财务管理全书全套教学教程电子教案电子讲义

目录第一章财务管理总论第二章财务管理基础知识第三章筹资决策第四章资本成本与资本结构第五章项目投资决策第六章证券投资决策第七章流动资金管理第八章收益分配管理第九章财务预算第十章财务控制第十一章财务报表分析第十二章财务困境决策第二节财务管理目标第一节财务管理概述内容讲解第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境二、财务管理内容

第一节财务管理概述内容讲解一、财务管理概念

●●●●●三、财务管理与会计的关系一、财务管理概念

第一节财务管理概述●●●●●财务管理是指组织企业财务活动，处理财务关系的一项综合性管理工作。一、财务管理概念

第一节财务管理概述(一)资金运动●●●●●资金运动是指企业实物商品运动和金融商品运动过程中的价值运动。一、财务管理概念

第一节财务管理概述(一)资金运动●●●●●资金运动表现形式实物商品资金运动金融商品资金运动一、财务管理概念

1.实物商品资金运动企业再生产过程是实物商品的使用价值的生产和交换与价值的形成和实现过程的统一。实物商品经过采购、生产和销售三个基本环节，既表现为其使用价值的实现过程，又表现为实物商品的价值运动过程。第一节财务管理概述(一)资金运动●●●●●一、财务管理概念

1.实物商品资金运动第一节财务管理概述(一)资金运动●●●●●实物商品的价值运动过程：

随着实物商品的采购、生产和销售的进行，货币资金(G)依次转化为商品资金(W——表现为一定数量的劳动力A和生产资料Pm)、生产资金(P)、产成品资金(W′)和更多的货币资金(G′)。资金运动的结果实现了资金的增值性要求。G——W＜——P——W′——G′APm

一、财务管理概念

第一节财务管理概述2.金融商品资金运动金融商品是指在金融市场反复买卖，并有市场价格的各种有价证券(如股票、债券等)。企业进行的各种金融商品投资或买卖活动：G——Gw——G′(一)资金运动●●●●●完整的实物商品资金运动：Gw——G——W＜——P——W′——G′——GwAPm一、财务管理概念

财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为。企业资金运动过程是资金形态的不断转化及其增值过程，这一过程是通过一系列的财务活动实现的。其中资金的运用、耗资、收回又称为投资。第一节财务管理概述筹资活动分配活动(二)财务活动投资活动●●●●●资金运动和财务活动对应关系：Gw——G——W＜——P——W′——G′——GwAPm一、财务管理概念

第一节财务管理概述(三)财务关系●●●●●财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。一、财务管理概念

第一节财务管理概述(三)财务关系●●●●●财务关系企业与政府之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系二、财务管理内容

第一节财务管理概述(一)筹资管理●●●●●筹资管理是企业财务管理的首要环节，是企业投资活动的基础。筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。二、财务管理内容

第一节财务管理概述(二)投资管理●●●●●投资是指企业资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。二、财务管理内容

企业通过投资必然会取得收入，获得资金的增值。分配总是作为投资的结果而出现的，它是对投资成果的分配。投资成果表现为取得各种收入，并在扣除各种成本费用后获得利润。第一节财务管理概述(三)利润(股利)分配管理●●●●●二、财务管理内容

第一节财务管理概述(三)利润(股利)分配管理●●●●●分配广义的概念狭义的概念指对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派的过程

指对利润的分配二、财务管理内容

利润(股利)分配管理就是要解决，在所得税交纳后的企业获得的税后利润中，有多少分配给投资者，有多少留在企业作为再投资之用。因此，利润(股利)决策的关键是确定利润(股利)的支付率。第一节财务管理概述(三)利润(股利)分配管理●●●●●三、财务管理与会计的关系第一节财务管理概述●●●●●财务管理与会计之间的关系相对独立论大财务论大会计论财务管理与会计是相互独立的，分属于两个不同的学科三、财务管理与会计的关系第一节财务管理概述●●●●●财务管理与会计之间的关系相对独立论大财务论大会计论会计包括于财务管理之中，会计工作是财务工作的一个组成部分三、财务管理与会计的关系第一节财务管理概述●●●●●财务管理与会计之间的关系相对独立论大财务论大会计论财务管理在会计之中，财务管理工作是会计工作的一个组成部分三、财务管理与会计的关系第一节财务管理概述(一)财务管理与会计的区别●●●●●财务管理与会计的区别两者的对象不同两者的职能不同两者所作用的方法不同两者的目的不同两者对人员素质的要求不同三、财务管理与会计的关系第一节财务管理概述(二)财务与会计的联系●●●●●财务与会计的联系两者都是为特定对象服务的会计是财务的基础，财务离不开会计财务与会计在机构和岗位设置上有交叉现象，在内容上没有明确的界限，单位在机构、岗位的设置上，除不相容职务以外，财务与会计岗位可以重叠会计从业人员必须掌握有关财务知识，熟悉单位的内部财务规定二、财务管理目标矛盾与协调第二节财务管理目标内容讲解一、财务管理目标选择●●●●●一、财务管理目标选择

第二节财务管理目标●●●●●财务管理的目标利润最大化资本利润最大化企业价值最大化一、财务管理目标选择

第二节财务管理目标(一)利润最大化●●●●●利润最大化的缺陷利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规模的企业或同一企业的不同期间进行比较。没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的时间价值。投资项目收益现值的大小，不仅取决于其收益将来值总额的大小，还要受取得收益时间的制约。因为早取得收益，就能早进行再投资，进而早获得新的收益，利润最大化目标则忽视了这一点。没有考虑风险问题。一般而言，收益越高，风险越大。追求最大利润，有时会增加企业风险，但利润最大化的目标不考虑企业风险的大小。利润最大化可能会使企业财务决策带有短期行为，即片面追求利润的增加，不考虑企业长远的发展。一、财务管理目标选择

这种观点认为：应该把企业利润与投入的资本相联系，用资本利润率(每股利润)概括企业财务管理目标。第二节财务管理目标(二)资本利润率(每股利润)最大化●●●●●资本利润率(每股利润)最大化的缺陷没有考虑资金的时间价值没有考虑风险问题会使企业财务决策带有短期行为企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值的大小取决于企业预期获利能力和成长能力，受到未来现金流量时间因素和不确定性因素影响。一、财务管理目标选择

这种观点认为：企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。第二节财务管理目标(三)企业价值最大化●●●●●一、财务管理目标选择

这种观点认为：企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。第二节财务管理目标(三)企业价值最大化现代西方财务管理理论认为企业价值最大化衡量企业财务行为和财务决策的合理标准。●●●●●一、财务管理目标选择

企业只有通过维护与企业相关者的利益，承担起应有的社会责任(如保护消费者利益、保护环境、支持社会公众活动等)，才能更好的实现企业价值最大化这一财务管理目标。第二节财务管理目标(三)企业价值最大化●●●●●一、财务管理目标选择

第二节财务管理目标(三)企业价值最大化●●●●●企业价值最大化的缺陷非上市企业的价值确定难度较大股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入财务管理目标是不合理的二、财务管理目标矛盾与协调企业从事财务管理活动，必然发生企业与各个方面的经济利益关系，在企业财务关系中最为重要的关系是所有者、经营者与债权人之间的关系。企业必须处理、协调好这三者之间的矛盾与利益关系。第二节财务管理目标●●●●●第二节财务管理目标(一)所有者与经营者的矛盾与协调二、财务管理目标矛盾与协调●●●●●经理个人利益最大化和股东财富最大化的矛盾。所有者与经营者的矛盾第二节财务管理目标(一)所有者与经营者的矛盾与协调二、财务管理目标矛盾与协调●●●●●所有者与经营者的协调方法监督激励经理背离股东目标的条件是，双方的信息不一致。为了协调这种矛盾，股东除要求经营者定期公布财务报表外，还应尽量获取更多信息，对经理进行必要的监督。但全面监督实际上做不到，也会受到合理成本的制约。将经理的管理绩效与经理所得的报酬联系起来，使经理分享企业增加的财富，鼓励他们自觉采取符合股东目标的行为。二、财务管理目标矛盾与协调除了企业自身的努力之外，由于外部市场竞争的作用，也促使经理把公司股票价格最高化作为他经营的首要目标。第二节财务管理目标(一)所有者与经营者的矛盾与协调●●●●●所有者与经营者的矛盾与协调主要表现经理人才市场评价经理被解聘的危胁公司被兼并的危胁二、财务管理目标矛盾与协调第二节财务管理目标(二)所有者与债权人的矛盾与协调●●●●●1.所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目，这会增加负债的风险。若高风险的项目一旦成功，额外利润就会被所有者独享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。这对债权人来说风险与收益是不对称的；2.所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或借新债，这增大了企业破产风险，致使旧债券或老债的价值降低，侵犯了债权人的利益。因此，在企业财务拮据时，所有者和债权人之间的利益冲突加剧。所有者与债权人的矛盾第二节财务管理目标(二)所有者与债权人的矛盾与协调二、财务管理目标矛盾与协调●●●●●所有者与债权人的矛盾协调解决方式限制性借款收回借款不再借款通过对借款的用途限制、借款的担保条款和借款的信用条件来防止和迫使股东不能利用上述两种方法剥夺债权人的债权价值。当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司重新放款，从而来保护自身的权益。企业经营者若侵犯职工雇员、客户、供应商和所在社区的利益，都将影响企业目标的实现。所以说企业是在一系列限制条件下实现企业价值最大化的。第二节财务管理目标(二)所有者与债权人的矛盾与协调二、财务管理目标矛盾与协调●●●●●二、财务决策第三节财务管理工作环节内容讲解一、财务预测

●●●●●三、财务预算

四、财务控制五、财务分析

一、财务预测第三节财务管理工作环节●●●●●财务预测是企业根据财务活动的历史资料（如财务分析），考虑现实条件与要求，运用特定方法对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计或测算。作用财务预测是进行财务决策的基础，是编制财务预算的前提。一、财务预测第三节财务管理工作环节●●●●●财务预测采用的方法定性预测定量预测指企业缺乏完整的历史资料或有关变量之间不存在较为明显的数量关系下，专业人员进行的主观判断与推测。指企业根据比较完备的资料，运用数学方法，建立数学模型，对事物的未来进行的预测。二、财务决策第三节财务管理工作环节做正确的事正确的做事●●●●●财务决策是企业财务人员按照企业财务管理目标，利用专门方法对各种被选方案进行比较分析，并从中选出最优方案的过程。作用财务决策是企业财务管理的核心，其成功与否直接关系到企业的兴衰成败。三、财务预算第三节财务管理工作环节财务决策财务预测财务预算财务控制财务分析基础依据●●●●●财务预算是指企业运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标进行综合平衡与协调的具体规划。作用是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据，贯穿企业财务活动的全过程。四、财务控制

第三节财务管理工作环节●●●●●财务控制是在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响和进行的调节。作用实行财务控制是落实财务预算、保证预算实现的有效措施，也是责任绩效考评与奖惩的重要依据。五、财务分析第三节财务管理工作环节●●●●●财务分析是根据企业核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。作用财务分析既是本期财务活动的总结，也是下期财务预测的前提，具有承上启下的作用。二、经济环境第四节

财务管理环境内容讲解一、法律环境●●●●●三、金融市场环境一、法律环境第四节

财务管理环境

●●●●●财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各种条件。作用通过环境分析，提高企业财务行为对环境的适应能力、应变能力和利用能力，以便更好地实现企业财务管理目标。第四节

财务管理环境

一、法律环境内部财务环境，存在于企业内部，是企业可以从总体上采取一定的措施施加控制和改变的因素。而外部财务环境，由于存在与企业外部，它们对企业财务行为的影响无论是有形的硬环境，还是无形的软环境，企业都难以控制和改变，更多的是适应和因势利导。●●●●●企业财务管理环境定性预测定量预测包括企业资本实力、生产技术条件、经营管理水平和决策者的素质等四个方面主要有法律环境、经济环境和金融市场环境等因素第四节

财务管理环境

一、法律环境●●●●●法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。第四节

财务管理环境

一、法律环境●●●●●(1)法律提出了企业从事一切经济业务所必须遵守的规范，从而对企业的经济行为进行约束；(2)法律也为企业合法从事各项经济活动提供了保护。法律环境对企业的影响第四节

财务管理环境

一、法律环境●●●●●企业财务管理中应遵循的法律法规包括企业组织法税收法规财务法规其他法规第四节

财务管理环境

一、法律环境●●●●●与企业相关的税种所得税类流转税类资源税类财产税类行为税类包括企业所得税、外商投资企业和外国企业所得税、个人所得税包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税包括资源税、土地使用税、土地增值税财产税印花税、车船使用税、屠宰税第四节

财务管理环境

一、法律环境●●●●●(1)在筹资活动中，国家通过法律规定了筹资的最低规模和结构。(2)在投资活动中，国家通过法律规定了投资的方式和条件。(3)在分配活动中，国家通过法律如《税法》、《公司法》、《企业财务通则》及《企业财务制度》规定了企业成本开支的范围和标准，企业应缴纳的税种及计算方法，利润分配的前提条件、利润分配的去向、一般程序及重大比例。法律环境对企业财务管理的影响和制约二、经济环境财务管理作为一种微观管理活动，与其所处的经济管理体制、经济结构、经济发展状况、宏观经济调控政策等经济环境密切相关。第四节

财务管理环境

●●●●●二、经济环境1.经济管理体制第四节

财务管理环境

●●●●●经济管理体制是指在一定的社会制度下，生产关系的具体形式以及组织、管理和调节国民经济的体系、制度、方式和方法的总称。二、经济环境1.经济管理体制第四节

财务管理环境

●●●●●经济管理体制宏观经济管理体制微观经济管理体制整个国家宏观经济的基本经济制度，而微观经济管理体制是指一国的企业体制及企业与政府、企业与所有者的关系。一国的企业体制及企业与政府、企业与所有者的关系。二、经济环境1.经济管理体制第四节

财务管理环境

●●●●●主要体现在，企业必须服从和服务于宏观经济管理体制，在财务管理的目标、财务主体、财务管理的手段与方法等方面与宏观经济管理体制的要求相一致。宏观经济体制对企业财务行为的影响微观经济管理体制对企业财务行为的影响与宏观经济体制相联系，主要体现在如何处理企业与政府、企业与所有者之间的财务关系。微观经济管理体制对企业财务行为的影响二、经济环境2.经济结构第四节

财务管理环境

●●●●●经济结构产业结构地区结构分配结构技术结构二、经济环境2.经济结构第四节

财务管理环境

●●●●●

主要体现在产业结构上。一方面产业结构会在一定程度上影响甚至决定财务管理的性质，不同产业所要求的资金规模或投资规模不同，不同产业所要求的资本结构也不一样。另一方面产业结构的调整和变动要求财务管理做出相应的调整和变动，否则企业日常财务运作艰难，财务目标难以实现。经济结构对企业财务行为的影响二、经济环境3.经济发展状况第四节

财务管理环境

●●●●●当经济发展处于繁荣时期，经济发展速度较快，市场需求旺盛，销售额大幅度上升。当经济发展处于繁荣时期当经济发展处于衰退时期，经济发展速度缓慢，甚至出现负增长，企业的产量和销售量下降，投资锐减，资金时而紧缺、时而闲置，财务运作出现较大困难。当经济发展处于衰退时期二、经济环境3.经济发展状况第四节

财务管理环境

●●●●●主要表现在：资金占用额迅速增加；利率上升，企业筹资成本加大；证券价格下跌，筹资难度增加；利润虚增、资金流失。经济发展中的通货膨胀给企业财务管理带的不利影响二、经济环境4.宏观经济调控政策政府具有对宏观经济发展进行调控的职能。在一定时期，政府为了协调经济发展，往往通过计划、财税、金融等手段对国民经济总运行机制及子系统提出一些具体的政策措施。这些宏观经济调控政策对企业财务管理的影响是直接的，企业必须按国家政策办事，否则将寸步难行。第四节

财务管理环境

●●●●●三、金融市场环境金融市场是指资金筹集的场所。第四节

财务管理环境

●●●●●金融市场广义金融市场狭义金融市场一切资本流动(包括实物资本和货币资本)的场所。有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。三、金融市场环境

(一)金融市场的分类第四节

财务管理环境

●●●●●按交易期限分为短期资金市场长期资金市场期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫货币市场。期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券主要用于固定资产等资本货物的购置，所以也叫资本市场。三、金融市场环境

(一)金融市场的分类第四节

财务管理环境

●●●●●按交易性质分为发行市场流通市场从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场，也叫初级市场或一级市场。从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场，也叫次级市场或二级市场。三、金融市场环境

(一)金融市场的分类第四节

财务管理环境

●●●●●按交易的直接对象分同业拆借市场国债市场企业债券市场股票市场金融期货市场三、金融市场环境

(一)金融市场的分类第四节

财务管理环境

●●●●●按交割的时间分现货市场期货市场买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。三、金融市场环境

(二)金融市场与企业财务活动第四节

财务管理环境

企业从事投资活动所需要资金，除了所有者投入以外，主要从金融市场取得。金融政策的变化必然影响企业的筹资与投资。所以，金融市场环境是企业最为主要的环境因素。●●●●●金融市场环境对企业财务活动的主要影响金融市场为企业提供了良好的投资和筹资的场所金融市场为企业的长短期资金相互转化提供方便三、金融市场环境

(三)我国主要的金融机构第四节

财务管理环境

●●●●●我国主要的金融机构中国人民银行政策银行商业银行非银行金融机构三、金融市场环境

(四)金融市场利率第四节

财务管理环境

利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，其计算公式为：利率＝纯利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率纯利率又称真实利率，它是没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。纯利率的高低主要受社会平均资金利润率、资金供求和国家有关政策的影响。在实际工作中，把没有通货膨胀情况下的国库券的利率视为纯利率。●●●●●第二章财务管理的基础知识知识目标能力目标内容讲解本章练习知识目标了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系；理解资金时间价值的含义；理解成本性态分析和成本性态分类的异同；掌握风险衡量的方法；掌握资金时间价值和本量利的计算。能力目标能利用资金时间价值和本量利的基本原理，进行简单的财务决策分析；能比较传统的成本性态分类和财务管理中的成本性态分类的区别。第二节风险与报酬第一节资金的时间价值内容讲解第三节成本性态分析和本量利关系二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值内容讲解一、资金时间价值的含义

●●●●●三、年金的终值和现值一、资金时间价值的含义

1.资金的时间价值的概念资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。●●●●●第一节资金的时间价值一定数量的资金的价值量周转使用一定数量的资金的价值量起始时间到期时间差额资金的时间价值一、资金时间价值的含义

2.资金时间价值产生的条件由于资金使用权与所有权分离，资金的使用者必须把资金增值的一部分支付给资金的所有者作为报酬。资金占用的金额越大，使用的时间越长，所有者所要求的报酬就越高。第一节资金的时间价值资金时间价值产生的根本源泉：资金在周转过程中的价值增值●●●●●一、资金时间价值的含义

第一节资金的时间价值3.资金时间价值的表示资金时间价值通常用相对数表示。其实际内容是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。●●●●●资金时间价值的表示形式绝对数(利息)相对数(利息率)二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值●●●●●一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值现值(即本金)终值(即本利和)现在某一时点将来某一时点资金时间价值计算指标指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值现值(即本金)终值(即本利和)现在某一时点将来某一时点资金时间价值计算指标指现在一定量的现金在将来某一时点上的价值。●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值●●●●●终值与现值的计算方法复利单利二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值

(一)单利的现值和终值概念：单利是指只对本金计算利息，利息部分不再计息。

符号：P——现值F——终值i——利率(贴现率、折现率)n——计算利息的期数I——利息●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值

计算公式：1.单利的利息I＝P×i×n每年的利息额实际上就是资金的增值额。2.单利的终值F＝P×(1+i×n)资金的终值就是本金与每年的利息额之和。3.单利的现值P＝F÷(1+i×n)

(一)单利的现值和终值●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值【例2-1】某人将一笔5000元的现金存入银行，银行一年期定期利率为5%。要求：计算第一年和第二年的终值、利息。解：I1＝P×i×n＝5000×5%×1＝250(元)I2＝P×i×n＝5000×5%×2＝500(元)F1＝P×(1+i×n)＝5000×(1+5%×1)＝5250(元)F2＝P×(1+i×n)＝5000×(1+5%×2)＝5500(元)

(一)单利的现值和终值●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值【例2-2】某人希望5年后获得10000元本利和，银行利率为5%。要求：计算某人现在需存入银行多少元资金？解：P＝F÷(1+i×n)＝10000÷(1+5%×5)＝8000(元)上面求现值的计算，也可称贴现值的计算，贴现使用的利率称贴现率。

(一)单利的现值和终值●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值

(二)复利的现值和终值●●●●●指相临两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期一般为一年。复利是指不仅对本金要计息，而且对本金所产生的利息在下一个计息期也要计入本金一起计息，即“利滚利”。二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值1.复利的终值

(二)复利的现值和终值概念：复利的终值是指一定量的本金按复利计算的若干年后的本利和。计算公式：F＝P×(1+i)n式中：(1+i)n称为“复利终值系数”或“1元复利终值系数”，用符号(F/P，i，n)表示，其数值可查阅1元复利终值表。●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值【例2-3】某人现在将5000元存入银行，银行利率为5%。要求：计算第一年和第二年的本利和。

(二)复利的现值和终值1.复利的终值解：第一年的F＝P×(1+i)1＝5000×(F/P，5%，1)＝5000×1.05＝5250(元)第二年的F＝P×(1+i)2＝5000×(F/P，5%，2)＝5000×1.1025＝5512.5(元)●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值概念：复利现值是指在将来某一特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。

(二)复利的现值和终值2.复利的现值计算公式：P＝F/(1+i)n＝F×(1+i)－n式中：(1+i)-n称为“复利现值系数”或“1元复利现值系数”，用符号(P/F，i，n)表示，其数值可查阅1元复利现值表。●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值【例2-4】某人希望5年后获得10000元本利，银行利率为5%。要求：计算某人现在应存入银行多少元资金。

(二)复利的现值和终值2.复利的现值解：P＝F×(1+i)－n＝F×(P/F，5%，5)＝10000×0.7835＝7835(元)●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值

(二)复利的现值和终值3.名义利率和实际利率在实际业务中，复利的计算期不一定是1年，可以是半年、一季、一月或一天复利一次。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称名义利率，用r表示，每年复利的次数用m表示，根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率称实际利率，用i表示。实际利率和名义利率之间的关系：i＝(1+r/m)m－1从上式中可知：在计息期短于1年的情况下，名义利率小于实际利率，并且计息期越短，一年中按复利计息的次数就越多，实际利率就越高，利息额也越大。●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值【例2-5】某人现存入银行10000元，年利率5%，每季度复利一次。要求：计算2年后能取得多少元本利和。

(二)复利的现值和终值3.名义利率和实际利率●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值

(二)复利的现值和终值3.名义利率和实际利率解法一：先根据名义利率与实际利率的关系，将名义利率折算成实际利率。i＝(1+r÷m)m－1＝(1+5%÷4)4－1＝5.09%再按实际利率计算资金的时间价值。F＝P×(1+i)n＝10000×(1+5.09%)2＝11043.91(元)●●●●●二、一次性收付款项的终值和现值第一节资金的时间价值解法二：将已知的年利率r折算成期利率r÷m，期数变为m×n。F＝P×(1+r÷m)m×n

＝10000×(1+5%÷4)2×4

＝10000×(1+0.0125)8＝11044.86(元)

(二)复利的现值和终值3.名义利率和实际利率●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值●●●●●年金在一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项，这样的系列收付款项称为年金。三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值●●●●●(1)连续性要求在一定时期内，每间隔相等时间就要发生一次收付业务，中间不得中断，必须形成系列。(2)等额性要求每期收、付款项的金额必须相等。年金的特点三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值●●●●●年金的种类普通年金预付年金递延年金永续年金三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值

(一)普通年金●●●●●普通年金在是指在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。后付年金是每一间隔期，有期初和期末两个时点，由于普通年金是在期末这个时点上发生收付，又称后付年金。三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值1.普通年金的终值

(一)普通年金普通年金的终值是指每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期所得的本利和。每期期末收入或支出的款项用A表示，利率用i表示，期数用n表示，那么每期期末收入或支出的款项，折算到第n年的终值如图所示。0123n-1nAAAAA普通年金的终值A×(1+i)0A×(1+i)1A×(1+i)n-3A×(1+i)n-2A×(1+i)n-1●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值1.普通年金的终值

(一)普通年金计算公式：式中：称为“年金终值系数”或“1元年金终值系数”，记为(F/A，i，n)，即：FA＝A×(F/A，i，n)，表示年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值是多少，可直接查1元年金终值表。

●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【例2-6】某人连续5年每年年末存入银行10000元，利率为5%。要求：计算第5年年末的本利和。1.普通年金的终值

(一)普通年金解：FA＝A×(F/A，5%，5)＝10000×5.5256＝55256(元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值2.年偿债基金

(一)普通年金已知年金终值，反过来求每年支付的年金数额，这是年金终值的逆运算，可以把它称作年偿债基金的计算。●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值2.年偿债基金

(一)普通年金计算公式：式中：称作“偿债基金系数”，记为(A/F，i，n)，即：A＝FA×(A/F，i，n)，可查偿债基金系数表，也可根据年金终值系数的倒数来得到，即：(A/F，i，n)＝1÷(F/A，i，n)。利用偿债基金系数可把年金终值折算为每年需要支付的年金数额。●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【2-7】某人在5年后要偿还一笔50000元的债务，银行利率为5%。要求：计算为了归还这笔债务，此人每年年末应存入银行多少元。2.年偿债基金

(一)普通年金解：A＝FA×(A/F，i，n)＝50000×(A/F，5%，5)＝50000×[1÷(F/A，5%，5)]＝50000×(1÷5.5256)＝9048.79(元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值概念：指一定时期内每期期末等额收支款项的复利现值之和。实际上就是指为了在每期期末取得或支出相等金额的款项，现在需要一次投入或借入多少金额。3.普通年金的现值

(一)普通年金普通年金的现值0123···n-1nAAAAAA×(1+i)-1A×(1+i)-2A×(1+i)-3A×(1+i)-(n-1)A×(1+i)-n●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值3.普通年金的现值

(一)普通年金计算公式：式中：称为“年金现值系数”或“1元年金现值系数”，记为(P/A，i，n)，即：PA＝A×(P/A，I，n)，表示年金1元，利率为i，经过n期的年金现值是多少，可查1元年金现值表。●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【例2-8】某人希望每年年末取得10000元，连续取5年，银行利率为5%。要求：计算第一年年初应一次存入多少元。3.普通年金的现值

(一)普通年金解：PA＝A×(P/A，i，n)＝10000×(P/A，5%，5)＝10000×4.3295＝43295(元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值在已知年金现值的条件下，求年金，这是年金现值的逆运算，可称作年回收额的计算。4.年回收额

(一)普通年金计算公式：式中：称作“回收系数”，记作(A/P，i，n)，即：A＝PA×(A/P，i，n)。它是年金现值系数的倒数，可查表获得，也可利用年金现值系数的倒数来求得。●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值4.年回收额

(一)普通年金【例2-9】某人购入一套商品房，需向银行按揭贷款100万元，准备20年内于每年年末等额偿还，银行贷款利率为5%。要求：计算每年应归还多少元贷款。解：A＝PA×(A/P，i，n)＝100×(A/P，5%，20)＝100×[1/(P/A，5%，20)]＝100×1/12.4622＝8.0243(万元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值

(二)预付年金●●●●●预付年金是指每期收入或支出相等金额的款项是发生在每期的期初，而不是期末，也称先付年金或即付年金。三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值

(二)预付年金●●●●●区别在于收付款的时点不同，普通年金在每期的期末收付款项，预付年金在每期的期初收付款项。预付年金与普通年金的区别0123···n-1n

AAA···AA0123···n-1n

AAAA···A普通年金预付年金预付年金与普通年金的区别三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值1.预付年金的终值

(二)预付年金计算公式：●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【例2-10】将【例2-6】中收付款的时间改为每年年初，其余条件不变。要求：计算第五年年末的本利和。

(二)预付年金解：FA＝A×(F/A，i，n)×(1+i)＝10000×[(F/A，5%，5)×(1+5%)＝10000×5.5256×1.05＝58019(元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值凡是不在第一期开始收付的年金，称为递延年金。

(三)递延年金

012...m-1mm＋1m＋2...m＋n012...nAA...A递延期收付期递延年金：普通年金:递延年金和普通年金的区别

012...m-1mm＋1m＋2...m＋nAAAAAAA...A●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值1.递延年金的终值

(三)递延年金计算方法与普通年金相同，即：FA＝A×(F/A，i，n)【例2-12】某企业于年初投资一项目，估计从第五年开始至第十年，每年年末可得收益10万元，假定年利率为5%。要求：计算投资项目年收益的终值。解：FA＝A×(F/A，i，n)＝10×(F/A，5%，6)＝10×6.8019＝68.019(万元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值2.递延年金的现值

(三)递延年金递延年金的现值可用以下三种方法来计算。(1)把递延年金视为n期的普通年金，求出年金在递延期期末m点的现值，再将m点的现值调整到第一期期初，即：PA＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)(2)先假设递延期也发生收支，则变成一个(m＋n)期的普通年金，求出(m＋n)期的年金现值，再扣除并未发生年金收支的m期递延期的年金现值，即可求得递延年金现值，即：PA＝A×[(P/A，i，m＋n)－(P/A，i，m)]●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值2.递延年金的现值

(三)递延年金(3)先算出递延年金的终值，再将终值折算到第一期期初，即可求得递延年金的现值，即：PA＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m＋n)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【例2-13】某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。要求：计算该企业年初最多投资多少元才有利。2.递延年金的现值

(三)递延年金解(1)：PA＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)＝10×(P/A，5%，6)×(P/F，5%，4)＝10×5.0757×0.8227＝41.76(万元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【例2-13】某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。要求：计算该企业年初最多投资多少元才有利。2.递延年金的现值

(三)递延年金解(2)：PA＝A×[(P/A，i，m＋n)－(P/A，i，m)]＝10×[(P/A，5%，10)－(P/A，5%，4)]＝10×(7.7217－3.5460)＝41.76(万元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【例2-13】某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。要求：计算该企业年初最多投资多少元才有利。2.递延年金的现值

(三)递延年金解(3)：PA＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m＋n)＝10×(F/A，5%，6)×(P/F，5%，10)＝10×6.8019×0.6139＝41.76(万元)●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值永续年金是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年金。它也是普通年金的一种特殊形式，由于永续年金的期限趋于无限，没有终止时间，因而也没有终值，只有现值。永续年金的现值计算公式如下：当n+∞，(1+i)-n0，PA＝A/i

(四)永续年金●●●●●三、年金的终值和现值

第一节资金的时间价值【例2-14】某企业要建立一项永久性帮困基金，计划每年拿出5万元帮助失学儿童，年利率为5%。要求：计算现应筹集多少资金。

(四)永续年金解：PA＝A/i＝5/5%＝100(万元)●●●●●二、风险的类型第二节风险与报酬内容讲解一、风险的含义●●●●●三、风险和报酬四、风险衡量一、风险的含义

第二节风险与报酬●●●●●风险是指一定条件下、一定时期内，某一项行动具有多种可能但结果不确定。二、风险的类型

(一)市场风险第二节风险与报酬●●●●●市场风险是指影响所有企业的风险。它由企业的外部因素引起，企业无法控制、无法分散，涉及到所有的投资对象，又称系统风险或不可分散风险。二、风险的类型

(二)企业特有风险第二节风险与报酬●●●●●企业特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险。它是随机发生的，只与个别企业和个别投资项目有关，不涉及所有企业和所有项目，是可以分散的，又称非系统风险和可分散风险。二、风险的类型

第二节风险与报酬

(二)企业特有风险●●●●●企业特有风险经营风险财务风险指由于企业生产经营条件的变化对企业收益带来的不确定性，又称商业风险。指由于企业举债而给财务成果带来的不确定性，又称筹资风险。三、风险和报酬第二节风险与报酬风险报酬●●●●●三、风险和报酬第二节风险与报酬●●●●●风险报酬指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的那部分额外收益，是对人们所遇到的风险的一种价值补偿，也称风险价值或风险价格。三、风险和报酬

如果不考虑通货膨胀，投资者冒着风险进行投资所希望得到的投资报酬率是无风险报酬率与风险报酬率之和。即：投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率第二节风险与报酬是资金的时间价值，是在没有风险状态下的投资报酬率，是投资者投资某一项目，能够肯定得到的报酬，具有预期报酬的确定性，并且与投资时间的长短有关，可用政府债券利率或存款利率表示。●●●●●三、风险和报酬

如果不考虑通货膨胀，投资者冒着风险进行投资所希望得到的投资报酬率是无风险报酬率与风险报酬率之和。即：投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率第二节风险与报酬是风险价值，是超过资金时间价值的额外报酬，具有预期报酬的不确定性，与风险程度(标准差系数)和风险报酬系数的大小有关，并成正比关系。即：风险报酬率＝风险报酬系数×风险程度(标准差系数)。●●●●●三、风险和报酬

【例2-15】资金的时间价值为5%，某项投资的风险报酬率为10%。要求：在不考虑通货膨胀时，计算投资报酬率。第二节风险与报酬

解：投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝5%+10%＝15%●●●●●四、风险衡量风险是可能值对期望值的偏离，因此利用概率分布，采用期望值，标准差和标准差系数来计算与衡量风险的大小，是一种最常用的方法。第二节风险与报酬●●●●●四、风险衡量概率是用来反映随机事件发生的可能性大小的数值，一般用X表示随机事件，Xi表示随机事件的第i种结果，Pi表示第i种结果出现的概率。第二节风险与报酬

(一)概率一般随机事件的概率在0与1之间，即0≤Pi≤1，Pi越大，表示该事件发生的可能性越大，反之，Pi越小，表示该事件发生的可能性越小。Pi＝1所有可能的结果出现的概率之和一定为1，即。肯定发生的事件概率为1，肯定不发生的事件概率为0。●●●●●四、风险衡量【例2-16】某企业投资生产了一种新产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率如下表。第二节风险与报酬从上表可见，所有的Pi均在0和1之间，且：P1+P2+P3＝0.3+0.5+0.2＝1

(一)概率市场情况年收益Xi(万元)概率Xi

繁荣正常

疲软200100500.30.50.2●●●●●四、风险衡量概率分布一般用坐标图来反映，横坐标表示某一事件的结果，纵坐标表示每一结果相应的概率。第二节风险与报酬

(一)概率各种可能结果只有有限个值，概率分布在各个特定点上，是不连续图象。特点各种可能结果有无数个值，概率分布在连续图象上的两点之间的区间上。特点●●●●●概率分布的类型经营风险财务风险四、风险衡量第二节风险与报酬050100150200Xi

Pi

0.50.40.30.20.1离散型概率分布

(一)概率050100150200Xi

Pi

0.50.40.30.20.1连续型概率分布●●●●●四、风险衡量第二节风险与报酬期望值是指可能发生的结果与各自概率之积的加权平均值，反映投资者的合理预期，用E表示。根据概率统计知识，一个随机变量的期望值为：

å＝＝n1iiiPXE

(二)期望值●●●●●四、风险衡量【例2-17】利用例2-16中的资料，计算预期年收益的期望值。第二节风险与报酬

(二)期望值解：E＝200×0.3＋100×0.5＋50×0.2＝120(万元)●●●●●四、风险衡量第二节风险与报酬标准差是用来衡量概率分布中各种可能值对期望值的偏离程度，反映风险的大小，标准差用σ表示。标准差的计算公式为：＝n1iå(Xi-E)2×Pi

σ＝

(三)标准差标标准差用来反映决策方案的风险，是一个绝对数。在n个方案的情况下，若期望值相同，则标准差越大，表明各种可能值偏离期望值的幅度越大，结果的不确定性越大，风险也越大；反之，标准差越小，表明各种可能值偏离期望值的幅度越小，结果的不确定越小，则风险也越小。●●●●●四、风险衡量【例2-18】利用例2-16的数据，计算标准差。第二节风险与报酬

(三)标准差＝n1iå(Xi-E)2×Piσ＝＝(200-120)2×0.3+(100-120)2×0.5+(50-120)2×0.2＝55.68解：●●●●●四、风险衡量第二节风险与报酬标准差系数是一个相对数，在期望值不同时，标准差系数越大，表明可能值与期望值偏离程度越大，结果的不确定性越大，风险也越大；反之，标准差系数越小，表明可能值与期望值偏离程度越小，结果的不确定性越小，风险也越小。标准差系数是指标准差与期望值的比值，也称离散系数，用q表示，计算公式如下：

(四)标准差系数●●●●●四、风险衡量第二节风险与报酬【例2-19】利用例2-16的数据，计算标准差系数。

(四)标准差系数解:●●●●●四、风险衡量第二节风险与报酬

(四)标准差系数●●●●●(1)对单个方案，可将标准差(系数)与设定的可接受的此项指标最高限值比较，若前者小于后者，应选择此方案；(2)对于多个方案，决策的总原则是选择标准差低、期望值高的方案，具体情况还要具体分析。利用期望值和标准差系数选择决策方案二、成本性态分析

第三节成本性态分析和本量利关系内容讲解一、成本性态分类●●●●●三、本量利分析一、成本性态分类第三节成本性态分析和本量利关系●●●●●

(一)成本性态概念成本性态是指成本总额与特定的业务量之间在数量方面的依存关系，又称成本习性。一、成本性态分类第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●成本按性态的分类变动成本固定成本混合成本一、成本性态分类1.变动成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●变动成本是指在一定时期和一定业务量范围内，总额随着业务量的变动而发生正比例变动的成本。一、成本性态分类1.变动成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●变动成本一般包括企业生产过程中发生的直接材料﹑直接人工；制造费用中的产品包装费、燃料费、动力费等；按销售量多少支付的推销佣金、装运费等。变动成本内容一、成本性态分类1.变动成本第三节成本性态分析和本量利关系业务量成本变动成本总额0变动成本总额

业务量成本变动成本总额0单位变动成本

(二)成本按性态分类变动成本特点●●●●●一、成本性态分类2.固定成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●固定成本是指在一定时期和一定业务量范围内，总额不受业务量变动的影响而保持不变的成本。一、成本性态分类2.固定成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●固定成本一般包括固定性制造费用，如按直线法计提的固定资产折旧费、劳动保护费、办公费等；固定性销售费用，如销售人员工资、广告费等；固定性管理费用，如租赁费﹑管理人员的工资﹑财产保险费等。固定成本内容一、成本性态分类2.固定成本第三节成本性态分析和本量利关系业务量成本固定成本总额0固定成本总额

业务量成本0单位固定成本

单位固定成本

(二)成本按性态分类固定成本特点●●●●●一、成本性态分类2.固定成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●固定成本的分类约束性固定成本酌量性固定成本指固定成本的数额支出不受管理当局的决策行动影响。其特点是在短时间内不能轻易改变，具有较大程度的约束性，可在较长时间内存在和发挥作用。一、成本性态分类2.固定成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●固定成本的分类约束性固定成本酌量性固定成本指固定成本的数额支出，通过管理当局的决策行动能够改变。其特点是支出数额可以改变(一般随某一会计期间生产经营的实际需要与财务负担能力的变化而变化)，只在某一会计期间内存在和发挥作用。一、成本性态分类3.混合成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●混合成本是指成本总额随着业务量的变动而变动，但不与其成正比例变动。一、成本性态分类3.混合成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类●●●●●混合成本的分类半变动成本延期变动成本半固定成本曲线式混合成本一、成本性态分类3.混合成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类(2)混合成本分类①半变动成本成本半变动成本变动成本固定成本0业务量半变动成本机器设备的维护保养费等●●●●●一、成本性态分类3.混合成本第三节成本性态分析和本量利关系成本0业务量延期变动成本延期变动成本

(二)成本按性态分类(2)混合成本分类②延期变动成本销售人员的工资●●●●●一、成本性态分类3.混合成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类(2)混合成本分类③半固定成本成本0业务量半固定成本企业的检验员、化验员、货运员的工资●●●●●一、成本性态分类3.混合成本第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类(2)混合成本分类④曲线式混合成本它是指成本总额在初始量的基础上，随着业务量的增加而呈现曲线增长，但成本与业务量之间不存在线性关系，其特点是都有一个初始量，并在一定条件下不变，相当于固定成本。●●●●●一、成本性态分类第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类3.混合成本(2)混合成本分类④曲线式混合成本成本0业务量递减型混合成本递减型混合成本初始量业务量增长，成本也增长，但成本增长的速度比业务量增长的速度慢●●●●●一、成本性态分类第三节成本性态分析和本量利关系

(二)成本按性态分类3.混合成本(2)混合成本分类④曲线式混合成本业务量增长，成本也增长，但成本增长的速度比业务量增长的速度快成本0业务量递增型混合成本递增型混合成本初始量●●●●●一、成本性态分类3.混合成本第三节成本性态分析和本量利关系成本按性态分类，无论哪一种形式，都可以用线形方程y＝a+bx来表示。其中：y表示成本总额a表示固定成本总额b表示单位变动成本bx表示变动成本总额

(二)成本按性态分类●●●●●一、成本性态分类固定成本总额和单位变动成本的不变性不是绝对的，而是在“一定的业务范围”和“一定时间”内保持其特点，这就涉及到相关范围的概念。第三节成本性态分析和本量利关系

(三)成本按性态分类的相