财务管理计算公式

1、流动比率=流动资产-1、资产负债率=（负债总4、净资产收益率=净利润东权益小年度末普通股数

资产负债额+资产总额）X100%・平均净资产X100%8、市净率（倍数）=每股

2、速动比率=（流动资产2、产权比率=（负债总额（一）杜帮财务分析体系市价+每股净资产、（三）

一存货）+流动负债・股东权益）X100%1、权益乘数=1+（1-资现金流量分析1、流动性分

3、保守速动比率=（现金3、有形净值债务率=［负产负债率）析（1现金到期债务比=经

+短期证券+应收票据+债总额+（股东权益一无形2、权益净利率=资产净利营现金流量净额+本期到

应收账款净额）+流动负债资产净值）］X100%率X权益乘数=销售净利期的债务（2）现金流动负

1、营业周期=存货周转天4、已获利息倍数=息税前率X资产周转率X权益乘债比=经营现金流量净额

数+应收账款周转天数利润♦利息费用1、每股收益=净利润・年《流动负债（3）现金债务

2、存货周转天数=销售成长期债务与营运资金比率末普通股份总数=（净利润总额比=经营现金流量净

本+平均存货=长期负债小（流动资产一一优先股股利）一（年度股额+债务总额

存货周转天数=360+存流动负债）份总数一年度末优先股数）2、获取现金能力分析1）

货周转率5、影响长期偿债能力的其2、市盈率倍数=普通股每销售现金比率=经营现金

3、应收账款周转天数他因素股市价+普通股每股收益流量净额+销售额（2）每

应收账款周转率=销售收（1）长期租赁3、每股股利=股利总额+股经营现金流量净额=经

入+平均应收账款（2）担保责任年末普通股股份总数营现金流量净额+普通股

应收账款周转天数=360（3）或有项目4、股票获利率=普通股每股数（3）全部资产现金回

・应收账款周转率“销售（四）盈利能力比率股股利+普通股每股市价收率=经营现金流量净额

收入”数据来自利润表，是1、销售净利率=（净利润XI00%+全部资产X100%

指扣除折扣和折让后的销・销售收入）X100%5、股利支付率=（普通股3、财务弹性分析（1）现

售净额。2、销售毛利率=［（销售每股股利+普通股每股净金满足投资比率=近5年

4、流动资产周转率=销售收入一销售成本）+销售收收益）X100%经营现金流量净额之和+

收入《平均流动资产入］X100%6、股利保障倍数=普通股近5年资本支出、存货增

5、总资产周转率=销售收3、资产净利率=（净利每股净收益+普通股每股加、现金股利之和

入+平均资产总额润+平均资产总额）X股利=1+股利支付率（2）现金股利保障倍数=

（三）负债比率100%7、每股净资产=年度末股每股经营现金流量净额+

每股现金股利额X（1—股利支付率）］增长率会超过上年的可持

一、财务预测的步骤三、外部融资销售增长比=本期净利X本期收益留存率续增长率。

期初股东权益

1、销售预测：财务预测的资产销售百分比一负债销3）如果某一年的公式中的

=期初权益资本净利率X

起点是销售预测。售百分比一计划销售净利4个财务比率有一个或多

本期收益留存率

2、估计需要的资产率X［（1+增长率）+增长个数值比上年下降，则实际

=销售净利率X总资产周

3、估计收入、费用和保留率］X（1-股利支付率）销售增长就会低于本年的

转率X收益留存率x7整

盈余4、估计所需融资四、内含增长率可持续增长率，本年的可持

资产

乘数

二、销售百分比法如果不能或不打算从外部续增长会低于上年的可持

2、根据期末股东权益计算

（一）根据销售总额确定融融资，则只能靠内部积累，续增长率。

可持续增长率=

资需求1、确定销售百分比从而限制了销售的增长。此（4）如果公式中的4项财

销售增加_

2、计算预计销售额下的资时的销售增长率，称为“内基期销售务比率已经达到公司的极

产和负债3、预计留存收益含增长率”。留存率X销售净利率X权第瞬爨，蟠瞬曜感案无

1-留存率X销售净利率X权益乘数X总资产周转率

增加额五、可持续增长率助于增加股东财富。

3、可持续增长率与实际增

留存收益增加=预计销售概念:是指不增发新股并保（二）债券价值与利息支付

长率的联系：

额X计划销售净利率X（1-持目前经营效率和财务政频率1、纯贴现债券：是指

（1）如果某一年的经营效

股利率）策条件下公司销售所能增承诺在未来某一确定日期

率和财务政策与上年相同，

4、外部融资需求=预计总长的最大比率。作某一单笔支付（F）的债

则实际增长率、上年的可持

资产一预计总负债一预计其中：经营效率体现于资产F

续增长率以及本年的可持

券。PV=n

股东权益周转率和销售净利率。(l+i)

续增长率三者相等。这种增

（二）根据销售增加量确定财务政策体现于资产负债2、平息债券：是指利息在

长状态，可称之为平衡增

融资需求=资产增加一负率和收益留存率。到期时间内平均支付的债

长。（2）如果某一年的公

债自然增加一留存收益增1、根据期初股东权益计算券。PV=

式中的4个财务比率有一

加=（资产销售百分比X新可持续增长率=股东权益I/m

个或多个数值增长，则实际乙i,+

增销售额）一（负债销售百增长率p(1+上)，

增长率就会超过本年的可m

分比X新增销售额）一［计股东权益本期增加

期初股东权益持续增长率，本年的可持续

划销售净利率X计划销售

M（一）股票评价的基本模式资产的风险和报酬

灭)2

i式中：m-

（1+—）WM/D1、预期值/=1

mP°=4（1+RJ式Vn-\

预期值（女）=

年付利息次数；N一到期时N总体，是指我们准备

Z（E・Kj式中：p,一

间的年数；i-每年的必要中：D/-t年的股利；股加以测量的一个满足指定

Z=1

报酬率；M—面值或到期日利多少，取决于每股盈利和第i种结果出现的概率;K,条件的元素或个体的集合,

支付额。3、永久债券：是一第i种结果出现后的预期也称母体。样本，就是这种

股利支付率两个因素Rs-

指没有到期日，永不停止定报酬率；N-所有可能结果从总体中抽取部分个体的

贴现率；t—年份。

期支付利息的债券。的数目。过程称为“抽样”，所抽得

（二）零成长股票的价值

PV=利息额2、离散程度（方差和标准部分称为“样本”

必要报酬率P（）=D+R$

差）表示随机变量离散程度式中：n表示样本容

三）债券的收益率（三）固定成长股票的价

的量数，最常用的是方差和量（个数），n-1称为自由

购进价格=每年利息X年

F-式…=标准差。（1）方差度。在财务管理实务中使用

金现值系数+面值X复利

总体方差=的样本量都很大，没有必要

DX（1+g）;Do为今年

现值系数oN—

区分总体标准差和样本标

V=IX（P/A,i,n）+M

的股利值;g-股利增长率。/=1

N准差。在已经知道每个变量

X（P/S,i,n）（四）非固定成长股票的价

样本方差=值出现概率的情况下，标准

用试误法求式中的i值即值采用分段计算，确定股票n_

2灭丫差可以按下式计算

p,-p的价值。

可。i=i,+———Xr=1

P\~Pin-1标准差（行）=

（五）股票的收益率

（2）标准差

（i2-il）也可用简便算法求之（&-斤）2X£.

/=]

得近似结果：R=p+g式中：-总体标准差=

变化系数是从相对

I+-P)+NN—

i-X

(M+P)+2股利收益率g—股利增长Z(K.-K)2角度观察的差异和离散程

1/=1

择

100%式中：I一每年的利率，或称为股价增长率和资N度0其公式为：变化系数=

息M一到期归还的本金；P本利得收益率。P。一是股本标准差=标准差_O_

均值一记

一买价；N一年数。票市场形成的价格。

（二）投资组合的风险和报

三、股票估价四、风险和报酬（一）单项

酬1、预期报酬率

「JM%OMf(X,一歹/成本投资者要求的收益率

2=rJM

m%1Z=1n.即资本成本,是评价项目能

rP=E〃jAj式中：1求出

〃一1

j=lbJ否为股东创造价值的标准。

(丁)式中:COV(Kj,O

%-八5”

rj一是第j种证券的预期二、投资项目评价的基本方

K,“）一是第J种证券的第三步求贝他系数

报酬率；Aj一是第j种证法（一）净现值=

收益与市场组合收益之间

=r

券的在全部投资额中的比JJM(=)n

°M

的协方差；一市场组

M一是组合中的证券种类3、投资组合的贝他系数2=0(1+0

合的标准差；

总数。n

Ok

明一第J种证券的标准乙y八火式中：n—

3、协方差的计算i=l(1=0U+I)

差；、材一第1种证券的

。jk=丁jk•Oj•ak投资涉及的年限；Ik-

收益与市场组合收益之间4、证券市场线K/=Rf+

式中：r"一是证券j和证第k年的现金流入量；

的相关系数。B（K〃?一Rf）式中：Kj一是

券k报酬率之间的预期相。人一第k年的现金流出

2、贝他系数的计算方法有第i个股票的要求收益率；

关系数；bj一是第j种证量；i一预定的贴现率。

两种：一种是：使用回归直R/一是无风险收益率；

券的标准差；一是第k（二）现值指数法

线法。另一种是按照定义求Kn,一是平均股票的要求

nJ

种证券的标准差。ik

B,其步骤是：收益率；一是zi,:xk

4、相关系数Ek=0V1+l）

第一步求（相关系数）投资者为补偿承担超过无

相关系数（r）=寸Ok

相关系数（r）=风险收益的平均风险而要W（l+>

，•一X)X(y.-y)?「一求的砥外收益，即风险价

Jy(X,.-X)x(y,-y).

三1优点：可以进行独立投资机

n_N上1_格。________

Z(X,—X)2XZ(yQ)2—。唇一会获利能力的比较。

/=iV/=1JZ(Xj-x)2x资本投资评价的基本原

V1=1V/=1（三）内含报酬率法

（三）资本资产定价模型理

第二步求标准差bj、内含报酬率的计算,通常需

1、系统风险的度量（贝他投资人要求的收益率=

%要“逐步测试法”。再用内

债务X利率X（1-所得税率）+所有者权益X权益成本

系数）BJ=

利用公式b=债务+所有者输来改善曰+卫工

C0V（KJ,KM）_

Py-Pi

=债务比重X利率X（1-

x(i2-i1)

所得税率）+益比重X

（四）回收期法回收期=更换新设备n=10（2）由于各年已经有相等0+300X15%

原始投资额300(残值)的运行成本，只要将原始投3、固定资产的经济寿

每年现金净流入量

资和残值摊销到每年，然后命

主要用于测定方案的流动

I求和,扁得到每3平均的

性而非营利性。

w

现金流出量。qc

2400400C-------bV----

（五）会计收益率法(i+i)〃£(1+犷

400400旧设备平_

400400400均年成本一

会计收益率=+（,i,n）

400400400600

年平均净收益I1。。％------7---------------+700式中：一固定资产平

1、不考虑时间价值的（%,15%,6）UAC

原始投资额

固定资产的平均年成本均年成本C一固定资产

三、投资项目现金流量的估200

旧设备平均年成本=（%,15%,6）原值；S”一n年后固定资

计

新设苗

600+700x6-200均年成本一产余值；第t年运行

6

2400成本；n-预计使用年限；

/十40

（一）现金流量的估计要注新设备平均年成本=(%,15%,10)

i-投资最低报酬率；

意以下四个问题：1、区分2400+400x10-300

1八Q300（三）所得税和折旧对现金

相关成本和非相关成本

2、考虑时间价值的固定资流量的影响

2、不要忽视机会成本（3）将残值在原投资中扣

产的平均年成本税后现金流量的计算有三

3、要考虑投资方案对公司除，视同每年承担相应的利

有三种计算方法：种方法：

其他部门的影响息，然后与净投资摊销及年

（1）计算现金流出的总现营业现金流量=营业收入

4、对净营运资金的影响运行成本总计，求出每年的

值，然后分摊给每一年。一付现成本一所得税

二）固定资产更新项目的现平均成本。

旧设备平=税后净利泗+折旧

旧设备平

金流量举例：均年成本

均年成本一

=收入X（1-税率）一付现

继续使用旧设备n=6600+700x(夕；15%,6)-2Wx-€^dQ15%,6)^

成本X（1-税率）+折旧X

200（残值）（%,15哪弘，5%,6）

税率

J20075%

144四、投资项目的风险处置

新设备平新设备平_

均年成本一均年成本—

600700700700（一）投资项目风险的处置

2400+400x(%,15%,10)24008＜噢\15%,10)

700700700方法1、调整现金流量法

（"』婿初15%」0）

风险调整后净现值=响，以企业的加权平均成本1、在不考虑所得税的情况最小的现金持有量，就是最

寸atx现金流量期望值为折现率。下：夕资产=佳持有量。

M（l+无风险报酬率）

净现值=B权益（二）存货模式

式中:a,一是t年现金流量（1+替代企业负债）

实体现金流量

替代企业权益利用公式:总成本=机会成

的肯定当量系数，它在0〜实体加权平均成本

2、在考虑所得税的情况本+交易成本=(C/2)X

1之间。2、风险调整折现原始投资

口资产=K+(T/C)XF

率法调整后净现值=2、股权现金流量法。即以

求得最佳现金持有量公式:

寸预期现金流量B权益

出为背景，确定项目对股r-"AI,./主1

令（1+风险调整折现国替代企业偿费,

穹t1+（1-所得税率）X

权现金流量的影响，以股东替代企或权犯

风险调整折现率是风险项

要求的报酬率为折现率。根据?权益可以计算出股东式中：T一一定期间内的现

目应当满足的投资人要求

净现值=要求的收益率，作为股权现金需求量；F—每次出售有

的报酬率。

股权现金流量金流量的折现率。如果采用价证券以补充现金所需的

项目要求_无风险苜

的收益率-报酬率十以股东要求的收益率

实体现金流量法，则还需要交易成本；K-持有现金的

目的（蠹均

Bx股东投资

计算加权平均资本成本。机会成本，即有价证券的利

_无风险、

一报酬率1三）项目系统风险的估计

第六章流动资金管理率。（三）随机模式现金返

（二）企业资本成本作为项项目系统风险的估计的方

一、现金和有价证券管理

目折现率的条件法是使用类比法。类比法是回线R=\.+L

V4z

企业置存现金的原

使用企业当前的资本成本寻找一个经业务与待评估现金存量的上限H=3R-

因，主要是满足交易性需

作为项目的折现率,应具备项目类似的上市企业以该2L式中：b—每次有价证

要、预防性需要和投机性需

两个条件：一是项目的风险上市企业的例直，这种方法券的固定转换成本；i一有

要。

与企业当前资产的平均风也称“替代公司法”。价证券的日利息率；S-

确定最佳现金持有量的方

险相同；二是公司继续采用调整时，先将含有资本结构预期每日现金余额变化的

法有以下几种：

相同的资本为新项目筹资。因素的万权益转换为不含负标准差。

（-）成本分析模式

计算项目的净现值有两种债的少资产，然后再按照本二、应收账款管理应收账

企业持有现金将会有三种

方法：1、实体现金流量法。公司的目标资本结构转换款赊销的效果好坏,依赖于

成本：机会成本、管理成本

即以企业实体为背景，确定为适用于本公司的少权益。企业的信用政策。信用政策

和短缺成本。三项成本之和

项目对企业现金流量的影转换公式如下：包括：信用期间、信用标准

和现金折扣政策。状况。4、抵押：能被用作三、存货管理式中：L一交货时间；

（一）信用期间抵押的资产。（一）储备存货的本d一每日平均需用量。

确定恰当的信用期的计算5、条件：经济环境。1、取得成本（1）订货成（四）存货陆续供应和使用

步骤：1、收益的增加（三）现金折扣政策确定本（2）购置成本1、经济订货量Q*=

收益的增加=销售量的增恰当的现金折扣政策的计2、储存成本3、缺货成本

VKc'P-d

加X单位边际贡献算步骤：1、收益的增加（二）经济订货量基本模型

2、应收账款占用资金的=销售量的增加X单位边1、经济订货量Q*=式中：P—每日送货量；

应计利息增加应收账应计际贡献[2KDd一存货每日耗用量。2、

VK,式中：K一每

利息=应收账款占用资金2、应收账款占用资金的应