《财务管理实务》第四版参考答案

（高职)《财务管理实务》第四版参考答案（9.6修改）（高职)《财务管理实务》第四版参考答案（9.6修改）（高职)《财务管理实务》第四版参考答案（9.6修改）项目一财务管理认知[习题参考答案］任务一财务管理目标一、判断题1。√2。√3.√4。√5。×6。√7。√8.×9。×二、单项选择题1.B2。B3。C4。C三、多项选择题1.BCD2。ABCD3。AC4.ABD5。ABC6。AC7。AB8。AD9.ABCD四、思考题略任务二财务管理职责一、判断题1.×2.√3。√4。√5.√6.√7。√8。√9.√二、单项选择题1.B2.C3.C三、多项选择题1.ABC2。ABCDE3。ABCD4.ABC5。ACDE6。ABC7.ACD8.ABD9.ABC10.ABD四、思考题略［实训参考答案]企业财务管理情况调查报告重点关注:1.学生是否真正去企业调研。2.学生是否自己独立完成。3。内容是否全面，字数是否达到或超过.4。表述和理解是否规范准确。项目二财务管理观念［习题参考答案]任务一资金时间价值计算一、判断题1.√2。√3.√4。√5。×6。√7。×8.×9。√二、单项选择题1。A2。C3。B4。B5.C6。B7.B8.B三、多项选择题1。ABCD2。ABCDE3.ABCD4。ABCD5。ABCD四、业务题1.S=500,000×1.4693=734,650（元）2。P=1,000,000×0.6274=627，400(元)3。P=80×6.7101=536.808(万元）4.3年后本利=300×（4.3746—1）=1012。38(万元)年初一次性投入=300×（1.8334+1）=850。02（万元）5.A方案现值＝200×[（P/A，10％，5—1)+1]＝200×4。1699＝833。98（万元）B方案现值＝300×(P/A，10%，5）×（P/F，10％，5）＝300×3。7908×0。6209＝706.11（万元）因为，B方案的现值小于A方案的现值，所以应该选择B方案。五、思考题略任务二风险与收益衡量一、判断题1.√2。×3.×4。√5.√二、单项选择题1.A2。B3.A三、多项选择题1。CD2.BCDE3.AD4.ABCD5.BCD四、业务题1．甲项目收益率的期望值＝0。2×20％＋0.6×10%＋0。2×5%＝11％乙项目收益率的期望值＝0.2×30％＋0。6×10%＋0.2×（－10％）＝10%2．甲项目收益率的标准离差＝［（20%－11％）2×0.2＋（10％－11％)2×0.6＋（5%－11%）2×0.2］1/2＝4.90％乙项目收益率的标准离差＝[（30％－10％）2×0.2＋（10%－10％)2×0.6＋（－10%－10%）2×0.2］1/2＝12。65％3．因为甲乙两个项目的期望值不同,所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小。甲项目的标准离差率＝4.90%/11％×100％＝44.55％乙项目的标准离差率＝12.65％/10％×100%＝126.5%因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。4．风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝10％×44.55％＝4。46％五、思考题略［项目实训参考答案]项目实训一资金时间价值的计算评价计算评价报告资金时间价值计算评价报告银行存款计算：整存整取本利和＝5000+5000×5。13%×3＝5769.5定活两便本利和＝5000+5000×3.87%×3＝5348.3购买国债计算:本利和＝5000+5000×5。53％×3＝5829。5商品买卖计算：如果商品买卖风险相同则选择购买Φ18mm螺纹钢，因为利润率比第一种要高经营利润率＝（4790—4590）×（1—40%）÷4590＝2.61%商品买卖三年后本利和＝5000×(1+2。61％）9＝6304。88四、综合评价与结论:如果能获得稳定的利润，选择经营商品比较合算学习小组成员签字:项目实训二风险收益的计算评价计算评价报告风险收益计算评价报告一、计算三家公司的期望报酬率信凯公司：=0。3×40%+0。5×20%+0.2×0%=22%丽卫公司：=0。3×50％+0.5×20%+0。2×（—15%)=22％华德公司：=0.3×60％+0。5×20％+0.2×(-30％）=22%二、计算各公司期望报酬率的标准离差信凯公司：=14％丽卫公司：=22.6%华德公司:=31。24％三、计算各公司投资报酬率的标准离差率信凯公司：=14%/22％=63.64％丽卫公司：=22.6％/22％=102。73％华德公司：=31。24%/22％=142%四、引入风险报酬系数，计算风险报酬率信凯公司：风险报酬率=b×V=8％×63。64%=5。1％丽卫公司：风险报酬率=b×V=9％×102.73％=9.23％华德公司：风险报酬率=b×V=10％×142％=14。2％综合分析、决策从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为22%，但信凯公司的风险报酬率最低。作为—个稳健型的投资者应投资于信凯公司.学习小组成员签字：项目三资金筹集管理[习题参考答案］任务一资金需求量预测一、判断题1。√2。√3。×4。×5.√6。√7.×8.×9。√10。×二、单项选择题1。A2.D3。B4。C5.B6。D7。C三、多项选择题1。BC2.ABC3。ABCD四、业务题1。外部筹资需求=(190+230+220)*20％-(125+270）＊20%—800＊（1+20%）＊10%＊（1—40％）=17.4(万元）2.单位成本b=(120—95）/（140-110)=5/6a=95-5/6*110=10/3所以y=a+bx=10/3+5/6x2020年预计产量为150万元时,y=10/3+5/6*150=128。33(万元)3.单位成本b=（2700-1200）/(80-40）=37.5a=1200-37.5*40=-300则y=a+bx=—300+37。5x2020年的销售量为100万件时：—300+37.5*100=3450（万元）五、思考题略任务二权益资本筹集一、判断题1.√2。√3。×4。√5.√6.√7.×8。×9.×10。√二、单项选择题1。A2。B3.C4。B5。C6.A7.B三、多项选择题1.ABCD2.BC3。ABD四、思考题略任务三债务资本筹集一、判断题1.×2。×3.√4.√5。×6。√7.√8.√9.√10。√二、单项选择题1。C2。B3.B三、多项选择题1。AC2.AB3。ACD4。ACD5.ABD6。ABC7。BCD四、业务题1。当市场利率为4％时：利息现值：1000＊6%＊（P/A，4％，5）=60*4。4518=267.108

本金现值：1000*(P/F，4％,5）=1000＊0.8219=821.9

合计：267。108+821.9=1089。008当市场利率为6%时：利息现值:1000*6%＊（P/A,6%,5）=60*4.2124=252.744

本金现值：1000*（P/F，6%，5）=1000*0.7473=747。3

合计：252.744+747.3=1000。044

当市场利率为8％时：利息现值：1000*6%＊（P/A,8%，5)=60*3.9927=239。562

本金现值：1000＊(P/F，8%,5）=1000＊0。6806=680.6

合计：239.562+680。6=920.1622。解：利息现值：100*10％＊（P/A,6%,5)=10＊4.2124=42。124本金现值:100*(P/F，6%，5）=100＊0.7473=74.73

合计:42.124+74。73=116.8543。放弃现金折扣成本为1％/（1—1％）×360/(30—10)=18.18％。放弃现金折扣成本为18.18％﹤短期投资报酬率30%，所以应选择使用期(30天）内付款。4。（1）收款法下的实际利率为：8％(2）贴现法下：利息：500*8％=40实际借款金额：500—40=460

实际利率：40/460*100%=8。7％（3)若银行规定补偿性余额为２０％，可供企业使用的实际利率：=8%/（1—20%）=10%利息：500＊10%=50可供企业使用的使用资金:500—50=450（4）若银行规定补偿性余额为２０%,并按贴现法付息,实际利率：=8.7％/(1-20%)=10。86%

利息:500＊10。86%=54.3

可使用资金:500-54.3=445.7五、思考题略任务四筹集资本成本一、判断题1。√2。√3。×4.√5。√6.√7。√8。√9.√10。×二、单项选择题1.C2。A3。D4。B三、多项选择题1.BCD2.ABC3。AC4。ABCD5。ABCD6。ABC四、业务题1．银行借款资本成本=100*10%*（1-25％/100＊（1—1％)）＊100％=7.58%2。银行债券资本成本=1000＊12%*（1-25％)/1000＊（1—2%)*100％=9。18%3。普通股资本成本=0。5＊（1+2%）/10＊（1—2％）*100%+5%=10。204％4。Rs=6％+1.3＊(12%—6％)＊100％=13。8%5。（1)银行借款资本成本=5%*（1-25％）/（1-0。1%）*100%=3.79％债券发行资本成本=40＊8%*（1—25%)/50＊(1-0.2％）＊100％=4.81%普通股资本成本=0.5/4＊（1-2％）＊100%+5%=17。76％(2）加权平均资本成本=3.79％*50/200+4.81％＊50/200+17。76％＊（25＊4）/200=11.03％五、思考题略任务五最优资本结构一、判断题1.×2。√3.×4。×5。√6.×7。×8.×9.√10。√二、单项选择题1.B2.C3.D三、多项选择题1。BCD2。AC3。BC4。ABD5。BD6。ABCD7.CD四、业务题1.年边际贡献=（50—30）＊5000000=100000000（元）息税前利润=（50-30)*5000000—60000000—100000/（1-25％）=39866666.67(元)经营杠杆系数:DOL=100000000/40000000=2。5财务杠杆系数：DFL=40000000/39866666.67=1.003总杠杆系数：DCL=2.5＊1.003=2.5075=2。512。甲方案：加权平均资本成本=（6%*400/2000+8%＊600/2000+12％＊1000/2000）＊100%=9。6%乙方案：加权平均资本成本=（6%＊200/2000+8%＊800/2000+12％＊1000/2000)*100%=9。8%因为9。6%<9.8％，所以应该选择甲方案3。发行债券利息=750＊12％=90（万元）（EBIT—60）＊（1-25％）/(100+50）=(EBIT—60—90)＊（1-25％)/100得：EBIT=330（万元)如果该公司预期息税前利润为350万元大于330万元，应该选择第二方案发行债券为最优选择。五、思考题略［实训参考答案]项目实训一资金筹集方案设计1、资金筹集方案设计工作计划书京沪公司2020年资金筹集方案设计工作计划书主要工作内容实施时间实施形式主要负责人了解资金需要量预测和筹集情况×年×月×日成员自学2人一组运用销售百分比法预测资金需要量×年×月×日小小组工作2人一组运用线性回归分析法预测资金需要量×年×月×日小小组工作2人一组综合分析确定需要筹集的资金需要量×年×月×日小组讨论组长确定权益资金与债务资金筹资额度×年×月×日小组讨论组长提出权益资金筹集和债务资金筹集的建议方案×年×月×日小组讨论组长制作PPT汇报交流材料×年×月×日小组讨论组长其他：学习小组组长：×××学习小组成员：×××××××年×月×日指导老师审阅意见：同意或指出应修改的意见签名：××××年×月×日2、销售百分比法资金需要量报告京沪公司2020年销售百分比法资金需要量报告(计算过程与结果）金额单位：万元项目2019年实际占销售额％2020年预计销售净额60，00070，000资产:货币资金1，2002%1，400应收账款(净额）9，00015%10，500存货10，20017%11，900固定资产（净额）13，80023％16，100长期投资6，000N6,000无形资产5，000N5，000资产合计：45,20050，900负债及所有者权益:应付票据3，0005%3,500应付账款6，00010%7，000长期负债5，000N5，000股本30，000N30，000留存收益1，200N4，560融资需求量840负债及所有者权益合计：45，20050，9003、线性回归分析法资金需要量报告京沪公司2020年线性回归分析法资金需要量报告（计算过程与结果）金额单位：万元年度销售额X资金需要量YXYX2201648178162304201750189002500201855191045302520196020.412243600n=4∑x=213∑y=74。4∑xy=3985∑X2=11429建立方程组,代入数据计算a、b值。回归直线方程组为：∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x2代入数据得：74。4=4a+213b3985=213a+11429b求得a、b值为：a=4。22b=0.27代入a、b值，建立直线方程式。y=4。22+0。27x根据2020年预测的销售量，计算2020年预计资金需要量。y=4.22+0。27×70,000=18,904.22（万元）4、综合分析资金需要量报告京沪公司2020年综合分析资金需要量报告一、销售百分比法资金需要量总资金需要量为：50，900万元需要外部筹资为：840万元二、线性回归分析法资金需要量资金需要量为：18，904。22万元三、综合分析资金需要量意见1、因线性回归分析法资金需要量预测只需18,904。22万元，比2019年资金需要量20，400万元，还少1495。78万元,其原因是综合了前4年的情况，而且销售需要资金量的比例偏低,因此，线性回归分析法资金需要量预测缺乏客观性。2、销售百分比法资金需要量预测增加10,000万元（70，000-60，000）销售,需要外部筹资840万元，比较客观。3、综合分析资金需要量意见为：为实现增加销售10,000万元，需要外部筹资840万元。5、资金筹集报告京沪公司2020年资金筹集报告一、2020年销售目标70,000万元二、2020年需要筹集的资金量840万元三、2020年需要筹集的权益资金和债务资金量权益资金需要筹集=840×70％=588万元债务资金需要筹集=840×30%=252万元四、权益资金筹集的建议方案588万元的合理化建议五、债务资金筹集的建议方案252万元的合理化建议项目四项目投资管理[习题参考答案]任务一项目投资评价指标一、判断题1.√2.×3。×4。×5.√6。×7。×8。√9.×10。√二、单项选择题1.D2。C3.D4。C5。C6.A7。B8。C9.A10。D11.B三、多项选择题1．CD2．ABC3．BCD4．AD四、业务题1．会计收益率=年平均净利润/原始投资额=4/40×100%=10%不包含建设期的投资回收期=40/（4+40/5)=3.33（年）包含建设期的投资回收期=3。33+0=3.33(年）因为会计收益率为10%等于企业折现率10％，又因为投资回收期为3.33年大于2。5年,所以该项目不具备财务可行性。2．现金净流量=60+200/5=100（万元）净现值=-200+100*（P/A，10％,5）*(P/F，10%,1）=—200+100*3.7908＊0。9091=144。62（万元）现值指数=（144.26+200）/200=1。72内含报酬率IRR=27.61％因为净现值144.62〉0，现值指数1。72〉1，内含报酬率27.61%〉折现率10％，所以此项目具备财务可行性。3．现金净流量=100*（1-25%）+200/5=115（万元）不包含建设期的投资回收期=200/115=1。74(年）包含建设期的投资回收期=1.74+1=2.74（年）会计收益率=75/200×100％=37.5％净现值=-200+115*（P/A,10％，5）＊（P/F,10%,1)=—200+115＊3。7908*0.9091=196。31(万元）净现值率=196。31/200*100%=98.155％因为净现值196。31〉0,会计收益率37。5％>20%，净现值率98.155％〉0，所以此项目具备财务可行性。4。①A方案和B方案的建设期均为1年C方案和D方案的运营期均为10年E方案和F方案的项目计算期均为11年A方案的资金投入方式为分次投入,D方案的资金投入方式为一次投入②A方案包括建设期的静态投资回收期＝3＋150/400＝3。38（年)③E方案不包括建设期的静态投资回收期指标＝1100/275＝4(年）④C方案净现值指标＝275×(P/A，10％，10）×（P/F，10%，1)－1100＝275×6.1446×0.9091－1100＝436。17（万元）⑤IRR＝21.51％五、思考题略任务二项目投资决策方法一、判断题1．×2．√3．√4．√5．√二、单项选择题1.D2。A3。A4．B三、多项选择题1．ABC2．BC3.ABC四、业务题解:甲方案年等额净回收额=120/(P/A，10％，5）=120/3。7908=31。65(万元)乙方案年等额净回收额=130/（P/A,10%，6)=130/4。3553=29。85(万元）甲方案的年等额净回收额比乙方案年等额净回收额高，所以选择甲方案.五、思考题略［实训参考答案]项目实训新建项目投资决策分析1.计算编制项目投资的营业现金流量表投资项目的营业现金流量计算表单位：万元项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入300300300300300付现成本250250250250250其中：原材料200200200200200工资3030303030管理费2020202020折旧费2020202020税前利润3030303030所得税（税率为25%)7。57。57.57.57.5税后利润22.522。522.522.522。5现金流量42。542。542.542.542.52。计算编制新建项目投资的现金流量表项目投资的现金流量计算表单位:万元项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年初始投资流动资金垫支营业现金流量设备残值流动资金收回现金流量合计-100—100-25-25-2542.517。542。542。542.542。542。542。542.5252592.53。计算编制新建项目投资的净现值表项目投资的净现值计算表单位：万元时间现金流量10％的贴现系数现值0123456—100—2517。542.542。542。592。5（P/F，10％,0）(P/F，10%，1）（P/F,10％,2）（P/F，10％,3）（P/F,10％，4）（P/F,10％，5）（P/F,10％,6）—100-22.727514。46231。930329.027526.388352.2163净现值31。2969项目五证券投资管理[习题参考答案]任务一股票投资一、判断题1。√2.√3。√4。×5.√6.×7.√二、单项选择题1。B2.B三、多项选择题1.ACD2。AD3.AC四、业务题1.P=4/（6%-4％）=200（元）所以股票价格不高于200元时，投资才比较合算。2.投资者投资于该股票的必要报酬率为17％;P=2。205/(17%—5％)=18.38(元）该股票市场价格为17。5元或其以下时，投资者才会购买。五、思考题略任务二债券投资一、判断题1。√2。√3.√4.×5.×6。√7.√二、单项选择题1.D2.B三、多项选择题1。ABD2．ABCD3。CD四、业务题1.V=1000*10%*（P/A，6%，4）+1000＊（P/F,6％，4）=100*3.4651+1000*0.7921=1138。61（元)2。V=（1000*1000＊10％)*(P/F，12%,4)=1100*0.6355=699。05（元）699。05<950，所以不购买该债券。五、思考题略任务三基金投资一、判断题1.√2.×3。×4。√5。×二、单项选择题1。D2。C3。B4.A三、多项选择题1。BCD2.BC3。AC四、业务题1。2019年初基金净资产价值总额=800—150=6502019年末基金净资产价值总额=1000—150=8502019年初的基金单位净值=650/200=3.252019年末的基金单位净值=850/300=2。832019年初的认购价=3。25*(1+5％）=3。412019年末的认购价=2.83*（1+5%)=2.972019年初的赎回价=3.252019年末的赎回价=2。832。2019年投资人的基金收益率如果是某投资人年初投资10000元申购基金后,并一直持有至年末赎回，则其净申购金额为10000/(1+5%）=9523.81(元)申购手续费=10000-9523.81=476.19(元）申购基金份额=9523。81/3.25=2930。4(份）因实际申购份额保留至整数份，故投资者申购所得份额为2930份,不足1份部分的申购资金零头返还给投资者。实际净申购金额=2930*3。25=9522.5(元)退款金额=9523。81—9522。5=1。31（元）这样,如果这个投资人持有2930份的基金份额一直到年末赎回,则:收益率=〔(2930＊2.83+1.31）-10000〕/10000=-17。07%基金收益率=〔购买金额/（1+申购费率）/申购日单位基金净值*赎回日单位基金净值＊(1-赎回费率）-购买金额〕/购买金额=〔10000*（1+5％)/3。25＊2.83—10000〕/10000=—17.07%如果投资人年初投资了10000份,年末赎回，则其收益率和基金收益率均为：=（单位基金赎回价格—单位基金认购价格）/单位基金认购价格=(赎回日单位基金净值＊（1—赎回费率）-认购日单位基金净值*（1+认购费率）/认购日单位基金净值＊(1+认购费率)=〔2。83—3。25＊（1+5%)〕/3.25＊(1+5%)〕=-17％五、思考题略［实训参考答案］项目实训证券组合投资决策分析（以此为借鉴）1。2010年五年期国债发行信息摘录财政部关于2010年记账式附息（十七期）国债发行工作有关事宜的通知财库［2010]57号2009年—2011年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所：为筹集财政资金,支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2010年记账式附息(十七期）国债（以下简称本期国债）。现就本期国债发行工作有关事宜通知如下：一、发行条件（一）发行场所。通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场（以下简称各交易场所）发行，其中试点商业银行柜台销售部分不再另行分配额度.（二）品种和数量。本期国债为5年期固定利率附息债，计划发行面值总额280亿元，全部进行竞争性招标.甲类成员在竞争性招标结束后,有权追加本期国债。（三）时间安排。2010年6月9日招标,6月10日开始发行并计息,6月11日发行结束。(四）上市安排。2010年6月18日起上市交易。各交易场所交易方式为现券买卖和回购，其中试点商业银行柜台为现券买卖。本期国债上市后，可以在各交易场所间相互转托管。通过试点商业银行柜台购买的本期国债,可以在债权托管银行质押贷款，具体办法由各试点商业银行制订。（五）兑付安排.本期国债利息按年支付，每年6月10日(节假日顺延，下同)支付利息，2015年6月10日偿还本金并支付最后一次利息.财政部委托中央国债登记结算有限责任公司(以下简称国债登记公司）、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称证券登记公司）上海、深圳分公司以及试点商业银行办理利息支付及到期偿还本金等事宜.(六）发行手续费率.承销面值的0。1%.二、招标（一）招标方式。采用多种价格（混合式）招标方式，标的为利率。全场加权平均中标利率为票面利率,低于或等于票面利率的标位，按面值承销;高于票面利率15个以内(含15个）的标位，按各自中标利率与票面利率折算的价格承销；高于票面利率15个以上（不含15个)的标位,全部落标.背离全场加权平均投标利率75个以上(不含75个)的标位视为无效投标。（二）标位限定。每一承销团成员最高、最低投标标位差为连续的25个标位。（三）时间安排。2010年6月9日上午9：30—10:30为竞争性招标时间；竞争性招标结束后15分钟内为甲类成员追加投标时间；甲类成员追加投标结束后15分钟内为填制债权托管申请书时间。三、分销采取场内挂牌、场外签订分销合同和试点商业银行柜台销售的方式分销。合同分销部分应于6月10日至6月11日向各交易场所发出分销确认.四、发行款缴纳各承销团成员于2010年6月11日前（含6月11日）,将发行款一次缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。户名：国家金库总库开户银行:国家金库总库账号:277—1026五、债权确立财政部收到发行款后，通知国债登记公司确立债权。除上述有关规定外，本期国债招投标工作按《财政部关于印发<2010年记账式国债招标发行规则〉的通知》（财库［2010］6号）规定执行。二○一○年五月二十八日2。2009年春兰股份年报等有关信息春兰股份近三年主要财务数据财务指标2009年2008年2007年主营业务收入（万元)8327694055197539净利润（万元)13761208-31524扣除后净利润（万元)-19644—23260—30825总资产（万元）266402286033392456股东权益（万元）216100215243207069每股收益（元)0。02650.0233—0。61每股净资产（元）4.164.144.12每股现金流量（元）0.270。31-0.17净资产收益率（%）0。640.56-13。133。2009年格力电器年报等有关信息格力电器近三年主要财务数据财务指标2009年2008年2007年主营收入(万元）426372942032393800918净利润（万元）291345210271126976扣除后净利润(万元）275556204882110632总资产（万元）515302530799962554796股东权益（万元)996990747754562761每股收益（元）1。551.681。58每股净资产（元）5。315.976。74每股现金流量（元）5.030.293。34净资产收益率（％）33。4832.1331.944。2009年华工科技年报等有关信息华工科技近三年主要财务数据财务指标2009年2008年2007年主营收入（万元)146274120749100316净利润（万元）1505356284501扣除后净利润（万元）677033493383总资产(万元）298647240193235320股东权益（万元）14994191285116181每股收益（元）0。400。170.15每股净资产（元）3。682.783.89每股现金流量（元）0。050。050。06净资产收益率(%）13。624.755。885。收益风险分析投资对象收益和风险分析报告政府债券利率较低,但风险小。企业债券利率较高，每半年付息一次，实际利率高于名义利率，但风险比政府债券要高.春兰股份2007年亏损，2008年扭亏为盈，2009年经营状况进一步好转。但是每股收益和净资产收益率仍然较低，回报低，风险大,要谨慎。格力电器连续三年经营状况良好，比较稳定，每股收益和净资产收益率比较高，风险较小，可考虑投资.华工科技经营状况趋势向好，每股收益和净资产收益率在2009年有了大幅提高，进行风险分析后可考虑投资。项目六营运资金管理[习题参考答案]任务一现金管理一、判断题1。√2.×3。√4.×5.×二、单项选择题1.B2.D3。C4。B5.A6.C7。A8.A9。C三、多项选择题1.ABC2。BC3.AC4。BCD5。AB6.BC四、业务题1.三种现金持有方案的相关成本为：甲方案：25000×10%＋12000＝17500(元）乙方案:50000×10％＋6750＝12750(元）丙方案：100000×10%＝10000（元）丙方案的100000余额为最佳现金持有量2.最佳现金持有量＝600万元低现金管理成本＝60万元五、思考题略任务二应收账款管理一、判断题1。√2。×3。√4.×5。√6.√二、单项选择题1.C2.D3.D4.B5。C6.B7。B8.B9。C三、多项选择题1.AD2。ABD3。ABD4.AB5.CD6。ABCD四、业务题1.①计算收益的增加收益的增加=销售的增加×单位边际贡献=（80000—50000)×(10—5)=150000(元)②计算应收账款占用资金的机会成本增加应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售平均余额×变动成本率则：45天信用期机会成本=500000/360×45×5/10×15%=4687。5（元）90天信用期机会成本=800000/360×90×5/10×15%=15000(元）应计利息增加=15000—4687。5=10312.5(元)③收账费用和坏账损失增加收账费用增加=8000-5000=3000（元)坏账损失增加=800000×12％-500000×10%=46000（元）④计算改变信用期的净损益收益增加—成本费用增加=150000-（10312。5+3000+46000）=90687.5（元）公司可以放宽信用期2。年赊销净额＝6000－（6000×70%×2％＋6000×10％×1％)＝5910（万元）信用成本前收益＝6000-6000×65%—6000×（70%×2％+10％×1%）＝2010(万元)平均收账期＝70%×10+10%×20+20％×60＝21（天)应收账款机会成本＝6000/360×21×65%×8%＝18。2（万元)信用成本＝18.2+70+6000×4％＝328.2（万元)信用成本后收益＝2010—328。2＝1681。8（万元）。五、思考题略任务三存货管理一、判断题1。×2。√3.√4.×5.√二、单项选择题1.C2。A3.B4.A5.B6。B7。A三、多项选择题1.BC2．BC3．BCD4．ABC5．B四、业务题1.A材料的经济进货批量＝900（件)A材料年度最佳进货批数＝45000/900＝50（次）A材料的相关进货成本＝50×180＝9000（元）A材料的相关存储成本＝900/2×20＝9000（元）A材料经济进货批量平均占用资金＝240×900/2＝108000(元)2.计算各批量下的总成本。由于存在折扣，进货单价不同，购置成本是相关成本，应予以考虑。若不享受折扣：经济批量Q≈654（件），订货次数＝8000/654≈13（次）相关总成本＝8000×25＋13×160＋654/2×6＝204522(元）若享受3%折扣，以2000件为订货量时：相关总成本＝8000×25×（1－3％)＋8000/2000×160＋2000/2×6＝200640（元)

若享受4％折扣，以3000件为订货量时：相关总成本＝8000×25×（1－4％）＋8000/3000×160＋3000/2×6＝201426.67（元)

由于以2000件为批量时的总成本最低，所以经济订货量为2000件。［实训参考答案]项目实训信用政策决策一、影响企业信用政策的各个因素影响企业信用政策制定的因素主要包括年赊销额、产品变动成本、应收账款机会成本、收账成本和坏账成本。企业最佳的信用政策应该是使得“年赊销额-变动成本—应收账款机会成本-收账成本—坏账成本"后得到的净收益最大的信用政策。二、计算不同信用政策下各因素数值并计算出净收益项目第一年（N/30）第二年（N/60）第三年（N/90）年赊销额240026002800变动成本156016901820信用成本前收益840910980应收账款机会成本265691坏账损失4878140收账费用254258信用成本后收益741734691三、确定企业当前信用政策的成功与否由于信用成本后收益逐年降低，说明该企业采用的信用政策不成功。四、条件改变后应收账款平均收账天数=60％×10+20％×20+20%×60=22天现金折扣成本=2800×（2%×60%+1％×20％）=39。2万元应收账款的机会成本=2800/360×22×65％×20%=22。24万元坏账损失=2800×3%=84万元收账费用=32万元变动成本=2800×65%=1820万元信用成本后收益=2800-1820-39.2—22。24—84-32=802.56五、确定企业新信用政策是否可行信用成本后收益有所提高，所以可以采用。项目七收益分配管理[习题参考答案］任务一利润计算一、判断题1.√2。×3.×4.×5。√6。×二、单项选择题1。C2.C3.B4.B5。C三、多项选择题1。BCD2。BCD3。ABD4。BCD5.BCD四、业务题1。固定成本=销售收入—变动成本—税前利润=369000÷60％-369000-45000=201000(元)保本点销售额=201000÷（1—变动成本率）=201000÷（1-60％)=502500(元)下年度的税前利润=369000÷60%×（1+20％）×（1—60%）—201000=94200(元）2。单位贡献毛益率分别为：A=180/900=20％,B=200/2000=10％,C=400/1000=40％A产品的销售比重17％，B产品的销售比重74％,C产品的销售比重9％综合贡献毛益率为：14。4%，综合保本点销售额为：18000/14。4%=125000（元）A产品保本点销售额为125000×17％=21250(元），保本销售量为21250/900=23.6≈24(件)B产品保本点销售额为125000×74%=92500（元)，保本销售量为92500/2000=46.25≈47(件)C产品保本点销售额为125000×9%=11250(元），保本销售量为11250/1000=11。25≈12（件)税前利润为：180×40+200×80+400×20-18000=13200(元）3.产品的单位边际贡献为:30×（1—70%)=9（元)该产品盈亏临界点的销售量为：90/9=10（万件）产品的安全边际销售量为：30—10=20（万件）,安全边际率为：20/30=66。67％预测销售量为：30×X×30％-900000=2000000,X=322222(件）五、思考题略任务二利润分配一、判断题1。×2。×3.×4。√5.√6。×7.×8。√9。√10。√二、单项选择题1.B2.C3。A4。A5。B6.C7。D8。C9。C10.D三、多项选择题1.ABCD2。ABCD3.ABD4.AD5。AC6。ABC7.BD8。ABD四、业务题1。①若该公司实行固定股利支付率政策：固定股利支付率：3×120÷900=40％2012年可支付股利：750×40％=300（万元)2012年每股股利：300÷120=2.5（元）②若该公司实行剩余股利政策:2013年需要权益资金：600×50%=300（万元）2012年可发放股利：750—300=450（万元）2012年每股股利：450÷120=3.75（元）2。预计明年投资所需的权益资金＝300×55%＝165（万元）利润留存＝165（万元）本年发放的股利＝300－165＝135（万元）本年发放的股利＝上年发放的股利＝120(万元）固定股利支付率＝120/200×100％＝60％本年发放的股利＝300×60%＝180(万元）最低股利额＝500×0。1＝50（万元）额外股利＝(300－50)×30％＝75(万元）

本年发放的股利＝50＋75＝125（万元）3.公司按照10股送1．5股的比例按市价发放股票股利负债1800000股东权益：股本（23万股，面值2元）460000资本公积（股票溢价）940000留存收益300000股东权益合计1700000资产合计3500000公司按照1股分割为2股进行拆股。负债1800000股东权益:股本（40万股,面值1元）400000资本公积（股票溢价）400000留存收益900000股东权益合计1700000资产合计3500000五、思考题略[实训参考答案］项目实训年度利润分配方案的制定一、计算应提取的盈余公积和盈余公积的余额应提取的盈余公积＝(2000+4000）×15%＝900万元盈余公积余额＝800+900＝1700万元二、计算普通股股数普通股股数＝1000万股三、计算股票股利、股本余额和资本公积余额股票股利＝（2000+4000）×20％＝1200万元现金股利＝1000+200＝1200万元股本余额＝8000－1200－800－1700＝4300万元资本公积余额＝200+（2000+4000）×10%＝800万元四、计算现金股利和未分配利润现金股利＝1000+200＝1200万元未分配利润＝(2000+4000）－900－600－1200＝3300万元项目八财务预算［习题参考答案］任务一财务预算方法一、判断题1。√ 2.× 3。√ 4。× 5。√ 6。√二、单项选择题1.D2。B3。A4.A5.B三、多项选择题1。CD2.ABCD3。ABCD4.ABC5.ABC四、思考题略任务二财务预算编制一、判断题1.√2。√3.√4。√5。×6。√7.×二、单项选择题1.D2.D3.D4.C5。C三、多项选择题1。ABD2。AD3.ACD4。ABCD5。BCD四、业务题1．2020年度销售预算单位：元季度1234全年预计销量（件）10001500200018006300单价（元)100100100100100预计销售收入100000150000200000180000630000应收账款期初6200062000第一季度现金流入100000×60%＝60000100000×40％＝40000100000第二季度现金流入150000×60%＝90000150000×40%＝60000150000第三季度现金流入200000×60%＝120000200000×40％＝80000200000第四季度现金流入180000×60％＝108000108000现金收入合计1220001300001800001880006200002020年末应收账款＝第四季度销售收入×（1－本期收现率)＝180000×（1－60％）＝72000（元）2．1月份销售现金流入量＝100×60％＋150×40%＝120（万元）1月份购买材料现金流出量＝200×80％×70%＋100×80%×30％＝136（万元）应收账款＝100×40％＝40(万元）应付账款＝200×80%×30%＝48（万元)1月份借款＝15.5(万元）1月末的现金余额＝15。5－12.32＝3。18(万元)2月份还款本金＝4。5（万元）2月份还款利息＝4。5×2％＝0。09（万元）2月末的现金余额＝7.598－4.5－0.09＝3。008（万元）3．第一步：期初现金余额8000（万元）加：销货现金收入=4000×80%+50000×50%=28200（万元)可供使用现金36200（万元)减：各项支出现金合计48750(万元）材料采购支出=8000×70%+5000=10600工资支出8400间接费用支出=(5000—4000)=1000应交税金及附加费=7850所得税支出900购买设备支出20000现金多余或不足-12550（万元）向银行借款12900(万元）期末现金余额350（万元）第二步:预计销售收入50000减：销售成本30000=50000×（1—40％）减：销售税金及附加2800减：经营费用13400=8400+5000税前利润3800减：所得税950净利润2850第三步：月末应收账款=50000×50%+4000×20%=25800（万元)月末应付账款=8000×30％=2400（万元)五、思考题略[项目实训参考答案］项目实训财务预算编制1、编制销售预算2019年本田东方公司销售预算单位：万元时间项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计预计销售量/吨400050005000600020000销售单价/元68006800680068006800预计销售收入272034003400408013600预计现金收入年初应收账款12501250第一季度销售收入16321088第二季度销售收入20401360第三季度销售收入20401360第四季度销售收入24481632现金收入合计2882312834003808132182、编制生产预算2019年本田东方公司生产预算时间项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计预计销售量/吨400050005000600020000加：预计期末存货量/吨500500600500500减：期初存货量/吨400500500600400预计生产量/吨4100500051005900201003、编制直接材料预算2019年本田东方公司直接材料预算单位：万元时间项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计预计生产量/吨410050005100590020100单位产品材料用量/吨1.61。61.61.61。6生产需要用总量/吨656080008160944032160加：预计期末存货/吨160016321888500500减：预计期初存货/吨600160016321888预计采购量/吨756080328416805232060材料单价/元15001500150015001500预计采购额11341204。81262.41207。84809预计现金支出年初应付账款500500第一季度采购额567567第二季度采购额602。4602。4第三季度采购额631.2631.2第四季度采购额603.9603.9现金支出合计10671169。41233。61235.14705。14、编制直接人工预算2019年本田东方公司直接人工预算单位：万元时间项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计预计生产量/吨410050005100590020100单位产品工时定额/小时150150150150150直接人工总工时/小时615000750000765000885000301500单位工时工资率1010101010预计的直接人工成本61575076588530155、编制制造费用预算2019年本田东方公司制造费用预算单位：万元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计预计生产量/吨410050005100590020100单位产品工时定额/小时150150150150150预计生产量工时总额615000750000765000885000301500变动制造费用分配率33333变动制造费用184.5225229。5265.5904.5固定制造费用50505050200其中：折旧25252525100需付现的制造费用209。5250254.5290.51004。56、编制生产成本预算2019年本田东方公司产品成本及期末存货预算单位:万元项目单位成本生产成本(20100吨)期末存货成本(500吨）标准分配率标准耗用量成本/元直接材料15001.624004824120直接人工101501500301575变动制造费用3150450904.522.5合计43508743.5217.57、编制销售与管理费用预算2019年本田东方公司销售及管理费用预算单位：万元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计预计销售量/吨400050005000600020000单位变动销售及管理费用6060606060变动销售及管理费用小计24303036120固定销售及管理费用25252525100合计495555612208、编制现金预算2019年本田东方公司现金预算单位：万元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初现金余额125291。5127.6152销售现金收入288231283400380813218可供使用的现金30073419.53527.63960直接材料采购支出10671169。41233。61235。14705。1直接工资支出6157507658853015制造费用支出209.5250254。5290.51004。5销售及管理费用49555561220应交所得税150150150150600购置固定资产900900支付股利20002000支出合计2090.53274。42458。14621。612444。6现金多余或不足916。5145.11069.5—661.6向银行短期贷款800800归还银行短期贷款6009001500支付短期贷款利息2517.517.56。2566.25期末现金余额291.5127.6152132。159、编制预计利润表2019年本田东方公司预计利润表单位：万元项目金额/元数据来源销售收入13600减：销售成本8900销售毛利4700减:销售及管理费用220利息66.25利润总额4413.75减：所得税(税率25%)1103.44净利润3310.3110、编制预计资产负债表2019年本田东方公司预计资产负债表单位：万元资产期初数期末数负债及所有者权益期初数期末数货币资金125132。15应付账款500603。9交易性金融资产00短期借款20001300应收账款12501632应缴所得税0503.44原材料9075负债小计25002407。34产成品174217。5普通股股本1800018000流动资产小计16392056。65留存收益61397449.31固定资产3250033400所有者权益小计2413925449.31减：累计折旧75007600固定资产净值2500025800资产合计2663927856。65负债及所有者权益合计2663927856.65项目九财务控制[习题参考答案］任务一财务控制基础一、判断题1。√2。√3.√4。√5.√6。√二、单项选择题1.A2.C3。A4。B5.D6.D三、多项选择题1.ABD2.ABCD3.ACD4.BCD5。ABCD6。ABD7。ABCD8。ABCD任务二财务控制实施一、判断题1。√2。×3.√4。×5。√6。√7.√8.×9。×10.√二、单项选择题1。D2.D3.B4。B5。D6.B7。C8。D9.A10。D三、多项选择题1.ABC2。CD3。ABC4.CD5。BC6。ABD7.ACD四、业务题1．预算单位变动成本=（200000—100000）/10000）=10(元/件）责任成本变动额=100000+10×11000=210000（元）责任成本变动率=-0.5/21=-2.38％责任报告表与业绩评价单位:万元成本项目实际预算差异变动成本1011-1固定成本10.5100.5合计20.521—0。5该车间固定成本比预算超支了，但变动成本节约较多，总体成本控制业绩较好。2．根据题意所给资料，投资中心业绩评价应使用部门投资报酬率和剩余收益指标。息税前资产利润率=息税前利润/总资产A部门=（180—108-53)/90=19/90=21。11%B部门=(210-126—64）/100=20/100=20%C部门=（200-120-62）/100=18/100=18％剩余收益=息税前利润-总资产×息税前资产利润率A部门=19-90×16％=4.6B部门=20-100×16％=4C部门=18—100×16％=2因此，可以认为A最好,B次之，C最差。剩余收益=100×20％—100×16％=4万元3．甲分公司边际贡献总额=8000×(1-60%）=3200（万元）甲分公司负责人可控利润总额=3200-（1200—320）=2320（万元）甲分公司可控利润总额=2320–320=2000（万元）总公司实现的利润总额=(2000+3440）—12800×6％—760=3912(万元）总公司实现的净利润总额=3912×（1-25％）=2934（万元）总公司的净资产平均占用额=32000—12800=19200（万元）总公司的投资利润率（净资产收益率）=2934÷19200=15。28％总公司的剩余收益=19200×（15。28%—10%）=1013.76（万元)4．甲公司总资产息税前利润率=50000÷312500=16%乙公司总资产息税前利润率=16000÷80000=20%甲公司剩余收益=312500×（16%-14%）=6250（万元）乙公司剩余收益=80000×（20％—16%）=3200(万元）若接受投资，甲、乙两公司的总资产息税前利润率均减少，甲公司的剩余收益增加，乙公司的剩余收益减少。若按总资产息税前利润率指标进行考核，上述两家公司均不愿意进行投资.若按剩余收益指标进行考核,甲公司愿意进行投资，乙公司不愿意进行投资。[实训参考答案]项目实训投资中心决策分析一、计算三家投资企业的剩余收益投资企业剩余收益天呈公司剩余收益=950—8000×12%=-10万元丰达公司剩余收益=6000-85000×8%=—800万元宁信公司剩余收益=3800—30000×10%=800万元二、分析与撰写投资决策分析报告中兴天一公司投资投资决策分析报告1、天呈公司投资意愿由于天呈公司的剩余收益=950—8000×12％=-10万元加上该企业规定的最低投资报酬率为12%，而投资工程的报酬率为11％因此,该公司会放弃投资。2、丰达公司投资意愿由于丰达公司的剩余收益=6000—85000×8％=—800万元该企业规定的最低投资报酬率为8%，而投资工程的报酬率为11％因此，该公司会愿意投资，但资金会受到限制，在激烈的竞争中可能会放弃投资。3、宁信公司投资意愿由于宁信公司的剩余收益=3800-30000×10％=800万元该企业规定的最低投资报酬率为10%，而投资工程的报酬率为11％因此，该公司会愿意投资，而且由于资金充足，会激烈竞争去争取投资。4、本公司对项目投资的建议从以上分析可以看到：丰达公司会愿意投资，但资金会受到限制,在激烈的竞争中可能会放弃投资。宁信公司会愿意投资，而且由于资金充足,会激烈竞争去争取投资。因此：⑴作好应对丰达公司和宁信公司竞争的准备；⑵作好应对丰达公司竞争的准备，在投资资金上占优；⑶作好充分应对宁信公司竞争的准备,不但在投资资金上占优,而且在技术、服务等方面作好占优的准备。项目十财务分析[习题参考答案]任务一财务分析方法一、判断题1.×2。×3。×4.√二、单项选择题1。D2.A3.C4。D三、多项选择题1。ABCD2。ABC3。ABC4.ABCD任务二基本财务指标分析一、判断题1。×2.×3.√4.√5。×6.×7。×8.×9。√10。×11.√12。√13。√14。√15。√二、单项选择题1。A2。B3.B4.D5。B6。B7。C8.B9。B10.C三、多项选择题1。ABCD2。ABCD3。AB4.BCD5.BD6。CD7。CD8.ABC9.BD10.BD四、业务题1.中兴天一公司资产负债表2019年12月31日单位：千元项目金额项目金额银行存款15000应付票据100000应收账款119000短期借款1000存货68000长期负债32412固定资产净值122000实收资本150000未分配利润40588资产总计324000负债及所有者权益合计3240002。2019年应收账款周转次数==82019年应收账款周转天数=360/8=45(天）2019年存货周转次数==42019年存货周转天数=360/4=90(天）2019年年末速动比率=（560+400）/800=1。22019年年末流动比率=（560+400+600）/800=1。953。该公司的各项周转率均低于行业平均财务比率，说明营运能力较差：公司的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转;公司的存货占用水平较高,流动性较差；公司利用全部资产进行经营的效率较差,最终会影响企业的盈利能力。公司应加强应收账款的管理,及时收回应收账款；公司应从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题,使存货管理在保证生产经营连