证券投资学期末考试卷及答案2套

PAGE1PAGE《证券投资学》期末考试卷及答案5一、单选题（每题1分，共20分）发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券称为______。A.扬基债券B.武士债券C.外国债券D.欧洲债券我国的股票发行实行______。A．核准制B.注册制C.审批制D.登记制债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是_____。

A.债券利息B.资本利得C.债券收益率D.债券风险下列股票投资者中，旨在长期参股并可能谋求进入公司决策管理层的投资者被称为______。A投机者B机构投资者CQFIID战略投资者股份有限公司在破产清算时，下列有关清偿顺序的表述正确的是______。A.支付清算费用－支付工资、劳保费用－支付股息－缴纳所欠税款

B.支付清算费用－支付工资、劳保费用－缴纳所欠税款－支付股息

C.缴纳所欠税款－支付清算费用－支付工资、劳保费用－支付股息

D.支付工资、劳保费用－支付清算费用－缴纳所欠税款－支付股息以下关于系统风险的说法中不正确的是_____。

A.系统风险是那些由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动

B.系统风险是公司无法控制和回避的

C.系统风险是不能通过多样化投资进行分散的

D.系统风险对于不同证券收益的影响程度是相同的以下关于市场风险说法中，表述正确是的_____。

A.市场风险是指由于证券市场长期趋势变动而引起的风险

B.市场风险是指市场利率的变动引起证券投资收益的不确定性

C.市场风险对于投资者来说是无论如何都无法减轻的

D.市场风险属于非系统风险某一个投资组合由两只股票组成，则以下关于该组合风险说法中正确的是_____。

A.该投资组合的收益率一定高于组合中任何单独股票的收益率

B.该投资组合的风险一定低于组合中任何单独股票的风险

C.投资组合的风险就是这两只股票各自风险的总和

D.如果这两只股票分别属于两个互相替代的行业，那么组合的风险要小于单只股票的风险股市是国民经济晴雨表，能够反映股票市场整体价格水平的指标是_____。

A.股票价格指数B.GDPC.某蓝筹股票的价格水平D.银行存款利率在公司治理框架中，对公司的发展前途起决定性作用的是_____。

A.管理层B.董事会C.基层员工D.以上都是反映企业在某一特定时点财务状况的报表是_____。

A.资产负债表B.损益表C.股东权益变动表D.现金流量表某公司年度销售收入为1000万，销售成本为400万，销售费用为100万，则该公司的毛利率为_____。

A.60％B.40％C.20％D.100％某投资组合由A、B、C三只股票构成，三只股票预期收益率分别为10%、16%、20%，它们在组合中的投资比例分别为30%、30%、40%，则该证券组合的预期收益率为______。

A.15.3%B.15.8%C.14.7%D.15.0%下列关于有效边界的说法中不正确的是______。A.最优组合应位于有效边界上B.最优组合在投资者的每条无差异曲线上都有一个C.投资者的无差异曲线和有效边界的切点只有一个D.投资者的无差异曲线和有效边界的切点是投资者唯一的最优选择在经典投资组合理论中，关于资本市场线表述正确的是______。

A.描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也说明了非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系

B.描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系

C.描述了非有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明有效证券组合的收益与风险之间的特定关系

D.既没有描述有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系随着组合中证券数量增加，证券组合的β系数将如何变化______。

A.明显增大B.明显减小C.不会显著变化D.先增大后减小根据市场有效性假说，如果市场是半强式有效的，则依据何种信息进行交易，可以获取超额收益。______A.历史数据、公开信息和内幕信息B.公开信息和内幕信息

C.内幕信息D.以上都不对在2007年以来发生的全球性金融危机当中，导致大量金融机构陷入危机的最重要一类衍生金融产品是______A.货币互换B.信用违约互换(CDS)C.利率互换D.股权互换不变增长的红利折现模型最适用于分析下列哪种公司的股票价值______A.若干年内把所有盈利都用于追加投资的公司B.高成长的公司C.处于成熟期的中速增长的公司D.拥有雄厚资产但尚未盈利的潜力型公司证券间的联动关系由相关系数来衡量，的取值总是介于-1和1之间，的取值为正，表明______A.两种证券之间存在完全同向的联动关系B.两种证券之间存在完全反向的联动关系C.两种证券的收益有同向变动倾向D.两种证券的收益有同向变动倾向二、多选题（每题1分，共15分）下列分析方法中属于基本分析范畴的是______。

A.宏观经济分析B.行业分析C.财务报表分析D.波浪理论资本市场在国民经济发展中的重要作用表现在______。

A.使社会的闲散货币转化为投资资金B.使储蓄转化为投资

C.促进资金合理流动D.促进资源有效配置下列属于非系统性风险范畴的是______。A.经营风险B.违约风险C.财务风险D.通货膨胀风险作为公司所有人，普通股股东的主要权利有______。

A.经营决策参与权B.盈余分配权C.剩余财产分配权D.优先认股权证券投资基金的特征主要有______。A.由专家运作管理B.具有组合投资分散风险的优势

C.是一种间接的证券投资方式D.费用低、流动性强证券经纪业务的特点是______。

A.属于二级市场的委托买卖业务B.经纪商与客户之间是委托代理关系

C.经纪商承担的风险相对较小D.收入来源于佣金对于投资风险的衡量，以下说法中正确的是______。

A.风险的衡量就是对预期收益变动的可能性和变动幅动的衡量

B.风险的衡量是将证券未来收益的不确定性加以量化的方法

C.对证券组合风险的衡量需要建立在单一证券风险衡量的基础上

D.单一证券风险的衡量涵盖了证券一切风险，包括投资者决策的风险以下对于资产组合收益率的说法正确的是_____。

A.资产组合收益率是组合中各资产收益率的加权平均和

B.资产组合收益率应该高于组合中任何一个资产的收益率

C.资产组合收益率不可能高于组合中任何一个资产的收益率

D.资产组合收益率有上限也有下限根据经济周期与行业发展的关系，可以将行业划分为_____。

A.增长型行业B.周期型行业C.防守型行业D.垄断型行业基本面分析中，对公司的分析主要包括_____。A.该公司竞争地位的分析B.该公司盈利能力的分析C.该公司经营能力的分析D.该公司管理能力的分析关于存货周转率的作用，下列说法正确的是_____。A.它是反映企业的存货由销售转为应收帐款的速度的指标B.它是分析公司销售能力的强弱的重要指标C.它是分析存货是否过量的重要指标D.它是衡量企业产供销效率的重要参考依据技术分析作为一种常见的分析工具，它的基本假设前提是______。A.市场行为涵盖一切信息B.证券价格沿趋势移动C.证券价格围绕价值波动D.历史会重复分散化投资之所以能够降低证券组合总风险的原因在于______。A.证券组合系统风险的相互抵消B.证券组合系统风险的平均化C.证券组合非系统风险的相互抵消D.证券组合非系统风险的平均化下列关于夏普业绩指数和特雷诺业绩指数的说法中，正确的是______。A.夏普业绩指数以标准差衡量组合的风险，特雷诺业绩指数以β系数衡量组合的风险B.夏普业绩指数以系统风险为依据，特雷诺业绩指数以总风险为依据C.特雷诺业绩指数隐含着投资组合已经充分分散化，而夏普业绩指数没有D.夏普业绩指数比较适合于独立的投资组合，特雷诺业绩指数比较适合于市场组合中的某一组合关于资本市场线，下列说法正确的是______。A.资本市场线是所有有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹B.资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线C.风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合D.风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合三、简答题（第1题6分，后2题每题7分，共20分）简述证券价格的主要影响因素。简述APT与CAPM的区别。什么是市盈率，影响市盈率的因素有哪些？四、计算题（每题10分，共30分）1.某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（利息每半年支付一次）。若市场必要收益率为10%，试计算该债券价格。2.某上市中公司去年每股支付股利1元，预计未来该公司股票股利按每年6%的固定比率增长，假定必要收益率为8%，请计算该公司股票的内在价值。当前该股票市场价格为30元，试问该股票是否值得投资。3.假设某投资者选择了A、B两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。已知A股票的期望收益率为24%，方差为16%，B股票的期望收益为12%，方差为9%。请计算当A、B两只股票的相关系数各为：（1）；（2）；（3）时，该投资者的证券组合资产的期望收益和方差各为多少？五、论述题（15分）巴菲特是长线投资的典范！巴菲特选择投资标的物时，从来不会把自己当做市场分析师，而是把自己视为企业经营者。巴菲特选择股票前，会预先做许多充分的功课，了解这家股票公司的产品、财务状况、未来的成长性，乃至于潜在的竞争对手。巴菲特非常反对短线交易，认为那只是浪费时间及金钱的行为而已，而且会影响到操作绩效，影响你的身体。巴菲特曾说："我从不打算在买入股票的次日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。"并且告诫投资人，任何一档股票，如果你没有把握能够持有10年的话，那就连10分钟都不必考虑持有。巴菲特曾在1972年以1060万美元买入华盛顿邮报股票，到1999年时已经增值到9.3亿美元，在27年内华盛顿邮报股票成长了86倍，尽管在这27年中美国股市大盘几经沉浮，华盛顿邮报股票也曾大幅震荡，“跳水”和“飙升”无数次地出现，最后的事实证明“长线和耐心”为巴菲特带来了可观的收获。问题：巴菲特所采用的是什么分析方法？该种分析方法的基本思路是什么？有什么优点？在我国进行证券投资时能否完全采用这种投资分析方法？为什么？《证券投资学》期末考试卷及答案6一、单选题（每题1分，共20分）关于债券票面利率与市场利率之间的关系对债券发行价格的影响，下列说法不正确的是_____。

A.债券票面利率等于市场利率时，债券采取平价发行的方式发行

B.债券票面利率高于市场利率时，债券采取折价发行的方式发行

C.债券票面利率低于市场利率时，债券采取折价发行的方式发行

D.债券票面利率高于市场利率时，债券采取溢价发行的方式发行关于行业分析在证券投资中的作用，下列选项中表述正确的是_____。

A.行业分析为证券投资提供了背景条件

B.行业分析为证券投资提供了投资对象的行业信息

C.行业分析为证券投资提供了投资对象的内部信息

D.行业分析为证券投资提供了投资对象的公司信息在对公司进行财务分析时，下列指标中普通股股东最为关心的是_____。

A.公司的经营效率B.公司的偿债能力

C.公司当前的盈利水平以及未来的发展潜力D.公司的融资的成本企业财务报表中，反映企业在某一时期生产成果和经营业绩的是_____。

A.资产负债表B.损益表C.现金流量表D.成本明细表通常情况下，相对于散户投资者，机构投资者在属于______型投资者。A.激进B.稳定C.稳健D.保守关于封闭型投资基金,下列表述中不正确的是______。

A.期限一般为10－15年B.规模固定

C.交易价格不受市场供求的影响D.交易费用相对较高下列各项业务中，属于证券经营机构传统业务的是______。

A.证券发行与承销业务B.私募发行C.基金管理D.并购与咨询下列选项中，哪一项不是普通股票的特征______。

A.期限上的永久性B.决策上的参与性

C.责任上的无限性D.报酬上的剩余性场外交易市场与证券交易所的区别是_______。

A.采取经纪制B.对投资者限制少

C.有严格的交易时间D.交易程序复杂下列选项中不属于股票收益来源的是_____。

A.现金股息B.股票股息C.资本利得D.利息收入在投资过程中，理性投资者会从收益、风险等角度对标的证券进行分析，以下说法不正确是_____。

A.在风险相同的情况下，投资者会选择收益较低的证券

B.在风险相同的情况下，投资者会选择收益较高的证券

C.在预期收益相同的情况下，投资者会选择风险较小的证券

D.投资者的风险偏好会对其投资选择产生影响在构建投资组合时，当某一证券加入到原资产组合中，有关组合收益和风险的说法中正确的是_____。

A.该组合的风险一定变小

B.该组合的收益一定提高

C.证券本身的风险越高，对资产组合的风险影响越大

D.证券本身的收益率越高，对资产组合的收益率影响越大如果一个公司的存货周转率很高，则意味着该公司_____。

A.经营效率高B.获利能力强C.负债能力强D.融资能力强在马柯威茨投资组合理论中，有效组合满足______。

A.在相同风险条件下，提供最大的预期收益率；在相同预期收益率的水平条件下，提供最小的风险

B.在相同风险条件下，提供最大的预期收益率；在相同预期收益率的水平条件下，提供最大的风险

C.在相同风险条件下，提供最小的预期收益率；在相同预期收益率的水平条件下，提供最小的风险

D.在相同风险条件下，提供最小的预期收益率；在相同预期收益率的水平条件下，提供最大的风险下列有关证券市场线的说法正确的是______。A.充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B.也叫资本市场线C.与所有风险资产有效边界相切的线D.描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线某投资组合由证券A和证券B组成，二者在组合中比重分别为40%和60%，β系数分别为1.2和0.8，则该证券组合的β系数为______。

A.0.96B.1C.1.04D.1.12作为重要的风险调整收益评价指标，詹森业绩指数以______为基础进行计算。

A.资本市场线B.证券市场线C.有效边界D.可行边界关于SML和CML，下列说法不正确的是______。A．两者都表示的有效组合的收益与风险关系B．SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系C．SML以σ描绘风险，而CML以β描绘风险D．SML是CML的推广夏普业绩指数和特雷诺指数的区别是______。

A.两者对风险的计量不同

B.两者对无风险利率的选择不同

C.两者对收益率标准差的计算不同

D.依据这两者对基金进行排序，其结果正好相反_____行业受通货膨胀的负面影响比较大。A.周期性股票B.防御性股票C.增长性股票D.能源类股票二、多选题（每题1分，共15分）投资的特点有_______。

A.投资是现在投入一定价值量的经济活动B.投资具有时间性

C.投资的目的在于得到报酬D.投资具有风险性依据市净率的高低可以将股票分为______和______。

A.低价股B.高价股C.价值型D.增长型相对于普通股，优先股的特征有______。

A.领取固定股息B.按面额清偿

C.无权参与经营决策D.无权分享公司利润增长的收益债券的特点是______。

A.期限性B.安全性C.收益性D.流动性开放型投资基金与封闭型投资基金相比，具有______优点。

A.随时可按净值兑现B.流动性强C.投资风险小D.安全便利以下关于债券收益率与票面利率的说法中，正确的是_____。

A.其他条件相同的情况下，债券的票面利率越高，其收益率越高

B.其他条件相同的情况下，债券的票面利率越低，其收益率越高

C.当债券发行价格高于债券面额时，债券收益率将低于票面利率

D.当债券发行价格高于债券面额时，债券收益率将高于票面利率以下对于非系统风险的描述，正确的是_____。

A.非系统风险是不可规避的风险

B.非系统风险是由于公司内部因素导致的对证券投资收益的影响

C.非系统风险是可以通过资产组合方式进行分散的

D.非系统风险只是对个别或少数证券的收益产生影响以下对于证券收益和证券风险之间的关系，理解正确的是_____。

A.证券的风险越高，收益就一定越高

B.投资者对于高风险的证券要求的风险补偿也越高

C.投资者预期收益率与其对于所要求的风险补偿之间的差额等于无风险利率

D.无风险收益可以认为是投资的时间补偿以下关于β值的说法，正确的是______。

A.β值衡量的是证券的全部风险

B.β值衡量的只是证券的系统风险

C.β值衡量的风险与标准差所衡量的风险是一致的

D.β值用于衡量一种证券的收益对市场平均收益敏感性的程度根据各行业中企业的数量、产品的属性、价格控制程度等因素，可将行业分成_____。

A.完全竞争行业B.垄断竞争行业C.寡头垄断行业D.完全垄断行业对公司的毛利率产生影响的因素是_____。

A.公司的主营业务收入B.公司的主营业务成本

C.公司的投资收益D.公司的其他业务收入下列说法正确的是______。

A.资本市场线描述了有效证券组合的预期收益率和风险之间的均衡关系

B.资本市场线没有说明非有效证券组合价格的决定

C.市场证券组合消除了所有的非系统风险

D.市场证券组合的总风险就是它的系统风险如果市场是弱式有效的，那么______。

A.股票价格反映了所有历史信息

B.投资者不能从历史信息中发掘错误定价的股票

C.技术分析没有价值

D.如果只研究历史数据，股价表现为随机漫步形式下列属于系统性风险范畴的是______。自然风险B.利率风险C.通胀风险D.政治风险股票的发行募集方式分为公募发行和私募发行，在我国，公募发行主要涉及的类型为______。A.首次股票公开发行（IPO） B.上市公司再融资所进行的增资发行C.上市公司面向老股东的配股发行 D.向特定机构或大股东进行的配售三、简答题（前2题每题7分，第3题6分，共20分）1.简述基本分析与技术分析的区别与联系。2.行业生命周期分为哪几个阶段？股价有何表现？3.巴菲特午餐，是和股神巴菲特在纽约知名的牛排馆共进午餐的活动。“与巴菲特共进午餐”的慈善拍卖活动自2000年开始，至今已有十九个年头，此项拍卖所得悉数捐给位于旧金山的慈善机构葛莱德基金会，用于帮助当地的穷人和无家可归者。2000年起每年拍卖一次，并从2003年起转为网上拍卖。所得善款全部捐给美国慈善机构。2019年6月1日10:30，第20届巴菲特慈善午餐拍卖正式结束，成交价达到456.7888万美元（折合人民币约3154.03万元）。请问巴菲特先生的一顿午餐为何值这么多钱？四、计算题（每题10分，共30分）1.某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。2.某公司预计从今年起连续5年每年发放固定股利1元，从第6年开始股利将按每年6%的速度增长。假定当前市场必要收益率为8%，当前该股票价格为50元，请计算该公司股票的内在价值，并对当前股票价格的高低进行判断。3.预计A公司的每股股利无限期内将以5%的增长率增长，若今年年末的股利为每股8元，市场资本化率为10%。根据股利贴现模型计算的当前股价应该为多少？若预期每股收益为12元，那么暗含未来投资机会的ROE是多少？五、综合题（15分）美国投资家沃伦·巴费特被人称之为世界级的“天才理财家”，他在证券投资方面的成就可以称得上是前无古人，后无来者。巴费特是美国一家最著名的投资公司——伯克夏公司的莆事长，该公司股票现在是纽约证券交易所最昂贵的股票之一，但是人们仍然竞相购买。因为他管理的投资公司使小少的美国普通人一跃成为百万富翁，乃至千万富翁。如果你在1956年，他刚开始从事投资管理时给他4万美元，以后不再过问，13年后的1969年你的投资将达到120万美元。如果你在1975年花4万美元购买了他的投资公司的股票，到1993午，仅17年，这些股票就值市价1700万美元。如此辉煌的投资业绩，足以让每一位优秀的投资专家为之昨舌。巴费特门己完全靠股市投资成功，成为亿万富翁，现在是美国最有钱的人，他的私人财产已达83亿美元左右。沃伦·巴费特从小喜欢经商，小小年纪就从卖报纸、卖高尔夫球和管理游戏机中获利。其父曾为股市经纪人，耳濡目染，他8岁时就迷恋上股市，替其姐头卖股票，并且获利。20岁时他读本杰明·格拉姆写的《聪明的投资者》一书后，深受启发，决定到册伦比亚太学从师于这位证券分析大帅格拉姆。毕业后就到格拉姆的投资公司做了2年。2年后，也就是1956年，巴费特在马哈开始了他自己的合伙投资事业。这个合伙投资公司由他全权负责投资，股东们均是亲戚朋友。他与投资者约定：在投资者收回资本及相当于6%的年利后．其余的利润，投资者得四分之三，他得四分之一。当时年仅25岁的巴费特雄心勃勃地给门己提出了投资日标：盈利每年比道·琼斯工业平均折数超出10个百分比。也就是说，若股市水平上升20％，他应得到30％的收益。他的勤奋工作和聪明才智确实使他如愿以偿：从1956年到1969午的13年，巴费特投资年收益率达到30％。巴费特是格拉姆最得意的门生之一。他的投资哲学继承了格拉姆的投资思想精髓。格拉姆说：“想赢，你第一件必须做的事是小能输。”巴费特理解了保住不输就是胜利的道理。为此他认真地制训投资计划，从不匆忙地做出买卖决定，时刻注意投资运作中的风险管理。格拉姆投资暂学的内核是“内涵价值”学说。巴费特认定它是投资致胜的关键理念。纵观巴费特的投资历史，人们看到，他始终坚持这个标准——以股票的内在价值来挑选各种可靠的股票，而从小依据股票是古为热门股，盲目跟风。一旦市场上出现了其市价低了其内在价值的股票，他不禁见猎心喜：购买有潜力的股票的时机到了。他选择有潜力的股票的灵感来自于阅读大量的公司年度财务报告、金融新闻和专业杂志。他根据企业所在行业前景、产品质量和企业经理人员使用资金的能力，对企业进行分析，判断企业的内在价值，然后估计企业将来可以赚多少钱，来确定企业股价应该为多少。巴费特只投资于门己熟悉的公司。如果自己不懂该企业，别人再怎么推荐，他也不投。结合上述案例解释什么是股票的内在价值？计算内在价格的方法有哪些？并简要介绍这些方法的优缺点。《证券投资学》期末考试卷及答案5参考答案一、单选题（每题1分，共20分）CBADBDADABAABBBCCBCC二、多选题（每题1分，共15分）ABCABCDABCABCDABCDABCDABCADABCABCDABCDABDBCACDABD三、简答题（第1题6分，后2题每题7分，共20分）1.答案要点：宏观因素；产业和区域因素；公司因素；市场因素。答案要点：（1）APT分析了影响证券收益的多个因素以及证券对这些因素的敏感度，而CAPM只有一个因素和敏感系数

（2）APT比CAPM假设条件更少，因此更具有现实意义

（3）APT的缺点是没有指明有哪些具体因素影响证券收益以及它们的影响程度，而CAPM却能对此提供具体帮助

3.答案要点：（1）市盈率=股票价格/每股收益（2）主要影响因素：贴现率越高，市盈率越低；净资产收益越高，市盈率越高；当贴现率大于净资产收益率，留存比率越高，市盈率越低；当贴现率小于净资产收益率，留存比率越高，市盈率越高。四、计算题（每题10分，共30分）1.2.股票价值被低估，值得进行投资。（1）当时，（2）当，（3）当，五、论述题（15分）答案要点：1.（1）巴菲特所采用的是基本分析中的价值分析方法。（2）基本思路，宏观分析-行业分析-公司价值分析。（3）这种分析方法的优点，着重于公司研究，把握公司的发展，而采取长期投资。2.我国投资中不能完全采用这种方法，但是可以借鉴其中的有意成分。因为我国的很多规范化制度还没有建立起