于企业收入的分配。（）2.企业与受资者之间的财务关系体现债权性质的投资与受资关系。（）3.股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。（）4.金融市场的主体就是指金融机构。（）5.基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。6.流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（）7.国际经济政治关系会影响利率的高低。（）8.对于股票上市企业，即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力。（）9.从资金的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。（）10.财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济效益，所以财务分析是财务管理的核心。（）第二章资金时间价值和风险分析

一、单项选择题。

1.希望在5年末取得本利和20000元，则年利率为2％单利计息的下，现在应当存入银行（

）元。

2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，复利计息方式下5年后可以取出（

）元。

3.进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（

）

6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（

）元。

7.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（

）年。

8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（

）元。

9.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2％，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（

）元。

10.已知利率为10％的一期、两期、三期的复利现值系数分别是、、，则可以判断利率为10％，3年期的年金现值系数为（

）。％％％

13.（

）是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。

A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益14.下列各项中（）会引起企业财务风险。A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现15.甲项目收益率的期望值为10％，标准差为10％，乙项目收益率的期望值为15％，标准差为10％，则可以判断（）。A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目二、多项选择题。

1.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（）。

A.按照直线法计提的折旧B.等额分期付款C.融资租赁的租金D.养老金

2.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2％，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（）。

×（F/A,2%,5）×（F/A,2%,5）×（1＋2%）×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）×[（F/A,2%,6）-1]

3.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8％，则该递延年金现值的计算公式正确的是（

）。

×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]

×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）

4.下列说法正确的是（）。

A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

5.风险由（）组成。

A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益

6.实质性风险因素包括（）。

A.食物质量对人体的危害B.新产品设计错误、C.汽车刹车系统失灵产生的交通事故D.信用考核不严谨出现货款拖欠7.风险按照风险的性质或者发生的原因可以分为A.信用风险B.自然风险C.经济风险D.社会风险8.下列各项所引起的风险中属于基本风险的是A.自然灾害B.通货膨胀C.销售决策失误D.罢工

9.下列公式正确的是（）。

A.风险收益率＝风险价值系数×标准离差率B.风险收益率＝风险价值系数×标准离差C.投资总收益率＝无风险收益率＋风险收益率D.投资总收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率

10.下列各项中属于转移风险的措施的是（）。

A.业务外包B.合资C.计提存货减值准备D.特许经营

三、判断题。

1.资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率。（）

2.利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。（）

3.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。4.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数＋1，期数－1得到的。（）

5.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（）

6.已知（F/P,3%,6）＝，则可以计算出（P/A,3%,6）＝。（）

7.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6％，每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元（）

8.偷工减料引起的产品事故属于心理风险因素。（）

9.按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。（）

10.按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。（）

11.若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有资金利润率。（）

12.采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于转移风险的措施。（）

13.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。（）

四、计算题。

1.某人决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2005年12月31日的余额是多少

2.某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：

（1）立即付全部款项共计20万元；

（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；

（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。

要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？

3.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案

4.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：市场状况概率甲项目乙项目

好20%30%

一般10%10%

差5%-5%

要求：（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。

（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。

（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。

（4）如果无风险收益率为6%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的总收益率。第三章企业筹资方式一、单项选择题。1.下列（）可以为企业筹集自有资金。A.内部积累B.融资租赁C.发行债券D.向银行借款2.按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（）。A.内源筹资和外源筹资B.直接筹资和间接筹资C.权益筹资和负债筹资D.表内筹资和表外筹资3.下列各项中不属于直接表外筹资的是（）。A.经营租赁B.代销商品C.来料加工D.母公司投资于子公司4.下列（）可以为企业筹集短期资金。A.融资租赁B.商业信用C.内部积累D.发行股票5.我国目前各类企业最为重要的资金来源是（）。A.银行信贷资金B.国家财政资金C.其他企业资金D.企业自留资金6.下列各项中（）不属于吸收直接投资的优点。A.有利于增强企业信誉B.有利于尽快形成生产能力C.资金成本较低D.有利于降低财务风险7.确定股票发行价格的方法中，（）在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法8.对于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低的公司股票发行价格的确定采用（）是比较准确的。A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法9.普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括（）。A.财务风险大B.筹资成本高C.容易分散控制权D.筹资限制多10.认股权证的特点不包括（）。A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权B.它是一种促销手段C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权D.认股权证具有价值和市场价格11.下列各项中与认股权证的理论价值反向变动的因素是（）。A.换股比率B.普通股市价C.执行价格D.剩余有效期间12.某公司发行认股权证筹资，每张认股权证可按10元/股的价格认购2股普通股，假设股票的市价是12元/股，则认股权证的理论价值是（）元。

13.某企业与银行商定的周转信贷额为800万元，年利率2%，承诺费率为%，年度内企业使用了500万元，平均使用10个月，则企业本年度应向银行支付的承诺费为（

）万元。14.某企业向银行借款100万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为6%，则借款实际利率为（）。A.筹资企业的杠杆比率低B.有助于促进企业优胜劣汰C.贷款安全性强D.有利于提高投资者的收益能力二、多项选择题。1.筹资的动机有（）。A.设立性动机B.扩张性动机C.调整性动机D.混合性动机2.下列各项中，（）属于外源筹资的特点。A.自主性B.高效性C.灵活性D.大量性3.下列（）属于企业自留资金。A.法定公积金B.任意公积金C.资本公积金D.未分配利润4.企业进行筹资需要遵循的基本原则包括（）。A.规模适当原则B.筹措及时原则C.来源合理原则D.方式经济原则5.采用销售额比率法预测对外筹资需要量时，对外筹资需要量受到（）因素的影响。A.销售增长率B.资产利用率C.股利支付率D.销售净利率6.股票的特征包括（）。A.法定性B.收益性C.价格波动性D.参与性7.股价指数的计算方法包括（）。A.简单算术平均法B.综合平均法C.几何平均法D.加权综合法8.普通股股东的权利包括（）。A.投票权B.查账权C.出让股份权D.优先分配剩余财产权9.股票上市的好处包括（）。A.利用股票收购其他公司B.利用股票可激励职员C.提高公司知名度D.增强经理人员操作的自由度10.企业发行优先股的动机包括（）。A.防止股权分散化B.调剂现金余缺C.改善公司的资金结构D.维持举债能力11.认股权证的基本要素包括（）。A.认购数量B.认购价格C.认购期限D.赎回条款12.银行借款按照是否需要担保分为（）。A.信用借款B.直接借款C.担保借款D.票据贴现13.银行借款筹资的优点包括（）。A.筹资速度快B.筹资成本低C.限制条款少D.借款弹性好14.债券与股票的区别在于（）。A.债券是债务凭证，股票是所有权凭证B.债券的投资风险大，股票的投资风险小C.债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的D.股票在公司剩余财产分配中优先于债券15.按照有无抵押担保可将债券分为（）。A.收益债券B.信用债券C.抵押债券D.担保债券16.融资租赁的租金中的租赁手续费包括（）。A.租息B.营业费用C.一定的盈利D.融资成本三、判断题。1.与直接筹资相比间接筹资具有灵活便利、规模经济、提高资金使用效益的优点。（）2.按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金，其中原材料的保险储备属于不变资金。（）3.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额。（）4.清算价值，又称净值，是指股份有限公司进行清算时，股票每股所代表的实际价值。（）

5.股票价格有广义和狭义之分，广义的股票价格包括股票发行价格和股票交易价格，狭义的股票价格仅是指股票发行价格，股票发行价格具有事先的不确定性和市场性。（）

6.按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为综合性指数和分类指数。（）

7.优先认股权是优先股股东的优先权。（）

8.市盈率定价法下，机构大户容易操纵发行价格。9.股份有限公司申请上市，如果公司的股本总额是亿元，则向社会公开发行股份达到股份总数的25%才符合条件。（）

10.可转换优先股对股东是有利的，可赎回优先股对公司是有利的。（）

11.认股权证的实际价值最低限为理论价值。（）

12.认股权证不能为企业筹集额外的现金。（）

13.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（）

14.抵押借款由于有抵押品担保，所以其资金成本往往较非抵押借款低。（）

15.债券面值的基本内容即票面金额。（）

16.发行信用债券的限制条件中最重要的是反抵押条款。（）

17.企业发行收益债券的目的是为了对付通货膨胀。（）

18.强制性赎回有偿债基金和赎债基金两种形式，其中偿债基金的主要任务是支持自己的债券在二级市场上的价格。（）

19.可转换债券的利率一般低于普通债券。（）

20.杠杆租赁中出租人也是借款人，他既收取租金又偿付债务，从这个角度看，杠杆租赁与直接租赁是不同的。（）

21.企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（）

四、计算题。

公司2001～2005年资金占用与销售收入之间关系如下：年度销售收入（元）资金占用（元）2001160000120000

2002210000130000

2003200000125000

2004260000?150000?

2005220000160000

要求：

根据以上资料运用高低点法预测2006年的资金占用量（假设2006年的销售收入为305000元）。2.某公司2005年的财务数据如下：

项目金额（万元）

流动资产4000长期资产8000

流动负债400长期负债6000

当年销售收入4000净利润200

分配股利60留存收益140

假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。

要求：

（1）2006年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2005年水平，计算需要补充多少外部资金？

（2）如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金？

3.某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1200元，票面利率为10%，当时市场利率为10%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。

（1）单利计息，到期一次还本付息；

（2）每年付息一次，到期一次还本。

4.某企业采用融资租赁的方式于2005年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20％，计算并回答下列问题：

（1）租赁双方商定采用的折现率为20％，计算每年年末等额支付的租金额；

（2）租赁双方商定采用的折现率为18％，计算每年年初等额支付的租金额；

（3）如果企业的资金成本为16％，说明哪一种支付方式对企业有利。

5.某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面三个问题并说明理由。

（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？

（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？第四章资金成本和资金结构

8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。11.下列说法错误的是（）。A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多C.信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本D.以技术研究开发为主的公司负债往往很多12.资金结构的调整方法中不属于存量调整的是A.债转股B.增发新股偿还债务C.优先股转为普通股D.进行融资租赁二、多项选择题。1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）。A.向股东支付的股利B.向债权人支付的利息C.借款手续费D.债券发行费2.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。A.财务风险B.资金期限C.偿还方式D.限制条件3.权益资金成本包括（）。A.债券成本B.优先股成本C.普通股成本D.留存收益成本4.酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，下列各项中属于酌量性固定成本的是（）。A.长期租赁费B.广告费C.研究开发费D.职工培训费5.下列各项中属于半变动成本的是（）。A.水电费B.电话费C.化验员工资D.质检员工资6.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（）。A.提高产量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.降低单位变动成本7.影响资金结构的因素包括（）。A.企业财务状况B.企业资产结构C.投资者和管理人员的态度D.贷款人和信用评级机构的影响8.下列关于资金结构理论的说法正确的是（）。A.传统折衷理论认为企业的综合资金成本由下降变为上升的转折点，资金结构最优B.平衡理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的C.代理理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优D.等级筹资理论认为，如果企业需要外部筹资，则偏好债务筹资9.企业最佳资金结构的确定方法包括（）。A.因素分析法B.每股利润无差别点法C.比较资金成本法D.公司价值分析法10.最佳资金结构是指（）的资金结构。A.企业价值最大B.加权平均资金成本最低C.每股收益最大D.净资产值最大三、判断题。1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的比率。（）2.在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（）3.某企业发行股利固定增长的普通股，市价为10元/股，预计第一年的股利为2元，筹资费率4％，已知该股票资金成本为%，则股利的年增长率为％。（）4.资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值权数。5.如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行短期债券。（）

6.净收益理论认为资金结构不影响企业价值，企业不存在最佳资金结构。（）

理论认为企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。（）8.从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。（）9.使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。（）10.进行企业分立属于资金结构的存量调整法。四、计算题。1.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。

要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。

2.某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：

筹资方式新筹资额资金成本

债券60万元以下8%

60～120万元9%

120万元以上10%普通股?60万元以下14%

60万元以上16%

要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。

3.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A产品的销售数量将增长15%。

要求：（1）计算2005年该企业的边际贡献总额。

（2）计算2005年该企业的息税前利润。

（3）计算2006年的经营杠杆系数。

（4）计算2006年的息税前利润增长率。

（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息300元，企业所得税税率40％，计算2006年的复合杠杆系数。

4.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：

一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；

二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；

三是发行优先股300万元，股息率为12%。

要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；

（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。

5.某公司原资金结构如下表所示：

筹资方式金额（万元）

债券（年利率8%）3000

普通股（每股面值1元，发行价12元，共500万股）6000

合计9000目前普通股的每股市价为12元，预期第一年的股利为元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。

企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：

方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；

方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。

采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。

6.某公司年息税前盈余为1000万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值2000万元，所得税率为30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用平价发行债券（不考虑筹资费率）购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的税后债务资本成本和普通股资本成本的情况如表所示：

债券的市场价值（万元）税后债务资本成本股票β值无风险报酬率（Rf）平均风险股票必要报酬率（Rm）

010%12%

2006%10%12%

4006%10%12%

6007%10%12%

8008%10%12%

10009%10%12%

要求：（1）假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构。

（2）分别计算各种资本结构时的加权平均资本成本，从而确定最佳资本结构。第五章投资概述一、单项选择题。1.下列各项中（）不属于投资与投机的区别。A.二者的利益着眼点不同B.二者承担的风险不同C.二者的交易方式不同D.二者的基本目的不同2.关于实物投资和金融投资的区别表述错误的是（）。A.实物投资的风险一般小于金融投资B.实物资产的流动性低于金融资产C.实物资产的交易成本低于金融资产D.金融资产的交易比较快速简捷二、多项选择题。

1.投资的特点包括（）。

A.目的性

B.时间性

C.收益性

D.风险性

2.从投资的功能上可将投资动机划分为（）。

A.获利动机

B.扩张动机

C.分散风险动机

D.控制动机

3.投机的积极作用表现在（）。

A.引导资金投入业绩好的公司

B.使市场上不同风险的证券供求平衡

C.增强证券交易的流动性

D.增大经济运行的弹性

4.保险投资的特点主要有（）。

A.保险投资主要是为了补偿损失而不是增加收益

B.保险投资的目的是为了获得收益

C.运用保险投资补偿意外事故损失比自行积累损失准备金有利

D.进行保险投资可以较好地防范和降低风险

5.投资风险产生的原因主要包括（）。

A.投资收益的不确定性

B.购买力风险

C.自然灾害

D.人为因素造成的损失

6.通常利用（）来测算投资组合中任意两个投资项目收益率之间的变动关系。

A.协方差

B.相关系数

C.方差

D.标准差

7.下列说法正确的是（）。

A.相关系数为-1时能够抵消全部风险

B.相关系数为0～＋1之间变动时，相关程度越低分散风险的程度越大

C.相关系数为0～-1之间变动时，相关程度越低分散风险的程度越小

D.相关系数为0时，不能分散任何风险

8.下列说法正确的是（）。

A.非系统性风险包括经营风险和财务风险两部分

B.经营风险是指由于企业内外部条件变化对企业盈利能力或资产价值产生影响形成的风险

C.由于行业技术的发展引起的风险属于系统风险

D.在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效果比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效果就会逐渐减弱

9.资本资产定价模型的假设条件包括（）。

A.在市场中存在很多投资者

B.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等有不同的估计

C.没有税金和交易成本D.所有的投资者都是理性的10.单项资产或者投资组合的必要收益率受（）的影响。A.无风险收益率B.市场组合的平均收益率C.β系数D.某种资产的特有风险三、判断题。1.企业投资的核心目的是开拓市场、控制资源、防范风险。（）2.投机一般是一种实际交割的交易行为，而投资往往是一种买空卖空的信用交易。（）3.投机具有积极作用，但是过度投机或者违法投机可能会形成泡沫经济。（）4.直接投资的资金所有者和资金使用者是分离的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是统一的。（）5.区分企业对内投资和对外投资最简单的方法，就是看投资的结果是否取得了可供本企业使用的实物资产。（）6.开办费投资的投入方式只能是分次投入，但回收是一次完成的。（）7.在没有通货膨胀的情况下，必要收益率＝资金时间价值＋风险收益率。（）8.两种资产的协方差为正值说明两种资产的收益率成同方向变动；协方差为负值时说明两种资产的收益率成反方向变动。协方差的绝对值越大表示两种资产收益率的关系越疏远，反之说明关系越密切。（）9.资产之间的相关系数发生变化时，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险可能会高于所有单个资产中的最高风险。（）10.如果两种证券的相关系数=1,则两种证券组成投资组合报酬率的标准差一定等于两种证券报酬率的标准差的算术平均数。（）四、计算题。1.股票A和股票B的部分年度资料如下：年度A股票收益率（%）B股票收益率（%）

12013

21419

31825

42535

52021

62931

要求：计算股票A和股票B的协方差（保留四位小数）。

2.某种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示：

发生概率投资收益率（%）

40

10

-8

要求（计算结果保留两位小数）：

（1）计算该股票收益率的期望值和标准差。

（2）假设市场组合收益率的标准差为12%，该股票收益率与市场组合收益率的相关系数为，计算该股票的β系数；

（3）假设无风险收益率为5%，当前股票市场的平均收益率为10%，则该股票的必要收益率为多少？

（4）目前是否应进行该股票的投资？公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为、、；它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。

要求：

（1）计算原证券组合的β系数；

（2）判断原证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买；

（3）判断新证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买。第六章项目投资二、多项选择题。1.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（）。A.投资金额大B.影响时间长C.变现能力差D.投资风险小2.原始总投资包括（）。A.固定资产投资B.开办费投资C.资本化利息D.流动资金投资3.单纯固定资产投资项目的现金流出量包括（）。A.固定资产投资B.流动资金投资C.新增经营成本D.增加的各项税款4.与项目相关的经营成本等于总成本扣除（）后的差额。A.折旧B.无形资产摊销C.开办费摊销D.计入财务费用的利息5.关于项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表说法正确的是（）。A.项目投资决策中的现金流量表反映的是项目生产经营期的现金流量B.财务会计中的现金流量表反映的是一个会计年度的现金流量C.二者的勾稽关系不同D.二者的信息属性相同6.项目投资的评价指标中按照指标的性质可以分为（）。A.正指标B.反指标C.绝对量指标D.相对量指标7.静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括（）。A.没有考虑资金的时间价值B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响C.不能直接利用净现金流量信息D.不能反映原始投资的返本期限8.计算净现值时的折现率可以是（）。A.投资项目的资金成本B.投资的机会成本C.社会平均资金收益率D.银行存款利率9.净现值计算的一般方法包括（）。A.公式法B.列表法C.逐步测试法D.插入函数法10.下列说法正确的是（）。A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时，会得出完全相同的结论C.在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值的大小进行排队，然后选择使得净现值之和最大的组合D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案三、判断题。

1.完整的项目计算期包括试产期和达产期。（）

2.投资总额就是初始投资，是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。（）

3.对于单纯固定资产投资项目来说，如果项目的建设期为0，则说明固定资产投资的投资方式是一次投入。（）

4.项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。（）

5.基于全投资假设，项目投资中企业归还借款本金不作为现金流出处理，但是企业支付利息需要作为现金流出处理。（）

6.在计算项目的现金流入量时，以营业收入替代经营现金流入是由于假定年度内没有发生赊销。（）

7.经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，所以在实务中将节约的经营成本列入现金流入量中。（）

8.经营期某年的净现金流量＝该年的经营净现金流量＋该年回收额。（）

9.已知项目的获利指数为，则可以知道项目的净现值率为。（）10.内含报酬率是使项目的获利指数等于1的折现率。（）四、计算题。1.某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款期限为6年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。要求：

（1）计算项目的投资总额；

（2）计算项目计算期各年的净现金流量；

（3）计算项目的包括建设期的静态投资回收期。

2.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。

要求：

（1）计算项目计算期内各年的净现金流量；

（2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数；

（3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。

3.某公司原有设备一台，账面折余价值为万元，目前出售可获得收入万元，预计可使用10年，已使用5年，预计净残值为万元。现在该公司拟购买新设备替换原设备，建设期为零，新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，预计净残值与使用旧设备的净残值一致，新、旧设备均采用直线法提折旧。该公司第1年销售额从150万元上升到160万元，经营成本从110万元上升到112万元；第2年起至第5年，销售额从150万元上升到165万元，经营成本从110万元上升到115万元。该企业的所得税率为33%，资金成本为10%。已知（P/A，11%，5）=，（P/A，12%，5）=

要求计算：

（1）更新改造增加的年折旧；

（2）更新改造增加的各年净利润（保留小数点后3位）；

（3）旧设备变价净损失的抵税金额；

（4）更新改造增加的各年净现金流量；

（5）利用内插法计算更新改造方案的差额内部收益率，并做出是否进行更新改造的决策（保留小数点后3位）。

4.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与D是互斥方案，有关资料如下：投资项目原始投资净现值净现值率

A1200006700056%

B1500007950053%

C30000011100037%

D1600008000050%

要求：

（1）确定投资总额不受限制时的投资组合；

（2）如果投资总额限定为50万元时，做出投资组合决策。五、综合题。1.东大公司于2005年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值总额为1400万元，期限3年，票面年利率为8%，每年年末付息，债券发行价格为1500万元。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%。要求：

（1）计算债券资金成本率；

（2）计算设备每年折旧额；

（3）预测公司未来三年增加的净利润；

（4）预测该公司项目各年经营净现金流量；

（5）计算该项目的净现值。

2.某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：

（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。

（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年经营成本80万，经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。企业所得税税率为30%。

要求：

（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量；

（2）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期；

（3）该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值；

（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；

（5）利用方案重复法比较两方案的优劣；

（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣。第七章证券投资一、单项选择题。1.按照证券的性质可将证券分为（）。A.凭证证券和有价证券B.所有权证券和债权证券C.原生证券和衍生证券D.固定收益证券和变动收益证券2.下列各项中（）属于狭义有价证券。

A.商业本票

B.可转换债券

C.运货单

D.借据

3.强式有效市场和次强式有效市场的区别在于（）。

A.信息从被公开到被接收是否有效

B.投资者对信息做出判断是否有效

C.投资者实施投资决策是否有效

D.是否存在“内幕信息”4.与期货投资相比，期权投资具有的特点包括（）。A.只能在场外进行交易B.投资风险小C.真正的交割比率高D.规避风险的范围窄5.长期债券投资的目的是（）。A.合理利用暂时闲置的资金B.调节现金余额C.获得稳定收益D.获得企业的控制权10.甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以元的价格售出，在持有期间共获得元的现金股利，则该股票的持有期收益率是（

）。

%

%

%

%15.投资基金的收益率是通过（）的变化来衡量的。A.基金净资产的价值B.基金认购价C.基金赎回价D.基金资产的价值二、多项选择题。1.下列各项中属于广义有价证券的是（）。A.股票B.银行本票C.提货单D.购物券2.有效资本市场的前提条件包括（）。A.信息公开的有效性B.信息从被公开到被接收的有效性C.投资者对信息做出判断的有效性D.投资者实施投资决策的有效性3.在（）上，存在利用内幕信息获得超额利润的可能。A.强式有效市场B.次强式有效市场C.弱式有效市场D.无效市场4.弱式有效市场与强式、次强式有效市场的共同点在于（）。A.信息的公开都是有效的B.信息从被公开到被接收是有效的C.投资者对信息做出判断是有效的D.投资者实施投资决策是有效的5.证券投资与实际投资相比的特点包括（）。A.流动性强B.价值不稳定C.交易成本低D.交易过程复杂、手续繁多6.证券投资的系统风险包括（）。A.流动性风险B.利息率风险C.再投资风险D.购买力风险7.证券投资收益包括（）。A.证券交易的现价B.证券交易的原价C.证券交易现价与原价的差D.定期的股利或利息8.企业在选择投资对象时应当遵循的原则包括（）。A.安全性原则B.流动性原则C.重要性原则D.收益性原则9.债券收益率的影响因素包括（）。A.债券的买价B.债券的期限C.债券的税收待遇D.债券的违约风险10.相对于股票投资来说，债券投资的缺点包括（）。A.市场流动性差B.购买力风险大C.没有经营管理权D.收入不稳定11.股票收益的影响因素包括（）。A.股份公司的经营业绩B.股票市价的变化情况C.股份公司的股利政策D.投资者的经验与技巧12.股票投资的优点包括（）。A.能获得较高的投资收益B.能适当降低购买力风险C.投资风险小D.拥有一定的经营控制权13.下列各项中，属于基金投资优点的有（）。A.具有专家理财优势B.具有资金规模优势C.不可能承担很大风险D.可能获得很高的投资收益三、判断题。1.固定收益证券与变动收益证券相比，能更好的避免购买力风险。（）2.在次强式有效市场上存在两类信息和三类投资者。（）3.普通股与公司债券相比能够更好的避免购买力风险。（）4.再投资风险是指市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。（）5.短期债券与长期债券相比，利息率风险大，再投资风险小。（）6.债券的当前收益率和票面收益率一样，不能全面地反映投资者的实际收益。（）7.普通股投资与优先股投资相比投资风险较大，而收益较低。（）8.企业进行股票投资就是为了控制被投资企业。（）9.契约型基金的运营依据是基金契约，其投资者是公司的股东，对公司拥有管理权。（）10.期权基金的投资风险较期货基金要小。（）四、计算题。1.某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？

（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？

（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买？2.甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。请分别回答下列问题：

（1）如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；

（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期收益率；

（3）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率；

（4）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率。

i＝6%i＝7%i＝8%i＝9%

（P/A,i,2）

（P/F,i,2）企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。

要求：

（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。

（2）计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。4.某公司年初发行债券，面值为1000元，10年期，票面利率为8％，每年年末付息一次，到期还本。若预计发行时市场利率为9％，债券发行费用为发行额的％，该公司适用的所得税率为30％，则该债券的资金成本为多少？

第八章营运资金一、单项选择题。1.与企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额无关的是（）。A.企业愿意承担风险的程度B.企业临时举债能力的强弱C.企业销售水平D.企业对现金流量预测的可靠程度2.下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（）A.管理成本B.企业持有现金放弃的再投资收益C.固定性转换成本D.短缺成本3.在现金持有量的成本分析模式和存货模式中均需要考虑的因素包括（）。

A.管理成本

B.转换成本

C.短缺成本

D.机会成本

4.某企业若采用银行业务集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的500万元减至200万元。企业综合资金成本率为10%，因增设收款中心每年将增加相关费用10万元，则该企业分散收账收益净额为（）万元。

A．10

B．18

C．20

D．24

5.某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60％，资金成本率8％，则企业的应收账款机会成本为（）万元。

企业在制定或选择信用标准时不需要考虑的因素包括（）。A.预计可以获得的利润B.同行业竞争对手的情况C.客户资信程度D.企业承担违约风险的能力7.（）反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。A.信用品质B.偿付能力C.资本D.抵押品8.某公司2005年应收账款总额为800万元，当年必要现金支付总额为500万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为300万元，则该公司2005年应收账款收现保证率为（）。%

%

%

%9.下列各项中不属于存货变动性储存成本的是（）。A.存货的变质损失B.储存存货仓库的折旧费C.存货的保险费用D.存货占用资金的应计利息10.下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是（）。A.不存在数量折扣B.存货的耗用是均衡的C.仓储条件不受限制D.可能出现缺货的情况11.某企业全年耗用A材料2400吨，每次的订货成本为1600元，每吨材料年储备成本12元，单位缺货成本为4元，则经济进货批量情况下的平均缺货量为（）吨。

12.下列说法错误的是（）。A.存货保本储存天数和存货保利储存天数均与每日变动储存费成反比B.存货保本储存天数和存货保利储存天数均与目标利润反方向变动C.存货保利储存天数与固定储存费用反方向变动D.存货保利储存天数与毛利同方向变动15.某企业销售商品，年赊销额为500万元，信用条件为（2/10，1/20，n/40），预计将会有60％客户享受2％的现金折扣，30％的客户享受1％的现金折扣，其余的客户均在信用期付款，则企业应收账款平均收账天数为（）。

D.无法计算二、多项选择题。1.与固定资产投资相比，流动资产投资的特点包括（）。A.投资回收期短B.流动性强C.具有并存性D.具有波动性2.与长期负债筹资相比，流动负债的特点包括（）。A.速度快B.弹性大C.成本低D.风险小3.下列各项中属于企业为满足交易动机所持有现金的是（）。A.偿还到期债务B.派发现金股利C.在银行维持补偿性余额D.缴纳税款4.企业基于投机动机的现金持有量往往与（）有关。A.企业对待风险的态度B.企业临时举债能力的强弱C.企业在金融市场的投资机会D.企业销售水平5.企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括（）。A．所需现金只能通过银行借款取得B．预算期内现金需要总量可以预测C．现金支出过程比较稳定D．证券利率及固定性交易费用可以知悉6.利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点包括（）。A.缩短票据邮寄时间B.缩短票据结算时间C.减少收账人员D.缩短票据停留时间7.现金支出管理的方法包括（）。A.合理利用“浮游量”B.推迟支付应付款C.采用汇票付款D.改进工资支付方式、8.应收账款的功能包括（）。A.促进销售B.减少存货C.增加现金D.减少借款9.应收账款的信用条件包括（）。A.信用期限B.折扣期限C.现金折扣率D.收账政策10.对信用标准进行定量分析，能够解决的问题是（）。A.扩大销售收入B.具体确定客户的信用等级C.确定坏账损失率D.降低销售成本11.不适当的延长信用期限给企业带来的后果包括（）。A.应收账款机会成本增加B.坏账损失减少C.坏账损失增加D.收账费用增加12.下列各项中属于应收账款管理成本的是（）。A.资金因投资应收账款丧失的其他收入B.应收账款无法收回带来的损失C.客户资信调查费用D.应收账款收账费用13.存货的短缺成本包括（）。A.替代材料紧急采购的额外开支B.材料供应中断造成的停工损失C.延误发货造成的信誉损失D.丧失销售机会的损失三、判断题。1.企业持有的现金总额就是各种动机所需的现金余额之和。（）2.现金与有价证券的变动性转换成本与证券交易次数有关，属于决策相关成本。（）3.现金浮游量是指企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差。（）4.偿付能力是决定是否给予客户信用的首要因素。（）5.企业通过信用调查和严格信用审批制度，可以解决账款遭到拖欠甚至拒付的问题。（）6.存货具有降低进货成本的功能。（）7.存货进价又称进货成本，是指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积。（）8.现金与有价证券转换时发生的证券过户费属于变动性转换成本。（）9.在有数量折扣的经济进货批量模式下，需要考虑的相关成本包括进货成本、变动性进货费用和变动性储存成本。（）10.企业营运资金越多，则企业的风险越大，收益率越高。（）11.信用条件是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。（）12.企业现金管理的目的首先是使得现金获得最大的收益，其次是保证日常生产经营业务的现金需求。（）

四、计算题。

公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金300000元，现金与有价证券的转换成本为每次600元，有价证券的年利率为10%。

要求：（1）计算最佳现金持有量。

（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。

（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：项目现行收帐政策甲方案乙方案

年销售额（万元/年）240026002700

收帐费用（万元/年）402010

所有账户的平均收帐期2个月3个月4个月

所有账户的坏账损失率2%%3%乙知A公司的变动成本率为80%，资金成本率为10%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。

要求：通过计算分析回答应否改变现行的收账政策如果要改变，应选择甲方案还是乙方案3.某公司甲材料的年需要量为3600千克。销售企业规定：客户每批购买量不足900千克的，按照单价为8元/千克计算；每批购买量900千克以上，1800千克以下的，价格优惠3%；每批购买量1800千克以上的，价格优惠5%。已知每批进货费用25元，单位材料的年储存成本2元。要求计算实行数量折扣时的最佳经济进货批量。4.某商品流通企业销售一批商品共500件，该商品单位进价400元（不含增值税），单位售价为450元（不含增值税），经销该批商品的一次性费用为5000元。已知该商品的进货款来自于银行贷款，年利率为%，商品的月保管费用率为3‰，流转环节的税金及附加为2500元。一年按360天计算。

要求：

（1）计算该批商品的保本储存天数；

（2）如果是批进批出的情况，企业要求获得目标利润7500元，计算该批商品的保利储存天数；

（3）如果是批进批出的情况，该批商品超过保利期10天后售出，计算该批商品的实际获利额；

（4）如果是批进批出的情况，该批商品超过保本期1天后售出，计算该批商品的实际亏损额；

（5）如果是批进零售的情况，日均销售量为4台，则经销该批商品的获利额是多少？

第九章利润分配一、单项选择题。1.利润分配应遵循的原则中（）是正确处理投资者利益关系的关键。A.依法分配原则B.兼顾各方面利益原则C.分配与积累并重原则D.投资与收益对等原则2.下列在确定公司利润分配政策时应考虑的因素中，不属于股东因素的是（）。A.规避风险B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.公司未来的投资机会3.（）的依据是股利无关论。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策4.（）认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利。

A.在手之鸟理论

B.信号传递理论

C.代理理论

D.股利无关论

5.剩余股利政策的优点是（）。

A.有利于树立良好的形象

B.有利于投资者安排收入和支出

C.有利于企业价值的长期最大化

D.体现投资风险与收益的对等

6.某公司2005年度净利润为4000万元，预计2006年投资所需的资金为2000万元，假设目标资金结构是负债资金占60%，企业按照15%的比例计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2005年度企业可向投资者支付的股利为（）万元。

7.（）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策8.（）既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好的结合。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策9.上市公司发放现金股利的原因不包括（）。A.投资者偏好B.减少代理成本C.传递公司的未来信息D.减少公司所得税负担10.（）是领取股利的权利与股票相互分离的日期。A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日11.股票股利与股票分割影响的区别在于（）。A.股东的持股比例是否变化B.所有者权益总额是否变化C.所有者权益结构是否变化D.股东所持股票的市场价值总额是否变化12.股票回购的方式不包括（）。A.向股东标购B.用普通股换回债券C.与少数大股东协商购买D.在市场上直接购买13.股票回购的负面效应不包括（）。

A.造成资金短缺

B.发起人忽视公司的长远发展

C.导致内部操纵股价

D.降低企业股票价值

14.某公司现有发行在外的普通股200万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价10元，若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司报表中资本公积的数额将会增加（）万元。

二、多项选择题。1.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中主张限制股利的是（）。A.稳定收入考虑B.避税考虑C.控制权考虑D.规避风险考虑2.影响利润分配的其他因素主要包括（）。A.控制权B.超额累积利润约束C.债务合同限制D.通货膨胀限制3.公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，这些代价包括（）。A.较高的所得税负担B.重返资本市场后承担必不可少的交易成本C.摊薄每股收益D.产生机会成本4.尽管以派现方式向市场传递利好信号需要付出很高的成本，但仍然有很多公司选择派现作为股利支付的主要方式，其原因主要有（）。A.声誉激励理论B.逆向选择理论C.交易成本理论D.制度约束理论5.股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设条件之上的，这一假设包括（）。A.完善的竞争假设B.信息完备假设C.存在交易成本假设D.理性投资者假设6.固定股利支付率政策的优点包括（）。

A.使股利与企业盈余紧密结合

B.体现投资风险与收益的对等

C.有利于稳定股票价格

D.缺乏财务弹性

7.企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括（）。A.企业所处的成长与发展阶段B.股利信号传递功能C.目前的投资机会D.企业的信誉状况8.企业确定股利支付水平需要考虑的因素包括（）。A.企业所处的成长与发展阶段B.企业的控制权结构C.顾客效应D.通货膨胀因素9.关于股票股利的说法正确的是（）。A.发放股票股利便于今后配股融通更多的资金和刺激股价B.发放股票股利不会引起所有者权益总额的变化C.发放股票股利会引起所有者权益内部结构的变化D.发放股票股利没有改变股东的持股比例，但是改变了股东所持股票的市场价值总额10.股票回购的动机包括（）。A.改善企业资金结构B.满足认股权的行使C.分配超额现金D.清除小股东11.影响股票回购的因素包括（）。A.税收因素B.投资者对股票回购的反应C.对股票市场价值的影响D.对公司信用等级的影响三、判断题。1.资本积累约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。（）2.处于成长期的公司多采取多分少留的政策，而陷入经营收缩的公司多采取少分多留的政策。（）3.股利分配的信号传递理论认为股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。（）4.股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋的影响，企业应采用高股利政策。（）5.股份有限公司利润分配的顺序是：提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配利润或股利。（）6.法定公积金按照本年实现净利润的10%提取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。（）7.只要企业有足够的现金就可以支付现金股利。（）8.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格。（）9.股票分割可能会增加股东的现金股利，使股东感到满意。（）10.出于稳定收入考虑，股东最不赞成固定股利支付率政策。（）11.在公司的高速发展阶段，企业往往需要大量的资金，此时适应于采用剩余股利政策。（）四、计算题。

1.某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。

要求：

（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？

（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？

（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？

2.正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如下表所示：

单位：万元

股本（面值3元已发行100万股）300

资本公积300

未分配利润600

股东权益合计1200

回答下列互不关联的两个问题：

（1）如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利每股元。则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；

（2）如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。第十章财务预算

一、单项选择题。1.固定预算编制方法的致命缺点是（）。A.过于机械呆板B.可比性差C.计算量大D.可能导致保护落后2.关于预算的编制方法下列各项中正确的是（）。A.零基预算编制方法适用于非盈利组织编制预算时采用B.固定预算编制方法适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制C.固定预算编制方法适用于业务量水平较为稳定的企业预算的编制D.零基预算编制方法适用于业务量水平较为稳定的企业预算的编制3.增量预算方法的假定条件不包括（）。A.现有业务活动是企业必需的B.原有的各项开支都是合理的C.增加费用预算是值得的D.所有的预算支出以零为出发点4.定期预算的优点是（）。A.远期指导性强B.连续性好C.便于考核预算执行结果D.灵活性强5.销售预算中“某期经营现金收入”的计算公式正确的是（）。A.某期经营现金收入＝该期期初应收账款余额＋该期含税销售收入－该期期末应收账款余额B.某期经营现金收入＝该期含税收入×该期预计现销率C.某期经营现金收入＝该期预计销售收入＋该期销项税额D.某期经营现金收入＝该期期末应收账款余额＋该期含税销售收入－该期期初应收账款余额6.（）是只使用实物量计量单位的预算。A.产品成本预算B.生产预算C.管理费用预算D.直接材料预算7.下列说法错误的是（）。A.应交税金及附加预算需要根据销售预算、生产预算和材料采购预算编制B.应交税金及附加＝销售税金及附加＋应交增值税C.销售税金及附加＝应交营业税＋应交消费税＋应交资源税＋应交城市维护建设税＋应交教育费及附加D.应交增值税可以使用简捷法和常规法计算8.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量600千克，该季度生产需用量2400千克，预计期末存量为400千克，材料单价（不含税）为10元，若材料采购货款有60%在本季度内付清，另外40%在下季度付清，增值税税率为17%，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。

A．8800B．10269

C．10296D．130009.某企业编制“销售预算”，已知上上期的含税销售收入为600万元,上期的含税销售收入为800万元,预计预算期含税销售收入为1000万元，含税销售收入的20%于当期收现，60%于下期收现，20%于下下期收现，假设不考虑其他因素，则本期期末应收账款的余额为（）万元。

10.某企业编制应交税金及附加预算，预算期的应交增值税为20万元，应交消费税为10万元，应交资源税为3万元，城建税及教育费附加的征收率分别为7％和3％，预交所得税20万元，计入管理费用的印花税万元，则预计发生的应交税金及附加数额为（

）万元。

A．56

B．36

C．D．11.（）编制的主要目标是通过制定最优生产经营决策和存货控制决策来合理地利用或调配企业经营活动所需要的各种资源。A．投资决策预算B．经营决策预算C．现金预算D．生产预算12.（）就其本质而言属于日常业务预算，但是由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，因此将其纳入财务预算范畴。A.管理费用预算B.经营决策预算C.投资决策预算D.财务费用预算二、多项选择题。1.下列各项中属于总预算的是（）。A.投资决策预算B.销售预算C.现金预算D.预计利润表2.弹性预算编制方法的优点是（）。A.预算范围宽B.可比性强C.及时性强D.透明度高3.弹性成本预算的编制方法包括（）。A.公式法B.因素法C.列表法D.百分比法4.增量预算编制方法的缺点包括（）。A.可能导致保护落后B.滋长预算中的“平均主义”C.工作量大D.不利于企业的未来发展5.滚动预算按照预算编制和滚动的时间单位不同分为（）。A.逐月滚动B.逐季滚动C.逐年滚动D.混合滚动6.滚动预算的优点包括（）。A.透明度高B.及时性强C.连续性好D.完整性突出7.现金预算的编制基础包括（）。A.销售预算B.投资决策预算C.销售费用预算D.预计利润表8.下列（）是在生产预算的基础上编制的。A.直接材料预算B.直接人工预算C.产品成本预算D.管理费用预算9.下列关于本期采购付现金额的计算公式中错误的是（）。A.本期采购付现金额=本期采购金额（含进项税）+期初应付账款–期末应付账款B.本期采购付现金额=本期采购金额（含进项税）+期初应收账款–期末应收账款C.本期采购付现金额=本期采购本期付现部分（含进项税）+以前期赊购本期付现的部分D.本期采购付现金额=本期采购金额（含进项税）-期初应付账款+期末应付账款10.应交税金及附加预算中的应交税金不包括（）。A.应交增值税B.应交资源税C.预交所得税D.直接计入管理费用的印花税三、判断题。1.财务预算具有资源分配的功能。（）2.滚动预算又称滑动预算，是指在编制预算时，将预算期与会计年度脱离，随着预算的执行不断延伸补充预算，逐期向后滚动，使预算期永远保持为一个固定期间的一种预算编制方法。（）3.弹性利润预算编制的百分比法适用于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营的企业。（）4.增量预算与零基预算相比能够调动各部门降低费用的积极性。（）5.生产预算是预算编制的起点。（）6.根据“以销定产”原则，某期的预计生产量应当等于该期预计销售量。（）7.经营决策预算除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表。8.预计资产负债表是以货币形式综合反映预算期内企业经营活动成果计划水平的一种财务预算。（）9.弹性成本预算编制的列表法不能包括所有业务量条件下的费用预算，适用面较窄。（）10.现金预算中的现金支出包括经营现金支出、分配股利的支出以及缴纳税金的支出，但是不包括资本性支出。（）四、计算题。1.某公司2006年的现金预算简表如下：假定企业没有其他现金收支业务，也没有其他负债。预计2006年年末的现金余额为7000万元。要求：根据表中资料填写表中用字母表示的部分。

单位：万元项目第一季度第二季度第三季度第四季度

期初现金余额6000

本期现金流入4500048000E50000

本期现金支出A504004000041000

现金余缺900