财务管理2版版电子教案全(项目五)

教案案首（总第号）授课时间第周周（年月日）第节至第周周（年月日）周第节授课地点授课学时项目/任务简介项目/任务名称项目5项目投资管理项目/任务目标知识目标能力目标1.了解项目投资的类型2.掌握现金流量的计算3.掌握项目投资的评价指标4.掌握项目投资评价指标的应用能够正确计算项目投资决策评价指标，进行项目投资决策分析评价。项目/任务分析本项目主要学习项目投资管理的含义和特点及内容、项目投资评价指标的计算。要求学生能够正确计算项目投资决策评价指标，进行项目投资决策分析评价。理论教学内容与方法教学内容：任务5-1项目投资概述教学方法：任务5-2现金流量的内容及估算启发式互动教学法任务5-3项目投资决策评价指标案例教学法任务5-4项目投资决策评价指标的应用实践教学内容与方法教学内容：任务5-5技能训练教学方法：案例分析、学生讨论教学内容与时间安排任务5-1任务5-2任务5-3任务5-4任务5-5参考资料《中级财务管理》财政部会计资格评价中心，北京：中国财政经济出版社，2017教学过程（附教案纸页）：教案纸教师活动学生学习活动【组织教学】对听课学生进行考勤，做好考勤记录，提出相关要求。【知识回顾】对上节课所学知识进行提问，并对学生的回答进行点评。【情境导入】康元葡萄酒厂新建生产线项目投资决策【任务学习】任务5-1投资管理概述一、投资管理投资，广义地讲，是指特定经济主体(包括国家、企业和个人为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。企业投资，简言之，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。企业投资的意义企业需要通过投资配置资产，才能形成生产能力，取得未来的经济利益。投资是企业生存与发展的基本前提企业的生产经营，就是企业资产的运用和资产形态的转换过程。投资是一种资本性支出的行为，通过投资支出，企业购建流动资产和长期资产，形成生产条件和生产能力。投资是获取利润的基本前提。企业投资的目的，是要通过预先垫付一定数量的货币或者实物形态的资本。购建和配置形成的各类资产，从事某类经营活动，获取未来的经济利益。通过投资形成生产经营能力，企业才能开展具体的经营活动，获取经营利润。那些以购买股票、债券等有价证券方式对其他单位的投资，可以通过取得股利或债息来获取投资收益，也可以通过转让证券来获取资本利得。投资是企业风险控制的重要手段企业经营面临着各种风险，有来自市场竞争的风险，有资金周转的风险，还有原材料涨价、费用居高不下等成本风险。投资，是企业风险控制的重要手段。通过投资，可以将资金投向企业生产经营的薄弱环节，使企业的生产经营能力配套、平衡、协调。通过投资，可以实现多元化经营，将资金投放于经营相关程度较低的不同产品或不同行业，分散风险，稳定收益来源，降低资产的流动性风险、变现风险，增强资产的安全性。二、项目投资的含义、特点及类型（一）项目投资的含义从广义上讲，投资是指为了在未来获得收益而发生的投入财力的行为。投资按照其内容的不同可分为项目投资、证券投资和其他投资等类型。（二）项目投资的特点1.投资金额大2.影响时间长3.变现能力差4.投资风险大（三）项目投资的类型工业企业项目投资主要包括新建项目投资和更新改造项目投资两种类型。1.新建项目投资新建项目包括单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目两种。2.更新改造项目投资更新改造项目是指以旧换新或者以旧的固定资产为基础进行改扩建的投资项目。三、项目投资评价的程序任何投资机会的评价都包含以下几个基本步骤：1.根据企业的发展战略和当前的投资机会，提出各种投资方案。2.估计方案的相关现金流量。3.计算投资方案的价值指标，如净现值、内涵报酬率等。4.价值指标与可接受标准比较。5.对已接受的方案进行再评价。四、项目投资主体投资主体是各种投资人的统称，也是具体投资行为的主体。从企业项目投资的角度看，其直接投资主体就是企业本身。五、项目投资计算期项目计算期是指投资项目从投资建设开始到清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。其中，建设期是指项目资金正式投入开始至项目建成投产为止所需要的时间，建设期第一年的年初称为建设起点，建设期最后一年的年末称为投产日。从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力期）两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。项目计算期=建设期+经营期【课堂小结】一、投资管理的概念、意义一、项目投资的含义、特点及类型二、项目投资评价的程序 三、项目投资主体四、项目投资计算期【布置作业】课后相关练习题【组织教学】对听课学生进行考勤，做好考勤记录，提出相关要求。【知识回顾】对上节课所学知识进行提问，并对学生的回答进行点评。【任务学习】任务5-2现金流量的内容及估算一、现金流量的含义现金流量是指在投资决策中一个项目引起的企业现金流出和现金流入增加的数量。这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。二、现金流量的内容现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。（一）现金流入量一个方案的现金流入量，是指该方案所引起的企业现金收入的增加额，简称现金流入。它包括以下几种。1.营业收入。2.固定资产的余值。3.回收的流动资金。4.其他现金流入量。（二）现金流出量现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额，简称为现金流出。它包括以下几种。1.建设投资。2.垫支的流动资金。3.付现成本（经营成本）。4.所得税税额。（三）净现金流量净现金流量=年现金流入量-年现金流出量当流入量大于流出量时，净流量为正值；反之，净流量为负值。【练习】三、确定现金流量应考虑的因素（一）现金流量的假设1.投资项目类型假设。2.全投资假设。3.建设期投入全部资金假设。4.项目投资的经营期与折旧年限一致假设。5.时点指标假设。6.确定性假设。（二）现金流量的估算1.区分相关成本与非相关成本。2.不要忽视机会成本。3.要考虑投资方案对公司其他部门的影响。4.对净营运资本的影响。四、净现金流量的计算（一）建设期现金流量建设期现金流量即企业在建设期所发生的现金流入量和现金流出量。它一般包括：1.土地使用费支出；2.固定资产方面的投资（在确定固定资产原值时，需要考虑资本化利息）；3.流动资产方面的投资；4.其他方面的投资，包括与固定资产投资有关的职工培训费、注册费等；5.原有固定资产的变价收入，主要是更新改造投资项目时考虑。其计算公式为：建设期某年的净现金流量=-（该年发生的原始投资额-变价收入）（二）经营期现金流量经营期现金流量即项目投产后，企业在生产经营期间所发生的现金流入量和现金流出量。经营期现金流入量主要是由于因生产经营而使企业增加的营业收入和该年回收额构成。经营期现金流出量则主要是由付现成本和所得税构成。其计算公式为：经营期净现金流量=销售收入-付现成本-所得税+该年回收额+该年利息费用=销售收入-（销售成本-非付现成本）-所得税+该年回收额+该年利息费用=净利润+该年折旧额+该年摊销额+该年回收额+该年利息费用上述净利润与财务会计中净利润的计算口径一致，而非付现成本主要包括该年折旧额和该年摊销额。该年回收额主要包括以下三个方面：（1）固定资产残值收入或变价收入；（2）原来垫支在各种流动资产上的资金收回；（3）停止使用的土地变价收入等。【练习】【练习】【课堂小结】一、现金流量的含义二、现金流量的内容三、确定现金流量应考虑的因素四、净现金流量的计算【布置作业】课后相关练习题【情境认知】案例阅读及分析：《康元葡萄酒厂新建生产线项目投资决策》。理解项目投资的含义、特点及程序理解项目计算期的构成巩固本节知识点理解现金流量分析理解净现金流量的含义及计算掌握公式学生练习学生巩固本节知识点教案纸教师活动学生学习活动【组织教学】对听课学生进行考勤，做好考勤记录，提出相关要求。【知识回顾】对上节课所学知识进行提问，并对学生的回答进行点评。【任务学习】任务5-3项目投资决策评价指标一、投资决策评价指标及类型（一）评价指标的含义投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成的。（二）评价指标的分类1.按是否考虑资金时间价值分类可分为静态评价指标和动态评价指标两大类。2.按性质不同分类。分为正指标和反指标。3.按指标重要性分类。可分为主要指标、次要指标和辅助指标。二、静态评价指标的含义、计算方法和特点（一）静态投资回收期法静态投资回收期是指投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。一般而言投资回收期越短，方案就越有利。在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：回收期如果每年净现金流量不相等，或原始投资时分几年投入的，则需计算逐年累计的现金净流量，然后用插值法计算出投资回收期。【练习】当现金回收期小于企业预定的最短回收期时，这个方案就可通过；否则，就应放弃。（二）投资收益率法投资收益率法是指项目投资方案的年平均收益额占原始投资总额的百分比。投资收益率的计算公式为：投资收益率【练习】三、动态评价指标的含义、计算方法及特点（一）净现值法净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额，通常用NPV表示。净现值的计算公式为：NPV=净现值指标的决策标准是如果投资方案的净现值大于或等于0，那么该方案可行；如果投资方案的净现值小于0，该方案不可行；如果几个方案的投资额相同，且净现值均大于0，那么净现值最大的方案为最优方案。1.经营期内各年现金净流量相等时，其计算公式为：净现值=年现金净流量×年金现值系数-投资现值【练习】2.经营期内各年现金净流量不相等经营期内各年现金净流量不相等时，其计算公式为：净现值【练习】（二）净现值率与现值指数法净现值率是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率，也可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值，通常用NPVR表示。其计算公式为：NPVR=现值指数是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比，通常用PI表示。其计算公式为：PI=现值指数=净现值率+1净现值率大于0，现值指数大于1，表明项目的报酬率高于贴现率，存在额外收益；净现值率等于0，现值指数等于1，表明项目的报酬率等于贴现率，收益只能抵补资金成本；净现值率小于0，现值指数小于1，表明项目的报酬率小于贴现率，收益不能抵补资金成本。【练习】（三）内含报酬率法内含报酬率又称为内部收益率，是指投资项目的预期现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资项目的净现值等于0时的贴现率，通常用IRR表示。内含报酬率满足如下等式：t=1用内含报酬率法评价项目可行性的必要条件是，内含报酬率大于或等于贴现率（资金成本率或企业要求的最低投资报酬率）。1.经营期内各年现金净流量相等经营期内各年现金净流量相等，且全部投资均于建设起点一次投入，建设期为0，即：年现金净流量×年金现值系数-投资额=0【练习】2.经营期内各年现金净流量不相等在经营期内各年现金净流量不相等的情况下，采用逐次测试的方法，计算能使净现值等于0的贴现率，即内含报酬率。其计算步骤如下。（1）估计一个贴现率，用它来计算净现值。如果净现值为正数，说明方案的实际内含报酬率大于预计的贴现率，应提高贴现率再进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率再进行测算。（2）根据上述相邻的两个贴现率用插入法求出该方案的内含报酬率。【练习】【课堂小结】一、投资决策评价指标及类型二、静态评价指标三、动态评价指标【布置作业】课后相关练习题学生回答老师提问的问题学生练习学生练习学生练习巩固本节知识点教案纸教师活动学生学习活动【组织教学】对听课学生进行考勤，做好考勤记录，提出相关要求。【知识回顾】对上节课所学知识进行提问，并对学生的回答进行点评。【任务学习】任务5-4项目投资决策评价指标的应用一、独立投资方案决策独立方案是指在财务管理中一组相互分离、互不排斥的方案。对于单一投资项目，评价其财务可行性也就是对其做出最终决策的过程。如果评价指标同时满足以下条件：净现值＞0，净现值率＞0，现值指数＞1，内含报酬率＞贴现率，则项目是可行的；反之，应放弃该项目投资。而投资回