我国影子银行业务运作模式及治理途径研究

本科论文本科论文摘要影子银行在中国快速发展，中国影子银行的业务运作模式和存在的问题需要重视。采用文献研究法对中国影子银行体系业务运作中存在的风险进行研究。首先对中国影子银行发展现状进行了简单分析，其次列举与银行相关的影子银行运作模式，然后分类讲述中国影子银行存在的风险，最后针对不同风险提出不同的管理风险的办法。办法为完善金融法律体系，完善金融监管体系，引导影子银行良性发展。关键字影子银行，金融监管，金融风险AbstractWiththerapiddevelopmentofshadowbankinginChina,itisveryimportanttoknowthebusinessoperationmodeandexistingproblemsofshadowbankinginChina.ThispaperusestheliteratureresearchmethodtostudytherisksintheoperationofshadowbankingsysteminChina.Firstly,itintroducesthedevelopmentofChina'sshadowbanking,thenenumeratestheoperationmodeofshadowbankingrelatedtobanks,thenclassifiestherisksofChina'sshadowbanking,andfinallyputsforwarddifferentriskmanagementmethodsfordifferentrisks.Wewillimprovethefinanciallegalsystem,improvethefinancialsupervisionsystem,andguidethesounddevelopmentofshadowbanks.KeywordShadowbanking,financialsupervision,financialrisk目录摘要 IIAbstract III前言 21影子银行概述 31.1影子银行概念界定 31.2影子银行发展现状 32我国影子银行体系的业务运作模式 52.1银信合作 52.2银行同业 62.3银证合作 72.4银基合作 72.5民间影子银行 82.6互联网金融 93我国影子银行体系存在的风险 103.1流动性风险 103.2市场风险 103.3道德风险 103.4操作风险 114应对影子银行风险的对策 124.1流动性风险的管理 124.2市场风险的管理 124.3道德风险的管理 134.4操作风险的管理 13结论 14致谢 15参考文献 16前言2008年美国次贷危机造成严重的后果，给各国人民都留下了沉痛的记忆。一时间，国际各国上都纷纷把矛头指向了影子银行，影子银行成为了重点关注的对象，影子银行一词也成为了热点名词。影子银行蕴涵了巨大且隐秘的风险，但也有可取之处，没有绝对的好与坏。一方面会积累和传导风险加剧金融周期引发系统性金融风险，另一方会促进金融创新提供新的融资渠道。影子银行提供了全新的融资渠道，填补了金融市场的空白，完善了金融市场体系。影子银行在当今市场经济有重要的地位。要让影子银行做出贡献，必须给予监管引导其良性发展，管理影子银行蕴含的风险。本文研究影子银行，详细探讨了中国影子银行业务的发展和风险，研究方法有以下几点。一是内外部条件分析。影子银行受监管因素影响大，本文商业银行影子银行业务部分按照时间顺序进行解读，在描述影子银行业务前会先进行相关背景的介绍。结合有关金融监管的背景和影子银行业务模式的发展，可以看见我国影子银行业务发展的脉络，也可以看见我国影子银行业务发展的特点和驱动因素。这有助与分析影子银行，制定规范影子银行的策略。二是定性分析。本文探讨了影子银行的定义和特点。对影子银行业务的判断更加具体和准确。按照性质分类归纳影子银行业务存在的分险，更加直观和全面。三是理论和实际相结合。本文对国内外各学者的研究成果进行了细致的梳理，对影子银行的概念、业务模式和风险有了系统的认识。本文分析一些我国影子银行业务存在的风险，找出控制我国金融风险的策略。通过分析各种影子银行业务模式，发现各种影子银行业务模式中蕴涵的风险，将其归纳为流动性风险、市场风险、道德风险和操作风险四种风险。从不同角度寻找控制某一种风险的方法。1影子银行概述1.1影子银行概念界定美国财务部长盖特纳将影子银行描述为一个相对于传统银行的银行系统。该描述提示了影子银行具有传统银行的职能。西方国家金融市场发达，证券化水平高。西方国家的影子银行基于证券化实现存贷款的功能。中国的影子银行有所不同。我国影子银行是独特性是建立在自身的经济发展水平和金融监管的基础上。任中国人民银行行长的周小川曾提出中国影子银行规模较小产品结构比较简单，金融风险尚未突出。在中国的金融市场上，证券化产品的监管比较严格，没有得到充分发展。我国影子银行的特点与金融监管制度有关。我国影子银行的起因主要是为了逃避监管。2011年国际货币基金组织发布的《中国金融系统稳定报告》和2013年国务院发布的《关于加强影子银行监管有关问题的通知》（107号文）通过列举法概括影子银行。这两份文件都对影子银行的分类比较相似。其中国务院发布的107文通知的关注点为金融牌照和受监管程度。107文件通过是否有金融牌照和受监管程度将影子银行分为三类，有金融牌照并且受到充足监管的信用中介自然不是影子银行。本文对符合两个特点的金融业务称为影子银行业务。特点一是该金融业务发挥着存款贷款的功能。特点二是该业务受金融监管控制比较弱。1.2影子银行发展现状我国影子银行发展到现在种类已经十分丰富。我国影子银行核心业务为信贷类，表现为创造贷款。非核心影子银行可分为银行表外、非银行金融企业业务和民间金融企业业务。参与我国影子银行业务的机构众多，其中银行涉及的业务占我国影子银行业务的比重较大。2008年到2013年来，影子银行的典型业务通过理财产品收纳资金向房地产等行业输送，2013到2016年，同业创新业务成为新手段。旧的业务受到限制，新的业务开始发展。表1.12014—2018我国影子银行业务规模及比例信用中介产品2018年底（人民币万亿元）占银行总投资比例（%）2017年底（人民币万亿元）占银行总投资比例（%）2016年底（人民币万亿元）占银行总投资比例（%）2015年底（人民币万亿元）占银行总投资比例（%）2014年底（人民币万亿元）占银行总投资比例（%）委托贷款12.444.714.05.713.25.810.95.69.35.5信托贷款7.93.08.53.56.32.85.42.85.33.1未贴现银行汇票3.81.54.41.83.91.75.93.06.84.0理财产品24.49.326.510.830.113.321.411.111.06.5银行表外15.86.115.26.217.17.512.46.46.03.6证券基金公司8.63.311.34.613.05.89.04.64.92.9财务公司贷款32123113301326132414民间借贷3.41.33.41.43.41.53.41.73.42.0其他6.32.45.82.34.62.03.82.02.81.5合计61.323.565.626.764.528.553.327.540.824.3来源：2018Q4穆迪中国影子银行报告我国影子银行的规模呈现一个先上升后缓慢下降的趋势。在2016年末政府开始治理我国影子银行。2017年末我国影子银行规模增长速度减慢，到达65.6万亿。2017年以后我国影子银行规模开始减少。在2019政府工作报告中指明去杠杆的工作会更加稳健，未来影子银行的规模的下降趋势会更加平缓。受到新型冠状病毒疫情影响，2020年上半年影子银行的规模有一个明显的下降。随着我国疫情形势的好转，影子银行规模下降趋势应该有所减缓。2我国影子银行体系的业务运作模式在我国商业银行凭借强大的资本和良好的信誉在市场竞争中拥有强大的竞争力，但是受到了金融监管部门严格的监管。银行强大的优势，吸引着其他金融机构与银行合作。银行与其他金融机构合作，谋求绕开限制，将银行的表内业务转为表外业务。或者是寻求更宽松的通道，变相扩大银行经营范围，使得银行可以将资金转移到原本受到监管限制无法涉足的市场领域，谋求更丰厚的利润。本部分将重点介绍商业银行与其他金融机构合作的业务模式。这些业务模式因为监管松绑出现，这些模式的形成和发展往往与监管环境的变化有关。银行通过少量的通道，达到将资产移出资产负债表或者绕开存贷比限制的目的。本章的最后会简单介绍民间影子银行的几个业务模式，这些模式有的有着悠久的历史，有的存在时间很短，都需要监管正确的引导。2.1银信合作银行业具有丰富的资金和客户资源，但是资金的投放受到了监管部门的限制，银行的经营空间比较小。银行拥有的大量资金只能在监管范围之内稳健的流动。因此银行一直在积极寻找更加宽松的投资通道，想要变相扩大经营范围，将资金投入回报收益率更高的行业。信托的监管相对银行，募集资金的方式受到监管部门严格的约束，有着各种法律条文限制。和银行相比，信托公司的投资范围更宽广，经营空间巨大，是银行没有的优势。信托和银行的合作可以发挥二者的优点，同时规避二者的监管限制。因此，信托是银行潜在的合作伙伴。只是由于监管限制，二者不被允许合作。2006年监管部门对银行理财业务松绑，批准银行可以将理财业务委托出去，银行有了更多的选择空间。银行和信托的合作在监管上没有了阻碍。2009年基建和房地产市场在4亿万救市资金刺激下快速发展，急需资金支持。在利润的驱使下，银行的金融创新积极性增强。银行通过银行和信托二者合作的模式为缺乏资金的市场提供资金，获取更多的投资回报。这个模式因为分业监管的滞后性，在当时缺少监管，产生了巨大的流动性风险。监管当局在风险爆发后整治，要求信托公司也要留存准备金。（1）银信合作理财投资类银信合作是非常经典的影子银行业务。可以发挥银行和信托各自的长处。存贷比既限制也是保障。绕开存贷比的限制，增加了风险。银行凭借良好的和人脉和信誉通过理财产品汇聚起来大量的资金。再将融通的资金交给信托公司，委托信托公司进行投资。按照投资的方向，可以将该业务分为三个类。第一类，固定收益类。信托公司成立投资于低风险收益固定的债券的信托项目，这个项目的投资者只有银行。购买理财产品的消费者的资金交给银行，银行交给信托公司，信托公司最终把资金投入低风险的债券。对消费者而言，只是购买了银行的理财产品。第二类，非固定收益类。信托公司设立投资于银行间债券等市场的信托计划。这个信托计划与第一类计划有两点不同。一是投资收益不再确定，二是该计划有两个以上的投资人。银行将募集的资金投入该计划。第三类，上市公司股权收益类。这类和前两类相比风险更高收益更大。信托公司成立投资特定公司的上市公司股票收益权的信托计划。上市公司将股票质押给信托计划，到期回购。银行投资该计划实质上为该公司发放贷款。银行是贷款的最终提供者，该上市公司是债务人。信托公司充当媒介，信托公司获取的费用是通道费。通过这个模式，银行将贷款从表内转向表外，可以发放更大规模的贷款。银行在获得更大收益的同时增强了流动性风险。在银行和上市公司的贷款中，风险向信托公司传导。（2）信托渠道模式票据业务模式这种模式与上文上市公司股权收益投资类类似，不同点有两个。一个是这种模式的上市公司持有银行的授信，存贷比限制了银行的贷款规模，使得银行不能向一些有权获得银行贷款的公司发放贷款，银行发放贷款的动机产生变化。第二是银行资金不通过推销理财产品获得资金。这个模式是银行、信托和发放贷款的企业三方进行，不再有购买理财产品的投资者。2.2银行同业银信合作模式受到了监管当局的重视，监管环境紧缩，银信合作的积极性减少。金融企业在紧缩的环境下发现了新的监管空白。信托受益权转让可以有效规避现有管制。通过信托受益权转让，可以变相地向企业放贷。与银信合作相比，信托受益权转让属于银行同业范畴。与银信合作相比，往往在银行信托和企业三方外多出几个通道方，资金链更长，模式更加复杂。和银信合作模式类似，同样可以绕开存贷比的限制。（1）双通道暗保模式这种模式与银信合作非常像。信托公司设立信托计划为需求资金的企业发放资金，该计划只有一个银行进行投资。投资这个信托计划的银行不是资金的最终提供方，是作为通道方。作为通道方的银行将信托受益权转让给最终提供资金的银行。这种模式相比银信合作只是在原本银行和信托公司的链接中，插入一个通道银行。银信合作受到了合理的约束，而多拐了一道弯的银行同业业务监管不足。（2）三通道模式在银行同业模式的中担任通道方的角色，并非银行不可。监管部门没有针对信托收益转让权的监管，任何有足量资金的公司都可以担任通道方的角色，信托受益权也可以自由买卖。这种模式相比与双通道模式，只是又多了一个环节，多了一个担任通达的角色。信托公司为需要资金的企业设立信托，这个信托只有一个银行进行投资。投资信托计划的通道银行将信托受益权卖给另一个通道银行。这个买入信托受益权的银行与实际发放贷款的银行签订承诺，在信托计划到期前一个月将信托受益权卖给实际发放贷款的银行。三通道模式和二通道模式相比是在实际提供贷款的银行和购买信托计划担任通道方角色银行中间插入一个中介。从银信合作到双通道再到三通道模式过了好几年，变化只有多一个环节，却有效避免了监管。从这个变化趋势和监管的效果来看，监管方式需要创新。需要从模式的终端监控。2.3银证合作2012年，证监会放宽了券商业务的管制。不仅降低了券商准备金的比率，还扩大了券商的经营空间。券商资产通道的价值受到重视，信托兑付危机的爆发又使得信托监管日益萎缩。在之前的一两年里，监管当局加强了对银信合作的约束。规定银行委托理财业务记录在资产负债表上。不仅加强了对银行的监管，还加强了对信托公司的监管。证券公司的通道的价值在银行面前显露，银行和证券公司开始新的合作。（1）银行证券信托三方通道业务信托公司建立信托计划用于向特定的项目发放资金，该信托计划只有证券公司投资。证券公司建立投资于信托计划的资产管理计划，该计划只有银行投资。资金从银行手中交给证券公司，证券公司在传递给信托公司，由信托公司投资在一个项目上。银行通过多环节传到，最终实现了向特定用户发放贷款。由于信托公司和证券公司都要留存准备金，变相发放贷款的成本相对银信合作提高了。（2）银行证券合作票据收益权业务证券公司建立资产管理计划，银行通过该计划将自身持有的票据转换为对资产管理计划的投资。该计划将资金投资在银行票据的受益权上，相当于银行将票据卖给证券公司。银行拥有该计划的全部投资，票据又会到银行手里。在票据的转移中，银行从而绕开了银保监会的监管，扩大票据规模只是交付一些资金充当手续费。（3）票据买断监管当局对证券公司成立资产管理计划的监管非常的宽松。银行为了逃避监管通过向该计划卖出贴现的票据并投资该计划，实现了票据的表外化。银行资产的表外化是中国影子银行的趋势。（4）应收账款收益权该模式通过银行证券公司和企业三方实现了银行的变相贷款。银行投资证券公司的资管计划，证券公司通过资管计划将资金提供企业。企业拿到资金将公司应收账款的收益权转交给证券公司，证券公司在转交给银行。从银信合作到银证合作，监管漏掉一个环节，大部分的资金都会从这个环节逃出。2.4银基合作银信合作随着流动性风险的显现，监管力度加强，银行和信托的合作业务受挫。银行迫切的寻找更加宽松的通道代替信托。基金的监管比较宽松，是良好的合作伙伴。银行可以借鉴银信合作的经验，建立相对于银信合作的模式，逃避监管扩大贷款规模。（1）商业汇票通道业务就像信托公司建立信托计划一样，基金子公司建立资产管理计划，只有银行一家投资。该计划将资金投放在商业汇票市场。基金子公司将投资在商业汇票市场的收益转让给银行。这个模式类银信合作暗保模式，通道方由信托公司转为基金子公司。换汤不换药，银行通过这种模式将资金投放在了无法直接投资的商业汇票市场。基金子公司充当通道，银行是实际的投资者。（2）保理资产通道业模式基金子公司创立资产管理计划接受包装成保理资产的贷款，保理资产是包装后的应收账款。基金子公司将保理资产卖给另一家银行。这种模式实现了贷款从表内转到表外，逃避监管扩大了存款规模。（3）中小企业私募债基金子公司设立特定企业的基金计划，该计划只有银行一个投资者。基金子公司将该计划获得的资金放贷给特定企业，这些企业中包含了银行无法直接放贷的中小企业。通过银行基金企业三方模式，银行规避了银保监会的监管扩大了的发放贷款范围，间接向原本没有银行放贷资质的企业发放贷款。2.5民间影子银行资金大量集中在传统银行手中。传统银行更青睐国有大型企业，中小企业很难从传统银行手中获取资金。传统银行不能满足中下企业的融资需求，使得中小企业将目光转向了影子银行。民间影子银行在市场的急切需求中发展壮大。（1）合会合会多存在与中国南方，是历史流传下来的一种古老形式。合会的成员有着亲情空间的联系。在合会中，会首组织合会的开办进行。在合会上，每一个成员都会拿出一样数量的金钱，会首将其汇集到一起。这些钱会在会上借给一个人，这个人会分期地连本付息的偿还。这是对融资渠道的有利补充。社会上大部分融资渠道都是提供给企业，对个人的关注很少。个人对钱的需求是波动的，合会这种在服务群众的形式可以平衡群众在时间上对于金钱的矛盾。合会这种形式获取闲散资金为有需求的人放贷，不是银行发挥了银行的职能，是典型的影子银行。合会这种形式需要政府监管，引导合会良性展开，充分发挥合会的功能造福群众。合会人数较大时不好管辖，往往承诺利息最高的人可以获得唯一的资金。因为利息过高，获得资金的人可能无力偿还，携款外逃。（2）典当行典当行质押债务人的财务，为债务人发放有期限的有息贷款。当户将自己的财产交给典当行，当贷款到期当户可以选择赎回也可以选择不赎回。典当行在这两种选择中都可以获取利润。典当行在中国存在多年，形成了独特的文化和许多有趣的规则。这些规则需要以法律为基准，取其精华去其糟粕。（3）私募基金随着保监会的批准，一个又一个私募基金在中国创立。私募基金的牌照受到了国家严格的审批，募集资金的方式和资金投向也受到了严格的制约。私募基金不允许用大众传媒募集资金，投资领域也被局限在证券行业。私募基金通过私下向不特定人群推销基金，获得资金进行投资。将汇集的资金投资在股票和票据等证券市场，获得收益。获得的收益按认购的份额分给投资者，基金收取管理费。2.6互联网金融伴随信息时代的到来，互联网用户越来愈多。信息技术的发展诞生了互联网金融，互联网金融凭借信息技术的便利性迅速发展，互联网成为网上银行网上支付的平台。余额宝、P2P平台等迅速发展。P2P平台P2P是一个帮助借款者和贷款者合作的平台。借款者在平台上发布借款信息，资金的利率、期限和用途都由借款人自行决定。贷款者根据借款人的信息选择合适的借款者发放贷款。网络理财中国最大的货币市场基金是天弘余额宝货币市场基金，规模上万亿人民币。消费者将支付宝的余额转入余额宝，实际上是购买了余额宝货币市场基金。余额宝货币市场基金是开放式基金，消费者可以随时将余额宝的资金转出，实际上是将基金卖出。余额宝货币市场基金吸纳资金，将大部分资金投入银行存款，给予消费者固定的收益。3我国影子银行体系存在的风险3.1流动性风险流动性风险的产生与贷款和存款的期限有关。银行为了增强理财产品竞争力，收拢更多的资金，占据更多的市场份额，会主要推出消费者喜欢的短期理财产品。造成融资的期限比较短，需要不断兑付。银行在发放贷款的时候就表现的与融资的时候相反。银行为了赚取更大的利润，不会选择短期。这就造成了融资和投资期限不同，产生融短投长的问题。资金流断裂，无法正常的兑付理财产品，就会产生流动性风险。这个风险在影子银行上更加严重。而银行在发放贷款的时候，受到监管部门的约束。准备备用资金在资金短缺的时候使用。而影子银行不受约束或者约束很少，留存准备金依靠自觉，流动性风险更加严重。委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票是影子银行核心业务。委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票的规模和流动性风险的规模是成比例的。管理流动性风险，需要控制委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票的规模。传统银行有严格的监管流程，完整的监督机制，信用风险较小。影子银行受监管程度不高，公开的信息较少，各个环节也不透明。存在大量的黑箱操作，没有准备金，资本计提不足，投资资金因为没有监管投资于高风险行业，这些行业是传统银行无法涉足的。传统银行为了绕开存贷比等监管限制，利用影子银行业务将贷款从表内转移到表外。不良贷款和贷款规模被低估，隐含了大量的信用风险。这些风险缺少信息，无法准确的估算，更具破坏力不仅资金短缺时，影子银行难以兑付，造成流动性风险。当影子银行资金富裕时，仍然存在流动性风险。影子银行缺少监管，平台资金良莠不齐。一些影子银行直接控制融资资金，有可能直接携款外逃。3.2市场风险监管部门设置了杠杆率和资本充足率等指标限制传统银行扩大杠杆经营。影子银行缺少监管约束，为了获得更高的投资收益，不断放大杠杆。影子银行通过各个通道将金融机构联系在一起，增强了金融体系的脆弱性。在金融市场比较乐观的时候，高杠杆带来的高收益会鼓励影子银行继续使用杠杆，甚至寻找更高的杠杆。高收益会让银行对杠杆存在的风险视而不见。出现投资失失败，高杠杆带来的巨大损失影子银行无法承担。杠杆扩大社会融资总量。当市场风险出现，引发流动性风险。3.3道德风险影子银行的特点使得影子银行和投资者在信息上不对等，投资者对影子银行的产品缺乏完整的认识。影子银行的产品设计复杂，个人投资者很难理解资金的运作模式。影子银行为了自身的利益，会将有利的信息告诉投资者，，对于产品存在的其他风险不提前告知或者告知不明确。销售活动存在不当行为，会损害消费者的权益。信息不对称，还会导致市场失灵，出现劣币驱逐良币的现象。3.4操作风险影子银行缺乏监管，内部人员的素质无法得到保证，业务操作可能存在人为错误或者违法行为。一些影子银行从事非法的高利贷买卖或者开展旁氏骗局。消费者因为泛滥的广告和稀少的真实信息不能分辨，造成消费者权益损害。一些影子银行和我国商业银行联系密切。影子银行在经营过程积极寻求和传统银行合作。利用传统银行强大的资金优势，将贷款向传统银行贴现。由于影子银行抛售的贷款不会记入银行的资产负债表，银行也乐于接受。影子银行在贷款和向传统银行抛售贷款过中，不断积累风险，并将风险向传统银行传导。。4应对影子银行风险的对策我国影子银行因为社会制度和经济发展水平不同于其他国家。监管套利的驱使和融资渠道的不完善催生了中国的影子银行。不能简单的套用国际上的经验，要针对中国影子银行的特点制定策略。需要认识到影子银行具有两面性，控制影子银行的风险可以使影子银行发挥应有的作用。对一些弱小的民营企业来说，影子银行是一个获得资金的选择。维护我国金融安全，要加强调控力度。面对复杂的影子银行业务，需要灵活的监管策略。4.1流动性风险的管理我国影子银行的流动性风险，存在于监管的真空。传统银行有着准备金、存贷比的限制，流动性风险比较小。影子银行业务绕开了准备金和存贷比的限制，使得影子银行抗风险的能力弱。一旦损失较大，容易发生流动性风险。国内金融行业分业经营，我国采用的监管策略也是分业监管。金融市场经过了多年的发展，各种金融企业相互合作，进行金融产品的创新。传统银行和其他金融企业之间合作，开展影子银行业务。合作中，传统银行将表内业务转化为表外业务。金融监管机构对表内业务可以进行有效的约束，对银行的表外业务监管迟钝。不同的金融行业因为合作传递风险、积累风险。影子银行产品设计复杂，交易路径具有穿透性，需要时间去认识产品。分业监管落后于形势变化，单一行业监管部门对行业交叉的业务迟钝，形成一定的监管真空。金融监管部门面对金融机构推出的创新型金融产品，既要在微观层面进行仔细的分析考虑，还要在宏观层面分析。协调现有的各行业监管部门，要建立跨市场的功能监管，将金融监管落实在宏观层面。立足于金融体系，消除监管套利。对不同机构的类似产品制定统一合理的标准。对于影子核心信贷业务都要设立准备金的要求。4.2市场风险的管理保持去杠杆的工作。政府去杠杆的成果显著，减少了影子银行的规模。在最近的政府工作报告上指出要更稳健的进行去杠杆工作。在去杠杆和维护金融发展的中间寻找新平衡。去杠杆会维护金融安全，减少金融活力。当金融安全受到威胁，经济发展会受到更大的打击。要维持去杠杆的力度，控制影子银行规模占GDP的数比例。政府对传统银行的投资领域有着严格的限制。对传统银行的投资领域的限制减少了传统银行亏损的可能性，控制了传统银行的市场风险。对有存款和贷款类型的影子银行，需要限制投资领域，减少市场风险。设立部门或者创建国有企业，对存在影子银行业务的企业进行评级。根据等级限制企业的投资领域。4.3道德风险的管理道德风险的根源在于影子银行业务的信息隐蔽。影子银行产品设计复杂，环节隐秘。对影子银行产品的信息披露的措施很少。由于影子银行的刻意隐瞒，消费者很难了解金融产品背后存在的资金流动，对产品存在的风险存在低估。消费者无法选择和自身风险承受能力匹配的产品，一旦投资失利可能无法承受损失。影子银行业务透明化会减少道德风险，保护消费者的合法权益。加强信息披露可以让消费者有效避免选择与自身风险承受度不匹配的理财产品。促进影子银行业务透明化，构建全国性的数据共享制度。颁布法律法规，规定在推销产品时向消费者讲明金融产品的资金流动，产品在每个环节的风险。在推销过程中，企业不能夸大收益和瞒报风险。通过信息披露对金融产品进行分类，根据共同的特点设计监管标准。根据金融产品的风险，对消费者设立一定的门槛。透明产品设计，可以使投资者选择与自身风险程度匹配的产品，也有助于对影子银行的管理。对影子银行业务进行合理约束，引导影子银行在正确的道路上发展。4.4操作风险的管理操作风险的产生有操作人员的素质有关。提高操作人员的素质可以有效控制操作风险。影子银行具有银行的职能，政府对银行从业者有着严格的限制，也应该对开展影子银行业务的企业员工进行规范。对影子银行从业人员的管理要向银行看齐，提高影子银行从业人员的专业水平和道德水平。规范开展影子银行业务的企业。对这些企业设立统一的标准，规范企业的运行程序。优秀的程序可以减少企业的出现损失的可能性。开展信息化办公，减少企业平台的漏洞。建立风险评估体系，制定全方位的统一的评估标准。分析每一个环节的风险，对金融行业加强内部控制。建立风险预警体系，与制定风险评估标准相结合不断完善。建立一个有效的内部风险监测网络，分析、识别和评估影子银行内部的风险，提前感知风险并制定预防控制方案加以控制，有效加强内部风险控制。结论本文主要研究我国影子银行的业务运作体系和治理途径。首先介绍影子银行的概况和以商业银行为主的业务运作体系，然后介绍了我国影子银行存在的风险和管理风险的策略。影子银行尽管存在风险，但能够满足不同层次的融资需求，可以促进金融市场的完善。发挥影子银行的作用必须规范影子银行，引导影子银行健康发展，减少影子银行引发的风险。要提高金融监管水平，完善金融监管体系。影子银行的风险存在业务运作过程的各个环节，必须加强金融监管力度，将监管覆盖到每个主体。致谢一晃四年过去了，终于要走完在学校的最后一程。我还记得开学刚到宿舍的样子，安安稳稳的走到今天，我要感谢很多人。首先要感谢我的指导老师侯满丽老师。还要感谢马媛媛老师。2020年是一个不平凡的时候，疫情推迟了开学的日期，马媛媛老师在线上一对一的直到同学修改论文很不易。从论文的选题到完成，每一步都离不开马媛媛老师的教导。在此对马媛媛老师致以最真挚的谢意和最崇高的敬意。其次要感谢山东交通学院的其他老师对我的教导。还要感谢我的同学们对我的帮助。大学宿舍生活需要互相的体谅，谢谢舍友对我的宽容。最后要感谢我的家人。他们是我最坚实的后盾，是我走到今天的动力。再次感谢学习生活中的所有人，谢谢你们。参考文献郭仕样.浅析互联网金融产品余额宝[J].时代经贸,2014(2):1-1.

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Word常用快捷键由于Word有定义快捷键的功能，在重新指定快捷键后，不能再使用该组合完成以前的操作。例如，按快捷键Ctrl+B可将选定文本改为加粗格式，如果将Ctrl+B重新指定给一个新的命令或其他命令，则不能通过按Ctrl+B为文本应用加粗格式，除非将快捷键指定恢复到初始设置。下面的列表使用说明如下：（1）表中出现的（F）、（E）、（V）、（I）、（O）、（T）、（A）、（W）：分别代表文件、编辑、视图、插入、格式、工具、表格和窗口菜单。（2）（切换方式）：表示重复按该键还原操作。（3）Num？：表示小键盘上的数字键。（4）Ctrl＋A：表示Ctrl键和A键的组合，其余类推。A.1常规快捷键Ctrl＋A（E）选取整篇文档（Ctrl＋Num5）Ctrl+R可使段落右对齐Ctrl＋B（E）加粗文本（Ctrl＋Shift＋B）Ctrl＋]（O）按磅值增加所选定内容的字号Ctrl＋C（E）复制所选内容Ctrl＋[（O）按磅值缩小所选定内容的字号Ctrl＋D（O）修改选定字符格式Ctrl＋=（O）将选定内容设为下标(切换方式)Ctrl＋E（O）段落居中Ctrl＋＋（O）将选定内容设为上标(切换方式)Ctrl＋H（E）查找并修改指定文字或格式Ctrl＋＊（V）显示/隐藏所有非打印字符Ctrl＋I（O）倾斜所选文字（切换方式）Ctrl＋Tab（A）在单元格中插入制表符Ctrl＋M（F）调整整段缩进Ctrl+L（O）段落左对齐Ctrl＋N（F）创建新文档或模板Ctrl＋Enter（O）在插入点插入一个分页符Ctrl＋O（F）打开已有的文档或模板Ctrl＋Up（E）将插入点上移一个段落Ctrl＋P（F）打印文档（=Ctrl＋Shift＋F12）Ctrl＋Down（E）将插入点下移一个段落Ctrl+Q（O）删除段落格式Ctrl＋Home（E）将插入点移到文档开始Ctrl＋S（F）保存当前活动文档Ctrl＋End（E）将插入点移到文档结尾Ctrl＋T（O）设置悬挂式缩进Alt＋/（A）快速选定整个表格Ctrl＋U（O）给所选内容添加下划线Shift＋F1（W）有关命令、屏幕区域的帮助信息或文字属性Ctrl＋V（E）在插入点插入剪贴板内容Ctrl+Alt+I打印预览Ctrl+W关闭文档Ctrl+K（E）插入超级链接Ctrl＋X（E）剪切所选内容并将其放入剪贴板Ctrl+Shift+Space-bar创建不间断空格Ctrl＋Y（E）重复上一步操作（=F4=Alt＋Enter）Ctrl+连字符创建不间断连字符Ctrl＋Z（E）取消上一步操作（=Alt＋Backspace）Ctrl+Spacebar删除字符格式A.2Ctrl与光标键联合使用的快捷键Ctrl+←可将插入点移到上一个英文单词或中文词Ctrl+→可将插入点移到下一个英文单词或中文词Ctrl+↑可将插入点移到上一个段落Ctrl+↓可将插入点移到下一个段落A.3Ctrl与部分数字联合使用的快捷键Ctrl+0可迅速在段前增加或删除12磅的行距Ctrl+1改变段落的行距为单倍行距Ctrl+5改变段落的行距为1.5倍行距Ctrl+2改变段落的行距为双倍行距A.4Ctrl与Shift+字母键联合使用的快捷键Ctrl+Shift+P再通过按“↑”和“↓”键改变字号Ctrl+Shift+>增大所选文字的字号Ctrl+Shift+<减小所选文字的字号Ctrl+Shift+A将所有选定的字母设为大写Ctrl+Shift+C复制选定内容的格式Ctrl+Shift+D段落最后一行文字占满全行Ctrl+Shift+E打开或关闭任务栏上的“修订”标记Ctrl+Shift+F再通过按“↑”和“↓”键改变字体Ctrl+Shift+H应用隐藏文字格式Ctrl+Shift+K将所选字母中的小写字母设成大写，但字母字体大小不变Ctrl+Shift+L应用“列表”样式Ctrl+Shift+M取消左侧段落缩进Ctrl+Shift+N选定段落变为“正文”样式Ctrl+Shift+Q将所选英文字母变为Symbol字体Ctrl+Shift+S再通过按“↑”和“↓”键改变样式Ctrl+Shift+T减小悬挂缩进量Ctrl+Shift+V对选定内容粘贴格式Ctrl+Shift+W只给字、词加下划线，不给空格加下划线Ctrl+Shift+*显示非打印字符Alt+Shift+D插入“日期”域Alt+Ctrl+L插入ListNum域Alt+Shift+P插入页数域Alt+Shift+T插入时间域A.5Ctrl与Alt+字母键联合使用的快捷键Ctrl+Alt+D在文章末尾插入尾注Ctrl+Alt+F在当前页插入尾注Ctrl+Alt+K启动“自动套用格式”Ctrl+Alt+LListnum域Ctrl+Alt+M创建批注Ctrl+Alt+N切换到普通视图Ctrl+Alt+O切换到大纲视图Ctrl+Alt+P切换到页面视图Ctrl+Alt+T输入【™】Ctrl+Alt+Z返回到光标先前位置Ctrl+Alt+1对当前段落应用“标题1”样式Ctrl+Alt+2对当前段落